玩具经销商 $孩之宝(HAS)$ 在股价经历几个季度低迷之后有了好转,在7月25日公布的2024Q2业绩超过市场预期,并提升了指引。公司虽然收入同比下降,但是通过剥离娱乐业务,降低了高成本业务负担,显著提升了盈利能力,因此实现了扭亏为盈。而收入方面的亮点目前仍集中于数字游戏业务中的《Baldur's Gate 3》等几个主要的游戏,公司仍需加强这块业务的新游戏能力。投资要点收入虽有下降但优于预期,其中消费品部门表现改善Q2总收入为9.95亿美元,同比下降17.1%,但仍超出市场预期5200万美元。若不计入eOne电影和电视业务剥离的相关成本,收入下降幅度仅为6%。尽管收入有所下降,但在消费品业务的转型方面取得了有意义的进展。盈利能力显著回升,得益于显著的成本控制公司从去年同期的1.886亿美元运营亏损转为2.121亿美元的盈利,顺利实现扭亏为盈。调整后EPS达到1.22美元,相比去年同期的0.49美元大幅增长。调整后的Operating Margin达到25.0%,盈利能力显著提升。成本控制方面,销售成本削减超过30%,通过精简运营流程和提高供应链效率,总成本和费用几乎减半,降至7.83亿美元。此外,公司有效地管理库存,减少了51%的自有库存,其中消费品库存下降了55%。这不仅降低了存货成本,还改善了现金流数字游戏业务增长强劲,桌游业务稳定增长Wizards of the Coast和数字游戏部门收入增长20%,主要由以下几个产品推动Magic: The Gathering (MTG)Modern Horizons 3和Commander Masters的发布显著推动了收入增长;Universes Beyond: The Lord of the Rings系列的持续高销售也对收入增长做出了重要贡献