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港股两个月来故地重游，一场游戏而已。恒指18800分界线为重要支持不宜再失，19800新阻力连续7日未能企稳。19000-18800整数关支持，本周四11月结算日，结算周无常莫测。会否结算时发力拉回2万点，只能寄望不差钱金手指。上周五有巧合于专栏上午指出，11点半果然遇到。并非能掐会算，这时间恒指周期权结算大致定位，金手指可避过一众期权仓位。连续六天半400点波幅，一下午扩出近400点还是巧合？周五午后异动经常可遇。港股不少巧合出现，一枝独大的结果。恒指期权受连续多日极窄波幅影响成交淡静，期权卖家经过十月波动休养生息，无波幅也无振幅买家也受影响。港股若衍生品也失落，亮点还有那些。去年此时市场以脱离那些影响恢复常态今年仍持续，再有四周已是假期，明年1月特朗普时期，股市不会平静。恒指期权周双买继续，身经几百战，月期权双买曾经经历过连续3周不波动，十月起保持2/3未全仓，恒指波幅指数回到正常。纳指QQQ期权双买，本周感恩节假期只做前半周，虽波幅不济振幅尚可，亦不及上半年波动行情好。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股恒指连续7日400点波幅内横行，上周四至今日周五。一个月1/3时间无波动逐步A股化，如此长时间窄幅少见，5日五百点都不常有。三季度起各种少见现象齐出，连续五周小波动而连续3周都是少有。9月底壮观弹五千点6000亿成交，也是多年难见。随之而来的7日不动，未到年底提前冬眠。8月起的走势，对勒束期权可谓通吃，双卖无疑于9月底大失利，双买于连续五周及7日的窄幅也受损失。本周双买期权金损失到最大，虽还在系统10%范畴内，但已是一年来最大周失利。有时波幅虽小尚可回收部分成本，本周无机会日日19600不离。自7月翻倍战绩后，回撤与去年同期相似的20%，连续两年的“巧合”，周双买50周34周胜5平。若午后扩波幅那还是巧合，周期权结算价已定。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

港股自上周四起连续五天19800-19400徘徊，成交回至千亿边缘。十月起的波澜告一段落，量价齐升不能，欲罢不能又重现。连续五天不少见，或突破在即。港股难走出独立行情，A股化指数呆滞，与美股随动性越来越低。港交所不看好，喊的响但无新意，重磅指数股里不值得拥有。19700收上都不易，今晨英伟达业绩影响港股？或许波动留待周五，常有的风格，避过期权持仓周期。即使本周突破也不大，周波幅400点应不能，再扩200点到阻力与支持位。每日不离框的恒指说无可说，近年底或许机构不想港股低难看而托举。恒指期权双买下半年不如去年十月即走出不利期，波幅指数回落25以下但成交低迷，弹不起跌不下对期权长仓不利，沽期权经过十月一战，需时间才能恢复。连续五周不波动之后一把擒之小鱼难脱网。恒指期权周双买周周不落，四百点横行无可能获利，今日伺机减仓，时间不多本周失利大致以定，除非今日起波动。8月起的走势考验双买交易能力，非常窄幅+非常大幅的两端。连续两年都是上半年出成绩，去年十月起今年十一月还未入正轨，港股三季度人为因素大，明年看样可7月后休息三月。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

不到俩月的折腾，恒指重回2万点下。19900-20200为上方阻力区，往下18800分界线，11月波幅两千点不低。川普上任不会让股市寂寞，上一任期有目共睹，对于波动交易是正面的。内地近年底消息少矣，港股亦回常态化。现货成交不落回千亿边缘，仍可维持动能，千五百亿上为好。跌破分界线再回死气沉沉，皆不欢喜。恒指牛证上周被机构刷刷，本周还是牛证密集至19000。可惜港股通量不能见数据，有意义的不能见，透明度不如以往。恒指期权周双买，随着波幅指数回至25逐步正常，该指数仍偏高，20正常高出部分亦是香港特色，美股恐慌指数仅16，还是周五大幅上涨所致。此系数影响期权金高低，买入期权成本高，对持仓后影响颇大，所谓高来高走得寄望波动足够大，否则高悬的成本易被绑定，舍不舍得成为后续。恒指双买上周二即顺利获利，全周只是可赚多少计数。极度冲高也好，深度杀跌也罢，双买始终不会被出局。纳指QQQ上周五，打破7日起连续6天的窄幅横行，双买开盘即翻倍，拿住越赚越多。双买波动不大时的守势显功力，退可守进可攻才不会成为运气赢本事输的产物。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

恒指破2万整数关，回至19500支持位，再下则是18800分界线。十月高位23300无可能在年内余下时间内破顶，而15000亦跌不到，川普明年1月上任，不利消息不会提前。20200支持变阻力，本周波幅千点已不错。11月恒指波幅19,568 - 21,377高位或形成，利好频出但见好离场的现象，只能说力度不够，不足以让信心聚力。恒指徘徊区间重新定位，底部寻到哪里19500/18800，还是回17000跌无可跌。市场回常态成交2000亿下，牛熊证再为诱惑力，连续几日下跌大几千张期指量恒指牛证被回收。十月起的先空后多，若反应不够敏捷，被夹的左右都不是。波幅指数回至25算回归正常，20以下难期待，港股还是那个港股，日六千亿成交不过倒货而已，做局者其乐融融年底完成任务。恒指期权周双买本周不能不赢，周二即波动几百点2万之下，给足市场运气。本周人人可赢，以此类推全年52周？运气易当成本事，这就是蒙蔽交易者找到自我的误区，运气赢本事输的名言。运气必然会有+本事赢=成功率，若双买如此简单，不用判断方向遍地赢家。恒指周双买至本周49周34周胜5平，仓位未开齐已波动到位认沽为200put，低成本双买60多点。纳指QQQ7日起连续五天510-515横行，双买连续入场，回撤可承受乎？1%振幅隔夜与否都获利难，低成本价外期权更难。连续一周无波动纳指非少见，覆盖连续交易避不过。此时入场成本可收回多少？以非赢即输没的方式，考验实力。低成本双买还得有回收50-70%期权金成本的能力，才能守的住而不被不利期赶出局。闭门造车策略交易难成功，推演的能力都难具备。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$

超级周期待，仅在周五开盘烟花一现，若无动作离场回落千点。太平洋两边的两大消息，前者美股沸腾，后者期待落空。超级周落空港股回现实，波幅指数今日回落至26，对比十月下半月起的波幅，明显值不符实，美股恐慌指数选举后跌落20%。恒指20200为近期支撑位跌破整数关危矣，或许各方都望年底港股有个表现。21000收上已不明确，21200上方阻力位。11月目前波幅20219 - 21377待再扩500点，目前连续几周都在这千点范围上下。波动无趋势及连续性，上一天下一天，看步行步。上述波幅再扩也未必会有多大，12月份更是无大跌的经验值。期待落空未有消息未有波动，波幅指数回落期权金同步，今日开盘指数跌落350点，认购/认沽期权金同时跌，前者幅度更大，认购长仓损失幅度大于预期许多。波幅指数的影响对于期权交易是实践值，理论知识对此是只知其一不知其二。期权实践性大于理论，期权金变化的掌握非书本。不合理期权金让市场冷落，今日明显恢复，唯期权金虽非超高仍偏高。恒指期权周双买上周谨慎入场及持仓小胜，波动仅在周四/周五开盘短暂时段。自三季度起的不利期持续时间大过去年同期，23年十月起已是顺风，今年的乱象更久。周双买至上周49周34周胜5平，近期虽胜收益不佳，较上半年无可比，聊胜于无。周五波动对周期权实际效力仅在开盘2小时，不似纳指QQQ全天，漏洞为市场利用，周五常波动大，但周期权多无用处。双买属策略交易，非团队的群策群力，当是神奇小子可孤独求胜。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

本周两大重磅消息，首个昨日川普归来，港股反应不大恒指仅夜盘探下20200边缘，与近几周低位相仿。周五结束的经济会议会有巨响？即期待也有保留，超级周或落空，热点不在此。恒指连续3周21000久攻不上，高位悬而复失，遍布消息时判研市场是无趣的，研究消息做春江鸭是实际的。内地股市今日若反应强烈，港股可借势发挥，21000还需收上，20200是支持。股票现货市场不宜解读，指数衍生品牛熊证无热度无可参考。恒指11月期权门庭冷落，半日成交量各行使价竟都无过300张。十月起的大行情期权先落个寂寞，热度在股票现货，杠杠作用指数期权，不见机构布置散户也壁上观，与以往大行情无得比。场面不全面，期权体现的延伸性持续滚动未有。恒指波幅指数高企32，美股波动率指数昨日大选后跌幅20%。波幅指数撑起期权金但撑不起成交量，买权不宜久留，双买更需谨慎。近期恒指期权周双买未全仓，不断折腾的消息影响期权金偏贵，十月下半月起波幅则偏低，所谓货不对板，市场炒家亦有同感。三季度开始的双买勒束，不论恒指与纳指QQQ效率均低于上半年，条件不利时缩注控制可能的回撤。双买应有的条件，波幅正常及期权金/行使价跨度（认购+认沽）合理，此时前者符合后者偏差许多，成功率达成加难度。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

美股纳斯达克ETF-QQQ期权双买十月23天15胜，65.2%胜率不及近半年68.8%平均值。胜率+赢赔比，低成本最大3.5:1，达到1/3也可赚1赔1。全月三周胜一周输，可累积一周收获。双买不用选边无方向错误，有系统的重复交易。

本周二美国大选，4-8日经济会议会否如预期万万亿刺激，本周再现一柱承天还是呆滞两周700点波幅再来一周拭目以待。十月有目共睹的虎头蛇尾，后半月回落至20300，志在守住整数关。最后俩月应不至过差，能弹多高只能待消息的反应。若本周利好频出，21600首个阻力位，再冲22000本月亦有可能，但需先收市站上21000，也是前两周横行区间高位。消息左右无法太多解读，恒指波幅指数高悬33，以两周波动率而言明显不合理，只能是市场对波动期待值颇高。现货成交千五百亿活跃度尚可，2万不宜再失收。恒指期权金周一不低，买权若无价差策略辅助，价格相当不低，双买若裸买真是考验承受力。恒指周双买至上周48周33周胜5平，周初依旧入场，波幅不大期权金不低，确实会影响利润不济。纳指QQQ期权双买，十月胜率65.2%23天交易日可胜15个，不及近半年平均数68.8%。高频率双买，策略的系统化大过个人发挥，赢赔比与成功率的覆盖体现。人定胜天的临场发挥，高频率及高强度，除非是神奇小子/大富翁可毫无压力应对。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

10月下半月的港股，21日起横行两周20900-20300间，周二夜盘短暂凸起可忽略。后者体现支撑力，这种托手近年熟悉不过，上下其手让港股活力四溅变无影。蹦极式反弹，下周似乎都期待再来一波。下周两大事件，会否让恒指再站上21200？32.5的波幅指数应为此而来。现货成交回至千五百亿，牛熊证慢慢累积，期权未平仓无起色。消息左右，非春江鸭可先知。余下俩月应于18800之上，再上23000需万万亿的刺激。11月阻力位21600，低位看2万整数关如何，下周尾会稍明朗。恒指期权金本周渐恢复，高昂退却炒家不待见。周双买本周亦小胜，周三/周四20300上下平仓。本周认沽期权位202put，至结算日都未触及。期权金高波幅不高为不利，平仓位需把握有利时机，这也是为何做双买而判研恒指走势，不为入场为离场，有道是会买不会卖为交易者短板。十月四周三胜一负，月初虽波动不俗，但非持续有利，上半月期权金昂贵，下半月波动低期权金不低。并非大波动双买就有利之说，理论需结合实践，说期权与做期权差远矣。双买有难度需谨慎，恒指与纳指QQQ皆是，认购+认沽期权金双边时间磨损需面对。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

$苹果(AAPL)$ 无论财报涨跌，长期趋势看涨，昨天有交易者偷偷摸摸买入2万手2025年底到期180看涨期权 $AAPL 20251219 180.0 CALL$ 因为多次低成交量买入所以无法被大单筛选探测。总之我觉得苹果这次财报也不会差，应该说苹果财报一直都比较稳定，我选择比较激进的sell put策略： $AAPL 20241101 230.0 PUT$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ tlt近期特别熊，熊到我怀疑下周8号召开的fomc是不是不降息了，但利率工具显示市场预期降息25基点：鲍威尔是一个特别注重跟市场沟通的人，所以一般不会特别偏离市场预期，上次降息50基点前甚至特意提前传话让市场做好准备。没办法加息周期跟降息周期都容易出幺蛾子，万一跟上次日央行一样一意孤行来个全球大崩盘，大选时期老鲍可背不起这口锅。但是，下周FOMC决议可能并不会给tlt带来上涨，有人大量卖出12月6日到期92的看涨期权：卖出 $TLT 20241206 92.0 CALL$ ，开仓5.39万手。意味着12月前tlt可能会持续低于92。除了92，90.5也有大量开仓，也是sell call：

10月衍生品结算日是周三，本月日行千点成过去，上周波幅仅700点，恢复往日的平静。随着现货成交回落，动能逐渐降，恒指21000成上方的首位，至于21600下月再议。目前以不宜用阻力位词汇，消息来即天马行空，想多高就有多高。2万整数关支持，成交量不落可守得住，结算跌破可能性低。临近年底港股不至重新落下，方方面面也要表现非常好。23000或明年再期待，庆祝行情完美，虽有预期未及如此壮观。恒指期权周双买十月四周仅上周失利，因700点波幅入场位20500，仅回收少量成本。前三周交易狠人以平常半数仓入场连胜，波动大但性价比不佳，属勇者胜时段。波幅指数及期权金高企，波动虽大双买不具范例，获利属运气范畴，这样行情几年遇一次。全覆盖双买交易，若为期待此而来，几年时间早输定离场。大波动过后的回归，双买中伏无可避及，乘胜追击非见好就收，还得有来有回。波动特别大伴随着期权金昂贵，实战中反而有无从下手之感，经验狠人不畏惧，谨慎者壁上观，期权日成交量以体现，并非波动大齐上阵。双买持久性源于各式行情的应对，运气赢过后得凭本事，后者对应持久。本周期权金回落至正常，恒指周双买按部就班入场。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指月初的波澜壮阔渺无声息了，日千点波幅去哪了？本周波幅目前近700点，今日无四五百点涨跌难扩开。风起雨里都是出口术，还是那个港股，基本面无改观。下周三结算21000/21600为上方阻力，前者不远。判研无依据，图表已无用，牛熊证成交稀疏，期权未平仓合约无多的，现货成交回到两千亿下，唯有波幅指数反其道上升，一周窄幅今日升7.5%至34。预期周末有消息出？摇摆行情方向交易，关键位入场看错离手，趋势判研无的谈，20500日日见。恒指期权本周期权金高高，活跃度一般不及股票现货。保证金/期权金高影响卖权及买权的入场，随时而来不可预期的波动，让想收获高波幅期权金快速回落也谨慎。波幅指数高而波动不大的怪象见过多次，双买此刻需谨慎，性价比无，高来高走去博有风险，成本高而波幅随时缩小。所谓双买需要大波动，理论观点没错，但需考虑波幅指数亦引伸波幅的影响。本周双买典型的高波幅指数高期权金，波幅不匹配产生失利，是大波动过渡正常必然遇到的过程。高来高走需要小心对待，不经历过几次不懂。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指上周五反转，又是随风倒走势，无明确方向而言，消息随时出恒指随时动，催升股市明显。港股市场较理性，刺激过后还是那个港股。恒指判研看消息，21400-21600为上2万整数关为下，宽度阔因波动大。消息主导风向标看出口术，现货为主的热潮逐渐退却，恒指年底前不至回年内低位。指数衍生品牛熊证及期权均非活跃，与目前大市背驰，甚至较平常成交淡。恒指期权此轮行情，不论成交与未平仓均偏低，成为旺市洼地。波幅指数升至40，期权金高高让交易者却步，合理与否以用手表达。双买此时成本与距离均翻倍，入场有心理障碍，高可高来高走，十月几周初入场可无的输，获利与胆识相配。谨慎者亦小心翼翼择机入场，交易狠人周周有收获。波幅指数高亦高引伸波幅，对于期权长仓的把握难度不低双买更高昂，之前此等行情，也非收获场甚至回落时有不低损失。近闻港股场外期权风波，交易期权于场内港交所做后台，大券商信誉有保障。场外期权即对赌，巷尾小券商赚不到即骗，都不及去澳门。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

$奈飞(NFLX)$ Q3财报，本季度的策略是：偏空头的“做空波动性策略”在波动性方面，选择偏向short波动性的非对称condor;看好财报，但却保持空头思维。说明一下理由：其实我并不看衰NFLX的财报，反而应该是超预期，尤其是去年Q3广告业务才刚刚起步，基数应该很低，现在兴许可以吃一波成长福利。又因为打击共享账号，用户数可能会继续增加，ARPU也会因为广告业务并不弱。电话会可能还会公布《鱿鱼游戏2》的信息，以及涨价信息，继续利好下两个季度。但是业绩好不等于“股价大涨”，这个道理在财报季交易太平常不过了。其中关键在于“与投资者预期程度相比”会如何。我担忧的点：上述利好，投资者基本在过去一个季度都考虑到，换句话说现在股价能上700，已经Price-in了不少；除非财报数据实在大超预期，要不然很难推动大涨值得深思的用户观看时长（来自Nielsen的调查）：7.9%的市场份额是Netflix基本能保持住的水平，但没有YouTube进步明显，在Shorts的夹击下显得吃力了。另外也没有拉开与Disney+ $迪士尼(DIS)$ 的差距。从另一个角度讲，尽管大家可能对Netflix的好消息期待很足，但往往就是期待太足使得更多人在财报后一两天了结。要知道：个股期权都是以周五收盘价来算的，而不是财报后的某一瞬时价格。目前10.18到期的期权IV达到了127，10.25的也有67，而平时只有50不到。如果以末日期权来看，财报之后IV crush可能对期权价格带来的伤害会极大。因此选择如下的“非对称”short IV的策略，目前的IV隐含波动约为7-8%之间Sell 640P Buy 625PSell 740C Buy 760C涨过头

经过近半月的大起大落，港股逐渐回常态。日日维持三千亿上成交不现实，投资者踊跃入场港股似未见。机构任务完成堪称完美配合有佳，庆祝敲锣打鼓，筹码亦可于大成交下转手。恒指重寻方向后21600-21800为高度，低位看2万整数关守的如何，年内再跌回18800可能性低。成交维持千五百亿上仍是不错流动性，有波动才能高抛低吸，上下有，关键位入场有胜率。成交不回落至千亿，恒指可继续摇动，所谓量价配合，大环境若改观，晃上24500距离不远。恒指期权方面，波幅指数高企让交易者却步，高买易被高悬，指数虽有不错波动，期权长仓不见活跃，此时更讲究性价比。波动大港交所衍生品保证金亦翻倍，期权短仓门槛抬高，随时来临的大波动易翻车，利润有限前提下，风险成为首要考虑的。现货成交大，衍生品反之，只在于产品条件不优异。恒指周双买此时更应发挥时间换空间，成本控制下，距离不近需累积波幅，千点非日日有。波动大还需波幅指数不大，才是双买的游乐场。旁观者只看其一不知其二，名言--实践出真知。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指十月随内地股市波动剧烈，消息已出七七八八，港股可能逐渐平复。目前本月波幅20241 - 23333，后者被升破需更利好消息，隔壁股市若可持续反弹，恒指才有望上23500。24500为前轮行情底部，支持变阻力，年底前达可能性多大？下半月扩波幅看成交量，三千亿上有可能，回至两千亿下行情或告一段落。恒指期货未平仓合约回至12万，并非踊跃持仓，平常时都到15万张。市场公开数据而言，港股活跃度只在股票现货，恒指衍生品期权及牛熊证淡静，炒家们避一时。恒指期权受波幅指数影响，期权金高高，成交量及未平仓合约显著偏低。虽可高来高走，但一旦波幅指数回落快速，期权长仓落入眨眼没的状况，波幅指数同引申波幅，对期权金影响颇大，20以内时尚可忽略，只考虑时间值影响，目前达40已是首要指标。恒指期权周双买，上周四天交易日团队多数人壁上观，少数极具经验者入场一博。波动后平仓考验交易者，价内及近价期权买/卖间的价差达二三十点，交易变的有难度。诸多不利影响期，旁观者认为此时应掌声雷动，真正交易者冷眼以对。今日开盘半小时，期权金认购/认沽齐跌，内地术语两边双杀。纳指QQQ期权双买，19日至今QQQ波幅不大486上下8点间，波动率非常一般。横行时高频率双买，易现连续失利。恒指周双买可间隔时间波段，QQQ双买并非垂手可得，横行时考验连续入场能力。提前入场无组合期权相助，成本风险则不低且萎缩飞快，也是为何QQQ末日期权活跃的因素，这点与恒指期权有差别。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数(HSI)$

本周港股恒指可写入史册，跌过两千点问你见过几回？若3万点尚且7%可到，现时是日跌10%的恒指，并非少见多怪真的少有08年可与此相比。轰轰烈烈半个月恒指目前21000，涨了个平常。三季度就反常，多少年未有的连续窄幅横行，言之“先挖坑，后走路”是....惯用，河对岸昨日不也落下10%。股市音乐摇椅坐稳，掉下来容易出局，壁上观未必是下策。恒指22800/18800运行区间上移，至于能上到哪里24500附近？要看出口述怎么讲。港股还是那个港股无大变，梦到哪里就能弹到哪里。恒指期权未配合港股成交热度，未平仓合约最大千张仅有两个行使价，周期权未有过千张的。日成交量月/周期权偏淡，大波动下末日期权都人气普通，未见三四千张行使价场面，如此波动如此淡静。高波幅指数下期权金贵的一匹，无所畏惧者不问高低，恒指期权交易者多资深，掂量来掂量去未必下得了手买入。卖出期权来个日行一两千点，未必扛得起拿的住。避一时风平浪静好过浪尖博，期权冲浪高手极具高度。纳指QQQ19日起连续3周大致478-491间横行，向上以接近52周高位502.1。横行但VIX高在20之上有点不寻常应落至15，QQQ期权金高出许多，双买勒束此时更高，波动性却无多少。QQQ双买非伸手可得，期权金归位可能性大过恒指，高频率虽可带来高利润，回撤输得起也是考验，持久性非三两月交易可言，赢赔比与成功率相结合。六艺让你双买不迷路。 纳指QQQ $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数(HSI)$

港股升不停，22400轻易而过，今日22800也不是问题，再往上24500几年前低位。之前此位腾讯低于250，此时双倍。目前恒指无分析判研的意义，天马行空之势，成交不落就是继续摇啊摇。明日A 股开市，港股想象空间无限，几年前中概股回归恒指33500，去年又在哪里，港股还是那个港股，音乐摇椅而已。人有多大胆-考验胆识的时段，牛熊证布局不见，恒指期权奇贵。恒指波幅指数升至43，指数升恐慌指数升少见不多怪，期权金此时贵无比，做买权不谈性价比，双买更非寻常价可比。上周见认购聪明沽家出场，曾何几时几年前3万点之上场景，恒指期权成交体现测市指标，当年专栏实时指出，专栏还在配以图表可看出一二。期权于港股属小众，机构布局亦不显眼，好过牛熊证的散户市场。上周双买入场量降收获尚可，已非低成本。本周四天交易日，成本更高过上周，认购期权金扭曲高认沽许多，买卖价差变大，诸多不利伺机入场。双买风格万年不变，能超15年持久生存下来的方式就是对的，环顾周边当年的交易者，寥寥无几还在场。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指上周飙升2000点后已难以判研，升跌人气左右，港股还是之前的港股。现货成交四五千亿，确实热烈但持久性如何？热度不降可升万点，看成交持续多久，两千亿以上当不错。高潮之余要冷静看待，假期前日恒指回落，10月期指未平仓合约减少38577张，获利平仓盘见。恒指牛熊证牛证千点内无，最近也在19400，市场可见数据真实。内地股市本周假期，热度非在本地，追风能到多远无可料及。恒指2万点整数关可为支持，22400依稀可记为前阻力位，许久未见的指数位需重新排列。恒指期权方面，经过极速弹升，波幅指数至36，期权金贵的不得了，上周五结算日，十月期权成交寥寥无几，与现货成交反差极大。如此大行情，期权如此冷淡，周一成交也是普通，无热度可言。期权金照平常翻倍，买入期权及双买的成本成风险。双卖及沽认购上周惨烈结局，不止损会很悲。之前连续五周不波动横行挖坑请君入瓮，卖权跟风盘未必少，每轮盛况后期权成交会降低，逐出局者不少。期权聪明钱赚难长久，靠运气赢当不如靠本事赢的持久。本周恒指期权周双买依旧，成本高影响仓位降低，此等情况下双买非有利时，波动虽大但期权条件反而不利，尤其低成本策略需待波幅指数回落。随波逐流小注怡情，壁上观有失大家所望。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

港股两个月来故地重游，一场游戏而已。恒指18800分界线为重要支持不宜再失，19800新阻力连续7日未能企稳。19000-18800整数关支持，本周四11月结算日，结算周无常莫测。会否结算时发力拉回2万点，只能寄望不差钱金手指。上周五有巧合于专栏上午指出，11点半果然遇到。并非能掐会算，这时间恒指周期权结算大致定位，金手指可避过一众期权仓位。连续六天半400点波幅，一下午扩出近400点还是巧合？周五午后异动经常可遇。港股不少巧合出现，一枝独大的结果。恒指期权受连续多日极窄波幅影响成交淡静，期权卖家经过十月波动休养生息，无波幅也无振幅买家也受影响。港股若衍生品也失落，亮点还有那些。去年此时市场以脱离那些影响恢复常态今年仍持续，再有四周已是假期，明年1月特朗普时期，股市不会平静。恒指期权周双买继续，身经几百战，月期权双买曾经经历过连续3周不波动，十月起保持2/3未全仓，恒指波幅指数回到正常。纳指QQQ期权双买，本周感恩节假期只做前半周，虽波幅不济振幅尚可，亦不及上半年波动行情好。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股恒指连续7日400点波幅内横行，上周四至今日周五。一个月1/3时间无波动逐步A股化，如此长时间窄幅少见，5日五百点都不常有。三季度起各种少见现象齐出，连续五周小波动而连续3周都是少有。9月底壮观弹五千点6000亿成交，也是多年难见。随之而来的7日不动，未到年底提前冬眠。8月起的走势，对勒束期权可谓通吃，双卖无疑于9月底大失利，双买于连续五周及7日的窄幅也受损失。本周双买期权金损失到最大，虽还在系统10%范畴内，但已是一年来最大周失利。有时波幅虽小尚可回收部分成本，本周无机会日日19600不离。自7月翻倍战绩后，回撤与去年同期相似的20%，连续两年的“巧合”，周双买50周34周胜5平。若午后扩波幅那还是巧合，周期权结算价已定。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

港股自上周四起连续五天19800-19400徘徊，成交回至千亿边缘。十月起的波澜告一段落，量价齐升不能，欲罢不能又重现。连续五天不少见，或突破在即。港股难走出独立行情，A股化指数呆滞，与美股随动性越来越低。港交所不看好，喊的响但无新意，重磅指数股里不值得拥有。19700收上都不易，今晨英伟达业绩影响港股？或许波动留待周五，常有的风格，避过期权持仓周期。即使本周突破也不大，周波幅400点应不能，再扩200点到阻力与支持位。每日不离框的恒指说无可说，近年底或许机构不想港股低难看而托举。恒指期权双买下半年不如去年十月即走出不利期，波幅指数回落25以下但成交低迷，弹不起跌不下对期权长仓不利，沽期权经过十月一战，需时间才能恢复。连续五周不波动之后一把擒之小鱼难脱网。恒指期权周双买周周不落，四百点横行无可能获利，今日伺机减仓，时间不多本周失利大致以定，除非今日起波动。8月起的走势考验双买交易能力，非常窄幅+非常大幅的两端。连续两年都是上半年出成绩，去年十月起今年十一月还未入正轨，港股三季度人为因素大，明年看样可7月后休息三月。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

不到俩月的折腾，恒指重回2万点下。19900-20200为上方阻力区，往下18800分界线，11月波幅两千点不低。川普上任不会让股市寂寞，上一任期有目共睹，对于波动交易是正面的。内地近年底消息少矣，港股亦回常态化。现货成交不落回千亿边缘，仍可维持动能，千五百亿上为好。跌破分界线再回死气沉沉，皆不欢喜。恒指牛证上周被机构刷刷，本周还是牛证密集至19000。可惜港股通量不能见数据，有意义的不能见，透明度不如以往。恒指期权周双买，随着波幅指数回至25逐步正常，该指数仍偏高，20正常高出部分亦是香港特色，美股恐慌指数仅16，还是周五大幅上涨所致。此系数影响期权金高低，买入期权成本高，对持仓后影响颇大，所谓高来高走得寄望波动足够大，否则高悬的成本易被绑定，舍不舍得成为后续。恒指双买上周二即顺利获利，全周只是可赚多少计数。极度冲高也好，深度杀跌也罢，双买始终不会被出局。纳指QQQ上周五，打破7日起连续6天的窄幅横行，双买开盘即翻倍，拿住越赚越多。双买波动不大时的守势显功力，退可守进可攻才不会成为运气赢本事输的产物。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

恒指破2万整数关，回至19500支持位，再下则是18800分界线。十月高位23300无可能在年内余下时间内破顶，而15000亦跌不到，川普明年1月上任，不利消息不会提前。20200支持变阻力，本周波幅千点已不错。11月恒指波幅19,568 - 21,377高位或形成，利好频出但见好离场的现象，只能说力度不够，不足以让信心聚力。恒指徘徊区间重新定位，底部寻到哪里19500/18800，还是回17000跌无可跌。市场回常态成交2000亿下，牛熊证再为诱惑力，连续几日下跌大几千张期指量恒指牛证被回收。十月起的先空后多，若反应不够敏捷，被夹的左右都不是。波幅指数回至25算回归正常，20以下难期待，港股还是那个港股，日六千亿成交不过倒货而已，做局者其乐融融年底完成任务。恒指期权周双买本周不能不赢，周二即波动几百点2万之下，给足市场运气。本周人人可赢，以此类推全年52周？运气易当成本事，这就是蒙蔽交易者找到自我的误区，运气赢本事输的名言。运气必然会有+本事赢=成功率，若双买如此简单，不用判断方向遍地赢家。恒指周双买至本周49周34周胜5平，仓位未开齐已波动到位认沽为200put，低成本双买60多点。纳指QQQ7日起连续五天510-515横行，双买连续入场，回撤可承受乎？1%振幅隔夜与否都获利难，低成本价外期权更难。连续一周无波动纳指非少见，覆盖连续交易避不过。此时入场成本可收回多少？以非赢即输没的方式，考验实力。低成本双买还得有回收50-70%期权金成本的能力，才能守的住而不被不利期赶出局。闭门造车策略交易难成功，推演的能力都难具备。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$

超级周期待，仅在周五开盘烟花一现，若无动作离场回落千点。太平洋两边的两大消息，前者美股沸腾，后者期待落空。超级周落空港股回现实，波幅指数今日回落至26，对比十月下半月起的波幅，明显值不符实，美股恐慌指数选举后跌落20%。恒指20200为近期支撑位跌破整数关危矣，或许各方都望年底港股有个表现。21000收上已不明确，21200上方阻力位。11月目前波幅20219 - 21377待再扩500点，目前连续几周都在这千点范围上下。波动无趋势及连续性，上一天下一天，看步行步。上述波幅再扩也未必会有多大，12月份更是无大跌的经验值。期待落空未有消息未有波动，波幅指数回落期权金同步，今日开盘指数跌落350点，认购/认沽期权金同时跌，前者幅度更大，认购长仓损失幅度大于预期许多。波幅指数的影响对于期权交易是实践值，理论知识对此是只知其一不知其二。期权实践性大于理论，期权金变化的掌握非书本。不合理期权金让市场冷落，今日明显恢复，唯期权金虽非超高仍偏高。恒指期权周双买上周谨慎入场及持仓小胜，波动仅在周四/周五开盘短暂时段。自三季度起的不利期持续时间大过去年同期，23年十月起已是顺风，今年的乱象更久。周双买至上周49周34周胜5平，近期虽胜收益不佳，较上半年无可比，聊胜于无。周五波动对周期权实际效力仅在开盘2小时，不似纳指QQQ全天，漏洞为市场利用，周五常波动大，但周期权多无用处。双买属策略交易，非团队的群策群力，当是神奇小子可孤独求胜。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

本周两大重磅消息，首个昨日川普归来，港股反应不大恒指仅夜盘探下20200边缘，与近几周低位相仿。周五结束的经济会议会有巨响？即期待也有保留，超级周或落空，热点不在此。恒指连续3周21000久攻不上，高位悬而复失，遍布消息时判研市场是无趣的，研究消息做春江鸭是实际的。内地股市今日若反应强烈，港股可借势发挥，21000还需收上，20200是支持。股票现货市场不宜解读，指数衍生品牛熊证无热度无可参考。恒指11月期权门庭冷落，半日成交量各行使价竟都无过300张。十月起的大行情期权先落个寂寞，热度在股票现货，杠杠作用指数期权，不见机构布置散户也壁上观，与以往大行情无得比。场面不全面，期权体现的延伸性持续滚动未有。恒指波幅指数高企32，美股波动率指数昨日大选后跌幅20%。波幅指数撑起期权金但撑不起成交量，买权不宜久留，双买更需谨慎。近期恒指期权周双买未全仓，不断折腾的消息影响期权金偏贵，十月下半月起波幅则偏低，所谓货不对板，市场炒家亦有同感。三季度开始的双买勒束，不论恒指与纳指QQQ效率均低于上半年，条件不利时缩注控制可能的回撤。双买应有的条件，波幅正常及期权金/行使价跨度（认购+认沽）合理，此时前者符合后者偏差许多，成功率达成加难度。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

$苹果(AAPL)$ 无论财报涨跌，长期趋势看涨，昨天有交易者偷偷摸摸买入2万手2025年底到期180看涨期权 $AAPL 20251219 180.0 CALL$ 因为多次低成交量买入所以无法被大单筛选探测。总之我觉得苹果这次财报也不会差，应该说苹果财报一直都比较稳定，我选择比较激进的sell put策略： $AAPL 20241101 230.0 PUT$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ tlt近期特别熊，熊到我怀疑下周8号召开的fomc是不是不降息了，但利率工具显示市场预期降息25基点：鲍威尔是一个特别注重跟市场沟通的人，所以一般不会特别偏离市场预期，上次降息50基点前甚至特意提前传话让市场做好准备。没办法加息周期跟降息周期都容易出幺蛾子，万一跟上次日央行一样一意孤行来个全球大崩盘，大选时期老鲍可背不起这口锅。但是，下周FOMC决议可能并不会给tlt带来上涨，有人大量卖出12月6日到期92的看涨期权：卖出 $TLT 20241206 92.0 CALL$ ，开仓5.39万手。意味着12月前tlt可能会持续低于92。除了92，90.5也有大量开仓，也是sell call：

本周二美国大选，4-8日经济会议会否如预期万万亿刺激，本周再现一柱承天还是呆滞两周700点波幅再来一周拭目以待。十月有目共睹的虎头蛇尾，后半月回落至20300，志在守住整数关。最后俩月应不至过差，能弹多高只能待消息的反应。若本周利好频出，21600首个阻力位，再冲22000本月亦有可能，但需先收市站上21000，也是前两周横行区间高位。消息左右无法太多解读，恒指波幅指数高悬33，以两周波动率而言明显不合理，只能是市场对波动期待值颇高。现货成交千五百亿活跃度尚可，2万不宜再失收。恒指期权金周一不低，买权若无价差策略辅助，价格相当不低，双买若裸买真是考验承受力。恒指周双买至上周48周33周胜5平，周初依旧入场，波幅不大期权金不低，确实会影响利润不济。纳指QQQ期权双买，十月胜率65.2%23天交易日可胜15个，不及近半年平均数68.8%。高频率双买，策略的系统化大过个人发挥，赢赔比与成功率的覆盖体现。人定胜天的临场发挥，高频率及高强度，除非是神奇小子/大富翁可毫无压力应对。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

10月下半月的港股，21日起横行两周20900-20300间，周二夜盘短暂凸起可忽略。后者体现支撑力，这种托手近年熟悉不过，上下其手让港股活力四溅变无影。蹦极式反弹，下周似乎都期待再来一波。下周两大事件，会否让恒指再站上21200？32.5的波幅指数应为此而来。现货成交回至千五百亿，牛熊证慢慢累积，期权未平仓无起色。消息左右，非春江鸭可先知。余下俩月应于18800之上，再上23000需万万亿的刺激。11月阻力位21600，低位看2万整数关如何，下周尾会稍明朗。恒指期权金本周渐恢复，高昂退却炒家不待见。周双买本周亦小胜，周三/周四20300上下平仓。本周认沽期权位202put，至结算日都未触及。期权金高波幅不高为不利，平仓位需把握有利时机，这也是为何做双买而判研恒指走势，不为入场为离场，有道是会买不会卖为交易者短板。十月四周三胜一负，月初虽波动不俗，但非持续有利，上半月期权金昂贵，下半月波动低期权金不低。并非大波动双买就有利之说，理论需结合实践，说期权与做期权差远矣。双买有难度需谨慎，恒指与纳指QQQ皆是，认购+认沽期权金双边时间磨损需面对。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

美股纳斯达克ETF-QQQ期权双买十月23天15胜，65.2%胜率不及近半年68.8%平均值。胜率+赢赔比，低成本最大3.5:1，达到1/3也可赚1赔1。全月三周胜一周输，可累积一周收获。双买不用选边无方向错误，有系统的重复交易。

10月衍生品结算日是周三，本月日行千点成过去，上周波幅仅700点，恢复往日的平静。随着现货成交回落，动能逐渐降，恒指21000成上方的首位，至于21600下月再议。目前以不宜用阻力位词汇，消息来即天马行空，想多高就有多高。2万整数关支持，成交量不落可守得住，结算跌破可能性低。临近年底港股不至重新落下，方方面面也要表现非常好。23000或明年再期待，庆祝行情完美，虽有预期未及如此壮观。恒指期权周双买十月四周仅上周失利，因700点波幅入场位20500，仅回收少量成本。前三周交易狠人以平常半数仓入场连胜，波动大但性价比不佳，属勇者胜时段。波幅指数及期权金高企，波动虽大双买不具范例，获利属运气范畴，这样行情几年遇一次。全覆盖双买交易，若为期待此而来，几年时间早输定离场。大波动过后的回归，双买中伏无可避及，乘胜追击非见好就收，还得有来有回。波动特别大伴随着期权金昂贵，实战中反而有无从下手之感，经验狠人不畏惧，谨慎者壁上观，期权日成交量以体现，并非波动大齐上阵。双买持久性源于各式行情的应对，运气赢过后得凭本事，后者对应持久。本周期权金回落至正常，恒指周双买按部就班入场。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

$奈飞(NFLX)$ Q3财报，本季度的策略是：偏空头的“做空波动性策略”在波动性方面，选择偏向short波动性的非对称condor;看好财报，但却保持空头思维。说明一下理由：其实我并不看衰NFLX的财报，反而应该是超预期，尤其是去年Q3广告业务才刚刚起步，基数应该很低，现在兴许可以吃一波成长福利。又因为打击共享账号，用户数可能会继续增加，ARPU也会因为广告业务并不弱。电话会可能还会公布《鱿鱼游戏2》的信息，以及涨价信息，继续利好下两个季度。但是业绩好不等于“股价大涨”，这个道理在财报季交易太平常不过了。其中关键在于“与投资者预期程度相比”会如何。我担忧的点：上述利好，投资者基本在过去一个季度都考虑到，换句话说现在股价能上700，已经Price-in了不少；除非财报数据实在大超预期，要不然很难推动大涨值得深思的用户观看时长（来自Nielsen的调查）：7.9%的市场份额是Netflix基本能保持住的水平，但没有YouTube进步明显，在Shorts的夹击下显得吃力了。另外也没有拉开与Disney+ $迪士尼(DIS)$ 的差距。从另一个角度讲，尽管大家可能对Netflix的好消息期待很足，但往往就是期待太足使得更多人在财报后一两天了结。要知道：个股期权都是以周五收盘价来算的，而不是财报后的某一瞬时价格。目前10.18到期的期权IV达到了127，10.25的也有67，而平时只有50不到。如果以末日期权来看，财报之后IV crush可能对期权价格带来的伤害会极大。因此选择如下的“非对称”short IV的策略，目前的IV隐含波动约为7-8%之间Sell 640P Buy 625PSell 740C Buy 760C涨过头

恒指月初的波澜壮阔渺无声息了，日千点波幅去哪了？本周波幅目前近700点，今日无四五百点涨跌难扩开。风起雨里都是出口术，还是那个港股，基本面无改观。下周三结算21000/21600为上方阻力，前者不远。判研无依据，图表已无用，牛熊证成交稀疏，期权未平仓合约无多的，现货成交回到两千亿下，唯有波幅指数反其道上升，一周窄幅今日升7.5%至34。预期周末有消息出？摇摆行情方向交易，关键位入场看错离手，趋势判研无的谈，20500日日见。恒指期权本周期权金高高，活跃度一般不及股票现货。保证金/期权金高影响卖权及买权的入场，随时而来不可预期的波动，让想收获高波幅期权金快速回落也谨慎。波幅指数高而波动不大的怪象见过多次，双买此刻需谨慎，性价比无，高来高走去博有风险，成本高而波幅随时缩小。所谓双买需要大波动，理论观点没错，但需考虑波幅指数亦引伸波幅的影响。本周双买典型的高波幅指数高期权金，波幅不匹配产生失利，是大波动过渡正常必然遇到的过程。高来高走需要小心对待，不经历过几次不懂。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指上周五反转，又是随风倒走势，无明确方向而言，消息随时出恒指随时动，催升股市明显。港股市场较理性，刺激过后还是那个港股。恒指判研看消息，21400-21600为上2万整数关为下，宽度阔因波动大。消息主导风向标看出口术，现货为主的热潮逐渐退却，恒指年底前不至回年内低位。指数衍生品牛熊证及期权均非活跃，与目前大市背驰，甚至较平常成交淡。恒指期权此轮行情，不论成交与未平仓均偏低，成为旺市洼地。波幅指数升至40，期权金高高让交易者却步，合理与否以用手表达。双买此时成本与距离均翻倍，入场有心理障碍，高可高来高走，十月几周初入场可无的输，获利与胆识相配。谨慎者亦小心翼翼择机入场，交易狠人周周有收获。波幅指数高亦高引伸波幅，对于期权长仓的把握难度不低双买更高昂，之前此等行情，也非收获场甚至回落时有不低损失。近闻港股场外期权风波，交易期权于场内港交所做后台，大券商信誉有保障。场外期权即对赌，巷尾小券商赚不到即骗，都不及去澳门。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指十月随内地股市波动剧烈，消息已出七七八八，港股可能逐渐平复。目前本月波幅20241 - 23333，后者被升破需更利好消息，隔壁股市若可持续反弹，恒指才有望上23500。24500为前轮行情底部，支持变阻力，年底前达可能性多大？下半月扩波幅看成交量，三千亿上有可能，回至两千亿下行情或告一段落。恒指期货未平仓合约回至12万，并非踊跃持仓，平常时都到15万张。市场公开数据而言，港股活跃度只在股票现货，恒指衍生品期权及牛熊证淡静，炒家们避一时。恒指期权受波幅指数影响，期权金高高，成交量及未平仓合约显著偏低。虽可高来高走，但一旦波幅指数回落快速，期权长仓落入眨眼没的状况，波幅指数同引申波幅，对期权金影响颇大，20以内时尚可忽略，只考虑时间值影响，目前达40已是首要指标。恒指期权周双买，上周四天交易日团队多数人壁上观，少数极具经验者入场一博。波动后平仓考验交易者，价内及近价期权买/卖间的价差达二三十点，交易变的有难度。诸多不利影响期，旁观者认为此时应掌声雷动，真正交易者冷眼以对。今日开盘半小时，期权金认购/认沽齐跌，内地术语两边双杀。纳指QQQ期权双买，19日至今QQQ波幅不大486上下8点间，波动率非常一般。横行时高频率双买，易现连续失利。恒指周双买可间隔时间波段，QQQ双买并非垂手可得，横行时考验连续入场能力。提前入场无组合期权相助，成本风险则不低且萎缩飞快，也是为何QQQ末日期权活跃的因素，这点与恒指期权有差别。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数(HSI)$

本周港股恒指可写入史册，跌过两千点问你见过几回？若3万点尚且7%可到，现时是日跌10%的恒指，并非少见多怪真的少有08年可与此相比。轰轰烈烈半个月恒指目前21000，涨了个平常。三季度就反常，多少年未有的连续窄幅横行，言之“先挖坑，后走路”是....惯用，河对岸昨日不也落下10%。股市音乐摇椅坐稳，掉下来容易出局，壁上观未必是下策。恒指22800/18800运行区间上移，至于能上到哪里24500附近？要看出口述怎么讲。港股还是那个港股无大变，梦到哪里就能弹到哪里。恒指期权未配合港股成交热度，未平仓合约最大千张仅有两个行使价，周期权未有过千张的。日成交量月/周期权偏淡，大波动下末日期权都人气普通，未见三四千张行使价场面，如此波动如此淡静。高波幅指数下期权金贵的一匹，无所畏惧者不问高低，恒指期权交易者多资深，掂量来掂量去未必下得了手买入。卖出期权来个日行一两千点，未必扛得起拿的住。避一时风平浪静好过浪尖博，期权冲浪高手极具高度。纳指QQQ19日起连续3周大致478-491间横行，向上以接近52周高位502.1。横行但VIX高在20之上有点不寻常应落至15，QQQ期权金高出许多，双买勒束此时更高，波动性却无多少。QQQ双买非伸手可得，期权金归位可能性大过恒指，高频率虽可带来高利润，回撤输得起也是考验，持久性非三两月交易可言，赢赔比与成功率相结合。六艺让你双买不迷路。 纳指QQQ $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数(HSI)$

经过近半月的大起大落，港股逐渐回常态。日日维持三千亿上成交不现实，投资者踊跃入场港股似未见。机构任务完成堪称完美配合有佳，庆祝敲锣打鼓，筹码亦可于大成交下转手。恒指重寻方向后21600-21800为高度，低位看2万整数关守的如何，年内再跌回18800可能性低。成交维持千五百亿上仍是不错流动性，有波动才能高抛低吸，上下有，关键位入场有胜率。成交不回落至千亿，恒指可继续摇动，所谓量价配合，大环境若改观，晃上24500距离不远。恒指期权方面，波幅指数高企让交易者却步，高买易被高悬，指数虽有不错波动，期权长仓不见活跃，此时更讲究性价比。波动大港交所衍生品保证金亦翻倍，期权短仓门槛抬高，随时来临的大波动易翻车，利润有限前提下，风险成为首要考虑的。现货成交大，衍生品反之，只在于产品条件不优异。恒指周双买此时更应发挥时间换空间，成本控制下，距离不近需累积波幅，千点非日日有。波动大还需波幅指数不大，才是双买的游乐场。旁观者只看其一不知其二，名言--实践出真知。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

港股升不停，22400轻易而过，今日22800也不是问题，再往上24500几年前低位。之前此位腾讯低于250，此时双倍。目前恒指无分析判研的意义，天马行空之势，成交不落就是继续摇啊摇。明日A 股开市，港股想象空间无限，几年前中概股回归恒指33500，去年又在哪里，港股还是那个港股，音乐摇椅而已。人有多大胆-考验胆识的时段，牛熊证布局不见，恒指期权奇贵。恒指波幅指数升至43，指数升恐慌指数升少见不多怪，期权金此时贵无比，做买权不谈性价比，双买更非寻常价可比。上周见认购聪明沽家出场，曾何几时几年前3万点之上场景，恒指期权成交体现测市指标，当年专栏实时指出，专栏还在配以图表可看出一二。期权于港股属小众，机构布局亦不显眼，好过牛熊证的散户市场。上周双买入场量降收获尚可，已非低成本。本周四天交易日，成本更高过上周，认购期权金扭曲高认沽许多，买卖价差变大，诸多不利伺机入场。双买风格万年不变，能超15年持久生存下来的方式就是对的，环顾周边当年的交易者，寥寥无几还在场。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指上周飙升2000点后已难以判研，升跌人气左右，港股还是之前的港股。现货成交四五千亿，确实热烈但持久性如何？热度不降可升万点，看成交持续多久，两千亿以上当不错。高潮之余要冷静看待，假期前日恒指回落，10月期指未平仓合约减少38577张，获利平仓盘见。恒指牛熊证牛证千点内无，最近也在19400，市场可见数据真实。内地股市本周假期，热度非在本地，追风能到多远无可料及。恒指2万点整数关可为支持，22400依稀可记为前阻力位，许久未见的指数位需重新排列。恒指期权方面，经过极速弹升，波幅指数至36，期权金贵的不得了，上周五结算日，十月期权成交寥寥无几，与现货成交反差极大。如此大行情，期权如此冷淡，周一成交也是普通，无热度可言。期权金照平常翻倍，买入期权及双买的成本成风险。双卖及沽认购上周惨烈结局，不止损会很悲。之前连续五周不波动横行挖坑请君入瓮，卖权跟风盘未必少，每轮盛况后期权成交会降低，逐出局者不少。期权聪明钱赚难长久，靠运气赢当不如靠本事赢的持久。本周恒指期权周双买依旧，成本高影响仓位降低，此等情况下双买非有利时，波动虽大但期权条件反而不利，尤其低成本策略需待波幅指数回落。随波逐流小注怡情，壁上观有失大家所望。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$