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提到德国车你能想到什么，燃油时代德国车定义的三大件豪华，在国产软件定义智能电动车豪华冲击下，德国VS国产将上演“三十年河东三十年河西”的变迁，“国人再不努力，就买不起中国品牌电动车，只能开BBA了” $宝马汽车(BMWYY)$ $德国宝马汽车公司(0O0U.UK)$ $大众交通(600611)$ $大众集团(0P6N.UK)$ $大众汽车(VLKAY)$ $大众汽车ADR(VWAGY)$ 汽车业唯一不变的，就是变化，更何况，现在是电动智能化革命时代如图1:即使在燃油车时代，BBA之间，德国车企历史上也没有赢者通吃，体现在财务表现上，是各领风骚数年，三、四年河东三、四年河西！【营收】：主打豪华车市场的奔驰，营业收入居然在2007年之前都比更亲民的大众还要高，直到2008金融危机之后，大众的营业收入才赶上奔驰，但一直没有拉开差距。宝马汽车营收也是步步紧逼大众与奔驰，于2022年追上了奔驰。【毛利率】：奔驰的车均单价大约是大众的3倍多，但是奔驰的毛利率却一直与大众接近，甚至在2019年奔驰的毛利率（16.83%）还不如大众（19.45%）高。而宝马的毛利率则经常居于奔驰与大众之间，在2006之前高于奔驰，之后又被奔驰反超。由此可见车单价更高并不一定代表能获得更高的毛利率，还得看规模：奔驰

第二周依然是养生的一周，应该也是各机构数据最接近的一周。从7月第二周来看：1，第二周各家订单微小幅度回暖，新增订单爆发的品牌依然来自逼单和政策调整。2，大众和BBA在第二周都选择降量保价，整体进店量和订单都出现下滑。从品牌来看，只统计不可退的锁单量（4S店模式除外），统计7月第二周（7.7~7.14）号：1， $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 7月累积锁单 18 K，上周累积锁单10.5K左右。订单比例：4~4.5（L6）：2~2.5（L7）：1（L8:）：1.5（L9），第二周订单小爆发，小幅度权益退坡+NOA推广，要注意智驾推广效果明显，直接提升进店。2，鸿蒙智行7月累积锁单10.5 K，上周累积锁单5.5K左右。订单比例：5.5（M7）：2.5（M9）：2（M5+S7:）第二周继续养生，无权益政策变化，智选车正在加速渠道整合。3， $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 7月累积锁单 9.3 K，上周累积锁单4.3K。订单比例：4（ES6）：4（ET5/5）：2（其他）。第二周权益退坡后，工作日订单暴跌，不过因为销售激励提高，周末订单明显拉回来了。4， $零跑汽车(09863)$ 7月新增订单 14 K，上周累积订单7K。订单比例：3（T

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.14万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.13万辆问界销量0.94万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.45万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 销量0.34万辆$极氪(ZK)$ 销量0.33万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.23万辆$小鹏汽车(XPEV)$

近期股价上涨原因超预期的第二季度交付数据： 特斯拉在近期公布的2024年第二季度交付数据中显示，其电动汽车的交付量超出了市场预期。这一消息立即引发了投资者的积极反应，推动了股价的大幅上涨。具体数据显示，特斯拉在该季度的交付量较上一季度有显著增长，这表明市场对其产品的需求依然强劲​​​​。德国工厂扩建获批： 德国勃兰登堡的环境当局批准了特斯拉超级工厂的扩建计划。这一扩建计划将进一步提升特斯拉在欧洲市场的生产能力和市场份额，使其能够更好地满足欧洲消费者的需求​​。这一消息提振了市场对特斯拉未来增长潜力的信心，进一步推动了股价的上涨。分析师上调目标价： 多家投行和分析师在特斯拉公布强劲的交付数据后，上调了对其股票的目标价。Wedbush分析师Dan Ives指出，特斯拉将从人工智能和电动汽车市场的快速增长中受益，这使得市场对其未来表现更加乐观​​​​。空头回补： 随着特斯拉股价的快速上涨，许多之前做空特斯拉的投资者被迫回补股票，这进一步推高了股价。数据显示，在短短两天的交易中，空头投资者损失高达35亿美元​​。 $特斯拉(TSLA)$ 未来趋势预测技术分析： 从技术分析的角度看，特斯拉近期股价的强劲表现可能会在短期内延续。特斯拉的股价已经突破了多个重要的技术阻力位，显示出强劲的上涨动能。如果这种势头能够持续下去，未来一个月内股价有望继续攀升。基本面因素： 特斯拉的基本面依然强劲。随着德国工厂的扩建，以及其在全球范围内持续扩大的市场份额，特斯拉的营收和利润预计将继续增长。此外，特斯拉在电池技术和自动驾驶领域的领先地位将进一步巩固其市场地位。市场情绪和宏观经济环境： 市场情绪和宏观经济环境也将对特斯拉股价产生重要影响。如果全球经济能够保持稳定增长，特别是中国和欧洲市场对电动汽车需求的持续增长，将为特斯拉的

导读○借用马斯克的话:继续做空中国新势力的，要遭！○以史为鉴，为什么可以照见，中国新势力目前估值所处的大致点位，及未来估值的大致发展趋势？01继续做空中国新势力的，要遭借用马斯克的话:继续做空中国新势力的，要遭 7月2号，马斯克在X上指出:那些继续做空特斯拉的投资者的情况将变得非常糟糕； 马斯克一如既往地反对做空行为，并称特斯拉将解决自动驾驶问题，人形机器人Optimus也将走向量产道路； 特斯拉在公布了二季度超预期的交付量后，其股价单日涨幅超过10%。近5日涨幅达到25%。 $特斯拉(TSLA)$ 作为全球新势力估值的锚，特斯拉已经收复年内跌幅，如下图最近两周的市场节奏是:英伟达下，特斯拉上天之道，损有余而补不足。大量资金，从英伟达里面撤出以后，直接进入了特斯拉等电动智能车。估值的锚已经起来了，新势力整个板块，或要扬帆起航。但是，与特斯拉及其他车企相比，目前中国新势力虽然业绩开始扭转（蔚来与极氪今年二季度销量同比增长皆翻倍，理想与小鹏下半年的增长预期也都很强劲，传统燃油车巨头，尤其是合资品牌油车的市场份额继续被新势力吞食），宏观情况也在好转（通胀下行同时就业不佳，或许美联储近3年来的紧缩政策即将面临转向），但中国新势力的估值与预期都还处于冰点，市销率市净率全面创历史新低，但是此情此景，却似曾相识。乍暖还寒时分，人们常沉浸在寒冬的萧条中，不敢准备播种。回顾历史，2018年就已经上市的新势力蔚来，曾经在2020年疫情大爆发初期，也经历了“内忧外患+饱受质疑与争议+宏观微观全面不利+基本面与情绪面皆走弱+看似无比悲观之时”，却正是赔率极佳的买点。 $蔚来(NIO)$

RIVIAN二季度总交付1.38万辆，四季度冲刺毛利率转正，交付与毛利率皆远低于中国新势力，但却符合预期，且RIVIAN市值等于蔚来+极氪对比一下中国新势力的人均创利，感受一下这震撼，管理层要是在国内该出去找工作了 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ RIVIAN公布了最新的生产和交付报告，该公司第二季度在其位于伊利诺伊州诺格尔的制造工厂生产了9612辆汽车，并在此期间交付了13790辆汽车。这家电动汽车制造商指出，第二季度的生产和交付结果符合其预期。值得注意的是，Rivian管理层重申了全年总产量5.7万辆的目标。展望未来，Rivian将于8月6日公布第二季度财报。在上周的一次投资者活动上，Rivian表示，第二代车型的推出，加上商业成本的下降和大宗商品的利好，预计将使材料成本降低约20%。Rivian还表示，第四季度毛利润为正，2027年调整后EBITDA为正。长期财务目标是达到约25%的GAAP毛利率和约10%的自由现金流利率。就大众汽车(VWAGY.US)的财务承诺而言，该公司预计今年合资企业成立之初将获得10亿美元的付款，并通过可转换票据支付10亿美元。预计2025年和2026年的股权投资将达到10亿美元，2026年将有10亿美元的借方投资。来源：微博 电车财金蒋开石

中国新势力股票价格今天低于公司价值越多，明天估值修复空间就越大。正如钟摆远离中轴越远，往回摆正的可能与力道就越大。我们不能准确地告诉你:“底在哪，该什么时候买，买多少？” $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 如果找身边懂投资的朋友问一问，你或许也能够，照见，中国新势力，今天在资本市场的惨淡现状，照见与自身情况相匹配的买点、仓位、配置策略、与前路。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ $极氪(ZK)$ $零跑汽车(09863)$ 来源：微博 电车财金蒋开石

不知道为啥，又有人对 nio 技术动手了 ，太惨了。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 现在的人工智能技术是建立在对数据的收集和处理框架下的，谁建立的强大的数据处理能力，谁才能所谓的 端。nio 最强的之一是：建立起了一套数据能力。一个技术的兴起往往伴随着非常夸张的热捧，bev 、tf、occ 都享受过众星捧月，端到端正在享受。我不是一个喜欢唱反调的，但至少我个人依然想分享一下自己的看法。在 2023 年下半年开始，城区 NOA 开始被卷起来，我个人分享过非常多，我们依然不能无节制和无序去传播城区 NOA。2024 年城区 NOA 可以慢一点，是我一直聊的比较多的，消费者其实可以等，至少还是一个具备足够安全信心的系统才能推给用户。所以 2024 年卷开城，在任何一个厂商那里都是一个糟糕的选项，因为没人会真正意义上对消费者负责。那是不是不发展，这显然更不对。这就是主机厂比较难的地方，但主机厂应该负起责更多责任。关于自动驾驶技术，是一个很有趣的讨论方向，因为除了每一家相关企业具体的工程团队，其实没有任何人，是任何人可以把这件事情展开。媒体喜欢用一些碎片化的信息去解释各家能力的好坏，但他们却分不清，自己评价主机厂的能力到底是指技术还是体验。没错，技术和体验不是一回事，这里面有千丝万缕的关联，抱歉，德卤没有能力去展开解释。但你可以去类比 Sora、chatgpt 在最初的版本里出现了绝对的体验弱点。最近对几家的自动驾驶讨论又变多了，特别是技术本身，大家聊的火热，似乎人人算法专家的时代已经到来，定睛一看

$零跑汽车(09863)$ C16 新车上市72小时一线销售快报具体情况如下：1，订单情况：均店新增锁单：10~12 个 均店意向金订单：30~40 个 进店量上涨幅度：50%进店量占比：50%需要注意：-上市效果明显高于预期，到周一依然保持较高进店量。发布会前后展车试驾车才到店，上市当晚转大定不多，周末进店迎来爆发。-这次现金权益只有小订和老车主，厂家正在严查门店黄牛。2，客户画像：30~40岁，男性比例：90%需要注意：-基本都是增购为主，家里有油车，长期观望客户比例较高，对上市价格较为敏感。-整体跟C11类似，多胎家庭，有长途出行需求。平时4座需求即可，6座只是应急使用。3，配置选择：55%纯电45%增程70% 选择 尊享版（中配）25% 选择 智驾版（顶配）5% 选择 智享版（标配）95% 选择 选装包颜色主销：星煜紫（主销） 内饰颜色：赤霞橙（主销）需要注意：-零跑以前的选装包功能现在中配基本覆盖，所以客户认为性价比更高，而智驾版比例明显高于门店和总部预期。-付费外观颜色星煜紫选装率25%左右，选装包里有后排娱乐屏和豪华音响，客户认为必须要有。4，竞品对比：10个竞品，6个对比奕派008，其他对比非常泛（包括理想L8、腾势D9、问界M7）需要注意：-对比奕派008的客户画像清晰，预算较为紧张，6座刚需家庭。选择C16原因一个是品牌，一个是性价比。-确实有对比理想L8、问界M7，对比竞品跟门店距离有直接关系，很多客户是考虑大空间SUV，顺便过来看零跑C16来源：微博 孙少军09

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.41万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.30万辆问界销量1.25万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 销量0.68万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.48万辆$极氪(ZK)$ 销量0.43万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.32万辆$小鹏汽车(XPEV)$