$灿谷(CANG)$ 也来同步一下。 找了个给美股做会计的朋友确认了下规则，也把144文件给朋友看了。 灿谷如果要进行减持，需要受到公司窗口期限制，一般为季报后第三个交易日开始，一直到季度末月份的20号。也就是说，昨天是本月的窗口期，然后就关闭了。关闭后公司持股方将不能进行交易，以防止出现内幕交易。 但是灿谷肯定抛不出太多股票，因为作为实控人，在减持前不仅需先向SEC递交144表格（B股换成A股的过程），而且，划重点了，如减持超过总流通股数的1%还需要先递交13D表格。 说白了，这次的144文件，目的是为了后续价格合适的情况下，为减持做好准备。这次肯定卖不了多少。144规则，是对投资者的一种保护。 还有一点辅助印证的是，本来美股的总流通股数就不多，137万股已经超过灿谷总股本的1%了，都不是相对于流通股这么简单。我倒想看看，这次到底能出去多少。 美股的规则比A股严1万倍，如果违反规则，被SEC处罚了，那就是倾家荡产，可不比A股罚50万完事。所以如果炒美股，最好先了解清楚每个文件代表什么，以帮助判断。 这几天12%、6%之类的换手，明显就是机构和散户的合力，这只股票已经有热度了，看了看X，已经有些账号在讨论灿谷了，也建议大家看看欧美的一些反应。个人觉得欧美应该是灿谷的炒作主力，国内一般般吧。 还是建议大家稍微了解下美股的规则，理性讨论。

$KEEP(03650)$  这么多回购，期待keep硬气一回。 Keep回购在港股里算非常勤的了，这几个月以来几乎绝大部分交易日都在回购的也没几个，就腾讯、快手、Keep等为数不多的几个，就连美团其实四季度以来已经停了回购了。 算了下，截至目前，Keep这半年已经回购了738万股，占总股份的1.4%，换算到全年这个比例不算很低了，毕竟Keep现在还没有完全实现盈利，起码说了公司是看好自己的股价的。后续如果公司实现盈利，应该会拿出更多资金来回购，参考快手。 感觉这些互联网公司完全被港股整体拖累了，放在A股或美股都不至于回购这么多，反馈这么少。

近年来，特斯拉的估值波动广泛吸引学界和资本市场的关注。作为电动车领域的先锋和技术驱动型企业，特斯拉不仅仅定位于电动汽车的制造，还在人工智能、自动驾驶和储能领域具有战略布局。本文将结合其财务数据、市场运营及股价动态，深入探讨这一复杂且多维的估值变动过程。 $特斯拉(TSLA)$ 财务数据 盈利能力的综合提升 特斯拉2024年第三季度财务数据显示出显著的盈利能力增强。 【营收】季度营收达到251.82亿美元，同比增长8%。能源存储业务表现尤为亮眼，实现收入23.76亿美元，增长52%，为公司多元化增长提供了强劲动力（来源：特斯拉2024年Q3财报）。（来源：特斯拉2024年Q3财报）。 【净利润】实现21.67亿美元，同比增长17%。特斯拉的毛利率从上一季度的17.9%回升至19.8%，反映了成本结构的优化和生产效率的提升（来源：特斯拉2024年Q3财报）。毛利率从上一季度的17.9%回升至19.8%，反映了成本结构的优化（来源：特斯拉2024年Q3财报）。 【自由现金流】季度自由现金流达到27.42亿美元，同比增长223%。这体现了特斯拉在盈利能力和现金流管理方面的持续提升，为未来的技术研发和资本支出提供了可靠支持（来源：特斯拉2024年Q3财报）。这一表现显著反映了特斯拉在盈利能力和现金流管理方面的提升，同时为企业未来的资本支出及技术研发提供了强有力的支持（来源：特斯拉2024年Q3财报）。 这些数据说明，特斯拉在实现全球业务扩展的同时，成功兼顾了盈利能力的提升，从而巩固了其作为行业标杆的地位。 市场表现 保持相对优势的同时面临挑战 【交付量与市场份额动态】2024年第三季度，特斯拉共交付462,890辆汽车，同比增长6.4%，略低于分析师预测的47万辆。 分市场来看： 【美国市场】市场份额下降

近日，人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》。自12月15日起个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。 过去两年，个人养老金试点进展如何？ 当前，我国养老保险体系主要有三大支柱。 第一支柱为基本养老保险，包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险，立足于保基本。基本养老保险采取社会统筹与个人账户相结合的模式，体现社会共济。 第二支柱为企业年金、职业年金，由用人单位及其职工建立，主要发挥补充作用，已有良好的发展基础。 第三支柱为个人储蓄性养老保险和商业养老保险，此前没有全国统一的制度性安排。 个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。每年缴费上限为12000元，可以按月、分次或者按年度缴费。 最新数据显示，我国个人养老金开户人数突破7000万，可供投资的产品数量达836只。两年来的实践表明，个人养老金制度设计符合我国国情，政策体系较为完备，管理运行总体规范，信息系统支撑有力，经办服务较为顺畅，试点工作取得了预期效果。 可投资范围扩容！资金将借道进入股市 同时，这次还有一个重大的变革，为推动个人养老金保值增值，通知要求优化产品供给，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。 根据相关要求，证监会同日已将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数 $沪深300(000300.SH)$ 、中

$涂鸦智能(TUYA)$  看了好长时间的趋势了，每次国内有动静，反而是国外涨的凶。小标的容易成为资金重点，那今晚就搞点涂鸦观察下。

8号，本人在深圳参加了某财经社区中国平安专场路演，让我对中国平安保险+服务产品有了更直观的感受。在此，与各位朋友分享。 $中国平安(02318)$ $中国平安(601318)$ 一、风起于青萍之末，中国平安竞争优势适于综合金融。 中国平安的优势始于综合金融。综合金融通过交叉获客方式让平安快速积累了庞大的客户资源。 盛瑞生在雪球嘉年华上介绍到，截止2023年末，中国平安在全国330个城市+2800个县拥有7000个网点（包括寿险网点2900+，产险2900+支公司，平安银行1200+分行及营业机构，90+平安证券分支机构）。上述机构都可以成为中国平安获客的触点。中国平安自有渠道获客成本比体外渠道低得多，最多能差出50%。 截止今年三季度末，中国平安总客户数约2.4亿人，近3年增长了3倍。而享受到中国平安省心、省时又省钱服务的客户粘性非常高，持有4个客户合同的留存比例超97%。极高的客户留存率在未来金融客户向医疗、养老客户传导过程中将起到关键作用。 至2024年6月末，中国平安近10年总资产年均复合增长率23%，总营收年均复合增长率15%，净利润年均复合增长率22%，10年平均净投资收益率5.2%，营运利润ROE平均高达19%。 尽管寿险改革叠加地产行业剧变，使得中国平安新业务价值、新业务价值率、投资收益率、营运ROE等指标有所波动。但2023年以来，中国平安新业务价值、传统保险人力相继见底回升，寿险改革工程已然完工。中国平安净利润、投资收益率、新业务价值等多项关键指标开始回暖。 今年中国平安发行美元可转债的消息引起了我的关注。而中国平安发行美元可转债主要将用于建设线下医疗养老机构，这是我非常认可的一步棋。 保险、

Keep昨日午后突然拉涨，早就说了，这股资金面上一直很活跃。最近AI应用太火了，OpenAI连续十二天直播举办新品发布会，近一个月，海外应用层代表公司业绩端纷纷超预期，AI推进层面也稳步向前，以Applovin、Salesforce、Palantir、Duolinguo、Innodata等为代表。 Keep今天起来有可能也是AI应用的缘故，AIGC对健身赛道的商业化加成挺大的，后续如果有业绩落地的话，可能像美股这些股票一样，会有波大行情。 $KEEP(03650)$

提起毛发医疗，很多人第一时间想起的肯定是植发。但毛发行业发展到今天，不仅仅局限于治疗脱发，更多的关注点正在转向科学预防、个性化护理以及早期干预。 作为消费医疗的一个大方向，我一直十分看好毛发医疗行业。近期，头豹研究院联合弗若斯特沙利文发布了《2024年中国毛发健康服务行业研究》，毛发行业呈现出众多新趋势。 一、毛发行业有何新趋势？ 毛发行业已经是一个应用广泛的领域，涵盖生活养护、医疗养护和毛发种植等多方面。其核心在于通过技术和产品改善毛发状况。健康的头发同时也是身体健康的重要外在指标，反映着营养、激素水平及心理状态。 近年来，中国毛发健康市场呈现强劲增长趋势。从2020年的582.9亿元增长至2023年的795.5亿元，预计到2028年将达到1,165.4亿元。其中，医疗养护将达到48.9亿元，毛发种植将达到304.0亿元。 （来源：中国毛发健康服务行业研究报告） 尤其是是毛发种植领域，随着技术的不断进步，从传统的大块移植技术发展到如今的单株毛囊单位移植（FUT）和毛囊单位抽取（FUE）技术，手术效果和患者体验得到显著改善，进一步推动了市场的扩展和接受度的提升。 目前这个行业也呈现出了诸多新趋势： 1）需求持续增多，脱发群体年轻化，渗透率有望提高 据卫健委数据显示，我国脱发人群已经超过2.5亿人，占全国总人口的17%。在脱发人群的性别划分上，男性脱发人口约1.63亿，女性约0.88亿。中国脱发以男性群体为主。 除此之外，年龄方面，很多年轻人面临着求学、择业等压力，使得30岁前脱发的比例高达84%，较上一代的脱发年龄提前了20年，脱发已经呈现明显的年轻化趋势。 （来源：中国毛发健康服务行业研究报告） 虽然脱发群体很多，植发市场快速增长，从2019年至2023年的年均增长率超过14%，但植发行业的渗透率仍较低，仅为0.4%。 对比同为消费医疗赛道的医美5%的渗透率、眼科医疗10

$涂鸦智能(TUYA)$   其实涂鸦智能有一个优势是这些大公司在选择IoT平台时，会倾向于使用竞争对手的平台还是涂鸦这样的独立第三方，答案显而易见。特别是最近这今年的市场风向，财报也能看到品牌客户越来越多，后续大客户应该能提供更多的阿尔法。

这个周末，市场并不安静，股民们都在讨论一件大事——中证指数公布了定期调整结果。 调整的最大赢家，毫无疑问是赛力斯，一次性入选沪深300、上证50、中证A500、上证180四大指数。截至目前，赛力斯已经入选了A股所有核心指数。 $赛力斯(601127)$ （来源：中证指数公司） 这次入选，既是情理之中，更是众望所归，对赛力斯后续的发展有诸多益处。 首先，赛力斯将成为A股最重要的两个指数——沪深300和上证50的成分股。 沪深300是A股市场当中市值最大、流动性最好、盈利能力最强的300只优质股票，覆盖了沪深市场六成左右的市值。上证50指数则是上交所中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票，代表了当前市场的龙头企业。 沪深300和上证50对于指数的入选有着严格的要求，市值、流动性、财务状况都必须位居A股最顶尖水平。赛力斯能够入选，也是因为其达成了先决条件。过去一年，赛力斯股价累涨62%，日均成交额为47.36亿元，流动性非常好。 这也说明了资本市场对于赛力斯的认可，调入指数后，市场对赛力斯的关注度也会进进一步提升。 其次，调入指数最大的好处，是能够为赛力斯带来增量资金。跟踪这些指数的被动基金，因为指数调仓，将会跟随买入赛力斯。 目前，A股主要宽基指数的规模合计高达2.1万亿元。其中，沪深300指数的规模约为1.2万亿。按照赛力斯调入沪深300后0.5%的指数权重预估，其将获得60亿元的资金净买入。 再加上上证50、上证180、中证A500指数的相关基金，整体买入赛力斯的被动指数基金规模大致在100亿元左右。对比目前赛力斯的自由流通市值，这算是很大程度的增量了。 今年以来，“国家队”持续加仓沪深300等大盘宽基ETF，向市场传递了积极信号。未来ETF等指数基金的规模还会持续提升。 同时，相当一部

 “谷子经济”爆火，不仅券商强推，不少相关股票的股价也频频异动。 一、什么是“谷子经济”？为何爆火？ “谷子”的名称来源于英文单词“Goods”，意指现在各种文化IP生产的文创商品、周边衍生品，包括徽章、立牌、卡片等，属于二次元相关产品。谷子的种类繁多，如吧唧、流麻、色纸、镭射票等。 根据前瞻产业研究院数据，二次元相关的经济正在高速增长中。2016-2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元，复合增速高达53%。 “谷子经济”火热，也反应在当前经济数据上。今年10月份，体育、娱乐用品类零售额同比大幅增长26.7%；1-10月份，同比增长11.5%。体育、娱乐用品增速明显跑赢社零整体。 （国家统计局） 从全球二次元产业最为发达的日本经验可以看出，随着经济发展到一定阶段，国民花费在兴趣爱好上的时长会持续增加。 （日本全年龄段每周花费在兴趣爱好上的时长，野村东方国际证券） 那么什么样的公司才是“谷子经济”的最相关概念股呢？我认为核心就一点：市场上IP价值最高的公司，IP及相关衍生品能够为其带来丰厚收入。 看到这个概念，第一时间就想到了阅文集团 $阅文集团(00772)$ 。在文化产业赛道，阅文集团可以说是国内的IP之王。 二、阅文集团是为数不多覆盖全产业链的“谷子经济”概念股 浙商证券将“谷子经济”产业内的公司划分为两部分，一部分是上中游运营，包括IP生产、IP运营。 阅文集团就是做IP运营与开发生意的。作为从网文巨头发展而来，囊括了QQ 阅读、起点读书、新丽传媒、腾讯动漫等业界知名品牌的综合性文化产业集团，阅文集团最不缺的就是IP资源。可以说，阅文集团不仅IP资源丰富，而且质量还高，甚至很多都是头部IP。

最近行情相对震荡，但题材和短线的强度依旧挺高的。自从流动性上来之后，通过热点赚钱的机会变得更多了。 前两周，AI应用特别是AI+广告得到持续炒作。当时我发文提示大家，行情已经传导到了炒作具有IP属性的公司了，重视市场上一些具有IP价值的公司。 果然，本周开始，IP运营、潮玩等方向公司大涨，并且有了新的名词——谷子经济。 什么是谷子经济？ “谷子”来自二次元文化，其是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。 近年来谷圈文化逐步崛起，以Z世代为主，已成为一股不可忽视的消费力量。根据IP来源，常见的可分为国谷、日谷；根据价格，通常分为普谷、湖景谷和海景谷（价格依次递增）；根据品类和材质，可分为“吧唧”、公仔、亚克力、纸制品、谷美等。其中“吧唧”作为吃谷首选，体现出更快的增长趋势，例如米哈游的《原神》“吧唧”，仅天猫原神旗舰店就有多款产品的销量在10万甚至30万件以上，单店的“吧唧”销量超500万件。 多家券商发布了“谷子经济”相关研报，其认为，“谷圈文化”的崛起，已经成为一股不可忽视的新消费力量，未来将撑起千亿规模市场。 根据前瞻产业研究院数据，2016-2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元，复合增速高达53%。展望未来，预计2023-2029年，二次元产业规模将从2219亿元增长至5900亿元，复合增速18%。 我理解，谷子经济依旧是AI应用的外延。如今AI技术在谷子经济中的作用日益凸显，在产品设计、营销、IP授权等多个方面发挥着重要作用。 目前，谷子经济主要聚焦在两方面： 1）一是上中游，也就是IP运营和开发。 相比于日本，我国的IP生产能力相对薄弱，优

$KEEP(03650)$  最近市场出现了一个新风口，“谷子经济”，很多家券商都出了券商研报介绍。 keep好像也是谷子经济概念股，奖牌业务本身就具有IP属性。近年来，随着Keep不同类别赛事的推出，奖牌不仅成为当下年轻人青睐的生活方式之一，也成为社交平台的讨论热点与流量密码。随着Keep奖牌持续破圈，其品牌影响力也在不断提升，吸引了大量知名IP与其推出联名奖牌。 港股这类概念股比较少，最近两天股价持续异动，可以跟踪下后续的机会。

$涂鸦智能(TUYA)$  为什么我看好涂鸦智能？ 1、涂鸦智能的收入增长强劲、利润率扩大，物联网 PaaS 和 SaaS 业务增速很快，整体总收入同比增长 33.6%，1.5美元以下绝对值得投机性买入。 2、涂鸦智能在积极发力GenAI，在宏观经济环境稳定、现金流为正的情况下，涂鸦的潜在增长机会不错。 3、涂鸦最近于2024 年 10 月 15 日向公司股东派发了每股 ADS (美国存托股票) 0.0589 美元的特别股息，股息率达到3.7%。未来涂鸦很可能会在未来开始派发经常性股息。