大家好，我是期权小助手，以后给大家分享期权系列知识，不懂期权就来找小助手，今天我们就唠唠什么是期权 学术说  期权买方向卖方支付一定代价后，有权在到期日以及之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 小助手说   期权就是支付费用获得相应的权利，买方获得权利，卖方需要履行义务。 举个例子，比如现在有一套学区房价格500w，小明想要买下来但是手头又没有足够的资金，同时还担心房子后期会涨价。这个时候就可以和房东签合同，约定在半年内有权利按当下价格购买这套房子，同时支付10w元作为房东履行合同的费用。在期权里，这10w元就是权利金，这份合同就是期权合约。 期权盈利的方式主要有两个，一个是到期行权，一个是未到期之前进行合约转让 1，期权行权 假如合约到期之前房子价格涨到了600w。因为小明已经签了合约，付了权利金，所以可以按照500w的价格买下这套房子，加上之前付的10w权利金，相当于支付了510w，比当下价格便宜了90w。 假如合约到期之前房子价格跌倒了400w。小明支付权利金获得了购买的权利，但是权利可以不行使，因此小明的最大亏损为10w。同时在股市中，即使购买了某个期权亏损了，也可以通过及时平仓进行止损，不需要等到合约到期清零。 期权的一个重要特性就是，购买方获得权利，但是可以选择不行使权利，但是作为卖方不能拒绝履行义务。 2，期权转让 假如合约到期之前房价涨到了600w。小明手里依然没有500w去买房子，这个时候就可以将这个权利进行转让，假如小明按照70w（转让价格由供需和实际价值共同决定）的价格进行转让，小明可以获得的收益为60w，收益率为600%。而购买小明合约的人可以通过500w购买600w的房子，成本为570w，也赚了30w。 假如合约到期之前房子价格跌到了400w。这个合约就没有任何价值了。 明白了期权的基

大家好，这周的最后一个期权贴来了，前三个你学会了吗 今天我们来看看期权的分类。常见的期权主要分为三种，一般分为实值期权，虚值期权，平值期权。 实值期权：行权价低于股票当前的价格，通常我们也会称作价内期权 平值期权：行权价等于股票当前的价格 虚值期权：行权价大于股票当前的价格，通常我们也会称作价外期权 期权的价值由两个部分组成，一部分是时间价值，一部分是内在价值。 时间价值，顾名思义随着时间的流失，这个部分价值会逐渐归零，所以我们可以从期权表中看到，同一行权价，随着时间的变远，权利金会越来越贵，增加的这一部分价格，其实就是时间价值。 其实时间价值也是比较好理解的，就像我们买保险，买一年的价格如果是100，那么买两年保险的总价格是不会低于100的，保障的时间越久，价格往往越高。 同理期权也是如此，期权卖出者在更长的时间内履行承诺，往往可以获得更高的权利金。 虚值期权和平值期权都是由时间价值组成的，只有在到期之前，标的物价格上涨超过行权价+权利金，我们才有机会盈利，否则必然会亏钱。 实值期权是由时间价值和内在价值组成的，其中 当前价格-行权价 的部分为内在价值，权利金-内在价值的部分为时间价值。 在实际期权交易中，选择虚值期权面临的的风险是最大的， 但是如果购买的虚值期权转化为实值期权，未来的活力空间会更大。 时间是期权的最大杀手，因此在选择期权的时候一定要谨慎，如果没有足够的把握，选择实值期权也不错。虽然经常可以看到别人做期权赚了几十倍，但是这种毕竟是小概率事件。 对于call来说，行权价高于当前价格的期权就是虚值期权，行权价低于当前价格的就是实值期权 对于put来说，行权价低于当前价格的期权就是虚值期权，行权价高于当前价格的就是实值期权 新手学习期权，可以从模拟开始入手，先去通过实际操作了解一下风险。 目前模拟账户也已经上线了期权交易功能，特斯拉

什么是芝加哥期权交易所波动率指数(VIX指数) $标普500波动率指数(VIX)$ ?它只是一个经过计算得出的数字。它测量的东西要复杂一些。它提供了标准普尔500指数(S&P 500)持续30天的预期波动率。这一指标是根据标准普尔500指数期权(SPX)的实时中间报价得出的，这些期权的到期日为当前交易日后23至37天。VIX指数的产出读数是对标准普尔500指数标准差的无方向性年化预期。(简单介绍一下数学参考点:VIX指数为16意味着标准普尔500指数的年波动幅度预计为+/- 16%，相当于日波动幅度为+/- ~1%。)对于那些愿意深入研究的人来说，这是实际的公式.0天的时间范围对于理解VIX指数的重要性至关重要。由于该计算使用的是期限在23至37天之间的一系列标准普尔指数期权系列，因此其目的不是为了提供对30天区间前后波动率的预期。为了涵盖其他时间框架，我们之前使用与VIX指数相同的方法发布了9天(VIX9D)， 3个月(VIX3M)， 6个月(VIX6M)和1年(VIX1Y)时间框架的波动性指数。考虑到短期期权的交易量，特别是距离到期日只有一天或零天的期权，以及对市场短期/日内波动率的相关关注，我们有了开发芝加哥期权交易所1日波动率指数(VIX1D指数)的“成分”。VIX1D指数的重要特性这个新指数使用两个期限的标准普尔指数期权(零日和一天到期日)。为了考虑当日到期期权(即当日结束时“消失”的期权)的影响，VIX1D指数采用了对这两种标准普尔指数期权条进行时间加权的方法来衡量。在交易日开始时，VIX1D指数的计算几乎完全以当天到期的标准普尔x期权条为权重，随着405分钟交易日的进行，权重逐渐转向次日到期的标准普尔x期权。VIX1D指数的计算使用营业年和营业分钟，这与使用日历年和日历分钟的

2023年美股市场结束了单边下跌迎来了AI反弹大行情，无视高息市场环境和各类黑天鹅干扰，股指再次回到加息前高位。期权作为最具灵活性和极高自由度的杠杆衍生品，无论行情如何受到干扰和波动都可以使用它从容应对，获得无法通过交易正股产生的收益，凸显了期权作为衍生品的独特观察价值和交易价值。随着年末的脚步临近，我们根据文章的点赞量和阅读数据，盘点了2023年老虎社区期权超高收益&策略实战经验大合集。让我们来看一看今年虎友们有哪些精彩的期权操作，以及值得学习的期权科普和感悟。别忘记赶紧收藏这份独一无二的实战经验大礼包！超高收益篇：平台独家赚钱秘籍，来自社区虎友的珍贵暴富经验分享。黄粱美梦何时醒，年化收益率高达3369.75%的期权投资策略可以持续多久？从暴亏几百万到回血几十万分享一个期权一个月收益率392.81%的秘诀。本年度最好的单周收益心得分享明亮蓝影：三个月之内，账户收益39倍JRcapital：亏损归

牛市价差由买入一边并同时卖出一边到期时间和标的合约相同但行权价不同的两边交易组成。这种策略在市场上涨时可以奏效，也就是说它适合在牛市中使用，因此称为牛市价差。我们可以通过做多看涨期权价差或做空看跌期权价差构建牛市价差策略。牛市看跌期权价差我们可以通过卖出看跌期权价差来构建牛市价差交易。期权到期时标的期货合约的价格等于或高于行权价，您可以保留卖出看跌期权所收取的期权费。假设交易者认为在期权到期之前市场会小幅上涨。如果标的市场的价格为100，卖出110-105看跌期权价差，这意味着在标的期货价格为100的时候，卖出行权价为110的看跌期权，同时买入行权价为105的看跌期权，这样他将获得4美元的净期权费。该价差的盈亏平衡点为106，即110的行权价减去4美元的期权费收入。这与牛市看涨期权价差的盈亏平衡点相同。如果市场价格高于110，看跌期权到期时失去价值。因此，该交易者可以保留卖出看跌期权而获得的4美元期权费。如果市场价格为103，那么行权价为110的看跌期权的价值为7美元，而行权价为105的看跌期权的价值为2美元。因此，这个看跌期权价差的价值为5美元。该交易者收取了4美元的净期权费，但现在必须支付5美元，所以他亏损1美元。如果市场价格为107.5，行权价为110的看跌期权的价值为2.50美元，而行权价为105的看跌期权到期时失去价值。该交易者必须用收取的4美元支付2.50美元。 所以他的利润为1.50美元。从图中可以看出，无论我们通过买入看涨期权价差，还是卖出看跌期权价差来建立看涨持仓，这三种情形的结果都是一样的。交易者仍然希望市场价格高于价差的较高行权价。应用举例以伯克希尔持仓股 $惠普(HPQ)$ 为例。在最新的13F报告披露中显示，伯克希尔将惠普的股份增加了16%。巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦现

概述：与之前几个季度相比，标普500指数成份股公司第三季度的盈利前景不那么悲观。发布负面盈利预期的公司比例与10年平均水平相当。预计第三季度盈利将连续第四个季度同比下降，但降幅逐渐缩小。总体而言，标普500指数第三季度的收益预计将(同比)下降0.3%。如果符合预期将标志着该指数连续第四个季度报告收益下降。然而，这也将标志着同比收益的最小降幅。在11个行业中，预计有8个行业的盈利将同比增长，其中通信服务和非必需消费品行业将领先。另一方面，以能源和材料行业为首的三个行业预计将报告利润同比下降。在收入方面，标准普尔500指数公司的收入预计将同比增长1.7%。如果符合预期则标志着该指数连续第11个季度实现收入增长。预计9个行业的收入将同比增长，其中非必需消费品行业增幅最大。另一方面，预计能源和材料行业的收入将同比下降。展望未来，分析师预计未来12个月的市盈率为17.7，低于5年平均值(18.7)，但高于10年平均值(17.5)。这也低于第二季度末(6月30日)19.1的预期市盈率。在接下来的一周，12家标准普尔500指数成份股公司(包括三家道琼斯30指数成份股公司)将公布第三季度业绩。$奈飞(NFLX)$奈飞将于10月18日盘后公布财报。上一次财报日是7月19日，股价下跌9.7%。如图所示，奈飞财报前一周股价绝对平均回报为±4.7%。财报当天绝对平均回报为±11.2%。在之前发布的12次财报中，奈飞的股价有8次在发布后下跌。根据之前发布的12份业绩， 奈飞更有可能在公布业绩后的第一天走高，平均涨幅为0.1%，平均幅度为±2.1%。非定向期权策略在收益前后的表现：期权价格预计波动幅度为±8.7%，而实际波动幅度为-8.4%。在过去13个季度中，期权市场有62%的时间高估了奈飞股票的收益变动。财报公布后的预

8 月 1 日，评级机构惠誉（Fitch）将美国政府债务评级从 AAA 下调至 AA+，随后美股市场出现广泛下跌。 上周，标普500指数和纳斯达克指数均下跌超过2%。8月8日，穆迪（Moody's）下调了美国几家中小型银行的信用评级，并表示可能会下调美国一些最大银行的评级，警告该行业的信用实力可能会受到融资风险和盈利能力下降的考验。一些投资者担心市场风险上升，也有市场参与人员表示，鉴于今年上半年美国股市异常强势，预计会出现一定的回调。如果您有持仓，并且在前期的大涨中已经实现一些盈利，那么在市场调整到来时可以运营期权策略做好对冲。期权对冲策略让我们回顾一下在市场调整或波动期间一些有用的期权策略。1、备兑看涨期权（Covered Calls）股票多头持仓+卖出对应的看涨期权当您已经有一只股票的多头持仓时，卖出备兑看涨期权将有助于您在持股期间产生额外收入。（图片来源：Tiger Academy）卖出备兑看涨期权包括一个股票的多头持仓，以及卖出对应数量的看涨期权。注意，股票的持仓至少要100股，因为1张期权合约对应100股。对于卖出期权的行权价，您最好选择一个您愿意持仓股票被行权卖出的执行价。通常，备兑看涨期权的行权价会高于标的资产当前价格（设置行权价为价外的期权）。但，如果股票价格下跌，备兑看涨期权并不能完全抵消股票的下行风险，它的原理是，通过卖出看涨期权在持股期为账户带来额外收益，从而降低持有股票头寸的总体成本。优点：· 提供部分（但有限）的下行保护· 可以产生额外的权利金收入· 当标的价格稳定时，时间价值衰减将有利于期权卖方缺点：· 对冲作用仅限于权利金· 股价上行的利润潜力被限制· 如果您的卖出看涨期权进入价内，可以随时被行权· 支付股息的股票特别容易受到提前行权的影响2、保护性看跌期权（Protective Puts）股票多头持仓+买入对应的看跌期权当投资者持有股票并希望

包括Covered call在内的多种期权组合保证金减免正式、全面上线了！ 全球的老虎入金用户，只要是保证金账户，开通期权交易权限的，都可以享受到。 其实，covered call和covered put已经上线了大半年，vertical spread等组合保证金减免也在2021年底低调上线并持续优化，目前已经有4000+用户悄悄享受了保证金减免的福利。数据显示，这个功能上线后平均每天为老虎所有用户节约的保证金超过一千万美金！！！ 这些组合有什么用处呢？接下来就给大家简要介绍一下这些组合的原理和保证金减免的规则。 备兑组合 Covered call，也就是前面晒的收益图的组合，是由持有一份正股和卖出一个看涨期权call组成。只要股价到行权日没有超过call的行权价，权利金就可以全部落袋。由于有股票作为担保，卖出call就不再要求额外的保证金。因为call的空头最大的风险是股价暴涨，股票被以行权价卖出。理论上一张call对应100股，卖covered call也应该需要100股。但是如果你只持有50股，在老虎APP上同样可以按比例享受sell call保证金减免。 保证金不减免会有什么严重的后果吗？如果股价暴涨，call的空头持仓保证金会直线上升，没有及时补充保证金的话，持仓可能就会被强平。 Covered put则是由做空一份正股和卖出一个看跌期权put组成，减免原理和covered call相同。如果你本来想通过sell put来买入正股，但是随着股价暴跌，你担心接盘后损失惨重，而此时put由于波动率太高变得很贵，你就可以卖空相同数量的正股对冲，这样一来最大损失也就锁定了。保证金减免就是在做空正股保证金和sell put保证金中减免比较小的那份。 垂直价差 Vertical Spread分为以下四种： 牛市看涨价差（Bull Call Spread）同一个到期日，买低行权

如果你是已经渡过了新手小白阶段的期权选手，那么你多半会考虑期权组合。因为组合策略很丰富，可以灵活控制风险和收益。唯一的问题就是保证金。我们知道，期权通过组合降低了风险，因此保证金要求理论上也应该降低，而更低的保证金意味着更高的收益率。但实际上，不是每个券商都支持保证金减免。截至2022年10月，老虎证券已支持以下等全部两腿组合的期权保证金优惠： 备兑看涨/看跌（covered call/put） 垂直价差（vertical spread） 日历价差（calendar spread） 跨式/勒式（straddle/strangle） 保护性看涨/看跌（protective call/put ） 具体如何减免？以下我们按照不同组合的情况来分别介绍。1. 备兑看涨（Covered call）这是最常见且简单的组合，由持有正股并卖出对应数量的call（看多期权）组成。举个例子，小王以150USD/股的价格买入100股苹果，并卖出一张苹果在一个月后到期、行权价为160USD的call，因此收取了一笔权利金。如果苹果股价到期没有超过160USD，那么权利金就到手；如果股价超过160USD，他就会被买方行权，以160USD的价格卖出100股苹果给对方。这种情况下他需要多少保证金呢？如果没有优惠，他的股票和期权会被单独计算保证金。股票的部分根据当前苹果的股票做多初始保证金比例30%，最低保证金=150USD*100股*30%=4500USD 。期权部分按照裸做空call计算，保证金计算方式较为复杂，主要取决于对应股票的做空保证金率，具体金额可以在下单页面点开右下角查看详情。风险在于随着股价上涨，小王还可能被要求追加保证金，不及时追加就可能被强平。现在有了优惠之后，做空期权部分保证金直接减免，只需要维持股票部分保证金即可。在小王这个例子里，就是4500USD，并无论股价上涨到多高，sell

萌新看过来，老虎的美股期权模拟盘，上线了！APP版本更新到7.1.1及以上，就能体验了哟！关于期权你有什么不懂的地方，欢迎在下帖评论区留言，我们会尽快给你回复~说到股市暴富的故事，总离不开期权，动辄就是10倍，100倍的收益，当然在暴涨的背后，也同样有人一夜账户清零。看好期权的朋友认为他可以一夜暴富的工具，不看好的朋友则视它为洪水猛兽，让投资者遭受巨额亏损。那么到底什么是期权呢？期权，是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期（或该日之前的任何时间）以固定价格购进（或售出）某种资产的权利。如果你对期权感兴趣，不妨看看这篇文章【新手必看】交易期权你必须知道的事儿 。相信大家已经学会了一些期权知识，下面就是实践了！小虎君强烈建议大家在买卖期权之前，先体验老虎的美股期权模拟盘入口就在模拟账户中，点“交易”右滑即可切换，再从个股的详情页进入期权页面，进入对应的合约即可“交易”，所有交易都是模拟的，不存在误操作的可能性。支持苹果、特斯拉、微软、B站、老虎……大部分热门标的操作指南请看视频如果你对期权有任何问题，也欢迎在关注@期权小助手 ，在本帖留言，我们会尽快给你回复~

$京东(JD)$ 将于11月15日发布2023年第三季度财报。分析师预计京东集团2023Q3 实现总营收2,469亿元（YoY+1%），其中商品收入预计1,932 亿元（YoY-2%），服务收入预计537 亿元（YoY+15%）；京东零售收入预计2,120 亿元（同比持平）。预计京东集团2023Q3 的Non-GAAP 归母净利润92 亿元（YoY-9%），Non-GAAP 归母净利率同比下降0.4 个pct 至3.7%，其中京东零售经营利润率预计在4.8%。总营收同比增速预计放缓，主要考虑到宏观消费仍在恢复中、组织结构调整影响仍延续、去年Q3 同期高基数以及季节性错配带来的带电品类增长压力等因素；预计Non-GAAP 归母净利润率、京东零售业务经营利润率在公司营销投入节奏可控下保持稳健。财报历史表现京东财报前的平均股价变动预期 ±7.6%。实际变动平均为 ±5.3%。开盘后股价涨跌幅为±3.4%。跨式期权策略的平均 1 天回报率为 -19.9%，所以跨式策略不适合京东财报。根据历史数据，财报前一天股价上涨概率较高。本次财报期权预期财报当周到期期权隐含波动率为58%，该公司在财报公布期间的预期股价走势为±2美元，预期涨跌幅的股价区间是24.4～28.4，预估最大涨跌幅7.5%。财报当周到期（11月17日）期权中看涨期权开仓量占比67%，最高开仓量的行权价是30，其中看跌期权占比51% $JD 20231117 30.0 PUT$ 。开仓量其次占比最大的行权价是27.5和32.5。期权大单当前京东股价处于底部区间，期权大单显示机构对京东股价走势看法不一：推荐策略结合图一财报前

过去的一周市场波动较大，纳指大跌让很多人蒙受巨大亏损，我们回顾一下上周社区的精彩文章，学习一下暴跌是时该如何操作。 @谋定后动 最强的下跌保护策略保护性看跌期权 保护性看跌期权是指在持有100股正股的同时买入一个行权价低于当前股价的看跌期权。当股价跌超过行权价的时候，Put的买方可以以行权价卖出100股的正股，从而减少了损失。这个策略对于下跌的对冲效果非常好，但是策略成本较高，同时作者提出了一些优化该策略的想法，比如买put后再作一个covered call策略，或者买入put以后再卖出一个行权价更低的put。 @三金Alata 卖出期权是什么 作者介绍了段永平之前的sell put操作，并且对卖期权是什么进行了详细的介绍，对于看好的股票，也可以通过卖出看跌期权进行抄底，在等待股价回调的同时还可以赚取权利金。 @期权小助手 拆股对期权有什么影响 TQQQ将在2022年1月13日进行1拆2，在股票分拆的情况下，所有潜在衍生品，都会经历一个叫做“被整”的过程，这个过程是由期权清算公司进行

本周开始科技股将陆续披露财报，预期展望比较悲观。据FactSet汇编数据，预计标普500指数成份股企业的2023年第一季度收益将比去年同期下降6.8%，这将是自2020年第二季度暴跌超过30%以来的最大跌幅，美国企业面临疫情以来最大利润下滑。截至4月4日，押注股市下跌的标普500指数e-mini期货合约已增至321459份，为2011年10月以来的最高水平。 不过，股票策略师通常将期货市场的仓位视为反指标，这意味着股市走势往往与期货交易员的预期相反，尤其是当仓位明显集中在一个方向或另一个方向时。当然，过去并不能保证未来的表现。期权策略上，普遍而言科技股的财报往往会导致股价大幅波动，所以交易者可以使用期权进行无方向**易。这意味着价格变动幅度重要性要高于股票走势。对于设计非方向性策略来说，最重要的考虑因素是评判股价上下振幅，然后尝试围绕预计波动幅度选择最佳期权策略。例如，假设你预计震动幅度可能是3%或更多，但平价跨式策略数据显示振幅有2%。显然跨式期权被低估，是一种不错的交易期权策略。交易者可以将几种备选策略与预期进行比较，选出最佳执行策略。 $奈飞(NFLX)$ 奈飞将于4月18日公布财报。上一次财报日是1月19日，股价上涨 8.5%，收于 342.5 美元。如图所示，财报前两周奈飞股价绝对平均回报为±5.4%。财报当天绝对平均回报为±11%。此前12份财报中有8份发布后立即下跌。NFLX更有可能在财报发布后的第一天走高，平均涨幅为0.5%。非定向期权策略在收益前后的表现：在过去12次财报中，期权市场有58%的时间高估了NFLX股票的收益波动。收益公布后的预测变动平均为±9.0%，而实际收益变动平均为11.0%(绝对值)。这表明NFLX比期权市场预测的收益股价反应更不稳定。策略平均回报赢率买入跨

最近看到一个帖子，说小白买call买高了怎么办@GoldenAsian 这个帖子我们就聊一下这个内容。 很多人都会因为资金很少去买期权，为了博取几倍的收益，结果都血本无归。 首先分析一下买call心理，买非常价外的期权，到期日近一点，这样权利金会很便宜，到期如果变成价内期权，收益往往都是很多倍，这样的爆富可能性，实际上很容易激发赌徒心理，因此买call买贵了很常见。 买call门槛很低，但是盈利门槛却很高，想要实现数倍收益难上加难。这里讲一些方法，避免买call买的太高。 1，简单型策略：只买平值期权，不要买价外的，这样的期权虽然收益爆发性不如价外期权，但是防守型比价外期权好多了，对于不做技术分析只想博取收益的人来说这个策略还是比价好的。 2，保守型策略：买价内期权，可以选择价内5%-10%范围的期权，选择这类型期权可以减少账户波动，同时一旦遇到主升浪行情，收益也是相当可观的。 3，激进型策略：买价外期权，价外期权的选取是非常考验个人能力的，个股股价处于不同的位置往往会有不同的选取策略，同时不同的股票往往有不同的波动幅度，选择期权的时也会有所不同。 接下来我们聊一下选取call的一些策略，期权的几个要素，到期日，行权价，标的，还有方向，这里我们主要将一下call的选择。 1，标的，最好选择处于主升浪行情的股票，个股日线沿着布林线上轨稳定拉升，这样的股票买call相对成功了会高很多 2，到期日，选择1个月以上到期日，1-3个月的期权比较好，到期日太近往往容易判断失误导致期权归零，而且到期日越近，容错率越低。 3，行权价，不同的股票波动不一样，选择溢价方式也不一样，比如苹果，溢价10%的价外期权已经可以称为深度价外期权了，但如果是特斯拉，溢价1

期权的看跌/看涨量之比是交易员的著名衡量标准之一，由跨资产和时间框架组成的数据是一个相对简单的指标。与大多数指标一样，看跌/看涨期权比率的解释涉及几个假设——主要是看跌期权表示看空观点，而看涨期权表示看多观点。与芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)一样，高看跌/看涨比率通常被认为是投资者不确定的迹象，而低水平通常表明乐观。历史数据通常支持这一假设，因为看跌/看涨比率通常在崩盘期间飙升，在牛市时回落至较低水平。在实践中，许多交易员更喜欢根据产品的特征和用例分别检查指数、ETF和股票产品的看跌/看涨比率。为了方便起见，Cboe Global Markets®提供了一些市场统计数据的每日汇总数据，包括在混合Cboe期权交易所(C1)分离股票(单一股票)期权流交易的看跌/看涨计算。Cboe的股票 Put/CallSource:Cboe Daily Market Statistics如上图所示，过去五年的日均看跌/看涨期权比率介于0.4 - 0.8之间，趋势线接近0.6，即每5个看涨期权交易对应3个看跌期权。在2022年之前，最高的p/看涨期权比率对应着重大的市场冲击，而最低的水平出现在2020-21年的牛市期间，当时标准普尔500指数在21个月内从2300点上涨到4600点，几乎翻了一番。令包括福布斯、MarketWatch和Interactive Brokers专栏作家在内的一些分析师和金融媒体感到困惑的是，在当前季度，尽管股市反弹且波动水平较低，但C1的日均看跌/看涨比率却上升至近1.0，这体现在标准普尔500指数攀升近5%，VIX指数下跌近10点。Source:WhatsTrading (trade-alert.com)所有交易所的股票期权数据也描绘了类似的情况，看跌/看涨比率在2020年第一季度飙升至0.85，随后近18个月处于接近0.4的极低水平，今年大幅攀升至目前的峰值