上个星期六，伊朗向以色列发射的无人机和导弹，作为4月1日大使馆被炸的报复，但97%以上都被拦截；而这个星期四，以色列向伊朗发起一轮攻击，但是双方对袭击的结果语焉不详，冲突的后续会如何发展？在美国投资中我们有应该如何对冲地缘政治冲突的风险？ 两国天空军实力对比悬殊 伊朗国土面积是以色列的60倍，人口是以色列的9倍，兵力是以色列的3倍。如果全面衡量的话，伊朗军事实力的综合得分是全球第14，略高于以色列的第17位。 来源：Global Power 然而，不幸的是，伊朗和以色列并不接壤，他们当中隔着叙利亚和伊拉克，因此伊朗相对强大的陆军优势无法体现在和以色列的冲突中。 因此在两国冲突中实力对比起决定意义的是空天军的实力。 以色列的空军以其现代化和高技术装备而著称。以色列空军拥有约400架三代以上的战斗机，包括260余架F-16、80多架F-15以及接近40架F-35隐身战斗机。这些战机不仅数量众多，而且技术先进，尤其是F-35战斗机，它是目前世界上最先进的战斗机之一，具有出色的隐身能力和多任务执行能力。此外，以色列空军还装备有6架“费尔康”预警机和4架G550“海雕”预警机。以色列的空军还包括高度训练有素的飞行员，他们在多次冲突中积累了丰富的实战经验。 相比之下，伊朗的空军虽然在数量上与以色列相近，但在技术上略显落后。伊朗空军拥有551架飞机，其中包括一些较为老旧的战斗机，如F-14和米格-292。这些战斗机虽然在20世纪末是先进的，但与以色列的F-35相比，无论在雷达、航电系统还是武器系统方面都显得过时。伊朗虽然在近年来努力提升其空军实力，包括发展新型导弹和其他防空系统，但其空军的整体技术水平和作战能力仍然不如以色列。伊朗空军缺乏现代预警机，这在现代空战中是一个重要的劣势。 可以说在空天军方面，虽然数量相近，但是质量上有一个代差。伊朗空天军主力装备的还是第三代战机，而以色列早已

据美国《华尔街日报》4月12日的报道，伊朗将在未来48小时内袭击以色列，以报复以色列对伊朗驻大马士革大使馆进行导弹袭击，造成16人死亡，其中包括7名伊朗革命卫队高级官员。而以色列则表示已做好应对任何情况的准备，称伊朗的任何直接袭击都将遭到以色列适当的报复。市场因避险情绪而纷纷抛售，因而大跌。 星期五美股三大指数均大跌超过1%，吐出了昨天的全部涨幅，回到了一个星期前的状态。 作为投资者，最快想到的问题就是：中东地区的战乱会给我们的美股投资带来什么影响？ 要回答这个问题，我们先看看之前发生了什么事情。 伊朗损失惨重 4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼实施空袭,造成7名伊朗军事人员死亡。其中包括伊朗伊斯兰革命卫队"圣城旅"指挥官穆罕默德·礼萨·扎赫迪及其副手穆罕默德·哈迪·哈吉·拉希米准将，以及另外5名指挥官。 这一波被带走的3名指挥官都是伊朗革命卫队的高级指挥官，都是“准将”。伊朗的军衔体系跟别国不同，“准将”是很高的军衔，4年前被斩首的苏莱曼尼也只是少将而已。 扎赫迪是"圣城旅"的最高指挥官，负责在叙利亚和黎巴嫩地区的行动。拉希米准将则近年来担任革命卫队巴勒斯坦事务负责人，与哈马斯关系密切,被以色列视为必须除掉的目标。另一名丧生的高级将领是阿卜杜拉准将，他是"圣城旅"的总参谋长,协助扎赫迪指挥叙利亚和黎巴嫩地区行动，与真主党和叙方协调对抗以色列的军事行动。 这次空袭造成伊朗在叙利亚和黎巴嫩地区的最高军事指挥层中人员重大损失,对其在该地区的军事部署和行动将产生严重影响。 所谓“千军易得一将难求”，战时军事领导的培养远比政治领袖要难，军事领导的权威不仅来自于职位，更重要的是来自于个人在军旅中的经历，而这样的经历往往是可遇不可求的。因此战争中人的损失尤其是军事领袖的损失往往是无法弥补的。 炫技式的斩首行动 据报道，在这次行动中，以色列隐形战机F35连续发射6枚导

上周五公布的3月非农就业数据远远超出市场预期，异常火爆，新增就业岗位高达30.3万个，远高于预期的20万个。这一强劲数据打击了市场对6月降息的预期，使6月降息的概率从之前的55%左右直线下跌至50%左右，甚至有分析师认为第一次降息时间可能推迟至7月或9月。 强劲的就业数据反映了美国经济的强劲 非农数据公布前一天，纳斯达克指数大跌1.53%，标普500指数下跌1.26%，道指下跌0.59%，VIX恐慌指数也大涨14%至17，似乎预示着一轮下跌行情的到来。但就业数据公布后，三大股指当天就强劲反弹，抹去了前一日的大部分跌幅。这样的剧本在近期反复上演，令不少押注大跌的投资者来回被割。事实上，近几个月来，尽管市场对降息时间和力度的预期不断变化，但大盘整体仍显韧性，未出现持续性的大跌行情。 因此这段时间不要频繁操作。 近期美股逻辑的变化：经济走强并不意味通胀回头 通常的经济理论认为，通胀的产生是因为需求增加，或者是供给减少，或者两者有之。 那么对症下药的办法就是降低需求，对应美联储的工具箱就是加息。利息高了，人们消费的欲望就得到抑制。 还有一种降低通胀的办法：那就是增加供给。就是提高生产率，生产出更多的产品满足需求；或者理顺物流环节，这也能带来供给的提升。 就业人数远超预期，失业率也在低位徘徊，说明经济增长强劲，带动就业的强劲，然而通胀却是在持续地下降中，这说明一种可能：通胀的下跌主要是供给端因素改善造成的。一个例子就是P&G最新的财报显示，需求端消费者的热情高涨，带动销量大涨，但单价却没增加多少；物流公司J.B.Hunt的财报显示，货物量大涨，但是商品的价格却没有多少变化。 旧金山联储发布的数据也支持这个观点，上图是按季度通胀拆分比例图。绿色是需求贡献的部分，蓝色是供给贡献的部分，黄色是未知因素。在图中，需求端（蓝色）部分的下滑是推动通胀下跌的主要因素。 插句不大讨喜

上周五耶稣受难节美股不开盘，但是公布了完全符合预期的PCE物价指数，美国的通胀并没有出幺蛾子，而是继续下降的趋势，看下面的图表会有一个更直观的感受。 PCE数据公布后，鲍威尔也发表了讲话，没有任何新意，就是重申美国经济增长稳固 FEDWatch Tool上6月份降息的概率从55%上升到61%。降息预期的提升就是股市的利好，至少，少了一个下跌的理由。 回顾一两年前，大多数经济学家和机构都预测美国经济将在2024年陷入衰退。然而，如今美国经济的表现超出了现有经济理论的预期。根据标普500中公司发布的财报指引，至少在未来两个季度内，经济衰退的可能性很低。另外，美国即将举行大选，美联储不急于降息，以免被人指责站队政治。因此，短期内降息预期不宜过于乐观。 财报季已经尾声了，接下来的一两个月里缺乏重大事件或者消息的推动，美股龙头和指数都是刚刚破新高，继续横盘的概率很大。在这种情况下，小盘股股或许就迎来了春天。它投资的逻辑就是：资金从龙头股里获利离场而转战到涨幅暂时落后的小盘股中，从而推动小盘股的上涨。 我本人不会投资市值低于1000亿美元的公司股票，因此也不会参与小盘股的个股投机。不过，我们拥有一个强大的工具，那就是ETF。通过持有ETF，我们可以实现分散化投资，规避小盘股的个股风险，而只承担小盘股的系统风险。 ETF的特点使得投资者能够同时获得小盘股的整体收益，而无需直接持有个别小盘股的风险。这种方式可以帮助我们降低投资风险，同时又能参与到小盘股市场的潜在收益机会中。我要强调的是，投资小盘股在长期来说是一定会落后大盘股和指数的，它只适合于特定阶段的投机。 这个ETF就是 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 。下面是它的成分股，是不是一个也不认识？这就对了，我也是的[笑哭] IWM ETF（iS