股市的一场令人震惊的逆转，让华尔街不得不寻找各种借口来解释为何又一个高企的通胀数据会变成今年最好的日子之一。
答案包括:越来越稳固的头寸，包括准备充足的对冲，对图表观察人士来说这是一个分水岭，以及几份不那么糟糕的财报。加上一些空头回补，结果是标准普尔500指数期货从波谷到波峰一路上涨，最宽时达到5.6%。
当来自四面八方的逆流，包括美联储一心抑制通胀、同时对金融稳定稍加关注的情况下，预期意外已成为市场的唯一口头禅。周四的逆转发生在标准普尔500指数从2020年的疫情低点反弹了一半之后，这对财富造成了冲击，尽管目前还没有显示出遏制通胀的迹象，但或许有一天会在实现这一目标方面发挥一定作用。
“这是野兽的本性，有时盘中会出现大幅波动。我们都可以推测背后的原因，”嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders说，“这在很大程度上与市场机制有关，我找不到更好的词来形容，市场上有更多的短期资金，有更多的资金根据算法和量化策略流动。在任何时候，你都有可能在一天当中出现180度大转弯。”
由于要预测股市的走势几乎是不可能的，专业交易员一直忙于限制自己对意外走势的风险敞口。据Sundial Capital Research的数据，机构上周买入了逾100亿美元的个股看跌期权，创下该群体的纪录，也接近有史以来所有交易商买入的最多。
有间接证据显示，政府公布的消费者价格报告显示，通胀高于预期，这些押注立即获得了回报。尽管股票期货遭遇抛售，衡量与标准普尔500指数期权相关的市场焦虑程度的VIX却出现了下跌，这可能是对冲交易员获利了结的迹象。随着这些头寸被变现，这促使做市商平仓，他们为维持中立的市场立场而建立的空头头寸。
"这是空头回补/卖出看跌期权的组合，" Piper Sandler & Co.期权部门主管Danny Kirsch表示，"这是一个对冲非常好的事件。交易就像事件过去了，卖出你的对冲，促进市场反弹。”
在其他地方，一系列技术信号都站在多头一边，其中包括标准普尔500指数在2020年3月爆发的22个月反弹的50%回调。当该指数跌破3517点时，一些市场观察人士认为，这是9个月以来的抛售已经过了头的迹象。
另一个缓冲点是该指数200周均值，该水准徘徊在3,600点附近，近几周已成为多头和空头的分界线。在2016年和2018年，长期趋势线阻止了标准普尔500指数的大幅下跌。
这是自去年7月以来标普500指数首次盘中跌幅超过2%，但这又是一次剧烈波动，是2022年股市的标志，因为交易员们难以猜测美联储的政策路径及其对经济的影响。自今年1月以来，该指数已经六次出现2%的反转日(涨跌)，有望成为2008年金融危机以来最疯狂的一年。
在为战术交易员提供支持的同时，牛市中一半的奖金被抹去，是对2022年市场有多残酷的又一个残酷提醒。标准普尔500指数面临本世纪第三次20%以上日历年亏损的风险。新冠肺炎疫情爆发后统治市场的梦幻状态正在慢慢解除，让投资者暴露在美联储过度激进和泡沫般的估值的影响之下。
在整个抛售过程中一直存在的一个看涨理由是企业盈利的韧性。在第三季度财报季即将全面展开之际，达美航空等公司周四公布的好于预期的财报可能会给多头带来一些启示。
尽管今年股市蒸发了15万亿美元，但股市远不是令人叫好的买入点。彭博社收集的数据显示，该指数市盈率为17.3倍，高于此前11个熊市周期中所见的低点估值。换句话说，如果股市从这里反弹，那么本轮熊市底部将是上世纪50年代以来最昂贵的。
他说:“人们刚刚意识到，风险资产的长期下跌迟早会结束。FOMO促使人们追逐这波涨势，”该公司股票主管拉里•韦斯表示。
By Lu Wang and Vildana Hajric
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