最近字节跳动公司研发AI芯片的消息引发了人们的关注。据路透社报道，字节跳动正与博通公司合作开发一款先进的5纳米制程工艺的AI芯片。这款AI芯片是定制的ASIC专用芯片，符合美国出口规定，将由台积电代工生产。 $博通(AVGO)$字节跳动研发AI专用芯片并不令人意外。如今AWS、微软、谷歌还有中国的百度、阿里云都有自己的AI芯片，字节跳动有自己的AI大模型，有自己的AI机器人开发平台和AI聊天机器人，这些都需要大量AI芯片的支持。最新消息是字节跳动已经公开否认这个消息。其实，如果消息属实的话也并不令人意外，双方之前就有长期合作，更为重要的是博通在AI芯片上有技术实力还有成功案例。博通闷声发大财谈及AI芯片，人们首先想到的往往是英伟达。毫无疑问，英伟达是AI市场的最大赢家，去年股票涨了240%，今年以来股票已经上涨了140%，市值一度突破3万亿，力压微软和苹果一时成为市值最高的公司。和一直处在聚光灯下的英伟达相比，人们对博通的关注度显然少了很多。即使有，大多数时候也集中在各种各样的收购上，而很少和AI联系到一起。比如，去年11月份收购的VMware就因为修改了软件许可协议、改变了合作伙伴策略而引发一些客户担忧。实际上，今天的博通在AI市场赚得盆满钵满，是AI市场的大赢家。华尔街普遍认为博通很可能是英伟达之后AI基础设施市场下一个大赢家，美银分析师将博通评为“最被低估的AI受益者”，博通与英伟达一起被认定为美国银行核心股票名单中的“首选芯片股”。分析师做出这些判断是基于博通去年以来良好的业绩表现。根据博通公司发布的2024财年第二季度财报。在截至5月5日的这个财季中，博通总营收规模增长至125亿美元，同比激增43%。其中，半导体业务部门营收高达72亿美元，同比增长5.8%；基础设施软件业务营收52.9
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博通，英伟达之后AI芯片市场又一大赢家
博通，英伟达之后AI芯片市场又一大赢家
英伟达，没有“泡沫”
在一系列关于英伟达股东减持、产品推进不及预期等负面消息传出之后，全球第一股终于在近期迎来了调整。从2024年6月20日的34000亿美元市值至近期的低点调整接近30%，创下了公司2023年AI行情爆发以来的最大调整幅度。而随着股价的下跌，各种噪音也纷至而来，关于AI行业以及英伟达将重演21世纪初期互联网泡沫的言论喧嚣之上。那么对比2000年左右思科的互联网泡沫，现阶段的英伟达真的出现泡沫了吗？又如何看待当前英伟达的投资价值？本文将对比此前 $思科(CSCO)$ 在2000年左右所处的行业以及竞争阶段，来对 $英伟达(NVDA)$ 当前是否真的存在巨大的泡沫进行分析。01数据中心业务推动英伟达戴维斯双击在美股的投资上，2000年前后的互联网泡沫绝对是其历史上浓重的一笔，而在其中具有典型代表的思科，可以说和当前的英伟达具有众多相似之处。把铲子卖给挖金者，是国内一个经典的商业寓言。作为互联网基础设施的提供商，思科的路由器和交换机等设备是互联网部署中不可或缺的，这使得它在互联网泡沫期间成为投资者的宠儿。而英伟达同样也是这波AI发展的卖铲子企业，在这波AI的浪潮中率先受益。根据英伟达的财报显示。英伟达将其主营业务分为四大领域，分别是数据中心、游戏、专业视觉、汽车和嵌入式技术，游戏业务和数据中心业务是公司发展的重中之重。游戏业务在2022年之前是英伟达的主要收入来源，但是这两年的增长明显放缓主要为游戏玩家提供高性能的图形卡，代表产品包括现在市场大火的4090显卡。数据中心业务是当前英伟达的主要成长动力，主要包括为数据中心提供强大的计算能力的算力卡，代表产品包括大家了解的比较多的A100、H100、B100、B200等产品。而近几
英伟达，没有“泡沫”
谁卡了英伟达的脖子？
$英伟达(NVDA)$ 最新季度财报公布后，不仅 $美国超微公司(AMD)$ 沉默 $英特尔(INTC)$ 流泪，做过长时间心理建设的分析师也没想到真实情况如此超预期。更可怕的是，英伟达同比暴涨854%的收入，很大程度上是因为“只能卖这么多”，而不是“卖出去了这么多”。一大堆“初创公司拿H100抵押贷款”的小作文背后，反应的是H100 GPU供应紧张的事实。如果缺货继续延续到今年年底，英伟达的业绩恐怕会更加震撼。H100的短缺不禁让人想起几年前，GPU因为加密货币暴涨导致缺货，英伟达被游戏玩家骂得狗血淋头。不过当年的显卡缺货很大程度上是因为不合理的溢价，H100的缺货却是产能实在有限，加价也买不到。换句话说，英伟达还是赚少了。在财报发布当天的电话会议上，“产能”理所当然地成为了最高频词汇。对此，英伟达措辞严谨，不该背的锅坚决不背：“市场份额方面，不是仅靠我们就可以获得的，这需要跨越许多不同的供应商。”实际上，英伟达所说的“许多不同的供应商”，算来算去也就两家：SK海力士和台积电。01HBM：韩国人的游戏如果只看面积占比，一颗H100芯片，属于英伟达的部分只有50%左右。在芯片剖面图中，H100裸片占据核心位置，两边各有三个HBM堆栈，加起面积与H100裸片相当。这六颗平平无奇的内存芯片，就是H100供应短缺的罪魁祸首之一。HBM（High Bandwidth Memory）直译过来叫高宽带内存，在GPU中承担一部分存储器之职。和传统的DDR内存不同，HBM本质上是将多个DRAM内存在垂直方向堆叠，这样既增加了内存容量，又能很好的控制内存的功
谁卡了英伟达的脖子？
木头姐：为何我今年抛售英伟达
作为芯片和人工智能领域佼佼者，英伟达备受追捧，今年迄今已上涨超50%，但一直看好英伟达的“木头姐”却在其股价节节攀升之际早早选择了减持套现。 $英伟达(NVDA)$ 01 抛售450万美元英伟达股票2月18日，华尔街明星基金经理、方舟投资管理公司的CEO“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood)在接受媒体采访时承认，英伟达是AI领域当之无愧的领导者，AI的热潮也并非泡沫，但市场的期待值过高，英伟达可能无法满足，且随着竞争加剧以及库存调整将带来挑战，她最近抛售了价值约450万美元的英伟达股票。根据FactSet的数据，截至2023年底，方舟基金持有英伟达的股票价值超过1亿美元。英伟达股价今年涨势如虹，贡献了标普500指数中约25%的涨幅，总市值达到1.82万亿美元，成为全球市值第四高的公司，过去一年上涨了约252%，因此靠着英伟达木头姐赚的“盆满钵满”。木头姐认为，AI硬件销售带来的收入增长只是一部分，软件销售的潜在市场和收入将远远大于硬件。自从英伟达上市以来，她的整个职业生涯都在关注着这家公司，毫无疑问，英伟达是一个周期性非常强的股票，股价回调的情况会再次发生，同时竞争加剧和库存调整将带来挑战：包括Meta、特斯拉、谷歌母公司Alphabet和亚马逊在内的大型科技公司正开发自己的AI芯片，这可能会对英伟达未来的需求带来压力。02已卖出一段时间，“英伟达涨过头了”木头姐在采访中称，现在每个人都知道英伟达对于塑造算力基础设施起到至关重要的作用，从某种意义上说，英伟达创造了AI时代，但她坚信未来软件将创造比硬件更大的价值：我们已经卖出英伟达股票有一段时间了，主要是因为我们相信，每售出1美元的AI硬件，将会让AI软件产生10美元的收入。现在所有投资者都明白英伟达是关键的芯片生产商。但我们确实认为它已
木头姐：为何我今年抛售英伟达
巴以冲突加剧，“芯片王国”以色列将影响全球半导体行业
作为一个国土面积仅1.5万平方公里的“弹丸小国”，以色列面积还没有北京加天津大，人口不到940万，战争不断，没石油，没淡水，资源贫瘠到除了沙子一无所有。但在外界看来，以色列确是当之无愧的“芯片王国”，孕育出了160多家芯片公司……10月7日，以色列和巴勒斯坦爆发大规模冲突。当日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）宣布对以色列发动军事行动，不仅发射数千枚火箭弹，其武装人员还进入以色列境内与以军发生冲突。以军则对加沙地带展开多轮空袭作为回应。截止发稿前，据《耶路撒冷邮报》10月8日晚间报道，以色列驻美国大使馆报告称，冲突已致以色列2243人受伤，其中300多人伤势严重。 当天，巴勒斯坦卫生部门发布的数据显示，以军对加沙地带的空袭已经导致巴方413人死亡，其中包括78名儿童和41名妇女。 此外，空袭还造成2300人受伤。据CCTV国际时讯，以色列军方发言人证实，“哈马斯劫持了过百名以色列人质进入加沙地带”，并有多名以军士兵及多名以军指挥官在与哈马斯的交火中身亡。巴勒斯坦总统阿巴斯8日分别同埃及总统塞西、约旦国王阿卜杜拉二世和卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆等阿拉伯国家领导人通电话，商讨目前巴以紧张局势。哈马斯同日发表声明说，哈马斯政治局领导人哈尼亚当天与伊朗总统莱希通电话。哈尼亚表示，哈马斯的军事行动还远未结束。目前，在加沙地带边境的22个地区，双方交火和战斗仍在持续，以军已向当地增派4个师的兵力。为何能被称为“芯片王国”？作为一个国土面积并不大的“弹丸小国”，以色列面积还没有北京加天津大，人口不到940万（数据来自世界银行，截至2021年），战争不断，没石油，没淡水，资源贫瘠到除了沙子一无所有。但在外界看来，以色列确是一个科技发达，军事力量强大的国家，人口只占全球0.2%，却拿走了20%的诺贝尔奖，全球创新指数排名第二，人均GDP超过4万美元，还是当之无愧的“芯
巴以冲突加剧，“芯片王国”以色列将影响全球半导体行业
英伟达最辉煌的一天，是AI制药给的
春江水暖鸭先知，在这场AI争夺战中，英伟达在二级市场收获了万亿市值，在一级市场通过投资成为了AI制药最大金主，也让更多投资人对AI制药乃至生物医药行业充满期待。A股正在跌跌不休，美股依旧势头猛劲。其中，英伟达再创新高。随着人工智能技术的不断发展和应用领域的不断扩大，这位“卖水人”2023年股价飙升242%，2024年仍势头不减。1月22日，是英伟达历史股价最高点，当日最高603.31美元，23日收盘价为598.73美元，自年初以来已上涨 24%，总市值高达1.48万亿美元。值得注意的是，在此轮股价暴涨之前，Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格刚宣布将从英伟达购买 35 万张 H100 显卡，整体支出仍将接近90亿美元。今年的JPM大会上，英伟达就生成式AI药物发现平台BioNeMo，与安进、Recursion达成合作。此次合作进一步推动了英伟达在生命科学行业，特别是人工智能领域的成功，随着其在人工智能和药物发现方面不断取得进展，预计公司估值将进一步飙升，而黄仁勋的财富也将随之飞涨。01.Meta送钱英伟达1月18日，身着普通黑灰T的马克·扎克伯格，进行了一场看似寻常的Instagram直播。直播中，他提到Meta将建立一个“大规模计算基础设施”，作为拥抱人工智能的“未来路线图”的一部分，包括到2024年年底，Meta 将从 Nvidia 购买 35 万张 H100 显卡。H100 单位的售价在 25,000 美元至 30,000 美元之间，保守估计Meta的支出超过 90 亿美元。破天富贵终究还是涌向了*的AI军火商英伟达。要知道，2023年Meta还号称自研芯片，不依赖英伟达，结果打脸来得如此之快？在去年四月，作为公司内部大规模裁员的一部分，Meta将其AI蛋白质折叠团队裁掉，转战商业人工智能。新的人工智能蓝图表明 Meta 的战略重点发生了重大转变。扎克伯格表示，人
英伟达最辉煌的一天，是AI制药给的
一家印彩票的公司，靠英伟达暴涨175亿元
给白酒龙头剑南春做包装盒印刷、做互联网彩票代购业务、计划投资5G、区块链、扫地机器人……鸿博股份，为了能够提升业绩，维护市值，也是“拼尽了老命”，然而，其股价却是一直起不来。直到去年年底，科技界刮起一股大模型的旋风，鸿博股份迅速跑到风口之上，紧紧抓住大模型淘金热背后的卖铲子生意——算力和芯片。它迅速跟全球AI芯片的龙头老大——英伟达建立了号称是唯一和深度的合作关系。一家做彩票印刷的公司，如何跟英伟达搭上关系？这背后，靠的是一位关键女士。这位在媒体、投资、公关领域浸淫多年的关键女士，凭借着跟AI芯片巨头英伟达的关系，加入了公司，独力撑起了芯片算力的业务，让公司股价一飞冲天，一度涨超500%。彩票印刷公司也玩人工智能？鸿博股份与彩票结缘可以追溯到20世纪末。1999年，曾任温州民政塑印厂厂长一职的尤玉仙决定创业，并将目标业务锁定在了彩票等商业票据印刷领域。鸿博股份的前身福建鸿博印刷有限公司由此成立。之后多年，鸿博股份不断拓展业务布局，还成为了白酒企业剑南春的包装盒印刷服务商，但长期以来彩票业务都是其最主要的收入来源。彩票市场的竞争主要体现在定点印刷资质的争取。根据鸿博股份副总经理陈显章的公开发言，鸿博股份是目前市场中唯一一家同时承担体育彩票和福利彩票印刷业务的企业。早在2008年，鸿博股份体彩印刷业务占国家体彩印刷业务总量的比重就曾经达到了约40%。2011年起，鸿博股份还曾切入当时大热的无纸化互联网彩票代购市场，一度成为市场中的热门股，在股价攀升的同时获得了“互联网彩票龙头”的称号。不过，2015年起互联网彩票销售行为得到规范，鸿博股份也去除了这部分业务，在回归印刷主业的同时开始寻求跨界。2017年之后，鸿博股份曾先后筹划收购手游、5G、区块链、扫地机器人的相关资产，但由于种种原因均未成功。而传统的彩票印刷市场又缺乏想象力和增量，导致鸿博股份的股价开始一路走低。到2022年，
一家印彩票的公司，靠英伟达暴涨175亿元
「运气使然」英伟达，压得英特尔喘不过气
不蒸馒头，争口气？原本大家以为到了年末，英特尔是被今年英伟达一路飘红的业绩刺激到了，英特尔 CEO 帕特·基辛格（Pat Gelsinger）才在前不久的酷睿 Ultra 发布会上说了那句「（英伟达）CUDA 的护城河又浅又小」。但事实上，早在今年年初，基辛格就在一次采访中感叹英伟达在人工智能领域「非常幸运」地占据了主导地位，并表示英伟达的「地位」本应该属于英特尔。但或许，英特尔和英伟达在人工智能领域的差距，根本不在于运气。英伟达的「好运」，英特尔的「失误」不久前，麻省理工学院在 YouTube 上传了一段时长近 54 分钟的视频，内容是他们今年早些时候邀请基辛格进行了采访。在被问到英特尔正在采取哪些措施推动人工智能发展时，基辛格回答了英特尔正在围绕人工智能做的一系列措施，但随后话锋一转，开始感慨英伟达 GPU 在人工智能领域的成功是多么幸运。「Jensen（英伟达 CEO 黄仁勋）非常努力地拥有吞吐量，最初主要用于图形，然后变得非常幸运（extraordinarily lucky），」基辛格还强调，人工智能并不是英伟最初 GPGPU 或 GPU 算力通用化计划的一部分。更劲爆的论点在于，基辛格接着表示，如果 15 年前他被赶出英特尔的时候，英特尔没有砍掉 Larrabee 项目——基辛格当时最喜欢的项目之一，情况会很大不同：引领人工智能硬件领域的公司将是英特尔，而非英伟达。很多人不知道，早在 Arc 独立显卡之前，英特尔就进行过一个名为 Larrabee 的 GPU 项目，英特尔曾希望借此在游戏和 GPGPU（通用 GPU）市场与英伟达正面交锋。不过，Larrabee 项目最终胎死腹中。2009 年年底，英特尔就「杀死」了尚未出生的游戏显卡业务，宣布第一代 Larrabee 不会作为消费者 GPU 产品发布，随后又于次年彻底砍掉了整个 Larrabee 项目。但就像基辛格
「运气使然」英伟达，压得英特尔喘不过气
英伟达：一边被全球疯抢，一边被对手赶超
目前，善于在舞台上挥舞长袖衣锦的还得是英伟达！ $英伟达(NVDA)$ 美东时间8月23日，英伟达发布2024财年第二财季数据（截至7月30日），得益于AI的迅猛发展，公司整体业绩继续水涨船高。整体来看，英伟达第二财季营收为135.1亿美元，高于分析师预期的110.4亿美元，归属净利润实现61.8亿美元，同比上升843%。其中，数据中心、游戏等业务分支的表现均呈现出向好的趋势，汽车芯片业务表现平平。根据财报数据，公司重中之重的数据中心营收为103.2亿美元，相较第一季度增长141%。凭借一己之力，数据中心营收占公司总营收的比重已经达到76%。此外，游戏业务营收为24.9亿美元，同比增长22%。由于英伟达游戏业务主要为台式和笔记本电脑提供显卡GPU，因此游戏业务的反转，在于市场对英伟达GeForce RTX 40系列GPU的需求。这也从侧面印证，电脑的库存周期低点似乎出现了触底反弹的迹象。业绩发布后，英伟达股价当日盘中一度大涨10%，隔日股价盘中突破500美元/股，上演了一场“骑士救美股”的桥段。疯抢英伟达CEO黄仁勋称，“一个新的运算时代已经开启，全球已经装设了价值约1万亿美元的数据中心，包括云端、企业等等。上万亿美元的数据中心正转向至加速运算与生成式AI。”在英伟达的业绩说明会上，公司对未来数据中心业务的发展持有乐观态度，并且认为，短期内美国监管的动态或许在一定程度上对其业务是一次助力。事实上，过去一段时间来看，随着ChatGPT引发的AI浪潮在全球范围内刮起一股新技术的风潮，几乎没人否认这是人类历史上第四次工业革命。尽管由它引发的，对于人类工作替代的恐惧时不时会环绕在空气中，但相比于新动能带来的经济价值还不足挂齿。过去半年内，第一批致力于做行业大模型的工具，在你追我赶中相继发布自己的大模型。
英伟达：一边被全球疯抢，一边被对手赶超
英伟达，终于出事了
先有仁勋后有天，显卡在手虐神仙 ——互联网流行语图片阉割近些年，风头最劲的科技巨头，当属黄仁勋的英伟达帝国。十年间，英伟达的股价暴涨120倍，2023年，英伟达利润更是暴涨8倍，它的显卡被称为“核弹”，一货难求，限制它扩张欲望的，只有产能。chatGPT横空出世，引发AI革命后，英伟达更是抢占了当前风口最盛的新兴行业——AI芯片的60%份额。华尔街分析师表示，全球巨头正在人工智能领域开启战争，英伟达是唯一的军火商——不管谁赢，背后的英伟达都赢麻了。然而，英伟达手中的“核弹”开始冒烟了。2024年1月7日，美国《华尔街日报》发布报道：英伟达的“阉割版”芯片，正在遭到中国用户抵制。去年10月，美国发布了对华AI芯片禁令，英伟达快速推出了新的“阉割版”芯片，试图在中国这个全球最大芯片市场继续保持垄断。新芯片叫RTX4090D，D代表Dragon，象征中国的2024龙年，目前只在中国大陆销售、据估算，这款新芯片比RTX4090的性能低了5%左右。然而，据报道中国客户对这款芯片十分冷漠，阿里和腾讯向英伟达表示，它们今年订购的芯片远远低于原计划。中国买家担心，由于美国的芯片出口管制和性能限制，英伟达将随时可能断供。《华尔街日报》把目标对准了华为等中国本土企业，他们认为，英伟达的订单，正在大量被华为抢走。黄仁勋也承认：华为是英伟达的强劲对手。图片十年树木种下一棵树，最好的时机是十年前。2012年，正是AI布局之年。被誉为“机器学习之父”的华人工程师吴恩达，带着谷歌团队推出了他们的深度学习网络——谷歌猫。他们用1000台计算机，16000枚CPU芯片做了一个“猫脸识别系统”，喂给了AI几百万张猫脸照片，教会AI识别猫咪，达到了74.8%的准确率。11年后，毁灭了无数美工妹子饭碗的OpenAI，正是这些萌萌哒的猫咪。图片AI的革命时代，开始埋下伏笔。作为前浪的谷歌，很快被拍死在了沙滩上，几个
英伟达，终于出事了
泰瑞达：全球顶尖自动测试设备供应商
公司简介01 泰瑞达简述Teradyne，Inc.（美股代码： $泰瑞达(TER)$ ）（中文名称：泰瑞达）成立于1960年，位于马萨诸塞州。是测试和工业应用自动化设备的全球领先供应商。TER设计，开发，制造和销售用于测试许多行业的半导体，无线产品，数据存储和复杂电子系统的自动测试系统，其中包括消费电子，无线，汽车，工业，计算机，通信以及航空航天和国防工业。TER的工业自动化产品包括协作机器人手臂，自主移动机器人和先进的机器人控制软件，全球制造，物流和轻工业客户都在使用这些自动化软件来提高质量，提高制造和物料搬运效率并降低制造和物流成本。02 主要产品公司重要动向01 重大事项2022年4月21日 — 泰瑞达宣布，向中国领先的微控制器（MCU）和安全类芯片制造商国民技术股份有限公司交付第7000台行业领先J750半导体测试平台。泰瑞达的J750系列是用于汽车和消费应用的领先MCU器件测试解决方案，在图像传感器测试领域也处于世界领先地位。汽车半导体供应商依赖J750提供的可重复且可靠的器件测试结果，且利用泰瑞达的广受好评的IG-XL™软件平台，帮助验证对汽车市场至关重要的测试程序 。J750测试平台是半导体制造商追求零缺陷和多工位测试的黄金标准。此外，IG-XL软件平台对于快速程序开发也发挥着至关重要的作用。该平台可自动扩展以支持多工位测试，节省大量开发时间和成本，与其他ATE软件系统相比，可将多工位测试程序开发速度提高 30%。2022年11月15日 — 泰瑞达董事会宣布，任命Gregory Smith接替Mark E. Jagiela担任首席执行官，自2023年2月1日起正式生效。Gregory Smith届时亦将加入董事会。Gregory Smith现担任泰瑞达总裁，至今已在公司任职16年。他
泰瑞达：全球顶尖自动测试设备供应商
Intel4工艺的酷睿CPU要来了，Meteor Lake关键技术解析
今年Intel Innovation（英特尔on技术创新大会）应该算是场大戏了，尤其是对PC处理器而言——主要是因为Meteor Lake的全面揭晓。我们之前就Meteor Lake的预先报道应该算是非常多了，包括Intel 4工艺、3D先进封装、微架构改进等等。不过代号为Meteor Lake的这一代酷睿处理器并非14代酷睿。今年年中，Intel就宣布了酷睿（Core）处理器品牌变化，最新的Meteor Lake被称为酷睿Ultra第1代处理器；而处理器不同SKU也改成了酷睿Ultra 5、Ultra 7和Ultra 9。Meteor Lake之所以瞩目，我们认为关键并不在它表明Intel四年5个工艺节点的计划顺利开展，而是它标志着PC处理器基于先进封装chiplet时代的到来。AMD那边虽然chiplet方案也用了挺久，但除了3D V-Cache之外，其die与die之间的互联方式都很难称得上“先进封装”。另外，Intel EMIB、Foveros之类的先进封装技术，虽然此前就已经应用到了数据中心芯片产品上，但在PC处理器上大规模应用还是头一回。这不仅是对Intel技术能力的考验，也是PC处理器迈向新时代的开端。酷睿Ultra的品牌定位重置，应该也是基于这样的变化。所以在Intel Innovation活动之前，Intel就面向媒体做了技术向的pre-briefing——而且是就CCG业务做半导体制造向的技术科普。不过先期宣讲是没有把重点放在酷睿Ultra产品层面的，而是把大部分精力放在了chiplet、先进封装，和大框架的结构上。我们基于这部分信息，来率先看一看这颗将要应用Intel 4制造工艺，并且全面开启PC平台基于先进封装chiplet时代的电
Intel4工艺的酷睿CPU要来了，Meteor Lake关键技术解析
【芯科普】ARM是一家什么样的公司
ARM成长史（一）：芯片创业公司的从0到1为什么要研究ARM的历史？ARM公司是一家总部位于英国的半导体和软件设计公司，成立于1990年，由12位创始人共同创建。ARM公司主要业务是开发、授权和销售基于RISC 架构的处理器内核和相关技术。ARM处理器被广泛应用于各种智能设备和传感器中，其低功耗、高性能和可扩展性使其成为物联网设备的理想选择。ARM 架构作为一种精简指令集，在移动和物联网端占有绝对的统治地位。根据公司披露，ARM 架构目前在全球手机端和物联网端的应用的占有率超过90%。经过30年的发展，ARM 是如何从一家精简指令集架构建立起今天的从移动端到物联网的计算指令集帝国的呢？就让SEMI Newsweek 带大家回顾一下ARM 的成长历史。创立初期的产品策略ARM的成立：出身名门ARM公司是一家总部位于英国的半导体和软件设计公司，成立于1990年，由12位创始人共同创建。ARM公司主要业务是开发、授权和销售基于RISC 架构的处理器内核和相关技术。ARM处理器被广泛应用于各种智能设备和传感器中，其低功耗、高性能和可扩展性使其成为物联网设备的理想选择。第一个ARM处理器是由Acorn计算机公司在20世纪80年代早期开发的。1990年11月，Acorn、VLSI技术公司和苹果公司（Apple）之间的合资公司ARM有限公司成立。苹果支付了191万美元；Acorn与它的知识产权匹配的价格相当高；VLSI投资了31.8万美元，还获得了ARM技术的背靠背许可证。做芯片产品还是IP授权？在成立之初，ARM 团队设立了一个颇具雄心的目标——十年后，即2000年，实现1亿颗基于ARM 架构芯片的出货量。在当时，ARM 处理器定位的市场是超低功耗，高性能和低成本的应用场景。从Acron 独立出来之后，ARM需要超越仅为两家客户公司生产处理器的范围。1990年12月，创始团队进行了SW
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【芯科普】德州仪器-模拟芯片龙头的前世今生
TI（德州仪器）-模拟芯片龙头的前世今生TI（德州仪器 $德州仪器(TXN)$ ）-模拟芯片龙头的前世今生深南大道吃盒饭一、从一台金融计算器说起说到德州仪器（TI）这个公司，很多不了解半导体行业的同学们对这家公司的第一印象应该是一部灰不拉几的金融计算器，绝大部分CFA考生手持一部。这部金融计算器是CFA协会指定的官方考试用计算器，如果你想要参加考试那你就必须花两百多大洋在网上买一部塑料壳子，液晶灰屏幕的计算器，就是下图这个：每当CFA考试开始前，CFA协会的监考老师都会拿着你的计算器反复观摩，一旦看到不是指定的同款计算器，那老铁不好意思，这场考试你基本不用参加了，6000多的考试费用那你就白交吧。说实在的，这个计算器的功能没啥特殊的，如果采用的函数计算数据量稍微大一点儿，然后计算的频率稍微高那么一点点（相对于数学计算器来说），你仔细听计算器还会发出微弱的咯吱咯吱的声音，然后咯吱那么一下，最后黑白的小液晶屏幕就给你一个数据。估计这个计算器的运算核心芯片应该成本也就不超过1美金，然后计算器卖的死贵死贵，这么多年价格从来没有低过250块人民币以下。如果CFA考试机构没有认定品牌的话，估计国产计算器同样的功能搭载同样的芯片，零售价格估计应该可以卖到50块钱以下。所以，这件事儿也可以看出来，美国公司对美国公司那是真爱，半导体公司也能受惠到金融考试的标准，玩儿指定标准和规则，老美的公司确实是一流！二、石油行业出身的半导体大哥与现在遍地硅谷出身的半导体公司不同，德州仪器的总部位于美国德克萨斯州达拉斯，原因在于第一次世界大战推动了全球对石油的需求，依托德克萨斯州得天独厚的石油资源，1930年，J·克莱伦斯·卡彻和尤金·麦克德莫特一起创建了一个叫做“地球物理业务公司”（GSI）的公司，这就是德州仪器的前身。一开始G
【芯科普】德州仪器-模拟芯片龙头的前世今生
英伟达狂飙B面：多变的中国市场，巨头的全面围剿
近期科技圈的两大重头戏，除了OpenAI的Sora所带来的关于世界模型的讨论，还有一件就是英伟达（NVDA.O）的最新季报。北京时间2月22日凌晨，英伟达公布了其截至今年1月28日的2024财年第四季度财报，该季度英伟达221亿美元，同比增长 265%，环比增长 22%。市场预期为204.1亿美元；利润方面，净利润为123亿美元，同比增长了765%，按美国通用会计准则下，本季度毛利率达76%，市场预期75%。图表单位：亿美元 图源：硅基研究室制图对于英伟达业绩再度超预期的表现，也在市场的意料之中，投资者们将关注的重点更多放在英伟达的未来。毕竟在AI浪潮下英伟达强势的增长与盈利水平已说明一切。强劲的营收数据外，更多的人关注的两个核心问题：英伟达的增长还能持续多久？以及它凭什么可以继续增长？两个大问题被囊括进更具体的细节，比如H100等高性能GPU的出货量情况、下一代GPU产品B100规划以及CEO黄仁勋对当前竞争格局的研判，这之中也包括了备受关注的中国市场表现。游戏业务和数据中心业务，前者是英伟达起家的传统业务，后者则是AI浪潮下为英伟达贡献利润的成长性业务，二者共同构成了英伟达的基本盘。上一季度，游戏业务和数据中心业务占总营收比重接近96%，本季度这一比例维持一致。但游戏业务「降」，数据中心「升」，是英伟达基本盘变化的主线。2020年，英伟达数据中心业务的比重已和游戏业务相当，黄仁勋也多次表示：“ 我们想成为一家数据中心企业，数据中心正在占据我们业务越来越重要的地位。”在GPU领域，英伟达的领域目前无人撼动。据机构Jon Peddie Research对GPU市场的数据跟踪，2022年英伟达全年PC GPU 出货量高达3034 万块，是AMD的近4.5 倍。截至2023年第三季度，英伟达的GPU出货量也占整个市场的87%。数据中心业务的「供不应求」也拉动英伟达盈
英伟达狂飙B面：多变的中国市场，巨头的全面围剿
2nm，关键一战！
全球半导体公司能够量产7纳米，及较7纳米的先进制程仅有台积电（TSMC）、三星电子（Samsung Electronics）及英特尔（Intel）三大半导体公司。目前台积电 $台积电(TSM)$ 居于领先地位，最先进的制程是采FinFet（鳍式场效电晶体）架构的3纳米制程，已开始量产。苹果 $苹果(AAPL)$ （Apple）是最先采用台积电3纳米制程的公司，预计今年9月推出的iPhone 15 Pro Max的应用处理器（AP），将采用台积电3纳米制程生产。台积电于2022年年底宣布3纳米制程量产，这与原来预计的量产时程相较拖延不少时日，主要原因是3纳米制程有不少工程障碍待克服，无法依原来设定的进度推进。三星3纳米开局，但低良率也难抢大客户三星电子于2022年6月底，正式宣布成功量产3纳米制程。令人注意的是三星电子的3纳米制程，采用GAA (Gate All Around，闸极全环绕）架构，这是比FinFet更先进的半导体架构，台积电预计在2纳米制程，才会使用GAA架构。从表面上看，三星电子在3纳米制程「狠狠地」超越台积电，不仅量产时程领先，而且技术上，直接跳跃到次一世代的半导体架构。但实际的状况是似乎没有大客户（如高通、辉达等）采用三星电子的3纳米制程，主要是良率不佳，大客户不敢贸然使用。前些日子传出三星电子在3纳米制程的良率大幅提升到60%，胜过台积电的55%，不过实际情况还有待验证。倘若消息属实，台积电将面临巨大压力。目前三星电子在先进制程的良率改善很多，4纳米的良率、性能皆提升不少，吸引一些客户到三星电子投片生产。3纳米制程方面，三星电子的良率确实有大幅改善，不过尚需以更多的证据，方能说服大客户下单。这已经对
高通大规模裁员，“为”何？
或许是预测到高通中国业绩会加速下滑，加上全球智能手机市场的下降趋势导致整体手机芯片业务仍然会持续走低，高通中国才开始正式大规模裁员。据报道，近日高通中国上海研发中心将大面积裁员，赔偿标准起步为N+4，对于无固定期限的员工，将赔偿N+7，且没有三倍封顶的限制。高通为何突然大规模裁员？Q2、Q3业绩大幅下滑Q2利润同比下降42%2023年5月初，高通公布了截至 3 月 26 日的第二财季业绩，季度营收和利润均低于华尔街预期。高通称智能手机行业将需要更长的时间才能用完多余的芯片库存，然后新的订单才会到来，高通预计芯片营收为 69 亿至 75 亿美元。财报显示，高通当季营收 92.75 亿美元（当前约 641.83 亿元人民币），同比下降 17%；净利润 17.04 亿美元（当前约 117.92 亿元人民币），同比下降 42%。受此消息影响，高通股价在盘后交易中下跌近 7%。高通美股盘后跌幅还剩 6.59%。此前该公司表示，其预测也考虑到了宏观经济疲软和全球手机销售疲软的影响。Q3利润同比下降51.7%北京时间2023年8月3日上午，美股盘后，高通发布了截至2023年6月的2023年第三财年报告，报告显示：1、高通在2023财年第三季度（即23Q2）实现营收84.51亿美元，同比下滑22.7%，略低于市场预期（85.13亿美元）。虽然汽车业务仍有两位数增长，但是也止不住手机和IoT业务的疲软表现；公司在本季度实现净利润18.03亿美元，同比下滑51.7%，超市场预期（15.69亿美元）。净利润超预期，主要受益于非经营面的增长。由此体现出高通的经营端继续下滑，仍未走出低谷。2、手机当前仍
高通大规模裁员，“为”何？
ASML：从飞利浦弃儿到光刻之王
近日，荷兰光刻机巨头ASML宣布：其联席总裁兼首席执行官皮特·温宁克 （Peter Wennink）及联席总裁兼首席技术官马丁·范登布林克（Martinvanden Brink）将于 2024年4月24日退休。现任首席商务官兼管理委员会成员克里斯托弗·富凯（Christophe Fouquet）将可能会成为公司的下一任总裁兼 CEO——当然，这还需要经过2024年4月24日的年度股东大会的最终批准。温宁克和范登布林克从2013年接任ASML的总裁，至今已经十年。这十年，是ASML成立以来最辉煌的十年。在这个时间点上，回顾一下这家公司从几近破产的小公司成长为业界巨头的过程，是非常有意义的。 $阿斯麦(ASML)$ 一、光刻往事要讲ASML的故事，我们有必要先花点篇幅来介绍一些与光刻技术及光刻机相关的背景知识。严格来说，我们将这项技术称为“光刻”是有误导性的。它并不是像很多人想象的那样用激光在硅片上刻图，而更像是一种照相曝光和印刷技术的组合。光刻的英文是Photolithography，从构词上容易看出，这个词脱胎于Lithography，即“石版印刷术”。“石版印刷术”的要害之处在于用化学的方法在要画的图案上涂上油墨，而让其他地方保持空白。与之类似的，光刻的要害则在于用化学的方法保留硅片中需要的部分，而去掉其他的部分。所不同的是，在“石版印刷术”中，人们用的是油脂、树胶和水来实现这一点，而在光刻过程中，人们则是通过光和光刻胶来实现。大家知道，芯片的制作过程很大程度上是一个在硅片上雕刻出复杂电路的过程。仿照石版印刷的思路，可以先在硅片上画上想要的图案，并将它保留下来。为了达到这一点，我们需要先在硅片上涂上一层含有光致敏剂的光刻胶。然后再借用光学技术将带电路图的掩膜（mask）按比例缩小后投射到硅片上
英伟达市盈率创八个月新低
自英伟达上周发布强劲的季度报告以来，分析师的预期上调，导致这家全球最有价值的芯片制造商的预期市盈率处于八个月来的最低水平。 $英伟达(NVDA)$ 英伟达股价周一上涨近 2%，至 468 美元，自上周三以来下跌近 1%，当时这家位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司的季度收入预测远远超出预期，因为人工智能的繁荣刺激了对其芯片的需求。根据 Refinitiv 的数据，按照这个价格，Nvidia 的股价相当于未来 12 个月预期收益的 33 倍左右。与一周前相比，该预期市盈率超过 46，目前处于 2022 年 12 月以来的最低水平。英伟达的股价今年上涨了两倍多，原因是对其顶级处理器的需求飙升，这些处理器用于为生成人工智能技术提供支持，这些技术可以像人类一样读写。市盈率有助于投资者衡量公司的价值，但依赖分析师对未来收益的估计会带来不确定性。投资公司罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）警告说：“任何时候，当你使用涉及对一个非常新的市场和非常不确定的经济环境进行估计的前瞻性事物时，我认为至少你必须持保留态度。”贝尔德 (Baird) 策略分析师。Benchmark Research 分析师 Cody Acree 对 Nvidia 给予“买入”评级，但指出该公司对台湾芯片代工厂台积电 (TSMC ) (的依赖，该公司也为苹果和其他大客户提供服务，这可能是该公司保持盈利的一个因素。英伟达将不再出售其想要出售的尽可能多的高端芯片。“这不仅仅是需求，而是他们实际能够提供的东西，”阿克里说。股票市值为 1.14 万亿美元的英伟达在上周的报告中还表示，将回购 250 亿美元的股票，这表明首席执行官黄仁勋认为这些股票被低估，尽管今年迄今已上涨 220%。英伟达的供应忧虑缓解，但长期挑战仍在芯片制造商英伟达(Nvidi
英伟达市盈率创八个月新低
英伟达崩盘风险：从思科的兴衰看英伟达的挑战
英伟达会因为什么而崩盘？我想现在问出这个问题，你会觉得是杞人忧天。毕竟作为当今美股最热门的股票，AI浪潮下最具确定性的铲子公司，说英伟达会崩盘，恐怕没有人会相信。 $英伟达(NVDA)$ 然而回看历史，20年前，美股上也有这么一家公司，也曾经是互联网革命中最具确定性的铲子公司，也有着无与伦比的技术优势，甚至一度坐上美股市值第一的宝座。然而就是这样一家公司，却在极盛时迅速陨落，20年过去，股价再也没有回到高点。 这家公司的名字就叫做思科。当我详细研究完思科这家公司后，我发现他和如今的英伟达是惊人的相似！更可怕的是，思科的失败并非偶然，而是存在很多历史的必然性的，而这个必然性很可能即将发生在英伟达身上！为什么这么说呢？今天咱们就从思科的过去，来看英伟达的未来。 英伟达和思科有多像？ 英伟达和思科到底有多像呢？我想你翻遍美股的历史，应该也找不到第二个比思科更像英伟达的公司了。 $思科(CSCO)$ 我们知道，英伟达被称之为是铲子公司，这是因为他是AI技术中不可或缺的硬件支持，所有的AI公司都不得不用英伟达的芯片来训练模型。而30年前的思科也是如此，他则是互联网技术中的铲子公司。思科主打的产品是交换机和路由器等设备，这是所有互联网公司所必须的硬件支持。 在技术上，当年的思科和现在的英伟达一样，也都是各自领域中无可匹敌的存在。在巅峰时期，思科在网络交换机的市场份额达到了69%，而网络路由器的市场份额更是高达85%。作为对比，现如今英伟达在GPU市场的市场份额也是85%，两者在市场竞争力上的表现如出一辙。 在90年代早期，互联网技术刚刚冒头时，市场就发现了
英伟达崩盘风险：从思科的兴衰看英伟达的挑战
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