巴菲特最近又减持了美国银行。在这个节点上,巴菲特陆续减持苹果和美国银行,这是看空市场吗?有外国分析师认为,或许有其他考量。 作者:Jim Sloan 沃伦·巴菲特最近减持了他在苹果和美国银行的仓位。这意味着什么?他会继续卖出吗?有没有可能他最终会清空整个持仓?除了巴菲特本人,没有人真正知道,而他自己也未必已经确定他的卖出会在哪里结束。我们所知道的是,卖出一个有意义的大仓位是一件非常头疼的事情,并且伴随着需要永久从资本中扣除的有意义的税款。如果你决定卖出一个大赢家,你必须有非常强烈的动机去这么做。巴菲特的动机可能是什么,我们能从中学到什么? 巴菲特眼中的苹果问题 开始的地方是税收。在资本上的税收打击本身就产生了强大的抵抗卖出像苹果和美国银行这样伯克希尔哈撒韦拥有大量长期资本收益的股票。要了解税收打击,将卖出的股票部分的内含资本收益(通常是成本基础最高的股份)乘以当前的公司税率,这个税率与普通收益的21%公司税率相同。巴菲特大部分购买是在2016年第一季度到2018年第一季度之间进行的,在这段时间里,苹果的股价或多或少地从每股约24美元翻倍到约46美元。这两个数字的平均值表明成本基础约为每股35美元,这个数字与伯克希尔年度报告中成本基础数据一致。假设巴菲特在过去两个季度以每股169美元到216美元的价格卖出,他的长期资本收益是净收益的80-85%,这意味着伯克希尔必须向国税局交出其资本收益的16-17%。这是永久性损失的资本,就这样消失了。 那16-17%的资本收益税上交并不影响资产负债表,当然,因为它在评估苹果仓位时已经被折扣了,正如它在账簿上所体现的那样,但在现金方面,这意味着巴菲特只能保留80-85%的回收现金。如果他希望投资从卖出苹果所得的现金,它将只有你在伯克希尔年度报告中看到当前价值的80-85%(请注意,在过去两年中,伯克希尔没有提供这个数字)。这是反对卖出
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