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昨日，ARM公布了2025财年一季报（对应今年二季度），盘后股价暴跌10.5%！从营收来看，ARM一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%，超出管理层给出的9.25亿指引上限；非GAAP下的每股收益0.4美元，同样超出管理层给出的0.36美元上限！展望2025财年，ARM维持了之前38-41亿美元营收的预测，每股收益亦无变化：总的来说，ARM一季报超出市场预期！但由于投资者对ARM抱有超高的期待，而一季报中部分指标不及预期，加上2025财年指引没有上调，引发部分投资者用脚投票！没办法，谁让ARM今年的股价暴涨了74%，财报只要稍不及预期，大跌就是家常便饭，这在阿斯麦等其他半导体公司中已经上演过。那ARM的这份财报到底如何？未来会怎么走呢？先来看营收，一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%：分业务看，ARM特许权使用费收入为4.67亿美元，同比增长16.8%，略不及分析师预期的4.83亿，增长主要得益于 Armv9 的持续采用和智能手机市场的复苏。一季度授权及其他收入4.72亿美元，同比暴增71.6%，大超分析师预期的4.21亿：ARM的授权及其他收入属于一次性费用，受大订单影响较大，有不稳定性，增速忽高忽低，很难预测。展望未来，ARM预计二季度营收在7.8-8.3亿美元之间，分析师预期8.06亿；预计特许权使用费收入增速提升至20%；预计调整后每股收益23-27美分，分析师预期27美分！ARM预计2025财年特许权使用费增速在20%，低于此前预测的25%，主要是网络、工业和物联网市场去库存进展不及预期；预计授权及其他收入增速在20%左右。虽然一季报略有瑕疵，但ARM的未来十分诱人！先看ARMv9架构，这是ARM一年前推出的重大更新，发布之后，v9占特许权使用费的比重不断上升，一季度已经达到25%的比例，高于上一季度的20%：V9架构比v8要贵，如一季度，智能手机专利使

$Faraday Future(FFIE)$ 贾跃亭的市场目标到底是什么？

芝能智芯出品 恩智浦半导体（NXP ）公布了其2024年第二季度财务业绩，面临全球经济的不确定性和行业的周期性挑战，第二季度，恩智浦总收入为31.3亿美元，同比下降5%。 NXP仍保持了稳定的GAAP和非GAAP利润率，分别为57.3%和58.6%。GAAP营业利润率为28.7%，非GAAP营业利润率为34.3%。 Part 1 整体的财务情况 在各重点终端市场，恩智浦的表现也值得关注： ● 汽车市场收入为17.28亿美元，同比下降7%，环比下降4% ● 工业和物联网市场收入为6.16亿美元，同比和环比分别增长7% ● 移动市场收入为3.45亿美元，同比大幅增长21%，环比微降1% ● 通信基础设施及其他市场收入为4.38亿美元，同比下降23%，但环比增长10% 恩智浦在多样化市场中保持了稳健的表现，特别是在工业、物联网和移动市场的增长，弥补了汽车和通信基础设施市场的疲软。 恩智浦对2024年第三季度的展望充满信心， ◎ 预计总收入将在31.5亿美元至33.5亿美元之间，环比增长1%至7%，同比下降2%至8%。 ◎ 公司预计GAAP毛利率将在57.0%至58.0%之间， ◎ 非GAAP毛利率将在58.0%至59.0%之间。 ◎ GAAP营业利润率预计在28.8%至30.9%之间， ◎ 非GAAP营业利润率将在34.2%至36.0%之间。 恩智浦继续执行其资本返还政策，在本季度支付了2.6亿美元的现金分红，并回购了价值3.1亿美元的普通股，总资本回报率为5.7亿美元，占第二季度非GAAP自由现金流的99%。过去十二个月，恩智浦向股东返还了24亿美元，占非GAAP自由现金流的81%。 Part 2 业务亮点与战略进展 在产品和技术创新方面， ● 恩智浦在2024

近几个季度， $Meta Platforms(META)$ 的财报行情都很夸张，10%上下的波动并不罕见，这意味着平日里相对平淡的交易者情绪会在财报当日被放大，因此市场预期与实际落地的对比显得非常重要。在7月31日盘后公布了24Q2财报后，META涨超7%。虽然幅度并不低，但仍不及期权隐含的波幅（10%以上），考虑到当日大盘的反弹，整体情绪相对乐观，由财报带来的波动相对更低。这是因为Q2虽然整体业绩超预期，指引也相对坚实，且资本支出也没有像Q1那样上调让市场恐慌，因此也导致部分此前流出的资金回流。投资要点预期不高，指引不低，资本开支不惊吓。公司营收为391亿美元，同比增长 22%，主要由广告业务推动，利润也均高于预期，净利润135亿美元，同比增长77%，EPS为5.16 美元，反映出强劲的盈利能力，也说明主营业务并没有让市场失望。同时，当季资本支出84.7亿美元，小于一致预期的94.5亿美元，也就是饼画的很大，实际上的投资小于预期，而且没有再上调全年资本支出的区间上限（仅下限微微提升），不过略微提升了2025年的资本开支。广告业务的优势在哪？META最大的优势是社媒用户的黏性较高，同时，在所有社媒平台中，它的体量最大，又能产生极强的规模效应。广告是非常反应宏观环境，尤其是消费品行业的情况的。今年的广告有两个大的来源一个是电商，包括向Temu，Shein，以及其他跨境电商的必须投入，他们对ROI极为敏感，一旦平台的转化率下降，就会重新考虑投放重点。显然Google的搜索广告和YouTube、Tiktok这样的短视频平台广告，与社媒平台的转化率还是有区别。另一个则是大选年的广告，其实这方面Facebook一开始并不能占到优势，但随着X.com的Elon Musk明确支持Trump之后，Harris的