社区

图片 过去两年，互联网公司滚动式裁员，即便高职级的人也失去原本的光环，数万人进入市场寻找自己的新机会和新身份。几个月前，四个被优化的P7卖包子引发社会关注。但相比“卖包子”这种非主流选择，更多的人是在主流风口中寻找机会。班木的故事是其中一个样本，也许也能带来一种新的启发。 文丨祝颖丽 距离阿里西溪园区 2 公里，在一座名为“华夏之心”的写字楼 22层，37 岁的班木（花名）忍不住咳嗽了几声。随即，他被投诉了。 那是一个由办公室改装而来的自习室，100多平米的空间里共计 30 个座位，彼此紧密相邻、呼吸可闻。班木每咳嗽几声，就有人找到管家，“x号房间的人，你让他不要咳嗽。”他无奈得抗辩，“我咳得还好呀。我在这里花钱了，为什么这么苛刻。” 班木9个月前从阿里集团离职，这是他从一个大公司的 P8（高级专家）变成个体户之后的日常一天。 2023年，阿里重组后，将“人才年轻化”上升为集团战略，一大批年龄大、层级高的员工不断被动离开，上至集团合伙人，下至 P6 等一线员工。 到这一年底，P8、P9等中层则几乎被全面扫荡。班木当时在淘宝市场部，他掐指一算，集团各市场部的老中层几乎没有人留下。 1987 年出生的班木，来阿里已经 10 年了，接到通知那一天他一点都不意外。 市场部作为一个花钱的部门，早在 2022 年就在降本增效，预算从原本大几百万变成小几十万，流程卡得越来越死，创新空间也早就变少了；而班木个人，原本是一个团队的Team Leader，转岗之后也成为一个项目制下的作战单兵，随时有被替换的可能。 从没拿过低绩效的他，在 2023 年末领到了一个“不达预期”，这是必须离开的信号了。2024年的第一个月，班木正式接到了裁员的通知；又过了一个月，他带着几十万的补偿金离开了公司。 10 年时间，班木在阿里从 P6 升到了 P8，薪资也从六位数涨到了七位数。他的生活曾和阿里息息相关

图片 当一个高层以一种如此不体面的方式被通报和离开，通常也意味着他的价值已经低于公司所需。 文丨祝颖丽 今天上午，外界已然沸沸扬扬的贪腐一事，终于在网易内部的通报邮件下得到确证。 涉及部门主要为Battle事业部、互娱渠道发行中心、互娱市场中心。 其中职位最高的涉事人之一为Battle事业部与KK事业部原负责人向浪。 据公开消息，向浪2008年复旦大学毕业后进入盛大游戏，参与发行了《冒险岛》《龙之谷》《永恒之塔》等大型端游；2013年，向浪加入网易，曾负责网易游戏的社会大营销与直播业务。 我们从行业人士处了解到，向浪曾加入过电竞俱乐部，他在网易负责的Battle事业部与KK事业部业务也都与电竞相关。 其中，他曾负责的KK事业部旗下KK对战平台是丁磊最重视的业务之一。KK对战平台是一款电竞平台，一位电竞圈人士说，2024年上半年，丁磊几乎每天都会参与KK相关业务讨论。 向浪加入网易超过10年，级别高、也在重要业务中与CEO交流密切，因此有业内人士对此次他被公开通报贪腐的消息表示震惊。 上述人士解释，倒不是说贪腐本身可能性小，而是以这种形式被曝光，涉及的纠纷可能不限于贪腐本身。 游戏行业的贪腐并不少见。据《半熟财经》消息，不久前腾讯互娱天美L1工作室电竞发展中心总经理张易加离职也与供应商贪腐相关，但该消息并未公开。 大公司，尤其是平台型公司，因为在整个产业链上占据着最关键的位置，因此普通员工也掌握着不小的权力。 电商平台的员工掌握着面向商家的规则，本地生活平台的运营也可以用流量指挥商家，这都有寻租的空间。比如过去阿里最严重的聚划算团体贪腐，美团2023年公布了近百人的涉嫌犯罪的调查等等都是如此。 游戏公司，则在制作、发行、营销每个环节都需要外包给供应商，以什么理由、选择谁，中间也存在灰色地带。 以网易的KK事业部为例，某电竞俱乐部曾获得过其KK对战平台的赞助，该俱乐部员工称

虎友，你好！11月5日周二开始，美国大选将正式开启最终投票，哈里斯和特朗普将开启最终大决战。但从周末的选举结果来看，目前哈里斯在几个摇摆州开始领先，这和之前的民调出现了很大的偏差；目前美国大选的变数可以说相当大。一、特朗普交易的性价比不高从目前选情来看，特朗普依然领先，但领先程度收窄。图片来源：中金公司先来做一个假设：如果特朗普在本次大选中获胜，市场应该如何交易？根据中金公司的观点：1、若“共和党全胜”（特朗普总统 + 共和党掌控参众两院），那当下的 “特朗普交易” 还会有一段时间和幅度的上冲，但也会随后进入到一段时间等待政策实际兑现的暂缓期，类似于 2016 年大选后的冲高和 2017 年 1 月后的逐步暂缓；2、如果结果比预期的低，也即除了 “共和党全胜” 的其他情形，尤其是哈里斯赢得大选，那就会直接导致所有的交易直接逆转。无独有偶，花旗也发表了类似的看法：花旗的 Dirk Willer 分析师团队发布研报指出，市场已经部分定价了特朗普胜选的可能性，这表明特朗普相关的交易风险回报比已经恶化。因此，花旗认为投资者应该在一些特朗普导向的头寸上获利了结，尤其是那些与特朗普政策和民意调查改善相关的资产。这些资产自上次非农报告发布以来表现良好，但花旗认为，当前的风险回报已经不再具有吸引力。由此可见，由于之前市场的全部或者过度计价，特朗普即便赢得了大选，最终的交易结果也很可能是面临被市场兑现的风险。即便相关交易还能往上冲一段，但是对应的空间已经很小，目前来看继续“特朗普交易”的性价比已然不高。二、反向交易更有“值博率”换一个思路，如果提前布局“反向”交易，是不是能获得更大的溢价空间呢？刚才我们讲到，除“共和党全胜”以外的情况都可能会使特朗普交易产生逆转。例如，特朗普在后续大选中优势越来越不明显，或者哈里斯胜选将对市场造成什么影响呢？1、计价更多的资产可能会遭到抛售由于特朗普前期“遥

虎友，你好！本周应该是后半年最刺激的时刻了，美国总统选举到了最关键的一周，再叠加五大巨头的财报，以及vix飙升到20以上的结果来看，市场的波动肯定不会小。如何交易才能提高本周交易胜率呢？一、交易机会与风险A、交易机会1、科技股周二盘后，AMD和谷歌财报已经发布。AMD于周二（29日）公布，预计第四季度营收约75亿美元，这低于分析师平均预期的75.5亿美元，并且与去年同期相比会有22%的衰退。虽然AMD目前预期今年将从所谓的AI市场获得收益，但第四季度的预测并不乐观，导致股票在盘后交易中下跌超过7%。谷歌的财报则是超越市场预期；今年第三季度，谷歌母公司Alphabet各主要业务收入全线超预期增长，包括二季度拖后腿的YouTube广告，人工智能（AI）技术应用对云业务的推动更是超出华尔街预期，助谷歌云收入更迅猛增长，增速超过30%，盘后一度跳涨超6%。接下来科技股的看点如下：【微软】微软财报重点除了营收、利润数据外，主要看资本支出和 Copilot 的表现情况。由于资本支出增加、OpenAI 的戏剧性变化、利润率压力以及 Copilot 产品的不确定性，微软面临投资者的谨慎态度，导致 2024 年表现不佳。自 ChatGPT 推出以来，人工智能的重要性推动了科技股的波动，微软等超大规模企业在资本支出上投入巨资，但投资回报率却不确定。【Meta】谷歌财报的成功对于META有提振作用。这次谷歌财报的成功，很大程度上是人工智能（AI）技术应用对云业务的推动超出了华尔街预期。而AI对于广告业务的增长也是本次META财报的焦点。META三季度营收预期是385亿~410亿美元，同比增长增长 12.75% 至 20%，每股收益为 5.27 美元。但之前四个季度的营收增速都超过了20%，分别是23.21%、24.70%、27.26%、22.10%，分析师估计这季度超过这个预期应该问题不大。20

“降本增效”是大公司从2022年起就对内高喊的口号。但是不是省下钱很好衡量，效率能否提升，却成为一个假问题。 文丨祝颖丽 蚂蚁集团的一些员工从去年开始感觉到，内部的业务沟通变得越来越难了。过去一个项目的合作可能是几个环节的同事配合写作，现在人数则翻了一倍，“协作成本指数级在增加。” 增加进来的人可以说是他们的同事，也可以说不是。 这些人在公司组织架构里，有工号，邮箱前面也没有Wb（外包员工的标识），唯一区别的是，大家的公司主体不一样。 这群人背后的组织有一个新的别名：“内包”。 区别于“外包”——将业务承包给一个外部第三方公司，公司再劳务派遣给外包员工，所谓“内包”，是原公司成立一个子公司，自己招聘，然后承接母公司原本基础的、可以标准化的工作。 蚂蚁集团2021年就成立过一些内包公司，比如技术类的有“数字马力”。天眼查信息显示，2022年和2023年，蚂蚁集团分别增加了数字马力在郑州和长沙的分公司，并在去年大量招聘。 基础、琐碎、重复性的工作是“外包”和“内包”员工共同的境遇；相似的还有，他们的业务领导通常是正式员工，在职场中有在最低位的阶层感受。 差别是，外包人员通常需要驻场与正式员工一起工作；内包员工则有独立的公司和办公场所，多数情况下，甚至他们跟正式员工不在一个城市。 除了长沙和郑州，蚂蚁集团还有在南昌开设了“内包”子公司。 蚂蚁集团的内包化，并非为了取代外包，而是试图将一部分正式员工的基础业务逐步转移到内包公司——这意味着花更少的钱，办同样的事。 一位蚂蚁集团员工告诉我，测试和运维的业务基本都要逐步从正式员工切换给数字马力的内包员工，但目前切换比例不详。 测试和运维是工程师中标准化和流程化相对较高的工种，过去这一岗位 3 到 5 年资历员工的月薪约为 2 万到 3 万。根据 Boss 直聘的信息，数字马力在长沙招聘的同年限工程师薪资为 1 万到 1.5 万。这意味

虎友，你好！这是芝士虎关于美国大选的 05 篇文章~先来看一下最近一周市场数据：上周除纳斯达克100小幅下跌外，全球各主要股指均取的正收益，美国小盘股大幅上涨6%，中概股在上周也集体反弹，纳斯达克金龙指数上涨超4%。债券方面，6月份美国CPI环比增速转负，进一步强化了市场对美联储的降息预期，受此影响，美债收益率持续回落，各大类债券资产价格均有所回升。外汇方面也对此有所定价，美元指数小幅下跌。但是，最近的市场行情已经到了关键位置，追涨上头的虎友们一定要开始注意了！上周四，七大巨头全面下跌，但罗素却逆势暴涨 3.59 %，小盘股成为了投资者的心头好，由于降息预期不断升温，机构蜂拥买入小盘股，罗素最近更是连续暴涨 5 天，累计涨幅高达 11.52 %，创下 2020 年 4 月以来的最佳。最近四个交易日小盘股跑赢纳指 100 的程度创 2011 年来最大。反观科技巨头的表现，财报季还没正式开始，但最近明显已有回调迹象，META、AMZN、MSFT、GOOG纷纷跌破上周四的低点，AMZN走出七连阴，AAPL连续高位两根阴线，TSLA则走出了吊颈线，从技术线的角度来看，科技巨头短期可能涨不动了。猜想：周三盘前ASML Q2业绩beat，但 Q3 指引miss，24年指引 bookings 超预期，夜盘仍旧抵不过情绪下跌。有经验的虎友是不是感觉这一幕似曾相识？这样来看，财报季科技股Sell the news可能会成为接下来的主旋律。总结：小盘股暴涨，科技巨头高位震荡，市场风格的大轮动貌似已经开始了。在这种行情下，我们后续应该如何应对？提供两个思路：一、紧跟大选行情寻找交易机会7月13日，美国前总统特朗普在宾州举行竞选集会发表演讲时，遭遇替考袭击。右耳被击穿，所幸未击中要害。事件一出，全球大为震惊。特朗普以其极为镇定且坚韧的现场表现，不仅留下了足以写进教科书的“人生照片”，更赢得了美国民

虎友，你好~这是芝士虎关于美国大选专题系列的第 03 篇文章！这篇文章，我将告诉你在近期宏观经济数据的扰动下，市场接下来可能会出现哪些投资机会！PS:自大选系列文章开始之后，虎友们好评爆表，如果有兴趣前两篇文章也可以阅读下：文章链接：01：【美国大选01篇】TESLA一夜暴涨10%，美国大选有哪些“抱大腿”的机会？02：【美国大选02篇】在大选中寻找确定机会，防御资产一定要配置！正文：最近做多 $特斯拉(TSLA)$ 的虎友们已经赚得盆满钵满！从数据显示，最近 10 个交易日，TESLA连续上涨，涨幅已经达到了43.68%，创下了近一年最长连涨记录。涨多了自然就会有看空的声音，目前华尔街分析师对特斯拉股价未来走势的分歧相当大，他们对特斯拉的最高目标价和最低目标价之间相差约200美元。TESLA的无脑连续爆拉，让很多老牌投资人都直呼看不懂了。“老债王”格罗斯称，「特斯拉的走势像散户抱团股，公司基本面持续走弱、股价却直线上升，现在似乎每隔一天就会出现一只新的网红股，大多数都是拉高出货」。其实，无论市场如何看待TESLA，目前我们还是需要看到一些隐忧，那就是超级巨头的暴涨，已经无法进一步拉升指数了，这是其他板块正在全面溃败的信号。接下来的市场机会，更可能来源于近期即将公布的一系列经济数据！其中，7月11日本周四晚上通胀报告是我们必须要关注的数据，它很可能会打破股市的平静。摩根大通的交易员们将本周美国CPI报告划分成六种可能的情况，并且据此给出了他们预计标普500指数将如何对

黄金

7姐妹和TLT还有白银ETF

虎友，你好~1 月份FOMC会议的纪要显示，目前的政策利率已经达到了本轮加息周期的顶点，根据目前的数据，还看不到通胀反弹的趋势；受到消息的影响，最近长期美债的收益率逐步回升到 4.5% 左右。不得不说的是，这次美债收益率的反弹需要我们重视，长期美债的配置窗口或许已然出现！接下来，我来告诉你为什么是当下抓住长期国债投资的最佳时机。一、投资国债的核心数据学习国债投资，有 3 个重点数据你必须要了解：1、10 年期国债收益率这是指购买并持有美国政府发行的10年期国债所能获得的预期收益率。它反映了投资者对未来经济状况和通货膨胀预期的看法。简单来说，当投资者对经济前景感到不确定或担忧通货膨胀上升时，他们可能会购买国债，推高其价格，从而降低了债券的实际收益率。相反，当投资者对经济前景感到乐观时，他们可能更愿意投资于风险资产，比如股票。这时，国债的需求减少，导致国债收益率上升。所以，一般来说国债的收益率和其价格成反比。2、两个核心通胀指标通胀指标对国债投资至关重要。因为通胀决定了美联储需要加息还是降息，加息和降息则会直接影响国债的收益率。因此，以下两个核心通胀指标一定要关注：A. 消费者物价指数（CPI）CPI通常被用来衡量通货膨胀水平，因为它表示一般物价水平的上升。当通货膨胀预期上升时，投资者可能对未来的购买力下降感到担忧，因此要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响。这就会导致国债价格下降，从而使国债收益率上升。B.个人消费支出（PCE）PCE主要衡量个人和家庭在一定时期内购买商品和服务的支出总额。类似于CPI，PCE是观察通货膨胀的一个重要指标。当PCE上升时，说明个人和家庭支出的增加，会导致未来通货膨胀的预期上升。对于投资者来说，因为担心通货膨胀对未来购买力的侵蚀，会要求更高的利率来抵消这一影响，从而导致国债价格下降，收益率上升。二、为什么现在是配置长期国债的时机？理解了以上关于通胀的

虎友，你好！截至 2024 年 3 月 12 日收盘，恒生科技指数自 2 月 1 日以来，累计涨幅已超 20 %，触及技术性牛市；大涨之后，“默默无闻”一年多的恒生科技指数又重新进入大家的视野。股市中有一句老话：最痛苦的不是亏钱，而是踏空。这两天芝士虎已经拍断了大腿，眼睁睁得看着恒生科技指数步入牛市。面对这样的行情，是头铁硬上车，还是继续观望等待？在文末我会告诉你一个简单且科学的答案。在此之前，我先科普一下什么是恒生科技指数？1、什么是恒生科技指数？（1）恒生科技的持仓分布图截至 2023 年 9 月 20 日，恒生科技指数的成份股数量为 30 只，其中大盘股的占比较高。除此以外，恒生科技指数前十大权重股占比合计为 70.05%，集中度较高。按恒生一级行业划分，前十大成份股以资讯科技业为主，涵盖智能手机收入、增值服务、商业零售等多个互联网行业细分领域。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理前十大重仓股，也是一些大家都耳熟能详的科技公司：资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理简单来说，相比其他指数，恒生科技的“科技”成分更多，在中国基本都是行业的龙头公司。（2）恒生科技指数的估值截止到 2024 年 3 月 13 日，恒生科技指数 5 年市盈率估值为 18.18 倍，处于低阈值区域；5 年市净率为2.14倍，同样处于低阈值区域。（图片来源：老虎国际app)（图片来源：老虎国际app)2、恒生科技指数的优势是什么？（1）估值便宜从以上图片中我们可以看出，无论是 5 年市盈率、市净率，恒生科技指数都处于低阈值区间；换句话说，无论是价格还是估值，恒生科技指数都是相当便宜的。（2）弹性和未来看涨预期强除了便宜以外，我们还需要关注买入资产之后未来的涨幅空间有多大；那么，恒生科技指数未来的看涨预期如何？a.加息至降息周期的恒生科技弹性更强从历史数据来看，美联储加息尾声，恒生科技指

虎友，你好！今天芝士虎来解答一个关于国债的常见问题：为什么国债的收益率，所见非所得？一、真实案例讲解虎友 JACK 最近以市价单购买了一笔 40 万美元面值，到期收益率为 5.67 %的美国国债，他一直持有该产品至到期，最终本息一共 401500 美元。但通过计算，JACK发现这笔订单的到期收益率只有 5.2 %，并没有购买时显示的 5.67 %，这是为什么呢？为了让大家明白这个问题，我将他的成交订单以及下单信息贴出来一起分析：（1）已成交订单信息（2）该笔订单的下单信息：我将上述两张图中的数据整理成如下表格：（左侧为包含了平台费佣金等费用的实际订单投资金额，右侧为你将下单购买时的显示参考价）通过以上数据，来简单计算下该笔国债的年化收益率。年化收益率的公式为：年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数]*365×100%代入表格左侧的数据：年化收益率=[（（401500-399733.28)/399733.28）/31]*365×100%≈5.20%代入表格右侧的数据：年化收益率=[（(401500-399575.404)/399575.404）/31]*365×100%≈5.67%通过以上计算，可以发现购买美国国债收益率不同的两个主要原因：1、投资实际金额和参考价格不同。在老虎国际app上交易国债时，所显示的参考价格通常为国债的市场报价。然而，国债的实时买入价格受债券市场波动影响，或者你在下单时选择了市价单，可能导致参考价格与实际买入价格不一致。换句话说，购买国债时看到的到期收益率，是系统按照参考价计算的结果。而你实际的到期收益率，跟你的实际投资金额挂钩。（实际投资金额=买入成交金额+平台费+佣金+应计利息）2、投资天数产生的计算误差很多虎友在计算国债到期收益时，可能误将“持有自然日天数”理解为实际自然日，而真实的情况是持有期间要按照（票面到期日-计算日）的天数来计算。

虎友，你好~本期开始我要带给大家一个新栏目：实盘大赛投资秘籍。第一期我将为你介绍实力派团队——“谋定后动”。他们在实盘大赛数百团队中，每月稳定进入前 10 名，实力可见一斑！“ @谋定后动 ”的团队leader，坐标位于新加坡，是一名资深的IT从业者，现任东南亚最大在线旅行服务公司高管。20年的IT从业的经历让他对科技股情有独钟。一、近期交易和操作“谋定后动”10月的操作是减仓特斯拉和微软，加仓长期国债TLT以及高盛，以及新开仓了奈飞。减仓特斯拉的原因主要有两点，第一点是他已经在特斯拉上有了一定的盈利，第二点是特斯拉近期的降价操作，让他认为特斯拉的毛利率会持续下降，于是见好就收，减仓了2%。同样被减仓的还有微软，作为谋定后动的压舱石标的，信仰度同样很高，但是他似乎并没有提及减仓的具体原因，芝士虎猜测可能是近期股价新高，及时获利了结？“谋定后动“”非常擅长对宏观消息的判断，比如他认为在美联储重新释放降息预期之后，宏观数据对于公司盈利的影响就成为了投资的变量。于是，你可以看到他加仓了长期国债和高盛，除了为投资组合增加固定收益的标的以外，还有押注减息受益标的，对冲科技股的目的。另外，从以上表格可以看出，“谋定后动”除了常规的股票交易外，同样擅长期权交易，像Sell Put，Covered Call等基础期权策略，都是他的常规操作。二、实战方法分享1、如何选股“谋定后动”的选股主要有 4 个技巧：（1）不同公司看不同指标比如特斯拉，主要是看交车的指标，因为车不愁卖，只要产能上去，收入就很好计算。他认为目前经济下行，不光要看产能，也需要看库存和毛利率。他还认为，即便是同一个公司，在不同时期也需要看不同的指标。（2）选媒体的关注度高的股票普通人能获取到的指标相对单一，有媒体的高关注度

虎友，你好！AMD（AMD.O）于北京时间 2023 年 8 月 2 日上午发布了 2023 年第二季度财报，电话会议中释放出了积极的信号，总结下来就一句话：业绩触底，开始回暖，指引疲弱。到这里，可能你又双叒叕问出那个经典的问题了：现在 AMD 能买吗？这篇文章，我就以 AMD 为例，从四个维度手把手带你分析 AMD 到底能不能买：1、财报分析--业绩必不可少2、估值分析--它现在贵不贵？3、技术面分析--技术指标怎么看？4、未来预期--未来有哪些亮点？一、财报分析--业绩必不可少买入股票前分析的第一个维度：财报。（帮你判断长期趋势是涨是跌）1、从整体业绩来看：以AMD为例：AMD 2023 年第二季度财报显示，本季度营收53.59亿美元，同比下降18%，环比基本持平；非美国通用会计准则下，净利润为 9.48 亿美元，同比下滑 44 %，环比下降 2 %。 AMD 二季度营收符合公司此前给出的50亿~56亿美元的指引区间，略超市场预期。AMD 业绩指引：第三季度收入将处于 54 亿至 60 亿美元之间（市场预期为 58.5 亿美元）；毛利率约为 51 %，比第二季度（46%）高出 5 个百分点。这一区间的中点将比去年同期上涨约2.5%，标志着连续两个季度的毛利率下滑结束。从整体的营收数据来看， AMD 略超分析师的预期，至少毛利率反弹标志着 AMD 走出了业绩下滑的区间，开始回暖。但是从三季度指引来看，54-60 亿美元的指引，在市场普遍预期的中点下方，这让很多分析师不太满意。2、从主营业务来看：这一点芝士虎在这篇文章中不作细讲，因为之前的文章多次提到如何找出主营业务，并且详细讲了如何分析。虎友们可以参考芝士虎之前发布的财报分析文章：

虎友，你好！今早（2023年4月17日早盘）中国移动A股一度涨近5%，股价到103元创新高，从2023年初搭上了「数字经济」的便车，已经累计涨超50%。H股一度涨超2%股价达68.45港元，也创下2015年以来新高。至此！中国移动AH股总市值高达2.2万亿，这已超越了常年盘踞一位巨无霸贵州茅台，妥妥的成为了当下的A股市值之王。但这究竟是 A股“市值一哥”的易主，还是与基本面无关的一场短暂的炒作呢？（芝士虎抛砖引玉，记得看完文章留下你的评论和思考，即可获得虎币奖励🎁🎁🎁）一方面，有券商研报明确表示 —— 看好 $中国移动(00941)$图片来源于网络数字经济的国策推动了三大运营商成为了国内云计算市场的发展主力，尤其是电信运营商拥有网、云、数等构筑国内数字经济大动脉的三大关键性资源，并且战略地位一直在持续提升。而且不难看出三大运营商的优势非常明显，1 是他们手中的数据资源丰富，来源广泛，在数据要素市场扮演着重要角色；2 是大数据业务保持高速增长，且站在中特估、科技的风口之上，未来很可能会对云计算等新兴业务单独估值。而茅台大涨多年，还处于消化估值的状态运营商们的估值也会有进一步的重塑空间。另一方面，市场也有相反的观点—— 看好 $贵州茅台(600519)$图片来源于网络中国移动回国上市仅仅一年多，就从一个市场没人买的个股炒到翻倍，市值从1万亿飚升到2万亿，靠基本面肯定无法达到。大涨原因：第一是踩中了ChatGPT的风口，第二是踩中了国企特色化估值的风口，第三是中国移动的超低流通市值。其中，775亿流通市值，只占总股份的3%，也就是这3%的股票交易要决定100%的市值，只需要很少的资金就可以中国把移动拉至天价。再加上「

梦龙是联合利华和路雪旗下的冰淇淋品牌，诞生于20世纪80年代末的丹麦奥胡斯，在1996年进入中国市场，主打中高端路线、巧克力风味的品牌，梦龙与五羊牌一样，是经典之作。梦龙冰淇淋数字藏品梦幻上线梦龙冰淇淋数字藏品于8月8日已经上线，限量3000份数字藏品，用于在天猫的旗舰店活动中赠送，从图来看，梦龙冰淇淋数字藏品色彩鲜艳，加上幻彩蝴蝶，让人可以联想到，梦龙的新产品口味丰富，在这个夏日，给人们添加了几分清爽，这也是冰淇淋届第一款数字藏品。从天猫进入到旗舰店的界面，即可看到数字藏品的首发预告，梦龙冰淇淋的数字藏品主题为“梦龙欢愉**”，是88会员日为梦龙20支设计的虚拟数字藏品，款式为冰淇淋和幻蝶结合，从店里购买冰淇淋即可获得。高端路线的巧克力冰淇淋，很适合数字藏品主打巧克力风味的梦龙冰淇淋，仍然有机会成为甜品界的佼佼者，而巧克力冰淇淋是永远不会过时的口味，巧克力如同咖啡一样很容易令人上瘾，非常美味。在中国，冰淇淋和巧克力的结合可以追溯到几十年前，而纵观这几十年来的发展，巧克力在冰淇淋中主要是以两种形式呈现：一种是包裹在冰淇淋外部，以脆皮形式呈现，像以梦龙为代表的脆皮雪糕。另一种则是以原料的形式将巧克力当成一种配料，一方面可以做成巧克力口味的冰淇淋，另一方面，还可以作为一种辅助配料，让冰淇淋的香气更丰满，更充盈。而在未来，巧克力冰淇淋在产品创新上显然有更大的发展空间，巧克力不仅可以提升冰淇淋的档次，还可以通过产品创新为冰淇淋的质构与风味带来更多创意空间。不同的巧克力类型，比如白巧克力、黑巧克力等，和不同巧克力的形态，比如巧克力酱、巧克力大块、巧克力碎、巧克力屑等，都可以应用在冰淇淋中，让巧克力冰淇淋发散出更大的魅力。”梦龙在数字藏品走出的第一步，是个很好的开始，绚丽的数字藏品一方面是体现冰淇淋的口味丰富性，对口味进行具象化；另一方面也可以将数字藏品深度绑定品牌，而梦龙走中高端的品

作者丨段叔媒体丨掘金者笔记上海博物馆创建于1952年，上海博物馆是一座大型的中国古代艺术博物馆，其收藏、研究、展览和教育以中国古代的艺术品为重点，馆藏文物近102万件，其中珍贵文物14万余件。上海博物馆的文物收藏包括青铜、陶瓷、书画、雕塑、甲骨、符印、货币、玉器、家具、织绣、漆器、竹木牙角、少数民族文物等31个门类，历史文物非常丰富，随着数字藏品风口到来，上海博物馆开发出自己的数字藏平平台，走上数字文创之路，给广大民众带来新的文化体验。“海上博物”正式上线，系列数藏琳琅满目平台上线之际，海上博物也正式发售了首批数字藏品，分为三个系列，系列一的主题是行星Galaxy徽章，系列二是上海Meta少年，系列三是宅兹中国，丰富历史文物带来的时代感与当代新潮流数字藏品相碰撞，带来了别样的文化新体验。系列一：行星Galaxy徽章海上博物“行星Galaxy徽章”数字藏品系列，是海上博物平台发行的特别款赋能型数字藏品，每款徽章均会有不同的使用功能。我们将与您共同开启元宇宙之旅，探索未来无限可能。预约时间：2002年8月5日 10:00发售时间：2022年8月9日 11:30系列二：上博META少年六头巨狮，万兽之王，呼啸天地；天禄辟邪，似狮带翼，似鹿长尾。八尊神兽石像，古拙遒劲、神态各异，驻守上海博物馆南大门廿余载。此前，他们在时间的长河里已屹立数千年，幻化成中国传统精神领域的守护神。在元宇宙的世界里，上博八尊神兽石像以拟人萌化的二创形式，被艺术家赋予了崭新的生命和意义，遨游于一个架空设定的元宇宙虚拟世界（Metaverse）预约时间：2002年8月5日 10:00发售时间：2022年8月9日 13:30系列三：宅兹中国“宅兹中国——河南夏商周三代文明展”作为上海博物馆“何以中国”文物考古大展系列的首个特展，将以文物为点、以时间为线、以王都为面，带领观众顺着历史的轴线溯源而上，回到夏商周时期

By Far在16年创立，是个新颖的时尚网红品牌，主打保加利亚女性手包和鞋履设计，近年来在国内的知名度逐渐在年轻人群扩散，其产品深受年轻消费群体喜爱，目前有在京东推出自营的官方授权店。事实上，By Far手包非常抢手，经常上线即售罄，且购买基本以订货为主，这类消费群体的时尚敏感度较高，也说明By Far对于前沿潮流的东西把握非常精准，他们同样抓住了数字藏品的风口，趁着七夕节到来，推出与爱情元素相关的数字藏品。七夕节到来，BY FAR率先发售七夕数字藏品By Far此次发售数字藏品与小红书旗下的数字藏品平台R-SPACE共同合作推出，而小红书也是聚集了广大年轻消费群体，契合By Far的产品用户定位。从小红书R-SPACE界面搜索进入购买界面，从7月14日开始发售，总计177件数字藏品，目前仅剩29件，价格为777元，购买数字藏品还可以获赠限定挂饰，两个挂饰靠在一起可以发光，By Far把七夕的浪漫发挥得淋漓尽致。当然，重磅当然是By Far在七夕节推出的限定系列手包，将渐变色彩融入全新DULCE包袋，以粉绿色、粉紫色、黄粉色，以及纯净粉色呈现，名为「初见YOUNG LOVE」、「思慕LONGING」、「享恋SOLID CRUSH」、「赴爱SWEEPING PASSION」，象征爱情中四种不同阶段的心路历程。奢侈品牌蒂芙尼预售NFT坠饰，与产品深度结合国际奢侈品牌Tuffany也加入了当下最新潮的NFT风口。与上文By Far的商业模式不同，Bay Far是面向大众发售数字藏品，因此不一定要购买产品才可获得，国内目前在数字藏品赛道上的应用更多在专属礼品和会员确权的场景上。蒂芙尼此次发行的NFT名为NFTiffs，发行限量250个，售价为5万美金左右。但蒂芙尼并非面向大众预售，而是面向持有Crypto Punks的持有者购买，这种高级的专属感真正诠释了NFT的稀缺性，并且售价并

曼秀雷敦是化妆护肤品界的老前辈了，但随着市场越来越大，作为一家百年品牌，在当下找新的增长点同样面临困境，而产品迭代能力跟其他竞争对手对比，几乎没什么可看的亮点。曼秀雷敦也瞄准了数字藏品这个赛道，此前发售数字藏品的化妆品牌已有欧莱雅、倩碧和纪梵希，数字藏品带给了企业新的扩展场景，新的营销模式，对于一个老品牌而言，很需要一个新的故事。曼秀雷敦“小护士”数字藏品，打入年轻人圈层今年6月，曼秀雷敦发售了以品牌形象打造的小护士卡通形象为系列数字藏品，同时也在微信视频号上发布了数字藏品介绍，在年轻人的圈子里带来了不小的人气，这样的虚拟形象符合年轻人对动漫喜好的风格，有一定吸睛程度。三个小护士代表曼秀雷敦三款不同的产品，以新碧小蓝帽防晒、男士控油洁面乳、肌研极润化妆水三款产品为核心卖点，产品风格匹配虚拟人物形象，一方面是加深人们对产品类型的印象；另一方面，颜色的选择可以让用户最快联想到产品的功效，如绿色，在我们看来就是一种清新干爽的颜色。除了三款已现出真身的小护士IP形象，曼秀雷敦还有一款特别隐藏款，扩展数字藏品营销模式的新场景，激励用户消费，完成任务，获得稀有款，“打怪升级”的成就带来的情绪正反馈，是企业的主要抓点，但既然是稀有款，那么应该要有稀有款的专属应用场景，也是会员的专属确权。达人营销与虚拟世界的碰撞曼秀雷敦的明星达人营销策略是其主要战略，其也不遗余力邀请了当代人气最高的歌星之一，邓紫棋作为品牌的代言人，与虚拟形象人物小护士开启跨次元的互动，为用户开讲护肤防晒品的小知识，这样的形象组合很难不让人留下深刻的印象。去年，曼秀雷敦新碧的皇牌产品“新碧小金帽”也邀请了邓紫棋作为代言人，将“可以祛斑的水润防晒”作为强劲卖点，在抖音平台上举办了“玩转太阳”宇宙音乐Party，通过邓紫棋超高的人气传播，裂变效果进一步扩大。而今年，曼秀雷敦也抓住了当下最新颖的概念数字藏品，将虚拟人物与超高人气

作者丨段叔媒体丨掘金者笔记当线下剧院与最先进的5G技术结合，科技与艺术在舞台上碰撞出精彩火花，将带来观演“新视界”。7月28日19时30分，中国联通将携手中国国家话剧院，推出话剧《铁流东进》直播专场。剧目在中国国家话剧院广安门剧场上演的同时，中国联通同步以5G多视角直播和5G+8K等方式为广大线上观众带来沉浸式话剧体验。传统艺术与科技结合《铁流东进》根据人民文学奖小说《最后的电波》改编，是第七届中国原创话剧邀请展开幕大戏，该剧集合老中青三代优秀的艺术家，通过聚焦通信兵的战斗生活，将神秘的摩尔斯电码和铁军的战斗融合，红色电波在舞台上构成一道东进铁流。中国联通秉承红色基因，践行科技赋能，将《铁流东进》搬向更广阔的线上舞台。当下，伴随发展数字化文化消费新场景，打造线上线下一体化、在线在场相结合的数字化文化新体验已成趋势。5G是千行百业的数字化底座，是开启剧场上网、剧场上云新模式的基础设施，中国联通作为“数字信息基础设施运营服务国家队、网络强国数字中国智慧社会建设主力军、数字技术融合创新排头兵”，探索和实践文化产业与5G、超高清视频、云转播等新技术深度融合，将国家顶级、优质的舞台艺术通过科技力量向更广泛的人民群众传播。7月28日19时30分，中国联通APP、沃视频及中国联通官方微信、微博、抖音、快手将进行同步直播，在沉浸式的观剧体验中，带动更多新时代的人们见证铁军精神代代延续。在直播中，观众将可以在终端自主选择、切换观看机位，极大地满足对观看细节和角度的需求；5G+8K超高清直播，每帧图像达到3300万像素，是目前剧院通常采用的高清转播画面清晰度的16倍，戏剧舞台具有更高的清晰度和还原度，将带给观众非常强烈的临场感。以全新姿态奋进新征程，通过对话剧的智慧技术赋能，将让更多人看到中国联通的行业一流实力及通信人不变的初心与坚守，也将鼓舞更多新时代通信人锚定数字技术融合创新主战场、发力数

图片 过去两年，互联网公司滚动式裁员，即便高职级的人也失去原本的光环，数万人进入市场寻找自己的新机会和新身份。几个月前，四个被优化的P7卖包子引发社会关注。但相比“卖包子”这种非主流选择，更多的人是在主流风口中寻找机会。班木的故事是其中一个样本，也许也能带来一种新的启发。 文丨祝颖丽 距离阿里西溪园区 2 公里，在一座名为“华夏之心”的写字楼 22层，37 岁的班木（花名）忍不住咳嗽了几声。随即，他被投诉了。 那是一个由办公室改装而来的自习室，100多平米的空间里共计 30 个座位，彼此紧密相邻、呼吸可闻。班木每咳嗽几声，就有人找到管家，“x号房间的人，你让他不要咳嗽。”他无奈得抗辩，“我咳得还好呀。我在这里花钱了，为什么这么苛刻。” 班木9个月前从阿里集团离职，这是他从一个大公司的 P8（高级专家）变成个体户之后的日常一天。 2023年，阿里重组后，将“人才年轻化”上升为集团战略，一大批年龄大、层级高的员工不断被动离开，上至集团合伙人，下至 P6 等一线员工。 到这一年底，P8、P9等中层则几乎被全面扫荡。班木当时在淘宝市场部，他掐指一算，集团各市场部的老中层几乎没有人留下。 1987 年出生的班木，来阿里已经 10 年了，接到通知那一天他一点都不意外。 市场部作为一个花钱的部门，早在 2022 年就在降本增效，预算从原本大几百万变成小几十万，流程卡得越来越死，创新空间也早就变少了；而班木个人，原本是一个团队的Team Leader，转岗之后也成为一个项目制下的作战单兵，随时有被替换的可能。 从没拿过低绩效的他，在 2023 年末领到了一个“不达预期”，这是必须离开的信号了。2024年的第一个月，班木正式接到了裁员的通知；又过了一个月，他带着几十万的补偿金离开了公司。 10 年时间，班木在阿里从 P6 升到了 P8，薪资也从六位数涨到了七位数。他的生活曾和阿里息息相关

图片 当一个高层以一种如此不体面的方式被通报和离开，通常也意味着他的价值已经低于公司所需。 文丨祝颖丽 今天上午，外界已然沸沸扬扬的贪腐一事，终于在网易内部的通报邮件下得到确证。 涉及部门主要为Battle事业部、互娱渠道发行中心、互娱市场中心。 其中职位最高的涉事人之一为Battle事业部与KK事业部原负责人向浪。 据公开消息，向浪2008年复旦大学毕业后进入盛大游戏，参与发行了《冒险岛》《龙之谷》《永恒之塔》等大型端游；2013年，向浪加入网易，曾负责网易游戏的社会大营销与直播业务。 我们从行业人士处了解到，向浪曾加入过电竞俱乐部，他在网易负责的Battle事业部与KK事业部业务也都与电竞相关。 其中，他曾负责的KK事业部旗下KK对战平台是丁磊最重视的业务之一。KK对战平台是一款电竞平台，一位电竞圈人士说，2024年上半年，丁磊几乎每天都会参与KK相关业务讨论。 向浪加入网易超过10年，级别高、也在重要业务中与CEO交流密切，因此有业内人士对此次他被公开通报贪腐的消息表示震惊。 上述人士解释，倒不是说贪腐本身可能性小，而是以这种形式被曝光，涉及的纠纷可能不限于贪腐本身。 游戏行业的贪腐并不少见。据《半熟财经》消息，不久前腾讯互娱天美L1工作室电竞发展中心总经理张易加离职也与供应商贪腐相关，但该消息并未公开。 大公司，尤其是平台型公司，因为在整个产业链上占据着最关键的位置，因此普通员工也掌握着不小的权力。 电商平台的员工掌握着面向商家的规则，本地生活平台的运营也可以用流量指挥商家，这都有寻租的空间。比如过去阿里最严重的聚划算团体贪腐，美团2023年公布了近百人的涉嫌犯罪的调查等等都是如此。 游戏公司，则在制作、发行、营销每个环节都需要外包给供应商，以什么理由、选择谁，中间也存在灰色地带。 以网易的KK事业部为例，某电竞俱乐部曾获得过其KK对战平台的赞助，该俱乐部员工称

虎友，你好！11月5日周二开始，美国大选将正式开启最终投票，哈里斯和特朗普将开启最终大决战。但从周末的选举结果来看，目前哈里斯在几个摇摆州开始领先，这和之前的民调出现了很大的偏差；目前美国大选的变数可以说相当大。一、特朗普交易的性价比不高从目前选情来看，特朗普依然领先，但领先程度收窄。图片来源：中金公司先来做一个假设：如果特朗普在本次大选中获胜，市场应该如何交易？根据中金公司的观点：1、若“共和党全胜”（特朗普总统 + 共和党掌控参众两院），那当下的 “特朗普交易” 还会有一段时间和幅度的上冲，但也会随后进入到一段时间等待政策实际兑现的暂缓期，类似于 2016 年大选后的冲高和 2017 年 1 月后的逐步暂缓；2、如果结果比预期的低，也即除了 “共和党全胜” 的其他情形，尤其是哈里斯赢得大选，那就会直接导致所有的交易直接逆转。无独有偶，花旗也发表了类似的看法：花旗的 Dirk Willer 分析师团队发布研报指出，市场已经部分定价了特朗普胜选的可能性，这表明特朗普相关的交易风险回报比已经恶化。因此，花旗认为投资者应该在一些特朗普导向的头寸上获利了结，尤其是那些与特朗普政策和民意调查改善相关的资产。这些资产自上次非农报告发布以来表现良好，但花旗认为，当前的风险回报已经不再具有吸引力。由此可见，由于之前市场的全部或者过度计价，特朗普即便赢得了大选，最终的交易结果也很可能是面临被市场兑现的风险。即便相关交易还能往上冲一段，但是对应的空间已经很小，目前来看继续“特朗普交易”的性价比已然不高。二、反向交易更有“值博率”换一个思路，如果提前布局“反向”交易，是不是能获得更大的溢价空间呢？刚才我们讲到，除“共和党全胜”以外的情况都可能会使特朗普交易产生逆转。例如，特朗普在后续大选中优势越来越不明显，或者哈里斯胜选将对市场造成什么影响呢？1、计价更多的资产可能会遭到抛售由于特朗普前期“遥

虎友，你好！本周应该是后半年最刺激的时刻了，美国总统选举到了最关键的一周，再叠加五大巨头的财报，以及vix飙升到20以上的结果来看，市场的波动肯定不会小。如何交易才能提高本周交易胜率呢？一、交易机会与风险A、交易机会1、科技股周二盘后，AMD和谷歌财报已经发布。AMD于周二（29日）公布，预计第四季度营收约75亿美元，这低于分析师平均预期的75.5亿美元，并且与去年同期相比会有22%的衰退。虽然AMD目前预期今年将从所谓的AI市场获得收益，但第四季度的预测并不乐观，导致股票在盘后交易中下跌超过7%。谷歌的财报则是超越市场预期；今年第三季度，谷歌母公司Alphabet各主要业务收入全线超预期增长，包括二季度拖后腿的YouTube广告，人工智能（AI）技术应用对云业务的推动更是超出华尔街预期，助谷歌云收入更迅猛增长，增速超过30%，盘后一度跳涨超6%。接下来科技股的看点如下：【微软】微软财报重点除了营收、利润数据外，主要看资本支出和 Copilot 的表现情况。由于资本支出增加、OpenAI 的戏剧性变化、利润率压力以及 Copilot 产品的不确定性，微软面临投资者的谨慎态度，导致 2024 年表现不佳。自 ChatGPT 推出以来，人工智能的重要性推动了科技股的波动，微软等超大规模企业在资本支出上投入巨资，但投资回报率却不确定。【Meta】谷歌财报的成功对于META有提振作用。这次谷歌财报的成功，很大程度上是人工智能（AI）技术应用对云业务的推动超出了华尔街预期。而AI对于广告业务的增长也是本次META财报的焦点。META三季度营收预期是385亿~410亿美元，同比增长增长 12.75% 至 20%，每股收益为 5.27 美元。但之前四个季度的营收增速都超过了20%，分别是23.21%、24.70%、27.26%、22.10%，分析师估计这季度超过这个预期应该问题不大。20

“降本增效”是大公司从2022年起就对内高喊的口号。但是不是省下钱很好衡量，效率能否提升，却成为一个假问题。 文丨祝颖丽 蚂蚁集团的一些员工从去年开始感觉到，内部的业务沟通变得越来越难了。过去一个项目的合作可能是几个环节的同事配合写作，现在人数则翻了一倍，“协作成本指数级在增加。” 增加进来的人可以说是他们的同事，也可以说不是。 这些人在公司组织架构里，有工号，邮箱前面也没有Wb（外包员工的标识），唯一区别的是，大家的公司主体不一样。 这群人背后的组织有一个新的别名：“内包”。 区别于“外包”——将业务承包给一个外部第三方公司，公司再劳务派遣给外包员工，所谓“内包”，是原公司成立一个子公司，自己招聘，然后承接母公司原本基础的、可以标准化的工作。 蚂蚁集团2021年就成立过一些内包公司，比如技术类的有“数字马力”。天眼查信息显示，2022年和2023年，蚂蚁集团分别增加了数字马力在郑州和长沙的分公司，并在去年大量招聘。 基础、琐碎、重复性的工作是“外包”和“内包”员工共同的境遇；相似的还有，他们的业务领导通常是正式员工，在职场中有在最低位的阶层感受。 差别是，外包人员通常需要驻场与正式员工一起工作；内包员工则有独立的公司和办公场所，多数情况下，甚至他们跟正式员工不在一个城市。 除了长沙和郑州，蚂蚁集团还有在南昌开设了“内包”子公司。 蚂蚁集团的内包化，并非为了取代外包，而是试图将一部分正式员工的基础业务逐步转移到内包公司——这意味着花更少的钱，办同样的事。 一位蚂蚁集团员工告诉我，测试和运维的业务基本都要逐步从正式员工切换给数字马力的内包员工，但目前切换比例不详。 测试和运维是工程师中标准化和流程化相对较高的工种，过去这一岗位 3 到 5 年资历员工的月薪约为 2 万到 3 万。根据 Boss 直聘的信息，数字马力在长沙招聘的同年限工程师薪资为 1 万到 1.5 万。这意味

虎友，你好~这是芝士虎关于美国大选专题系列的第 03 篇文章！这篇文章，我将告诉你在近期宏观经济数据的扰动下，市场接下来可能会出现哪些投资机会！PS:自大选系列文章开始之后，虎友们好评爆表，如果有兴趣前两篇文章也可以阅读下：文章链接：01：【美国大选01篇】TESLA一夜暴涨10%，美国大选有哪些“抱大腿”的机会？02：【美国大选02篇】在大选中寻找确定机会，防御资产一定要配置！正文：最近做多 $特斯拉(TSLA)$ 的虎友们已经赚得盆满钵满！从数据显示，最近 10 个交易日，TESLA连续上涨，涨幅已经达到了43.68%，创下了近一年最长连涨记录。涨多了自然就会有看空的声音，目前华尔街分析师对特斯拉股价未来走势的分歧相当大，他们对特斯拉的最高目标价和最低目标价之间相差约200美元。TESLA的无脑连续爆拉，让很多老牌投资人都直呼看不懂了。“老债王”格罗斯称，「特斯拉的走势像散户抱团股，公司基本面持续走弱、股价却直线上升，现在似乎每隔一天就会出现一只新的网红股，大多数都是拉高出货」。其实，无论市场如何看待TESLA，目前我们还是需要看到一些隐忧，那就是超级巨头的暴涨，已经无法进一步拉升指数了，这是其他板块正在全面溃败的信号。接下来的市场机会，更可能来源于近期即将公布的一系列经济数据！其中，7月11日本周四晚上通胀报告是我们必须要关注的数据，它很可能会打破股市的平静。摩根大通的交易员们将本周美国CPI报告划分成六种可能的情况，并且据此给出了他们预计标普500指数将如何对

虎友，你好！这是芝士虎关于美国大选的 05 篇文章~先来看一下最近一周市场数据：上周除纳斯达克100小幅下跌外，全球各主要股指均取的正收益，美国小盘股大幅上涨6%，中概股在上周也集体反弹，纳斯达克金龙指数上涨超4%。债券方面，6月份美国CPI环比增速转负，进一步强化了市场对美联储的降息预期，受此影响，美债收益率持续回落，各大类债券资产价格均有所回升。外汇方面也对此有所定价，美元指数小幅下跌。但是，最近的市场行情已经到了关键位置，追涨上头的虎友们一定要开始注意了！上周四，七大巨头全面下跌，但罗素却逆势暴涨 3.59 %，小盘股成为了投资者的心头好，由于降息预期不断升温，机构蜂拥买入小盘股，罗素最近更是连续暴涨 5 天，累计涨幅高达 11.52 %，创下 2020 年 4 月以来的最佳。最近四个交易日小盘股跑赢纳指 100 的程度创 2011 年来最大。反观科技巨头的表现，财报季还没正式开始，但最近明显已有回调迹象，META、AMZN、MSFT、GOOG纷纷跌破上周四的低点，AMZN走出七连阴，AAPL连续高位两根阴线，TSLA则走出了吊颈线，从技术线的角度来看，科技巨头短期可能涨不动了。猜想：周三盘前ASML Q2业绩beat，但 Q3 指引miss，24年指引 bookings 超预期，夜盘仍旧抵不过情绪下跌。有经验的虎友是不是感觉这一幕似曾相识？这样来看，财报季科技股Sell the news可能会成为接下来的主旋律。总结：小盘股暴涨，科技巨头高位震荡，市场风格的大轮动貌似已经开始了。在这种行情下，我们后续应该如何应对？提供两个思路：一、紧跟大选行情寻找交易机会7月13日，美国前总统特朗普在宾州举行竞选集会发表演讲时，遭遇替考袭击。右耳被击穿，所幸未击中要害。事件一出，全球大为震惊。特朗普以其极为镇定且坚韧的现场表现，不仅留下了足以写进教科书的“人生照片”，更赢得了美国民

黄金

7姐妹和TLT还有白银ETF

虎友，你好！截至 2024 年 3 月 12 日收盘，恒生科技指数自 2 月 1 日以来，累计涨幅已超 20 %，触及技术性牛市；大涨之后，“默默无闻”一年多的恒生科技指数又重新进入大家的视野。股市中有一句老话：最痛苦的不是亏钱，而是踏空。这两天芝士虎已经拍断了大腿，眼睁睁得看着恒生科技指数步入牛市。面对这样的行情，是头铁硬上车，还是继续观望等待？在文末我会告诉你一个简单且科学的答案。在此之前，我先科普一下什么是恒生科技指数？1、什么是恒生科技指数？（1）恒生科技的持仓分布图截至 2023 年 9 月 20 日，恒生科技指数的成份股数量为 30 只，其中大盘股的占比较高。除此以外，恒生科技指数前十大权重股占比合计为 70.05%，集中度较高。按恒生一级行业划分，前十大成份股以资讯科技业为主，涵盖智能手机收入、增值服务、商业零售等多个互联网行业细分领域。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理前十大重仓股，也是一些大家都耳熟能详的科技公司：资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理简单来说，相比其他指数，恒生科技的“科技”成分更多，在中国基本都是行业的龙头公司。（2）恒生科技指数的估值截止到 2024 年 3 月 13 日，恒生科技指数 5 年市盈率估值为 18.18 倍，处于低阈值区域；5 年市净率为2.14倍，同样处于低阈值区域。（图片来源：老虎国际app)（图片来源：老虎国际app)2、恒生科技指数的优势是什么？（1）估值便宜从以上图片中我们可以看出，无论是 5 年市盈率、市净率，恒生科技指数都处于低阈值区间；换句话说，无论是价格还是估值，恒生科技指数都是相当便宜的。（2）弹性和未来看涨预期强除了便宜以外，我们还需要关注买入资产之后未来的涨幅空间有多大；那么，恒生科技指数未来的看涨预期如何？a.加息至降息周期的恒生科技弹性更强从历史数据来看，美联储加息尾声，恒生科技指

虎友，你好~1 月份FOMC会议的纪要显示，目前的政策利率已经达到了本轮加息周期的顶点，根据目前的数据，还看不到通胀反弹的趋势；受到消息的影响，最近长期美债的收益率逐步回升到 4.5% 左右。不得不说的是，这次美债收益率的反弹需要我们重视，长期美债的配置窗口或许已然出现！接下来，我来告诉你为什么是当下抓住长期国债投资的最佳时机。一、投资国债的核心数据学习国债投资，有 3 个重点数据你必须要了解：1、10 年期国债收益率这是指购买并持有美国政府发行的10年期国债所能获得的预期收益率。它反映了投资者对未来经济状况和通货膨胀预期的看法。简单来说，当投资者对经济前景感到不确定或担忧通货膨胀上升时，他们可能会购买国债，推高其价格，从而降低了债券的实际收益率。相反，当投资者对经济前景感到乐观时，他们可能更愿意投资于风险资产，比如股票。这时，国债的需求减少，导致国债收益率上升。所以，一般来说国债的收益率和其价格成反比。2、两个核心通胀指标通胀指标对国债投资至关重要。因为通胀决定了美联储需要加息还是降息，加息和降息则会直接影响国债的收益率。因此，以下两个核心通胀指标一定要关注：A. 消费者物价指数（CPI）CPI通常被用来衡量通货膨胀水平，因为它表示一般物价水平的上升。当通货膨胀预期上升时，投资者可能对未来的购买力下降感到担忧，因此要求更高的利率来抵消通货膨胀的影响。这就会导致国债价格下降，从而使国债收益率上升。B.个人消费支出（PCE）PCE主要衡量个人和家庭在一定时期内购买商品和服务的支出总额。类似于CPI，PCE是观察通货膨胀的一个重要指标。当PCE上升时，说明个人和家庭支出的增加，会导致未来通货膨胀的预期上升。对于投资者来说，因为担心通货膨胀对未来购买力的侵蚀，会要求更高的利率来抵消这一影响，从而导致国债价格下降，收益率上升。二、为什么现在是配置长期国债的时机？理解了以上关于通胀的

虎友，你好！今天芝士虎来解答一个关于国债的常见问题：为什么国债的收益率，所见非所得？一、真实案例讲解虎友 JACK 最近以市价单购买了一笔 40 万美元面值，到期收益率为 5.67 %的美国国债，他一直持有该产品至到期，最终本息一共 401500 美元。但通过计算，JACK发现这笔订单的到期收益率只有 5.2 %，并没有购买时显示的 5.67 %，这是为什么呢？为了让大家明白这个问题，我将他的成交订单以及下单信息贴出来一起分析：（1）已成交订单信息（2）该笔订单的下单信息：我将上述两张图中的数据整理成如下表格：（左侧为包含了平台费佣金等费用的实际订单投资金额，右侧为你将下单购买时的显示参考价）通过以上数据，来简单计算下该笔国债的年化收益率。年化收益率的公式为：年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数]*365×100%代入表格左侧的数据：年化收益率=[（（401500-399733.28)/399733.28）/31]*365×100%≈5.20%代入表格右侧的数据：年化收益率=[（(401500-399575.404)/399575.404）/31]*365×100%≈5.67%通过以上计算，可以发现购买美国国债收益率不同的两个主要原因：1、投资实际金额和参考价格不同。在老虎国际app上交易国债时，所显示的参考价格通常为国债的市场报价。然而，国债的实时买入价格受债券市场波动影响，或者你在下单时选择了市价单，可能导致参考价格与实际买入价格不一致。换句话说，购买国债时看到的到期收益率，是系统按照参考价计算的结果。而你实际的到期收益率，跟你的实际投资金额挂钩。（实际投资金额=买入成交金额+平台费+佣金+应计利息）2、投资天数产生的计算误差很多虎友在计算国债到期收益时，可能误将“持有自然日天数”理解为实际自然日，而真实的情况是持有期间要按照（票面到期日-计算日）的天数来计算。

虎友，你好~本期开始我要带给大家一个新栏目：实盘大赛投资秘籍。第一期我将为你介绍实力派团队——“谋定后动”。他们在实盘大赛数百团队中，每月稳定进入前 10 名，实力可见一斑！“ @谋定后动 ”的团队leader，坐标位于新加坡，是一名资深的IT从业者，现任东南亚最大在线旅行服务公司高管。20年的IT从业的经历让他对科技股情有独钟。一、近期交易和操作“谋定后动”10月的操作是减仓特斯拉和微软，加仓长期国债TLT以及高盛，以及新开仓了奈飞。减仓特斯拉的原因主要有两点，第一点是他已经在特斯拉上有了一定的盈利，第二点是特斯拉近期的降价操作，让他认为特斯拉的毛利率会持续下降，于是见好就收，减仓了2%。同样被减仓的还有微软，作为谋定后动的压舱石标的，信仰度同样很高，但是他似乎并没有提及减仓的具体原因，芝士虎猜测可能是近期股价新高，及时获利了结？“谋定后动“”非常擅长对宏观消息的判断，比如他认为在美联储重新释放降息预期之后，宏观数据对于公司盈利的影响就成为了投资的变量。于是，你可以看到他加仓了长期国债和高盛，除了为投资组合增加固定收益的标的以外，还有押注减息受益标的，对冲科技股的目的。另外，从以上表格可以看出，“谋定后动”除了常规的股票交易外，同样擅长期权交易，像Sell Put，Covered Call等基础期权策略，都是他的常规操作。二、实战方法分享1、如何选股“谋定后动”的选股主要有 4 个技巧：（1）不同公司看不同指标比如特斯拉，主要是看交车的指标，因为车不愁卖，只要产能上去，收入就很好计算。他认为目前经济下行，不光要看产能，也需要看库存和毛利率。他还认为，即便是同一个公司，在不同时期也需要看不同的指标。（2）选媒体的关注度高的股票普通人能获取到的指标相对单一，有媒体的高关注度