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百度今起开始港股二次上市招股，拟发行9500万股，发行价不超过295港元，每手50股，最小认购金额约1.5万港元。香港公开发售5%，国际配售95%，保荐机构包括BofA Securities、中信证券、高盛，预计3月23日上市。

百度，作为昔日的BAT巨头的王者，一度消极沉沦，如今借助十年磨一剑的AI技术以及国内第一的自动驾驶技术的积累，借助港股二次上市的风口，是否可如池中之龙，一跃而起？

东哥也已经在3月8日纳指见底后大胆抄底百度，别人恐惧我贪婪，做到真正的纪律性与人弃我取。

别人恐惧我贪婪

东哥今日通过6个方面为大家带来后续百度的厚积薄发之路：

1. 百度回港之路

百度本次募资估计会在280亿港元左右，主要用于人工智能研发投入和移动生态建设。从打新角度，美股近期股价的打压在于可为新股定价提供上涨空间。（上周五的尾盘砸盘即是为了抹平溢价

百度（9888）发布公告称，其香港IPO定价为252港元/股，香港IPO公开发售部分获得112倍认购。今日百度暗盘开涨近2%，报257港元/股。

百度的暗盘报涨2%

2.回港后的不俗表现

港股二次上市的本质是股票增发行为。传统经济学而言，股东对于定增应该出现厌恶情绪，因为新股东进来，你我老股东的股权就会被稀释。但港股二次上市却不尽相同，以目前有限的历史样本数据来看，市场非常看好在港股二次上市的公司。往往某个公司爆出二次上市的传闻后，美股市场普遍解读为利好，例如之前的阿里巴巴，京东哔哩哔哩等。

二次上市成功的公司，目前样本容量不多，在有限的样本里（如下），如果你以二次上市的IPO价格参与，在30个交易日后至少能收货正收益，挂牌以来目前的案例里无一亏损，而涨幅的中位数惊人的33.3%

港股二次上市后股票的表现

3.潜龙在渊的百度

百度一直以来是以移动搜索和广告业务为基础核心，最近三年营收过千亿，净利润190亿，百度app月活超5.4亿，日活2.2亿，爱奇艺会员1亿。公司搜索和信息广告业务收入663亿，智能业务124亿，爱奇艺297亿。近年来公司一直在AI智能方面持续研发投入，试图十年磨一剑，再显龙头风范。详细可以通过东哥长文2020年底我为何开始重仓百度并获利了解其中端倪。

飞桨中国深度学习框架第一，百度AI开放平台是中国最大的AI开放者论坛、自研AI芯片（昆仑和鸿鹄芯片），近三年AI专利申请第一。百度研发投入占比高达20%，应该说百度公司在AI领域应该是具有领先优势，也是第一家喊出"ALL in AI"的科技公司。这一点东哥同样在百度继续保持增长的四个理由一文中有所提及。

公司4万多号员工，研发占比6成，从百度出去创业成功的优秀人员也非常多。旗下产品和业务还是比较多的，知名的百度APP、小度家电、百度网盘、好看视频、自动驾驶Apollo、百度地图、无人出租车Robotaxi……公司传统业务贡献现金流，未来几年互联网广告业务市场，仍将保持18%复合增长，市场规模在3000亿以上。

当然目前也受到新势力，类似字节跳动等挑战。目前构建了移动生态圈，即通过百家号、小程序、托管页外加短视频，形成流量闭环。通过引流和赋能，基本盘广告业务未来有望保持双位数增长。

百度的流量闭环的形成

4.百度未来腾飞的几大看点

未来五年主要发展看点：

4.1 云服务，5000亿级市场，复合增长37%。目前百度智能云是中国最大的AI公有云。目前百度云业务，年化收入超百亿。

4.2 智能驾驶，4000亿级市场，符合增长136%。百度的apollo已取得诸多自动驾驶许可证，拥有国内最长累计测试里程，仅次于谷歌waymo。

智能化市场的最终目标是L5，但目前业界还在L2量产普及阶段。百度的Apollo在国内也已拿到了无人驾驶的唯一的L4牌照。因此百度在智能化是全球第一梯队，其系统本质不逊色于t特斯拉，甚至其内含价值因为中国市场的加成有过之而无不及。

投行仅为智能驾驶业务估值就近500亿美金。公司最近联手吉利组建智能汽车公司，和政府开展智慧交通建设等等。综合其他互联网服务、智能设备、AI芯片、互联网健康、自动出租车业务等，整体是个快速成长的万亿级的大市场。相比传统广告业务，非广告业务有10倍以上空间，增速是传统业务的近三倍。

百度的智能驾驶行业帝国蓝图

5. 百度的潜龙展望

Robin在最新Q4财报季讲到："下一个十年，百度将凭借拥有庞大互联网基础的领先AI公司优势，抓住云计算、自动驾驶、智能交通等AI领域的市场机遇。"Robin是否敢于向百度在互联网产业种“失去的十年”发起挑战？我们值得拭目期待。

Q4保持了50%以上增长，占核心营收比重为18%。未来将AI研发投入逐步落实变现，那么将有助于公司市值的逐步提升。从估值角度，目前千亿美金市值，基本处于历史业务的估值修复，尚未反应公司AI智能方面的前景与展望。目前各大行纷纷调高百度市值，整体市值目标在1300-1500亿，股价在350-400美金。

关于Q4及全年财报仍不清楚的朋友可以移步至百度2020全年财报解析及后续展望一文中进行详细阅读，此处不再赘述。

"这是一个重新为科技创新加冕的时代。我们热爱这个时代，让我们在技术的深壑中踮起脚尖，再看远一点，看向星空，看到未来。"——李彦宏

百度的核心业务增速依旧稳健

6.结语

作为一名需要时刻了解行业变化，公司数据以及动态护城河更新的价值投资者，东哥亦在老虎社区首发了东哥的百度投资五部曲，作为铺垫，没有阅读过的朋友可以尽情取阅并相互探讨！

重仓百度后的获利

Prologue1:12月23日：未来方向

EP1:2020年底我为何开始重仓百度并获利

EP2:我为何持续看好百度并加仓

EP3:百度继续保持增长的四个理由

及东哥在空间站明文提示的2021金股名单（上一）

百度，借此回港之际，必将如池中之龙一般厚积薄发，一跃而起，让我们一起拭目以待！

利益相关：本人持有特斯拉正股，以上言论不构成任何投资建议

东哥（公众号：东哥的逻辑）

2021年于上海

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