上周回顾：大型科技股创新高助力纳指四周连涨1、行情动态标普指数上周下跌 0.64%，结束了连续三周连涨的势头，道指下跌 1.8%，连续七天下跌。不过，由于科技股表现强劲，纳指连续第四周上涨。CPI 和 PPI 两份重要报告奠定了美联储将会在本周的议息会议降息，一些指标表明经济增长更为强劲。综合 CPI 同比上涨 2.7%，核心 CPI 同比上涨 3.3%，均符合预期。综合 PPI 同比上涨 3%，高于经济学家的预期。核心 PPI 也高于预期。上周港股先涨后大跌，恒生指数周收涨0.53%，跌破20000点整数关口。中央政治局召开会议，提出明年要稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击；实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。其中，历史上首次提出“加强超常规逆周期调节”的表述，2011年以来首次改变货币政策立场，将实施“适度宽松”的货币政策。受此影响，港股一度暴涨，中国资产再度沸腾。但类似国庆节后走势，消息落地后，市场一路走低，港股跟随，市场人气受挫。2、个股大事记苹果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA)、Meta Platforms (META)、亚马逊 (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL) 上周中均创下历史新高。博通 (AVGO) 周五飙升超过 24%，市值超过 1 万亿美元。财报显示公司人工智能需求激增，收入支撑了第四季度营收和利润均超过预期。首席执行官 Hock Tan 表示，博通正在与三家大型云客户开发定制人工智能芯片，这也推动了投资者的热情。MicroStrategy (MSTR) 将于 12 月 23 日起加入纳斯达克 100 指数。MSTR 股价在 2024 年飙升了 500% 以上。此外，Palantir Technologies (PLTR) 和 Axon Enterpris (AXON

上周回顾：标普纳指再刷新高1、行情动态标普 500 指数和纳斯达克指数连续第三周上涨，并于周五齐刷历史新高。他们上周分别上涨 0.96% 和 3.34%。11月美国非农就业数据略好于预期，失业率小幅上升至 4.2%，符合预期。根据CME FedWatch Tool 显示，非农数据公布后，12月再次降息的可能性升至 85%。投资者期待中国经济政策会议，香港股市创下两个月来最佳单周表现。恒生指数 (HSI) 本周上涨 2.28%，至 19,865.85 点。摩根士丹利驻香港策略师 Laura Wang 表示：“中国经济政策会议可能暗示（第二轮）刺激措施，但规模应保持适中，并以供应为中心。”2、个股大事记上周，标普 500 板块中仅有 3 个板块收涨，却强势推动标普创新高。这 3 个板块分别是必须消费品、通信服务和科技板块。大科技中，苹果 (AAPL)、Meta Platforms (META) 和亚马逊 (AMZN) 在盘中创下历史新高，并在周五收于高位。亚马逊 (AMZN) 上周上涨 9.2%，创下历史新高，此前 AWS 宣布苹果是使用其 Trainium2 AI 芯片的企业之一，而 Trainium3 芯片将于明年推出。首席执行官 Andy Jassy 还宣布了名为 Amazon Nova 的新 AI 模型系列，AWS 将向企业客户提供该模型。特斯拉 (TSLA) 上周上涨近 13%，收于 389.22 美元。美国银行分析师 John Murphy 参观了 Giga Austin 工厂后，将其目标价从 350 美元上调至 400 美元。他在给投资者的一份报告中写道：“此次行程让我们更加相信，凭特斯拉核心电动汽车业务和自动驾驶出租车产品的推出，以及对 Optimus 的投资，TSLA 将在 2025 及后续的年份中实现增长。”Salesforce (CRM) 上周二公布的第三

上周回顾：道指创新高；小盘股大涨1、行情动态上周，道数周五收盘创下新高，为美股周反弹画上句号。标普和纳指均上涨约 1.7%。小型股指数罗素 2000 一周上涨 4.5%。投资者将投资从科技股转向其他周期性行业，如非必需消费品、工业，以及中小型股。香港股市续跌，恒生指数 (HSI) 周跌幅 1%。港股市下跌，阿里巴巴和百度等恒生指数成分股公司业绩公布后均下跌。2、个股大事记英伟达 (NVDA) 第三季度财报超出预期，调整后每股收益飙升 103%，销售额增长 94% 至 350.8 亿美元。对于当前的第四季度，Nvidia 预计收入为 375 亿美元，仅略高于预期。英伟达表示， Blackwell 目前已全面投入生产，预计第四季度 Blackwell 出货量将超过之前的预期。Nvidia 股价在财报公布后大幅波动，但全周持平。司法部要求联邦法官强制谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 出售其 Chrome 浏览器。Alphabet 预计将对任何裁决提出上诉。GOOGL 股价下跌逾 4%。Snowflake (SNOW) 一周大涨33%，公司报告第三季度每股收益和收入均超出预期，并预计第四季度产品收入将有所增加。此外，Snowflake 宣布与 AI 模型制造商 Anthropic 建立合作伙伴关系。超威电脑 (SMCI) 在连续暴跌后，本周飙升近 80%。公司周一向纳斯达克证券交易所提交一项计划说明，使公司在解决财务报告问题的同时避免被交易所摘牌。超威电脑聘请 BDO USA 担任其新的独立审计师。据彭博社援引一位知情人士的话报道，Reddit (RDDT) 飙升 17%，此前股东 Advance Magazine Publishers 表示，它正寻求利用这家社交媒体公司的股权建立信贷安排。 Advance 以每股 145.38 美元至 148.54 美元的价格发行 7

上周回顾：美股十月收跌，年内第二次月线下跌1、行情动态上周五，美国在亚马逊财报利好的推动下迎来11月的强劲开局。但市场经历了动荡的10月，虽然主要股指在 10 月中都曾创下了历史新高，但最终蓝道指 10 月收跌 1.3%。标普回落 1%，纳斯达克指数则下跌 0.5%。周五的就业报告显示，美国 10 月份仅增加了 12,000 个就业岗位，远低于道琼斯预估的 100,000 个。这是自 2020 年 12 月以来就业岗位创造的最低水平。市场解读这一惨淡的数据受到飓风和波音罢工的影响。香港方面，受到周五反弹的推动，恒生指数 (HSI) 周跌幅缩减至 0.4%。整个10月，恒指仍下跌3.86%。经济数据显示，香港第三季度经济增长放缓，GDP 同比增长 1.8%，低于上一季度 3.2% 的增速。今年前九个月，GDP 增长 2.6%。2、个股大事记苹果 (AAPL) 上周因业绩指引疲软而下跌 3.67%。得益于 iPhone 和服务销售强劲，这家 iPhone 制造商的第四财季业绩超出预期。但圣诞季的销售增长目标低于预期。微软 (MSFT) 同样给出不及预期的指引而下跌逾4%。微软第一财季营收和利润均超出预期。Azure 销售额增长 34%，也超出预期。但公司本季度的业绩指引低于预期，同时还预测 2025 财年将出现巨额资本支出。Alphabet (GOOGL) 上周上涨逾 3%。谷歌母公司的每股收益和收入均超过预期。谷歌云、互联网搜索广告收入和 YouTube 收入增长均超过预期。另一方面，资本支出达到 130.6 亿美元，高于预期的 126.6 亿美元。亚马逊 (AMZN) 的第三季度盈利超过预期，股价涨至历史高位附近。公司给出了强劲的营业利润指引，这得益于零售业务利润率的提高。Meta Platforms (META) 的盈利超出预期，得益于第三季度销售额增长 19%。但 Me

上周回顾：特斯拉带纳指创新高1、行情动态标普 500 指数和道指结束了连续六周的上涨势头，因为美债收益率的上升和经济数据强劲可能会进一步抑制降息预期。10 年期美债收益率在周三交易中突破 4.25% 大关，随后回落。特斯拉反弹推动纳斯达克指数连续第七周上涨并创下历史新高。下周即将到来的大科技财报备受关注。周五，香港股市小幅上涨，因为房地产销售数据反弹激发了人们对增长前景的乐观情绪。恒生指数 (HSI) 周跌幅缩减至 1%。2、个股大事记特斯拉 (TSLA) 全周抢尽风头，财报发布后大涨 22%，创下十多年来最大单日涨幅。尽管其第三季度营收略低于预期，但毛利率大超预期，得益于能源利润率、原材料成本下降等因素。马斯克预计全年汽车交付量将上升，这意味着第四季度的交付乐观。马斯克预计2025年交付量增长 20%-30%。麦当劳 (MCD) 本周大跌 7.57%。美国食品与药物管理局表示，因麦当劳的牛肉堡而感染大肠杆菌的人数达75人。此前，特朗普出现在宾夕法尼亚州的一家麦当劳做薯条，并回答问题。Tapestry (TPR) 周五上涨 13.5%，此前联邦法官阻止了这家Coach 母公司收购Michael Kors 母公司 Capri Holdings (CPRI) 的提议，后者股价暴跌近 49%。ServiceNow (NOW) 每股收益同比增长 27%，轻松超预期，并将第四季度业绩小幅上调。SAP (SAP) 报告每股收益持平，收入增长 9% 至 92.1 亿美元，均略高于预期。这两家商业软件巨头的第三季度业绩均创下历史新高，本周均上涨 3%。一直在寻求破产申请的Spirit Airlines (SAVE) 宣布裁员、减少航班时刻表，并以约 5.19 亿美元的价格出售 23 架飞机。这家陷入困境的廉价航空公司表示，将于明年初生效的成本削减措施将为其节省 8000 万美元。股价一周飙

上周回顾：中国股票继续高歌猛进！1、行情动态周五，美国9月非农就业报告大超预期，使得投资者对经济信心增强。美股指数抹去了10月开局因中东地缘问题导致的下跌。三大股指全周收涨。中国政策刺激使纳斯达克金龙指数在10月的4个交易日飙升 12.5%，该指数9月份飙升近 40%。高盛策略专家Rubner认为，一旦美国大选结束，中国股票会成为投资者持仓的重要组成部分。香港股市继续高歌猛进，恒生指数连续第四周飙升，创下 20个月新高，贝莱德表示，投资者可能预计北京将采取更多措施来重振疲软的经济。恒生指数上周续涨 10%，周五单日上涨 1,310 点，创下 2022 年 3 月以来的最大单日涨幅。尽管沪深港通因中国假期而关闭，但交易量总计 4,340亿港元。高盛经纪部门表示，中国股市在9月24日创下了自 2021 年 3 月以来的最大单日净买入量，也是过去 10 年来第二大单日净买入量，这是关键转折点。2、个股大事记由于中东冲突加剧，油价走高。Crude原油价格上周上涨约 9%，致能源股大涨，标普能源板块本周上涨 6%，领涨11个标普板块。这是该能源板块自2022年10月以来表现最好的一周。中国经济支持政策推动中国股市继续飙升。中国相关ETF连续第四周上涨。德银沪深 300 指数ETF (ASHR) 一周飙升 20%，而 KraneShares CSI 中国互联网 ETF (KWEB) 和 iShares 中国大盘股 ETF (FXI) 分别上涨 13% 和 11%。根据彭博汇编的数据，德银沪深 300 指数ETF (ASHR) 9月25日流入资金超过 1.73 亿美元，为 2022 年 6 月以来的最高水平。随着刺激政策的持续，中国 ADR 飙升。市值超过 100 亿美元的中概股中，贝壳 (BEKE) 飙升 29%，拼多多 (PDD) 和京东分别飙升 14% 和 18%。特斯拉 (TSL

上周回顾：恒生一周涨13%，中概股狂飙1、行情动态道指上周五再创新高，美股主要股指周线上涨，有望在 9 月份上涨超过 1.5%。这将是 2024 年的第八个正月，除 4 月外，其余月份均出现上涨。美联储青睐的通胀指标显示，核心通胀率从 2.6% 上升至 2.7%，但六个月年化通胀率从 2.6% 降至 2.4%。三个月通胀率仅为 2.1%。通胀数据公布后，11 月 7 日降息 50 个基点的可能性略高于 50%。多重重磅利好突袭港股，恒生指数 (HSI) 一周暴涨13%，突破20000点大关，创下自 1998 年 2 月以来的最佳单周表现！香港股市连续五天上涨，成交量创下历史新高，创下 26 年来最佳单周表现，政策为经济注入新动力。2、个股大事记随着中国央行将 7 天期逆回购利率从 1.7% 下调至 1.5%，并将银行存款准备金率下调 50 个基点，中国股市和相关股指飙升。消息面上，周二在国新办举行的金融支持经济高质量发展有关情况的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了三项重磅政策：1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；2）下调存量房贷利率，并降低二套房贷最低首付比例；3）设立证券基金保险公司互换便利资金额度5000亿，并将创设股票回购增持专项再贷款，首期额度为人民币3,000亿元。中国互联网 ETF (KWEB) 上周上涨 26.8%，两只专注于中国的 ETF 创下有史以来最大的周涨幅，凸显了中国央行本周公布的经济支持措施带来的提振作用。iShares MSCI 中国 ETF (MCHI) 和 iShares 中国大盘股 ETF (FXI) 本周迄今均上涨逾 18%。标普 500 指数中的基础材料板块创下 2024 年以来的最佳周表现，上涨 4.7%，领涨 11 个板块，其次是消费周期板块，上涨 3.3%。美光科技 (MU) 公布第四财季财报好于预期，