$Snowflake(SNOW)$ 在2025财年第三季度的业绩表现大潮市场预期，并提升指引，盘后大涨20%。自从巴菲特的 $伯克希尔B(BRK.B)$ 在Q2清仓SNOW之后，它就开始了回升之路。财务数据与市场预期Q3的营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，显著高于市场预期的8.98亿美元。Non-GAAP的EPS为0.20美元，同样超出市场预期的0.15美元。各部分业务表现产品收入：第三季度产品收入达到9亿美元，同比增长29%，超过了市场预计的8.566亿美元，反映了Snowflake在产品扩展和客户吸引方面的成功。剩余履约义务：截至报告期末，公司剩余履约义务为57亿美元，高于市场平均估计的约52亿美元，显示出未来收入的潜力。客户基础增长：目前拥有542名客户，在过去12个月内消费超过100万美元，相较于前一季度的510名客户有所增加。公司指引对Q4，公司预测产品收入在9.06亿美元至9.11亿美元之间，远超8.907亿美元的预期，全年产品收入将达到34.3亿美元，而预期为33.6亿美元。此外，公司还宣布计划收购Datavolo，加速企业人工智能多模态数据管道的创建、管理和可观测性。并确认与Anthropic签署了一项多年战略合作伙伴关系，使Snowflake能够向客户提供 Anthropic 的 Claude 大型语言模型。Claude 3.5 Sonnet 模型将在AWS上的 Snowflake 安全和治理范围内可用。投资要点超预期原因新产品推出成功：Snowflake推出了一系列新产品，特别是基于生成式人工智能的工具，这些工具使客户能够更高效地分析非结构化数据，新产品受到了市场的热烈欢迎，从而推动了销

$英伟达(NVDA)$ 于2024年11月20日盘后公布了其2025财年第三季度的财报。当期业绩继续强劲增长，且延续此前几个季度的势头，达到了超市场一直预期（Consensus）20亿美元（2B）的成绩，其中数据中心占比近9成，达到300亿美元的营收，也证明AI算力需求仍然旺盛。不过市场更关心的是下季度的指引。其中收入指引375亿美元（上下2%），小超市场预期的371亿美元，没有达到“超20亿美元”这种“巨大期待”，而毛利率指引与市场预期的持平，为73%，主要受Blackwell量产的推动，而初期的一些额外成本，以及Blackwell和Hopper本身的毛利率影响，都会影响指引，与市场预期接近。从长远来看，英伟达解决产能上的问题，或者今后进一步提价都很有空间，长期的利润率依然向好，进一步支撑股价。财务数据概览营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。各业务部门表现数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。资者关注焦点数据中心业务是

$快手-W(01024)$ 公布了2024年Q3的业绩，其总反映出快手在用户增长、广告收入及电商业务上的强劲表现，营收同比增长11.4%，达311亿元人民币，调整后的净利润同比增长24.4%，达到39亿元，超出了市场预期。财务数据与市场预期根据快手发布的财报，2024年第三季度的关键财务数据如下：总营收：311亿元，同比增长11.4%调整后净利润：39亿元，同比增长24.4%电商总交易额(GMV)：3342亿元市场普遍预期快手的营收增幅在10%左右，净利润增幅在20%左右，因此实际数据基本符合市场预期，净利润增幅略高于预期。业务表现用户增长平均DAU数突破4亿，同比增长5.4%，主要得益于公司在用户留存和新用户获取方面的创新策略，海外贡献明显，尤其是在巴西市场，日活跃用户同比增长显著。随着用户数量的增加，快手能够吸引更多广告主和电商卖家，从而进一步推动收入增长。广告收入广告收入为176亿元，同比增长20%，得益于通过AI技术提升了广告投放的效率。智能投放能力和算法的优化推动了营销客户消费的增加，外循环广告业务快速增长，短剧营销消耗同比增长超过300%。因奥运会相关内容的并且叠加暑假获客旺季，Q3的整体广告表现不错。快手正在有效利用其技术优势来提升广告效果，并吸引更多品牌合作。电商业务电商业务继续保持强劲增长，总交易额（GMV）同比增长15.1%，达到3342亿元。月活跃买家数同比增长12.2%，达到1.33亿。中小商家的业绩超出预期，新入驻商家数量同比增长超过30%，商品类目数量同比增长超过20%。泛货架电商GMV持续增长，占总电商GMV的比重提升至27.0%。短视频引流直播间成交的GMV环比增长近40%，显示出短视频与电商结合带来的巨大潜力。直播业务直播业务收入为93亿元，但降幅环比收窄，这

$沃尔玛(WMT)$ 公布了2024年Q3财报，业绩超出市场预期，表现依然强劲。并且第三次上调全年营收指引，对即将到来的假日购物季增长势头充满信心。财务数据与市场预期营收方面，总营收为1695.88亿美元，同比增长5.5%，高于分析师预期的1674.9亿美元，其中净销售额为1680.03亿美元，同比增长5.4%。会员费等其他的增长16%。利润方面，Q3经营利润为67.08亿美元，同比增加了9.8%，高于收入增速，说明整体业务组合得到改善，同时业务效率提升，保持了良好的盈利能力。各部分业务表现沃尔玛美国净销售额为1149亿美元，同比增长了 5%，不含燃料增速为5.3%。总营收54亿美元，同比增长9.1%，其中电商销售增长显著，达到 22%，同时毛利率和会员收入有所扩张沃尔玛国际经调整后营收为13亿美元，同比增长16.7%；净销售额为 303 亿美元，不含燃料同比增长8%。其中电商渠道销售额增长43%，广告业务营收增长50%。山姆会员店营收同比增长6.9%至6亿美元，同比增长3.9%至，不含燃料增速由去年同期的3.8%提升至7%各个业务板块中，沃尔玛的食品和日用品销售表现尤为突出，推动了整体业绩的增长。电子商务方面也显示出强劲增长，尤其是在假日季节前夕，消费者在线购物的需求显著上升，访问沃尔玛美国商店和网站的次数更多，而且往往消费更多。沃尔玛美国交易量同比增长3.1%，平均票价同比增长2.1%。此外，会员及其他收入也有所增加，这表明沃尔玛在会员制业务上的成功扩展公司展望展望未来，沃尔玛已将2025财年销售指引上调至4.8%至5.1%，调整后EPS指引再度上调至2.42美元至2.47美元，主要基于美国市场强劲的消费表现以及公司在电商和会员服务上的持续乐观氛围。投资要点业绩超预期主要归因于以下几个因素：消

$小米集团-W(01810)$ 集团刚公布了24年Q3的财报，整体来说公司在多个业务领域都表现不错，实现了显著增长，也超出市场预期。而利润率也在今后的汽车业务效率提升之后有更大的空间。 $小米集团ADR(XIACY)$ 如果IoT及汽车业务继续发力、互联网服务业务也进一步回升，则有望支持更高的估值。业绩与预期根据小米集团公布的财务数据，2024年第3季度的主要财务指标如下：营收925.1亿元，同比增长30.5%，超出市场预期的902.8亿元。经营利润188.8亿元，同比增长17.2%经调整净利润62.5亿元，同比增长4.4%，高于预期的59.1亿元。研发费用：60亿元，同比增长19.9%。销售及推广开支63亿元，同比增长32.6%。业务部门表现智能手机：在Q3实现营收475亿元，同比增长13.9%。全球智能手机出货量达4310万台，同比增长3.1%，毛利率为20.8%，主要得益于小米在高端市场的持续扩展，尤其是在中国大陆地区，公司出货均价在1100元左右，高端智能手机出货量占整体出货量的比重达20.1%，同比提升7.9个百分点。IoT与生活消费产品：营收达261亿元，同比增长26.3%，毛利率提升至20.8%，主要得益于AIoT平台设备连接数的增加，规模效应提升，已连接设备数同比增长23.2%至8.61亿台，其中冰箱和洗衣机的出货量均创历史新高，平台出货量同比增长58.4%，可穿戴产品出货量同比增超50%。互联网服务：收入为85亿元，同比增长9.1%，毛利率提升至77.5%。这一部分业务的稳定性和持续增长主要由于广告占比提升。智能电动汽车及创新业务：营收为97亿元，尽管经调整净亏损15亿元，但毛利率提升至17.1

11月14日， $迪士尼(DIS)$ 公布了其2024财年第四季度的财报，整体表现超出市场预期，在经历了一段时间的挑战后，正在逐渐恢复增长势头。财务表现与预期对比具体财务数据如下：总收入：225.7亿美元，同比增长6%，超过预期的223.5亿美元；调整后每股收益：1.14美元，超过预期的1.10美元；流媒体业务：营收增长15%至57.8亿美元，运营利润为3.21亿美元电影部门：盈利3.16亿美元，较去年同期扭亏为盈指引：预计2025年调整后EPS将实现“高个位数”增长，超过4%的市场预期，并且盈利增长应在2026年达到两位数，并持续到2027年。到2025年，该公司还计划回购30亿美元股票，并实现“与盈利增长同步的股息增长”。业务部门表现流媒体业务流媒体业务是本季度的亮点。Disney+和Hulu的订阅用户总数达到1.74亿，其中Disney+核心用户超过1.2亿，较上季度增加440万。流媒体部门的运营利润显著改善，从去年同期的亏损4.2亿美元转为盈利3.21亿美元，这表明公司在流媒体领域的战略调整取得了成效。电影部门电影部门同样表现强劲，主要得益于《心灵奇旅2》和《死侍与金刚狼》等热门影片的成功。这一部门的盈利从去年的亏损1.49亿美元跃升至盈利3.16亿美元，显示出迪士尼在内容制作和发行上的优势。主题公园和体验业务尽管主题公园和体验业务收入同比增长1%至82.4亿美元，但运营利润下降6%至17亿美元。国内公园的盈利有所上升，但国际公园面临竞争压力和游客减少的问题，尤其是在巴黎迪士尼乐园受到奥运会影响时。业绩分析超预期原因有：流媒体转型成功：迪士尼通过提高订阅价格和优化广告收入，实现了流媒体业务的盈利转变。强劲的电影票房：成功推出多部大片吸引观众，为公司带来了可观的票房收入。有效控制成本：通过降

$哔哩哔哩(BILI)$ 作为中概股这波反弹中“弹性”较大的公司，自然也吸引了风险偏好更大的投资者，市场对公司业绩的预期也相当饱满，致使交易后劲十足。 $哔哩哔哩-W(09626)$ 不过，在11月14日公布Q3业绩后，公司却大跌12.6%，从某种程度来说，是提前计价的资金期望过高所致，同时，市场对未来业绩不确定性、公司持续保持高增长仍有的担忧。投资者普遍关注管理层在电话会议中对未来增长战略的阐述，以及如何应对日益激烈的市场竞争。真从业绩的角度，B站在Q3表现得也并不失色。财务数据收入方面，Q3总收入达到了73.1亿元人民币（约合10.41亿美元），同比增长26%。其中，移动游戏收入实现了84%的增长，达到18.2亿元人民币；广告收入同比增长28%，达到20.9亿元人民币。利润方面，毛利润为25.5亿元人民币，毛利率显著提高至34.9%，相比去年同期的25%有明显改善。非GAAP净利润为2.36亿元人民币，较去年同期的亏损有所改善，与市场预期相比略显不足。分析师原本预计每股收益为0.54元人民币，而实际为0.57元人民币。运营数据方面日活跃用户达1.073亿，月活跃用户达3.48亿，日均使用时长达106分钟各业务表现分析游戏业务：移动游戏收入的强劲增长主要得益于新游《三国谋定天下》的成功，该游戏在上线后迅速吸引了大量玩家。尽管整体游戏收入表现优异，但老游戏的收入却出现下滑，这表明Bilibili在保持用户粘性方面仍需努力。广告业务：广告收入持续增长，显示出Bilibili在广告系统优化方面取得了成效。公司通过提升算法推荐精准度和推出针对UP主的新工具，进一步增强了广告变现能力。增值服务与会员：直播及大会员订阅收入同

$思科(CSCO)$ 在11月13日美股收盘后公布了25财年Q1业绩，虽然整体收入同比下降，但仍好于市场预期，主要还是AI需求的推动。不过，对订单增长的乐观程度不及市场预期，因此公司的2025年指引及时有所调升，仍略逊市场预期。CSCO盘后一度跌3%。业绩概览截至10月26日的25财年Q1中，营收138.4亿美元，同比下降约6%，略高于市场预期的137.7亿美元，但较上一季度的10%降幅有所改善。不计Splunk订单，产品订单同比增速只有9%。每股收益（EPS）为0.91美元，同比下降18%，超出市场预期的0.87美元。ARR达到299亿美元，同比增长了22%，其中产品ARR增长了42%。在具体业务方面，思科的表现呈现出不同的趋势：网络业务：作为公司的主要收入来源，网络业务营收同比下降23%至67.5亿美元，低于预期的68亿美元，但降幅较前一季度有所减缓。安全业务：该部分表现亮眼，同比大幅增长100%，达到20.2亿美元，超出市场预期的19.3亿美元。合作业务：这一业务线同比下降3%至10.9亿美元，也低于分析师预期的10.4亿美元。指引方面，公司对未来的展望相对乐观，预计2025财年的营收将在553亿至563亿美元之间，调整后的EPS预计为3.60至3.66美元。这一指引虽然有所上调，但中值仍低于分析师预期的559亿美元，显示出公司对未来的谨慎态度。投资要点业绩超出预期的原因主要包括成本控制与效率提升：思科在过去几个季度进行了裁员和结构调整，以提高运营效率，这为其利润率提供了一定支持。AI与网络安全需求增加：随着企业对AI技术和网络安全解决方案需求的上升，思科在这些领域获得了显著订单。Q1来自大客户的AI基础设施订单超过3亿美元，显示出强劲需求。市场担忧的焦点包括保守的业绩指引：尽管营收指引有

11月13日港股收盘后，腾讯公布了24Q3财报。Q2放榜的确给了不少惊喜，投资者对腾讯的期待开始拔高，因此也计价Q3业绩继续向好的预期。在加上Q3末中国资产的整体反弹，腾讯目前也是成为。Q3财报并没有太过惊喜，但也是“意料之中”，在现阶段大环境下，腾讯的表现仍然是可圈可点。主要表现如下：整体利润率继续稳步上行，现金流雄厚，也支持进一步的股东回报；游戏维持反弹趋势，国内游戏惊喜更大，老游戏再次恢复增长，行业整体性的回暖；社交网络同比增速再上升，但游戏和影音业务有此消彼长的趋势；微信生态圈广告业务在奥运周期下仍保持16%的增速，并略超预期金融科技增速回落，科技业务保持稳定，金融业务两极分化，一边理财业务增量惊喜，另一边消费疲软。投资亮点游戏业务继续反弹，新老游戏交替助力，海外游戏调整递延周期。腾讯的游戏业务在Q1开始触底反弹，Q2的递延收入增速也摆明了之后几个季度不会差，因此市场预期也相对拔高。因此本季度游戏业务基本与预期持平：收入518亿元，同比增长12.6%，其中本土、国际市场分别同比增长14%和9%。其中，国内游戏在老游戏《王者荣耀》《和平精英》和新游戏《DNF手游》及《无畏契约》的共同助力下，同比增速回升至14.07%，是2021年以来的最高水平。海外方面整体同比上升9%与上个季度持平，145亿的水平略微不及预期的150亿元，但主要是因为留存率提高，腾讯主动调整了递延周期，言下之意部分增量会体现在后面几个季度Q3显示的收入增速是落后于整体流水增速的。例如《VALORANT》从个人电脑端拓展到 PlayStation和 Xbox平台，推出了主机版本，在Q3的流水同比增长超30%。递延收入1130亿元，同比涨了22.6%，继续创下疫情季以来的新高，环比涨1.2%。微信生态圈的重要性继续加强。广告业务收入300亿元，环比持平，同比增长17%，略超市场预期的299亿元。整体大环

$Spotify Technology S.A.(SPOT)$ 在11月12日公布的Q3财报显示了显著的盈利超预期，带动股价盘后上涨了近7%。在全球音乐和音频流媒体市场中，Spotify的市场表现稳定且强劲。超预期表现提振市场信心总收入为39.9亿欧元，低于分析师预期的40.3亿欧元；每股收益（EPS）为1.89美元，与华尔街的预期一致；月活跃用户（MAUs）：月活跃用户数同比增长11%，达6.4亿，高于市场预期；高级订阅用户：高级订阅用户数同比增长12%，达到2.52亿，高于市场预期。Q3的财报超出市场预期，主要体现在盈利、毛利率和自由现金流等关键指标的强劲表现上。特别是毛利率的提升和版权成本的有效控制，为盈利带来了良好的弹性空间。投资要点经营利润大幅超预期Spotify的Q3经营利润显著高于市场预期，且对Q4的指引也给出了乐观的预期。Spotify的盈利主要受到毛利率提升和运营费用控制的推动。三项核心运营费用实现了持续压缩，其中员工股权激励费用同比下降26%，反映了公司在员工成本上的优化。Spotify通过裁员和精简费用控制，进一步降低了成本。毛利率的提升得益于内容成本优化，尤其是在版权成本方面的节省。Spotify捆绑有声书套餐不仅帮助吸引了新的付费用户，也减少了对音乐版权分成的依赖，使内容成本得到有效控制。值得注意的是，Spotify逐渐减少了对头部厂牌音乐的依赖，从而转向分成比例更低的中小厂牌和独立音乐人资源。这种优化措施使得Spotify在短期内获得了更具弹性的毛利率表现。涨价后订阅用户依然留存用户增长方面，Spotify的订阅用户和月活跃用户（MAU）增长超预期，特别是Q4的用户数指引让市场对Spotify的涨价策略更加乐观。Q3财报显示Spotify全球MAU达到6亿，付费用户则

$Sea Ltd(SE)$ 于2024年11月12日盘前发布2024年Q2的财报，当日大涨10%整体来看是表现非常优秀的一个季度，财务和运营指标全面高于预期，尤其是电商和金融业务。其中Shopee正在扭亏为盈的关键点，Seamoney在BNPL业务上进展迅速，而Garena游戏业务虽然仍在经历周期，但市场也早有预期。按照目前的利润率（5%经营利润）的发展趋势，公司有望比预期更快实现达到稳定的利润水平，2026年的PE预期有望在30倍以下，不得不说投资者乐观是有理由的。分业务来看电商/ShopeeShopee在2024年第二季度的表现亮眼，整体GMV达到251亿美元，同比增长25.2%，订单量订单量同比增速为24%，收入也增长了43%至32亿美元，得益于东南亚电商市场的持续增长。平台业务的变现率提升到11.6%，也带来了收入明显的增速。同时，Shopee在用户数量和活跃卖家数量方面也取得了可喜的进展。活跃买家数量同比增长15.1%至1.59亿。活跃卖家数量同比增长24.1%至1100万。同时，向商家收取的佣金提高了约三分之一——Q3电子商务收入 31.8 亿美元，超过预期29.9亿美元。Shopee在亚洲和巴西市场实现了正的调整后EBITDA，反映出其盈利能力正在逐步增强。游戏/GarenaGarena在Q3表现依然相对疲软，调整后的游戏收入同比下降34%，环比增长12%，活跃用户约6.3亿人，付费用户数5000万人，环比上季度略有走低。游戏流水同比止跌，关键流水同比增长了24%，反而是稍高于市场预期的。平均每用户收入从0.82美元提升至0.89美元，利润本季为2.6亿美元，环比增长近25%，游戏业务利润率进一步上升至53%，金融/SeaMoneySeaMoney在2024年Q3是一块重要亮点，未收回

Grab在11月11日公布的2024年第三季度，成功实现扭亏为盈，财报后大涨超12%。财务数据概述收入方面：Q3收入为7.16亿美元，同比增长17%，按固定汇率计算增长20%，超过预期的6.99亿美元；按需总交易额GMV达到46.59亿美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长18%。利润方面，实现扭亏为盈，利润1500万美元，相较于去年同期的亏损9900万美元明显改善；调整后EBITDA为9000万美元，同比增长224%。运营现金流为3.38亿美元，同比增加5%。调整后自由现金流为1.38亿美元，去年同期为负6百万美元。业务部门表现配送：收入3.80亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长16%；GMV为29.65亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长16%，交易量明显增加。出行：收入2.71亿美元，同比增长17%，按固定汇率计算增长20%；GMV达到16.94亿美元，同比增长20%，按固定汇率计算增长24%，用户活跃度提升显著。金融服务：营收6400万美元，同比增长34%，按固定汇率计算增长38%，贷款业务和数字银行贡献较大；贷款组合达到4.98亿美元，同比增长81%。业绩展望公司预计2024年全年的收入将达到27.6亿至27.8亿美元，同比增长17%-18%。调整后EBITDA预计在3.08亿至3.13亿美元之间，超过市场预期。投资要点关于增长可持续性在竞争激烈的市场环境中，CEO表示，Grab将继续投资于技术和基础设施，以提升用户体验并扩大市场份额，多元化业务模式将帮助其在不同经济环境中保持韧性。关于成本控制措施CFO指出，公司通过优化运营流程和降低激励支出比例来控制成本，尽管在激励支出有所增加，但相对GMV的比例有所下降。关于金融服务的发展前景金融服务是Grab未来增长的重要驱动力，公司计划进一步扩展贷款产品，并探索数字银行业务的新机会，以满足日益增长的市场需

$Lemonade, Inc.(LMND)$ 昨日大涨20%，作为跟巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 一个行业的公司，其波动性凸显，股价在IPO以来也是经历过山车。不过，在近期发布业绩之后，其底部特征也显现出来，一系列积极的增长指标让投资者也在不断交易其不断向好的预期。Q3业绩表现保费增长：强制保费：Lemonade的强制保费增长了24%，达到了8.89亿美元，吸引新客户和提高现有客户保费方面表现优秀客户数量：客户数量增加了17%，达到230万每位客户保费：达到384美元，增长了6%，主要是保费上涨和更高的保单覆盖率。收入表现：总收入同比增长19%，超出市场预期利润表现：毛利润毛利润增长71%，净亏损6800万美元，每股亏损95美分，较去年同期下降了10%，调整后的EBITDA损失为4900万美元，相比于去年同期有所增加。成本控制与运营效率运营费用：运营费用（不包括损失和损失调整费用）同比增加27%，达到1.25亿美元。这一增长主要是由于销售和市场推广支出的增加，以支持公司持续的市场扩张和品牌建设23。运营管理：Lemonade控制员工数量，减少了约7%的人员开支，从而在一定程度上抵消了其他费用的增加。这种人力资源管理策略帮助公司保持成本效益。未来展望现金流状况：截至第三季度末，公司现金及现金等价物和投资总额显著增加，达到约9.79亿美元，显示出正向现金流趋势。AI加成: 通过AI技术来优化成本、提高销售和管理风险。这种技术驱动的方法使公司能够在竞争激烈的保险市场中保持优势，尤其是在传统保险公司面临挑战的情况下。AI不仅提高了运营效率，还改善了客户体验，从而吸引更多用户。市场扩展计划：Lemonade继续推进其

$Zeta Global Holdings Corp.(ZETA)$ 在2024年Q3的业绩再度超出市场预期，盘后波动较大，一度大涨20%，后转跌。公司年初以来的股价已上涨约303.4%，显著超过 $标普500(.SPX)$ 指数的25.7%。财务概况收入方面：Q3总收入为2.683亿美元，同比增长42%，不包括政治候选人收入的增长为31%每股收益（EPS）：公司报告的每股收益为0.16美元，略低于市场预期的0.17美元；调整后的EBITDA：调整后的EBITDA为5360万美元，同比增长59%，调整后EBITDA利润率达到了20%，相比去年同期的17.9%有所提升[1][2]。净亏损：GAAP净亏损为1740万美元，占收入的6%，相比于去年同期的4310万美元（占23%）有所改善业绩分析AI技术的推动。公司在人工智能领域的投资和应用使其营销平台在市场上获得了显著的竞争优势，在数据驱动营销领域的创新使其能够提供更高效的解决方案，从而吸引了更多客户，推动了客户需求的增长。客户基础扩大：截至Q3，公司客户数量增加至475个，其中超级客户数量保持在144个，保持稳定，使得直接平台收入同比增长41%，占总收入的70%，显示出公司核心业务的强劲表现。成本和利润率。公司通过优化运营效率和技术投资来控制成本，尽管面临通货膨胀压力，但Zeta成功地保持了较高的调整后EBITDA利润率（20%），并预计在未来几个季度将继续改善。关于竞争。公司通过不断创新和提升服务质量来应对竞争。他指出，Zeta Global拥有独特的数据资产和技术能力，这为其提供了差异化优势。此外，公司还积极寻求战略合作，以拓展市场份额。关于指引。对于2024年Q4

$爱彼迎(ABNB)$ 的盘后可谓精彩，在公布Q3财报后，因当期业绩超预期，一度大涨超9%，但又因为指引不及预期，回吐了全部涨幅，还略微下跌。业绩表现总收入：37亿美元，同比增长10%，略超预期；净利润：14亿美元，EPS为2.13美元，略低于市场预期2.16美元。EBITDA利润：19.58亿美元，超过预期的18.6亿美元。总预订金额：达到了201亿美元，同比增长10%，超过市场预期的198亿美元；预订夜数和体验：共计1.228亿次，同比增长8%。自由现金流：为11亿美元，反映出公司强劲的现金生成能力。业绩分析国际市场增长：公司在国际市场上的表现强劲，其中亚太和拉美区的增长继续领先。亚太区的预订量同比增长19%，增速持平二季度，总体依赖跨境游，预订量同比增长23%。亚太区的业务复苏一直循序渐进的，其中中国出境业务的复苏感到鼓舞。拉美的预订量同比增长15%，较二季度17%的增速有所放缓。但地区内的旅行继续保持强劲势头，境内间夜预订量三季度同比增长21%。短租需求回升：随着旅游活动的恢复，短租需求显著增加，尤其是在假日季节前夕。应用程序使用增加：通过移动应用程序进行的预订占总预订量的58%，同比增长18%，显示出用户体验的改善和技术投资的成效。公司指引整体来看，公司对Q4业绩指引低于市场预期营收：预计为23.9亿至24.4亿美元，中值低于市场一致预期24.2亿美元。住宿和体验预订量：预计增长超8.5%，略超市场预期增长7.7%。EBITDA：预计全年调整后EBITDA利润率为35.5%，公司原本预计至少35%。由于公司预计第四季度的夜数和体验预订将高于第三季度，假日季节需求信心还是比较旺盛。

今年以来一直在创新高的移动软件广告平台 $AppLovin Corporation(APP)$ ，在11月6日盘后的2024年第三季度的财报中再次大超预期，大涨近30%。今年以来，已涨超5倍！Q3财务表现收入增长：第三季度的总收入达到了12.0亿美元，同比增长了39%，超过预期的11.3亿美元。其中，软件平台部门的收入增长尤为显著，达到了8.35亿美元，同比增长了66%。盈利情况：该公司在本季度实现了净利润为4.34亿美元，每股收益1.25美元，均大超市场预期，公司在盈利能力上的持续提升。调整后EBITDA为7.22亿美元，同比增长了约72%，公司在控制成本和提升运营效率方面的成功业绩超预期原因AI技术驱动：AppLovin的人工智能驱动广告技术软件AXON的成功是业绩大幅提升的重要因素。AXON不仅提高了广告投放的精准度，使其能够在几微秒内完成大规模的广告拍卖，显著提升了广告客户的投资回报率，从而吸引了更多客户使用其平台。包括：精准用户识别；自我优化能力增强网络效应市场需求强劲：随着数字广告市场的复苏，AppLovin受益于整体市场需求的增加。尤其是在移动广告和应用内购方面，公司获得了更多的市场份额。多元化产品线：公司的产品线不断扩展，包括游戏开发、广告技术和数据分析等，这使得其能够在不同领域中获取收入，并降低单一业务波动带来的风险。投资要点在与 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 的

$诺和诺德(NVO)$ 在11月6日盘前公布了2024年第三季度财报，营收2047.20亿丹麦克朗（约合295亿美元），同比增长23%，超过市场预期。肥胖护理销售额增长44%，其中北美增长32%，国际业务增长95%。营业利润同比增长约26%，达到338亿丹麦克朗，年迄今的营业利润达到916亿丹麦克朗，同比增长约18%。公司将其全年销售和营业利润增长预期从之前的货币调整后22%-28%和20%-28%分别上调至 23%-27%和21%-27%。其最为关键的减肥疗重磅药物Wegovy的销售额好于预期。此前，其竞争对手 $礼来(LLY)$ 公布的GLP-1药物Zepbound罕见地出现未达预期。Wegovy Q3销售额为173亿丹麦克朗（25亿美元），高于市场预期的159亿丹麦克朗，同比增长约79%，北美地区约50%的同比销售额增长是主要贡献。礼来 Q3 Zepbound营收13亿美元，低于市场预期16亿美元。同时，Wegovy的姊妹药物Ozempic（用于糖尿病治疗）收入298亿丹麦克朗，同比增长约 26%，低于预期。Wegovy相比Zepbound在北美的销售量更大，但是售价更低一些但同时，Q3媒体简报会上，NVO表示，目前服用其热门药物Wegovy和Ozempic的仿制药，有10人死亡，100人住院，市场上的复合版本中发现了多个安全问题，并正在调查住院和死亡报告。NVO上个月要求FDA禁止仿药厂商生产复合司美格鲁肽，因为这些药物太复杂，无法安全复制。而目前的美国法规允许制药商通过改变药物成分来复制供应短缺的药物以满足需求。