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昨晚拼多多遭遇了上市以来最大跌幅，一度跌超30%！[看跌]

8月26日盘前， $拼多多(PDD)$ 发布了24年Q2财报，营收略于市场预期，而运营利润同比增长156%。若仅是财报的miss，不至于让拼多多有如此恐怖的跌势，真正给股价砍一大刀的还是财报电话会。在电话会上，拼多多表示利润有长期降低的趋势，为保证长远的发展，需要牺牲短期的利益，此外，拼多多在未来几年不会进行资本回购或分红。如此强硬的态度直接带崩股价！[喷血]

值得注意的是，这并不是拼多多管理层第一次态度强硬了。在2019年11月的财报电话会上，拼多多管理层也是如此强硬的态度，当时股价也是垂直入水。然而经过一段时间的调整后，拼多多便开启涨势，股价一路飞奔上涨，最高冲到212！[看涨]

面对拼多多当下的股价和走势，各位虎友观点不一，有虎友认为现在正是加仓的好时机，即使卖了 $苹果(AAPL)$ 也要抄底拼多多！也有虎友认为当下并非低点，拼多多甚至可能跌到65！

那么当前，我们应该如何操作？以下是各位虎友的观点，你是否认同？[你懂的][你懂的]

可以抄底：

@林氪 ：【财报】拼多多跌30%：市场反应过度

• 文章要点：

对于财报而言，相比之前的远超预期，这份财报当然称不上满意，但我个人并没有通过财报发现什么基本面上的问题。在我看来，竞争加剧是事实，在这种情况下，收入增速下滑是可以理解的。至于说发展空间，我目前对于拼多多在存量市场的生态位优势，依然有信心。

实际上，拼多多的基本面昨天和前天相比，有什么变化吗？其实并没有，变化的只是人们的感觉，而不是实际。昨晚拼多多跌到了110左右，我卖出部分 $苹果(AAPL)$ ，开始置换拼多多。原本打算慢慢买，但股价跌到了100以内，又清仓了 $腾讯控股(00700)$ ，全部换成了拼多多。

总的来说，我认为昨晚在财报和电话会双重打击下，30%的跌幅明显是市场反应过度。

如果后续股价再持续下跌，我会考虑继续卖出苹果来置换拼多多。

@GL1977

动态市盈率不足10倍，黄金坑

@牛亦飞

我觉得现价已经比较低估，最新TTM PE只有大概8.5左右。

CEO不回购不分红的表态，可以理解为股东投资回报比较差，也可以理解为公司野心很大，将资金继续为国内电商和temu投入，相信管理层还是有远见的。考虑到中概股普遍的低估值和市场情绪不佳，再向下10个点，90左右已经非常安全了。

@拓拔野

恭喜多多喜迎美股第三大交易股，出息了😏。说明对于价格有巨大的分歧，对于了解的人来说，这个价格吸引力很大，已经很久没见过这个价格了，另外对于财报得理解，不及预期本身就行符合预期，怎么可能每个季度 200 % 增长，现有的情况已经足够优秀了。今天真的暴跌得核心理由还是陈磊的未来几年不分红，不回购和牺牲长期利润，但是也要看到多多得转型扶持高质量的商家，百亿补贴手续费的减免，长期来说对于平台是健康的，对于商户是有利的，对于客户更是好事，多多只要守住商户和客户，牺牲股东的分红和股价的短期下跌这些都是次要的，打赢电商战才是王道。

看空：

@狮子做趋势交易

昨天暴跌有些朋友抄底了，我看到还有大佬也卖put了。我估计这些短线都能成功，情绪化的杀跌，很可能会有强力反弹。

这位大佬有点意思，一边作为长期投资，一边总是说看不懂PDD的模式。这句话本身我也是看不懂，不就是淘宝JD甚至亚马逊，抑或是网上沃尔玛、Co­s­t­co嘛，本质就是卖货平台，有什么看不懂的。当然大佬总得要高深莫测一点。

我昨天说要跌到65，具体的数字说实话就是跳大神，好玩而已，真到了我就可以吹个大牛而已。主要的，是我认为昨天这一跌，宣告了做了这一波牛市的主力要走了，甚至已经走了。这一跌，把过去半年的人，全都死死地套在山岗上了。这些人，很长时间基本上是很难被解套了。

@第N次大变革大分流

其实就是pdd在卖惨，尽量让自己的财报看起来很悲观。因为现在pdd要顾及社会观瞻。pdd的模式是照顾消费者，而不是照顾商家，本质是中国现在属于买方市场。pdd的底层逻辑之一就是讨好买方，但这种结果导致卖方被压榨。最近几个月，很多商家围攻pdd，闹出了群体事件，产生了一些社会舆论。pdd做出一些姿态去安抚卖家，同时也卖惨。

只是现在财报发布会上干这种事，对于股票参与者来说很恶劣。pdd在直播上谈的策略和对卖家让利、培养优质卖家有关，但这些话根本没必要在直播里说，更没必要说不分红不回购的话。不分红不回购的企业多了去了，没见过几个说出来的。这就是典型的抓住机会卖惨。正常的企业市值管理是不会去卖惨的。所以，pdd，至少pdd高层中某些人面临一些市场经济概念以外的压力，具体不好说。这些高层出于自身利益考量，需要卖惨，给予卖家发泄空间，安抚卖家，顾及社会观瞻。另外，pdd背后的利益链条越来越复杂，还有一些外人难以看清细节的宫斗剧本，都有可能导致这些离奇的卖惨剧本，这里就不细说了。

基本面方面，营收和利润都创新高，市盈率快到烟蒂股了，和什么temu海外市场根本没什么关系。假如海外市场有盈利的预期，想象空间根本就不是烟蒂股的市值，temu不过是为了解读下跌而解读下跌。至于营收低于分析师预期什么的，这种事哪个公司不是在江湖里见惯了的，分析师这行水深得很。正常企业都有办法应付的，只是pdd这次要把卖相做得更惨得多。

我暂时不抄底，静观事态发展。

@股海彦祖

我不会抄底。ceo主动表达悲观预期，不分红不回购，黄老板：只想安安静静的不当首富，希望大家不要不识好歹。

@三千波比

我们仍然低估了黄铮。激流勇退，不被裹挟。

无关业绩无关商业，在短暂登上首富后，这就是他的回应。从来没见过任何一个财报会，高管集体唱衰，就差直接说，不要买我们了。愿赌服输，太厉害了。几万刀没了，但是又学到很多

@我不是药神也不是股神

CEO陈磊直接坦言：未来的利润会下滑，几年内不分红不回购。这基本毁掉了pdd的估值锚点（利润），打击了市场信心。

如果后续季度利润，真的环比下滑，就属于坐实了CEO所言。即使利润依然还不错，市场也很难给股价正反馈了。

不过pdd也算是坦率直言，pdd以后得经营状态依然会不错。但是跟二级直接挂钩的财报，直接的股东回报（分红/回购）不行了。股价需要经历漫长的修整，等待新的周期了

@期权小班长 ：拼多多预期悲观， 期权大单全是看跌

• 文章要点：

目前拼多多期权主流交易分为三类：看跌，做空波动率，以及正股风险对冲。几乎没有看涨策略，有个sell put100的，没有买入看涨期权大单。

期权单腿策略几乎都是看跌，其中8月30日到期行权价95跟90的看跌期权成为主要做空目标价

双腿策略以做空波动率跟对冲为主。做空波动率选择行权价较为保守的80

今天暴跌30%就是极好的做空波动率机会，当下隐含波动率62.66%，历史隐含波动率43.95%。我理解在交易者看来80就是比较合适的价格，正好对应去年8月财报股价跳高缺口。

综上多家行权价选择来看，大单一致预期9月20日前股价区间为80～95。乐观一点这一轮90以上，悲观一点要看到90以下。

我的看法是拼多多现在单边下跌行情，可能有短期反弹，但磨底会很漫长。

另外讲道理这期权定价有点低了，股价暴跌30%波动率不应该低于80%。从截图也可以看出开盘时put很便宜。

当前如何操作：

@OptionPlus

段永平开始卖pdd的put了，我昨晚也趁低卖了点put，觉得这个财报跌20%+都合理，跌到30%还是有点多了，中概股就是每次都能完全把最差的情况都提前price in。稍稍sell puts试试水，仍然提醒急跌股票大家谨慎。

@石头L

补了一些Sell put，PDD如此的增长下，看起来还在继续追求长期价值，黄铮应该不是那种不分红不追求股东回报的人，我是相信多多在追求更健康和长远的平台。如果真的跌很多就多接一些

@OzauTiger

倒车的时候买正股，长期持有吧，也不用操心了。

@股票就是无风不起浪

我开仓了1000股 ，均价96。拼多多财报后大跌。有点超卖了，博个反弹，目前反弹看110。 不怎么操作中概股，但是这次这个机会可以试一下。

各位虎友：

• 你们如何看到这次拼多多股价大跌？

• 你认为当前可以抄底吗？

• 你的抄底心理价格是多少？

欢迎在评论区和投票中表达你的观点[比心][比心]

$老虎证券(TIGR)$