晚上在各个群看到情绪都很低落。 跟几个网友私聊，也听到的都不是好消息。 2008年那次主要牺牲了一批60后70后。不过那会儿大家挣钱都容易，而且没杠杆。 2015年那次，把80后一起带上了。那次厉害，每个人都带杠杆。好在那会儿都有工作，钱没了，还能挣。 这次要是像那两次跌那么狠，杠杆多不多我不清楚，90后00后参与程度如何我也不太清楚，但是外面环境不一样了。 不过，看今天这么多悲观情绪，反弹可能快来了。 看看我之前那个剧本有没有可能。 $科创50(000688.SH)$  $创业板指(399006)$  $上证指数(000001.SH)$  

我最近一直在说熊，说做空，从美股到大A和港股。 不过老是空，我也怕我负能量太多，所以我这两天做多了两支股，都在美股。 一支可能会成为困境反转，跟大盘和AI没啥关系。 我估计除非大盘出现系统性风险，这支股应该会走出独立行情。 希望这支跟我三年前抓到的Te­va类似，不过这次要感谢AI，帮我做了量化扫出来。 再有一支纯粹赌博，赌一个末日期权，买了几手。 目前看赢率不大，最多50%吧，纯好玩。 过几天看看赌运如何。 $梯瓦制药(TEVA)$  $标普500(.SPX)$  $纳斯达克(.IXIC)$  

按照股评专业用词，美股应该已经处于结构性熊市，或者说，有很大一部分股票已经在熊市里，而且熊得不要不要了。 我说过的几类，原则上都属于骗子股的：比如数据中心缺电需求下的核能概念股、量子玄学光环下的量子计算股。 这里面据说有真材实料的，不过我空的几个，应该都属于标准的空气——QUBT，NNE。 QUBT，曾是美股量子计算的牛股之一，其实就是个打着“量子”旗号做光学计算器的诈骗犯，搞了个所谓的“室温光子”。 但是融资能力和时机顶呱呱，高位卖股票收割散户，账上攒了十来亿美金存银行吃利息，再拿利息去收购几家传统半导体厂，强行拼凑出几百万美金的年营收。 散户的钱给自己“假戏真做”，妥妥的资本套娃。 而 NNE，则是把“剑桥大学教授”挂在嘴边当幌子的 PPT 大师。 论文和硬核技术成果几乎没有，倒是渲染图和宣传稿铺天盖地。 它的业务极其纯粹：疯狂买公关稿，把“微型核反应堆”当概念炒，死蹭AI 数据中心缺电的热度。 当时看介绍发现是华人老板，我瞬时兴奋，立马想起我参与过的同学组的那个短剧股。现在骨头都不剩了。 这轮忽悠行情后，这俩都已经跌去 80% 了，现在都应该属于斩到脚踝了，再下去，就只剩脚趾头了。 想起这句成语。 那么，是应该听司马懿对张郃说的“穷寇勿追”呢，还是听主席老人家的“宜将剩勇追穷寇”呢？ $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ $NANO Nuclear Energy Inc(NNE)$ $Babcock & Wilcox Enterprises Inc(BW)$

今天，我的期权账户里的钱又在欢呼雀跃了。[龇牙]   当然大A要哭了。 双创午后像是守住了，可是收盘继续杀。 尤其创业板，惨不忍睹。 看上去是在杀融资盘。 上午说科创50还有个5%的跌幅，照这架势，很快了。 如果我来编剧本，明天创业板再来个3-4%的跌幅，让整个周末一片哀嚎。 周一开盘继续杀，继续杀融资。 中午，找个人出来讲句话。 跌势停住。 差不到到我说的那个位置。 也许那时候，我会反手做多一把，也许。 $上证指数(000001.SH)$  $创业板指(399006)$  $科创50(000688.SH)$  

双创还在加速跌深。 我觉得应该这一波下跌，快到一个阶段了。 上证和50，看上去率先到了可以休息的位置。 主要还看科创50。 跳一下大神，最好再来个-5%左右，也就是去摸一下今年4月份那个低点。 然后应该可以有波像样的反弹。 再然后，估计就难了......

现在最火热、也最频繁霸占头条的，是一帮建AI数据中心的新贵，洋名 Neo Cloud。 最有名的，是达哥的几个儿子。 大儿子 CoreWeave，最近天天在热搜上吸睛； 俄罗斯领养的干儿子 Nebius，主攻欧洲战场； 前几天还刚刚曝光的澳洲干儿子 Firmus； 以及这几天借着微软撤销订单的风波而声名鹊起的 Nscale。 在美国本土，还有一帮叫得上名字的土豪：IREN、APLD、Crusoe、WULF、Hut 8、Cipher。 非常有意思的是，这批看似风光无两的Neo　Cloud巨头，绝大多数在几年前我们就非常熟悉，甚至曾经都是美股里的著名“妖股”。 仔细翻翻他们的老底，除了来自战斗民族的Nebius之外，清一色全是加密货币挖矿出身。 在挖矿时代，他们手里就死死握着这几样硬通货：电力配额、土地、并网指标、变电设施、水冷机房，以及海量的重资本项目运作经验。 他们干的生意，从本质上讲和现在的 AI 数据中心没有任何区别： 把电力炼成算力。 这群从矿圈杀出来的老板，对风险的承受力与神经粗糙程度，远超普通华尔街 VC。 比特币一天能跌 20%； 矿机两年报废，算力卡明年迭代； 今天GPU值100，明天可能就腰斩折价； 牛市重仓梭哈，熊市想方设法活命。 如果你看一眼这群人在做“矿霸”之前的出身，就更明白了—— 做商品期货的、做外汇博弈的、石油交易员、对冲基金交易者。全是一群在大波动里厮杀出来的老手。 其中Nscale的老板最有意思，这哥们早年在做比特币矿霸之前，居然是货真价实的煤矿工人。 他们这群人的骨子里，天生就能无缝接受这几样毒药：  高杠杆  高资产波动  技术极速迭代  电价与资产价格剧烈撕扯  先大规模砸钱砸重资产，再赌未来的贴现  资产抵押融资 说白了，他们根本不是什么IT科学家，他们就是从赌场隔壁的矿场里

电影《Margin Call》里有一个著名场景。 深夜，一群华尔街高管坐在会议室里。 Jeremy Irons扮演的大Boss说，他拿那么高的薪水，其实只负责一件事：猜音乐什么时候会停。 今天AI的音乐会好像还在举行。 英伟达还在卖GPU。 微软、亚马逊、谷歌、Meta还在砸钱。 OpenAI和Anthropic还在签一张又一张天文数字的算力合同。 数据中心还在全世界拔地而起。 只是最近，这场音乐会听起来有点不太对了。 有几根琴弦，好像已经断了。 一根，来自一家大多数人以前根本没听说过的英国公司： Nscale。 它的工作是：找地、找电、当数据中心包工头、买GPU，再把算力租给微软、Anthropic这样的超级客户。 过去两年，它像疯了一样地扩张。 合同总价值已经从1亿美元膨胀到超过1000亿美元。 这是一家CoreWeave和Applied Digital，可能再加上一些别的不知名公司的混合体。 是的，大家的钱它都要赚。 大家的风险它也都想要。 9月份，意气风发地已经申请去纽约上市。 结果上周，微软从Nscale英国数据中心项目里走了。 原因当然有各种好听，但是结果直截了当 — 要撤退。 过去两年AI数据中心最流行的逻辑是： 先签合同。 电以后再说。 融资以后再说。 数据中心以后再建。 GPU以后再买。 反正只要客户是MSFT、OpenAI、Anthropic，所有问题最后都会有人解决。 现在微软说： 不一定。 我跟你有合同。 但是，我也可以走。 澳大利亚有一家叫Firmus的AI数据中心公司。 达哥、黑石抢着做他干爸，塞钱给他。 目标：澳大利亚几十年来最大的，估值300亿美元的IPO。 结果十天前： IPO撤了。 投资者不肯按这个价格买了。 路透社说： 以前是FOMO - Fear of Missing Out 怕错过。 现在是FOGS - Fear of Gettin

这些天没说Minimax，不知道还有没有坚守在里面的朋友。 一个多月前说《回到梦开始的地方》，现在看，是回到梦还没开始的时候了。 Mini是惨的，他兄弟智谱就狡猾很多，714块增发，参与增发得冤大头们，才一个月，已经浮亏35%了。 更大的潜在亏损是可转债那批，892块的转股价，一年之内还能回去吗？ 我觉得这得看两点，一是Anthropic的上市价和之后的走势，二是AI泡沫到底破不破了。 短期看暂时可能跌得够多了。 远期智谱不知道是否也能回到梦开始甚至开始之前？ 如果智谱也回到当初，到时候看，也许能像Mini两个月前那样来一把。 那样还有75%要跌，够吓人的。  $MINIMAX-W(00100)$  $智谱(02513)$  

50也开始跌跌不休。 我猜想应该会有反弹了，快的话这几天，慢的话这个月内。 科创反弹应该会带着其他宽基一起反弹，反弹之后怎么操作，还是那句老话-- 逃命！ 当然对于空仓的，绝对是好事。 如果敢做空，当然更刺激。 双创板块里，有些行业的股价，未来必定还要再起来的。 AI芯片是肯定的。 除此之外，我盯着的是航天卫星。如果火箭真的开始复用，如果万星计划真的实施，那么弹性应该会非常大。 不过现在都还刚开始加速下跌，跟美股那些AI和航天卫星也一样，有些刚要腰斩，有些猛的也已经两次腰斩，还都是在逃命阶段。 至少都要到脚踝。 $科创50(000688.SH)$  $创业板指(399006)$  $上证指数(000001.SH)$  

老马的脑子的确跟一般人不一样，居然搞出了一辆能在空中翻身的跑车。 这车在美国卖25万美金，那么在中国得200万人民币以上了吧。 刚看到何小鹏也在赞美这辆车，紧接着就开始讨论飞行安全、续航、适航认证这些问题。 真土！ 完全看不懂老马在做什么。 真以为老马就是为了让汽车飞起来？ 这车真正革命性的意义，根本不是会飞，而是安全！ 以前电影、电视剧里的警匪追逐场面，汽车被撞飞之后，在空中翻滚、解体、爆炸。 这种事，在Ro­a­d­s­t­er身上，发生不了了。 哪怕被撞飞起来，它也会立马自动翻身，在空中悬停，然后缓缓落地。 $小鹏集团(XPEV)$  $SpaceX(SPCX)$  $特斯拉(TSLA)$  

熊市里，要学会割肉。 当然，最好是割别人的肉。 这周，两次发帖薅羊毛。 本来只是想加仓远期的Put，可是我大A期权的这个软件不太灵，经常一不留神，它就把标的自动切换成最近到期标的。 着急下单，发出去后一看买错了，买了本月下旬到期的。 结果阴差阳错，不是薅羊毛了，是割了大肉了。 趁午后大跌赶紧兑现了一部分，成本降低再说 $上证指数(000001.SH)$  $科创50(000688.SH)$  $中证500(000905.SH)$  

Neo Cloud群体里，昨晚跌得最多的，就是我认为最该死的、也的确可能最快死的、达哥的亲儿子—CRWV。 目前从盘前走势看，今晚的跳楼第一名估计还是他。 现在已经到了前低，如果继续破位，那么就奔向脚踝斩、甚至是死亡之路。 当然真要命，还得看Hyperscaler的眼色，还有那一批债主。 问题是，债主家，恐怕也快撑不下了。 $英伟达(NVDA)$  $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  $NEBIUS(NBIS)$  

大A最后的堡垒，科创50，今天大幅杀跌后，可能会有反弹。 假如，假如科创还不想死，假如像我两个月前那篇文章假设的，来一次高位换手后继续牛市，那么需要马上拉起脱离目前区域。 否则，跟其他几个宽基指数一样，也开始步入翘辫子的节奏了 $科创50(000688.SH)$  $创业板指(399006)$  $上证指数(000001.SH)$  

也许，科创50已经成了美股AI股的先行指标。 这其实是两个月前，我的量化程序在熊侧扫出海光信息、中芯国际、中微公司时，ChatGPT的第一反应。 它很惊讶：怎么大A的AI半导体都开始不行了？ 前天那篇《进入崩溃前期》发出后，有位网友留了一条评论： “收入70%来自两家模型公司这个结构是循环融资的软肋：模型公司烧的是股权融资、一级市场一旦收紧，采购收缩会沿GPU云—电站—地产链逐级放大。先崩的建电站公司，正是链条里离现金最远的环节。” 很有道理。 尤其是最后一句。 离现金的距离，其实可以从两个角度理解。 一个是资本链条上的距离，另一个是真实的地理距离。 当然，说大A的科创50是美股AI股的先行指标，多少有点夸张，更是玩笑。 真正的先行指标，在我们隔壁和对面。 隔壁是高丽国，对面是弯弯。 这一轮AI浪潮，弯弯是最直接的受益地区之一，股市冠绝全球。 高丽国同样如此。 在前几天的高丽国拍卖会，皮衣黄兴奋地在一件皮衣上签完名，指着台下的三星和海力士两个老板说，他们太有钱了，五百万美金，这件皮衣让他们出钱。 气氛非常热烈、激动！ 高丽国和弯弯有一个共同特点：深度参与美国AI产业链，却都又处在美国资本市场之外。 距离遥远。 行情好时，资本向外扩张。 一旦风吹草动，资金先从这里撤离，回家保卫老本营。 高丽国的股市已经反映了这个状况。 六七月份经历第一轮杀跌之后，横盘了近三个月。 这个月，继续杀跌！ 上次是开胃菜，这次是主跌浪。 雪崩，正在开始。 $纳斯达克(.IXIC)$  $科创50(000688.SH)$  

各项指标顶部背离，美股见顶概率极具增加。 $纳斯达克(.IXIC)$  $标普500(.SPX)$  

两次谣传汪汪队进场的结果都看到了。 怎么做？ 能薅他羊毛的，等他V起来时，加空他。 薅不了，就逃命。 $上证指数(000001.SH)$  $创业板指(399006)$  $科创50(000688.SH)$  

似乎汪汪队又出手，那就薅它羊毛。 $上证指数(000001.SH)$  $科创50(000688.SH)$  $创业板指(399006)$  

上次这个标题讲的是我的量化程序，今天讲股票。 几天前那篇帖子讲的情况正在发展，美股的AI数据中心建设的熊市阴影，正在蔓延。 一觉醒来，我的妖股名单里的空气股、骗子股们纷纷进入崩溃模式。 我说的骗子股是包括给数据中心建房子、建电站的，我那篇讲骗子故事的文章里提了，里面最可怜的BW，已经率先完成两次腰斩。 还没完，继续斩。 它属于建电站的。建电站的还有一批核能股，核能股里不少已经完成脚踝斩，有些已经只剩15%了。 我看，也还没完。 我的空气股名单里排名第一的是量子股，其实量子计算这玩意，跟骗子也是一回事。目前也完成两次腰斩。 还继续吗？继续！ 其实上面这些已经跌得非常惨了，这样的股已经很不少了。 昨天白天，小道消息说，Anthropic和爱人签订长期合作协议，爱人夜盘大涨9%。 我想它开盘先冲一下再回落，结果直接泄气。 重大利好已经失去推动力，或者说市场根本不认为这是重大利好，而是利空。 前几天Chanos的访谈里说，Hyperscaler的AI收入增长迅速，可是这些收入里，70%来自于两家公司：Anthropic和OpenAI。 喜人还是恐怖？ 当然他们还在疯狂烧钱。 向Hyperscaler 和Neo Cloud买GPU算力，算力公司向达哥买GPU，达哥再投给这俩模型公司。 完美闭环。 大家都有收入，都有估值。 前面那些空气股、骗子股，已经死得七七八八。 现在轮到买GPU的了。 谁买得越多、谁真金白银花得越多，谁先。 从K线看，有些已经在路上了。 $英伟达(NVDA)$  $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  

2023年，阿根廷出了个疯子。 一头乱发，挥舞着电锯，嚷嚷着要把政府砍个七零八落。 这个人叫米莱。 当时的阿根廷，通胀失控，货币贬值，经济被折腾得奄奄一息。 米莱的药方很简单：砍政府、砍开支、减少干预，把经济还给市场。 两个字，自由。 不出意外，他当上了总统。 更有意思的是，这位阿根廷总统和马一龙惺惺相惜。 两个人都喜欢跟官僚机构过不去。 2025年2月，马斯克在老川政府里如日中天之时，米莱甚至亲自去给老马送了一把电锯。 一个在阿根廷砍，一个准备在美国砍。 可惜的是老马最后砍到了自己。 至于阿根廷改革最终能取得多大成功，不知道，但股市已经先跑了。 米莱还没当选，阿根廷股市就开始上涨。等他真正上台，行情也没有结束，反而越涨越凶。 当然，阿根廷当时通胀严重，看本币股指容易产生错觉。但即使看美元计价的资产，这轮行情也相当惊人。 我关注了，但没有参与。 2024年12月，河内的老街出现了另一幅热情的画面。 AI第一代表公司达哥家的老黄，坐在河内老街的大排档，喝着啤酒，吃越南小吃。 坐在他对面的是越南总理。 就在当天，达哥与越南政府宣布合作，在越南建立人工智能研发中心和数据中心。 几个月后，越南出台了一份重要文件，把私营经济提升到国家经济最重要动力的地位，提出减少行政干预，改善企业经营环境。 苏林没有拿米莱的电锯，但是走的也是相似的道路。 越南股市后来也走出了一轮相当漂亮的行情。 还是两个字，自由。 我当时也高度关注了，但也没参与。 现在轮到巴西了。 上周，巴西总统大选第一轮结束。 现任总统卢拉，暂时输给了右翼候选人小博索纳罗。 10月25日，两个人还要再打一场。 米莱拿电锯，这位小博索纳罗拿的是剪刀。 竞选期间，他特意在衣服上别了一枚剪刀胸针。 意思是他要剪政府开支、剪税收、剪官僚机构。 力度看上去比米莱温柔一点，工具也文明一点。 不过目的一样。 当然，小博索纳罗最后能不能当选，当