既没有朴正熙的狠辣果敢，也没有全斗焕的江湖义气，在军中毫无根基，却硬要在错误的时机导演空输出动，最后落得“陛下何故造反”的政治自裁结局。这就是2024年12月4日晚上韩国政坛上演的史上最短戒严令。笔者看来，韩国总统尹锡悦之所以押注胜率几乎为0的政治豪赌，是因为如果不赌、就只能在将来卸任后等待围剿，加上最近一些事情的刺激，以及尹锡悦较强的性格个性，与其政治等死，那不如赌一把，意图通过戒严令完成对在野党对手的围剿。 尹锡悦与反对党之间的矛盾从他上任总统之初起，就在不断恶化，当然这也是韩国日常。尹锡悦团队上任伊始就处于跛脚，2022年执政党国民力量党（右派政党）的议会席位少于主要反对党共同民主党（左派政党）。到了2024年10月国会选举产生第22届国会后，跛脚情况更严重了，即便不需要其他在野党合作，单就主要反对党共同民主党已超过国会半数席位，共同民主党可以阻挡尹锡悦想通过的几乎所有议案。 2024年选出的韩国第22届国会 而且在韩国的游戏规则内，左派连续几届掌控国会多数，已经潜移默化地影响了多名高级检察官员的任命审核和表决。次长极以上高级检察官的人事一直是韩国朝野之间争夺的焦点。此外，尹锡悦团队这几年对政敌个人的围追堵截一直处于打不中要害反而给对手形象加分的尴尬局面，搞得老对手李在明大概率成下一届总统了。尹为下一届国民力量党总统候选人铺路的进程也非常不顺，党内亲信新秀处境堪忧，比文在寅时期内阁还要尴尬。 尹锡悦还没到韩国总统最后一年垃圾时间（即5年总统任期的最后一年，政令就出不了青瓦台了，即便执政党掌控国会多数，党内实力派也往往围绕在下一届党内新秀核心人物身边了）。尹锡悦将总统府搬出风水诡异的青瓦台，移往国防部，并没有逃脱这个魔咒，反而情况更加严重。任期还剩两年半，除了能在俄乌战争等国际议题上做些事，在韩国国内几乎留不下任何政治遗产，并且无法为将来保全自己而施加人事影响，跟别说铺

特朗普交易的炒作逻辑主要基于权力的兑现，即特朗普团队的执政理念能在多大程度上通过立法付诸实施，并且影响到相关投资标的基本面。 这个逻辑链条的容错率是很低的。在当前的市场操作中，市场情绪本能地将特朗普团队的执政理念等同于影响到投资标的基本面的结果。即便不认为当前特朗普交易里很多标的已经将特朗普三权归一price in，很多标的也已经是乐观地被定价出 “红潮” 政策下的盈利前景。 coinbase在11月12日众议院选举加州多个选区计票进入僵局后，就出现宽幅震荡的走势。 可是现实中，政治强人能否做到三权归一，并不是简单的0与1的离散区别，而是一个渐变的变量。 从目前的众议院未确定席位的反复重新计票结果来看，特朗普领导的MAGA运动在立法权上比之前广大媒体宣传的要脆弱。 总统选举尘埃落定时，各大博弈网站上预估的共和党获得席位为222席，才过了一周，博弈网站上预估的共和党最大概率获得席位数就降到了221席。截至今天，预估共和党获得席位数量已经降到了220席，同时民主党大概率获得215席。 当下确认的共和党众议院微弱优势 众议院选举中多个席位的计票工作从2024年11月6日一直持续到11月底，十几万人选区的计票居然重复计票多次后，结果不断改变，多个席位由最初共和党众议院候选人领先变成民主党候选人领先，搞得舆论上阴谋论四起。 尤其是加州第13选区和加州第45选区的计票工作，媒体们在同一天的结果报道甚至也不一致。笔者暂时也不敢肯定最后决出胜负的5个选区在这一个月内究竟发生了什么。 加州第45选区已经被民主党翻蓝 11月20日时，加州第13选区的重复计票进展是共和党候选人John Durate票数101217票，民主党候选人Adam Gray 票数为100866票，共和党候选人领先民主党候选人351票。然而，到了11月27日，公布计票结果是共和党候选人John Durate 104801票

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在儒家文化圈，尤其是东亚三大卷王，都经历了漫长的“地契至上”历史时期，从帝王、到领主、到寒门地主、到底层民众等等，整个统治架构、利益链条，都和“地契”深度捆绑，仿佛就是地契的权力与义务的合约体系，房地产作为地契上衍生的主要土木工程产物，也与儒家文化体系下的家庭婚姻、孝道、血脉繁衍、祭祀、礼仪、荣誉、战争深度绑定。这套体系持续时间远比较晚进入封建统治却较早进入航海时代的西方城堡时代漫长，其通过社会机制筛选产生的结果持续影响着儒家文化圈的经济活动，一直到今天。 儒家文化圈里的 东亚三大卷王，大中华区、日本、韩国，在进入现代央行主权信用货币阶段后，都经历了离奇的不动产价格暴涨过程，造成了诸多的社会问题和经济遗留问题。甚至在西方国家的东亚裔移民也是以热衷于投资不动产而闻名。 古代地契文物上往往有各级官府部门的公章。任何相关法律行为都极其郑重 儒家社会的诸多观念会促使居民储蓄优先流向房地产，而非其他优质资产。而且儒家社会的偏保守性格导致其对于新兴优质资产，比如加密货币、美股蓝筹等，接纳速度更慢。 东亚三卷王对生育子嗣的主观追求也一直持续到各自工业化的中期，即便在女权主义兴起的初期中期依然保持人口净增长延迟了不动产熊市的到来。 儒家社会国家机器对于人口数量的极致追求导致儒家文明地区的人口密度长期高于同时期西方社会。这都为后来城市化过程中不动产价格飞涨埋下了伏笔。 若从社会学来分析论证，恐怕几十万字的论文都不够，这里又短文简短说下： 儒家文化体系经过漫长的发展完善，从社会治理、道德体系、利益链条、权力义务规则、财富分配机制等等社会学各方面都是坚固森严的，即便在西方工业革命的冲击下，这套体系也影响了很长的时间。算下来儒家体系对其文化圈下的人类个体们进行了大概80代到120代人的种群筛选。 任何筛选机制，在筛选迭代次数足够多的情况下，都会改变种群特征。比如前苏联对于狐狸的试验，从每一代狐狸幼

凡是卖房炒股的大佬，都必须点赞，吾辈楷模

卖房炒股的，都必须点赞，猛士兼楷模

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资本市场参与者对于比特币已经是充分关注，现在还不知道比特币的人已经很少了。本次美国大选，从第一次两党候选人辩论，一直到今天特朗普内阁班底人选的敲定，全球热度一直很高，几乎所有对时政有一定关注的人都会从两党的竞选主张中得知比特币，且或多或少从各类资讯中得知两党候选人对于比特币的态度： 即特朗普对于比特币，是全力拉拢币圈选民，同时站队特朗普的资本大佬们也基本都拥护加密货币。但民主党一方，受到民主党传统路线一贯的大政府主义、金融强监管方针，即便哈里斯团队想讨好币圈选民，但受制于党内阵营的很多掣肘，不敢明确发表类似于川普阵营的坚定拥护加密货币承诺。关于这点，从灰度（Grayscale）与拜登政府相关监管部门之间关于比特币信托转EFT的马拉松式诉讼就可以看出端倪。 即便一些亲民主党的币圈人士在竞选拉票期间私下试探性的向媒体放出哈里斯表示拥护加密货币的谣言，基本也没有得到任何可靠的官方验证，多少让币圈中一些亲民主党的选民失望。 这与特朗普夸下海口说当选后将把比特币纳入美国资产储备相比，对比太鲜明。 在特朗普出席比特币2024年大会之后，市场就逐渐将将币圈资产归类到特朗普交易中。 特朗普在比特币2024大会上演讲造势 币圈票仓的红蓝转移，也是造成本次大选结果一边倒的原因之一。而且长此下去，即便民主党某个候选人表示坚定拥护加密货币，币圈选民们也会潜意识里将民主党的强监管、高税收、大政府主义等不利于币圈收益的属性和该候选人联系到一起，认为单个候选人很难摆脱党派路线的束缚。 大政府主义、强监管、高税收之间是相辅相成、互为因果的关系，这类进步派主张早期被科技资本所拥护，但是如今，越来越多的新兴资本开始立场松动，对这些进步派主张持质疑态度，甚至直接认为其损害了权益收益、阻碍了科技发展速度，倡导去中性化的币圈尤其对大政府主义、强监管、高税收持反对态度，甚至想通过区块链革大政府主义的命。币圈选票正在超

今年已经只剩2个月了，时间不够，估计btc今年是到不了10万美元了，得到明年去才行。

截至今天，2024众议院选举结果也没剩多少悬念了，一些被要求重复计票的选区也难产生多大影响了。从此，保守派掌控总统、参议院、众议院、最高法院，三权归一。 这是自从里根时代以来，时隔36年，首次出现，司法、立法、行政均由保守势力掌控的时代。川普甚至在掌控比例、以及铁粉基本盘规模等方面超过里根政府。可以说是自从二战罗斯福政府以来最强势政府了。 里根凭借其强大的能力、眼光、个人魅力，在冷战的关键时期，拿下三权，从而有权力和能力对美国进行了深刻的改变。里根总统的夫人 南希.里根曾回忆里根的总统生涯：“他一个人将美国拉回来了。” 里根将美国从嬉皮士运动里硬生生地拽回到保守形态，推动里根经济学，遏制了通膨，赢得了冷战。 川普的新任期，可能会比当年里根政府改变更多的事。因为MAGA运动相对于左派和建制派，矛盾对立更严重。无论是政治恩怨还是现实中的利益冲突、或是路径差异，都是过去70年美国政坛里未有的。上一次运动还是冷战初期的麦卡锡主义了，大量的左派人士后来隐退到大学里任教。 现在的情况已经不是“一朝天子一朝臣”这么简单了，由于民主党惨败，立法、行政权尽失，会产生一些列多米诺骨牌效应，预计后面会发生很多事，这里不细说了。这次大选，双方阵营背后的资本都进行了前所未有规模的加码押注，斗争过程之激烈超过历次选举，在川普以超出预期的大胜之后，新崛起的资本、或者说“新钱”，将在政商两界畅通无阻，老钱则逐渐式微。由于川普、马斯克、塔克森都带着一定程度的复仇意愿，仿佛要上演[红楼梦]里新贵对旧勋的蚕食。 曾经阻碍一些产业、一些企业的政策障碍、法规障碍将不复存在。新资本所推动的技术、产业、科技树、概念 都将加速起飞。一些老钱靠ppt维持的概念可能会迅速退潮。 尤其是像马斯克这样的新政府 “榜一大哥”，押上身价性命，梭哈到底，赢得了这场世纪豪赌，对应的回报也将是空前的，他想得到的当然不仅仅只是Tesla股价

有点电影里 高进 的味道，牛逼

2024年10月日本众议院选举结果：自民党只获得191席，而选前是247席，公明党获得24席，而选前是32席，自民党-公明党执政联盟由选前议会过半的279席（众议院一共465席）减少为不过半的213席，可谓惨败。这是自民党继2009年以来首次惨败，由于反对党立宪民主党也没有获得过半席位，所以这是日本自1990年代以来形成的首次悬浮议会。日本政坛大乱斗时代开启。 原本连关键少数都算不上的几个较小的在野党，如日本维新会、国民民主党，令和新选组、日本共产党，如今可以在日本政治格局众发挥巨大力量，从而影响日本未来的货币、财政、产业、金融、外交走向。 日本众议院选前和选后的政治联盟实力对比 自从日本在战后建立55体制，从内阁到议会，纵使门阀派系逐渐变迁，但是总体党派的朝野格局是相对稳定的，派系也是传承有序的。除了1993年自民党分裂事件催生的在野党联合政府，以及2009年~2012年的日本民主党三年执政，自民党主导的执政联盟一直都非常稳固，自打笔者小时候看新闻起，自民党和公明党执政联盟就已经建立了拥有牢固行政外交体系以及基层动员体系的偏右翼党团。在这种框架下，日本的汇率政策、货币政策长期以来都是透明且稳定的，甚至在一些年份都是非常固定的，没什么分析猜测的空间。 纵横日本政坛几十年的小泽一郎正是90年代初出走分裂自民党，成就后来的日报民主党主流派系的人，也是两次自民党丧失多数的关键人物。但是他对日本货币政策是没有任何改变意愿的。 日本这几十年来，流水的首相，铁打的货币政策，使得日元的低息借贷套利交易成为国际金融市场上常见的交易路数。有的时候，一些作风更有个性更有改革企图心的首相上台，也不过是把宽松货币政策结合财政补贴方向，做得更宽松而已，比如安倍三支箭。 日元低息套利交易，给美股注入了一股重要的外来现金流，低息借贷日元，兑换成美元，买入美股等美元资产，这种金融市场上机构、大户常见的波段

最近很多人有疑问：半导体行业如火如荼，为什么$阿斯麦(ASML)$  作为不可或缺的半导体设备龙头，其股价走势却如此颓废？ ASML的日k线，太弱 从今年Q3财报暴雷事件来解释直接原因，就是Q3的新增订单金额为26.3亿欧元，环比下降53%，而且也远低于分析师们预期的53.9亿欧元订单。订单下滑的影响将会从2025年的Q2逐渐反应在ASM L的营收和利润上，而且ASML通常在Q2和Q3的新增订单上没什么淡旺季的差别。所以这次新增订单环比大幅下降确实让机构投资者失望。 底层原因是$台积电(TSM)$  （TSMC）太过于强势，而且越来越强大，强大到改变整个芯片业的江湖格局。 台积电得日k线，太强 10多年来，半导体行业的格局朝着一个方向不断的量变，到质变发生时，很多资本都没有反应过来。这个质变就是Intel的崩塌： 其实在Intel公布分拆芯片制造业务的计划时，就预料到ASML的财报暴雷会发生，只是时间节点比笔者预计的还要早了一个季度，（ Intel在8月份对外发布了高达1.75万人的裁员计划，要么这个计划是在已经进行的时候才对外公布，要么就是Intel采购部门在该计划还没公布的至少两个月之前就已经被告知冻结已谈妥项目的所有Purchase Order） 从ASML 的Q3和Q2财报细节可以看出这一点： 上图是ASML在Q3和Q2的新增订单对比，Q2的新增订单55.67亿欧元，其中逻辑芯片(logic Chip)厂商订单占比73%, 为40.64亿欧元，存储芯片(Memory Chip)厂商订单占比27%，为15.03亿欧元，两者数值和比例均很正常。 但是到了Q3，比例

科技公司并不会受益，反而会因为她的提高公司税而受损

2024年A股秋季行情，数百万 新 股民在7天长假后高杠杆梭哈入市，10月8日至10月10日的3个交易日，放量程度前所未有，新韭菜们当然不可能有这么多自有资金，很多是00后从各大网贷平台借来的杠杆资金，确切的说是撸来的。现在自媒体领域有个段子：“本次牛市由京东金融、360借款、美团、微粒贷、借呗、还呗、度小满、携程金融、放心借。。。。。。等各大平台特别赞助。” 这些网贷App正是中国的互联网巨头们，包括京东、阿里、百度、字节跳动、携程、360等的重要盈利业务，是中概互联网企业的财报业绩支柱之一。中国互联网巨头的C端卷到现在无非就是 网络贷款、电商、游戏 这3块， 而如今，电商和游戏这两块C端业务也被 网贷超前消费嵌套进去了。 这些天通过对各个社群平台的留言、讨论、帖子的密切观察，我才发现一部分梭哈入场的00后的博弈逻辑大概是这样的：“从各网贷平台等一切融资渠道 撸100万，开盘后梭哈入市，如果股票账面盈利了20万，这20万就是利润，如果股票亏损40万，账面还剩60万，那利润就是这60万。” 鉴于当下A股秋季行情走势，这些互联网巨头们本意是想赚撸网贷梭哈新股民的利息，而撸网贷梭哈新股民现在却想着赚互联网巨头的本金。 $京东(JD)$   京东的走势跌破了上攻的趋势线，不乏投资人对京东金融业务短期风险的担心。我一个从来不借钱的人，经常收到京东金融客服的10万额度贷款免息XX天之类的推送广告。换作我，也会担心京东后面几个季度的业绩。 以前我以为其辩护说辞是“凭本事借的100万，凭什么还。”毕竟这套说辞是很多年来一部分征信记录糟糕的人常说，没想到现在这些玩杠杆梭哈的新韭菜们用了完全不一样的解释：“这100万是我卖征信得来的钱，还钱一词不成立。” 好吧，我承认自己对金融的一些认知已经

$京东(JD)$  京东最近被不少新韭菜撸了网贷用于梭哈，看样子，很难收回坏账了，所以后面的业绩财报会出现利空的数字。有很大的股价回调概率。

笔者的父亲算是A股老韭菜，本轮行情下，他的A股账户成功做了大波段。另外，家里于2014~2015年牛市期间买了不少股票型基金，父母因听信把钱交给专业人士长期投资的pua话术，这些基金持仓长期套牢，终于在我的强烈要求下，于2021~2022年赎回了大部分的基金，剩余的基金份额终于在2024年10月8日行情顶部赎回，减少了亏损。 我在这波行情充当了 家里的决策者+泼冷水的制衡者，连续两周，我主动打给父亲的通话总时长不下10个小时，全部是反复说教和解析，终于使得父亲在10月8日和10月9日分别赎回基金和卖出9月份加仓的股票以及今年被套的股票。（保持冷静、遏制满仓家人的狂热需要花功夫。） 不然，我爸真的会沉浸在股友们的舆论中，坚信挑战6000点前期高位，甚至可能对上海爷叔的14600点半信半疑。 其实在9月30日至10月6日期间，笔者一度估算A股本轮行情区间上限是可以到4290点的，心里拿不准，只能紧盯行情，边走边看。直到10月7日晚上的一则消息，让笔者大幅调低了对目标点位的预估。 复盘：9月18日美联储超预期降息50个基点，父亲基于他对货币流动的常规认知，认为美联储降息后A股走势会改善，于是对看好的股票进行加仓，像往常一样，他想做个5%左右收益的顺T小波段。 9月24日，在他正想获利了结时，央行突然发布了破天荒的金融措施“增持回购专项贷“，直接点燃了行情，市场情绪迅速升温，父亲立刻撤销卖单，并且在当周多次加仓，在9月27日之前达到满仓。 而且在9月26日A股交易时间段打电话给我，问我是不是可以把我的一笔人民币余额也用于加仓。我突然懵了，毕竟他从来不会向我建议动用我的钱。当然，我更多的情绪是恼怒，我的第一反应是他又被“大国牛“、”政府救市“之类的专家段子给洗脑了，并且意识到他满仓了。 我非常反对满仓，经年累月地告诫他在A股满仓的风险。所以此次破天荒似地被他请求动用我自己的人民余额时

从2020年到今天的这一波经济周期里，黄金的抗跌能力相比过去的经济周期已经明显强化。 首先是疫情刚刚爆发的那几个月（2020年2月至2020年5月），全球资本市场的风险资产都恐慌式下跌，一个月内腰斩的美股蓝筹比比皆是。可是黄金在这段时间里，仅仅从1690美元下跌到1450美元，然后迅速开启新一波上涨，跌幅不到13%。 2020年疫情爆发期，黄金展现出的抗跌幅度 对比黄金在过去两次在萧条预期下的恐慌下跌： 2007年-2009年次贷危机（从1030美元下跌680美元，跌幅超过34%） 2012年-2014年欧债危机（从1790美元下跌到1130美元，跌幅超过36%）。 黄金在2020年应对萧条衰退行情时，仅仅13%的最大跌幅表现远超越过往历史数据，抗跌能力超出了当时市场上很多投资者的预料。 本轮大通胀过程中，随着美联储的暴力加息（2021年至2023年），风险资产纷纷大跌，很多中小股票甚至跌破了疫情之前的价位，一年回到解放前的现象很普遍。然而黄金在这论抗通胀的暴力加息周期下，最大跌幅仅为约20%（从2080美元跌到1620美元）。 2021年加息风声出现到2023年加息结束，黄金价格展现出的稳定性 对比黄金上一次在抗顽固性通涨的加息周期里（1980年代石油危机引爆的通胀），黄金价格从1980年的850美元 跌到1984年的280美元，几乎膝盖斩。 如今的这轮经济周期里黄金价格在抗顽固性通胀加息阶段的抗跌能力大幅提升。 （当然本轮通货膨胀的烈度比不上1980年代的那次通货膨胀，所这个对比并不完美，只是在这30多年里找不到类似顽固性的通货膨胀周期作为对比。） 至于黄金的起涨爆发力、冲高幅度，对比历史数据，倒是没发现有什么规律性的变化。 只是黄金的抗跌能力逐渐增强，这个单一的变化使得黄金走出长期牛市的概率大幅增加。 资金面上，可以解释为黄金每一次超过10%幅度的下跌，盘面上都有巨量