资本市场参与者对于比特币已经是充分关注，现在还不知道比特币的人已经很少了。本次美国大选，从第一次两党候选人辩论，一直到今天特朗普内阁班底人选的敲定，全球热度一直很高，几乎所有对时政有一定关注的人都会从两党的竞选主张中得知比特币，且或多或少从各类资讯中得知两党候选人对于比特币的态度： 即特朗普对于比特币，是全力拉拢币圈选民，同时站队特朗普的资本大佬们也基本都拥护加密货币。但民主党一方，受到民主党传统路线一贯的大政府主义、金融强监管方针，即便哈里斯团队想讨好币圈选民，但受制于党内阵营的很多掣肘，不敢明确发表类似于川普阵营的坚定拥护加密货币承诺。关于这点，从灰度（Grayscale）与拜登政府相关监管部门之间关于比特币信托转EFT的马拉松式诉讼就可以看出端倪。 即便一些亲民主党的币圈人士在竞选拉票期间私下试探性的向媒体放出哈里斯表示拥护加密货币的谣言，基本也没有得到任何可靠的官方验证，多少让币圈中一些亲民主党的选民失望。 这与特朗普夸下海口说当选后将把比特币纳入美国资产储备相比，对比太鲜明。 在特朗普出席比特币2024年大会之后，市场就逐渐将将币圈资产归类到特朗普交易中。 特朗普在比特币2024大会上演讲造势 币圈票仓的红蓝转移，也是造成本次大选结果一边倒的原因之一。而且长此下去，即便民主党某个候选人表示坚定拥护加密货币，币圈选民们也会潜意识里将民主党的强监管、高税收、大政府主义等不利于币圈收益的属性和该候选人联系到一起，认为单个候选人很难摆脱党派路线的束缚。 大政府主义、强监管、高税收之间是相辅相成、互为因果的关系，这类进步派主张早期被科技资本所拥护，但是如今，越来越多的新兴资本开始立场松动，对这些进步派主张持质疑态度，甚至直接认为其损害了权益收益、阻碍了科技发展速度，倡导去中性化的币圈尤其对大政府主义、强监管、高税收持反对态度，甚至想通过区块链革大政府主义的命。币圈选票正在超

今年已经只剩2个月了，时间不够，估计btc今年是到不了10万美元了，得到明年去才行。

截至今天，2024众议院选举结果也没剩多少悬念了，一些被要求重复计票的选区也难产生多大影响了。从此，保守派掌控总统、参议院、众议院、最高法院，三权归一。 这是自从里根时代以来，时隔36年，首次出现，司法、立法、行政均由保守势力掌控的时代。川普甚至在掌控比例、以及铁粉基本盘规模等方面超过里根政府。可以说是自从二战罗斯福政府以来最强势政府了。 里根凭借其强大的能力、眼光、个人魅力，在冷战的关键时期，拿下三权，从而有权力和能力对美国进行了深刻的改变。里根总统的夫人 南希.里根曾回忆里根的总统生涯：“他一个人将美国拉回来了。” 里根将美国从嬉皮士运动里硬生生地拽回到保守形态，推动里根经济学，遏制了通膨，赢得了冷战。 川普的新任期，可能会比当年里根政府改变更多的事。因为MAGA运动相对于左派和建制派，矛盾对立更严重。无论是政治恩怨还是现实中的利益冲突、或是路径差异，都是过去70年美国政坛里未有的。上一次运动还是冷战初期的麦卡锡主义了，大量的左派人士后来隐退到大学里任教。 现在的情况已经不是“一朝天子一朝臣”这么简单了，由于民主党惨败，立法、行政权尽失，会产生一些列多米诺骨牌效应，预计后面会发生很多事，这里不细说了。这次大选，双方阵营背后的资本都进行了前所未有规模的加码押注，斗争过程之激烈超过历次选举，在川普以超出预期的大胜之后，新崛起的资本、或者说“新钱”，将在政商两界畅通无阻，老钱则逐渐式微。由于川普、马斯克、塔克森都带着一定程度的复仇意愿，仿佛要上演[红楼梦]里新贵对旧勋的蚕食。 曾经阻碍一些产业、一些企业的政策障碍、法规障碍将不复存在。新资本所推动的技术、产业、科技树、概念 都将加速起飞。一些老钱靠ppt维持的概念可能会迅速退潮。 尤其是像马斯克这样的新政府 “榜一大哥”，押上身价性命，梭哈到底，赢得了这场世纪豪赌，对应的回报也将是空前的，他想得到的当然不仅仅只是Tesla股价

有点电影里 高进 的味道，牛逼

2024年10月日本众议院选举结果：自民党只获得191席，而选前是247席，公明党获得24席，而选前是32席，自民党-公明党执政联盟由选前议会过半的279席（众议院一共465席）减少为不过半的213席，可谓惨败。这是自民党继2009年以来首次惨败，由于反对党立宪民主党也没有获得过半席位，所以这是日本自1990年代以来形成的首次悬浮议会。日本政坛大乱斗时代开启。 原本连关键少数都算不上的几个较小的在野党，如日本维新会、国民民主党，令和新选组、日本共产党，如今可以在日本政治格局众发挥巨大力量，从而影响日本未来的货币、财政、产业、金融、外交走向。 日本众议院选前和选后的政治联盟实力对比 自从日本在战后建立55体制，从内阁到议会，纵使门阀派系逐渐变迁，但是总体党派的朝野格局是相对稳定的，派系也是传承有序的。除了1993年自民党分裂事件催生的在野党联合政府，以及2009年~2012年的日本民主党三年执政，自民党主导的执政联盟一直都非常稳固，自打笔者小时候看新闻起，自民党和公明党执政联盟就已经建立了拥有牢固行政外交体系以及基层动员体系的偏右翼党团。在这种框架下，日本的汇率政策、货币政策长期以来都是透明且稳定的，甚至在一些年份都是非常固定的，没什么分析猜测的空间。 纵横日本政坛几十年的小泽一郎正是90年代初出走分裂自民党，成就后来的日报民主党主流派系的人，也是两次自民党丧失多数的关键人物。但是他对日本货币政策是没有任何改变意愿的。 日本这几十年来，流水的首相，铁打的货币政策，使得日元的低息借贷套利交易成为国际金融市场上常见的交易路数。有的时候，一些作风更有个性更有改革企图心的首相上台，也不过是把宽松货币政策结合财政补贴方向，做得更宽松而已，比如安倍三支箭。 日元低息套利交易，给美股注入了一股重要的外来现金流，低息借贷日元，兑换成美元，买入美股等美元资产，这种金融市场上机构、大户常见的波段

最近很多人有疑问：半导体行业如火如荼，为什么$阿斯麦(ASML)$  作为不可或缺的半导体设备龙头，其股价走势却如此颓废？ ASML的日k线，太弱 从今年Q3财报暴雷事件来解释直接原因，就是Q3的新增订单金额为26.3亿欧元，环比下降53%，而且也远低于分析师们预期的53.9亿欧元订单。订单下滑的影响将会从2025年的Q2逐渐反应在ASM L的营收和利润上，而且ASML通常在Q2和Q3的新增订单上没什么淡旺季的差别。所以这次新增订单环比大幅下降确实让机构投资者失望。 底层原因是$台积电(TSM)$  （TSMC）太过于强势，而且越来越强大，强大到改变整个芯片业的江湖格局。 台积电得日k线，太强 10多年来，半导体行业的格局朝着一个方向不断的量变，到质变发生时，很多资本都没有反应过来。这个质变就是Intel的崩塌： 其实在Intel公布分拆芯片制造业务的计划时，就预料到ASML的财报暴雷会发生，只是时间节点比笔者预计的还要早了一个季度，（ Intel在8月份对外发布了高达1.75万人的裁员计划，要么这个计划是在已经进行的时候才对外公布，要么就是Intel采购部门在该计划还没公布的至少两个月之前就已经被告知冻结已谈妥项目的所有Purchase Order） 从ASML 的Q3和Q2财报细节可以看出这一点： 上图是ASML在Q3和Q2的新增订单对比，Q2的新增订单55.67亿欧元，其中逻辑芯片(logic Chip)厂商订单占比73%, 为40.64亿欧元，存储芯片(Memory Chip)厂商订单占比27%，为15.03亿欧元，两者数值和比例均很正常。 但是到了Q3，比例

科技公司并不会受益，反而会因为她的提高公司税而受损

2024年A股秋季行情，数百万 新 股民在7天长假后高杠杆梭哈入市，10月8日至10月10日的3个交易日，放量程度前所未有，新韭菜们当然不可能有这么多自有资金，很多是00后从各大网贷平台借来的杠杆资金，确切的说是撸来的。现在自媒体领域有个段子：“本次牛市由京东金融、360借款、美团、微粒贷、借呗、还呗、度小满、携程金融、放心借。。。。。。等各大平台特别赞助。” 这些网贷App正是中国的互联网巨头们，包括京东、阿里、百度、字节跳动、携程、360等的重要盈利业务，是中概互联网企业的财报业绩支柱之一。中国互联网巨头的C端卷到现在无非就是 网络贷款、电商、游戏 这3块， 而如今，电商和游戏这两块C端业务也被 网贷超前消费嵌套进去了。 这些天通过对各个社群平台的留言、讨论、帖子的密切观察，我才发现一部分梭哈入场的00后的博弈逻辑大概是这样的：“从各网贷平台等一切融资渠道 撸100万，开盘后梭哈入市，如果股票账面盈利了20万，这20万就是利润，如果股票亏损40万，账面还剩60万，那利润就是这60万。” 鉴于当下A股秋季行情走势，这些互联网巨头们本意是想赚撸网贷梭哈新股民的利息，而撸网贷梭哈新股民现在却想着赚互联网巨头的本金。 $京东(JD)$   京东的走势跌破了上攻的趋势线，不乏投资人对京东金融业务短期风险的担心。我一个从来不借钱的人，经常收到京东金融客服的10万额度贷款免息XX天之类的推送广告。换作我，也会担心京东后面几个季度的业绩。 以前我以为其辩护说辞是“凭本事借的100万，凭什么还。”毕竟这套说辞是很多年来一部分征信记录糟糕的人常说，没想到现在这些玩杠杆梭哈的新韭菜们用了完全不一样的解释：“这100万是我卖征信得来的钱，还钱一词不成立。” 好吧，我承认自己对金融的一些认知已经

$京东(JD)$  京东最近被不少新韭菜撸了网贷用于梭哈，看样子，很难收回坏账了，所以后面的业绩财报会出现利空的数字。有很大的股价回调概率。

笔者的父亲算是A股老韭菜，本轮行情下，他的A股账户成功做了大波段。另外，家里于2014~2015年牛市期间买了不少股票型基金，父母因听信把钱交给专业人士长期投资的pua话术，这些基金持仓长期套牢，终于在我的强烈要求下，于2021~2022年赎回了大部分的基金，剩余的基金份额终于在2024年10月8日行情顶部赎回，减少了亏损。 我在这波行情充当了 家里的决策者+泼冷水的制衡者，连续两周，我主动打给父亲的通话总时长不下10个小时，全部是反复说教和解析，终于使得父亲在10月8日和10月9日分别赎回基金和卖出9月份加仓的股票以及今年被套的股票。（保持冷静、遏制满仓家人的狂热需要花功夫。） 不然，我爸真的会沉浸在股友们的舆论中，坚信挑战6000点前期高位，甚至可能对上海爷叔的14600点半信半疑。 其实在9月30日至10月6日期间，笔者一度估算A股本轮行情区间上限是可以到4290点的，心里拿不准，只能紧盯行情，边走边看。直到10月7日晚上的一则消息，让笔者大幅调低了对目标点位的预估。 复盘：9月18日美联储超预期降息50个基点，父亲基于他对货币流动的常规认知，认为美联储降息后A股走势会改善，于是对看好的股票进行加仓，像往常一样，他想做个5%左右收益的顺T小波段。 9月24日，在他正想获利了结时，央行突然发布了破天荒的金融措施“增持回购专项贷“，直接点燃了行情，市场情绪迅速升温，父亲立刻撤销卖单，并且在当周多次加仓，在9月27日之前达到满仓。 而且在9月26日A股交易时间段打电话给我，问我是不是可以把我的一笔人民币余额也用于加仓。我突然懵了，毕竟他从来不会向我建议动用我的钱。当然，我更多的情绪是恼怒，我的第一反应是他又被“大国牛“、”政府救市“之类的专家段子给洗脑了，并且意识到他满仓了。 我非常反对满仓，经年累月地告诫他在A股满仓的风险。所以此次破天荒似地被他请求动用我自己的人民余额时

从2020年到今天的这一波经济周期里，黄金的抗跌能力相比过去的经济周期已经明显强化。 首先是疫情刚刚爆发的那几个月（2020年2月至2020年5月），全球资本市场的风险资产都恐慌式下跌，一个月内腰斩的美股蓝筹比比皆是。可是黄金在这段时间里，仅仅从1690美元下跌到1450美元，然后迅速开启新一波上涨，跌幅不到13%。 2020年疫情爆发期，黄金展现出的抗跌幅度 对比黄金在过去两次在萧条预期下的恐慌下跌： 2007年-2009年次贷危机（从1030美元下跌680美元，跌幅超过34%） 2012年-2014年欧债危机（从1790美元下跌到1130美元，跌幅超过36%）。 黄金在2020年应对萧条衰退行情时，仅仅13%的最大跌幅表现远超越过往历史数据，抗跌能力超出了当时市场上很多投资者的预料。 本轮大通胀过程中，随着美联储的暴力加息（2021年至2023年），风险资产纷纷大跌，很多中小股票甚至跌破了疫情之前的价位，一年回到解放前的现象很普遍。然而黄金在这论抗通胀的暴力加息周期下，最大跌幅仅为约20%（从2080美元跌到1620美元）。 2021年加息风声出现到2023年加息结束，黄金价格展现出的稳定性 对比黄金上一次在抗顽固性通涨的加息周期里（1980年代石油危机引爆的通胀），黄金价格从1980年的850美元 跌到1984年的280美元，几乎膝盖斩。 如今的这轮经济周期里黄金价格在抗顽固性通胀加息阶段的抗跌能力大幅提升。 （当然本轮通货膨胀的烈度比不上1980年代的那次通货膨胀，所这个对比并不完美，只是在这30多年里找不到类似顽固性的通货膨胀周期作为对比。） 至于黄金的起涨爆发力、冲高幅度，对比历史数据，倒是没发现有什么规律性的变化。 只是黄金的抗跌能力逐渐增强，这个单一的变化使得黄金走出长期牛市的概率大幅增加。 资金面上，可以解释为黄金每一次超过10%幅度的下跌，盘面上都有巨量

$微软(MSFT)$  微软受全球大规模系统shutdown影响导致的低迷行情已经结束，后续回归正常蓝筹走势，会有一波涨幅，目标为460。

$蔚来(NIO)$  最近关于nio的不利传言很多啊，说的有鼻子有眼的，不确定是不是真的，但是nio内部的腐败问题大家也是早有耳闻的，暂时看空

$特朗普媒体科技集团(DJT)$  估计djt这周能有一点反弹，选举的民调这玩意是玄学，本来也是符合波浪理论的，所以dht跌多了，就会反弹。

$苹果(AAPL)$  苹果首周销量不及去年，这其实是预料之中的，不明白为什么现在非要老郭说出来，市场才会反映出来。也可能是现在的炒作资金太过于关注AI，而忽略事情本质。

苹果的崛起很大程度上归功于创始人史蒂夫.乔布斯和前首席设计师乔纳森·艾维 爵士 （Sir Jonathan Paul Ive）在工业审美上的偏执，他们的团队极致地追求简约主义工业美学，强调简洁、干净的线条、轻薄小巧的体积。这种工业审美在发展过程中受到日本的“禅宗美学”（Zen Aesthetics）的深刻影响，追求朴素和自然美感，强调每一个设计细节都有其功能，尽量减少冗余。极简主义奠定了苹果品牌的设计基调。 乔布斯的“战友”，设计大师乔纳森·艾维爵士 在21世纪头十年的半导体工业应用技术大爆发的背景下，消费电子相关领域从量变到质变，触屏生产的规模化，SOC行业的井喷等等一系列条件成熟，于是在物理层面上，集成电路设计工程师，工业设计工程师，通讯工程师们等等能够在满足极简主义工业美学的前提下，将很多当时看起来非常时髦的技术整合到简洁轻薄的手机壳里，显得富有“未来感“。加上移动互联网黄金时代的buff，苹果顺应时代崛起。 到了2024年，苹果依然坚持其极简主义工业审美标准，那么iphone的技术整合容量不可避免地遇到边际效应，技术迭代放缓。在线条简洁、体积轻薄的iphone里，再往里面塞入新的技术和功能，就好比从湿海绵挤出水，虽然再挤一挤，总是会有水的，但是越到后面越费力，难度堪比挤牙膏。 原因是：人类难以做到在消费电子领域每隔10年都触发21世纪头10年那样的质变式飞跃，人类多数时期的进步都是稳步量变、渐变。所谓质变的必要条件是：人类在系统工程的各个细分关联领域纷纷突破瓶颈，克服短板效应。克服某一个细分领域的瓶颈尚且需要水到渠成，更别说克服多个细分领域的瓶颈，所需时间跨度之长，往往会消磨期待者的耐心。 在没有等到质变发生的那些漫长的量变岁月里，从业者们往往都是通过增加冗余设计、扩大容量体积、堆叠参数、变更拓扑学方案和几何学方案来应对产品升级的需求，整合零星的技术创新，市场反馈通

$特朗普媒体科技集团(DJT)$  这次总统选举辩论的媒体主持人相对更加偏袒其中一方，特朗普在辩论中相对吃力。另外，美国歌星泰勒宣布支持哈里斯，导致市场对特朗普胜率的预期降低