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只要一直在做交易，经验和教训就会一直增加，亏过的钱都不是白费的。

在本期小虎访谈中，与我们分享的是美丽的小姐姐 @躺平指数 ，她在近四年的总收益率达到了237%！想跟踪她的实盘交易吗？点击 躺平指数 进行订阅，就可以在她调仓时收到实时通知了！

她热衷于财报分析，在电商、文娱、消费等板块均有独特的心得。对于近期发布的财报，她认为电商平台的总体表现为： $拼多多(PDD)$ > $阿里巴巴(BABA)$ > $美团-W(03690)$ > $京东(JD)$ 。她对中国经济很乐观，认为近期房地产会有一定机会。

来吧虎友们，让我们一起来听听她的分享吧[你懂的][你懂的][你懂的]

Q：Hello，老师好呀，好久不见再和新朋友们简单介绍一下自己，聊聊您的投资背景吧

年龄：80末；职业：财经KOL，之前是分析师；坚持长期主义

北京、漂亮国金融硕士，比较宅、漂亮国的经历对我认知美股有很大帮助

昵称由来：躺平指数这个名字，就是躺着就能赚钱呀；一开始也有想金融专业名词还有哪些可以使用的，一方面像阿尔法、贝塔、伽马这种都被人占用了，一方面那些名字都太aggressive和急功近利了，为什么不能慢下来呢？躺着才能想清楚一些逻辑。

投资年限5年，广义来说有10来年，比较开窍时间是5年。

我一直认为太年轻的时候投资收益就非常高，这样的情况还是很少很少的，要需要经验和认知的不断提升才能稳住，否则只是运气使然。认知提升是关键。

Q：您最成功的一笔交易是什么呢，可以和我们分享一下吗

$力劲科技(00558)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ ，在2020-2021年都赚得挺多的。

力劲科技就是一体化铸造这个概念刚刚出来，由于这个标的可能太小了，一开始很多人不以为意，我当时1块钱的成本，后来10块钱卖的，其实这只票拉到了26块。

后视镜看，美团、京东，其实包括 $拼多多(PDD)$ （我没买），这些在当时很小的时候，简直是捡钱啊，只能怪自己还是太年轻，还是等下一个技术变革来临吧。所以我对中国经济也很乐观，中国体量如此之大，还怕没有结构化增量吗？

Q:留意到您最近开通了交易分享功能，分享下开通的初衷吧~关注订阅您会获得哪些信息？

开通交易分享功能，一方面是想让自己的每个决策都相对理性一些，一方面是有一些被低估的标的，很多人视而不见，希望关注度提升起来。

分享交易也会让我变得越来越知行合一，无论赚钱赔钱，都能给大家一个经验启示吧。

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Q:从你的交易主页看到您的收益率超过200%，是如何达成这让人羡慕的收益的？

实话说，这些收益主要是在2020-2021年实现的，近两年也没有很好。但只要一直在做交易，经验和教训就会一直增加，亏过的钱都不是白费的，缺哪补哪，对市场波动越来越敏感的同时，慢慢建立起自己的交易体系。

多关注被杀估值的板块，比如中概股和港股科网股；有预期差的板块，港股很多小票跌成老千股的样子了，从中寻找机会，大都是国企，不至于破产。

还有一部分资金放到高股息的标的里，再有一部分做频繁的交易。

比如前两年的 $中远海控(01919)$ ，外贸最后的疯狂；还有一些超跌反弹股，比如 $蒙古焦煤(00975)$ 、 $中国玻璃(03300)$ 等。然后就是高股息国企股： $中国海洋石油(00883)$ 、三大电信运营商 $中国电信(00728)$ $中国移动(00941)$ $中国联通(00762)$ ；还有中概股和港股科网股。 $恒生科技指数(HSTECH)$
Q：有关注到您经常分析财报，近期财报季，有没有您印象比较深刻的财报呢？

电商板块：

细心阅读各家大厂的财报，以及关注他们各自的业态布局，会发现阿里、拼多多、美团、京东有很多重叠之处，从中可以窥探出哪家做得好一些，哪家做得差一些。

以二季度财报为例，以上这几家电商平台，阿里是第一个发布财报的，当时淘天重新恢复增长，其他各事业部也都在持续改善；营收同比增长14%，经营利润及经调整净利润还大幅增加，看似重现光明。

因此当天美股盘前盘中大涨，收盘时也只涨了4个点，后面一周的时间持续走低，当然也跟市场大盘有关系，而直到财报季尾声，京东、美团、拼多多也都发布了业绩，才算慢慢回来一些。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

我们作为投资者，要怎么去把握财报季的预期和交易机会，首先对消费大盘要有一个认知，其次结合大盘深度去理解每家业绩背后的业务变化，谁家业务更具备竞争力，谁家份额已经稳定，谁家还有成长性，谁家已渐显颓势，结合这些去观察股价的位置，就知道弹性会有多大。

比如本季度 $京东集团-SW(09618)$ 属于颓势渐显的那个， $拼多多(PDD)$ 成长性依然，但也有出海和买菜的投入隐忧， $美团-W(03690)$ 外卖地位稳固、到店恢复很好，但新业务（美团买菜、美团优选等）亏损仍在影响了利润率。

总结来说就是拼多多>阿里>美团>京东。

文娱和消费：

$爱奇艺(IQ)$ 可以关注，其一季度有狂飙，三季度有乐夏，二季度啥也没有，导致财报出来后非常低迷，但三季度乐夏到底能不能撑起来也只有一个多月的时间，长视频内容行业就是这样，不确定性很高，但爱奇艺也是这个行业的龙头了，跌得多一些可以买一些。

$猫眼娱乐(01896)$ 和 $阿里影业(01060)$ ，前者比较简单，主要就是电影的发行及卖票，还有一些广告，今年无论电影还是演出行业，市场非常火爆，也给了猫眼一个修复的空间，票务手续费也收得比较稳，一般人很难去刻意寻找更低价的票，猫眼方便直接买了。长期看好这块。阿里影业还未盈利，或许有预期差的机会。

消费这块，主要讲一下新消费吧，有代表性的就是 $名创优品(MNSO)$ $名创优品(09896)$ 和 $泡泡玛特(09992)$ 。

消费大抵有两种动机，一种是满足需求，一种是取悦自己。在当前的经济环境下，很多人会觉得满足基本需求的、性价比的消费品会得到更多消费者的欢迎，事实也是如此，名创优品的增长在过去一年取得了很大的进步，而且他们还在不断开店扩张，不断提升供应链管理能力，在把更多实用、性价比高的消费品提供给消费者。

在我看来，这家企业选择的成长路径、扩张方式和品牌定位是高度耦合的，还符合了目前整个消费习惯变化的大趋势，给出了一份很好的财报。

而在取悦自己这个方面，泡泡玛特给很多的年轻打工人提供了一个几乎算得上是完美的空间。在这里逛一会儿，多少会被琳琅满目的可爱手办打动，买上一两个放在自己的工位上，或者家里的书桌旁。它是一个逃避现实、沉浸在童话里的空间，对于大多数没什么时间培养自己爱好的上班族来说，这是成本最低的取悦自己的方式。这种模式前几年我们一度以为不会持续，随着经济形势越来越明朗，或许这是一个长期的消费模式了。

Q: 您在分析财报时一般最关注哪些因素呢？

先看业务陈述和利润表，看看有哪些变化，营收、销售成本、经营费用（营销费、管理费、研发费用），高负债的公司可能看一下财务费用，一般互联网公司也不太涉及。

然后看看经营现金流，这个指标很关键，像拼多多、美团和阿里的经营现金流都是高于净利润的，就比较好。

资产负债表大致看一看存货、应收应付账款，对于零售和重资产公司比较重要。

其实总体还是三张表融会贯通，把财报分析四大项（成长性、盈利性、经营效率和偿债能力）熟练掌握，举一反三就ok。

Q：您选股票主要关注哪些因素呢？

新技术涌现，提前入局。

基本面超好，但超跌了；基本面超烂，有预期差；

估值贵不贵取决于市场大盘好不好，好的时候就可以冲一下，不好的时候可能买了还要跌很久。所以还是把握板块轮动吧。

Q：最近有什么操作吗？最近比较关注的板块和股票有哪些呢？和我们分享一下您近期的持仓吧~

财报季，主要在做以上电商、文娱及消费股的操作，以及美股的 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 、 $MicroSectors FANG+ 指数每日三倍做多 ETN(FNGU)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 、 $三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 等标的，美股流动性太好了，建议多关注。可以通过订阅我的交易分享，查看我的最新交易情况。（点击链接 https://tigr.link/3U6vXj 查看最新订单并订阅）

还有，虽然也会做期权，但也仅限于市场比较好的时候多一些，被套的往往是港股的一些票，港股流动性太差了，板块轮动我也不是超级大神，每一步都能踩中，还是被套的时候，但总体高股息的港股可以入一些。比如 $中海油(CEO)$ 拿的时间就比较长，10个点的股息很香。油价大概会高位横盘一段时间。

Q：对近期市场波动有没有一些新的想法？

上周，房地产“认房不认贷”政策推出，尤其北京也确认了这一政策的执行，导致上周四、周五晚上 $贝壳(BEKE)$ 的拉升，因为北京也执行，那在一定程度上这个利好还是蛮大的，房地产产业链可能会炒一段。 $融创中国(01918)$ $碧桂园(02007)$ $中国恒大(03333)$

至于消费这边，消费不起来，只靠吃喝玩乐的文娱、潮玩、新型茶饮、轻旅游和必选消费拉动，工业企业制造业还是起不来，那可能高股息的策略还是会稳一些。

中概股和科网股这些大概率是过山车来来回回走一段，直到经济有实质变化才行。做好高抛低吸吧。

Q:最后，如果用一句话介绍下粉丝订阅你的交易分享功能的理由吧！

在投资路上，如果你很孤独，如果你很迷茫，如果你几近放弃，那就关注我吧，在这里你将看到钱是怎么没的，又是如何赚回来的。（太自信了… …）

再次感谢 @躺平指数 的精彩分享[比心]

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