社区

堃博医疗-B(02216)于2021年9月13日-9月16日招股，公司拟全球发售8935.5万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。● 招股信息：● 直接给结论：1、公司基本面不错，细分行业龙头；2、市场增长迅速，但市场规模较小；3、知名投资者入主；4、估值偏高，8个月估值溢价65%左右。医疗股近期估值持续受压，现在的新股早已不是诺辉健康、时代天使动辄100%涨幅时期，能不破发就要烧高香了。今年打新是真的难，你不打吧它就用毒酒勾引你，打了就给你颜色看。新股涨跌受情绪低影响很大，涨跌已然脱离基本面范畴，规避风险为上。● 本人申购计划：放弃申购。堃博医疗这种所处细分领域我们不太熟悉，如果套住了很难拿的住。不像腾盛博药那种敢越跌越买。顺便提一下今天腾盛又创新高了，很多小伙伴也跟随我们一直持有到现在，收益颇丰。当初底部时我们多次呼吁买入，很多小伙伴也跟着买了，但貌似大多都没有拿住，所以做牛股不仅需要眼光，更需要一些格局。而格局则来自于知识的积累和认知的提升。今年不少热点板块也存在很多机会。但弱水三千我只取一瓢，在自己能力圈范围内，抓住自己看的懂的机会就可以了。● 综合分析：1、公司介绍：堃博医疗是一家专注于肺部疾病诊疗技术研发和生产的企业，在中国和美国设立多个生产研发基地。堃博医疗拥有全球唯一实时图像融合全肺导航技术，旗下的导航平台LungPoint增强现实(AR)导航系统和LungPro全肺诊疗导航系统均已获得美国FDA、CE和NMPA批准，可在全世界所有主要市场销售。2、行业地位：中国的介入性呼吸病学导航设备市场上核心玩家主要有堃博医疗，美敦力，Olympus/Veran Medical公司，以及中国开朗医疗，上述四家公司已基本垄断整个市场。在中国介入呼吸病学导航设备市场中，截止至2018年、2019年以及2020年止年度，堃博医疗按销售量计算排

过去一段时间，国家出台的一连串政策组合拳，让市场对医药行业质疑声不断，很多龙头企业股价腰斩，最大回撤已达历史之最……医药的最大支付方是国家医保，所以谈创新药无论如何绕不开国家政策。近期的一系列政策，我认为主旨思想就是引导资金到该去的地方去。什么是该去的地方？那就是符合国家战略发展的方向：如新能源、高端制造、集成电路产业、生物科技等；而政策打击的恰恰是一系列负外部性行业，如游戏、房产中介、平台类科技公司、课外培训等等，这些行业过去在政策和资金的扶持下野蛮生长，当行业或公司发展的足够壮大后，它们对社会产生的危害逐渐显露出来，弊逐渐大于利，首当其冲影响的就是人口出生率和社会公平性。于是政府开始出台一系列政策抑制它们的发展，把资本撵出来，驱赶到国家战略发展需要的领域去。针对医疗领域的政策，我认为核心目标有两点：一是避免医疗行业因“中间环节套利”而存在的社会资源浪费。最主要的变化是由医院采购、社保支付变更为医保集中采购、统一支付，国家收回采购权，企业通过充分竞争获得市场份额。前者由于采购权力的分散，容易出现很多中间灰色套利空间。二是鼓励实实在在的、真正的创新。对一些在“成功死区”陷入惰性的劣质企业，如me-to,me-worse等缺乏创新意识的走传统仿制老路的公司进行出清，从而引导资本向更有效率的创新研发方向流动。医药行业在中国是一个具有长期增量的行业，广阔的医疗需求市场孕育着巨大的商业机会。当整个医疗行业集体杀跌，那些真正具有创新能力的优质企业反而越来越具备投资价值。每一次变革都是分水岭，都会有优秀的企业破茧成蝶脱颖而出 。而这些优秀的企业必须具备两点最重要的能力：创新和国际化能力。其实这两点通常相辅相成，创新可以体现在产品差异化上，比如天境生物的管线布局，首先考虑的就是避免同质化竞争，放弃了在PD-1拥挤赛道上扎堆，选择在CD47，CD73这些前沿靶点上前瞻性布局，从而有了对艾伯

先瑞达医疗-B中签解析此次共计31万人认购，认购200手稳中一手。一手中签率3%，乙头中签2手计47600市值。按照平均申购利息3%计，乙头打和点7.5%。近阶段港股市场医药板块由于投资者对于政策的担忧而导致大幅回调，所以近期上市的新股势必也会受到影响，毕竟就打新而言，情绪是占主导地位的。从基本面来看，先瑞达显然要优于之前上市的心玮很多，先瑞达首款外周DCB产品在国内外周DCB的市场份额高达86.9%。据沙利文数据显示，中国DCB市场规模将于2024年达到人民币60亿元，2019-2024的复合年增长率达41.5%，预期于2030年进一步增长至人民币143亿元，市场前景广阔。作为外周DCB细分市场的龙头，先瑞达发行市值也较为合理，而每手二万多的发行价也是我们重点推荐的原因，之前发行价二万多一手的新股都表现良好，故我们推荐了先瑞达，而心玮没有推荐给大家，现在来看，没有推荐心玮也是帮大家减少了损失，而在目前情绪影响下，先瑞达预计很难达到我们的预期，所以大家需有个心理准备。暗盘操作思路：暗盘开盘涨幅如低于5%及早出局。做决策是艰难的，预测更艰难。先瑞达招股时谁也很难预料到近期市场会走这么差，各种突发利空导致市场居然跌出了股灾的感觉。好在心玮已经避开了一刀，而先瑞达中签率相对低，预计即便破发也不会像心玮那么惨。如果比惨或许你们都没我惨，因为我貌似中了不少图片图片图片。-END-今天的分享就到这里。我们的分析力求简洁精确，祝伙伴们们多中肉签。新朋友可全网搜索“港美股98”，参与打新交流。$先瑞达医疗-B(06669)$$心玮医疗-B(06609)$$

7月初，国家药监局药品审评中心就《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则（征求意见稿）》向社会各界公开征求意见，这则消息引起了市场对创新药和CXO行业的激辩。7月24日，全面打压教培行业的双减政策落地，教培股迎来毁灭性的重创，受市场情绪和对政策的担忧影响，医药板块持续回调。对于整体医疗大健康行业来说，这是一个长周期的黄金赛道，无论医疗怎样改革，人得了病都要治疗，所有人都绕不开生老病死，随着我国人口老龄化加速运行，医疗成为了一个刚性的需求。CDE指导原则实际上是引导企业由fast-follow向first-in-class/best-in-class的转变，行业阵痛期的提前到来更有益创新环境。政策方面会长期利好创新药头部公司及差异化创新药公司，给真正有价值的创新药企提供更多的政策支持，进而引导更多的资金来支持创新，不断实现正向循环。在医药行业监管逐步常态化的现在和未来，每一次监管都像是一轮洗牌，一次蛋糕重新的分配。每一轮洗牌最终受益的的总是那些具有真正创新能力的优质企业，这些企业总会在每一轮政策性影响后越走越远，而me-too与me-worse为主的传统药企将逐步退出历史舞台。近期医药板块的下跌更多还是因为医药板块前期积累的涨幅过高。但医药板块长期逻辑不变，阶段性回调反而是长期布局优质公司的好时机。以下这些我们保持关注的医药股已进入击球区：①CXO板块：CXO赛道长期逻辑不变，CDE指导原则并不会影响整个赛道的行业增速，CXO各企业订单交付周期普遍长于一年，行业未来三年预计仍能维持较高速增长，且国内Top 3 CXO企业海外客户占比超70%，故短期市场扰动不会影响中长期维度CXO赛道的行业发展。重点关注：博腾股份——业绩增长持续超市场预期，前瞻性布局细胞基因治疗CDMO，为未来业绩提供保障。康龙化成——全球唯二CXO一体化服务平台，通过兼并收购，不断拓展能力边界，提升自

先瑞达(06669)于2021年8月12日-8月17日招股，公司拟全球发售6863.3万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。招股信息：申购等级：①全力申购；②现金多户；③谨慎申购；×放弃。中签预测：全球发售6863.3万股，每手1000股，如按顶格50%回拨，公开发售34317手，预计一手中签率2%-5%，乙头预计可获配2手左右（4.8万市值），打和点5%-8%。一手金额较高，这个有利有弊，弊就是总手数较少，中签率势必会比较低，利就是预计中到一手的话收益还是可以的。本人申购计划：全力申购。中国创新器械头部企业，外周血管药物涂层球囊市占率86.9%，占主导地位。产品有较高的护城河，公司已建立起多条领先管线。发行估值较为合理。创新器械赛道前景广阔，资本市场对此赛道也较为看好。我们的策略从来不会模棱两可，只会明确的亮明我们的观点。先瑞达，我会选择重点申购。具体分析公司简介：先瑞达是中国领先的创新医疗器械企业，提供多种血管疾病治疗方案。公司研发了多款具有世界领先（尤其在药物涂层球囊(DCB)领域以及血栓抽吸导管领域）技术的介入医疗器械。在外周介入药物涂层球囊（DCB）市场先瑞达占据先发位置。先瑞达拥有首款获NMPA批准上市的外周介入DCB产品AcoArt Orchid & Dhalia和目前唯一获批治疗膝下动脉粥样硬化性疾病（BTK）的DCB产品AcoArt Tulip & Litos，24款在研球囊、导管、抽吸产品，涵盖血管外科、心脏科、肾脏科、神经科及男科五大领域；从市场表现而言，先瑞达的首款获批产品AcoArt Orchid & Dhalia占据了中国外周DCB市场86.9％的份额，占据绝对主导地位。市场空间：我国大部分医用高分子材料特别是高性能高分子材料多依赖国外进口，一些医疗器械企业有其稳定的海外原材料供应商。由于

心玮医疗(06609)于2021年8月10日-8月13日招股，公司拟全球发售660.19万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。招股信息：中签预测：全球发售660.19万股，每手50股，如按顶格50%回拨，公开发售66019手，预计一手中签率5%-10%，乙头可获配2手以上。申购计划：放弃申购。综合分析：1，公司基本面还不错，在国内脑血管介入治疗领域头部企业。公司成长性也在今年首季度的营收中得到证明，首季营收1362万元，跟去年全年持平。2019年脑卒中患者人数达到1480万名，位居全球第一。中国的神经介入医疗器械市场规模从2015年29亿元上升至2019年60亿元，年均复合增长率达到20％。2、心玮上市前最后一轮融资40.5亿港币，这次IPO估值60+亿。综合考虑心玮医疗的产品管线布局并伴有美敦力对其核心产品取栓器械的专利诉讼造成短期负面影响，我们认为心玮医疗的估值应较归创通桥折让50%左右，估值约60亿港元左右。差不多跟心玮的发行市值相近。也就是说目前发行市值已大致反应其现估值价值，上市后应不会有太大升幅空间。3，基石阵容强大，不乏清池，博裕等专业医疗投资机构4，前股东多笔减持套现行为，此行为可能会动摇二级市场投资者投资意愿。2020年5月14日，国投创合基金、华金锦天分别向复拓生物收购心玮医疗8.7719%及5.8114%股权，分别为5000万元、约3300万元。股份转让完成后，复拓生物不再持有心玮医疗任何股权，净赚3800万。另外，心玮医疗的天使轮投资机构倍乐也于心玮医疗C轮融资时退出其股东行列。2017年，倍乐出资600万收购心玮医疗4.9981%股权，2020年7月，倍乐将持有的心玮医疗股权转让给LYFE Columbia等心玮医疗C轮融资的投资方。此外，不少天使轮、B轮融资的投资方也有过减持行为。2020年7月，斯彼德、新胜意纳

近期有关注我们公众号动态的小伙伴应该收获颇丰，距前两次我们发文提示买入腾盛博药不到一个月时间股价直接翻倍，近连续两个交易日腾盛博药股价更是大涨62%，市值增加百亿达到282亿。随着疫情的再次蔓延，目前已获批的新冠疫苗均未被证实可以达到100%的有效性；已获授权或在研的疫苗提供的保护期限及抗毒株突变的能力也不确定。而目前全球病毒突变株的流行也削弱了很多中和抗体的效果，如再生元中和抗体Casirvimab对巴西突变株和南非突变株无效，礼来/Abcellera的Bamlanivimab和礼来/君实的Etesevimab对巴西突变株和南非突变株无效，不过礼来/君实的Etersevimab对印度突变株（delta）有效。而腾盛博药BRII-196/BRII-198对英国突变株（alpha）、南非突变株（beta）、巴西突变株（gamma）、美国加州突变株（epsilon）、印度突变株（delta）都保持了中和活性。目前为止，对新冠病毒突变株具有广谱中和活性的后期临床中和抗体，仅有Vir Bio的VIR-7831和腾盛博药的BRII-196/BRII-198。因此全球越来越多专家认可“疫苗预防+抗体鸡尾酒药物治疗”是新冠疫情防治最佳的医学干预组合。而腾盛博药“鸡尾酒”组合BRII-196和BRII-198是国内研发进展最快的新冠中和抗体药。目前腾盛在全球多国进行新冠中和抗体三期临床试验，并预计在第三季度公布数据，有望成为国内第一个获批的新冠中和抗体药物。今天股价大涨之后很多大V又冒出来赞赏自己的英明了......本公众号拒绝马后炮！熟悉我们的粉丝一定知道这是我们的一惯传统：拒绝马后炮、拒绝模棱两可！我们曾于7月16号腾盛股价在最低点20块左右时首次发文呼吁买入（腾盛博药——未来彰显无尽可能），并于7月22日首波拉升时呼吁大家不要被眼前的小盈利所诱惑，我们持有的是一只长线金股（钟南山站台

上周五盘后笔者在公众号发文：腾盛博药——未来彰显无尽可能，7月20日，公司发布公告，在国内开启新冠中和抗体临床二期试验，本试验由钟南山院士牵头，在北京地坛医院、广州第八人民医院和深圳第三人民医院等临床中心进行。腾盛博药的中和抗体能够请到钟南山院士牵头，充分证明公司出色的研发能力得到了抗疫专家的认可，同时，腾盛博药和清华大学、深圳第三人民医院合作研发的新冠中和抗体在国内进度领先，有望成为国内第一个获批的新冠中和抗体，该中和抗体美国三期临床也正在进行中，之后如获得FDA紧急授权，公司将在中和抗体国际市场中也分得一杯羹，从而为公司代来巨大的收益。受此消息影响，腾盛博药股价21日跳空高开并大幅收涨，22日继续拉出大阳线，收盘价24.70元，股价自上周五的底部19.18元，上涨28.78%。这二天大家的心情都很不错，因为很多周五看了公众号文章的同学都炒到了底，而且很多同学的仓位还挺重，当然也包括我自己。不过也有很多同学在冲高的时候获利平仓了，作为短线来说二十多个点的收益已很可观，就短线而言获利平仓也无可非议，但这里我想提醒一下，腾盛博药会是一只长线金股，现在的股价仅仅是未来的起点，请珍惜你手中的筹码，三五年后它会带给你惊喜。炒股其实很累，尤其是喜欢短线进进出出的，看起来忙比谁都要忙，但却不见的赚到钱，很多时候我们应该把时间和精力更多的花在去了解公司基本面上面，做到真正了解这一家公司，这样买入后你会有一种无比的踏实感，支持着你陪伴公司走过风风雨雨、起起落落。我认为炒股，一生能真正找到二三家好公司就足够了，然后和优秀的公司一起成长，当然你的收益也会不断的复利增长，而腾盛博药就是这样一家公司，你要做的就是买入并长期持有，和公司一起成长。以信达生物和再鼎医药这些BioPharma股价为例，都是从刚上市时的一二百亿市值慢慢涨到现在的一千多亿市值，这当中有很多催化剂会不断催化股价上涨，比如临床数

康诺亚-B(02162)于2021年6月25日-6月30日招股，公司拟全球发售5826.45万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。招股信息：中签预测：全球发售5826.45万股，每手500股，如按定格50%回拨也只有58265手，预计一手中签率＜5%，乙头可能获配2手以上。半年末很多银行额度紧张，并且最近几只新股撞车，很多券商没有额度，能上乙组的人数会少一些。申购计划：放弃申购。管线质量优秀，积极寻求外部合作，基石强大。各方面看起来都很好，但我依然放弃。原因无他，定价太高。曾几何时，港股打新已沦为一级市场和二级市场的对垒了。从科济药业到归创通桥再到康诺亚，无论从质地到基石等都不错，但发的都太贵，钱都被一级市场的机构赚去了，短期内留给二级市场根本没什么上涨空间，这就造成两种现象：热度太高那就大家一起卷；热度不高很容易因估值回归而破发。我们的策略不会模棱两可，只会明确的亮明观点。近期打新处于鸡肋阶段，大家该管住手时就该管住手。具体分析公司简介：康诺亚生物成立于2016年，是一家生物科技公司，专注于自主发现及开发创新生物疗法，以满足自体免疫及肿瘤治疗领域中未获满足的大量医疗需求。研发管线：康诺亚生物的研发管线颇具特色，其中CM310为国内首个IL-4R抗体，CM326为国内首个TSLP抗体，而CMG901则为国内首个申报临床的Claudin 18.2 ADC药物。 外部合作：部分产品受到不少公司的青睐，与石药集团、乐普生物、天广实和诺诚健华建立了合作关系。与石药集团：康诺亚让出中国大陆的哮喘、慢阻肺以及其他呼吸疾病等适应症权益，预付款0.7亿、开发里程碑1亿、销售里程碑2亿、销售分成10%左右；与乐普生物：成立合资公司拥有全球权益，康诺亚和乐普生物的权益分别为70%和30%；与天广实：临床前费用各自承担，中国区临床费用及销售收入分成为4

朝聚眼科(02219.HK)今日起开始招股，发售约1.71亿股，当中3,343万股为旧股。发售股份中，90%为国际配售，10%公开发售。 朝聚眼科申购计划 招股信息： 申购等级：①全力申购；②现金多户；③谨慎申购；×放弃。 中签预测：全球发售17093万股，当中3,343万股为旧股。每手500股，如按30%回拨则102558手，公开发如按照10万人申购，一手中签率20%+，乙头预计手数会很多，随便涨跌一点都是大肉或者大面，建议谨慎。 申购计划：放弃申购。 公司营收增速一般，但盈利能力很好，市场空间广阔，市值定价相对合理，相比同行有一定上升空间。但发新股时卖旧股这个操作就比较恶心，且保荐人和基石往期表现都很一般。争议较大，建议直接放弃，如确实想参与也需控制成本。 具体分析 公司简介：朝聚眼科，成立于于1988年，前身由内蒙古现代眼科领域的先驱及中国眼科服务的创业家张朝聚先生创立。按2020年收入计，朝聚眼科在内蒙古排名第一、在中国华北地区排名第二、在中国排名第五。 公司业绩：朝聚眼科的收益主要来自于消费眼科服务及基础眼科服务。其中，消费眼科服务包括屈光矫正（包括老视矫治）、近视防控以及提供视光产品及服务，2019年收入占比36.3%；基础眼科服务包括公共医疗保险计划可能涵盖的白内障、青光眼、斜视、眼底疾病、眼表疾病、眼眶疾病及小儿眼病等多种常见眼科疾病治疗，2019年收入占比62.4%。   2018年、2019年和2020年三个财政年度，朝聚眼科的营业收入分别为 6.33亿、7.15亿、和7.94亿元人民币，相应的净利润分别为0.29亿、0.71亿、和 1.21亿元人民币。营收增长一般但净利增速较快。 股东架构：招股书披露，此次发行前，弘晖资本、兰馨亚洲分别为公司第二、三大股东，分别持股14.29%和12.24%。第一大股东系一致行动人，持股58.09%。此外，由