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先瑞达(06669)于2021年8月12日-8月17日招股，公司拟全球发售6863.3万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。

招股信息：

申购等级：①全力申购；②现金多户；③谨慎申购；×放弃。

中签预测

：全球发售6863.3万股，每手1000股，如按顶格50%回拨，公开发售34317手，预计一手中签率2%-5%，乙头预计可获配2手左右（4.8万市值），打和点5%-8%。一手金额较高，这个有利有弊，弊就是总手数较少，中签率势必会比较低，利就是预计中到一手的话收益还是可以的。

本人申购计划：全力申购。

中国创新器械头部企业，外周血管药物涂层球囊市占率86.9%，占主导地位。产品有较高的护城河，公司已建立起多条领先管线。发行估值较为合理。创新器械赛道前景广阔，资本市场对此赛道也较为看好。

我们的策略从来不会模棱两可，只会明确的亮明我们的观点。先瑞达，我会选择重点申购。

具体分析

公司简介

：先瑞达是中国领先的创新医疗器械企业，提供多种血管疾病治疗方案。公司研发了多款具有世界领先（尤其在药物涂层球囊(DCB)领域以及血栓抽吸导管领域）技术的介入医疗器械。在外周介入药物涂层球囊（DCB）市场先瑞达占据先发位置。先瑞达拥有首款获NMPA批准上市的外周介入DCB产品AcoArt Orchid & Dhalia和目前唯一获批治疗膝下动脉粥样硬化性疾病（BTK）的DCB产品AcoArt Tulip & Litos，24款在研球囊、导管、抽吸产品，涵盖血管外科、心脏科、肾脏科、神经科及男科五大领域；从市场表现而言，先瑞达的首款获批产品AcoArt Orchid & Dhalia占据了中国外周DCB市场86.9％的份额，占据绝对主导地位。

市场空间

：我国大部分医用高分子材料特别是高性能高分子材料多依赖国外进口，一些医疗器械企业有其稳定的海外原材料供应商。由于技术封锁、资金限制等原因，国内企业还未能在医疗高分子材料领域形成自主研发的生态链。故我国在医用高分子材料这一块还具有很大的国产替代蓝海。

产品优势

：先瑞达在医用高分子材料技术方面走在了前列。2020年5月，先瑞达注资1.85千万元人民币收购为泰医疗，在深圳成立高分子材料中心，以配合其球囊导管产品创新。在拟上市的重要阶段，先瑞达选择投入一大笔资金用于高分子材料研发，打造上下游的技术护城河。

除了高分子材料技术外，先瑞达还开发出药物涂层技术、射频消融技术、抽吸平台技术，四项技术相互协同。结合高分子材料技术和药物涂层技术，先瑞达能够开发新的DCB产品，拓展两款核心产品的适应症范围。同时，高分子材料技术还可搭配射频消融技术与抽吸平台技术，用于对其它治疗器械的开发，如先瑞达已投入到临床试验中用于静脉曲张的射频消融系统及血栓抽吸系统。先瑞达正在打造全产业链的护城河。自主生产高分子材料来加速创新型产品的研发，上下游协同发展。

公司财务

：招股书显示，在过去的2019年和2020年，先瑞达的营业收入分别为 1.25亿、1.94亿人民币，相应的净利润分别为 2,310.5万、 -4,429.2万人民币。亏损主要来源于研发支出的增加。

基石阵容

：多个知名机构选择参与公司基石投资，合计认购占比51.66%，持股非常集中。

发行估值

：先瑞达2020年12月18日pre-IPO轮估值为6.53亿美元，折合港元约为50亿港元。此次招股发行市值69.57-74.59亿，8个月时间升幅40%左右，升幅不大，发行市值比较合理。

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今天的分享就到这里。我们的分析力求简洁精确，祝伙伴们们多中肉签。新朋友可全网搜索“港美股98”，参与打新交流。$先瑞达医疗-B(06669)$$心玮医疗-B(06609)$$归创通桥-B(02190)$

股市有风险，投资需谨慎，以上文章仅代表个人观点。