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万达集团近年来头疼事不断，最近又被昔日合作伙伴 $融创中国(01918)$ 提起仲裁，而融创自身也深陷困境。 有媒体报道称，融创中国(01918.HK)在中国国际经济贸易仲裁委员会对万达集团发起仲裁，向万达集团索要95亿元（单位人民币，下同）万达商管战略投资回购款，并且该仲裁申请已获受理。 市场或期待融创中国能收回近百亿的款项，12月20日临近15：30，融创中国股价突然快速拉升，但最终收涨2.09%，当日振幅达12.97%。 永辉和苏宁后，融创告万达 实际上，这并非是万达集团首次被要求支付股份回购款。在今年10月， $ST易购(002024)$ 亦向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，要求万达集团支付约50.41亿元的回购款。 此前， $永辉超市(601933)$ 发布公告称，公司作为申请人，已收到上海国际经济贸易仲裁委员会关于其仲裁申请的受理通知。 公告显示，永辉超市请求裁决大连御锦立即向公司支付剩余股份转让价款约36.39亿元以及加速到期违约金约2.18亿元等款项。据悉，王健林是大连御锦的担保方。 而融创中国是今年10月以来，向万达集团追偿债务的第三家上市公司。 这三家企业向万达集团发起仲裁追偿，源于2018年的那场未被确认存在的“对赌协议”。 在2018年1月，腾讯(00700.HK)、苏宁、融创和京东(09618.HK)与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管于香港退市时引入的投资人持有的约14%股份，腾讯、苏宁、融创和京东分别投资100亿元、95亿元、95亿元及50亿元。 同年12月

12月20日，AI人气龙头 $寒武纪(688256)$ 继续大涨6.28%，可谓A股最靓的仔，公司收报675.95元/股，股价仅次于 $贵州茅台(600519)$的1522元/股，领先于 $北方华创(002371)$ 的414.2元/股，属于A股第二贵的股票。 近日，寒武纪呈现加速上涨的态势，资金无惧追高，公司年内涨幅约为400%，大幅“碾压”英伟达（NVDA.US）、博通（AVGO.US）的年内涨幅，国内AI产业虽处于追赶态势，但股价上涨的热情却远超大洋彼岸。 值得一提的是，近日博通暴涨，市值突破万亿美元，成为全球AI芯片领域令人瞩目的存在，这离不开公司在ASIC芯片领域的不断努力与创新。 目前，主流AI芯片主要分为三类：以GPU为代表的通用芯片、以ASIC定制化为代表的专用芯片以及以FPGA为代表的半定制化芯片。GPU的代表玩家自然是英伟达，而ASIC则以博通最为突出。 由于“私人订制”，ASIC芯片在特定算法的处理上表现非常出色，再加上性价比高、功耗低等优点，备受科技巨头的追捧。目前ASIC芯片已吸引了谷歌、Meta、苹果等强势跟进。 多家机构认为，随着大规模AI模型普及，算力需求会加速从预训练向推理侧倾斜，推理需求不断扩大并趋于多样化，定制化芯片的需求也有望扩大。未来几年，ASIC增速或将超越GPU成为新宠。 而寒武纪作为国内AI芯片设计的先锋，一直专注于AI推理芯片的研发，ASIC芯片已在多个AI计算场景中得以应用，公司近日股价加速上行，或与市场对ASIC芯片的关注度飙升有关。 此外，寒武纪近期连续突破新高，或与国内

AI界的新星再度闪耀，Perplexity这匹AI独角兽又双叒叕抢占C位。 最新消息，Perplexity这个AI搜索引擎界的黑马，刚刚悄无声息地完成了5亿美金的融资。 在AI风投圈，5亿美金虽然听起来很唬人，但跟OpenAI动不动就从微软（MSFT.US）手里拿到100亿美金的豪气比起来，也只能算是小场面。 不过，Perplexity可不是靠融资刷存在感，它的杀手锏在于投后估值的飙升速度。短短六个月，估值就从30亿美金一路狂飙到90亿美金。 回溯一下，Perplexity在6月的时候就已经抱上了软银愿景基金二号的大腿，而到了12月，Perplexity更是迎来了风投公司IVP的领投，可谓是风头正劲！ 现在，Perplexity的背后站着的大佬们可不少，IVP、NEA、Databricks Ventures这些风投机构都纷纷入局，就连 $英伟达(NVDA)$ 、亚马逊（AMZN.US）的创始人贝佐斯，以及Shopify的首席执行官Tobi Lutke等成为其股东。 如此看来，在百舸争流的AI赛道，Perplexity是誓要分得一杯羹。 Perplexity有何魅力？ Perplexity成立于2022年，是一家AI驱动的搜索公司，与 $谷歌(GOOG)$ 和OpenAI搜索构成直接竞争，据指该公司2024年3月的活跃用户数或超1,500万。 对比于竞争对手，Perplexity的竞争优势或在于： OpenAI的专长是完成生成式任务和对话交互，并非为搜索而设，提供的搜索结果不太准确，而Perplexity专注于事实结果和即时响应，因此更适合处理信息检索任务。 谷歌的专长是处理大量数据，但通常需要用户在众多的链接中寻找特

12月20日，港股三大指数走势震荡。截至收盘，恒生指数跌0.16%，国企指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.11%。 分板块看，加密货币概念股跌幅居前。 $蓝港互动(08267)$ 跌5.66%，OSL集团（00863.HK）跌5.61%，美图公司（01357.HK）跌4.33%，博雅互动（00434.HK）跟跌。 煤炭股继续走弱，现7连跌。 $南戈壁(01878)$ 跌12.02%，中煤能源（01898.HK）跌6.37%，蒙古焦煤（00975.HK）跌5.1%。 消息面上，据中国煤炭市场网，受电煤日耗提升不及预期、中下游环节高库存、进口煤量高位等因素的压制，煤价持续下跌。12月18日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于787、685、586元/吨，日环比分别下降5、5、7元/吨，较月初分别下降39、40、47元/吨。 航空股集体回调。 $中国南方航空股份(01055)$ 跌3.1%，中国国航（00753.HK）跌3.83%，中国东方航空股份（00670.HK）跌3.44%，国泰航空（00293.HK）跌1.68%。 黄金股再度下滑。中国黄金国际（02099.HK）跌2.75%，山东黄金（01787.HK）跌2.32%，紫金矿业（02899.HK）跌2.09%，招金矿业(01818.HK)跌1.91%。机构称，在议息会议召开后，美元维持相对偏强态势，叠加近期英国、瑞典央行的降息也再度提振美元，从而使得贵金属价格受到抑制。 其它方面，奢侈品股、香港零售股、婴童用品、化妆品股、家

在当前复杂且充满挑战的经济环境中，上市公司普遍承受着较大的财务压力，而通过二级市场进行折价配售，已成为一种常见的资金筹集手段。 12月20日盘前,全球领先高性能钕铁硼永磁材料供应商—— $金力永磁(06680)$也宣布了一项折价配售计划。 折价10%配售超672万股 根据公告，金力永磁与配售代理订立了配售协议。根据协议，配售代理将尽最大努力促使承配人认购不超过672.38万股的配售股份，相当于公告日期公司已发行股本约0.5%。 配售价为每股7.82港元，较H股于最后交易日在联交所所报收市价每股H股8.71港元折让约10.2%。本次配售事项估计所得款项净额预期约为5122万港元。 对于配售所得款用途，金力永磁明确表示，配售事项的所得款项净额于扣除有关发行成本后将用于采购原材料、偿还公司债务及其他日常用途。 从市场反应来看，上述公告发布后，金力永磁股价呈现震荡上行态势，截至发稿前涨幅为1.03%。 行业寒冬未散，业绩持续滑坡 值得注意的是，在配售计划公布之前，金力永磁已于10月披露了前三季度财报，揭示了公司业绩面临的严峻挑战。 财报显示，今年前三季度，该公司收入50.14亿元（单位人民币，下同），同比下滑0.72%；归母净利润1.97亿元，同比大跌60.17%。 今年以来，在全球宏观经济恢复乏力、国际地缘冲突加剧大环境下，稀土市场延续了下行态势，产业链上中下游均承受着较大压力。 金力永磁的利润下滑，部分原因可归咎于稀土原材料市场价格同比大幅下降，原材料成本变动滞后以及行业竞争加剧等多重因素。 在充满挑战的环境下，金力永磁通过折价配售筹集额外的资金，有利于提升公司的资本实力，为研发创新及业务扩张提供有力支撑，为公司的长远发展奠定更为坚实的基础。 作者：瓶子

12月20日，三大指数小幅调整，截至收盘，沪指跌0.06%，深成指跌0.02%，创业板跌0.18%，科创50指数涨1.83%，两市超3400只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.52万亿元。 半导体板块活跃， $灿芯股份(688691)$ 涨20%，中微半导（688380.SH）涨超11%，中芯国际（688981.SH）涨超10%，上海贝岭（600171.SH）涨10%，芯原股份（688521.SH）、安路科技（688107.SH）、华大九天（301269.SZ）均大涨。 机构研报表示，AI成为半导体行业重要的增长引擎，从云端AI训练和推理应用服务到端侧AI技术创新，都对半导体芯片产生了强劲需求，推动了GPU、CPU、TPU以及存储等硬件的发展，同时也为相关芯片设计企业和封装技术带来了机遇。据世界半导体贸易统计组织数据预测，2025年，全球半导体市场规模预计将达到6870亿美元，增速预期增长12.5%。 AI眼镜概念大涨， $云天励飞(688343)$ 涨超15%，博士眼镜（300622.SZ）涨7.78%，创维数字（000810.SZ）、联合光电（300691.SZ）均上涨。 消息面上，近日闪极科技发布了国内首款量产AI拍摄眼镜——闪极AI拍拍镜。除了云天励飞外，闪极AI拍拍镜还支持数十家大模型接入，包括文心一言、讯飞星火、字节豆包、通义千问、腾讯混元、Kimi、智谱、商汤、MiniMax等，也支持接入私有Al模型。市场对AI眼镜的未来发展充满期待，认为其将成为下一代重要的移动智能终端，并带动相关产业链的快速发展。 铜高速连接概念同样涨幅居前，

美联储今年最后一次议息后的第一个交易日，华尔街看似十分平静。 2024年12月19日，纳斯达克指数（IXIC.US）收市微跌0.1%，报19,372.77点；连跌10个交易日的道琼斯工业平均指数（DJI.US）则结束连跌，收市微升0.04%，报42,342.24点。两大指数的收市价几乎持平，看似波澜不惊，但其实日内经历了重大波动。 见下图，反映科技股表现的纳斯达克指数先高开接近200点，其后走势反复，全日最高增长逾230.33点，收市前也经历了几个小波幅，最后微跌19.92点。 道指也是一样，高开逾290点，没几分钟即到达全日最高42,787.85点，涨460.98点，涨幅高达1.1%，午后再掀升浪，有超90%的时间在42,400点以上水平，到快收市时才跌至全日低位，见下图。 在之前一日，美联储一如市场预期降息25个基点，但是预期2025年将降息两次，远少于9月预期的四次，令华尔街大失所望，也导致大盘指数显著回落。 但是从12月19日的表现来看，市场应该消化了美联储所释放的不利信号。 美国经济分析局（BEA）发布了2024年第3季GDP年增幅修正值，高于第二次预期的2.8%以及第2季的增幅3%，也是今年以来的最高增幅，其中个人支出的增幅为2023年第1季以来的最高，主要受到商品消费飙升以及服务支出上升所带动。固定资产投资和设备投资增速也有所加快。 12月第一周，美国初次申领失业金人数较上周减少2.2万人，至22万人，远好于市场预期的23万人，缓解了上周人数大增后市场对于美国就业状况恶化的忧虑，也符合联储局在进行议息决策时所参考的经济指标预测，或意味着联邦基金市场委员会（FOMC）这次议息时更关注的问题是通胀复燃，而不是劳动力市场走弱。 值得留意的是，美国财政部公布的2024年10月国际资本流动报告（TIC）显示，10月份长期证券、短期美国证券和银行资金录得净流入2,036亿

美东时间12月19日,全球运动服装巨头 $耐克(NKE)$ 公布了截至11月30日的2025财年第二季度财务业绩报告。尽管营收表现超出市场预期，但利润跌势远超营收，以及下调第三财季的指引，给市场带来了一丝凉意。 二级市场表现方面，耐克股价在盘后交易波动较大，一度上涨近10%，随后大幅回落，截至发稿盘后跌幅为0.54%。这或反映出市场对这份季报及后市展望的预期存在一定的分歧。 最新财报显示，第二财季，耐克营收同比下降8%至123.54亿美元，高于此前分析师预期的121.3亿美元，净利润为11.63亿美元，同比大幅下降26%；毛利率也下降了100个基点，至43.6%，这主要由于更高的折扣和渠道结构的变化所带来的影响。 按品牌划分，耐克品牌的收入为119.5亿美元，同比下降7%。这一下滑趋势在全球范围内均有体现，报告期内，在北美、欧洲中东及非洲、大中华、亚太和拉丁美洲，耐克的销售都出现了不同程度的下滑，收入依次为51.79亿美元、33.03亿美元、17.11亿美元、17.44亿美元，同比分别下滑8%、7%、8%、3%，拖累公司整体收入下降。 Converse（匡威）品牌方面，其收入同比亦下降了17%至4.29亿美元。这一品牌收入锐减，同样源于各地区业绩的下滑。 面对消费需求放缓的挑战，耐克在下半年采取了较为激进的策略，重新布局自有门店和数字渠道的库存。然而，在数字化方面，耐克犯了策略性的错误，对其各部门的健康和零售促销表现产生了不利影响。 此外，耐克此前因过度投放复古街头鞋而受到市场的批评，导致部分消费者失去了兴趣。同时市场竞争激烈，空间很快就被耐克的竞争对手所侵蚀。为了应对这些挑战，耐克正试图改变方向，加快新产品的推出步伐。 耐克集团执行副总裁兼首席财务官马修·弗兰德指出，产品缺乏新意和鼓舞人心的故事

12月20日截至发稿，港股的 $东方甄选(01797)$大涨14.27%，报16.18港元/股，市值167.54亿港元。 消息面上，东方甄选公众号日前发布消息称，微信店铺已上线“送礼物”的新功能，引发投资者关注。 近日，微信团队公告称，微信小店正式开启“送礼物”功能的灰度测试，链路体验类似“微信红包”。除珠宝、教育培训类目，且商品款式原价不得高于1万元的商品将默认支持“送礼物”功能。 2014年春节前夕，微信支付突然在社交场景上线红包功能，一举改变了中国在线支付市场竞争格局，当年的“商战”被马云形容为“偷袭珍珠港”。 目前进入2024年12月下旬，圣诞节、元旦、春节、情人节等节日将密集到来，微信小店此时上线送礼物功能，时间节点颇令人玩味，也激发了市场的想象力。 业内人士认为，随着节假日的临近，“送礼物”的社交需求或将集中释放，有可能像当年微信红包推动微信支付增长那样，也推动微信小店快速在用户端渗透，商家入驻微信小店的节奏也将加速。 微信小店在技术层面上利好SaaS软件服务商，这也是近日 $微盟集团(02013)$ 、 $有赞(08083)$ 相继暴涨的原因。而一开始能卖得好的商品，则可能需要更好的品质以有利于传播。 有市场人士认为，东方甄选作为知名直播电商平台，旗下商品具备高质量、性价比以及品牌背书，无疑将是这一波微信小店概念的最大受益者之一，这或许也是公司今日股价暴涨的重要原因之一，市场对此预期较为乐观。 作者：飞鱼

历经二次递表后，布鲁可通过了港交所聆讯，并于12月15日更新了聆讯后招股书；由高盛和华泰国际担任联席保荐人。 布鲁可是中国拼搭角色类玩具的领导者。根据弗若斯特沙利文的资料，布鲁可是中国最大及领先的拼搭角色类玩具企业，于2023年实现约人民币18亿元GMV。布鲁可亦是一家快速增长的玩具企业，2023年GMV增长超过170%。截至2024年6月30日止6个月，布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售，占集团收入的57.4%。 2024年上半年，布鲁可的收入实现大幅增长，同比增长2.37倍至约10.46亿元人民币(单位下同)，超过2023年全年收入。此外，布鲁可的亏损再度扩大，2024年上半年的股东应占亏损约2.58亿元，同比扩大约27.8%。布鲁克在风险因素中表示“我们过往录得净亏损，且我们可能无法维持我们的增长或实现盈利。”