如果你已经能用期权在市场里赚到一些稳定的利润后了，那这篇就是必修篇期权有4个维度，时间价值，方向性，利率，波动率任何策略只要不是套利策略，就只需要考虑方向性（delta）和波动率（Vega）。也就是说期权最根本的盈利是来源于方向性和波动率，知道这点就可以搭建我们交易策略了。这里顺便填个之前挖的坑刚说了期权盈利靠方向性和波动率，所以对应的就有4种情况，1.方向性有利/波动率有损2.方向性有损/波动率有利3.方向性有利/波动率有利4.方向性有损/波动性有损很多韭菜博主教你们大跌时用期权抄底，不是不可以，只是下跌后的涨幅得大于跌幅才有可能盈利。打个比方，股价从100跌到50，（股价大幅波动）期权的价格就受波动率影响变得很贵，买入后如果短时间内无法从50涨回100，（实际波动率减小）那买入的期权不亏已经算谢天谢地了，如果不但没涨回100还在涨到60的时候回调2块（实际波动率再次减小），那亏损是一定的了。由此可见想要从期权获利比股票难4倍，如果你对期权的了解不够多，会很难从期权上盈利。但是一旦掌握后，期权就是送钱的。市场上比较好用且胜率较高的策略就是卖出看跌期权（sellput），很多人在使用，但其实都不明白是什么原因盈利的，最后归功于选择的日期和行权价选对了，这是刚入市的期权交易者的通病。sell put盈利是因为符合美股的大方向：长期来看，股市都是向上的，而随着合约到期日来临，波动率是逐渐减少的。所以sell put符合期权获利情况：方向性有利/波动率有利但sellput的缺点也就很明显，当遇到下跌时很容易就大幅亏损（方向性有损/波动率有损），但又会有很多人不明白为什么会亏损那么多（相较于sellput后每日的盈利），最后归功于日期和行权价没选对，或者对市场没有敬畏之心，这是刚入市的期权交易者的通病二。由此可见，其实日期的选择和行权价多少并不重要，关注我的人都知道我每个月度期权到
Raytroninvs认证个人
老虎认证： 韭菜保护协会会长
IP属地：海外
12关注
10497粉丝
2主题
0勋章
怎么把$3200变成$50million？
上周很不幸被IB和CME邀请去参加了个关于 The profitability of market data analysis 的学术交流event，为啥不幸呢？没告知我我需要去演讲，于是我啥也没准备的就去了，到了后被一脸懵逼的请了上去，虽然我面无表情但是心理慌的一比，不过很快我就想到讲什么了：搭建个每天买spx call spread的组合，通过模型来算怎么买和什么价位最有可能变成百万富翁，这样应该能混过去 先声明下这些数据都是临时做的，虽然有些简陋但请不要盗用谢谢 我抓取了spx指数在过去10年每个期权交割日的收盘价，一周三次，一共1529次（K1)，J和K栏分别代表涨跌幅和次数，比如 J2和K2表示这十年内跌幅大于5%一共出现了8次。由于假定的是买方，要考虑概率成本和时间损耗，所以选格0.75%，高于0.75%出现了349次 占十年交割总数的22.83% 至于应该用多少的本金和每次下注的金额，直接套用凯利公式，毕竟这个公式贼简陋，只需要个赢得概率和赔率就行 我们按照预计赢率随便选个赢率相近的组合来计算赔率和投比，比如4520/4530，成本在180块左右，最大盈利是720块左右，所以赔率在4.667左右，带入公式得出投比为6.29%，反向计算本金+2次容错值=3179.65，代入数据后输出结果 第一组数据按照历史数据来统计，在此之前的600个交割日中有150个交割日SPX收盘价高于前一个交割日收盘价0.75%，假设3.8年前开始每周开仓买入三次call spread，其余时间不做任何交易，截止到上上周，持仓本金会从一开始的$3200变成现在的$40million 接下来我们带入随机概率值，回测区间不变还是600个交割日（L2）在每笔交易旁边设置一个随机概率值（G栏），然后用一个随机概率返回值为TRUE的次数来统计（L3），可以理解为假如赢率为25%，每笔
春节快乐啊各位![[开心]](https://c1.itigergrowtha.com/community/assets/media/emoji_002_kaixin.d4dce72e.png)
哎哟 不错哟
@小虎活动:老虎社区最受欢迎虎友评选开始啦，快来为他打call！
Micheal在押宝meme股上影响力很强，想捞第一桶金的同学可以多关注scion asset 的13f持仓。只是特斯拉的股东组成结构早都变了，理解他的不服气但是真的该move on了
抱歉，原内容已删除
$特斯拉(TSLA)$上涨符合帖子里策略的假设，新手朋友可以去对比下现价和发帖日价，但是要明白这个策略是用来观察走势的（某股大涨后，继续看涨，由于不熟悉股票走势，既不想错过后序可能的涨幅，又担心买入后被套）
抱歉，原内容已删除
收到提问做多的居然还是期权怎么做，我那么多帖子都白写的么买入期权盈利无限和卖出期权损失无限等，不叫理论，甚至不属于基础知识，那个顶多属于销售话术期权的基础知识是无套利定价原理，贴现和随机分析。期权的实践是计算，模拟，敞口分析，敏感度分析，直接去买卖也不叫实践，那是送命
黑天鹅表示：自打我出现在GS的报告后，我已从难得一见变成了看到就腻
@话题虎:华尔街发出警告：美股面临巨大风险，看跌！
$微软(MSFT)$你们懂的
美国国债
有些去年被我带着飞的朋友们今年实在是想投债券，但又不太清楚债券是怎么玩的。车轮战来问，回的太累了，我统一在这儿发个文吧美国国债，是指美国财政部代表**发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。由于有美国的国家财政信誉作为担保，在国际金融体系中，美国国债的信誉度非常高。在国际金融运作中，它常常被用作一种比货币更安全、更方便的支付手段。以上粘贴自维基百科，债券其实就是国家找你打的一份借条，普通投资者可以选择国债拍卖日那天去参与拍卖，或者在二级市场上直接购买，不变的是没张国债兑付时票面金额（不算利息）都是1k，利息根据利率和年限可以算得出，比如这张2018年11月15日issue的coupon是利率的意思计算债券的票息总额就是本金1k+利息1k*3.125%*10=1312.5那我们查下着张债券在二级市场的价格报价在114.3左右，也就是说如果现在花1143元买了这张债券，7年后能兑付到1312.5，实际收益率就在2.1%左右，高于国债收益率80点bps，所以可以买那我们所说的美债收益率上升下降是怎么影响到债券价格的？假如说十年债收益率上升到3.5%，那这张债券就卖不到1143了，可能1000都没人要，因为存银行都比这强，但假如你买了这张债券，你会亏吗？不会，只要你不卖，到期后还是能兑付到1312.5每张的，那反过来的话，国债收益率下降，债券价格自然就会上升。明白这两点后国债就会买了，国债期货$10年美债主连 2109(ZNmain)$ 也会买了，国债期货的话由于没有年限
美国国债
老有人叫我讲下国债怎么做，国债这块其实不难就是新知识点太多了，再一个就是很多博主能把一个简单的问题讲的很复杂，刚点到个讲收益率和国债价为何成反比的，看的我都晕....其实就是债券到期后的实际交付总额是固定不变的。打个比方，你去银行存了1k元10年利率2%，10年后票息总额1.2k元。假如过了几个月利率上升到了5%，你这比存单的内在价值就跌成800了。这个例子里存单就是债券，利率就是美债收益率
作为期权套利大佬的我，昨天被50etf期权给收拾了
这2周研究了下50etf的期权，原因是美股的波动率长期下跌，套利策略在美股几乎没肉，只能每个月老老实实的做$标普500(.SPX)$不研究不知道，一研究吓一跳，大家应该都知道波动率比较高的市场比较好赚钱，而波动率又和大盘的走势成反比，下跌时波动率上升，上涨时波动率下降。但是A股显然是个很神奇的市场，我年初的时候开了个50etf期权账户并设置了自动每个月定期卖100张50etf的认购期权（call），上个月尾的时候我查看了下已经从50w本金涨到了75w....一研究才发现：50etf期权不管是大涨还是大跌，只要属于大幅增加，波动率就会大幅上涨对于期权套利交易者，这算是个天大的好消息，但是别急，我的经历会给你们泼盆冷水。当时我也是心里一顿乐，然后就开始构建策略这里顺便教初学者们怎么做期权套利。大部分的期权套利策略都是赚的都是波动率，而波动率具有均值回归性质，当历史波动率和期权隐含波动率IV均落到历史低值附近时，就有做多波动率的机会了，反之则做空波动率。期权的维度分别是，方向性损益，时间价值。波动率，更详细的内容可以翻我历史主页。时间价值在套利策略中是不必考虑，由于我们做的是波动率，所以我们只需要把方向性损益完全对冲掉就可以了。构建套利策略需要3条腿1.卖出一张IV（隐含波动率）高于HV（历史波动率）的腿2.买入一张delta适中并且一张IV较低的腿3.买一张delta较小但gamma较高的腿（符合这两条件的IV都较低）这三条腿的比例通常为3:2:2 或者2:1:2这里我用$特斯拉(TSLA)$来做个例子，只是说明情况的例子，并不能拿来用的，原因是现在整个市场的波动率低所以即使是tsla，gamma也不符合上面那种情况假设
作为期权套利大佬的我，昨天被50etf期权给收拾了
![[捂脸]](https://c1.itigergrowtha.com/community/assets/media/emoji_017_wulian.31496be5.png)
才看到@小虎活动:【颁奖】2021上半年老虎社区最佳新锐人物揭晓
okie dokie//@Raytroninvs:$苹果(AAPL)$ Q2目标价147.21，赞超过50个我做期分析（有点懒）
@小虎AV:财报季尾声，号召大家一起来当分析师！
期权策略的分析维度和盈利要素
期权策略的分析维度和盈利要素
投资中的自我认知
这期本来是很早要更新的，为此还发了2个悬赏贴：“什么原因导致你亏钱”“什么心态让你赚到钱”，但一直没时间就拖到了现在，看标题就知道这篇是韭菜避险贴。没错，我打算用自己的交易经验和总结来和大家聊一聊股市里的自我认知。在我看来居家交易者（散户）分为2种:1、长期稳定亏损的散户没有正确自我认知。2、长期稳定盈利的散户有较正确的自我认知。股市中投机还是投资不重要，集中还是分散也无所谓，关键是认清自我稳定获利。方法策略没有好坏，适合自己就是好的。优秀的投资者建立能力圈，第一步就是认清自我。认清自我=做出合理的预期疫情情况渐渐好转所以我也逐渐开始忙碌，更新变慢但关注不减反增，这点证明社区认可我的帖子质量。符合我的预期：老虎社区逐渐成为国内美港股互联网券商龙头，自撰类干货帖子受众群体自然就会成比例增加。这就是一个合理的预期。打雷了会下雨，堵车了会迟到，更新慢了会被催，这些都属于合理预期，不是一定会发生但是大概率会发生，反之就是不合理预期。市场里的不合理的预期大致分为：大量买入自己不熟悉的公司的股票（毛票，spac）频繁进行不确定的交易（买了后悔卖了也后悔）还没对期权进行充分了解后就大幅增加期权资产占比。（到期日低于45天的call和put）市场里的合理的预期大致分为：自己所属或了解的行业的周期轮动（旺季，淡季）股市，外汇，大宗商品价格的轮动（涨久会跌，跌久会涨）国家经济发展计划方向（中：碳中和，美：基建）期权波动率的均值回归（短期事件驱动下的均值回归）投资不是一门技术或者学科，不是简单的一个买入的动作，而是一套极其复杂的思维和决策体系，是认知思维的变现。这个话题比较复杂难说得清，这也是为什么一直拖到现在，但希望你们能通过这篇帖子明白自己是谁，在干什么和该干什么。天生我材必有用，每个人总有自己熟悉且擅长的领域，去挖掘去培养，建立自己的能力圈。记住，市场里没有对错，都是个人的选择而已。最后祝
数据说话：代表信心的交易量
市场上的交易员和技术分析师通常会密切关注交易量的统计，但交易量本身并不能为交易或投资决策提供太多的洞察力，所以最好从相对角度来查看交易量。一个经典的投资事实是，交易量越大，价格变动就越有意义。较高的交易量反映了推动价格行动的买主或卖方的信念更高，而交易量较小的交易往往被认为是暂时的。股市从3月低点回升的标志之一是交易量的惊人增长，慢慢的越来越多，各种类型的投资者都开始参与美股投资。我同意的共识观点是，过去12个月来我们看到的涨幅在很大程度上是一种坚定看多的信念，我们来看一看交易量统计数据。标普500指数$标普500(.SPX)$（蓝色）与 美国全股票的20天移动平均线（粉红色）比较5年期我用美国全股票的20天移动平均线的原因是每个日历月大约有20个交易日，这样能消除一些杂乱的数据。我们看到SPX的每次下跌时都有交易量激增，2020年初的疫情导致spx的交易量是前四年正常水平的两倍以上。有趣的是，今年年初的时候交易量开始相对性的增加。看下图6个月期年初的时候发生了些什么还记得吗？ $游戏驿站(GME)$$AMC院线(AMC)$和其他wsb概念股的上涨，但我无法得知这些交易量是很多人对于wsb概念股的参与，还是很多人觉得市场风险可见性增高而做空。但无论是哪种，这种热潮都在3月底的时候开始下降，对于我来说，这既算不上是一个危险信号也算不上是一个积极信号。看涨期权交易量（绿色），看跌期权交易量（白色）和看跌/看涨期权比率（红色）2年期期权交易量在整个2020年的大部分时间里都在上升，在今年1月下旬达到顶峰。大部分的上涨是短期的，主要是因为投机者们大量
数据说话：代表信心的交易量
@小虎AV:财报季尾声，号召大家一起来当分析师！
期权的定价（精简版）
有些小朋友反应说那篇期权的定价内容太多了，看不懂。所以我这里再贴一个精简版我们拿$福特汽车(F)$举例数据有对应的我用了相同符号假设我们买入了一张下周到期的福特看跌期权单价：0.09（9美金）此刻股价：12.93已知delta=0.143代表股价变动1元，期权价值变动0.143元。gamma=0.242代表股价变动1元，delta值变动0.242元。Vega=0.004代表波动率变动1%，期权价值变动0.004元。theta=0.011代表每日的时间损耗为0.011元假设第一天股价下跌1元=11.93，波动率上升5%（2.6%➡️7.6%）期权价格应为：0.09+delta0.143+gamma0.242+Vega0.004*5-theta0.011=X（懒得算）假设第二天股价下跌2元=10.93，波动率上升10%（7.6%为基数）注意：此刻delta值已经改变，由于第一天下跌1元，delta值此刻应为0.143+0.242=0.385期权价格为：X+delta0.385+gamma0.242（假设gamma没变）+vega0.004*10-theta0.011之后依次计算就可以了，了解期权定价后可以做的事情：1.抵消期权方向性（上涨或下跌）的损益后做多或做空波动率2.当方向性期权交易策略亏损变大时通过买卖正股达到自己可接收范围内的损益变化3.同时抵消方向性和波动性的损益后疯狂薅theta（时间耗损）建议先看2遍我置顶的“期权定价”后再来看这篇
期权的定价（精简版）
是什么心态让你赚到钱的？每条正经回复都有送虎币
去老虎APP查看更多动态