AI从4月初到5月底调整了近2个月后，随着5月底英伟达的业绩爆发，利好一个接一个地出现，算力从上周开始大幅反弹，本周已多只AI算力标的创新高 在算力率先创新高的同时，MIK前几天也在星球提示，AI算力先调整先反弹，算力反弹后，应用也不远了，让大家多耐心： 并且在前两天再次在星球提醒应用可以开始加仓了： 在周二的公号文章中：行情回归，持仓全线大涨！！！，我也再次强调，对于AI应用来说，新的一轮行情可能才刚开始 于是今天AI应用开始大涨，我们布局的AI应用龙头直接涨停： 我们重点布局的另一只科创板AI应用龙头盘中也一度大涨15%： 游戏传媒等我们一直关注的方向也纷纷大涨 在算力疯狂反弹后，应用有望迎来自己疯狂的行情 因为AI的产业趋势还在初期，波动会很大，板块持续大涨后，我都会在圈子里反复提醒要分批止盈落袋利润，而不是去追涨，我们的仓位都是回调时去布局的，想要做好AI，交易节奏很重要 我从3月份开始在圈子里开始放弃新能源等传统版块调仓到AI，一些认真跟着做的小伙伴已经通过AI收复年初的亏损开始盈利了 这一轮AI行情，很多人都以为是高速列车，错过就没机会了，实际上这轮行情就像地铁一样，中间会停很多站，给很多上车的机会 积极拥抱AI的，只要不乱操作，吃肉都是迟早的事 而纠结于过去的持仓和亏损，你让调仓他还不乐意的那些人，注定只能不断地内耗，不仅错过一轮收复失地的行情，还在不断新低的新能源、消费等行业中痛苦挣扎 认知决定成败，不管做出什么选择，都应该承担选择带来的结果 最后再次重复那句话：AI的产业趋势终将横扫所有质疑 经过此前这一轮的回调，后续AI的抱团将会更紧，坚定看好AI主线！！！ -------------------- 随着AI的横空出世，2023的股市酝酿着许多机会 如何去把握住这些机会，将会决定你今年的投资收益 如果你没有方向，欢迎关注公号MIK抱富成长记，

以AI为主题的ETF的诞生，表明人工智能技术正从小众技术进入主流。随着越来越多科技公司加入人工智能的竞赛，以人工智能为主题的交易所交易基金（ETF）也如雨后春笋不断涌现。上周，投资机构Roundhill Investments在纽交所推出了“全球首个专注于生成式AI的ETF” $ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF(CHAT)$ 。尽管目前已经有很多以AI为主题的ETF，但Roundhill Investments声称，CHAT是第一个专门投资生成式AI相关公司股票的ETF。具体而言，CHAT投资与生成式AI相关的几个不同领域，包括软件、云基础设施、网络基础设施和服务。目前，该ETF已持有32家公司，其中前十大公司占持仓的56.9%。排名第一的是 $英伟达(NVDA)$ ， $微软(MSFT)$ 紧随其后，第三、四位为谷歌母公司 $谷歌A(GOOGL)$ 和 $美国超微公司(AMD)$ 。值得注意的是， $百度(BIDU)$ 、 $商汤-W(00020)$ 和科大讯飞也出现在了CHAT的前十大持仓中。在十大持仓之外，还有阿里巴巴、腾讯、360、金山办公、昆仑万维等中国公司

$小i机器人(AIXI)$ 受益于最新一轮全球AI革命东风，刚刚成功登陆纳斯达克市场不久的“认知智能第一股”小i机器人在过去一年里收入大幅增长了48%，业绩呈现出加速爆发之势。收入高速增长的同时，小i机器人在建筑、金融等多个垂直行业领域进一步加速场景覆盖，持续巩固行业地位。   分析人士预计，未来AI革命会逐步从技术端传导至产业端，带来各大行业AI应用场景的大爆发，这一革命性红利可能会至少持续十年，给小i机器人为代表的AI行业解决方案商带来巨大的可持续增长想象空间。长期来看，小i机器人的股价目前仍处“价值洼地”地带，其资本市场长期价值被显著低估。  高额研发带来高速增长，业绩爆发幅度超预期  财务数据显示，在刚刚过去的2022年，小i机器人实现的总营业收入达到了4820万美元，同比大幅增长了48%，较其IPO前披露的45%的上半年业绩增速明显提升，其业绩增长速度明显超出市场预期；同时，小i机器人报告期内的整体毛利润率表现稳定，持续维持在63.9%的高位，其同期毛利润亦同比增长42%。   不过，由于报告期内小i机器人大幅加快了研发投入的节奏，导致其去年归属股东利润出现了大约601万美元的亏损。数据显示，小i机器人2022年的研发费用同比猛增347%，达到了2400万美元，较该公司2021年同期的研发费用净增了约1864万美元。   从上述数据分析不难看出，研发费用的主动大幅扩张是小i机器人去年出现亏损的主要原因。如果将研发费用扩张的幅度保持在与同期营收增长速度同等的水平，即：如果小i机器人去年研发费用只增长48%，那么该公司2022年理论上完全可以实现1000万美元左右的归属股东净利润。   分析人士指出，AI方案行业是一个处于快速

来源 | 周枫 编辑 | G3007 基于大语言模型技术的ChatGPT推出已经有4个月了，更多同类产品还在快速出现。比如，前天谷歌更新了Bard，将辅助编程能力支持的语言数量扩展到20种。 然而，对大模型技术的重要性也出现了质疑，前段时间，吴军老师就评价ChatGPT不算新技术革命，带不来什么新的机会，他认为大模型仍然存在很多限制，不像大家追捧的那样有吸引力。这篇文章发布后，网上也出现了多篇反驳文章。我不太关注这些争论，但我认为有一个问题没有被充分讨论，那就是大模型带来的新能力中，哪些是最为关键的，最有可能带来长期影响的。 我认为，与之前众多的自然语言处理技术相比，大语言模型至少具有三项根本性新能力，这些新能力在学术界已经被广泛讨论，甚至被视为常识，但是在产业界和产品团队中却缺乏足够的关注。实际上，这些大模型技术的特点已经改变了我们对业务和产品规划的思考方式，也会改变很多产品的经济模型。因此，产品经理和业务负责人需要更多地关注和深入思考这些新能力的应用场景。 01 能力一：涌现能力（emergent abilities） 涌现能力指的是在小型模型中并不存在，但在大模型中“突然出现”的能力，其中包括常识推理、问答、翻译、数学、摘要等（详见下图）。如果仅依靠小型模型的能力做线性外推，往往无法预测出涌现能力的出现和其强度。OpenAI的首席技术官Ilya Sutskever在接受采访时反复强调，尽管表面上看来，语言模型只是在预测下一个词元（token），但当模型足够大，transformer技术的建模能力足够强时，基于内部表示的推理能力就会出现。因此，模型会呈现出与规模较小时完全不同的行为，涌现全新的能力。 涌现能力之所以重要，不仅因为它们是大模型出现后才有的新能力，而且由大模型涌现出来的多数是非常重要的能力。例如，常识推理能力一直是AI领域的重大难题，而大模型的

沉寂很久的周鸿祎，最近和他的360公司都很热门。不仅是360公司的股价搭AI概念大涨，不仅是周鸿祎离婚事件导致他失去了公司6.25%的股份。 更受到关注的是，在刚发布的财报中，360在2023年出现了22亿元的巨额净亏损，前一天周鸿祎刚宣布要大力加码AI，现在立马就在风口下爆亏。而且，这也是自2008年以来360首次出现亏损。 周鸿祎选择拥抱人工智能（AI），这也是他不想放弃的领域。然而，AI是一门十分烧钱的生意。大多数人工智能企业面临高亏损、高成本和高负债的问题。 这是因为AI需要大量的研究和开发，需要投入大量的人力、物力和财力。此外，AI还需要大量的数据，而这些数据需要花费大量的资金来收集和分析。 对于360来说，进入AI领域意味着需要投入更多的资金来支持研究和开发。这对于一个已经处于亏损状态的公司来说，无疑是一种巨大的负担。 周鸿祎需要权衡投资AI所带来的潜在收益和投资所需的风险和代价。他需要考虑公司目前的财务状况以及未来的市场前景。 虽然抓住了杀毒和安全市场，但360错过了太多机会：移动互联网，360手机助手已湮灭于市场中、智能手机，AK47手机也夭折了和电动汽车，投资的哪吒勉强跻身新势力前5，而且周鸿祎还在前几年将抖音母公司字节跳动的股权全部转让给了抖音管理层，又和短视频这个大风口告别了。 各种机遇都从手边溜走的当下，AI仍然是一个巨大的市场。随着技术的不断进步，AI将成为一个越来越重要的领域。 周鸿祎和他的360需要在这个领域中占据一席之地。然而，这需要付出巨大的代价。周鸿祎需要制定一个明智的投资计划，以确保公司能够在AI领域中长期获得成功。 接下来，看老周怎么行动了！

今天AI板块继续高潮，多只标的暴涨 而我们3月以来在圈子里布局的方向今天都集体大涨，多只标的创历史新高，一些标的从我们3月布局以来已经走出了翻倍的行情： 图片 为什么3月以来我们一直在圈子里坚定做AI板块？最核心的原因就是AI已经成为接下来最大的一个产业趋势，这个趋势堪比当年互联网、新能源，甚至要更炸裂 而目前这个产业趋势还在炒作的前期，很多人说现在都没业绩，都是瞎炒概念，却不知道对于散户来说，这个阶段反而是最简单的，大家都不出业绩，大家都有想象力，所以蹭上概念就能涨 真到了看业绩的时候，所有东西都是明牌，你能比专业的机构研究地更深吗？ 所以我在之前的文章里反复提到，要珍惜AI第一阶段的炒作，因为越往后，难度就越大，之前AI板块回调时，我也反复提到不要因为跌了就吃瓜看戏或者幸灾乐祸，而是要去研究未来哪些方向是更有可能出业绩，更有想象力的： 图片 每一轮产业趋势都要经历被质疑的阶段，而正是这个阶段，反而是最好的时机，比如当年新能源刚开始炒时，市场上一堆质疑的声音，很多机构都说这只是骗补贴的，搞不出什么来，结果后来行业涨起来了，这些机构的人就去吹宁王、比亚迪了，结果等到这些所谓的机构吹宁王两万亿市值的预期时，行业就见顶了...... 所以当一轮产业趋势起来的时候，先信的人吃肉，后信的人喝汤，最后信的人接盘 AI的炒作已从上一轮的软件端转向硬件端，在板块回调时，MIK在星球里多次提示把握低吸的机会，把饭喂到大家嘴里： 图片 图片 图片 图片 图片 而对于传统的新能源板块，MIK并不看空它们，只是短期筹码结构不好，就像MIK在这篇文章里说的那样：公募基金的第一重仓 机构扎堆在新能源板块里，没有增量资金进入，只要一有反弹，机构就减仓砸盘，不信大家可以去看看新能源板块近期是不是只要有高开，收盘前肯定给砸下来 所以从3月份开始，MIK就建议短期不要把时间成本耗在这些板块上，而是捉紧时间把

《一周资本市场观察》是钛媒体推出的资本市场要闻解读直播栏目，每周一中午12:30-13:30，在一个小时的时间里，帮助大家一网打尽一周资本市场大事！ 本期节目，《一周资本市场观察》主理人雨朦对话易观智慧院院长李智，《钛度热评》主编车铭德，宁泽基金董事、雪球人气用户吴吞，分享了AI大模型未来的演进方向，衡量模型能力的关键指标，AI大模型的异同，未来企业怎样通过AI大模型实现盈利，AI大模型与云计算的融合机会，算力板块的机会，降低算力成本上的发展方向，AI大模型方向有哪些新的投资机会，“网红大米”营销分析，证监会就《上市公司独立董事管理办法（征求意见稿）》的指导意义，蓝色光标为何全面停用文案外包，软银为何减持阿里股票，美团发布企业版等话题。 一周资本市场表现盘点（04.13-04.17） A股三大股指中，沪指周涨0.32%，深成指周跌1.40%，创业板指周跌0.77%。上周，北上资金净流入137.36亿元，南下资金净流入153.39亿元。行业偏好上，北上资金增持规模前三的行业为光伏设备、有色金属与电力行业；南下资金增持规模前三的行业为资本货物行业、半导体与半导体生产设备行业、制药、生物科技与生命科学行业；北上资金上周增持个股中市值增幅排名前5的，分别是厚普股份、盛剑环境、国力股份、同力日升与诺泰生物；南下资金上周增持个股中市值增幅排名前5的，分别是中芯国际、商汤、工商银行、药明生物与中国海洋石油。 上周港股的两大指数涨跌互现，恒生指数上周周涨0.53%，恒生科技指数上周周跌1.74%。 上周美股三大股指中，道指累计上涨1.20%，标普500指数上涨0.79%，纳指上涨0.29%。 上周，A股共有10只新股上市，这10只新股也是A股主板注册制下的首批新股，没有出现破发，当日涨幅最大的是中电港，单日涨幅221.55%；港股在上周有2只新股上市，其中北森控股当日破发，另一只新股陆控上

最近一段时间，包括腾讯、美团、小米在内的多家港股互联网公司进行了一波股权激励，合计超百亿港元。 这或许意味着互联网的至暗时刻已经彻底过去。 从年报来看，各大互联网公司的业绩算是稳住了，前两年高强度的“降本增效”也基本告一段落，虽然回不到之前高增长时的财大气粗，但肯定不会再像前两年的互联网寒冬一样那么“冷”了。 01、大厂纷纷“撒币”留住人才 Ⅰ.腾讯 作为中国互联网一哥，腾讯在上周四、五两日合计发行约70亿港元的新股份授予员工。 来源：腾讯公告 腾讯在4月13日公告中表示将发行约966万股新股份，其中920.8万股将向不少于7400位奖励人士授予，人均约47.3万港元。 来源：腾讯公告 次日4月14日，腾讯再度发布公告表示将发行约961万股新股份，其中916.2万股向不少于6600位奖励人士授予，人均约53万港元。 按照收盘价计算，腾讯两日发行的奖励股份价值超过70亿港元。 $腾讯控股(00700)$ Ⅱ.美团 同样在4月13日，美团授出约4604万股受限制股份单位，按照当日收盘价130.9港元计算，此次股权激励的金额超60亿港元。 来源：美团公告 据了解，此次股权激励为美团近几年来涉及金额最大的一次。今年1月18号美团也曾有过一次股权激励，但金额仅为3.3亿港元，规模与此次差距较大。 $美团-W(03690)$ Ⅲ.小米 小米则是在3月27日，授出约1.90亿股股份，涉及4110人。 按当日收盘价12港元计算，此次股权激励约22.8亿港元，人均约55.5万港元。 来源：小米公告 按照奖励股份数量计算，这次股权激励是小米上市以来最大规模的一次激励计划。

作者 | 龚岩 编辑 | G3007 编者按 科技巨头都在全力投入人工智能（All-in AI）。每家都有独特的路径。这是新一波AI模型迅速从实验室走向真实世界的结果。两件事情已经异常明确：一是AI的竞赛正在白热化；二是即便还没有胜者，这场竞赛也已经改变了大科技公司科技应用的方式。 这个周二上午的10点，好多科技自媒体都在朋友圈公开抱怨北京东边酒仙桥附近糟糕的交通状况——办公软件钉钉正在这里发布一个更加智能的版本。 在阿里云的语言大模型通义千问上线邀测后10天，4月18日，经过大模型加持的钉钉变得更为“智能”：钉钉发了一条斜杠“/”，并现场演示接入千问大模型后，通过输入“/”在钉钉唤起10余项AI能力。 其实钉钉的功能并不新奇。在过去的数月里，美国的科技巨头们像这样的发布是又多又快。微软部分持股的OpenAI研发了爆款产品ChatGPT聊天机器人，近期又发布了能力超凡的人工智能GPT-4。电商巨头亚马逊的云计算部门亚马逊网络服务（AWS）宣称将与另一家AI初创企业Hugging Face拓展伙伴关系。苹果公司据报道也在测试跨产品的新型AI，包括其Siri虚拟助理。Meta的老板Mark Zuckerberg说他想要使用AI为其社交网络“涡轮增压”。Google也在3月21日发布了新的AI聊天机器人Bard，希望在生产力工具方面与ChatGPT竞争。 当然，在中国，关于大模型和科技巨头的“战争”也才刚刚开始。 01 AI竞赛正在白热化 这次视频会议取得了什么成果？Jared Spataro只需要点几下鼠标就能知道。微软的这位生产力软件主管在视频会议服务软件Teams里拉出来一个边栏。只需要等待30秒，在该公司数据中心某处运行的AI模型就可以分析该会议到目前为止的录音，接着对于问题和对应答案的精确汇总就会弹出来。 Spataro先生难以抑制自己的兴奋：“