ETF版“寡妇交易”还在继续，即便美债下跌，依然有大量资金持续流入美债ETF，押注利率见顶。 据彭博数据，上周Direxion旗下的三倍做多20年以上美债ETF（TMF）获得了6.25亿美元资金流入，创纪录新高。此外，贝莱德旗下iShares 20年以上美债ETF（TLT）更是获得了14亿美元的资金流入，再此前一周的资金流入量已经达到了16亿美元。 上周，美债市场经历了疯狂一周，先是在特朗普胜选后遭到大幅抛售，收益率全线飙涨，10年期国债收益率一度飙升至4.47%以上，但随后走势逆转，在交易员平仓“特朗普交易”、10年期美债拍卖强劲，加之美联储降息”的影响下，10年期美债收益率周跌超8个基点。 上周，TLT和TMF也双双上涨，其中TLT上涨1.82%。但拉长时间线，从中长期表现来看，今年以来，TLT下跌了超6%，TMF更是大跌近25%。 但资金依然蜂拥而入。TLT今年迄今已经吸引了大约140亿美元，这将是自其成立以来第三大的年度资金流入，同期TMF吸引了超过33亿美元，这是其有史以来第二大年度资金流入。 实际上，自2020年以来，这两个基金都没有出现过正收益。彭博情报分析师Athanasios Psarofagis表示：“你购买TMF是因为你认为利率会下降，但这种交易似乎从未奏效。它伤了很多人的心。” 在美国经济保持稳健的情况下，美联储以50个基点大幅降息拉开宽松序幕，叠加特朗普上台后可能推出的激进财政刺激政策，让市场担心美国通胀可能重燃，这导致美债自9月以来遭遇猛烈抛售，10年美债收益率从3.5%左右上行到目前的约4.3%。 目前市场预计美联储可能会将利率保持在比之前预期更高的水平。 互换合约定价显示，交易员预计，到2025年年中，美联储将把基准利率降至4%，比他们在9月份的预测高出整整一个百分点。 这意味着“寡妇交易”的痛苦可能还要持续。 LPL Financial 的
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