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本周点评 本周是惊心动魄的一周： 地缘：以色列和伊朗相互报复； 宏观美国3月零售数据超预期；美联储官员包括鲍威尔淡化降息预期。 财报：半导体ASML财报低于预期，TSM财报略高于预期但怼了除AI和存储外其他半导体的指引。 最终纳指100周跌5.36%，标普500周跌3.05%。美国10年美债收益率4.555%，本周上行4个BP。 纳指100周4连跌，最大回撤8.07%; 标普500周2连跌,最大回撤5.91%。 图片 展望和操作 (1)分母端10Y继续上涨并持续高位，将给美股带来压力。 (2)分子端ASML财报不及预期，TSM财报指引传统半导体复苏不及预期，加上周五SMCI未公布预报业绩引发猜测。导致半导体大幅回调 (3)美众议院通过援乌，援以法案。俄乌，伊朗以色列地缘仍不太平 (4)标普500 1Y PE从最高20.9回落到上周五收盘19.73，终于回到了20以下 (5) 本周美股总仓位没变化，仍保持60%左右，但中间经历了多次加仓和减仓。目前持仓以：QQQ和SOXX为主，加上TSM，Meta，AMD个股，以及少量Sell Put和Leaps。基于传统半导体复苏不及预期，AI芯片获利过多需要调整的判断：后续将把部分个股和SOXX转换到QQQ或SPY，仓位仍保持在50-60%。 （6）下周密切关注周二盘后TXN财报，以及TSLA，Meta，Google，MSFT，INTC财报 其他判断见 当大盘调整来到5.89%（最新夜盘7.33%），是恐慌还是机会？ 美股估值 （1）标普500 --前瞻12个月 PE 19.73，高于5 年平均19.1和10 年平均⽔平 17.7。 --24年Q1已经发布财报的公

周五以色列疑似想伊朗“报复”还击，致使原油及金价暴涨而美股大跌。虽然很快以色列和伊朗方面都出来“泼”冷水，伊朗方面说拦截了袭击的无人机，以方也对袭击不置可否，使后续行情出现大幅回吐。这个现象说明冲突双方并不想把事情闹得太大，但是金融市场的波动就不是那么看待了，大有事件扩大的预期，这就使价格波动变得十分狂躁。  一、冲突扩大，对美股指的影响中东局势扩大，削弱了市场对美联储降息方面消息的敏感度，加大了对战争恐慌情绪的担忧。尽管周五晚有大幅反弹的动作，但冲突事件一日不平息，美股指本轮调整就难以轻易停下。而且当前美联储降息理由模糊，缺少了降息预期的支撑，高估值的科技股承受压力则更大，拖累大盘持续向下。不过美股指中长期仍有美联储降息救市的可能，所以本轮下跌只能定义为调整，当股指跌幅较深的时候，美联储就有大条理由说为了稳定经济可以开始降息，因此股指走势并不悲观。至于本轮跌幅，时间点上先看5月份中旬，毕竟这几个时间点都是美股常见拐点，而且5月份有美联储议息会议，经常是市场预期改变的时候。至于跌幅，如果以标普作为基准，仍认为去年底的跳空缺口4650点是重要的支撑位置，该缺口还是需要补一下的。而纳指作为本轮的主跌品种，看看15000能否有力支撑，当然上述跌幅若成真，那就意味着未来2-3周市场波动性将大大提高，各位必须做好心理准备。   二、金价能否继续逼仓？地缘冲突激发金价避险情绪，当前根本没有任何止跌的势头，5日均线仍强势支撑金价运行，所以看空金价仍非常困难。从技术上看，金价下周上半周若仍维持在5日均线以上，那么下半周将迎来新一轮向上的脉冲行情。情况类似于3月11日至26日的金价盘整走势，盘整后金价脉冲了200+点，在这种逼仓行情中，大家不要急于猜顶，毕竟历史通常是被用来打破的，所以做好止损跟踪就好。  至于白银，与黄金

上周回顾：纳指大跌5.5%，AI概念遭遇抛售1、行情动态美股方面，纳斯达克录得连续第六个交易日下跌，创下一年多来最长的连跌纪录。全周纳指累跌5.5%。标普500全周下跌超过3%，创下去年3月区域银行危机后最差单周表现。道指本周强势收绿，得益于主要成分股美国运通AXP 和联合健康UNH 财报后的强劲表现。恐慌指数VIX本周再度上涨逾8%，YTD 涨幅已经超过50%。十年期美债收益率稳于4.6%以上。随着交易员意识到以色列对伊朗的打击的整体影响非常有限，原油期货交易价格走低，全周收跌4%。黄金期货全周涨2%，最终收于每盎司 2406.7美元，黄金期货连涨5周。港股方面，受外部因素影响，恒生指数周跌2.98%，逼近16000点整数关口。虽然公布的第一季度GDP 同比增长5.3%，大超预期，但房地产继续恶化，其中，全国新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%。2、个股大事记科技板块是本周标普500指数中表现最差的板块。大型科技股下挫，前期强势的微软、谷歌、Meta等开始不同程度的回调。即便前期已经跌很多的苹果周内续跌，而Tesla则 YTD跌幅高达40%。芯片股遭到抛售，英伟达 (NVDA) 周五下跌 10%，创下 2020 年 3 月以来最糟糕单日表现，全周暴跌13.6%。AMD、AVGO、MU 等周跌幅均超10%。超微电脑 (SMCI) 在周五交易日暴跌超过 23%。阿斯麦（ASML）和台积电（TSM）或许是芯片股的抛售动机。阿斯麦 (ASML) 发布的第一季度业绩好坏参半，而台积电 (TSMC) 财报则超出预期，但除了AI芯片，其他需求都非常萎靡。两家公司对未来几个月都发表了谨慎的观点。ASML 未能实现第一季度销售目标，给予的业绩指引低于预期。Netflix (NFLX) 本周下跌超过 10%，即使收入和利润均

最近注意到一件诡异的事，4月1日，也就是小米SU7刚刚发布后不久，且舆论普遍意识到中国汽车市场将进入新一轮内卷升级之时，特斯拉却宣布在中国市场的Model Y后轮驱动版售价上调至26.39万，Model Y长续航版售价上调至30.49万，Model Y高性能版售价上调至36.89万，涨价幅度均为5000元。关注到这个消息的网民普遍一头雾水，不知道马斯克到底打得什么算盘。 往后的3周里，小米SU7 刮起来的卷王之风可谓横扫媒体界，期间包括雷军、魏建军、周鸿祎 在内的各企业界大佬和广大自媒体纷纷拉起了流量，全民互娱。结果当然是降价增配的多米诺骨牌在汽车界成片倒下，只要刷汽车界的咨讯，动不动就是某车型大降价的消息。且不谈新入局的小米抢占市场，很多买车的潜在客户都选择了观望，因为他们意识到无论纯电、混动还是油车都将进入新一轮价格大内卷。 正常应对策略下，特斯拉应该紧跟着进大趋进行降价。 所以特斯拉4月1日的逆势涨价更让投资者感到奇怪，期间甚至有一部分马斯克铁粉还以为马斯克是故意不按常理出牌，憋着大招。 然而铁粉们一厢情愿的期待很快被事实泼了冷水： 特斯拉官网在4月21日显示，特斯拉重新降价，Model Y后驱版售价降至24.99万，Model Y 长续航版售价降至29.09万，Model Y高性能版售价降至35.49万，此外，Model S也进行了降价。Model Y各款均降价1.4万元。 特斯拉的走势已经跌破了300天内的所有支撑位 特斯拉的价格策略摆了一道乌龙，唯一的解释就是：特斯拉高层对市场反应迟钝，甚至在小米su7已经发布了1周后，小米相关流量霸占榜首之时，依然无视市场内卷升级的风向，进行反向操作，直到发现 周销量数据趋势不对劲时，才采取降价策略进行补救。 以小见大，从企业管理常识来分析，马斯克在对特斯拉的管理上出现了问题。 马斯克自从用特斯拉股票的套现资金收购了twitt

最近网红半导体版块崩盘了，有点感慨，做个拔草更新吧其实作为过去两年最亮的星，AI和半导体股票一直是所有人追逐的热点，全民研究不为过，我都好好学习下，然后就被折服了。但确实几乎还处于啥都不懂的状态，只是知道一些所有人都知道的东西，所以也不敢对于这个行业有啥评论，怕被行业人士嘲笑。就先绕开半导体，写点别的东西壮个胆。特斯拉的理想和现实去年我写了个关于特斯拉的东西常识的力量：从特斯拉降价说起，其实就是讲了下对于特斯拉的看法，其实对于特斯拉而言，电动汽车慢慢放缓和竞争激烈在去年就已经初现端倪：美国并没有兴趣建立大量的充电桩基础设施落后（当然特斯拉有自建的充电网络），被认为电动汽车差异化的辅助驾驶功能却并没有带来消费者实质上购买决策变化，因此在价格带趋同功能趋同情况下，特斯拉优势也就越不明显，还有不带经销商的直营模式对于下行周期的库存压力等等当然这篇文章如果从股价来说，是被彻底打脸，我发布在去年1月13日，几乎是去年年初股价大崩盘之后最底部的位置，然后特斯拉股价从底部110多一路涨到接近300，原因也是因为特斯拉销量后面并没有年初预期那么悲观，加上后面AI热潮，特斯拉无人驾驶也被认为是AI的一部分，所以估值自然水涨船高。最近特斯拉股价再次承压，但理由并不是AI，而是特斯拉这次销量是不是真的不行了？其实这就引出一个很有趣的问题：对于看好特斯拉的粉丝，如果看好的是Elon Musk可以让无人驾驶和robotaxi成为可能，那么为什么我们要关心这些短期销量呢。或者换个说法，最近我听到很多人觉得其实特斯拉的无人驾驶其实就是个笑话，很难或者要很久才能实现，那为啥在股价狂飙的时候人们没有保持这种看法还有从进去买买买呢？所以特斯拉到底是一个汽车公司，还是一个软件或者AI公司？特斯拉在过去一年其实除了汽车销量数据起起伏伏，公司本身并没有大的变化，Musk还是在孜孜不倦研究人形机器人，还在试图推出Ro

$纳指100ETF(QQQ)$  我的钱被套在QQQ了，正如之前的帖子所说，因为谁也不敢确定他之前是否要大调整，杠杆etf风险太高，不能硬钢，但也不想一点汤也没喝到。所以就卖出了杠杆etf,买入了QQQ,因为他没有损耗，也风险不大，买入qqq后，我觉睡的都踏实了，放心。之前也一直认为大回调的几率比较大，预定qqq回去我买入的净值时，卖出，再买入带杠杆的，比如Qld,tqqq.方法也是可以灵活变动的，现在我目前来看，qqq我是430买入的，是亏损的，但是前期杠杆的利润还大部分在里面，毕竟单倍亏损跟两倍三倍的利润是无法撼动的。我认为大盘很快要见底了，打算卖出qqq,全部买入Qld或tqqq。大家怎么看？原本打算是持有qqq回去430再买回来,可以在底部挤出用一小部分钱建个底仓，比如3分1的底仓，然后等qqq回去430再卖出，同时买入qld或tqqq的。大家认为哪种策略比较机动，灵活，安全？

本周进入结算周，恒指寻月低位反转再创高位17200之上可能性有多大？反弹千点不过一两日，但17200是近期阻力位，多次到此一游。4月再期待过此位不易，低位目前同3月，外围虽各种不利，上周纳指跌幅过5%，恒指16000整数关稳定度在。低位又现跌无可跌，唯好过23年下半年，恒指是有振幅无波幅，3/4月目前维持在大致相同的横行区间。多次讲过16900重要，舍不得--做衍生品交易易入困局，看好需谨慎非谨慎看好，二者含义不同。16400支持若重回站稳本周16000或可一守。恒指期权周双买勒束，上周半数仓位获胜另一半保本，此波动率小胜也好，双买非有利时。理论上双买勒束赚波动率，实际上波幅+振幅结合才有胜率，后者亦难判研仅盘中。以理论构成交易系统，无可能胜出市场，否则遍地财务自由人。双买胜出不难，市场运气都占几成，唯双买守势是难度，非输即赢一票到底有如博彩，做到“善败”才是成功之路，否则几场运气不在的失利以出局。波幅/振幅角度恒指大于纳指，后者巨大体量难如恒指般灵活。双买勒束而言，恒指期权好过纳指QQQ期权，后者自身优势，利用周期设定可全年252次循环，成熟交易者可大幅提高收获效益，5-10倍亦有可能。期权金成本低是QQQ期权优势，更体现以小博大，恒指期权的1/5成本即可构成不错的双买方式。五月恒指期权周双买勒束+纳指QQQ双买日周期（非末日）开始并行，构建双赢双市场，单一市场有被局限性。QQQ期权双买更需防守性，振幅一般不利亦可占半数之多，需构建赢的多，不利时少输不输方式。美股非无脑可胜之地，敬畏之心不可无，不真的会点啥，顶级衍生品市场是面照妖镜，大神们会现原形。 $恒生指数主连 2404(HSImain)$ $纳指100ETF

在本文开始之前，我们先来思考一个问题，为什么英伟达能够在GPU领域遥遥领先，在其他巨头拥有无限资源的背景下，英伟达却能够独步天下，抢着买他家的芯片？01英伟达跌停，AI的凛冬将至？ 上周五，英伟达在毫无征兆的情况下，一头扎水下，英伟达“跌停”了，-10%，要知道这书数字是2020年3月的美股熔断之后再也没出现过。 看到暴跌，有人是恐慌，但是对我来说，或许是新的机会即将到来，而且很可能是大机会。按照美股的尿性，市场各种质疑和恐慌已经形成趋势，一旦趋势形成，英伟达毫无疑问会继续回调，而这种回调也就意味着更低的成本，更高的收益。 关于周五的科技股惨案，市场的观点无非就是这些，我试着去总结了一下这些观点 1，美国CPI高于预期。经济学家又错了，他们预测经济衰退，正在发生的是经济继续狂飙。降息被推迟，甚至有官员出来讲加息的可能； 2，估值过高。公司目前的评估处于接近完美的高增长情景水平； 3，ASML和台积电业绩传达出不好的情绪。台积电下调了芯片行业的增长预期，导致市场普遍不信任AI的前景，导致人工智能相关资产出现回调； 4，做空者增加。期权交割，交割价800美金。空头头寸快速增加，导致大跌可能性大幅增加； 5，地缘政治冲突更加激烈。石油价格保持在高位，从而加速通货膨胀。一些投资者可能会减少投资组合的风险部分，以避免造成更大的损害； 6，扎克伯格表达了对AGI的负面看法，投资者担心Meta对AI的资本开支下降，情绪开始传导... 前5点没有什么好分析的，单纯是股票市场的影响而已，可以看作是波动。而对于第6点，值得好好掰扯掰扯，尤其这出自于小扎。 对于扎克伯格来说，Meta已经在这场革命性的科技浪潮里相对落后，Meta发布的最新开源大语言模型 Llama 3其实代表的就是扎克伯格真实的态度。任何巨头在这次AI浪潮里落后，都是致命的，而且会以极其难堪的形态瞬间嘎掉。还有一个关键点，扎克伯