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$博时央企红利(03437)$ [开心]博时央企红利ETF的48只成分股昨日涨跌幅排名及最新的年度涨跌幅、股息率数据。 $中国海洋石油(00883)$ $中煤能源(01898)$

$Direxion每日三倍做多区域银行股ETF(DPST)$ 不得不说可算熬出头[流泪]  时间的朋友万岁[冷漠] [冷漠]  

国债内啥意思啊，还是股票好[开心]  

0.25个基点（25个基点） 2019年7月31日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.2%。 2019年9月18日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.8%。 2019年10月30日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.5%。 平均影响：约1.5%的上涨。 0.50个基点（50个基点） 2008年10月8日：降息0.50个基点，S&P 500在15天内上涨约3.5%。 2008年10月29日：降息0.50个基点，S&P 500在15天内上涨约4.8%。 平均影响：约4.15%的上涨。 0.75个基点（75个基点） 2008年12月16日：降息0.75个基点，S&P 500在15天内上涨约5.9%。 由于75个基点的降息较为少见，数据有限，以上为一个例子。 1.00个基点（100个基点） 2008年10月29日：降息1.00个基点，S&P 500在15天内上涨约6.8%。 同样，100个基点的降息也较为少见，以上为一个例子。 总结 0.25个基点：平均约1.5%的上涨。 0.50个基点：平均约4.15%的上涨。 0.75个基点：单次例子中约5.9%的上涨。 1.00个基点：单次例子中约6.8%的上涨。 这些数据表明，降息幅度越大，对S&P 500的正面影响可能越显著。然而，具体影响还取决于当时的经济背景和市场情绪。 基于当前经济情况和市场预期，我认为美联储在2024年9月可能降息0.25个基点（25个基点）。这将是美联储的一种谨慎举动，以缓解经济增长压力，同时也会考虑到通胀率的变化和全球经济环境的不确定性。

综述：   本周标普 500 指数 上涨 0.87%，我的实盘净值 上涨 0.74%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 17.73%，2024 年内我的实盘净值 上涨 11.04%（年初净值为1.26，本周净值1.40）。 交易：   无   持仓：   苹果 18.9%，微软 16.3%，巴西石油14.4%，谷歌 6.7%，TLT 20.7%，大饼ETF 12.7%，爱马仕 1.2%，现金/其他 9.1%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   首先，是重要数据发布： 美国6月CPI同比上升3%，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；美国6月CPI环比下降0.1%，预估为上升0.1%，前值为0%。美国6月核心CPI同比上升3.3%，预估为上升3.4%，前值为上升3.4%；美国6月核心CPI环比上升0.1%，预估为上升0.2%，前值为0.2%。美国上周首次申领失业救济人数为22.2万人，预估为23.5万人，前值为23.8万人。 翻译：CPI略超预期，数据应属利好。 随之而来的，就是美联储主席鲍威尔在美国国会听证会上表示，美国目前正面临着双重风险，不能再只关注通胀。鲍威尔称，美联储下一步的举措更可能是降息，而非加息。一个可能的方向是，只要通胀持续走低且就业市场保持强劲，美联储就会“在适当时候开始放松政策”。 翻译：数据基本满意，准备降息。 这两个新闻叠加，整体利好中小盘，利空大盘股，所以M7出现一定程度的回撤，但纳指回撤较小。 --- 然后就是美国大选，发生了“突发事件”，川普被枪击，但只擦到了耳朵，轻伤。虽然伤情轻微，但其实枪口再歪一点就爆头了，非常凶险。 受本次事件影响，我认为川普当选基本等于必胜了，只要届时

永不屈服，再次伟大！特朗普 纯棉T恤49元，美国包邮🇺🇸 ​什么叫中国速度！

坚定看多高科技股，高科技才是人类的未来，做时间的朋友。

我会选择国债ETF

综述：   本周沪深 300 上涨 1.20%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 2.49%。   2024 年内沪深 300 指数 上涨 1.20%，2024 年内我的实盘 上涨 22.51%，本年初始净值1.01，本周净值1.24。 交易：   今天收到了中海油A的分红，以均价5.014全部买入等额的标普信息科技lof   持仓：   中海油A 33.4%，贵州茅台 15.7%，中海油H 20.3%，中煤能源H 13.7%，标普信息科技 14.8%，中远海控 2.2%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 先说交易，昨夜美股回撤，降息预期大增的原因导致，所以今天A股内的海外etf都在杀溢价。 标普信息科技作为我长期看好的品种，这个点位的标普信息不是好价格，但是溢价只有3%多一点，过往数据来看，由于长期限购，该标的4%以下溢价就是“便宜”，所以这点分红就全加进去了。 中海油H我是用港股通买的，分红不知道什么时候到，下周应该也差不多了，不出意外也会买入某个曾经高溢价，但目前溢价被杀得较狠的美股etf里。肯定不是纳指科技，这只今天大跌后，溢价仍然高达14%+，惹不起。 --- 其他个股方面 1、中海油 除了分红，没啥新鲜事，但本周也跌了点，主要就是美联储降息预期，会导致高息板块出现阻利，还没到卖点就继续躺平。 2、中煤能源 分红8月才能到，很蛋疼，要是现在能到我可能就原地加仓了，毕竟最近跌了很多，又重新回到买点之下，便宜就是硬道理。可惜没钱加仓，继续呆坐。 3、贵州茅台 我今年唯一一个亏损股，也是本周逆势翻红的唯一一个，和前面的原因都是一样的，高息跌消费就涨，降息利好的板块之一，跌了这么久，这个价格不贵了，可惜不贵只是抗跌，消费板块暂

昨天晚上低点开仓，今天直接赚 60%

我依旧热衷于科技股 因为科技是第一生产力[开心]  

为啥降息对国债有利好？底层逻辑是？请赐教

$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $百度(BIDU)$ $SoundHound AI Inc(SOUN)$ 录了个视频解读下美股的下一步走势，新的个股机会。有提到了最新的CPI数据，美联储的鹰派发言。还有降息之下的布局机会。大家可以看看：

随着全球央行开始逐步降息，投资者今年纷纷涌入债券基金。根据EPFR数据，今年债券基金已经吸引了近4000亿美元的净流入，约占2021年全年记录总额的51%。我们就降息周期中如何低风险投资的问题，请ATFX分析师解答三个疑惑： 1.利率和预期收益的改变是促成投资者选择债券的主要动力吗？ 2.降息周期中哪类产品收益更大？ 3.哪些产品风险更可控？ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $债券综合指数ETF(GLAG.UK)$

7月11日，CPI降温提振美联储9月份降息预期，降息交易主宰美股风格。 大类资产方面，美股微盘股、以罗素2000为代表的小盘股涨幅领先，纳指、标普表现垫底；黄金、白银上涨；美债上涨，美元下跌，日元反弹。 美股细分板块方面，光伏以4.54%的涨幅领涨，其次是区域银行，大涨4.2%；美股地产板块上涨2.7%，成为当天标普500表现最佳的板块，创下2024年以来最大单日涨幅，成交量较30天平均水平高出约30%。 纳指生科也涨幅居前，印证了我们在【降息投资指南：哪些ETF最受益？】中的观点，降息往往利好美股创新药，生物科技公司通常需要大量资金进行研发铺管线，付钱给CXO公司做实验，降息意味着融资成本减少。同时，投融资活跃的环境下，行业并购活动也更加积极。 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

“木头姐”今年可谓流年不利。 今年美股迭创新高，但美国明星基金经理凯瑟琳·伍德的旗舰基金ARKK今年以来却录得了16%的下跌，净值较高位仍然回撤72%！ 面对投资者的质疑和压力，7月10日，‘’木头姐”终于坐不住，发布了一封标题为《What We Do: A Letter To Investors From Cathie Wood》（《我们的工作：Cathie Wood 致投资者的一封信》）的致投资者公开信。 “木头姐”在这封公开信中，重点强调了市场的“估值与均值回归”。 她认为，在”美股七巨头“轮番暴涨之后，接下来的市场机会将轮到中小盘股票。 巧合的是，“木头姐”话音刚落，11日“美股七巨头”随即暴跌。 其中跌幅最大的特斯拉下跌了8.4%，暴跌程度为2022年以来之最，同时引发当天纳斯达克指数下跌2%。 而另一边，代表小市值股票的罗素2000指数则大涨3.6%，创出2022年3月份以来的高点。 “木头姐”布局已久的均值回归，难道真的要启动了吗？ “木头姐”在公开信中表示，年初以来由“Mag7”所带动的牛市与ARK的投资方向不一致，但随着未来几年美联储降低市场利率，美股牛市将变得更广泛、更健康，这也将是ARK逆转的时刻。 今年以来，美股三大指数已经多次连续创出历史新高。 就在这样的背景下，ARK的产品表现实在难以令持有人满意。据VettaFi的数据，资金在过去六个月中，净流出ARK的ETF超过18亿美元，基民用脚投票。 “木头姐”表示，美联储一旦开始降息，她的基金所持有的“深度价值”股票将获得不成比例的收益。 她认为，ARK又将迎来又一个回报丰厚的时期，投资者所能获得的收益率，将类似于2020年，“新冠”初期152.5%的收益。 2020年ARK的ETF净值大涨，大幅跑赢主要股指。 2021年2月份，ARKK的单位净值更是冲上155美元，“木头姐”一战封神，散户疯狂涌进

长期落后的美股中小盘股终于硬气了一把！ 隔夜， $英伟达(NVDA)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 等大型科技股领跌，标普500结束七日连涨，收盘下跌0.9%。彭博科技七巨头指数下跌4.2%，是2022年10月以来最大跌幅。 但下跌的只是少数， $标普500(.SPX)$ 有将近400家成分股上涨。如果不以市值加权，标普500 等权重指数上涨1.2%，为 2020 年 11 月以来的最大涨幅。 这背后是中小型股的逆袭，而且呈现出盘子越小涨得越猛的特点。 从下面这张图可以看到，美股微盘股涨得最凶，隔夜大涨4.9%，其次是关注度比较高的罗素2000，隔夜上涨3.59%，然后是美股中盘股，上涨2.47%。 CPI降温提振美联储9月份降息预期，是中小型股腾飞的直接催化剂。  我们在【降息投资指南：哪些ETF最受益？】曾提到，降息利好小盘股，因为小型公司往往比大企业背负更多的债务，对利率更加敏感，在降息情况下，小公司获益相对更多。 以下是全网最全美股中小微盘股ETF科普，欢迎收藏、转发和关注~ 美股中盘股ETF 主流的美股中盘股ETF主要有三个：贝莱德旗下的IJH、IWR和先锋旗下的VO。 其中，IJH跟踪标普中型股指数、VO跟踪CRSP中型股指数，而IWR跟踪的是罗素中型股指数。 与大盘股不同的是，中盘股没有公认的标准，也就没有明确的指数龙头。这三个ETF跟踪的指数差异很大，因此表现也有明显的不同。 三只ETF的差异主要在于： 规模：IJH规模最大，VO稍弱一些 ，两者的流动性、买卖价差也比较接近。 费率：VO最低，IJH略高，IW

涨跌纷纭——一周大科技表现7月11日，纳斯达克指数在连创两周新高后，回吐掉一周的涨幅。过去一周，科技巨头轮番接力创下新高，但在意外爆冷的CPI指数出炉后，市场定价降息的预期更甚，反而资金回流小盘股，也一定程度上平衡了头部个股权重“过度集中”的问题。这会是下半年的整体趋势？还是昙花一现？关键还是看降息的预期与落地。至7月11日收盘，过去一周表现最好的是 $苹果(AAPL)$ +2.72%， $Meta Platforms(META)$ +0.54%， $英伟达(NVDA)$ -0.69%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.13%， $亚马逊(AMZN)$ -1.29%， $微软(MSFT)$ -1.32%， $特斯拉(TSLA)$ -2.18%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点如何应对头部大科技集中度过高带来的波动性增大？过去十年中，美国股票市场的集中度不断上升，至2023年底，市场前10大公司的市值占比接近27%，到2024年6月底，这一比例已经达到29.7%，而上一次达到这么高的水平还是1963年，彼时则

Ark官网在7月10日发布了Cathie Wood最新的致投资者信件。要点Cathie Wood首先承认了ARK基金在2024年面临的挑战。基金表现不佳，前的市场环境对创新型公司不利，主要原因包括：高利率环境通胀压力经济不确定性尽管如此，她仍然对ARK的投资策略保持信心，特别是在利率下行的情况下，她预期基金回报将会显著提升。接下来投资策略与重点领域人工智能（AI）：将AI视为基础创新平台，能够为多项技术和新兴公司创造价值特别强调了Nvidia在AI领域的重要性，称其为"premier 'picks and shovels' play"创新型公司：尽管短期内面临挑战，Wood仍坚信颠覆性创新公司的长期潜力认为当前市场低估了这些公司的价值不包括tesla的6巨头市值vs市场最小市值四分之一公司的市值，表明当前集中度过高宏观经济预测：Wood预计2024年将出现通货紧缩，这可能导致利率下降她认为这种环境将有利于创新型公司和ARK的投资策略关于为什么卖掉Nvdia？Wood特别提到了Nvidia的表现：自2014年10月ARK成立以来，Nvidia对基金业绩贡献显著承认OpenAI的"ChatGPT时刻"对Nvidia产生了重大影响预测Nvidia可能面临"短期消化不良"，因为客户正在重新评估其AI策略尽管如此，ARK仍然保持对Nvidia的投资敞口，例如在ARK Next Generation Internet ETF中占1.39%的权重目前投资公司估值以及投资方法论表达自己是主动投资的理念Ark与标普500与纳斯达克100的“主动仓位”占比 买的公司并不是最贵的Ark与其他几个指数的P/B和P/S比较预测未来市场环境（如利率下降）可能带来的潜在回报罗素1000价值股和成长股之间的超额收益对比你觉得创新型小盘接下来会迎来春天吗？

巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 中有一只持仓一只表现不佳，虽然在组合中的占比不高，但仍然通过不断的购买已经成了第一大股东，就是唯一的一家媒体公司$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ Liberty Media是一家集团公司，又将旗下不同业务拆分上市，分别发行了不同的股票。如果投资者只看好其中一类业务，就可以单独投资一类，而不被集团公司所影响。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 就是Liberty旗下分拆上市的一只票，是专属卫星广播系统广播所订阅的音乐，体育，娱乐，搞笑，谈话，新闻，交通和天气频道。Liberty持有SiriusXM约83%的股份。Siri的核心业务并不差，2023年年收入高达90亿，利润超过10亿，分红也相当慷慨，比较符合巴菲特的投资逻辑。不过可惜的是，在 $奈飞(NFLX)$ 等流媒体当道的时代，传统媒体并不被看好，因此股价表现并不好。而SIRI和LSXM之间长期存在着溢价。因此作为大股东的巴菲特，也支持公司的两个票之间的并购合并方式Liberty Media 旗下的 Liberty SiriusXM 跟踪股票集团 (LSXM) 将与 SiriusXM 合并，成立一家新的上市公司，继续以 SiriusXM 的名称和品牌运营。新公司将重新发行单一系列的普通股，股票代码为 "SIRI"。所有权和交换比率原LSXM股东

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0.25个基点（25个基点） 2019年7月31日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.2%。 2019年9月18日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.8%。 2019年10月30日：降息0.25个基点，S&P 500在15天内上涨约1.5%。 平均影响：约1.5%的上涨。 0.50个基点（50个基点） 2008年10月8日：降息0.50个基点，S&P 500在15天内上涨约3.5%。 2008年10月29日：降息0.50个基点，S&P 500在15天内上涨约4.8%。 平均影响：约4.15%的上涨。 0.75个基点（75个基点） 2008年12月16日：降息0.75个基点，S&P 500在15天内上涨约5.9%。 由于75个基点的降息较为少见，数据有限，以上为一个例子。 1.00个基点（100个基点） 2008年10月29日：降息1.00个基点，S&P 500在15天内上涨约6.8%。 同样，100个基点的降息也较为少见，以上为一个例子。 总结 0.25个基点：平均约1.5%的上涨。 0.50个基点：平均约4.15%的上涨。 0.75个基点：单次例子中约5.9%的上涨。 1.00个基点：单次例子中约6.8%的上涨。 这些数据表明，降息幅度越大，对S&P 500的正面影响可能越显著。然而，具体影响还取决于当时的经济背景和市场情绪。 基于当前经济情况和市场预期，我认为美联储在2024年9月可能降息0.25个基点（25个基点）。这将是美联储的一种谨慎举动，以缓解经济增长压力，同时也会考虑到通胀率的变化和全球经济环境的不确定性。

综述：   本周标普 500 指数 上涨 0.87%，我的实盘净值 上涨 0.74%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 17.73%，2024 年内我的实盘净值 上涨 11.04%（年初净值为1.26，本周净值1.40）。 交易：   无   持仓：   苹果 18.9%，微软 16.3%，巴西石油14.4%，谷歌 6.7%，TLT 20.7%，大饼ETF 12.7%，爱马仕 1.2%，现金/其他 9.1%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   首先，是重要数据发布： 美国6月CPI同比上升3%，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；美国6月CPI环比下降0.1%，预估为上升0.1%，前值为0%。美国6月核心CPI同比上升3.3%，预估为上升3.4%，前值为上升3.4%；美国6月核心CPI环比上升0.1%，预估为上升0.2%，前值为0.2%。美国上周首次申领失业救济人数为22.2万人，预估为23.5万人，前值为23.8万人。 翻译：CPI略超预期，数据应属利好。 随之而来的，就是美联储主席鲍威尔在美国国会听证会上表示，美国目前正面临着双重风险，不能再只关注通胀。鲍威尔称，美联储下一步的举措更可能是降息，而非加息。一个可能的方向是，只要通胀持续走低且就业市场保持强劲，美联储就会“在适当时候开始放松政策”。 翻译：数据基本满意，准备降息。 这两个新闻叠加，整体利好中小盘，利空大盘股，所以M7出现一定程度的回撤，但纳指回撤较小。 --- 然后就是美国大选，发生了“突发事件”，川普被枪击，但只擦到了耳朵，轻伤。虽然伤情轻微，但其实枪口再歪一点就爆头了，非常凶险。 受本次事件影响，我认为川普当选基本等于必胜了，只要届时

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综述：   本周沪深 300 上涨 1.20%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 2.49%。   2024 年内沪深 300 指数 上涨 1.20%，2024 年内我的实盘 上涨 22.51%，本年初始净值1.01，本周净值1.24。 交易：   今天收到了中海油A的分红，以均价5.014全部买入等额的标普信息科技lof   持仓：   中海油A 33.4%，贵州茅台 15.7%，中海油H 20.3%，中煤能源H 13.7%，标普信息科技 14.8%，中远海控 2.2%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 先说交易，昨夜美股回撤，降息预期大增的原因导致，所以今天A股内的海外etf都在杀溢价。 标普信息科技作为我长期看好的品种，这个点位的标普信息不是好价格，但是溢价只有3%多一点，过往数据来看，由于长期限购，该标的4%以下溢价就是“便宜”，所以这点分红就全加进去了。 中海油H我是用港股通买的，分红不知道什么时候到，下周应该也差不多了，不出意外也会买入某个曾经高溢价，但目前溢价被杀得较狠的美股etf里。肯定不是纳指科技，这只今天大跌后，溢价仍然高达14%+，惹不起。 --- 其他个股方面 1、中海油 除了分红，没啥新鲜事，但本周也跌了点，主要就是美联储降息预期，会导致高息板块出现阻利，还没到卖点就继续躺平。 2、中煤能源 分红8月才能到，很蛋疼，要是现在能到我可能就原地加仓了，毕竟最近跌了很多，又重新回到买点之下，便宜就是硬道理。可惜没钱加仓，继续呆坐。 3、贵州茅台 我今年唯一一个亏损股，也是本周逆势翻红的唯一一个，和前面的原因都是一样的，高息跌消费就涨，降息利好的板块之一，跌了这么久，这个价格不贵了，可惜不贵只是抗跌，消费板块暂

长期落后的美股中小盘股终于硬气了一把！ 隔夜， $英伟达(NVDA)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 等大型科技股领跌，标普500结束七日连涨，收盘下跌0.9%。彭博科技七巨头指数下跌4.2%，是2022年10月以来最大跌幅。 但下跌的只是少数， $标普500(.SPX)$ 有将近400家成分股上涨。如果不以市值加权，标普500 等权重指数上涨1.2%，为 2020 年 11 月以来的最大涨幅。 这背后是中小型股的逆袭，而且呈现出盘子越小涨得越猛的特点。 从下面这张图可以看到，美股微盘股涨得最凶，隔夜大涨4.9%，其次是关注度比较高的罗素2000，隔夜上涨3.59%，然后是美股中盘股，上涨2.47%。 CPI降温提振美联储9月份降息预期，是中小型股腾飞的直接催化剂。  我们在【降息投资指南：哪些ETF最受益？】曾提到，降息利好小盘股，因为小型公司往往比大企业背负更多的债务，对利率更加敏感，在降息情况下，小公司获益相对更多。 以下是全网最全美股中小微盘股ETF科普，欢迎收藏、转发和关注~ 美股中盘股ETF 主流的美股中盘股ETF主要有三个：贝莱德旗下的IJH、IWR和先锋旗下的VO。 其中，IJH跟踪标普中型股指数、VO跟踪CRSP中型股指数，而IWR跟踪的是罗素中型股指数。 与大盘股不同的是，中盘股没有公认的标准，也就没有明确的指数龙头。这三个ETF跟踪的指数差异很大，因此表现也有明显的不同。 三只ETF的差异主要在于： 规模：IJH规模最大，VO稍弱一些 ，两者的流动性、买卖价差也比较接近。 费率：VO最低，IJH略高，IW

涨跌纷纭——一周大科技表现7月11日，纳斯达克指数在连创两周新高后，回吐掉一周的涨幅。过去一周，科技巨头轮番接力创下新高，但在意外爆冷的CPI指数出炉后，市场定价降息的预期更甚，反而资金回流小盘股，也一定程度上平衡了头部个股权重“过度集中”的问题。这会是下半年的整体趋势？还是昙花一现？关键还是看降息的预期与落地。至7月11日收盘，过去一周表现最好的是 $苹果(AAPL)$ +2.72%， $Meta Platforms(META)$ +0.54%， $英伟达(NVDA)$ -0.69%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.13%， $亚马逊(AMZN)$ -1.29%， $微软(MSFT)$ -1.32%， $特斯拉(TSLA)$ -2.18%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点如何应对头部大科技集中度过高带来的波动性增大？过去十年中，美国股票市场的集中度不断上升，至2023年底，市场前10大公司的市值占比接近27%，到2024年6月底，这一比例已经达到29.7%，而上一次达到这么高的水平还是1963年，彼时则

大选辩论后，再看美国市场 前两期文章关注了新兴市场和欧洲的换届风险和事件交易；本期则重回美国市场，探讨可能的中期趋势。 本期文章分为三谈，其一谈，关于美债与波动率；其二谈，关于美股与英伟达；其三谈，关于美国房地产市场。相较于文字本身，图表反应的信息量更大。 近期美国大选第一轮辩论可谓相当精彩，但既然媒体上已经开始发酵拜登的老迷糊和特朗普的浑不吝，这里就不再赘述此事的吊诡滑稽，而是关注辩论台后的金融市场。 l  第一谈：美债波动率或加大 美银美林统计，拜登和特朗普两任美国总统创造了美国二战以来的最大两次赤字%，近期火热的美国经济与这密不可分。 图：历届总统任期与财政赤字占GDP之比 而每到总统任期末尾的第四年，美国财政还要突击花钱，与之对应的是总统上任第一年的开支缩减（下图），这种波动也会影响美债发行计划。 虽然现在美国大选辩论已经开始，但是由于离大选还有接近4个月时间，市场似乎还未开始交易这种担心。从最近10年期美债期货的反弹就可以看出这一点。华府方面的分析师认为，选举“一党独大横扫华盛顿”情景对债券不利，但“分裂的华府”情景对债券有利 图：美国财政开支与总统任期年份 图：美国十年国债期货的走势平稳，似乎当前市场对大选年的财政收支并不担心？ 虽然美债价格近期平稳，但从理论角度和现实周期性因素叠加，即使选情出现焦灼，美债波动率也很可能上升。 首先，美国国债一级交易商的美债库存和对应债券收益率的“直觉型”关系，一般来说，两者之间呈现负相关。当收益率上升时，投资者需求上升，美国国债一级交易商的国债仓位就下降，反之亦然。 在2019年到2022年，这一关系都是负相关，但2022年美国财政大跃进之后，这个关系转正（下图）。 图：一级交易商的十年美债库存量和十年国债收益率 而在上述相关性转正的同时，国债市场流动性开始恶化。且恶化速度在一级交易商国债库存在今年春天到达峰

“木头姐”今年可谓流年不利。 今年美股迭创新高，但美国明星基金经理凯瑟琳·伍德的旗舰基金ARKK今年以来却录得了16%的下跌，净值较高位仍然回撤72%！ 面对投资者的质疑和压力，7月10日，‘’木头姐”终于坐不住，发布了一封标题为《What We Do: A Letter To Investors From Cathie Wood》（《我们的工作：Cathie Wood 致投资者的一封信》）的致投资者公开信。 “木头姐”在这封公开信中，重点强调了市场的“估值与均值回归”。 她认为，在”美股七巨头“轮番暴涨之后，接下来的市场机会将轮到中小盘股票。 巧合的是，“木头姐”话音刚落，11日“美股七巨头”随即暴跌。 其中跌幅最大的特斯拉下跌了8.4%，暴跌程度为2022年以来之最，同时引发当天纳斯达克指数下跌2%。 而另一边，代表小市值股票的罗素2000指数则大涨3.6%，创出2022年3月份以来的高点。 “木头姐”布局已久的均值回归，难道真的要启动了吗？ “木头姐”在公开信中表示，年初以来由“Mag7”所带动的牛市与ARK的投资方向不一致，但随着未来几年美联储降低市场利率，美股牛市将变得更广泛、更健康，这也将是ARK逆转的时刻。 今年以来，美股三大指数已经多次连续创出历史新高。 就在这样的背景下，ARK的产品表现实在难以令持有人满意。据VettaFi的数据，资金在过去六个月中，净流出ARK的ETF超过18亿美元，基民用脚投票。 “木头姐”表示，美联储一旦开始降息，她的基金所持有的“深度价值”股票将获得不成比例的收益。 她认为，ARK又将迎来又一个回报丰厚的时期，投资者所能获得的收益率，将类似于2020年，“新冠”初期152.5%的收益。 2020年ARK的ETF净值大涨，大幅跑赢主要股指。 2021年2月份，ARKK的单位净值更是冲上155美元，“木头姐”一战封神，散户疯狂涌进

永不屈服，再次伟大！特朗普 纯棉T恤49元，美国包邮🇺🇸 ​什么叫中国速度！

坚定看多高科技股，高科技才是人类的未来，做时间的朋友。

虎友，你好~这是芝士虎关于美国大选专题系列的第 03 篇文章！这篇文章，我将告诉你在近期宏观经济数据的扰动下，市场接下来可能会出现哪些投资机会！PS:自大选系列文章开始之后，虎友们好评爆表，如果有兴趣前两篇文章也可以阅读下：文章链接：01：【美国大选01篇】TESLA一夜暴涨10%，美国大选有哪些“抱大腿”的机会？02：【美国大选02篇】在大选中寻找确定机会，防御资产一定要配置！正文：最近做多 $特斯拉(TSLA)$ 的虎友们已经赚得盆满钵满！从数据显示，最近 10 个交易日，TESLA连续上涨，涨幅已经达到了43.68%，创下了近一年最长连涨记录。涨多了自然就会有看空的声音，目前华尔街分析师对特斯拉股价未来走势的分歧相当大，他们对特斯拉的最高目标价和最低目标价之间相差约200美元。TESLA的无脑连续爆拉，让很多老牌投资人都直呼看不懂了。“老债王”格罗斯称，「特斯拉的走势像散户抱团股，公司基本面持续走弱、股价却直线上升，现在似乎每隔一天就会出现一只新的网红股，大多数都是拉高出货」。其实，无论市场如何看待TESLA，目前我们还是需要看到一些隐忧，那就是超级巨头的暴涨，已经无法进一步拉升指数了，这是其他板块正在全面溃败的信号。接下来的市场机会，更可能来源于近期即将公布的一系列经济数据！其中，7月11日本周四晚上通胀报告是我们必须要关注的数据，它很可能会打破股市的平静。摩根大通的交易员们将本周美国CPI报告划分成六种可能的情况，并且据此给出了他们预计标普500指数将如何对

尽管我也很讨厌这个满嘴跑火车、每隔2分钟就有一句谎言的家伙，但是作为一个美股投资者，我必须为他可能当选后对美股的影响作了解分析，以及做出相应的布局。就像孙子兵法里说的，“多算胜，少算不胜，而况于无算乎!"。根据权威的The Hill网站的竞选预估模型预测，特朗普当选总统的概率高达59%（截止7月7日）共和党拿下参议院的概率更高，达到了82%共和党拿下众议院的概率稍微低一些，也达到了67%。当然现在离大选还有4个多月，根据以往经验，变数还很多，比如民主党那边换人了等等，未来还存在很多不确定性。但是这并不妨碍我们做一些预判和布局，美国大选必须作为美股投资下半年非常重要的一个变量来思考。民主党资深众议员提议拜登应回避闭门会议首先我们要了解的是特朗普当选后的政策。虽然他有时候是满口胡柴，但是有鉴于他在上一个任期里很多竞选的承诺还是说到做到的，因此我们必须认真看待他在这一次竞选活动中提出的政策。特朗普的第一招：加征关税他提议对美国从所有国家进口的商品征收10%的普遍关税，更激进的是，他会对来自中国的商品征收60%的关税。这点会对股市乃至整个资本市场产生重大的影响。一般的认为，向所有国家征收10%的普遍关税很难实现，然而向中国征收60%的关税却存在现实的可操作性。我们先看看上一次贸易战：根据无党派税收政策非营利组织税务基金会（Tax Foundation）的研究，2018-19年的中美贸易战对美国经济的影响如下：特朗普政府在2018年和2019年对价值约3800亿美元的数千种产品征收关税，征收了价值790亿美元的新税，这是几十年来最大的增税之一。拜登政府维持了特朗普政府的大部分关税，并于2024年5月宣布对包括半导体和电动汽车在内的180亿美元中国商品额外加征关税，额外增税36亿美元。这个组织估计，特朗普-拜登关税将使长期 GDP 减少 0.2%，资本市场减少 0.1%，就业岗位减少

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg，2024/07/01-2024/07/07, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.2024年中收官，科技巨头继续引领全球，AI叙事还能持续多久？ 2024年中正式收官，美股整体上延续了去年“巨头起舞”的大盘风格。纳斯达克100指数 $纳斯达克100指数(NDX)$ 半年涨幅超17%，前7大权重股全部变为AI概念，一起贡献了纳指80%的上涨收益，AI龙头英伟达 $英伟达(NVDA)$ 半年涨幅近150%。但是另一方面，在高利率的影响下，小盘股则表现平平，罗素2000小盘指数仅有1%的上涨。 总的来看，我们认为“AI+降息”仍是下半年的主旋律。训练大模型高额的费用门槛，目前只有科技巨头们才能参与。从盈利上来看，这次的AI资本投入的效率，也要远远快于当年的云计算和互联网。 从技术演变来看，AI叙事可分为4个阶段：上游芯片和硬件设备、AI相关的基础建设、稳定盈利模式的应用端，以及广泛提高生产率的公司。我们认为，目前处于第一和第二阶段的过渡期间，资金关注点仍在硬件设备和AI云厂商们，还远没有到达行情末端。比如，最近上涨的特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 和台积电 $台积电(TSM)$ ，就都在讲述相似的故事。 数据来源：Bloomberg，老虎证券整理 数据来源：FactSet，老虎证券整理 2.美国经济就业显著降温，一切尽在美联储的掌控之中？ 近期，美国6月非农数据出炉，总新增20.6万，虽然小超

7月11日，CPI降温提振美联储9月份降息预期，降息交易主宰美股风格。 大类资产方面，美股微盘股、以罗素2000为代表的小盘股涨幅领先，纳指、标普表现垫底；黄金、白银上涨；美债上涨，美元下跌，日元反弹。 美股细分板块方面，光伏以4.54%的涨幅领涨，其次是区域银行，大涨4.2%；美股地产板块上涨2.7%，成为当天标普500表现最佳的板块，创下2024年以来最大单日涨幅，成交量较30天平均水平高出约30%。 纳指生科也涨幅居前，印证了我们在【降息投资指南：哪些ETF最受益？】中的观点，降息往往利好美股创新药，生物科技公司通常需要大量资金进行研发铺管线，付钱给CXO公司做实验，降息意味着融资成本减少。同时，投融资活跃的环境下，行业并购活动也更加积极。 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

我会选择国债ETF

Ark官网在7月10日发布了Cathie Wood最新的致投资者信件。要点Cathie Wood首先承认了ARK基金在2024年面临的挑战。基金表现不佳，前的市场环境对创新型公司不利，主要原因包括：高利率环境通胀压力经济不确定性尽管如此，她仍然对ARK的投资策略保持信心，特别是在利率下行的情况下，她预期基金回报将会显著提升。接下来投资策略与重点领域人工智能（AI）：将AI视为基础创新平台，能够为多项技术和新兴公司创造价值特别强调了Nvidia在AI领域的重要性，称其为"premier 'picks and shovels' play"创新型公司：尽管短期内面临挑战，Wood仍坚信颠覆性创新公司的长期潜力认为当前市场低估了这些公司的价值不包括tesla的6巨头市值vs市场最小市值四分之一公司的市值，表明当前集中度过高宏观经济预测：Wood预计2024年将出现通货紧缩，这可能导致利率下降她认为这种环境将有利于创新型公司和ARK的投资策略关于为什么卖掉Nvdia？Wood特别提到了Nvidia的表现：自2014年10月ARK成立以来，Nvidia对基金业绩贡献显著承认OpenAI的"ChatGPT时刻"对Nvidia产生了重大影响预测Nvidia可能面临"短期消化不良"，因为客户正在重新评估其AI策略尽管如此，ARK仍然保持对Nvidia的投资敞口，例如在ARK Next Generation Internet ETF中占1.39%的权重目前投资公司估值以及投资方法论表达自己是主动投资的理念Ark与标普500与纳斯达克100的“主动仓位”占比 买的公司并不是最贵的Ark与其他几个指数的P/B和P/S比较预测未来市场环境（如利率下降）可能带来的潜在回报罗素1000价值股和成长股之间的超额收益对比你觉得创新型小盘接下来会迎来春天吗？

巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 中有一只持仓一只表现不佳，虽然在组合中的占比不高，但仍然通过不断的购买已经成了第一大股东，就是唯一的一家媒体公司$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ Liberty Media是一家集团公司，又将旗下不同业务拆分上市，分别发行了不同的股票。如果投资者只看好其中一类业务，就可以单独投资一类，而不被集团公司所影响。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 就是Liberty旗下分拆上市的一只票，是专属卫星广播系统广播所订阅的音乐，体育，娱乐，搞笑，谈话，新闻，交通和天气频道。Liberty持有SiriusXM约83%的股份。Siri的核心业务并不差，2023年年收入高达90亿，利润超过10亿，分红也相当慷慨，比较符合巴菲特的投资逻辑。不过可惜的是，在 $奈飞(NFLX)$ 等流媒体当道的时代，传统媒体并不被看好，因此股价表现并不好。而SIRI和LSXM之间长期存在着溢价。因此作为大股东的巴菲特，也支持公司的两个票之间的并购合并方式Liberty Media 旗下的 Liberty SiriusXM 跟踪股票集团 (LSXM) 将与 SiriusXM 合并，成立一家新的上市公司，继续以 SiriusXM 的名称和品牌运营。新公司将重新发行单一系列的普通股，股票代码为 "SIRI"。所有权和交换比率原LSXM股东

随着全球央行开始逐步降息，投资者今年纷纷涌入债券基金。根据EPFR数据，今年债券基金已经吸引了近4000亿美元的净流入，约占2021年全年记录总额的51%。我们就降息周期中如何低风险投资的问题，请ATFX分析师解答三个疑惑： 1.利率和预期收益的改变是促成投资者选择债券的主要动力吗？ 2.降息周期中哪类产品收益更大？ 3.哪些产品风险更可控？ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $债券综合指数ETF(GLAG.UK)$