地位：2018年成立于江苏常州，国家专精特新"重点"小巨人。按2024年收益计为中国最大工业具身智能机器人（EIIR）供应商，市占率31%，IDC报告亦列第一。业务覆盖3C、汽车、新能源、快消、半导体，服务超25家世界500强，遍及中欧美并布局日新马。 技术：将AI融入机器人本体，实现类人感知、自主学习与实时决策，破解传统工业机器人"换线难、调试慢、智能化低"痛点。自研"快慢思考"体系，将部署周期从数周至数月压缩至数天。2026 WAIC展出三款产品，其中"具身质检"多臂协同机器人可在1000毫米/秒下自主抓拍检测、判断缺陷并对接打磨，无需提前编程，已在全球顶级车企产线运行。 财务：2023—2025年收入 4.34亿→6.00亿→7.96亿元，复合增速超35%；旗舰EIIR收入由1.14亿增至4.53亿元，占比从26.3%升至57%，毛利率由45.7%（2022）升至54.1%（2025H1）。但盈利剧烈波动：2023年亏损1.14亿，2024年盈利1573.9万元，2025年净利回落至506.6万元（同比-67.81%），源于前置投入——近三年研发累计近5.8亿元，2025年研发同比大增42%。 三大风险：①百度IPO前清仓——2019年2530万元入股（10.34%、第三大股东），2022年减持套现7200万元，2025年5月清仓套现约3380万元，而公司同年9月首递港交所；所幸原百度智能云副总经理张志琦已加入，与创始人潘正颐为一致行动人，共同控制35.54%投票权，任董事会主席兼CEO。②应收账款高企——2024年末达6.15亿元（超当年营收），2025年末回落至4.64亿元，公司坦承"未必能全部收回"。③现金流——2023、2024年分别净流出1.05亿、1.54亿元，2025年才转正净流入1.41亿元。

云徙科技成立于 2016 年，创始团队带有鲜明的用友系烙印：创始人兼 CEO 包志刚曾任用友网络高级副总裁，拥有近 20 年企业级市场经验；联合创始人朱铁生同样出身用友；联合创始人兼首席架构师陈新宇有**背景，系香港中文大学博士后。2025 年，公司获认定为国家级专精特新"小巨人"企业。 $用友网络科技股份有限公司（临时代码）(91032)$ 董事、执行总裁毛健指出，通用大模型专注内容生成、数据研判与推理，但无法适配企业特有的业务规则与运营逻辑；且企业内部系统壁垒重重，各类 AI 工具相互割裂，无法联动完成全链路业务动作。 产品由 xAaaS 策略智能、xBiz 业务智能、xData 数据智能三大领域，搭配 xCon 底层智能底座构成，覆盖会员营销、订单交易、供应链履约、业财融合四大场景。三大技术特征：预置策略师、执行伙伴、数据分析师三类数字员工，形成"策略拆解—业务落地—数据复盘"闭环；通过知识资产工程将经验转化为智能资产，实现"越用越精准"；依托十年微服务积累，通过 MCP 能力层打通企业核心系统。 客户覆盖家电家居、酒水饮料、食品调味、美妆日化、新能源汽车等十余个行业，累计服务头部客户超 300 家，包括蒙牛 $蒙牛乳业(02319)$ 、广汽、温氏、如新中国、天味食品、慕思、美心、海底捞、中国烟草等。典型案例：农牧养殖领域沉淀 AI 兽医知识图谱，助力企业年减少养殖损耗上百万元、诊疗成本降低 10%；家电行业打通八大电商渠道与数十个仓库数据，将对账流程从五天压缩至一天。 IDC预计中国企业级 AI 智能体市场将从 2025 年的 212 亿元增至 2026 年的 449 亿元，2029 年突破 3320

01 上市按下暂停键 9月17日晚间，四方精创（港股代号 6700，A股 300468）宣布延迟全球发售及在香港联交所主板上市，并退回所有申请股款。公司原定于 9月22日挂牌，此时距原定挂牌日仅剩数日。 $四方精创(06700)$ 公告称，经考虑多项因素（包括当前市场状况）后作出该决定。国际发售的国际承销协议将不会订立，香港公开发售的香港承销协议亦不会成为无条件；公司明确不会向任何申请人交付 H 股股票，尚未发出的股票也不会发出。 02 退款安排 白表eIPO：申请股款（含1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%会财局交易征费及0.00565%联交所交易费）不计利息悉数退还； 单一银行账户缴付：退款于 2026年9月22日以白表电子退款指示发至付款银行账户； 多个银行账户缴付：同日或之前以退款支票寄出； 香港结算EIPO渠道：投资者需联系其经纪或托管商安排退款。 公司感谢有意投资者的支持，强调延迟不会影响当前业务，仍致力于发展及扩充业务；公司与联席整体协调人正审慎评估全球发售及上市的更新时间表。 03 早有预警：孖展仅6.75倍 此次延迟并非无迹可寻。据数据统计，四方精创公开集资额约 0.94亿港元，孖展总计约 6.38亿港元，孖展倍数约6.75倍——在2026年港股新股市场属显著偏低水平。同期招股的星环科技孖展超购逾 53倍、纳真科技超购逾 27倍。个位数孖展倍数，基本等同于公开发售遇冷。 04 延迟≠终止，重点待观察 公司未公布重启发行的具体安排。参考同仁堂医养延迟后多次重新递表才最终上市的经历，四方精创的重启时点，可能取决于港股新股市场情绪改善及公司自身基本面调整。 对投资者而言，这是一个偏负面信号，说明市场对其发行定价和基本面认可度不足。后续需重点关注：公司是否

01 数字：翻倍式增长 截至 9 月 15 日，年内港股已有 108 只新股挂牌，募资 3641.76 亿港元，数量与募资额较 2025 年同期近乎翻倍，位居全球前列。背后是港交所主板 18A（未盈利生物科技）、18B（SPAC）、18C（特专科技）三大特殊章节的制度松绑——18A 催生生物科技繁荣，18C 为人形机器人、大模型打开专属通道。目前仍有逾 500 家企业排队，其中机器人及具身智能企业超 50 家，曾出现一天 7 个 IPO 同时敲锣。 02 分化：破发率超七成 繁荣的另一面是刺眼的分化：108 只新股中 82 只已破发，破发率超七成，"热的更热、冷的更冷"。具身智能赛道尤为典型——伴随宇树科技 A 股回调，多家具身企业上市即破发。 监管同步收紧：发改委明确"防止盲目跟风、一哄而上"，随后传出针对人形机器人 IPO 的"窗口指导"，要求企业证明具备经常性收入能力、亏损收窄或真实技术创新。投资人由此从"为叙事买单"转向关注落地能力、客户质量、收入可持续性——同一份招股书，半年前与当下的市场预期已完全不同。 03 18C 检讨：从"来者不拒"到"择优录取" 港交所将于明年上半年就修订 18C 章展开咨询，包括检讨市值门槛。当前已商业化公司门槛已从 60 亿降至 40 亿港元，未商业化公司从 100 亿降至 80 亿港元，市场预期进一步下调概率较大，但放宽的方式与节奏才是博弈焦点。方向或不是简单"降门槛"，而是降财务指标、强化对技术壁垒与商业化验证的实质审查——与发改委表态形成政策合力。 $香港交易所(00388)$ 04 存量优化与双向开放 上市机制第二阶段咨询已于第三季度展开，聚焦须予公布交易、关联交易、分拆上市，提升已上市企业资本运作灵活性。更宏观层面，五年规划明确支持内地及海外优

冷票可试水，别上头也别恐慌——小注甲组，不融资重仓。 01 倍数：10 倍，顶配大票捂不热 首日 3.57 倍 → 第 2 天约 10 倍（孖展约 56.7 亿）。 $纳真科技(09856)$ 资质拉满：募资 56.7 亿、24 家顶级基石锁 47%、AI 光模块赛道。就这配置只给 10 倍——散户真没回来。 02 为什么冷 9 月退潮：富途 6/12 起禁内地用户申购，7 月初次新股跌多涨少 大票基数大：真热时这资质早冲几十倍 光模块畏高：赛道热但股价在高位，怕追高接盘 回拨有限：公开仅 10%，最多回拨约 35%，散户参与受限 03 冷票靠基石撑：托"发行"，不托"暴涨" 24 家基石认购 26.66 亿、占全球发售 47.02%（禁售 6 个月）——春华、大湾区共同家园、软银风投、太盟、兆易创新、晶晨、广发、易方达……外加 15% 绿鞋（中信里昂）。 拎清：锁得住"不破得太惨"，托不起"暴涨"。首日看暗盘和情绪，不看基石名气。 04 估值克制 静态 PE 33.47 倍，对比 A 股光模块龙头（50–80 倍）并不贵。全球市占 4.0%（第五）、中国 10.1%（第三），有真实份额。 05 冷 ≠ 破发，热 ≠ 稳涨 06 纳真 vs 四方精创 结论 冷票逻辑是"机构托底 + 估值克制"，不是"散户抢筹"。冷 = 中签率友好（易中），但弹性有限。小摸一把，不融资，别指望暴利。 $香港交易所(00388)$

一旦在港交所敲钟，纳真科技将正式成为"海信系"的第六家上市平台——此前，海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气已先后登陆资本市场。 01 集团孵化到独立上市 纳真科技的成长轨迹，是一条典型的内部孵化路径。深耕光通信与光连接领域二十余年，公司已形成光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售全链条能力。在商业模式上，它以差异化的JDM联合研发模式与下游头部客户深度绑定；在供应链战略上，则通过自研光芯片向产业链上游延伸，谋求自主可控。 02 市场地位：全球第五、中国第三 以2025年全球光模块收入计，纳真科技占据4.0%的市场份额，在全球专业光模块厂商中位列第五；按中国光模块收入计，份额达10.1%，排名第三。与此同时，它也是全球少数同时具备光模块与光芯片研发及量产能力的企业之一。 03 产品与技术版图 产品端，公司已推出800G、1.6T等高端AI数通光模块，并同步切入Wi-Fi 7、车载光模块等新兴赛道。依托青岛、武汉、硅谷、新加坡的跨区域研发网络，公司在光模块领域掌握了TO-CAN、BOX、COB及硅光封装等核心工艺。光芯片方面，已建成掩埋异质结与脊波导两大成熟加工平台，并实现75mW大功率连续波（CW-DFB）激光芯片的批量生产。产能布局则横跨青岛、江门、泰国、美国四大基地。 04 收入高增，利润起伏 2023年至2025年，公司收入分别为42.39亿元、50.87亿元及83.55亿元，三年复合增速达40.4%。2026年上半年收入53.93亿元，同比增长27.9%，半年规模已超过2024年全年。 利润端的波动则剧烈得多。2023年归母净利润为2.16亿元，2024年骤降至0.89亿元——数通光模块为抢占份额采取"具有竞争力的定价"、电信光模块遭遇市场价格下行、光芯片业务毛利率为负，三重压力叠加所致。2025年归母净利润大幅回升至8.76亿元，但其中包含3.5

一旦在港交所敲钟，纳真科技将正式成为"海信系"的第六家上市平台——此前，海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气已先后登陆资本市场。 $纳真科技(09856)$ $香港交易所(00388)$ 01集团孵化到独立上市 纳真科技的成长轨迹，是一条典型的内部孵化路径。深耕光通信与光连接领域二十余年，公司已形成光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售全链条能力。在商业模式上，它以差异化的JDM联合研发模式与下游头部客户深度绑定；在供应链战略上，则通过自研光芯片向产业链上游延伸，谋求自主可控。 02 市场地位：全球第五、中国第三 以2025年全球光模块收入计，纳真科技占据4.0%的市场份额，在全球专业光模块厂商中位列第五；按中国光模块收入计，份额达10.1%，排名第三。与此同时，它也是全球少数同时具备光模块与光芯片研发及量产能力的企业之一。 03 产品与技术版图 产品端，公司已推出800G、1.6T等高端AI数通光模块，并同步切入Wi-Fi 7、车载光模块等新兴赛道。依托青岛、武汉、硅谷、新加坡的跨区域研发网络，公司在光模块领域掌握了TO-CAN、BOX、COB及硅光封装等核心工艺。光芯片方面，已建成掩埋异质结与脊波导两大成熟加工平台，并实现75mW大功率连续波（CW-DFB）激光芯片的批量生产。产能布局则横跨青岛、江门、泰国、美国四大基地。 04 收入高增，利润起伏 2023年至2025年，公司收入分别为42.39亿元、50.87亿元及83.55亿元，三年复合增速达40.4%。2026年上半年收入53.93亿元，同比增长27.9%，半年规模已超过2024年全年。 利润端的波动则剧烈得多。2023年归母净利润为

01 公司概况：从深交所创业板到港股 四方精创成立于2003年，2015年登陆深交所创业板（300468.SZ），主营业务是为中国内地、香港及东南亚地区的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、咨询服务及系统集成服务。 $四方精创(300468)$ $四方精创(06700)$ 02 主动收缩：收入与利润的背离 近年来，公司经历了一场主动的战略收缩。2023年至2025年，营业收入分别为7.30亿元、7.40亿元及6.31亿元，2025年同比下滑14.8%；但同期归母净利润从4738万元逆势增至7428.1万元，综合毛利率从30.2%提升至37.8%。 收入与利润走势背离的根源，在于公司主动缩减中国内地低毛利项目规模，将资源系统性向高价值业务倾斜。 业务重心的外移是这一转型的另一个标志。2025年，境外收入占总收入比重首次突破80%，且基本集中在香港市场。2023年至2025年及2026年一季度，来自香港的收入分别占总收入的60.4%、59.8%、80.3%及81.3%。 03 AI与Web3：最具想象力的卡位 四方精创转型叙事中，最具想象力的部分在于其在AI与Web3领域的布局。 在Web3赛道，公司自主研发的FINNOSafe平台通过将监管规则嵌入智能合约，实现代币化资产全生命周期的合规自动化。公司深度参与了香港金管局主导的Project mBridge、Project Ensemble及e-HKD等标杆性数字货币项目，在央行数字货币（CBDC）与数字资产基础设施建设中积累了先发优势。 在生成式AI领域，公司自2023年联合微软推出Banking Copilot以来，构建了FINNOSmart企

军信股份成立于2011年，总部位于湖南长沙，是一家专注于城市固废处理处置与绿色能源的环保企业。公司以BOT、TOT、BOOT、BOO等特许经营模式开展运营，业务覆盖垃圾焚烧发电、生活垃圾中转、餐厨垃圾资源化利用、污泥处置等多个领域。 01 运营效率：多项指标领跑全国 公司运营的长沙环保产业园是国内最大的环保综合园区之一。据弗若斯特沙利文数据，2025年按每吨垃圾平均上网电量计，军信环保的垃圾焚烧发电项目排名全国第一；按废物处理量计，排名全国第四。此外，其长沙中转项目与餐厨垃圾项目分别在同类项目中位列全国第一和第三。 运营效率上，公司多项核心指标处于行业领先水平。2025年全年，吨垃圾平均上网电量达486.26度，同比增长5.72%；厂用电率低至10%左右；自动燃烧控制（ACC）系统投运率接近100%。 02 财务：稳健增长延续至2026年 2023年至2025年，公司营收从18.37亿元增至27.31亿元，归母净利润从5.14亿元增至7.17亿元；经营性现金流净额同比增长74.98%，为业务拓展提供了有力支撑。 增长势头延续至2026年。上半年公司实现营业收入15.58亿元，同比增长5.45%；归母净利润4.28亿元，同比增长6.89%。生活垃圾处理量达217.34万吨，同比增长16.79%；上网电量10.50亿度，同比增长18.48%；吨垃圾上网电量483.17度，继续位居行业前列；整体毛利率提升至57.37%。 收入结构方面，垃圾焚烧发电是基本盘，2025年发电相关收入约占总营收的50%。2026年上半年，垃圾发电项目建设运营实现收入7.97亿元，毛利率63.11%，同比提升3.85个百分点；城市垃圾临时处理项目建设运营收入4.69亿元；污水、污泥、飞灰、填埋项目建设运营收入1.94亿元。 03第二增长极：餐厨垃圾与工业级混合油 除传统垃圾焚烧发电外，公司在餐厨垃圾资源

欢创科技的核心产品是空间感知零部件，主要供应给扫地机器人，用于整合至设备中，实现导航、建图与避障功能。公司构建了完整的智能空间感知体系，为扫地机器人提供算法与硬件，产品线覆盖传统三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、3D TOF激光雷达及线激光传感器等多元化矩阵。 01 客户结构：深度绑定头部品牌 据灼识咨询数据，欢创科技已成为扫地机器人行业前五大全球市场参与者的重要空间感知产品供应商，其中4名在往绩记录期间一个或多个年度位列公司五大客户。公司与多个客户保持连续三至六年的持续合作，且合作仍在延续。按品牌拥有人层面计算，2025年五大扫地机器人品牌合计贡献公司总收入的86%。 出货量方面，公司2025年激光雷达及线激光传感器总出货量分别超过1000万台与500万台。2026年前五个月，公司交付1290万台空间感知产品，较2025年同期的600万台增长114.4%——其中dTOF激光雷达出货量同比增长628.8%，线激光产品增长94.9%，三角测距激光雷达增长7.7%。 02 产品迭代：从三角测距到dTOF 欢创科技的产品迭代路径清晰。公司凭借传统三角测距激光雷达确立市场地位，该产品主要用于短距离应用，感知范围约0.15至8.0米，精度达毫米级。2024年下半年，公司推出dTOF激光雷达，感知范围延伸至约0.1至12.0米，同时保持毫米级精度，且模组尺寸更紧凑、抗强光干扰能力更强。 技术层面，公司的核心优势在于自研亚毫米级空间数据处理芯片设计能力与核心空间感知算法。截至最后可行日期，公司拥有172项已核准专利，其中58项为发明专利，包括112项精密光学系统专利、5项AI空间感知算法专利及5项AI空间数据处理芯片专利。 03 财务：从亏损到扭亏 2023年至2025年，公司收入从3.321亿元增至4.175亿元，再进一步增至6.135亿元，复合年增长率达35.9%。 盈利端的转变更

罗博特科成立于2011年，总部位于苏州工业园区，长期深耕光伏智能制造装备，为光伏电池片行业提供核心装备与智能化整厂解决方案，产品涵盖光伏电池自动化设备、整线及基于R2Fab MES平台的智能制造系统。 01 转折：拿下德国ficonTEC 真正的转折点出现在2025年6月——公司完成对德国ficonTEC的全资收购，一举获得硅光器件组装与测试设备的核心能力。作为全球光电子封装设备龙头，ficonTEC的组装设备可对硅光器件元件进行精确定位并通过键合技术固定，测试设备则能在晶圆、晶粒、芯片及模块层面完成电学、光学及混合信号光电测试。 02 主业易位：从光伏到光电子 收购直接改写了收入结构。2026年上半年，光电子及半导体封测设备板块营收4.88亿元，同比暴涨952.17%，占主营业务收入比重达81.16%，彻底取代光伏设备成为第一主业；同期传统光伏自动化设备收入仅8298.49万元。 市场地位随之确立。据灼识咨询，按2025年收入计，公司在硅光智能制造设备领域排名全球第一，份额20.5%；在光伏领域，智能光伏电池自动化制造设备位列全球第五，份额2.6%。 ficonTEC的护城河在于其全球唯一可实现量产级5纳米直线运动精度的硅光组装与测试设备，产品已进入博通量产体系。随着数据中心向800G、1.6T速率升级，CPO、OCS等硅光技术需求快速增长——灼识咨询预计，2029年全球硅光设备市场规模将达368亿元，年复合增长率34.1%。 03 订单：17亿元，全部来自AI光互连 2026年公司累计公告重大设备订单金额突破17亿元，且全部来自AI算力光互联赛道。其中，可插拔光模块领域已收到同一集团客户累计约12.61亿元订单；OCS领域首条整线于一季度完成交付及收入确认。截至半年报披露，未确认收入在手订单合计33.86亿元，其中光电子半导体订单24.52亿元，创历史新高。 04 财务

聆讯日期：2026年9月7日 拟上市地：港交所主板 联席保荐人：中信证券、美银、国联证券 01 A+H 背景 公司已在A股上市近十年，本次赴港为 A+H 双重上市。 02 全球知名PCB制造商 深圳市景旺电子股份有限公司是以技术创新为驱动、产品布局全面的全球知名印制电路板（PCB）产品制造商，致力于为全球电子信息产业提供高可靠、高性能的全系列PCB解决方案。 $景旺电子(603228)$ $香港交易所(00388)$ 公司赋能的核心领域包括： 汽车电动化、智能化 AI算力基础设施建设 工业数字化转型 业务形成「汽车电子 + 通信数据基础设施 + 多元高潜业务」三大板块布局。 03 产品与应用场景 04 客户结构：集中度健康 公司客户覆盖全球头部汽车零部件供应商、AI基础设施服务商、消费电子品牌商。 📌 客户集中度处于行业合理区间，且核心客户合作稳定（平均超10年），是本次 IPO 的加分项。 05 财务表现（单位：人民币亿元） 2026年前4月同比变化 两个必须关注的信号 信号一：毛利率连续三期下滑 从 23.17% 一路降至 18.74%，累计下滑约 4.4 个百分点，且 2026 年前4月加速下行。这是招股材料中最值得关注的趋势性风险。 信号二：2026年前4月"增收不增利" 2026年前4月： 收入 +17.82%（增长稳健） 毛利 +6.81%（增速明显慢于收入） 净利润 −25.31%（由 4.24 亿降至 3.17 亿） 毛利增速跟不上收入增速、净利润逆势下滑，反映成本端或费用端压力加大。结合毛利率下行，指向的是盈利质量正在被侵蚀。 📌 补充说明：前4月数据存在季节性因

递表日期：2026 年 9 月 10 日 上市地点：港交所主板 独家保荐人：国泰海通 01 递表概况 2026 年 9 月 10 日，广东微电新能源股份有限公司（简称"微电新能源"）第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，由国泰海通担任独家保荐人。 $香港交易所(00388)$ 📌 这是公司继首次递表后的第二次冲刺，通常意味着前次申请已过 6 个月有效期或需补充更新财务数据。 02 全球微型锂电池解决方案提供商 公司定位为全球领先的高性能、高安全微型锂离子电池综合解决方案提供商，致力于解决微型电池材料与电池设计的核心难题，突破现时其他可用锂离子配方和技术的局限。 公司已招徕广泛的终端客户群体，客户涵盖世界领先、国际知名的智能设备与消费电子品牌。 市场地位（按 2025 年出货量计） 在无线耳机这一核心赛道，公司是中国供应商中的第一名 03 应用场景 公司提供针对以下场景优化的电池解决方案： 可穿戴设备 个人智慧医疗设备 便携式储能电池包 智能教育娱乐设备 其他 04 财务表现 核心财务数据（单位：人民币亿元） 2026 年上半年同比增速 ⚠️ 财务解读：一个值得注意的信号 从表格可以看到一个明显的趋势变化： 2025 年公司在收入仍增长（5.33 → 5.65 亿）的情况下，净利润从 0.58 亿降至 0.31 亿，接近腰斩，净利率从 10.90% 掉到 5.56%。 好消息是 2026 年上半年净利率回升至 7.81%，盈利能力有所修复。但"增收不增利"是否会成为趋势，仍是招股书审核中容易被问询的点。 05 股权结构（上市前） 控股股东陈先生、徐先生及一致行动人合计持股 55.12% 主要机构股东 06 融资历程 公司上市前经历多轮融资，2022 年 11 月 B2 轮融资后，投后估

招股日期：2026 年 9 月 11 日 — 9 月 16 日 预计挂牌：2026 年 9 月 21 日（港交所） $星环科技(06727)$ 01 招股基本信息 02 发行结构（18C机制） 采用 18C 机制分配 公开发售 5% 起，最高可回拨至 20% 无绿鞋，上市后无价格稳定机制 03 AH 折价：本次最大看点 图片 📌 折价对应关系： 按下限 49 港元发行 → 折让约 57.46% 按上限 61 港元发行 → 折让约 47.04% 即便按上限定价，H 股仍较 A 股折让近 47%，这是本次招股最受关注的定价特征。 04 基石投资者（国配） 本次国际配售引入 2 家基石，合计认购约 0.74 亿港元： 05 孖展认购热度 据孖展数据，截至 9 月 12 日 17:00： 招股首日孖展已超 10 倍，市场参与度较高。 打新要点速览 ✅ 亮点：H 股较 A 股大幅折让（47%–57%），定价安全垫较厚；首日孖展超 10 倍显示市场热度。 ⚠️ 注意：无绿鞋、无发售量调整权，上市后无稳价机制；18C 机制公开发售初始仅 5%，散户中签率取决于回拨情况。