港股复盘：今日港股三大指数高开低走，截至收盘，恒生指数跌0.11%，报17915.55点，恒生科技指数跌0.33%，国企指数跌0.08%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入58.61亿港元。盘面上，科网板块多数下跌， $网易-S(09999.HK)$ 跌超3%领衔， $百度集团-SW(09888.HK)$ 跌超2%， $美团-W(03690.HK)$ 、 $腾讯控股(00700.HK)$ 跌超1%， $快手-W(01024.HK)$跌0.19%， $小米集团-W(01810.HK)$涨0.35%， $联想集团(00992.HK)$ 逆势涨超3%。消息面上，摩根士丹利指，从访问资深玩家（逾20年经验）的渠道调查发现，网易上月21日对《梦幻西游》电脑版进行系统调整，令游戏陷入负面螺旋，导致其虚拟货币贬值。CXO概念股跌幅居前， $药明康德(02359.HK)$ 跌近4%， $药明生物(02269.HK)$<

港股复盘：今日港股三大指数基本平收，截至收盘，恒生指数跌0.03%，报17936.12点，恒生科技指数涨0.05%，国企指数跌0.02%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入36.82亿港元。1.盘面上，科网板块涨跌不一， $美团-W(03690.HK)$ 涨近2%， $网易-S(09999.HK)$ 、 $腾讯控股(00700.HK)$ 跟涨， $百度集团-SW(09888.HK)$ 跌超1%， $京东集团-SW(09618.HK)$ 、 $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 跟跌， $快手-W(01024.HK)$ 涨超1%， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨0.43%。2.生物技术板块部分走强， $亚盛医药-B(06855.HK)$ 涨超17%。消息面上，6月14日盘后，亚盛医药在港交所连发三份公告，内容涉及战略投资者入股，核心产品独家授权交易，以及拟赴美二次上市等利好消息，市场情

美股复盘：上周，道指跌 0.54%，标普 500 指数涨 1.58%。纳指涨 3.24%，连续五个交易日续创历史收盘新高。 $英伟达(NVDA.US)$ 涨1.75%， $苹果(AAPL.US)$ 下跌0.82%， $特斯拉(TSLA.US)$ 下跌2.44%， $Arm Holdings(ARM.US)$ 下跌0.10%， $戴尔科技(DELL.US)$ 下跌0.03%， $Meta Platforms(META.US)$ 上涨0.11%， $博通(AVGO.US)$ 上涨3.34%， $奈飞(NFLX.US)$ 上涨2.47%， $谷歌-C(GOOG.US)$ 上涨0.92%， $微软(MSFT.US)$ 上涨0.22%， $西方石油(OXY.US)$ 上涨0.07%， $英特尔(INTC.US)$ 下跌0.03%， $亚马逊(AMZN.US)$ 下跌0.09%， $台积电(TSM.US)$ 下跌0.23%， $礼来(LLY.US)$ 下跌0.55% $高通(QCOM.US)$ 下跌1.14%， $美光科技(MU.US)$ 下跌1.24%， $拼多多(PDD.US)$ ， $超微电脑(SMCI.US)$ 下跌3.05%， $美国超微公司(AMD.US)$ 下跌0.17%， $iShares罗素2000指数ETF(IWM.US)$ $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$ 。 上周不同指数不同命的背后是看起来实质性走弱的 CPI 数据隐含经济走弱的预期，因此周期性指数——道指向下，而科技与成长性指数纳指往上走，尤其是 AI 相关的概念股涨幅更为夸张。 本周中、美都要发布社零数据，国内重点关注的是，信贷去杠杆拖累消费一段时间之后，社零数据在国内居民高储蓄率的情况下，能否逐步远离信贷去杠杆的地心引力。 而美国要关注的是，继 4 月美国社零火速转

港股复盘：今日港股三大指数集体下跌，截至收盘，恒生指数(17970.25, -142.38, -0.79%)跌0.94%，报17941.78点，恒生科技指数(3713.27, -25.87, -0.69%)跌0.84%，国企指数跌0.73%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入58.07亿港元。港股复盘+精品课程——建立合理的收益预期，知道20万本金每年翻倍的恐怖复利结果吗？1.盘面上，科网板块普遍下跌， $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 跌超2%， $京东集团-SW(09618.HK)$ 、 $美团-W(03690.HK)$ 、 $小米集团-W(01810.HK)$ 跌超1%， $腾讯控股(00700.HK)$不涨不跌， $快手-W(01024.HK)$ 下跌0.59%， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 上涨0.26%， $百度集团-SW(09888.HK)$ 下跌0.92%， $联想集团(

港股复盘：今日港股三大指数高开低走，截至收盘，恒生指数跌0.59%，报18366.95点，恒生科技指数跌1.78%，国企指数跌0.68%。盘面上，金价走强，黄金股全天强势， $灵宝黄金(03330.HK)$ 涨超4%， $招金矿业(01818.HK)$ 、 $山东黄金(01787.HK)$ 涨超3%；内房股集体收涨， $金辉控股(09993.HK)$ 涨超6%， $绿城中国(03900.HK)$ 涨超3%；风电板块全线大涨， $大唐新能源(01798.HK)$ 涨超7%， $龙源电力(00916.HK)$ 涨超5%；苹果概念持续调整， $高伟电子(01415.HK)$ 跌超8%；互联网医疗跌多涨少， $京东健康(06618.HK)$ 跌超4%；锂电池板块走弱， $比亚迪电子(00285.HK)$ 跌超5%领跌。

港股复盘：今日港股三大指数冲高回落，截至收盘，恒生指数涨0.28%，报18476.8点，恒生科技指数涨0.86%，国企指数涨0.19%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入36.68亿港元。 今日活跃板块以及个股分析： 1.科网板块普遍上涨， $网易-S(09999.HK)$ 涨超3%， $小米集团-W(01810.HK)$ 涨超1%， $百度集团-SW(09888.HK)$ 、 $腾讯控股(00700.HK)$ 、 $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 、 $美团-W(03690.HK)$ 跟涨， $京东集团-SW(09618.HK)$ 、 $快手-W(01024.HK)$ $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 跌超1%； 港股复盘+经济已经见底，牛市的起点！ 2.半导体概念股涨幅居前， $中芯国际(00981.HK)$ 涨超6%， $脑洞科技(02203.HK)$ 涨超38%， $宏光半导体(06908.HK)$ 涨超10%， $华虹半导体(01347.HK)$ 涨超7%， $晶门半导体(02878.HK)$ 涨超7%；消息面上，戴尔公司的副董事长兼首席运营官Jeff Clarke日前透露，预计2024年第二季度，公司将面临成本上升的压力，这包括了各种成本、运输费用以及零部件成本。他特别指出，DRAM和固态硬盘的价格在下半年可能会上涨15%至20%。 港股复盘+经济已经见底，牛市的起点！ 3.黄金股全天强势， $招金矿业(01818.HK)$ 涨超6%， $灵宝黄金(03330.HK)$ 涨超4%， $紫金矿业(02899.HK)$ 涨超3%， $中国黄金国际(02099.HK)$ 涨超3%， $山东黄金(01787.HK)$ 涨超2%；消息面上，加拿大央行周三公布6月利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。这是一个极具标志性的时刻——加拿大成为了这一轮全

美股复盘：昨晚“小非农” 数据低于华尔街预期，再添降息利好。美国三大股指全线收涨，标普 500 指数和纳指均创历史新高。标普 500 指数涨 1.18% 报 5354.03 点，纳指涨 1.96% 报 17187.91 点，道指涨 0.25%。 要开始降息了？昨晚欧美股市上涨，纳指、标普均创历史新高，关于加拿大降息、欧洲央行降息的预期本周牛牛圈文章我们已经聊过，昨晚加拿大如期降息，今晚欧洲央行应该也会降息，市场预期将降息25基点。 美国5月ADP就业人数增加15.2万，低于预期，说明市场预测非农就业数据会出现降温。大家会发现，美国二季度的经济数据不断出现滑坡，降息预期也在不断攀升。此前我们也聊过，美国人的超额储蓄在今年3月已经耗尽，接下来可能会有更多经济衰退的证据。 因此这些消息出来已无法带来全面上涨的行情。但是昨晚的数据——小非农就业数据低于预期的同时，搭配服务业 PMI 的大幅回升（49.4 到 53.8），尤其是商业活动分项直接飙到了 60 以上。两组数放一起，呈现的是就业市场矛盾进一步缓解，但消费前景仍然持续向好，看起来是一副标准的 soft landing 图景。因此美股主要指数全部撒花，而对利率更为敏感的成长股弹性更高。 在加息周期下，经济出现出现衰退才是合理的现象。轻微的衰退被称为“软着陆”，是市场愿意看到的，美股也会因为降息预期而水涨船高;而严重的衰退被称为“硬着陆”，比如金融危机、房地产市场暴雷，这属于黑天鹅事件，市场可能会因此暴跌，我们需要谨防严重的衰退事件。 新能源行业传来一个消息：巴菲特正在加码投资新能源汽车产业链的上游关键材料“锂”。 $伯克希尔-A(BRK.A.US)$ 旗下公司，已经和 $西方石油(OXY.US)$ 成立了一家合资公司，以提取锂。 当地时间6月4日，西方石油对外公开宣布，已经与伯克希尔哈撒韦公司旗下能源部门，组建了一家合资企业，

美股复盘：昨晚美股小幅收涨，英伟达涨超1%，股价续创历史新高。美国4月职位空缺降至2021年以来的最低水平，与此同时最近的数据表明，劳动力市场正在降温，美联储希望这种趋势能保持下去，即劳动力市场的降温是通过放缓招聘，而不是通过裁员实现的。这两天印度股市大幅波动，我看有些 圈朋友也想我聊一聊，印度之前暴跌，主要原因是印度大选开票，虽然统计还没结束，但大体情况已比较明朗一印人党虽胜犹败。印人党单独仅可能拿下约240席，没有达到272席的半数，没有到出口民调的350席预期，更没有达到400席宣传。这意味着印人党需要至少三个盟友才能组阁。二是印人党领衔的政党联盟NDA拿下300席左右，远低于2019年的352，印人党是NDA联盟各党里丢失选票最多的一家。虽然莫迪还可能出任总理，但必然接受盟友敲诈，不仅可能出让实权部长席位，还要处处受到肘。国大党领衔的NDIA联盟爆冷门拿下超过220席位，证明印度政治仍在中央集权和地方分权之间不断来回摆动。印度股市暴跌的原因在于改革预期破灭。莫迪政府在漂浮议会、盟友分权、地方掣肘的情况下，改革难度可想而知，经济红利兑现更是遥遥无期。这次选举其实是一个绝佳的隐喻-印度和印人党很像，虽然实力挺强，也值得重视，但是肯定不如它自己吹嘘的那么强。印人党控制了国内舆论，导致民调几乎全部高估印人党，而美西方控制了国际舆论，现在导致国际社会一致高看印度。那真实情况怎么样？这次选举为我们提供了线索。另外，对比海外，至少我们这方面是稳定的，这也是竞争优势。全世界的市场都是这样，股市玩的是预期，当预期在的时候，市场表现就还可以，但预期兑现、或者不及预期时，资金就会开始撤退。近期，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利接受采访时表示，对华脱钩非常困难，希望继续保持互利互惠的关系，欧洲不会跟随美国对华征收关税，贸易战必须避免，欧方相信自由贸易，但自由必须是公平的。作为谈判的条件，前

港股复盘：今日港股三大指数小幅上涨，截至收盘，恒生指数涨0.22%，报18444.11点，恒生科技指数涨0.32%，国企指数涨0.34%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入88.23亿港元。 盘面上，科网板块普遍下跌， $百度集团-SW(09888.HK)$ 、 $小米集团-W(01810.HK)$ 、 $网易-S(09999.HK)$ 、 $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 跌幅不超过1%， $美团-W(03690.HK)$ 涨超4%， $腾讯控股(00700.HK)$上涨0.64%， $快手-W(01024.HK)$ 下跌0.62%， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 下跌0.76%； 内房股全天走强， $金辉控股(09993.HK)$ 涨近21%， $花样年控股(01777.HK)$ 花样年控股上涨7.14%， $雅居乐集团(03383.HK)$ 上涨6.78%， $越秀地产(00123.HK)$ 上涨8.55%， $世茂集团(00813.HK)$ 上涨8.51%， $远洋集团(03377.HK)$ 涨超16%， $万科企业(02202.HK)$ 涨超7%， $腾讯控股(00700.HK)$ 涨超6%； 消息面上，5月的房地产市场活跃度有所提升，但楼市政策效果仍有待在后续进一步释放。根据中指院数据，2024年5月，全国100个城市新建商品住宅平均价格为16396元/平方米，环比上涨0.25%。从涨跌城市个数看，44个城市房价出现环比上涨，40个城市环比下跌，16城持平。同比来看，全国百城新建住宅平均价格较去年同期上涨1.33%。 其次广州资产拟使用不超5.565亿元买入越秀地产港股股票 。该消息 促使内房股，恒生地产股出现反转。我们认为，目前村里对地产的松绑政策基本落地，接下来就是靠公司的自救拉升。其他在这轮去地产泡沫下存活下来的优秀地产公司，也将会陆续出台

美股复盘：隔夜，美股三大指数中仅道指收跌，跌幅 0.3%。标普 500 收涨 0.11%，纳指收涨 0.56%。标普 500 各大板块中，周一仅四个收涨， $英伟达(NVDA.US)$ 所在的 IT 收涨近 1%，医疗涨逾 0.7%。 $特斯拉(TSLA.US)$ 跌 1%，连跌两个交易日。 $苹果(AAPL.US)$ 公司连涨六日， $Meta Platforms(META.US)$ 连涨两日； $奈飞(NFLX.US)$ 连跌三日。英伟达涨 4.9%，再创收盘新高； $Arm Holdings(ARM.US)$ 涨超 5%， $美光科技(MU.US)$ 、 $台积电(TSM.US)$ 美股涨超 2%。 最近发布的宏观数据，无论是 4 月的居民消费支出，还是 5 月的 PMI 数据，都呈现出比较明显的边际向下趋势，即使是 PMI 中之前狂飙的物价指数，也呈现扩张放缓的迹象。美国经济在放缓迹象下，美债收益率向下、美股成长股走势向上。但科技巨头中，走势也非常分化： 与居民消费密切相关、跟经济周期关联大，但 AI 软件性估值含量低的 $谷歌-C(GOOG.US)$ 、Meta 和 $亚马逊(AMZN.US)$ 都是在上涨的。同时，苹果由于在中国市场降价后销量大增，手机基本面有修复，同时它的 AI 故事也将通过马上要到来的大会全面开讲，开年前后一直反应迟滞的苹果这段时间一直再修复性上涨。 关键是 AI 板块出现明显分化：微软作为 AI 硬件应用的中（Azure）下（Office）游，目前在多个 AI 下游软件，包括微软自身的 Office Copilot 在内，落地速度太慢，已经在逐步向下拖累微软估值。而 AI 链条目标真正持续受益的上游英伟达拆股在即，剩下真正基本面还比较坚挺的主要就剩下了存储上的美光等，WOA 故事线下的 ARM+ 台积电。 $美国超微公司(AMD.US)$

今天美股这部分简单给大家聊下，欧洲央行周四公布利率决议，预期将降息25个基点。近期欧洲央行官员相继发声，通胀呈下降趋势，6月降息的时机已经成熟。瑞银、巴克莱预计，6月份首次降息后，欧洲央行今年和明年每个季度还将降息25个基点，也就是今年欧洲央行会降息3次，明年降息4次。 之前看到瑞士3月份率先降息，瑞典5月降息（8年来首度降息）后，欧洲央行6月份大概率会降息的。此前，瑞典央行“降息25个基点至3.750%，8年来首度降息。瑞典央行表示，如果通胀前景保持不变，预计下半年将再降息两次。 继瑞士3月份率先降息之后，发达国家降息的口子被再度撕开接下来轮到欧洲央行了，6月降息的预期越来越大，老美估计最终会被小弟拖下水。 加拿大央行议息是周三，可能将基准利率从5%下调至4.75%，但降息也可能推迟7月份。市场最关心的是美联储，但既然欧洲、加拿大已经蠢蠢欲动，老美降息“虽然会迟到，但绝不会缺席”，迟早会被小弟们拖下水，而且最晚也不会拖到明年了。 从欧洲央行的降息预期看，接下来一年多降息力度挺猛的。全球央行降息的动向非常重要，“股市是货币的晴雨表”这句话我跟你们讲过很多次，最直白的理解是，股票上涨是资金买上去的，放水了金融市场钱多了，股市涨自然是极大概率；反之收水了，股市不跌也难。 就拿最近的例子，2020年疫情期间，美国股市经历了史诗级的熔断行情，美联储疯狂放水，紧急连续两次降息直至零利率、无上限购买国债释放流动性，救市规模甚至超过了2008年金融危机期间。随后两年纳斯达克上涨超过1倍，从史诗级的熔断转为了史诗级的牛市；港股承接了不少流动性，消费、医药、互联网、新能源的结构性牛市，也涨出了天大的泡沫。 ------------ 昨天英伟达CEO黄仁勋说了一些重要观点，除了继续看好算力高速发展，还指出AI发展的下一阶段是物理AI，人形机器人等。黄仁勋演讲要点： 1、产品预告：黄仁勋宣布了下

美股复盘：昨晚，欧美国债价格普跌，收益率上行集体施压股市。美股集体下跌，道指跌至四周低位。标普 500 各大板块全军覆没。 $英伟达(NVDA.US)$ 涨 0.8%，连续第四个交易日创收盘历史新高、累计涨超 20%。公司创始人、CEO 黄仁勋的资产净值首次突破了 1000 亿美元。 市场站稳了高息常驻预期，结果最近的美债拍卖又没有人要了，需求清淡的结果是中标美债收益率上行，最终再次对权益资产施压。超级巨头当中，除了靠着拆股魔性上涨的英伟达以及马上要在大会上大谈 AI 大饼的 $苹果(AAPL.US)$ ，剩下的巨头基本以跌为主。 当然短期走势上，下一个重磅其实是 PCE 和居民消费支出的数据，PCE 物价指数的重要性已经不需要再强调了，这个月的占到 GDP 70%+ 的居民消费支出也同样重要，主要是因为这个月的社零数据相对较差，但目前居民消费的主力还是在服务类消费类目上，而这个只有通过居民消费才能看清楚，如果居民消费和 PCE 都超预期走弱，权益资产还有希望再次抬头。 近期道指和纳指的走势相差挺大，道指已经连续跌了一段时间，但纳指因为英伟达的存在一直很强势。上周看涨英伟达的交易量飙升，相较于英伟达本身的股价，某些杠杆ETF更加疯狂，日内交易者疯狂押注看涨杠杆 ETF。 比如一支两倍看涨英伟达的NVDL ETF自推出以来的回报率为450%，而英伟达的回报率为196%，这放大了收益，无疑也放大了风险，市场对英伟达的狂热犹如2021年的 $特斯拉(TSLA.US)$ 。 前几天我们聊过美国在疫情期间积攒下来的的超额储蓄正在耗尽，美国经济可能会在接下来的几个月内出现一些问题，目前已有一些蛛丝马迹。 最新数据显示，2024年第一季度的美国消费者违约率大幅上升，这可能是埋藏在经济繁华表象下的一颗暗雷。今年第一季度，所有年龄组的信用卡和汽车贷款严重违约的比率继续上升，越来越多的借款人拖