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金价创历史新高 北京时间3月28日，伦敦金现、COMEX黄金期价收盘价分别为每盎司2214.4美元和2234.1美元，创历史新高，2024年以来涨幅均超过7%。在当前的国际环境下，经济衰退、美联储降息预期升温、国际地缘政治冲突及全球各国央行持续的买入行为是推动近期国际金价走强的重要因素。 一、黄金是什么 黄金具有商品、货币、金融三重属性。根据世界黄金协会（World Gold Council）的报告，黄金与其他商品相比具有六大特点：（1）在多个时间跨度上提供了优于其他商品的绝对和风险调整后的回报；（2）比其他商品更有效的多元化工具；（3）在低通胀时期表现优于商品；（4）波动性较低；（5）经过验证的价值储藏；（6）具有高度流动性。[i] 1、货币属性 货币史上先后经历了金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制（含布雷顿森林体系）和纸币本位制。当前美元成为世界货币，美元信用是黄金价格锚定的重要指标。自2008年金融危机以来，金价随着美国M2货币供应量的上涨而上涨，这意味着随着美元货币信用的增加黄金价格中枢同步抬升。[i] 2、金融属性 短期来看，黄金价格受到金融属性的影响较大。黄金作为一种特殊金融资产，具有资产投资、投机套利、套期保值等功能。因此，国际黄金价格走势受经济增长、利率水平、资本流动等影响。同时，黄金也是各国稳定本币、提升本国信用、规避地缘政治风险的传统工具之一。[ii]实际利率通过机会成本和避险逻辑与金价呈现负相关关系。一方面，实际利率代表了持有黄金的机会成本，逻辑上与金价呈负相关关系。另一方面，实际利率的下行，往往伴随着名义利率（国债收益率）的下行或者通胀预期的快速上涨，意味着经济下行和经济运行风险的逐渐暴露，此时避险需求增加，利好黄金。[i] 3、商品属性 黄金的商品属性主要是指良好的物理化学特征，例如高延展性、耐腐蚀性、导热与导电性能出色等，在航空、电子等领域具有

周四清明节假期，恒指三个交易日料无过大波幅。上方仍看16900-17200，三月是近期窄波幅月份，过多解读意义不大，4月恒指自身无可能弹上，还得看外围股市。美股若高位有所回落，小心恒落至15800之下。恒指波动近期降低实际与纳指同步，后者大涨小回前者停步不前。本周看收于16900之上还是回16000附近守整数关，弹起要谨慎待之，月初出高低位常现，3月的1200点窄波幅未必会继续，月初若受制于17000整数关，后半程寻底之旅，反弹不过有更好的下跌空间。体面行情过后，会否再出发拭目以待。例做周双买勒束上周四已入场，本周则可做可不做，三日行情如末日期权，周五结算前日为假期。入场压缩注码上周仅是半数，400点波幅录得1.5%回撤，与一季度积累的50%利润比微不足道。双买勒束=经验+技巧的体现，前者体现于上周及本周仓位布置。全年52周全覆盖交易，无需周周争锋。QQQ纳斯达克ETF期权双买日日循环，全年通常252个交易日，若有1/3天数失利时需面对，考验甚至大过2/3获利时刻。交易是输出局的，可自如应对不利，“未言胜先言败”，才能持久屹立不倒。 $恒生指数主连 2404(HSImain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $腾讯控股(00700)$

今天半导体公司 $美光科技(MU)$ 一开盘就出现强势上涨7% 就在上周四，我们花了一周写了5000字一篇深度报告，重点分析了 MU 美光科技——这一被市场低估的存储AI芯片巨头的潜在价值。 报告中，我们不仅从多个角度深入探讨了美光在DRAM内存和NAND两大业务领域所占据的重要地位，以及AI是怎么影响其两大业务，还深入研究了HBM市场的增长趋势及美光在该领域的布局和前景。 图片 今日，美光股价大涨7.54%，美股投资网主打一个 准！说一个中一个！提前让全球粉丝布局，加入我们VIP能更早获得布局信息！ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ 关于美光今天为何上涨？ 美国银行分析师看到人工智能技术推出对关键组件制造商带来的巨大附加值，这些附加值预计在未来几年内将达到数十亿美元的规模。这一前景使得投资者对美光等公司的前景保持乐观态度。 其次，美光公司近期公布了与Nvidia的一项重要开发协议，计划将高带宽内存芯片HBM插入其新型H200半导体中。 公司表示，随着需求的不断增长，HBM在未来两年内有可能推动整体销售接近其传统DRAM内存产品的水平。这一消息进一步提振了市场对美光未来发展的信心。 美国银行证券的分析师维韦克·阿雅对此持乐观态度。他预测，到2027年，HBM的需求将推动整体市场规模达到约200亿美元，而美光科技的份额有望从目前的5%增长至约20%。 阿雅还上调了对美光科技的目标股价，从每股120美元提升至144美元，并维持了对该公司的买入评级。 阿雅进一步指出，加速器市场作为当前的一个上升潮流，预计在未来三年内将实现翻

亚朵2023年这份年报，在整个消费复苏不及预期的情况下，拿出年净利润7.39亿，同比增长669.2%的成绩，绝对算得上是优等生。然而情况却是，财报当盘前暴涨一度突破20美金，开盘就砸，又回到18这个熟悉的位置。‌$亚朵(ATAT)$  ‌ 虽说大部分炒中概的也是国内股民居多，但股价走势也越来越像大A就离了大谱，总抱着一种“预判了你的预判”，“你有业绩，你先跌”的逻辑实在难以理解。哪怕现在投资者都是以保守策略为主，亚朵后续的财报电话会上，管理层也说了已经制定了派息分红计划，甚至包括股票回购。 还是先看下财报数据：（2023全年） 营收46.66亿元，同比增长106.2%； 净利润7.39亿，经调9.03亿元，同比增长248.3%； EBITDA（非GAAP）10.43亿，同比增长299.2%。 对于一家市值20亿美金出头的公司来说，这个营收规模和增速，放全市场也都是很能打了。 RevPAR 377元，恢复至2019年114.4%； ADR 464元，恢复至2019年107.9%； OCC 77.8%，恢复至2019年106%。 这是酒店行业在疫情遭遇出清，整体消费恢复不及预期的情况下的数据。可以理解为，亚朵基本消除了过去三年影响，还借着行业萧条期进一步巩固了中高档优势地位，快捷类酒店RevPAR都在200及以下这个区间。 开店情况： 2023年，亚朵集团累计新开业酒店289家，新签约酒店576家。截至2023年底，亚朵集团在营酒店数量达到1210家。 根据浩华发布的数据，整个中国大陆地区中档及以上品牌酒店签约数量是972家，也就是说亚朵在中档以上新店签约方面，占了市场一半以上。可以预见的是，亚朵在中高档这个赛道的规模优势、品牌优势会越来越大。 关于场景零售

具体情况如下： $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 1，订单情况：均店累积大定1800~2000台其中：日均新增进店量：700~1000 批锁单率：35~40%退订率：40% 需要注意：-上市效果超预期，周末迎来进店量高峰，大部分订车客户进店确认，锁单和退订同时迎来高峰。-因为门店数量较少，进店量完全超过门店承受能力，部分客户因为无法正常接待和提车时间选择退订，观望交付口碑。2，客户画像：25~35岁， 男性比例：70%需要注意：-整体偏年轻，对网上信息比较关注，但对汽车行业了解不多，知道主流品牌，看重品牌和雷军个人影响力。-周末女性客户比例出现明显增长，被外观颜值所吸引。因为提车周期较长，锁单客户更关心提车时间，对付款交付等具体流程并不敏感。3，配置选择：10个里面，3个标准，3个pro，4个max3个选择 SU7 标准版：2159003个选择 SU7 PRO版：2459004个选择 SU7 max版：299900颜色：雅灰（主销颜色）霞光紫（主销付费颜色） 内饰：银河灰（主销颜色）选装率：10个里面，2个选20英寸轮毂需要注意：-不同地区配置比例出现明显差异，在看完实车之后，max版本锁单比例明显增加，客户认为顶配更有性价比。-霞光紫外观和迷雾紫内饰的反馈明显高于预期，整体选择比例仅次于主销颜色4，竞品对比：客户出现很明显的破圈效应，进店客户基本上只看小米SU7，之后再流到其他品牌看车。其中提及率最高的是：特斯拉model 3、极氪001/007、蔚来ET5/ET5T、小鹏P7I需要注意：-提及model 3客户整体画像完全重叠，看重品牌影响力，对小米雷军较为熟悉认可，成交率极高

美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.60%，纳指涨涨为0.11%，标普500指数跌0.20%。特朗普媒体科技跌超21%，美光科技收涨5.44%，报124.30美元，创收盘历史新高，收盘市值超1370亿美元。谷歌涨近3%创历史新高。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.91%，$蔚来(NIO)$、$百度(BIDU)$涨超3%，$网易(NTES)$跌超4%。聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯盘面行情4月2日，港股三大指数大幅高开，恒指涨1.63%，国指涨1.83%，恒生科技指数涨2.34%。$小米集团-W(01810)$涨约15%，科网股涨跌不一，$百度集团-SW(09888)$涨约3%，$网易-S(09999)$跌约4.8%。盘面上，大型科技股全线强势，小米汽车SU7上市获大定，小米大涨近15%表现十分抢眼，美团、百度、阿里巴巴、腾讯均上涨；黄金股、电子消费股、重型机械股、锂电池股、重型机械股、生物医药股等纷纷上涨。另一方面，汽车股走势分化，华晨中国绩后大涨15%，造车新势力普遍下跌，家

美国经济指标呈稳定扩张，市场预期美联储能实现软著陆。标普创今年第 22 个历史新高，道琼斯同样创下收盘新高纪录。标普500指数期权整体成交情况显示,看跌意向略占上风。看跌期权未平仓合约远高于看涨期权,尤其是5月份期权未平仓量激增。新增看涨期权成交量最大为4月5日到期530点行权的看涨期权,新增开仓4万手,主要为买入开仓,暗示对未来一周标普500上涨1.3%有一定预期。特斯拉方面,由于公司上调部分车型售价,期权异动显示上周五187.5点看涨期权被大单资金密集买入,成交量达3.01万手。详细：SPY期权综合评估成交意向看跌略占上风，看跌期权未平仓远高于看涨期权，5月未平仓激增。看涨期权新增第一为$SPY 20240405 530.0 CALL$     ，行权价530，4月5日到期新增4万手；看跌期权新增最高为 $SPY 20240517 430.0 PUT$     ，行权价430，5月17日到期新增15万手。看跌新增榜一$SPY 20240517 430.0 PUT$ 主要为卖出方向。看涨新增榜一$SPY 20240405 530.0 CALL$  主要为买入方向。以收盘价523/07计算，

本周聚焦美国非农就业报告、采购经理人指数(PMI)、美联储官员讲话。Fortinet值得关注，该公司将于本周举行“加速2024(Accelerate 2024)”年度活动，期间股价可望上升。投资者需警惕特斯拉，外界预计第一季度交付疲弱。英为财情Investing.com -上周，美国股市小幅收升，其中标准普尔500指数创下五年来最强第一季表现。今年前三个月，标普指数升10.2%，系2019年以来最佳第一季度升幅。与此同时，蓝筹股指数道指同期升5.6%，创下2021年以来最强劲的第一季度表现，以科技股为主的纳斯达克综合指数季内升9.1%。美国三大指数走势图，来源：英为财情Investing.com进入第二季后，投资者需要继续评估美联储利率前景，本周也将有多件风险事件，可能影响市场。最受关注的是将于周五公布的美国3月非农就业报告，预计新增就业岗位19.8万个，2月为增加27.5万个。失业率预计将稳定在3.9%。于就业报告发布前，ISM制造业和服务业PMI也预计会受到密切关注。财经日历，来源：英为财情Investing.com除了上述经济数据，还有大批美联储官员将发表讲话，包括地区联储主席威廉姆斯(John Williams)、梅斯特(Loretta Mester)、戴利(Mary Daly)和巴尔金(Thomas Barkin)。另外，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将参加斯坦福大学举行的“企业、政府、社会论坛”活动。根据英为财情Investing.com美联储利率监测工具的数据，交易员现在认为6月份首次降息的可能性约为60%，低于几周前的逾80%。个股方面，于本周将迎来大事件的公司中，其中一只股票更可能获得市场青睐，而另一只股票可能面临较高风险。最受关注的将是创始人兼首席执行官Ken Xie定于周二(2日)美国东部时间上午9点(北京时间晚上9点)发表的主题演讲。

客观的说，对冲基金Kerrisdale Capital撒谎了，其声称微策略的溢价率超过了2021年以来的最高水平（按照我的测算微策略目前的溢价率不到100%），而实际情况是：2021年一季度微策略的溢价率最高达到了400%左右，更何况Kerrisdale Capital做空的历史战绩并不佳：近期的几次做空都成了可笑的反向指标，所以 Kerrisdale Capital所谓的做空报告你看看就好、认真你就输了！当然实事求是地说，虽然微策略自带杠杆，可2021年400%的溢价率是不合理的、也不可能持久，但考虑到美元的长期贬值趋势和大饼的稀缺性，Tom Lee 认为到2048年大饼价格将达到100万美金一枚，如果按照这个趋势走、微策略目前不到100%的溢价率你还觉得贵吗？就短线而言，由于多空双方的分歧，微策略的股价可能会陷入拉锯，但长期而言、在大饼的牛市中，多头完爆空头只是时间问题…… $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$

小米SU7能卷赢特斯拉吗？ $小米集团-W(01810)$

下周美股重点。。。AI 超大消息...

一、上周交易摘要 sp $理想汽车(LI)$ 20，20对应的forward pe非常舒服，li下跌周期里卖put能卖个好价钱。 sc $特朗普媒体科技集团(DJT)$ 115，djt早晚一定一地鸡毛，最多撑到半年解禁，赚iv差。为什么不buy put做空？发现半年后put得交好几十块，实在太贵了。 二、上周五到期操作摘要 sc xpev 8 周五当天下单的，sc小鹏当晚到期的期权。因为小米汽车伤害最大的就是小鹏。 Tip： 紧追热点，热点背后常常都还是有交易机会的。 三、本周计划 继续sp $拼多多(PDD)$ ，100以内比较安全。 继续择机sc $特朗普媒体科技集团(DJT)$ ，100以上比较安全。 上周周记： sell put 拼多多感知期权容错性【期权周记】