社区

Z世代通常指的是在1995年至2009年间出生的一代人。他们一出生就与网络信息时代无缝对接，以独特的姿态登上经济舞台，成为不可忽视的新兴消费和理财力量，服务好Z世代的金融公司未来可期，他们的理财观念和行为既深受时代背景的塑造，又反过来对金融市场和消费趋势产生着深远影响。 曾几何时，基金热潮在 Z 世代中掀起了一阵投资风暴。从 2019 年起，资本市场的牛市行情让基金的赚钱效应凸显，不少年轻人被吸引进入基金市场。他们通过互联网平台获取信息，在社交软件上热烈讨论，分享着自己的 “养基” 心得。在那股热潮中，基金投资成为了一种时尚，甚至是年轻人之间交流的重要话题。然而，市场的波动总是无情的，白酒、医药等热门基金经历了从高峰到低谷的起伏，许多 Z 世代基民也体验了一把投资的酸甜苦辣，不少人在市场的起伏中逐渐冷静下来。 当基金市场的热情逐渐冷却，另一种理财方式 ——“攒金豆”，悄然在 Z 世代中流行起来。小小的金豆，每颗仅重约一克，却凭借着其独特的魅力，吸引了众多年轻人的目光。从 “基金热” 到 “攒金豆”，Z 世代的理财选择发生了显著的转变。这背后，既有市场环境变化的影响，也与 Z 世代自身的消费观念、理财需求以及对风险的认知密切相关。在接下来的内容中，我们将深入剖析 Z 世代在这两种理财方式中的表现、背后的原因以及未来的发展趋势，探寻 Z 世代理财图鉴中的奥秘。 Z 世代的 “基金热” 2019 - 2021 年，资本市场迎来了一段令人瞩目的牛市行情。在宏观经济环境向好的背景下，A 股市场表现亮眼。上证指数从 2019 年初的 2400 多点，稳步攀升，到 2021 年突破 3600 点，涨幅超过 50%。这一涨幅背后，是众多行业板块的共同发力。科技、医药、新能源等新兴产业板块，在国家政策的大力支持和市场需求的推动下，展现出了强劲的发展势头。以新能源汽车行业为例，随着全球对环境保

近年来，QDII基金以其亮眼的业绩和便捷的全球投资属性，吸引了大规模的资金涌入，场内基金的频频限购、溢价率的居高不下成为了常态，令许多投资者欲投无门。 当前想要上车QDII基金，还有哪些选项？今天就来介绍一只近三年、近五年都排名第1的QDII基金——中信保诚全球商品主题A（165513）。 这只产品通过在全球范围内积极配置黄金、原油等各类大宗商品资产，在有效分散风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，在2021-2024年每年均取得正收益，累计涨幅超141%。 01 连续4年正收益 累计涨幅超141% 作为一类相对小众的投资品种，且涉及到复杂的宏观经济分析，商品的投资难度并不低。 根据季报披露，中信保诚全球商品主题A（165513）已经连续四年获得正收益，累计涨幅超过141%，各年度收益如下： 优异的业绩得益于基金经理顾凡丁在不同经济阶段对原油、黄金等大宗商品资产进行不同比例的组合配置。 作为一只FOF类QDII产品，中信保诚全球商品主题近几年的重仓ETF大多围绕原油和黄金两大主题。 2024年末，全球商品前十大权重基金中，黄金主题ETF占基金资产净值比例达82.83%，原油等能源主题ETF占基金资产净值比例为6.81%。 02 动态配置原油和黄金等商品 捕捉商品资产上行机遇 谈到为何近几年专注于在这两类商品类ETF之间进行轮动，顾凡丁说道： “我们一直相信经济规律和市场规律，所以我们的理念就是随着经济周期和市场逻辑去做资产配置。” 投资中有一个刻画经济周期和市场逻辑的重要模型就是美林时钟，美林时钟将经济周期大致分为四个不同阶段——衰退、复苏、繁荣、滞胀。有别于传统的股债跷跷板，原油和黄金在大类资产的配置中也存在一定的跷跷板效应。 原油作为当今工业社会十分重要的生产资源和战略资源之一，能较好地反映经济需求，在全球经济繁荣时期通常会有较好表现。 而不同于传统商品，黄金的价值

持仓过节的小伙伴们，开工都领到大红包了吧？ 2月份以来全球大类资产里面，中国股票涨幅达到4.05%，比黄金还强（意不意外）！（数据来源：Wind，截至2025/2/11） 蛇年以来，全球重要指数中，中国资产全面领涨，中证1000以5.89%的涨幅拔得头筹，创业板指大涨4.31%。（数据来源：Wind，截至2025/2/11） A股热门的概念指数当中，DeepSeek指数蛇年以来大涨超过37%，云计算、AI算力等概念指数短短一周内涨幅都超过了20%。（数据来源：Wind，截至2025/2/11） 但市场越上涨，大家心里也越慌张。 一个是不敢减仓，看着市场上涨，担心把手里的仓位卖飞了。 另一个是不敢加仓，AI这么涨，现在追进去，一旦市场调整，就太搞心态了。 这种行情下，有没有第三种解法呢？ 我们一步步来解题。 01 行情还能走多远？ 对于蛇年的这波“开门红”，有一句话总结得特别到位，叫做： “突然的AI自信。” 春节期间，DeepSeek如同“魔丸降世”，将全球AI行业搅了个天翻地覆。 中信建投策略指出，DeepSeek的突破进展可类比美国的Chat GPT时刻，其低成本、开源等特性及强大的推理能力有望大力推动国内AI应用及端侧AI加速发展。 春节以来，DeepSeek的关注度一路狂飙，几乎长在了热搜上，市场对科技股的乐观情绪大大增强，满屏都是中国人“突然的AI自信”。 节后A股一开盘，这种“自信”也就在股价上得到了体现。在DeepSeek推动下，A股TMT行情表现亮眼，市场上各种“AI+”概念也都纷纷搭上了顺风车。 兴业证券认为，国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，DeepSeek R1成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。 并且，本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同，本轮AI行情领涨的方向，已不再仅是上游的AI算力板块，

2025 年一开年，车企们就开始加速冲刺，一个个战略调整大动作接连推出。 聚焦核心业务，成为众多车企提升竞争力的关键策略。广汽集团启动 IPD 及数字化变革项目，推进“番禺行动”，以需求为导向进行平台化开发，提升产品竞争力，应对合资板块下滑的困境。上汽集团组建 “大乘用车板块”，整合旗下多个品牌和部门，强化自主板块决策，持续推进自主品牌建设与技术创新。吉利则以《台州宣言》为指引，聚焦汽车主业，致力于实现从产品制造到生态服务、从规模成本优势到绿色智能科技优势的转变。 组织架构调整为战略落地保驾护航。国企率先行动，一汽集团在 2024 年底就开始调整一汽 - 大众的领导班子及中层干部，涉及众多业务板块。东风公司在 2024 年最后一天宣布大规模组织机构调整，推动总部转型，整合资源发展自主乘用车，新年伊始还进行了一系列人事变动。上汽集团、广汽集团也纷纷进行组织架构调整和人事改革，通过竞聘上岗、任期制和契约化管理等方式，提升企业运营效率。跨国车企如丰田中国，也通过人事调整加速本地化进程。 智能化成为车企发展的战略高地。吉利自研大模型与DeepSeek已率先完成深度融合，此外还在吉利还在1月发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，有望抢占智能化高地。比亚迪夏、汉 L 等车型，搭载 “天神之眼” 高阶智能驾驶辅助系统，力求在 2025 年实现更好的市场表现。众多车企都将 2025 年视为智能驾驶发展的关键节点，理想、小鹏、蔚来、奇瑞等车企纷纷加快高阶智能驾驶功能的研发和量产，上汽大众也将在未来新车中搭载高阶智驾系统。 合作共赢成为行业发展新趋势。上汽集团传出与华为合作的消息，飞凡品牌或率先搭载华为智能驾驶解决方案。广汽集团更是发布公告，与华为共同打造全新汽车品牌，在多领域展开全面合作。跨国车企也积极寻求合作，丰田与小马智行合作推进无人驾驶出租车发展，上汽大众在智驾方面也将与华为合作。

如果说过去几年对我们有什么启示，那就是，你永远不知道接下来会发生什么。 不确定性，成为全世界的最大主题。 图片来源：网络 黑天鹅可能突如其来，周期从一个极端到另一个极端，当然，我们的账户也都受到了影响。 “9·24”之前，很多朋友都笃定，这辈子再也不碰A股；国庆之后，画风大变，身边总有认识的人因为买股票赚了一笔。 关键是，这种兴奋的情绪会传染，当这样的故事越来越多，没有股票仓位的小伙伴又开始焦虑： 我的养老金是不是也应该适当参与些权益资产了？ 这里不得不提到今年很热的一个词：FOMO，它是“Fear of Missing out”的缩写，意思是错失恐惧症，比如股市暴涨但你不在场，担心踏空错过致富的机会，就会FOMO了。 FOMO往往导致许多投资者做出突然的决定，而这些决定又常常是亏损的开始。 那么，有什么办法能让我们在不确定的市场当中，既不“FOMO”，又能够参与复利效应带来的财富增长呢？ 从2018年开始，张芸就不遗余力地给投资者普及大类资产配置的理念。她的PPT里永远放着诺贝尔奖得主马科维茨的那句名言： “资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 张芸曾经在光大保德信资管先后担任FOF/MOM投资经理、FOF投资总监，多年任职期间她一直在国内实践真正的多元化资产配置，经历了A股的牛熊转换，债券市场的起伏波动以及海内外各大类资产的周期变换。 她发现，在种种不确定性当中，适时调整及再平衡的大类资产配置组合是真正获得长期收益和控制风险的主要驱动力。 张芸现在就职于光大保德信基金，担任FOF投资部副总监（主持工作），当前正在发行公司首只养老FOF产品——光大安选平衡养老目标三年持有期混合型FOF。 当前，全球经济面临新一轮的周期变换，张芸认为，养老FOF布局正当时。 “从三年维度来看、考虑到国内政策的变化以及美联储开启降息周期、我们已经历了A股市场情绪较最谨慎悲观的阶段，当下或可

存款利率进入1%时代（数据来源：各银行官方网站，日期2024/7/25）,平时用来做零钱理财的“宝宝类”产品，7日年化收益率跌破1.5%(数据来源：上海证券报，截至2024/8/5)，身边好多小伙伴都大呼“躺不平”了！ 图片来源：网络 这时，编辑部的小伙伴凡尔赛了一把自己的美元账户。 原来，若您为留学、旅游等目的储备了美元，但暂时用不到，在银行渠道也能轻松买到性价比很高的美元理财产品。 金融数据平台普益标准数据显示，截至6月底，美元理财今年以来平均年化收益率约4.72%。 美元理财产品到底是什么？ 现在还能买美元理财产品吗？ 美元理财又适合哪些小伙伴呢？ 一起来看看。 01 美元理财产品为何悄然走红？ 银行理财产品，相信很多小伙伴都很熟悉，但如果有闲置的美元，也可以在国内银行买到美元理财产品。 以前大家很少关注美元理财产品，是因为过去十年美国基准利率一直徘徊0~2%之间，而2022年之前，国内人民币理财产品收益率基本能达到3%以上（数据来源：《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》），相比之下，美元理财产品就有些鸡肋了。 但2022年之后，美联储开启了加息模式，停滞了十年的美元利率蹭蹭蹭地往上飚。 在7月31日刚结束的货币政策会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，这已经是2001年以来的最高水平！ 另一方面，国内无风险收益率持续下行，在低利率的大背景下，能够相对稳健地达到4%以上收益率的人民币理财产品相当稀缺。 于是，美元理财产品开始受到大家的青睐。 普益标准数据显示，截至7月18日，国内美元理财的存续规模为2339.41亿元，较2023年末上涨66.68%。 这是在建行发售的美元固定收益类理财产品，可以发现，2024年已经兑付的这几只产品，到期年化收益还不错。（注意：理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须

2024年以来，国内市场的QDII基金热度飙升！ $日经ETF(513520)$ 、 $日经225ETF易方达(513000)$ 、 $纳斯达克100ETF(513110)$、道琼斯ETF（513400）等热门基金，纷纷上演“逆袭”大戏，净值飙升，溢价现象频现！ 而此刻，又有两只全新QDII基金火爆上市，资金疯抢，直接涨停！ 7月16日，两只沙特ETF华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（520830.SH）和南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（159329.SZ）分别亮相上交所和深交所。 这两只沙特ETF的管理人分别是华泰柏瑞基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司，最终募集资金分别约为5.9亿元（人民币，下同）、6.3亿元。 据悉，这是A股首批沙特ETF，为内地投资者跨境投资沙特打开了方便之门。这两只基金都采用了在跨境ETF产品中较为常见的互挂投资的形式，通过投资去年底在港股上市的南方东英沙特阿拉伯ETF来实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密跟踪，而富时沙特阿拉伯指数涵盖了超过50家的沙特大中型上市公司，其中金融、原材料、能源、公用事业和通信等行业占据主导地位。 有意思的是，有些投资者一听到南方东英沙特阿拉伯ETF这个名字，就立马觉得这只基金跟石油有着密切关系。但事实上，这只ETF在能源行业的占比并不算太高。 Wind数据显示，南方东英沙特阿拉伯ETF10大重仓股中有5家来自金融行业，还有3家材料行业的公司，1家电信服务公司，能源行业仅有1家沙特阿美，其持仓市值仅位列第三。 这也就是说，南方东英沙特阿拉伯ETF虽然重仓了沙特阿美这样

这两年，越来越多基民开始关注债券基金，“快乐收蛋”也成为了更多投资者的多巴胺来源。 图片来源：网络 但债券基金究竟是如何“下蛋”的？ 债基需不需要高买低卖？ 什么时候才是抄底债基的好时机？ 每次聊到这个话题，很多小伙伴总是表示，太专业，看不懂…… 在最新一期国泰基金的《深夜食堂》节目里，很欣喜地看到了国泰基金固收团队的两位债券基金经理，关于债券投资的那些事，两位基金经理就着美食娓娓道来。 特别推荐入坑债基的小伙伴们追一期，可能下次你就不会再问，“今天碎了两个蛋，该不该撤”，这样的问题了。 01 债券基金经理是如何炼成的？ 很多小伙伴可能都会好奇： 怎样才能当上债券基金经理？ 基金经理刘嵩扬是一位从业12年的固收老将，拥有丰富的信用债投资研究经验，目前在管基金规模达到450亿元。（截至2024年一季报） 他的代表产品国泰丰鑫自2020年7月管理以来，任职回报达到17.06%，年化回报为3.99%，成立以来每年都录得了正收益。（数据来源：Wind，截至2024/7/10） 刘嵩扬从学生时代开始就很有自己的想法。 作为一名上海人，从复旦大学数学系毕业后，他没有选择待在自己的“舒适圈”上海，而是义无反顾地跑到北京大学读研究生，这一去，就是7年。 在北大期间，固收投资大佬杨爱斌的一场讲座，让刘嵩扬看到了国内固收投资的前景，毕业后毅然选择加入鹏扬基金，就这样走上了固收投资的道路。 回到上海之后，他加入长江养老保险，管理养老组合，2020年正式加入国泰基金。 从业12年期间，先后管理的产品类型涵盖银行委外专户、基本养老、企业年金、公募基金等多种类型，因投资风格稳健，信用债定价能力强，超额收益显著，颇受机构投资者信任。 他和另一位基金经理魏伟同属国泰固收团队信用债策略小组，在同事魏伟眼中，刘嵩扬是传说中的学霸形象， “就是那种跟你说昨晚没复习，结果第二天考得特别好的人”。 魏伟的成长路径有

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古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？ 孙膑回答

古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？ 孙膑回答

古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？

美国股市迭创新高，月初还在议论纳指能否有效突破17000点，上周五收盘已经站在17688.88点了，这多少让A股的投资者羡慕不已。 国内媒体在两年前就开始喊出，“美股风险已经大于收益，A股3000点整装待发”，甚至“美股即将崩盘”这样的言论。然而美股一直好好的，三大指数几乎每一周都会创出新高。 最近美股崩盘论又开始抬头了，不过这次是美国的专业投资者喊出来的，美国一些机构投资者警告，美股市场正处于泡沫破裂的边缘。 美股市场现在的情况是，股指不断创造历史新高，科技巨头轮番暴涨。 首先，是英伟达因为人工智能芯片，业绩巨好，市值涨破3万亿美元；随后苹果因为发布了新的AI操作系统，市值反超英伟达，并且一举超过微软，拿下全球市值第一宝座；随后特斯拉在马斯克薪酬方案的带动下，也开始暴涨。 真是一场比一场精彩！然而就是在这样的背景下，美国空头仍然大声唱空，他们的依据到底是什么呢，一起来看看。 1、瑞银：股市已开始显露泡沫迹象 瑞银表示，市场泡沫形成通常有八个警示信号，现在美股已经出现六个。所以美股泡沫或许不会立即破裂，这也算是坏消息中的好消息。 瑞银的分析师表示，现在美股的泡沫，看起来更像是1997年，而不是1999年。 2、理查德·伯恩斯坦：喜忧参半 澳大利亚的理查德·伯恩斯坦顾问公司首席投资官理查德·伯恩斯坦表示，大盘股估值过高，看似即将崩盘。 伯恩斯坦主要看衰7大科技公司的股票，认为它们可能会下跌50%。但他同时看好除了7大科技公司以外的股票，认为对于那些在市场其他领域进行多元化投资的投资者来说，现在可能是一个绝佳的机会。 3、约翰·赫斯曼：股市可能暴跌70% 精英基金经理约翰·赫斯曼认为，美股一旦泡沫破裂，股市可能暴跌70%。 赫斯曼在最近的一份报告中表示：“我仍然认为，最近几个月的市场上涨是试图‘抓住昨日泡沫的余波’，而不是新的、持久的牛市上涨。 4、凯投宏观：股市处于后期泡沫

去年上证指数先扬后抑，上半年震荡走高，从3100多点一路涨至3400点附近，但下半年持续走低，年底已失守3000点关口。对于去年上半年发行的主动权益基金来说，考虑到建仓期因素，上涨行情可能没赶上，但市场下跌却一点没有落下。 图片来源：网络 从最新统计数据来看，这些在市场相对高位成立的基金，仅有较低比例的产品至今获得了正收益。 Wind统计显示，2023年上半年发行的主动权益类基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）共有170只（A/C份额合并计算，下同），截至2024年5月27日，自成立以来录得正收益的基金仅22只，占比近13%。(数据来源：Wind，截至2024/5/27) 在这22只获得正收益的次新基金中，有一只比较特别——财通资管品质消费混合发起式基金。这只基金成立于2023年5月11日，对应当天上证指数的收盘价为3309.55点（去年5月9日创出全年高点3418.95点），几乎是在顶部区域入场的。 另外，这只基金主投消费行业，持仓以消费股为主，可能很多投资者深有感受，最近几年消费行业一直处于逆风期，但在整个行业β向下的背景下，这只基金却逆势获得了不错的超额收益，是去年上半年成立的次新基金中为数不多获得正收益的消费行业基金。 一季报数据显示，截至今年3月31日，财通资管品质消费混合发起式基金A份额自去年5月11日成立以来的净值增长率为4.26%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（-4.20%）、800消费指数收益率（-13.25%）。 公开资料显示，这只基金的掌舵人林伟可谓是“行业老人投资新人”，2010年上海交通大学毕业，2016年加入财通资管，2022年初开始担任基金经理；证券从业13年，其中投资经验2年，长期深耕消费行业。 当消费行业缺少系统性机会的时候，林伟是如何在这个赛道逆势突围的？ 01 消费基金不止于白酒 财通资管品质消费混合发起式基金，是林伟独立管理的

去年上证指数先扬后抑，上半年震荡走高，从3100多点一路涨至3400点附近，但下半年持续走低，年底已失守3000点关口。对于去年上半年发行的主动权益基金来说，考虑到建仓期因素，上涨行情可能没赶上，但市场下跌却一点没有落下。 图片来源：网络 从最新统计数据来看，这些在市场相对高位成立的基金，仅有较低比例的产品至今获得了正收益。 Wind统计显示，2023年上半年发行的主动权益类基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）共有170只（A/C份额合并计算，下同），截至2024年5月27日，自成立以来录得正收益的基金仅22只，占比近13%。(数据来源：Wind，截至2024/5/27) 在这22只获得正收益的次新基金中，有一只比较特别——财通资管品质消费混合发起式基金。这只基金成立于2023年5月11日，对应当天上证指数的收盘价为3309.55点（去年5月9日创出全年高点3418.95点），几乎是在顶部区域入场的。 另外，这只基金主投消费行业，持仓以消费股为主，可能很多投资者深有感受，最近几年消费行业一直处于逆风期，但在整个行业β向下的背景下，这只基金却逆势获得了不错的超额收益，是去年上半年成立的次新基金中为数不多获得正收益的消费行业基金。 一季报数据显示，截至今年3月31日，财通资管品质消费混合发起式基金A份额自去年5月11日成立以来的净值增长率为4.26%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（-4.20%）、800消费指数收益率（-13.25%）。 公开资料显示，这只基金的掌舵人林伟可谓是“行业老人投资新人”，2010年上海交通大学毕业，2016年加入财通资管，2022年初开始担任基金经理；证券从业13年，其中投资经验2年，长期深耕消费行业。 当消费行业缺少系统性机会的时候，林伟是如何在这个赛道逆势突围的？ 01 消费基金不止于白酒 财通资管品质消费混合发起式基金，是林伟独立管理的

美股上周又双叒创新高了! 纳斯达克指数上周上涨1.41%，纳指收盘价再创历史新高；标普500指数也在上周创出历史新高，全周顽强上涨0.03%。 道琼斯指数虽然全周下跌2.34%，但在17日历史性地收在了4,0000点以上，上周之前，该指数已经连续5周上涨。 不过道指后面也有好消息，我们下文会提到，现在看起来4,0000点仍然不是道指的上限。 反观A股这边，上周基本没有什么出色表现，上证指数全周下跌2.07%；创业板指也跌了2.5%，沪深300指数跌幅和上证指数跌幅相仿。 赚钱的机会似乎仍然在美股。 看着自己的账户，小编是悲喜交加。 喜的是，追高买的纳指科技ETF半年已经赚了33%！！！ 悲的是，只买了3000块。。。 唉，真正在美股体验到了什么叫做“逼空”！ 美股为什么那么能涨？ 今天我们来重点谈谈近期影响美股的几个因素。 1、悬而未定的达摩克利斯之剑——货币政策 美联储的货币政策对整个美股市场影响极大。 上周，虽然英伟达公布了强劲的财务数据，但美国公布的多份经济和劳动力数据显示，物价的压力仍然在上升。 这就意味着：大家心心念念的降息可能又要姗姗来迟。 市场对于美联储今年降息的预期再度削弱，高盛将美联储首次降息的预测时间从7月份推迟到9月份。 芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预计美联储9月会议降息的可能性为49.4%，低于一周前的54.8%。 也就是说，按照这个数据，9月份降息的机率已经低于50%! 高盛经济学家戴维·梅里克尔写道：“到9月份，通胀情况可能会大大改善，但绝非完美，而且通胀率仍处于同比上升趋势，这使得降息成为一个不太明显的决定。” 这也导致美股在上周四应声下跌，其中道琼斯工业指数下跌了1.53%。 2、美股英雄——英伟达 加息周期之下，美股为什么还如此强硬，背后离不开极度优秀的公司业绩的支撑。 英伟达简直可以称得上美股的英雄。 其上周三公布的财

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

Z世代通常指的是在1995年至2009年间出生的一代人。他们一出生就与网络信息时代无缝对接，以独特的姿态登上经济舞台，成为不可忽视的新兴消费和理财力量，服务好Z世代的金融公司未来可期，他们的理财观念和行为既深受时代背景的塑造，又反过来对金融市场和消费趋势产生着深远影响。 曾几何时，基金热潮在 Z 世代中掀起了一阵投资风暴。从 2019 年起，资本市场的牛市行情让基金的赚钱效应凸显，不少年轻人被吸引进入基金市场。他们通过互联网平台获取信息，在社交软件上热烈讨论，分享着自己的 “养基” 心得。在那股热潮中，基金投资成为了一种时尚，甚至是年轻人之间交流的重要话题。然而，市场的波动总是无情的，白酒、医药等热门基金经历了从高峰到低谷的起伏，许多 Z 世代基民也体验了一把投资的酸甜苦辣，不少人在市场的起伏中逐渐冷静下来。 当基金市场的热情逐渐冷却，另一种理财方式 ——“攒金豆”，悄然在 Z 世代中流行起来。小小的金豆，每颗仅重约一克，却凭借着其独特的魅力，吸引了众多年轻人的目光。从 “基金热” 到 “攒金豆”，Z 世代的理财选择发生了显著的转变。这背后，既有市场环境变化的影响，也与 Z 世代自身的消费观念、理财需求以及对风险的认知密切相关。在接下来的内容中，我们将深入剖析 Z 世代在这两种理财方式中的表现、背后的原因以及未来的发展趋势，探寻 Z 世代理财图鉴中的奥秘。 Z 世代的 “基金热” 2019 - 2021 年，资本市场迎来了一段令人瞩目的牛市行情。在宏观经济环境向好的背景下，A 股市场表现亮眼。上证指数从 2019 年初的 2400 多点，稳步攀升，到 2021 年突破 3600 点，涨幅超过 50%。这一涨幅背后，是众多行业板块的共同发力。科技、医药、新能源等新兴产业板块，在国家政策的大力支持和市场需求的推动下，展现出了强劲的发展势头。以新能源汽车行业为例，随着全球对环境保

持仓过节的小伙伴们，开工都领到大红包了吧？ 2月份以来全球大类资产里面，中国股票涨幅达到4.05%，比黄金还强（意不意外）！（数据来源：Wind，截至2025/2/11） 蛇年以来，全球重要指数中，中国资产全面领涨，中证1000以5.89%的涨幅拔得头筹，创业板指大涨4.31%。（数据来源：Wind，截至2025/2/11） A股热门的概念指数当中，DeepSeek指数蛇年以来大涨超过37%，云计算、AI算力等概念指数短短一周内涨幅都超过了20%。（数据来源：Wind，截至2025/2/11） 但市场越上涨，大家心里也越慌张。 一个是不敢减仓，看着市场上涨，担心把手里的仓位卖飞了。 另一个是不敢加仓，AI这么涨，现在追进去，一旦市场调整，就太搞心态了。 这种行情下，有没有第三种解法呢？ 我们一步步来解题。 01 行情还能走多远？ 对于蛇年的这波“开门红”，有一句话总结得特别到位，叫做： “突然的AI自信。” 春节期间，DeepSeek如同“魔丸降世”，将全球AI行业搅了个天翻地覆。 中信建投策略指出，DeepSeek的突破进展可类比美国的Chat GPT时刻，其低成本、开源等特性及强大的推理能力有望大力推动国内AI应用及端侧AI加速发展。 春节以来，DeepSeek的关注度一路狂飙，几乎长在了热搜上，市场对科技股的乐观情绪大大增强，满屏都是中国人“突然的AI自信”。 节后A股一开盘，这种“自信”也就在股价上得到了体现。在DeepSeek推动下，A股TMT行情表现亮眼，市场上各种“AI+”概念也都纷纷搭上了顺风车。 兴业证券认为，国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，DeepSeek R1成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。 并且，本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同，本轮AI行情领涨的方向，已不再仅是上游的AI算力板块，

近年来，QDII基金以其亮眼的业绩和便捷的全球投资属性，吸引了大规模的资金涌入，场内基金的频频限购、溢价率的居高不下成为了常态，令许多投资者欲投无门。 当前想要上车QDII基金，还有哪些选项？今天就来介绍一只近三年、近五年都排名第1的QDII基金——中信保诚全球商品主题A（165513）。 这只产品通过在全球范围内积极配置黄金、原油等各类大宗商品资产，在有效分散风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，在2021-2024年每年均取得正收益，累计涨幅超141%。 01 连续4年正收益 累计涨幅超141% 作为一类相对小众的投资品种，且涉及到复杂的宏观经济分析，商品的投资难度并不低。 根据季报披露，中信保诚全球商品主题A（165513）已经连续四年获得正收益，累计涨幅超过141%，各年度收益如下： 优异的业绩得益于基金经理顾凡丁在不同经济阶段对原油、黄金等大宗商品资产进行不同比例的组合配置。 作为一只FOF类QDII产品，中信保诚全球商品主题近几年的重仓ETF大多围绕原油和黄金两大主题。 2024年末，全球商品前十大权重基金中，黄金主题ETF占基金资产净值比例达82.83%，原油等能源主题ETF占基金资产净值比例为6.81%。 02 动态配置原油和黄金等商品 捕捉商品资产上行机遇 谈到为何近几年专注于在这两类商品类ETF之间进行轮动，顾凡丁说道： “我们一直相信经济规律和市场规律，所以我们的理念就是随着经济周期和市场逻辑去做资产配置。” 投资中有一个刻画经济周期和市场逻辑的重要模型就是美林时钟，美林时钟将经济周期大致分为四个不同阶段——衰退、复苏、繁荣、滞胀。有别于传统的股债跷跷板，原油和黄金在大类资产的配置中也存在一定的跷跷板效应。 原油作为当今工业社会十分重要的生产资源和战略资源之一，能较好地反映经济需求，在全球经济繁荣时期通常会有较好表现。 而不同于传统商品，黄金的价值

2025 年一开年，车企们就开始加速冲刺，一个个战略调整大动作接连推出。 聚焦核心业务，成为众多车企提升竞争力的关键策略。广汽集团启动 IPD 及数字化变革项目，推进“番禺行动”，以需求为导向进行平台化开发，提升产品竞争力，应对合资板块下滑的困境。上汽集团组建 “大乘用车板块”，整合旗下多个品牌和部门，强化自主板块决策，持续推进自主品牌建设与技术创新。吉利则以《台州宣言》为指引，聚焦汽车主业，致力于实现从产品制造到生态服务、从规模成本优势到绿色智能科技优势的转变。 组织架构调整为战略落地保驾护航。国企率先行动，一汽集团在 2024 年底就开始调整一汽 - 大众的领导班子及中层干部，涉及众多业务板块。东风公司在 2024 年最后一天宣布大规模组织机构调整，推动总部转型，整合资源发展自主乘用车，新年伊始还进行了一系列人事变动。上汽集团、广汽集团也纷纷进行组织架构调整和人事改革，通过竞聘上岗、任期制和契约化管理等方式，提升企业运营效率。跨国车企如丰田中国，也通过人事调整加速本地化进程。 智能化成为车企发展的战略高地。吉利自研大模型与DeepSeek已率先完成深度融合，此外还在吉利还在1月发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，有望抢占智能化高地。比亚迪夏、汉 L 等车型，搭载 “天神之眼” 高阶智能驾驶辅助系统，力求在 2025 年实现更好的市场表现。众多车企都将 2025 年视为智能驾驶发展的关键节点，理想、小鹏、蔚来、奇瑞等车企纷纷加快高阶智能驾驶功能的研发和量产，上汽大众也将在未来新车中搭载高阶智驾系统。 合作共赢成为行业发展新趋势。上汽集团传出与华为合作的消息，飞凡品牌或率先搭载华为智能驾驶解决方案。广汽集团更是发布公告，与华为共同打造全新汽车品牌，在多领域展开全面合作。跨国车企也积极寻求合作，丰田与小马智行合作推进无人驾驶出租车发展，上汽大众在智驾方面也将与华为合作。

如果说过去几年对我们有什么启示，那就是，你永远不知道接下来会发生什么。 不确定性，成为全世界的最大主题。 图片来源：网络 黑天鹅可能突如其来，周期从一个极端到另一个极端，当然，我们的账户也都受到了影响。 “9·24”之前，很多朋友都笃定，这辈子再也不碰A股；国庆之后，画风大变，身边总有认识的人因为买股票赚了一笔。 关键是，这种兴奋的情绪会传染，当这样的故事越来越多，没有股票仓位的小伙伴又开始焦虑： 我的养老金是不是也应该适当参与些权益资产了？ 这里不得不提到今年很热的一个词：FOMO，它是“Fear of Missing out”的缩写，意思是错失恐惧症，比如股市暴涨但你不在场，担心踏空错过致富的机会，就会FOMO了。 FOMO往往导致许多投资者做出突然的决定，而这些决定又常常是亏损的开始。 那么，有什么办法能让我们在不确定的市场当中，既不“FOMO”，又能够参与复利效应带来的财富增长呢？ 从2018年开始，张芸就不遗余力地给投资者普及大类资产配置的理念。她的PPT里永远放着诺贝尔奖得主马科维茨的那句名言： “资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 张芸曾经在光大保德信资管先后担任FOF/MOM投资经理、FOF投资总监，多年任职期间她一直在国内实践真正的多元化资产配置，经历了A股的牛熊转换，债券市场的起伏波动以及海内外各大类资产的周期变换。 她发现，在种种不确定性当中，适时调整及再平衡的大类资产配置组合是真正获得长期收益和控制风险的主要驱动力。 张芸现在就职于光大保德信基金，担任FOF投资部副总监（主持工作），当前正在发行公司首只养老FOF产品——光大安选平衡养老目标三年持有期混合型FOF。 当前，全球经济面临新一轮的周期变换，张芸认为，养老FOF布局正当时。 “从三年维度来看、考虑到国内政策的变化以及美联储开启降息周期、我们已经历了A股市场情绪较最谨慎悲观的阶段，当下或可

存款利率进入1%时代（数据来源：各银行官方网站，日期2024/7/25）,平时用来做零钱理财的“宝宝类”产品，7日年化收益率跌破1.5%(数据来源：上海证券报，截至2024/8/5)，身边好多小伙伴都大呼“躺不平”了！ 图片来源：网络 这时，编辑部的小伙伴凡尔赛了一把自己的美元账户。 原来，若您为留学、旅游等目的储备了美元，但暂时用不到，在银行渠道也能轻松买到性价比很高的美元理财产品。 金融数据平台普益标准数据显示，截至6月底，美元理财今年以来平均年化收益率约4.72%。 美元理财产品到底是什么？ 现在还能买美元理财产品吗？ 美元理财又适合哪些小伙伴呢？ 一起来看看。 01 美元理财产品为何悄然走红？ 银行理财产品，相信很多小伙伴都很熟悉，但如果有闲置的美元，也可以在国内银行买到美元理财产品。 以前大家很少关注美元理财产品，是因为过去十年美国基准利率一直徘徊0~2%之间，而2022年之前，国内人民币理财产品收益率基本能达到3%以上（数据来源：《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》），相比之下，美元理财产品就有些鸡肋了。 但2022年之后，美联储开启了加息模式，停滞了十年的美元利率蹭蹭蹭地往上飚。 在7月31日刚结束的货币政策会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，这已经是2001年以来的最高水平！ 另一方面，国内无风险收益率持续下行，在低利率的大背景下，能够相对稳健地达到4%以上收益率的人民币理财产品相当稀缺。 于是，美元理财产品开始受到大家的青睐。 普益标准数据显示，截至7月18日，国内美元理财的存续规模为2339.41亿元，较2023年末上涨66.68%。 这是在建行发售的美元固定收益类理财产品，可以发现，2024年已经兑付的这几只产品，到期年化收益还不错。（注意：理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须

这两年，越来越多基民开始关注债券基金，“快乐收蛋”也成为了更多投资者的多巴胺来源。 图片来源：网络 但债券基金究竟是如何“下蛋”的？ 债基需不需要高买低卖？ 什么时候才是抄底债基的好时机？ 每次聊到这个话题，很多小伙伴总是表示，太专业，看不懂…… 在最新一期国泰基金的《深夜食堂》节目里，很欣喜地看到了国泰基金固收团队的两位债券基金经理，关于债券投资的那些事，两位基金经理就着美食娓娓道来。 特别推荐入坑债基的小伙伴们追一期，可能下次你就不会再问，“今天碎了两个蛋，该不该撤”，这样的问题了。 01 债券基金经理是如何炼成的？ 很多小伙伴可能都会好奇： 怎样才能当上债券基金经理？ 基金经理刘嵩扬是一位从业12年的固收老将，拥有丰富的信用债投资研究经验，目前在管基金规模达到450亿元。（截至2024年一季报） 他的代表产品国泰丰鑫自2020年7月管理以来，任职回报达到17.06%，年化回报为3.99%，成立以来每年都录得了正收益。（数据来源：Wind，截至2024/7/10） 刘嵩扬从学生时代开始就很有自己的想法。 作为一名上海人，从复旦大学数学系毕业后，他没有选择待在自己的“舒适圈”上海，而是义无反顾地跑到北京大学读研究生，这一去，就是7年。 在北大期间，固收投资大佬杨爱斌的一场讲座，让刘嵩扬看到了国内固收投资的前景，毕业后毅然选择加入鹏扬基金，就这样走上了固收投资的道路。 回到上海之后，他加入长江养老保险，管理养老组合，2020年正式加入国泰基金。 从业12年期间，先后管理的产品类型涵盖银行委外专户、基本养老、企业年金、公募基金等多种类型，因投资风格稳健，信用债定价能力强，超额收益显著，颇受机构投资者信任。 他和另一位基金经理魏伟同属国泰固收团队信用债策略小组，在同事魏伟眼中，刘嵩扬是传说中的学霸形象， “就是那种跟你说昨晚没复习，结果第二天考得特别好的人”。 魏伟的成长路径有

2024年以来，国内市场的QDII基金热度飙升！ $日经ETF(513520)$ 、 $日经225ETF易方达(513000)$ 、 $纳斯达克100ETF(513110)$、道琼斯ETF（513400）等热门基金，纷纷上演“逆袭”大戏，净值飙升，溢价现象频现！ 而此刻，又有两只全新QDII基金火爆上市，资金疯抢，直接涨停！ 7月16日，两只沙特ETF华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（520830.SH）和南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（159329.SZ）分别亮相上交所和深交所。 这两只沙特ETF的管理人分别是华泰柏瑞基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司，最终募集资金分别约为5.9亿元（人民币，下同）、6.3亿元。 据悉，这是A股首批沙特ETF，为内地投资者跨境投资沙特打开了方便之门。这两只基金都采用了在跨境ETF产品中较为常见的互挂投资的形式，通过投资去年底在港股上市的南方东英沙特阿拉伯ETF来实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密跟踪，而富时沙特阿拉伯指数涵盖了超过50家的沙特大中型上市公司，其中金融、原材料、能源、公用事业和通信等行业占据主导地位。 有意思的是，有些投资者一听到南方东英沙特阿拉伯ETF这个名字，就立马觉得这只基金跟石油有着密切关系。但事实上，这只ETF在能源行业的占比并不算太高。 Wind数据显示，南方东英沙特阿拉伯ETF10大重仓股中有5家来自金融行业，还有3家材料行业的公司，1家电信服务公司，能源行业仅有1家沙特阿美，其持仓市值仅位列第三。 这也就是说，南方东英沙特阿拉伯ETF虽然重仓了沙特阿美这样

古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？ 孙膑回答

古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？ 孙膑回答

古希腊时代的欧洲，步兵打仗都是各自为战，即便有指挥官，进入肉搏阶段，也基本谈不上什么章法。 后来，亚历山大大帝的“马其顿方阵”横空出世，成为了冷兵器时代的“核武器”。 图片来源：网络 这位军事天才将如林的长枪组织起来，通过合理的多兵种配合，“马其顿方阵”在当时欧洲的战场上所向披靡，声称“能在黑火药时代前的18个世纪里战胜任何军队”。 这是策略和战术的胜利。 投资能否把单打独斗的基金经理组合起来，打造出“马其顿方阵”的力量？ 宋鹏认为，在固收投资领域是可以的，而且是必须的。 2019年，宋鹏加入汇添富基金。 带着在外资形成的投资视野，在险资炼就的资产配置能力，宋鹏成为汇添富养老金投资部总监，并着手打造固收投资的“马其顿方阵”。 5年下来，宋鹏集结了7位主要团队成员，既是固收领域的能手，又是各自能力圈里的“尖刀”。 这样的固收方阵，赢得了多家大型机构账户的信任，拥有丰富的管理社保、保险等大资金的经验。 他们面向公众打造的公募基金产品，在近几年波动较大的市场中，业绩也开始显露山水。 宋鹏与基金经理丁巍共同管理的二级债基汇添富双享回报过去半年上涨了4.78%，跑赢同期业绩基准（3.84%）和混合二级债基指数（2.12%）。（数据来源：过去半年业绩已经托管行复核、Wind，截至2024/5/31。） 他们共同管理的纯债基金汇添富稳鑫120天，自2021年10月20日成立至今每年都取得了正收益，累计回报9.21%，同期业绩比较基准6.09%。（数据来源：汇添富稳鑫120天（013814）各年年报及2024年一季报，截至2024/3/31。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。） 固收投资应该如何排兵布阵才能赢得长期？ 01 选锋：集结固收领域“最硬的脑袋” 齐威王有一次问孙膑，如果两军对战，战场是平地，双方人数也差不多，为什么还有一方会战败呢？

美国股市迭创新高，月初还在议论纳指能否有效突破17000点，上周五收盘已经站在17688.88点了，这多少让A股的投资者羡慕不已。 国内媒体在两年前就开始喊出，“美股风险已经大于收益，A股3000点整装待发”，甚至“美股即将崩盘”这样的言论。然而美股一直好好的，三大指数几乎每一周都会创出新高。 最近美股崩盘论又开始抬头了，不过这次是美国的专业投资者喊出来的，美国一些机构投资者警告，美股市场正处于泡沫破裂的边缘。 美股市场现在的情况是，股指不断创造历史新高，科技巨头轮番暴涨。 首先，是英伟达因为人工智能芯片，业绩巨好，市值涨破3万亿美元；随后苹果因为发布了新的AI操作系统，市值反超英伟达，并且一举超过微软，拿下全球市值第一宝座；随后特斯拉在马斯克薪酬方案的带动下，也开始暴涨。 真是一场比一场精彩！然而就是在这样的背景下，美国空头仍然大声唱空，他们的依据到底是什么呢，一起来看看。 1、瑞银：股市已开始显露泡沫迹象 瑞银表示，市场泡沫形成通常有八个警示信号，现在美股已经出现六个。所以美股泡沫或许不会立即破裂，这也算是坏消息中的好消息。 瑞银的分析师表示，现在美股的泡沫，看起来更像是1997年，而不是1999年。 2、理查德·伯恩斯坦：喜忧参半 澳大利亚的理查德·伯恩斯坦顾问公司首席投资官理查德·伯恩斯坦表示，大盘股估值过高，看似即将崩盘。 伯恩斯坦主要看衰7大科技公司的股票，认为它们可能会下跌50%。但他同时看好除了7大科技公司以外的股票，认为对于那些在市场其他领域进行多元化投资的投资者来说，现在可能是一个绝佳的机会。 3、约翰·赫斯曼：股市可能暴跌70% 精英基金经理约翰·赫斯曼认为，美股一旦泡沫破裂，股市可能暴跌70%。 赫斯曼在最近的一份报告中表示：“我仍然认为，最近几个月的市场上涨是试图‘抓住昨日泡沫的余波’，而不是新的、持久的牛市上涨。 4、凯投宏观：股市处于后期泡沫

美股上周又双叒创新高了! 纳斯达克指数上周上涨1.41%，纳指收盘价再创历史新高；标普500指数也在上周创出历史新高，全周顽强上涨0.03%。 道琼斯指数虽然全周下跌2.34%，但在17日历史性地收在了4,0000点以上，上周之前，该指数已经连续5周上涨。 不过道指后面也有好消息，我们下文会提到，现在看起来4,0000点仍然不是道指的上限。 反观A股这边，上周基本没有什么出色表现，上证指数全周下跌2.07%；创业板指也跌了2.5%，沪深300指数跌幅和上证指数跌幅相仿。 赚钱的机会似乎仍然在美股。 看着自己的账户，小编是悲喜交加。 喜的是，追高买的纳指科技ETF半年已经赚了33%！！！ 悲的是，只买了3000块。。。 唉，真正在美股体验到了什么叫做“逼空”！ 美股为什么那么能涨？ 今天我们来重点谈谈近期影响美股的几个因素。 1、悬而未定的达摩克利斯之剑——货币政策 美联储的货币政策对整个美股市场影响极大。 上周，虽然英伟达公布了强劲的财务数据，但美国公布的多份经济和劳动力数据显示，物价的压力仍然在上升。 这就意味着：大家心心念念的降息可能又要姗姗来迟。 市场对于美联储今年降息的预期再度削弱，高盛将美联储首次降息的预测时间从7月份推迟到9月份。 芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预计美联储9月会议降息的可能性为49.4%，低于一周前的54.8%。 也就是说，按照这个数据，9月份降息的机率已经低于50%! 高盛经济学家戴维·梅里克尔写道：“到9月份，通胀情况可能会大大改善，但绝非完美，而且通胀率仍处于同比上升趋势，这使得降息成为一个不太明显的决定。” 这也导致美股在上周四应声下跌，其中道琼斯工业指数下跌了1.53%。 2、美股英雄——英伟达 加息周期之下，美股为什么还如此强硬，背后离不开极度优秀的公司业绩的支撑。 英伟达简直可以称得上美股的英雄。 其上周三公布的财

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

9年前的初夏，有一篇辞职信火遍全网。 通篇只有10个字： “世界那么大，我想去看看。” 这份任性，如同一颗石子，激起了无数困在日复一日生活中的“打工人”心中的涟漪。 任性背后，出走的底气是什么？ 在股吧上，有网友猜测：“这位老师一定是买到了哪只大牛股，实现了财务自由。” 毕竟当年，比辞职信还要火的，是A股。 进入2015年之后，市场几乎每天都有上百只股票涨停。从1月初到5月底，短短5个月，创业板指数涨了170%。统计显示，当时全市场有1202只股票翻倍，约占总数的45.7%，10倍股就出现了4只！ 有位网红经济学家8个月前高呼“5000点不是梦”，被嘲笑“大概是疯了”。但8个月后，指数神奇般地涨到了5000点，这位经济学家傲娇地说： “我理性了，市场疯了。” 同时被疯抢的还有基金。 从4月底开始，公募基金频频出现“一日售罄”的异象。2015年5月份，一个月内成立了101只新基金，募集金额超过2900亿元，其中“百亿基”就有5只。 当中最受欢迎的，是偏股型基金，当然，如果基金名字中带有“新”、“回报”、“趋势”，销量也会更好。 安信稳健增值就是在这一年的5月25日成立的。但它的名字与风格，在当时的市场情绪下，略显得有些格格不入。 作为一只灵活配置型基金，它的业绩基准竟然是“一年定存+3%”。这是一个绝对收益的基准，对标这样的基准，意味着权益仓位不会太高。后来，基金近9年的运作也表明，基本上权益中枢都在20%以内。 这样的策略，在牛市当中并不讨喜，但面对股市的火爆，基金经理张翼飞看到的是另一片需求更大的旷野。 根据《中国银行业理财市场年度报告》，截至2014年年末，银行理财资金规模为15万亿；2015年7月份则突破了20万亿。 而在2014年年末，公募基金规模只有4万多亿，其中超过2万亿是货币基金，占比接近一半。（数据来源：Wind） 在当时那么大一轮牛市中，规模增长最快的并不

去年上证指数先扬后抑，上半年震荡走高，从3100多点一路涨至3400点附近，但下半年持续走低，年底已失守3000点关口。对于去年上半年发行的主动权益基金来说，考虑到建仓期因素，上涨行情可能没赶上，但市场下跌却一点没有落下。 图片来源：网络 从最新统计数据来看，这些在市场相对高位成立的基金，仅有较低比例的产品至今获得了正收益。 Wind统计显示，2023年上半年发行的主动权益类基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）共有170只（A/C份额合并计算，下同），截至2024年5月27日，自成立以来录得正收益的基金仅22只，占比近13%。(数据来源：Wind，截至2024/5/27) 在这22只获得正收益的次新基金中，有一只比较特别——财通资管品质消费混合发起式基金。这只基金成立于2023年5月11日，对应当天上证指数的收盘价为3309.55点（去年5月9日创出全年高点3418.95点），几乎是在顶部区域入场的。 另外，这只基金主投消费行业，持仓以消费股为主，可能很多投资者深有感受，最近几年消费行业一直处于逆风期，但在整个行业β向下的背景下，这只基金却逆势获得了不错的超额收益，是去年上半年成立的次新基金中为数不多获得正收益的消费行业基金。 一季报数据显示，截至今年3月31日，财通资管品质消费混合发起式基金A份额自去年5月11日成立以来的净值增长率为4.26%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（-4.20%）、800消费指数收益率（-13.25%）。 公开资料显示，这只基金的掌舵人林伟可谓是“行业老人投资新人”，2010年上海交通大学毕业，2016年加入财通资管，2022年初开始担任基金经理；证券从业13年，其中投资经验2年，长期深耕消费行业。 当消费行业缺少系统性机会的时候，林伟是如何在这个赛道逆势突围的？ 01 消费基金不止于白酒 财通资管品质消费混合发起式基金，是林伟独立管理的

去年上证指数先扬后抑，上半年震荡走高，从3100多点一路涨至3400点附近，但下半年持续走低，年底已失守3000点关口。对于去年上半年发行的主动权益基金来说，考虑到建仓期因素，上涨行情可能没赶上，但市场下跌却一点没有落下。 图片来源：网络 从最新统计数据来看，这些在市场相对高位成立的基金，仅有较低比例的产品至今获得了正收益。 Wind统计显示，2023年上半年发行的主动权益类基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）共有170只（A/C份额合并计算，下同），截至2024年5月27日，自成立以来录得正收益的基金仅22只，占比近13%。(数据来源：Wind，截至2024/5/27) 在这22只获得正收益的次新基金中，有一只比较特别——财通资管品质消费混合发起式基金。这只基金成立于2023年5月11日，对应当天上证指数的收盘价为3309.55点（去年5月9日创出全年高点3418.95点），几乎是在顶部区域入场的。 另外，这只基金主投消费行业，持仓以消费股为主，可能很多投资者深有感受，最近几年消费行业一直处于逆风期，但在整个行业β向下的背景下，这只基金却逆势获得了不错的超额收益，是去年上半年成立的次新基金中为数不多获得正收益的消费行业基金。 一季报数据显示，截至今年3月31日，财通资管品质消费混合发起式基金A份额自去年5月11日成立以来的净值增长率为4.26%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（-4.20%）、800消费指数收益率（-13.25%）。 公开资料显示，这只基金的掌舵人林伟可谓是“行业老人投资新人”，2010年上海交通大学毕业，2016年加入财通资管，2022年初开始担任基金经理；证券从业13年，其中投资经验2年，长期深耕消费行业。 当消费行业缺少系统性机会的时候，林伟是如何在这个赛道逆势突围的？ 01 消费基金不止于白酒 财通资管品质消费混合发起式基金，是林伟独立管理的

“正确了解过去的人往往不会对现在持有忧郁或悲观的看法。” ——托马斯B·麦考利《英格兰史》 公募基金一季报已经披露完毕，有一组统计数据还是挺让人宽慰的。 今年一季度，公募基金赚钱了，合计为基民实现了202.19亿元的总利润！ 图片来源：网络 其中，为持有人创造收益能力最强的是“老十家”之一的南方基金，一季度在管基金合计利润达96.26亿元，且旗下各类基金产品基本都实现了盈利。 数据来源：天相基金评价助手TXMRT 给基民们赚到钱的基金都长什么样？ 率先为基民赚钱的基金公司，它们的盈利密码又是什么？ 01 逆势布局 “当前，市场仍然处于低位调整阶段，但是短期波动不能改变长期趋势，低估值也意味着更大的向上动能。” 在年初的新春致辞上，面对当时市场的低迷，南方基金坚持发声，同时也在底部为反弹默默积蓄力量。 一季度，公募基金的整体规模创下了新高。 基金业协会的数据显示，相比于2023年年末，3月末公募基金规模从27.6万亿元增长至29.2万亿元，季度规模增长1.6万亿元，增幅为5.79%。 数据来源：中国基金业协会 其中，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金的最新规模为3.1万亿元、3.65万亿元、5.68万亿元、12.49万亿元、4737.15亿元，环比增长0.15%、0.69%、2.27%、-2.24%、4.8%。 如果分公司来看，不同布局思维之下，表现也各不一样。 根据海通证券的数据，剔除货币基金之后，全行业一季度有88家基金公司规模录得增长，占比还不足一半（88/192）；前十大基金公司中，有8家一季度规模录得增长。 其中，南方基金的表现稳中有进。 截至一季度末，南方基金公募基金总规模达到11823亿元，与去年四季度相比，在全部基金公司中的排名又前进了一位。 其中，非货基金规模增加了490.62亿元，较去年四季度增长了9.57%，是一季度规模增长最大的前5家

“正确了解过去的人往往不会对现在持有忧郁或悲观的看法。” ——托马斯B·麦考利《英格兰史》 公募基金一季报已经披露完毕，有一组统计数据还是挺让人宽慰的。 今年一季度，公募基金赚钱了，合计为基民实现了202.19亿元的总利润！ 图片来源：网络 其中，为持有人创造收益能力最强的是“老十家”之一的南方基金，一季度在管基金合计利润达96.26亿元，且旗下各类基金产品基本都实现了盈利。 数据来源：天相基金评价助手TXMRT 给基民们赚到钱的基金都长什么样？ 率先为基民赚钱的基金公司，它们的盈利密码又是什么？ 01 逆势布局 “当前，市场仍然处于低位调整阶段，但是短期波动不能改变长期趋势，低估值也意味着更大的向上动能。” 在年初的新春致辞上，面对当时市场的低迷，南方基金坚持发声，同时也在底部为反弹默默积蓄力量。 一季度，公募基金的整体规模创下了新高。 基金业协会的数据显示，相比于2023年年末，3月末公募基金规模从27.6万亿元增长至29.2万亿元，季度规模增长1.6万亿元，增幅为5.79%。 数据来源：中国基金业协会 其中，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金的最新规模为3.1万亿元、3.65万亿元、5.68万亿元、12.49万亿元、4737.15亿元，环比增长0.15%、0.69%、2.27%、-2.24%、4.8%。 如果分公司来看，不同布局思维之下，表现也各不一样。 根据海通证券的数据，剔除货币基金之后，全行业一季度有88家基金公司规模录得增长，占比还不足一半（88/192）；前十大基金公司中，有8家一季度规模录得增长。 其中，南方基金的表现稳中有进。 截至一季度末，南方基金公募基金总规模达到11823亿元，与去年四季度相比，在全部基金公司中的排名又前进了一位。 其中，非货基金规模增加了490.62亿元，较去年四季度增长了9.57%，是一季度规模增长最大的前5家