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查看详情： 十年信赖，一起创未来 我在参加老虎“探索宝藏功能，赢1010美元奖励”活动，一起来拿奖励吧 此帖仅开放于中国大陆用户

今天和大家聊聊笑的合不拢嘴的B站 $哔哩哔哩(BILI)$ 6月18日b站宣布平台第200亿条弹幕诞生，同一天，B站港股股价大涨19%，就今年半年时间来看，股价也强势翻倍！ 图片 令B站扬眉吐气的就是他的游戏，上周有哔哩哔哩代理发行的slg新游《三国：谋定天下》上线公测 数据显示《三国：谋定天下》公测当天位于免费榜第二，iOS游戏畅销榜第三，截至6月18日，游戏依然稳居畅销榜第三 图片 据统计，截至6月17日该作上线五天，iOS端累计流水预估为8383万元，这个流水显然超出了市场预期，毕竟这是b站第一次发行slg游戏 有着氪金游戏之称的SLG游戏，似乎和B站的基本盘有着微妙的错位，但从上线一周的表现看，b站似乎成功了能在卷上天的SLg游戏中取得突破 ....... 《三国：谋定天下》强调降肝，减少氪金来吸引年轻用户 所谓降肝，是降低游戏操作时间，具体体现在操作内容的自动化上 SLG游戏常常需要花费大量时间来进行练兵升级，但《三谋》尽量通过自动铺路，一键工程等自动化操作来减少用户操作时间 减氪，就是减少用户花钱项目：《三谋》降低了抽卡价格，砍掉了诸多付费点，以更好地匹配平台用户特征，但从效果来看，SLG天然具备氪金特征，这样玩的人多，赚钱并不是难事 ........ 在《三谋》发行之前，b站的游戏业务一直处于低迷状态，刚刚过去的一季度，b站总营收56.6亿，同比增长12%，净亏损7.7亿，同比增涨了21% 图片 在广告和增值增长较快的背景下，游戏业务再次成为业绩的拖油瓶，第一季度b站游戏收入9.8亿，同比下滑13%  2018年b站赴美上市时游戏占比达到80%，但到了2024年一季度游戏业务营收占比滑落至17% 看起来似乎b站是去游戏化成功了，但这是以游戏业务的不增长为前提的 早在

纳指昨晚没有继续冲上新高，横盘震荡的走势，指数维持在20000点附近，继续在19850附近有支撑，今晚周三美股休市，明日再战。个股方面涨跌不一，比较分化。 英伟达上涨3%收盘，领涨一众大科技，市值超越微软登上世界第一的宝座；苹果冲高后回落，短线来说，后市有机会迎来一波调整，下方支撑207美元，一定非要向下找支撑，更强的走法是在210美元附近继续横盘，等10天线的突破位置；特斯拉昨晚下跌1%，回调到184美元，但仍然受到5天线的支撑，暂时看回调还算健康，没有破坏波段向上的趋势，明晚看看是否有机会突破185美元去向上找到更高的位置$特斯拉(TSLA)$   港股今天一改近期颓势，全天高开高走，两大指数大涨超3%，港股在昨晚的夜期就已经拉升到区间震荡高位，并且一直高位横盘到夜期收市，今天开盘后直接突破区间，盘中碰到20天线后稍作休息，下午开市后继续向上冲高，收盘接近30天线的18428，科指收在3839，今天的大阳线一步到位，突破了下跌趋势，直接到了周内的最大压力位。 今天有消息面的刺激，国家队资金直接下场认购港股通央企红利ETF，是港股市场期盼已久的增量资金，所以旧经济里面的保险银行石油等高股息国企股，走出了超级强的反弹。科技股这边也是到了午后开始拉升，美团、小米，联想领涨，美团和腾讯的形态依然最为领先，其次是小米，后市大盘稳底向好的话，权重股中可以优先考虑他们$腾讯控股(00700)$  $美团-W(03690)$   今晚夜期的任务就是稳住横盘，或者小幅度的回调都是可

$小米集团-W(01810)$ 空头还不发力？明天争取把价格打下来我再进一点[爱你]

$小米集团-W(01810)$ b 站比你牛多了[汗颜]

小破站是彻底卖飞了，一天20cm，陈睿虾仁猪心啊[汗颜]  $哔哩哔哩-W(09626)$  

$九方财富(09636)$ 触底反弹，再不上车来不及类

$恒生指数(HSI)$  明天跌回去

$九方财富(09636)$ 这架势，是要起来了

$九方财富(09636)$ 今天好像有上涨的迹象！！！！

$哔哩哔哩(BILI)$  B站最近在直播带货领域有动静了，那么多年的流量难以变现，今年618期间各路干货直播开启带货，给人眼前一亮的感觉，考虑到B站股价被压制太久了，是该启动一轮反弹了。

$联想集团(00992)$ 从AI PC正式上市后，源于市场良好的反馈，资本市场对AI PC的预期也积极起来，IDC最新数据显示，预计到2028年，AI PC的年出货量将是2024年的60倍，那么以联想为龙头的这些厂商业绩和估值能增长多少？

$哔哩哔哩(BILI)$ 没有宣传的那么火爆吧

节假日外围几大利空，开盘就让A股开始承压，盘中一度响起3000点保卫战。 直到午盘后在双创板块的带动下，截至收盘上证跌幅0.76，科创50全天维持强势，收盘上涨2.43%。全体双创强于上证指数。 截至6月11日收盘，领涨行业为半导体相关的。板块中的个股近几个交易日股价表现较为活跃。半导体及元器件行业当日涨幅4.85%。 领跌行业为贵金属，港口航运，公路铁路运输，煤炭开采，银行，有色金属等。集运指数暴跌，航运大跌；节假期，金银首饰店，金价纷纷大跌。 而领跌行业中排在前列，绝大多数有一个清一色的属性：高位抱团的周期高股息。 比如煤炭行业当日跌幅-1.72%。 又比如有色金属整个行业跌幅超2%。同样的还有石油开采行业，跌幅接近1%。 那对于这些高位抱团的高股息行业的风险提示，在6月5日的文章中（小盘股孤枕难眠，满地纸屑；高位高股息疲态已显，众神黄昏。见下图）有过分析，并提出两个观点：第一个观点，市场的风险聚焦在小微盘上。 另外一个观点是：市场还有个隐藏的风险，就是高位抱团的高股息行业，主要集中在了以煤炭、水电龙头、石油以及有色金属等板块上。 对于低位的高股息而言，我觉得问题不算大。可能这波会随着高股息一起调整一下，但是风险不大。 但是低位的高股息需要满足一些条件，股息率至少5%以上，业绩没有持续下滑甚至需要同比正增长，行业非典型周期，以及没有被抱团等。 不可否认过去两年或者一年内对比市场的表现，包括煤炭、水电、石油、有色金属甚至航运行业等，简直是全明星级别的表现，炙手可热。 但是这些行业其实是留给2年前行业低位，曾经在无人问津，默默布局的那些有先知的人，他们配得起市场的掌声鲜花及回馈，而不是最近几个月因为这些行业股价表现得群星闪耀，冲进去买的人。 最近开始买高位的股息行业，扪心自问下，真的是图股息来的吗？ 胜利属于前者，而失败属于后者。光辉属于前者，而没落属于后者。

端午节期间的车圈大新闻，铃木和斯巴鲁，决定关停各自关泰国燃油车工厂。 意料之中吧。 铃木和斯巴鲁这几年在泰国包括东南亚市场的运作并不成功，和中国车企在东南亚市场PK基本没有优势，一方面他们电动化转型太慢，车型跟不上，另一方面成本价格上也搞不过中国车企。从这一波的全球新能源转型的浪潮来看，二线的日系品牌在中国逐步失去竞争力之后，在泰国也好，东南亚市场也罢，都逐渐失势。包括韩媒都在感叹，中国电动车企在东南亚挑战日本领导地位！毕竟中国电动汽车公司通过垂直整合、工艺创新、本地化供应链和降低物流成本等获得了竞争优势。 多重因素作用下，作为全球最大的政治和经济区域之一，东南亚地区俨然成为了中国车企出口的热门目的地，自主品牌纷纷吹响了"进军东南亚"的冲锋号。无论是到马来西亚，亦或是到印度尼西亚、泰国去，中国品牌的目标都绝不仅是单一市场，而是希望借此桥头堡辐射整个东盟市场，甚至是全球市场。而且，最近不少中国车企也也都通过实际行动表现了对东南亚市场的野心和信心。极氪最近也宣布进入马来西亚和印尼市场，而吉利汽车更是直接表示要在马来西亚建设本土化体系。 中国汽车在全世界范围内真的逐步走向主导地位了。 $吉利汽车(00175)$

$东方甄选(01797)$ 早盘再跌超10%，年内股价接近腰斩。 截至发稿，跌10.84%，报13.66港元，成交额1.63亿港元。 消息面上，近日，董宇辉首次独立担纲主持的一档谈话类节目正式上线，在这档节目上，董宇辉表示因为直播这件事，导致自己的父母长期被骚扰，非常抗拒卖东西，到现在都不享受这个工作。 此外，近期东方甄选又因直播画风突变，以及俞敏洪关于“东方甄选做得乱七八糟”的言论，公司再度遭遇舆论风波。 据飞瓜数据，在5月抖音带货达人榜中，与辉同行以5.33亿元销售额排名第2，而东方甄选则排名第6。今年前4个月，“与辉同行”直播间销售额分别为9.32亿元、4.11亿元、6.2亿元、5.38亿元。与之相对比，东方甄选直播间同期销售额分别为6.39亿元、2.69亿元、3.29亿元、2.42亿元，差距逐渐扩大。 异动解读： 从散户视角来看，东方甄选（01797）的股价大幅下跌及其近期表现可能源于以下四大因素： 一，公司内部及管理层问题： 东方甄选的核心人物董宇辉在节目中透露了其家庭因直播受到的困扰，并表达了对卖货的不满，这引发了投资者对公司管理层稳定性和工作环境的担忧。 同时，俞敏洪关于“东方甄选做得乱七八糟”的言论，进一步加剧了外界对公司管理混乱的猜测。 这种负面情绪导致投资者对公司前景信心不足，从而抛售股票。 二，竞争激烈： 据飞瓜数据，与辉同行的销售额显著高于东方甄选，显示出东方甄选在市场竞争中的劣势地位。 直播销售额的逐月下滑，表明公司在行业中的竞争力正在下降，这对投资者来说是一个不祥的信号，会导致股价进一步下跌。 三，市场舆论及负面新闻： 近期关于东方甄选的负面新闻和舆论风波，加剧了市场对公司的不信任。 投资者通常会对负面消息作出敏感反应，尤其是在

光大证券国际对2024年恒生指数的目标维持在21,000点，并特别看好大型科技、本地金融、民生消费及传统汽车板块。在个股选择上，光大证券国际偏好腾讯控股、百度集团、香港交易所、汇丰控股、安踏体育、申洲国际、吉利汽车和长城汽车。 光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，除了市盈率外，股息率也是判断港股的重要指标。他认为，目前恒指的股息率接近历史最吸引水平，显示不少蓝筹股提升了派息比例，港股的基本面并不特别差。 同时，光大证券认为，尽管面临一些挑战，但对港股市场的长期前景保持乐观，特别是在科技、金融、消费和汽车板块。 $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$

截至6月6日收盘，尾盘再遭一波下杀，全线飘绿。但上证50只跌0.01%。 图片 当日两市上涨个股只有509家 ，下跌个股多达4808家。 图片 当日市场偏大盘权重的股比较强势，偏小市值的股比较弱势。白黄线开盘即遭剪刀差。 图片 今年以来，市场的行情是非常极端的，从下方这张图也可以看出。市值越小，上涨比例越小，年内平均跌幅越多。 图片 截至6月6日收盘，两市总成额为8459亿。较上个交易日放量1573亿。这多出来的量明显是午盘后带量的恐慌盘，更多是从小微盘股流出。 图片 小微盘个股当日市场继续大量大跌。 图片 而当日市场从小微盘股割肉卖出的流出资金，跑到了高位的高股息红利行业。比如煤炭龙头-中国神华创了新高。截至6月6日收盘，逆市涨幅3.3%。 图片 而这部分资金大概率会左右挨打。如果说小微盘股如同悬崖上摇摇欲坠的危房，那以煤炭龙头-中国神华、水电龙头-长江电力等等为主的高位的股息红利表面上像在风平浪静中行驶的邮轮，实则暗涛汹涌，搁浅在巨礁的巨轮。 以小盘股为主的中证2000指数截至6月6日收盘，跌幅3.92%。 图片 但是对应场内最大份额的中证2000ETF，却出现了一个信号弹。场内最大份额的中证2000ETF(563300)收盘跌幅只有1.43%，对应跟踪的中证2000指数出现了2.61%溢价。 图片 而出现ETF和跟踪指数的溢价，也就是当日市场其实有资金大量买入了该ETF，才会产生接近3%的溢价率。 换句话说，也就意味着G家队下场买入了该中证2000ETF，开始做一定的维稳动作。再结合Z监会的讲话，进行的一定安抚情绪。 图片 之前连续大跌的小微盘大概率从明天开始就会有一波延续性的反抽上涨。但是对于基本面堪忧的小微盘投资者而言，这波反抽上涨是给你逃命的机会。 对于大部分小微盘而言，中长期风险依旧还未出清，中长期风险明显大于机会。 但不要想太多，反抽的高度不会高，不会

美市纳指昨晚走得挺不错，或者说找支撑压力挺标准的走法，盘前下跌到18511后反弹到18650压力后横盘，然后在下半夜突破18650后找18750压力，到今天白天时段，纳指继续在18750附近横盘震荡，日线连续三天低点抬高，技术面客观看纳指后市应是震荡向上的走势。 今晚第一个支撑位置上移到18690，下方还有18600和18510两个支撑，压力位18780,19000，本周较大变数在于周五晚上的非农数据，市场有预期本次的非农可能会变差，预示着劳动力市场的恶化从而导致美联储可能提前降息，这个逻辑配合目前纳指技术面的走势，我认为没毛病。 同样是因为降息预期的升温，大饼重新站上7万美元，早在一两周以前我提过可以慢慢关注大饼股的动作，现时可以看到币交易所龙头COIN的形态慢慢走了出来，个人提前埋伏了一点仓位，希望能顺利爆上249吧，支撑242，236美元，如果是选择向上的方向，按道理是不应该跌下来的。 英伟达昨晚顺利爆上并且站稳横盘，并且盘后分钟线的横盘很健康，今晚继续看涨，支撑1145美元，如破位则意味着爆边失败。 港股今天一开盘就很猛，广东话讲就是“喺威喺势咁”爆了一根30分钟线的大阳，恒指突破10天线压力后到18634开始回踩，但回踩深度太大，再次的高开低走，日线收盘时变成长上影的阴线，科指好一点，带上影的小阳线，不过这种在底部的长上影相对不是很致命，只是告诉了我们这个位置沽压不少，要消化压力需要一些时间，因为在底部来说，涨上去再回落总比跌下去再反弹要强一些。现时关键看明后两天指数向上的力度，我觉得最不济也要先冲上去20天线后回踩，更好一点的是站上20天线横盘过度再向上突破，因为下周开始，20天线的压力会开始变大，如果指数这几天还是在现时这个位置不上不下，时间拖长之后容易把日线指标推高，下周再碰20天线的时候，就容易被打下去，开启新一浪的探底。（也就是下面两个图里红线和

纳指昨晚在开盘后找到18755，但没有站稳压力位出现倒跌，在18430附近找到支撑后大V，日内横盘，今晚支撑位置18520,18430, 压力18650,18750，如果下跌破位18430，本周纳指就会比较有机会找18300支撑，而且5和10两条均线一起向下，趋势容易变坏。 昨晚纽交所出现技术故障，好几只股票显示股价下跌99%，其中最受瞩目的是巴菲特老爷子的伯克希尔A，本应60多万美元的股价，被显示成185美元一股，更离谱的是竟然有46股成交了……大资本当然不会允许这么荒唐的事情发生，隔天就已经发表公告，技术故障期间的交易会回撤：交易不作数！这46股想薅个大羊毛的想法黄了… GME头号散户Keith Gill昨天晒单后，马上迎来大佬们的目光，大摩说考虑禁止其账户的交易，翻译过来的意思就是“你丫敢再乱晒持仓图，我就拔你网线”，结果昨晚GME从盘前最高暴涨100%到开盘后不断跳水，最终涨幅收窄到21%，然而在周一盘后，这位大哥继续晒单，这场大戏好看了… 英伟达继周五回踩补缺口后反弹，周一再涨近5%，很有机会继续再向上冲多一浪，配合时间的话，走完这一浪刚好迎来6.10拆股，就看今晚能否突破1158美元，支撑1135和1070美元。 港股昨晚夜期开盘先跌，并且幅度不小，盘中甚至跌破了一些关键支撑位，恒指跌破18250，科指跌破3760，但庆幸的是，昨晚纳指的下探后反弹有力，多少都有带动港股一起V，而今天港股开盘后延续昨晚的反弹势头，日线走出长下影线并且翻红收市，确立了一个分钟线周期级别的双底部，至于日线周期，仍然是第一个左侧底部，真正的底部要看这次反弹结束后的回踩，反弹的位置越高，后面回踩的位置也会越高。个股方面，有美团领涨4%+，业绩前大涨，6月6日的Q1财报反而需要提防一下风险，特别如果是明天继续逼去117港元的话。 恒指明天压力18470，这个压力位是需要恒指突破的

节假日外围几大利空，开盘就让A股开始承压，盘中一度响起3000点保卫战。 直到午盘后在双创板块的带动下，截至收盘上证跌幅0.76，科创50全天维持强势，收盘上涨2.43%。全体双创强于上证指数。 截至6月11日收盘，领涨行业为半导体相关的。板块中的个股近几个交易日股价表现较为活跃。半导体及元器件行业当日涨幅4.85%。 领跌行业为贵金属，港口航运，公路铁路运输，煤炭开采，银行，有色金属等。集运指数暴跌，航运大跌；节假期，金银首饰店，金价纷纷大跌。 而领跌行业中排在前列，绝大多数有一个清一色的属性：高位抱团的周期高股息。 比如煤炭行业当日跌幅-1.72%。 又比如有色金属整个行业跌幅超2%。同样的还有石油开采行业，跌幅接近1%。 那对于这些高位抱团的高股息行业的风险提示，在6月5日的文章中（小盘股孤枕难眠，满地纸屑；高位高股息疲态已显，众神黄昏。见下图）有过分析，并提出两个观点：第一个观点，市场的风险聚焦在小微盘上。 另外一个观点是：市场还有个隐藏的风险，就是高位抱团的高股息行业，主要集中在了以煤炭、水电龙头、石油以及有色金属等板块上。 对于低位的高股息而言，我觉得问题不算大。可能这波会随着高股息一起调整一下，但是风险不大。 但是低位的高股息需要满足一些条件，股息率至少5%以上，业绩没有持续下滑甚至需要同比正增长，行业非典型周期，以及没有被抱团等。 不可否认过去两年或者一年内对比市场的表现，包括煤炭、水电、石油、有色金属甚至航运行业等，简直是全明星级别的表现，炙手可热。 但是这些行业其实是留给2年前行业低位，曾经在无人问津，默默布局的那些有先知的人，他们配得起市场的掌声鲜花及回馈，而不是最近几个月因为这些行业股价表现得群星闪耀，冲进去买的人。 最近开始买高位的股息行业，扪心自问下，真的是图股息来的吗？ 胜利属于前者，而失败属于后者。光辉属于前者，而没落属于后者。

小分子药物历久弥新。 分别以美国男性和女性发病率第一的癌症前列腺癌和乳腺癌为例，乳腺癌中占比近70%的HR+/HER2-分型一线治疗药物CDK4/6抑制剂“独霸江湖”，三款同类药物创造了百亿美元市场，市场规模稳步增长；前列腺癌更是如此，抗雄激素治疗的AR拮抗剂、CYP17抑制剂牢牢把握一线治疗市场，孕育出恩杂鲁胺、阿比特龙等重磅炸弹，市场规模同样超百亿美元。 如今，无论是CDK4/6抑制剂还是AR拮抗剂都仍然活跃在当今舞台上，其中最畅销药物哌柏西利、恩杂鲁胺上市分别超过9年、12年。 何尝不可以说“得前列腺癌、乳腺癌两大适应症者，得天下？”目前已商业化的药物中，极少数能够横跨这两大适应症，即便有也是极为广谱性的重磅炸弹。而在新晋的小分子新药中，有那么一个横跨前列腺癌、乳腺癌两大适应症“宝藏分子”，那便是AKT抑制剂。 从全球研发格局审视，AKT抑制剂研发是极具潜力而不拥挤的蓝海赛道，目前只有阿斯利康的Capivasertib获批上市，而来凯医药的LAE002（Afuresertib）进度全球第二，中美两地已进入临床三期，两大领军企业进度远远甩开其他公司，中短期内是“绝代双骄”的竞争格局。 科睿唯安预测，阿斯利康的AKT抑制剂Capivasertib到2031年将在七国集团市场获得至少10亿美元的销售额；也有海外分析师预测，Capivasertib将在未来达到38亿美元销售峰值，这无不彰显了AKT抑制剂广阔的市场前景。 01 AKT抑制剂十八般武艺与来凯医药“Me better” AKT是一种丝氨酸/苏氨酸蛋白激酶，为PI3K/AKT/mTOR信号级联的关键节点。AKT可以激活下游的效应分子（主要是mTOR蛋白），进而刺激肿瘤细胞的代谢生长和增殖、免疫逃逸和血管生成。其中AKT的激活过程可以被PTEN抑制，PTEN功能的缺失将导致AKT的过度激活，引起肿瘤的发生。由此

石药稳住了。 据石药集团一季报披露，公司营收89.83亿元，同比增长11.5%；股东应占基本溢利为人民币17.24亿元，较去年同期增加11.6%。 而就在一季报披露的5月27日盘中，石药集团股价在板块整体较差环境下逆势上扬，彰显了投资者对其财报的认可。在市场普遍认为其面临增速放缓的背景下，公司通过优化产品结构、加强研发投入和提升运营效率等措施，实现了业务的持续增长和盈利能力的提升。 让市场真正意识到，这家低调而又坚韧的老牌药企，正在完成它由仿到创的转型。 01 高股息、低估值的“宝藏”药企 国内仿创结合的老牌药企并不在少数，有投资者目光聚焦的“一哥”恒瑞，还有复星，华东，华润等企业。 石药也同在其列，但因其身于港股而关注度较少，但胜在稳健。 近期“康”字头事件，让投资者体会到了港股18A和中小型创新药企业股价的巨大脆弱性。 石药不同于一般的18A和仿制药企，其最大的优点在于它的“宝藏”估值，总结来说便是：“低估值、高股息”。 石药集团目前的估值为804亿港元，动态市盈率（ttm）12出头，对于一个仿创结合的药企来说估值相对较低，而华泰证券最近几天给石药集团给到的PE已经是18倍。以复星医药为例，其目前在A股的估值为600亿人民币出头，而TTM达到了30。华东医药目前的市盈率ttm在18.66，市值550亿左右。而医药股老大恒瑞医药自不必说，它的ttm目前已经达到了61.92。 而一个企业的估值，在资本市场主要看两个指标，一个是每股净收益率EPS，它象征着这个企业的业绩基本面，另一个是则是市盈率PE，PE和EPS相乘最后就形成了这个股票的当前价格，而基本面，即企业过去的业绩是不会改变的，那么这其中比较具有主观性的指标就是PE，它是参照其它同比企业然后给出来的。而它也是看一个企业当前估值被高估或者被低估的金标准。 而另一个值得关注的点，则是石药集团一向以来的高股息政策。

今天和大家聊聊笑的合不拢嘴的B站 $哔哩哔哩(BILI)$ 6月18日b站宣布平台第200亿条弹幕诞生，同一天，B站港股股价大涨19%，就今年半年时间来看，股价也强势翻倍！ 图片 令B站扬眉吐气的就是他的游戏，上周有哔哩哔哩代理发行的slg新游《三国：谋定天下》上线公测 数据显示《三国：谋定天下》公测当天位于免费榜第二，iOS游戏畅销榜第三，截至6月18日，游戏依然稳居畅销榜第三 图片 据统计，截至6月17日该作上线五天，iOS端累计流水预估为8383万元，这个流水显然超出了市场预期，毕竟这是b站第一次发行slg游戏 有着氪金游戏之称的SLG游戏，似乎和B站的基本盘有着微妙的错位，但从上线一周的表现看，b站似乎成功了能在卷上天的SLg游戏中取得突破 ....... 《三国：谋定天下》强调降肝，减少氪金来吸引年轻用户 所谓降肝，是降低游戏操作时间，具体体现在操作内容的自动化上 SLG游戏常常需要花费大量时间来进行练兵升级，但《三谋》尽量通过自动铺路，一键工程等自动化操作来减少用户操作时间 减氪，就是减少用户花钱项目：《三谋》降低了抽卡价格，砍掉了诸多付费点，以更好地匹配平台用户特征，但从效果来看，SLG天然具备氪金特征，这样玩的人多，赚钱并不是难事 ........ 在《三谋》发行之前，b站的游戏业务一直处于低迷状态，刚刚过去的一季度，b站总营收56.6亿，同比增长12%，净亏损7.7亿，同比增涨了21% 图片 在广告和增值增长较快的背景下，游戏业务再次成为业绩的拖油瓶，第一季度b站游戏收入9.8亿，同比下滑13%  2018年b站赴美上市时游戏占比达到80%，但到了2024年一季度游戏业务营收占比滑落至17% 看起来似乎b站是去游戏化成功了，但这是以游戏业务的不增长为前提的 早在

港股IPO观察截止2024年的第22周，港交所3只新股上市，4只新股招股，4只新股通过聆讯，12家递交招股书。当周上市户外营销服务商、线下自动贩卖机服务商 $趣致集团(00917)$ （首日+40%）跨境电商物流SaaS $EDA集团控股(02505)$ （首日+84%）全国最大的二手车交易平台 $汽车街(02443)$ （首日+27%）半导体传输介质制造商 $优博控股(08529)$ （暗盘+0%）当周招股搜索引擎转型数字阅读的 $宜搜科技(02550)$ 领先的医学影像专科医疗集团 $一脉阳光(02522)$ 全国最大的二手车交易平台 $汽车街(02443)$ 工程塑胶铸件精密制造的后段半导体传输介质制造商 $优博控股(08529)$ 通过聆讯全球市场顶尖的甲苯衍生品供货商$武汉有机搜索引擎转型数字阅读的宜搜科技IDC解决方案服务公司云工场科技智能化、自动化驱动的药物研发科技公司晶泰科技递表公司智能驾驶及智能座舱解决方案供应商佑驾创新多元化保健品及美容与护肤品供应商草姬集团提供全面覆盖整个用工管理流程的解决方案公司博尔捷澳大利

胜败乃兵家常事，放到ADC药物临床同样不例外。 5月27日，阿斯利康/第一三共宣布其Trop2 ADC药物DS-1062用于已接受过全身系统治疗的晚期非鳞状非小细胞肺癌 (NSCLC) TROPION-Lung01研究总生存期（mOS）数据，该结果并未达到预期。 （TROPION-Lung01研究设计） 近一年以前，TROPION-Lung01研究读出数据后前景还一片光明，DS-1062相比多西他赛的中位PFS临床获益更佳（5.5个月 Vs 3.6个月），疾病进展或死亡风险降低37%，当时OS尚未成熟；不过令人意外的是，数据中还出现了5级毒性事件，令这项临床敷上一层阴霾。 TROPION-Lung01研究未达到OS终点，意味着DS-1062中期分析的PFS获益没有顺利转化为OS的获益，这令许多投资者非常意外。 不过，TROPION-Lung01研究到达如今田地，相当一部分原因是阿斯利康/第一三共“太浪、太飘”，导致这个结果的主要有两方面： 1）临床设计时，TROPION-Lung01做的覆盖NSCLC全人群（鳞癌/非鳞癌、AGA/非AGA），这可以算是非常激进举措； 2）在临床试验上，5级不良反应往往指向的是死亡（市场均猜测是间质性肺炎引起的），DS-1062由于自身局限性所产生的副作用，也将一定制约着患者的获益； TROPION-Lung01研究的不及预期，无疑会引起一些关乎Trop2 ADC市场的波澜，尤其是科伦博泰/默沙东SKB264领衔的一种Trop2 ADC在研管线。 01 失败的还有吉利德Trodelvy 在非小细胞肺癌适应症对照多西他赛失败的，可不仅仅只有DS-1062一个。早在2024年1月，Trodelvy三期治疗NSCLC的临床EVOKE-01同样未达到OS的主要终点。 与TROPION-Lung01研究相近的是，EVOKE-01研究同样是多西他赛作为

Kuick Research研究预测，2024年双特异性抗体销售额将超过110亿美元，同比2023年的80亿美元增长37.5%。 双抗领域起大风，无疑是确定性的趋势，近来领域内公司喜讯频传。 已商业化产品层面，2023年底强生凭借着EGFR/c-Met双抗的高歌猛进放出其相关肺部组合销售峰值将高达50亿美元的“狠话”，罗氏的眼科VEGF/Ang-2双抗在2024Q1收入9.34亿，继续保持增速（同比增长108%）。 近期，安进DLL3/CD3双抗治疗广泛期小细胞肺癌适应症获得美国FDA批准，为双抗领域的重磅产品再添一子；另一家领先的双抗Biotech公司Merus，本月已经向FDA提交了HER2/HER3双抗治疗非小细胞肺癌和胰腺癌的上市申请，同时在上周五因EGFR/LGR5的早期头颈癌数据优异大涨36.12%，创下股价历史新高。 反观国内双抗龙头康方生物，其AK112正式在国内获批上市成为第二个国产双抗，但在ASCO公布的EGFR-TKi经治的非小细胞肺癌三期临床摘要数据被市场认为不及预期，上周五大跌22.89%。 （图源：生物药大时代） 无论立场不同的投资者如何看待康方生物的AK112，双抗在全球的崛起和未来的快速放量已然是在不争的事实，投资者应重点关注潜在相关机会。 01 猛攻“EGFR+X”靶点 第三代EGFR-TKI奥希替尼、伏美替尼的强势商业化表现，仍然为股东们创造者丰厚的回报。 非小细胞肺癌患者（NSCLC）第三代EGFR-TKI耐药后长期生存，存在着巨大未被满足的需求。过去在不考虑耐药机制的主要治疗方式以化疗为主，但疗效和安全性均比较有限，不能满足耐药后长期生存的需求。 EGFR-TKI耐药类型较为丰富，大类分为原发性耐药和获得性耐药，后者更为常见，又进而分为EGFR依赖性耐药和非依赖性耐药，非依赖性耐药又包括平行旁路激活、 EGFR下游信号通路激活、细胞

细胞因子家族靶点在国内治疗自免疾病的竞争已进入燎原之势。 IL-17A作为人体重要的促炎因子，在银屑病、银屑病关节炎和强制性脊柱炎在内的多种自免疾病病程中发挥重要作用；放眼国内，目前礼来的依奇珠单抗和诺华的司库奇尤单抗已经在市，随后近10款相关管线处于报产及三期临床，竞争已进入白热化。 另外一个已被验证的潜力靶点IL-4Rα同样拥挤，已被证明在特应性皮炎、过敏性鼻炎、COPD、哮喘等疾病有优异的疗效。目前，除了赛诺菲的度普利尤单抗称霸外，康诺亚CM310已进入报产阶段，同时还有超过5家公司处于二期临床之后的阶段，竞争相比IL-17缓和，但也不轻松。 投资者都聚焦围绕在细胞因子家族药物治疗自免疾病上，殊不知，其在肿瘤领域也充满了潜力，而且一出手就是王炸。 本文围绕细胞因子家族中的“异类”，IL-15在肿瘤治疗药物领域的潜力上展开。 01 站在IL-2的肩膀上：IL-15的威力 要说起白细胞介素15（IL-15），就不得不提白细胞介素2（IL-2）。 因为两者有太多相似之处，不仅受体均由三个亚基组成（异源三聚体），而且拥有相似的生物学活性（包括刺激T细胞和NK细胞的增殖和活化、诱导B细胞免疫球蛋白合成和支持细胞毒性效应细胞分化）。 关于IL-2这个靶点的价值，我们曾在《医药一哥二哥，争一个靶点》有详细介绍。而IL-15作为IL-2的“兄弟”，其作为参与调节多种免疫细胞的存活、增殖与功能的细胞因子，在抗肿瘤治疗中具有巨大的潜力。 并且相比IL-2靶点的特性，IL-15靶点具备更好的成药性，也使得相关潜在重磅药物开始走向台前。 IL-2主要的几个缺点在于：1）会引起T细胞过度分化，形成杀伤能力较弱的老化T细胞,，并且可以诱导活化的T细胞凋亡；2）不会扩增具备免疫抑制功能调节T细胞（Treg细胞）；3）活化白细胞与内皮的结合，诱发系统性毒副作用； 所以IL-2靶点药物研发

5月16日，恒瑞医药一则对外授权公告将医药圈潜水的鱼儿瞬间炸起。 恒瑞医药将包含三款GLP-1产品的一揽子组合除大中华区以外的全球权益授予美国Hercules公司，获得首付款和近期里程碑总计1.1亿美元、美国Hercules公司19.9%的股权、不超过2亿美元的临床开发及监管里程碑款和累计不超过57.25亿美元的销售里程碑款。 一时间众说纷纭，但最引人关注的还是恒瑞医药这一揽子产品的价值、Hercules公司的底色和本次BD交易方式的特别之处。 从我们的角度出发分析，认为恒瑞医药的BD正在渐入佳境，同时公司也由此开启了“高端局”之路。 不得不感叹一句，Aiolos事件这笔学费交的挺值。 01 恒瑞的资产放到海外能打吗？ 海外的GLP-1药物拥挤度和竞争的白热化程度，丝毫不输于国内。尤其是对比国内以Fast follow为主的竞争，海外已经在剂型、减重比例及安全性的颗粒度上异常敏感，竞争难度无疑提升数个等级。 恒瑞医药的GLP-1组合，放到海外市场是否能打？ 在2023年ADA大会上，恒瑞医药首次公布口服小分子GLP-1R激动剂HRS-7535片、GLP-1R/GIPR激动剂HRS9531的I期临床研究数据；其中，GLP-1R/GIPR激动剂HRS9531披露的更为详细与全面。 HRS9531的一期临床数据显示（每周注射一次），在单剂量组爬坡（SAD）中，8.1mg组第8天时平均最大减重幅度为3.8kg（4.9%）；在0.9~5.4mg多剂量组爬坡（MAD）中，5.4mg组第36天（5周）时的减重幅度最大（8.0 kg，10.0%）。 参照部分MNC的GLP-1迭代产品或许能够有一些直观感受。 礼来三靶点GLP-1药物Retatrutide减重临床二期数据显示（每周注射一次），该药只用了48周就使受试者体重平均降低24.2%；其更早的一期数据显示，同样是多剂量爬坡（MAD），

截至6月4日收盘，上证弱势调整了很久，终于今天收红了。 最近一周，市场处于极度分化状态。市场彰显了上证弱势调整，科创创业相对强势，而小微盘下跌得鸡犬不宁。 市场各大大盘指数都收红状态，但是依然只有2076家公司上涨，3218家公司下跌。 今年以来整体市场是比较分化的。那说句难听话，哪怕未来市场上涨到3300点，依然只有一半左右的公司会上涨，而剩余的公司会不断下跌，甚至创新低。 这其中最大的原因是因为当下市场只有存量资金的博弈，某些指数或者行业的上涨势必建立在其他指数和行业充当血包的前提下。 面对如此的处境，要么选择强指数相关的，比如上证50或者沪深300；要么选择偏赛道的创业板指和科创50指数里的优质公司且满足股价在低位，行业周期有反转预期的，筹码结构相对较好的。 小微盘个股最近成了下跌重灾区，甚至一天内多家公司收到年报问询函。 上证指数最近连续阴线回调，最低跌到3063。 而另一方面，科创50指数却是连续5根阳线。哪怕是相对较弱的创业板近段时间表现也是强于上证。 而关于双创行业会强于上证，其实我在5月22日的文章里（超长特别期国债上市首日大涨，这很无厘头,见下图），当时就分析过：自1月末2月初上证指数在G家队强势托底，给上证50和沪深300注入流动资金，上证指数走得比双创指数要强。而在未来一段时间内，代表市场情绪的双创指数-创业板和科创板会强于上证，我觉得创业科创会往上拉一波。 ​ 包括在5月27日的文章里（半导体大基金三期成立,见下图），同样讲到过：G家队大基金三期成立，短时间只能影响市场情绪，毕竟半导体的产业链研发周期会很漫长，但是当下科创50和半导体芯片缺的就是市场风险提升和市场情绪。 再来看一下最近半导体及元器件的涨幅。基本处于最近几个交易日领涨的行业。 半导体芯片的细分板块，涨幅更为强势。比如存储芯片，板块中的个股异常活跃。 又比如之前

港股IPO观察截止2024年的第21周，港交所2只新股上市，2只新股招股，无新股通过聆讯，8家递交招股书。当周上市抗体细胞因子生物医药研发公司 $盛禾生物-B(02898)$ （首日+0%）当周招股抗体细胞因子生物医药研发公司盛禾生物-B户外营销服务商、线下自动贩卖机服务商 $趣致集团(00917)$跨境电商物流SaaS $EDA集团控股(02505)$ 全国最大的二手车交易平台 $汽车街(02443)$ 工程塑胶铸件精密制造的后段半导体传输介质制造商 $优博控股(08529)$ 通过聆讯领先的医学影像专科医疗集团$一脉阳光医学影像搜索引擎转型数字阅读的宜搜科技基于量子物理，以AI赋能和机器人驱动的创新研发企业晶泰科技递表公司数字化解决方案提供商量化派科技EDA集团/易达云启动招股5月20日，跨境电商物流EDA集团（易达云）开启招股，招股价为2.28~3.06港元，最多募资约2.99亿港元，总市值最高13.43亿港元。预计2024年5月28日在港交所挂牌上市，招银国际独家保荐。公司引入2名基石投资者，合共认购约5085万港元的发售股份，其中中国太保通过中国太保(香港)认购350万美元(约2735.10万港元)、Liu Haoran先生通过Reynold Lemkins认购2350万港元的发售股份。公司成立于2014年3月，作为一家B2C出口电商供应链解决方案供应商，为电商

5月21日，A股疫苗公司股价出现集体下挫，跌幅最大为华兰疫苗，当日下跌7.63%。 市场的异动源于一则消息，5月20日江苏省公共资源交易中心发布《关于调整部分疫苗供应价格的通知》，对部分疫苗的价格进行了调整，其中提到四价流感疫苗从128元/支降至88元/支。 可以从图中看到，不仅流感疫苗，多数疫苗供应价格都有不同程度的下调。 （图源：江苏省公共资源交易中心） 国内疫苗企业的日子本就不好过，一览2024Q1疫苗行业公司业绩，龙头智飞生物则增收不增利，沃森生物、万泰生物的营收净利双双下滑，流感疫苗厂商们更是销售困难；如今国药系降价搅局，更是让行业企业经营情况雪上加霜。 部分疫苗价格的一降再降，似乎让人看到了当初仿制药集采的趋势，同时这似乎也像是监管层倒逼疫苗创新的举措。 毕竟，有些企业已经吃老本太久了，长此以往，一些有心研发创新疫苗的国民卫生健康保障的新兴力量，在影响下也可能将倦怠。 01 流感疫苗，国资加码市场化竞争 目前国内获批的流感疫苗数量已经超过20个，其中四价流感病毒裂解疫苗数量已经接近10个，竞争异常激烈。 为什么国药系会率先充当四价流感病毒裂解疫苗“价格屠夫”的角色？显然是事出有因： 1）由于流感每年都会流行，稍不注意监控就可能全球大流行乃至爆发，为了保证流感疫苗的有效性，WHO每年都会更新病毒组分。WHO在今年也更新了流感疫苗株组分，推荐三价流感疫苗。 之所以推荐三价疫苗而不是原有的四价，是因为WHO在2020年3月份以来未确证检测到自然存在的B/Yamagata系病毒，所以其认为没有必要该系病毒作为流感疫苗的组分，应将其从流感疫苗组分中去除。 这也就意味着，四价流感病毒裂解疫苗“保护力”强的市场优势被大幅削弱，而过往四价的均在100元/支以上，而三价定价普遍在60-80元/支的区间，四价厂商有降价动力不足为奇。 2）过去流感疫苗竞争格局的演变实际上是从“

2024年5月12日，美丽田园（02373.HK）集团秀可儿医美总经理冯蕾琼受 “第十七届美沃斯大会” 邀请，在医美领袖会场上发表了主题演讲。本届美沃斯大会在杭州国际博览中心盛大开幕，以“产业梦想·职业力量”为主题，邀请行业专家领袖齐聚一堂，对技术、产品、市场等关键领域的发展趋势分享见解，旨在推动中国医美行业向高品质发展迈进。 在医美领袖会场上，冯蕾琼发表了以“见微知著”为主题的演讲，分享了如何从用户战略出发制定产品策略的创新思维和美丽田园产品从立项到结项的全流程经验，为医美行业在当前环境下寻找破局之道提供了新的解决方案。 一：洞悉客户需求，找到四分之一英寸的钻孔 针对行业市场竞争格局变化，冯总如实说，目前医美行业已由制造者时代转变为消费者时代，客户需求和供给逻辑发生了根本性的变化。机构需要及时转变思维——从客户的需求出发，提供真正符合需求的产品与服务。 为了更生动地解释这一观点，冯蕾琼分享了一个故事。 “每当有新伙伴加入我们，我都会分享这样一句话：人们从不关心1/4英寸的钻头，他们只需要1/4英寸的钻孔。”冯蕾琼说道，“我们有一位客户，她的孩子曾在社交媒体上分享她一张背影的照片并赞美：妈妈的背影如少女。我们的客户经理敏锐地捕捉到了这一点，并在下一次与客户沟通时，提及了孩子对她的赞美，客户也非常感动，并决定购买27颗热玛吉探头。”在这个故事中，热玛吉探头就如同那“1/4英寸的钻头”，而客户真正追求的是那“钻头背后的钻孔”——即保持少女般的背影。冯蕾琼表示，在当下，机构洞悉客户真正的需求，为客户提供价值是适应行业发展的必然趋势。 在CellCare，客户价值主张归纳为三个元素：产品、服务的特性、客户关系和品牌。产品和服务的特性包括功能、质量、价格以及客户获取这些服务和产品所需的时间。当前行业竞争愈发激烈，许多同行都困于关注价格单一因素。但冯蕾琼认为，价格只是客户选择产品一小

截至6月6日收盘，尾盘再遭一波下杀，全线飘绿。但上证50只跌0.01%。 图片 当日两市上涨个股只有509家 ，下跌个股多达4808家。 图片 当日市场偏大盘权重的股比较强势，偏小市值的股比较弱势。白黄线开盘即遭剪刀差。 图片 今年以来，市场的行情是非常极端的，从下方这张图也可以看出。市值越小，上涨比例越小，年内平均跌幅越多。 图片 截至6月6日收盘，两市总成额为8459亿。较上个交易日放量1573亿。这多出来的量明显是午盘后带量的恐慌盘，更多是从小微盘股流出。 图片 小微盘个股当日市场继续大量大跌。 图片 而当日市场从小微盘股割肉卖出的流出资金，跑到了高位的高股息红利行业。比如煤炭龙头-中国神华创了新高。截至6月6日收盘，逆市涨幅3.3%。 图片 而这部分资金大概率会左右挨打。如果说小微盘股如同悬崖上摇摇欲坠的危房，那以煤炭龙头-中国神华、水电龙头-长江电力等等为主的高位的股息红利表面上像在风平浪静中行驶的邮轮，实则暗涛汹涌，搁浅在巨礁的巨轮。 以小盘股为主的中证2000指数截至6月6日收盘，跌幅3.92%。 图片 但是对应场内最大份额的中证2000ETF，却出现了一个信号弹。场内最大份额的中证2000ETF(563300)收盘跌幅只有1.43%，对应跟踪的中证2000指数出现了2.61%溢价。 图片 而出现ETF和跟踪指数的溢价，也就是当日市场其实有资金大量买入了该ETF，才会产生接近3%的溢价率。 换句话说，也就意味着G家队下场买入了该中证2000ETF，开始做一定的维稳动作。再结合Z监会的讲话，进行的一定安抚情绪。 图片 之前连续大跌的小微盘大概率从明天开始就会有一波延续性的反抽上涨。但是对于基本面堪忧的小微盘投资者而言，这波反抽上涨是给你逃命的机会。 对于大部分小微盘而言，中长期风险依旧还未出清，中长期风险明显大于机会。 但不要想太多，反抽的高度不会高，不会

港股Biotech的再融资市场迎来一波小高潮。 继康方生物、科伦博泰之后，乐普生物也顺势进行了一轮配售。5月17日，乐普生物向不少于6名对象配售5117万股，净募资额约2.29亿港元，所得款项仅用于ADC产品研发&临床&报产、溶瘤病毒临床及补充流动资金。 投资人或许可以敏锐察觉到，今年以来能够在港股这样当前短暂的行情窗口期实现配售的Biotech极为稀少，但能够获得投资者人认可的均为管线过硬的优质药企，包括双抗赛道的康方生物、ADC已经出海的科伦博泰，还有乐普生物这样ADC产品具备差异化特色的行业领军者；同时，这三家企业在港股今年领涨绝大多数Biotech，展现了十足逆势成长的能力。 本次有两大关键信息，一是配售比例，乐普生物配售股份占发行前公司总股本比例约3.08%，与康方生物的2.95%和科伦博泰的1.66%（另有大股东认购约2.02%）均表现出既可一定程度补充公司流动资金同时释放一定流动性活跃成交让市场快速消化，又在某种程度上表现出了控制人惜售和保护投资者利益的平衡。 （图源：乐普生物公告） 二是折让价格，乐普生物配售价格为4.58港元较5月16日收盘价折让13%，但配售价实际对比公司的30日均价仅折让2.88%，折让幅度合理，同时可以看到5月17日公司股价整体较为稳定，足见资金的认可程度。 如若深刻洞察乐普生物的基本面能够判断，此次的配售可能是公司加速发展的一次重要举措，或者说是又一重大里程碑事件。 01 配售输血，商业化冲刺踩下油门踏板 选择在当前的时间节点进行配售，乐普生物自然有着极深层次的考量。 未来2年是乐普生物羽翼丰满的关键阶段，可以从几个层面来考量： 1）公司的商业化品种正在从“1”到“N”进行跃迁，国内首款进入注册临床的 EGFR ADC MRG003将在2024年下半年报产。 2）多项重要临床数据的读出，MRG004A 是国内首款

$东方甄选(01797)$ 早盘再跌超10%，年内股价接近腰斩。 截至发稿，跌10.84%，报13.66港元，成交额1.63亿港元。 消息面上，近日，董宇辉首次独立担纲主持的一档谈话类节目正式上线，在这档节目上，董宇辉表示因为直播这件事，导致自己的父母长期被骚扰，非常抗拒卖东西，到现在都不享受这个工作。 此外，近期东方甄选又因直播画风突变，以及俞敏洪关于“东方甄选做得乱七八糟”的言论，公司再度遭遇舆论风波。 据飞瓜数据，在5月抖音带货达人榜中，与辉同行以5.33亿元销售额排名第2，而东方甄选则排名第6。今年前4个月，“与辉同行”直播间销售额分别为9.32亿元、4.11亿元、6.2亿元、5.38亿元。与之相对比，东方甄选直播间同期销售额分别为6.39亿元、2.69亿元、3.29亿元、2.42亿元，差距逐渐扩大。 异动解读： 从散户视角来看，东方甄选（01797）的股价大幅下跌及其近期表现可能源于以下四大因素： 一，公司内部及管理层问题： 东方甄选的核心人物董宇辉在节目中透露了其家庭因直播受到的困扰，并表达了对卖货的不满，这引发了投资者对公司管理层稳定性和工作环境的担忧。 同时，俞敏洪关于“东方甄选做得乱七八糟”的言论，进一步加剧了外界对公司管理混乱的猜测。 这种负面情绪导致投资者对公司前景信心不足，从而抛售股票。 二，竞争激烈： 据飞瓜数据，与辉同行的销售额显著高于东方甄选，显示出东方甄选在市场竞争中的劣势地位。 直播销售额的逐月下滑，表明公司在行业中的竞争力正在下降，这对投资者来说是一个不祥的信号，会导致股价进一步下跌。 三，市场舆论及负面新闻： 近期关于东方甄选的负面新闻和舆论风波，加剧了市场对公司的不信任。 投资者通常会对负面消息作出敏感反应，尤其是在

5月8日，港股ADC Biotech龙头科伦博泰发布公告：公司拟向不少于6名承配人作价150港元/股配售364.86万股（该股价对应约329亿港元市值），配售后净集资5.41亿港元；另外，公司亦向控股股东科伦药业配售了442.39万股，筹资净额为6.62亿港元。 本轮配售过后，科伦博泰获得净募集资金超过12亿港元，进一步夯实了公司的现金储备，同时科伦药业对于科伦博泰的控股权比例也未被大幅稀释，而是稳定保持在一定比例。 值得注意的是，加上这一次，2023年以来科伦药业已经连续三次“加仓”科伦博泰了，加仓力度丝毫不碍于资产估值的快速提升。 2023年7月科伦博泰IPO之时，科伦药业全资子公司科伦国际作为基石投资者认购科伦博泰2.1亿人民币的发售股份，此时发行估值约130亿港币。 2023年1月，科伦药业同意认购科伦博泰26.5亿元股份，其中25亿元以债转股方式进行结算，而1.5亿元则以现金完成结算。 不难看出，科伦药业前前后后耗资超过30亿元加注科伦博泰，足以看出控股母公司对博泰的期待和看好。 01 科伦博泰很需要这笔配售融资吗？ 据2023年科伦博泰的业绩报告显示，年底公司拥有现金及现金等价物约为15.29亿人民币。2024年2月，公司还收到默沙东7500万美元里程碑付款（折合人民币约5.43亿），结合已有储备现金，意味着科伦博泰拥有20亿人民币以上的储备资金。 据药研网统计显示，科伦博泰在未完成配售募资的现金储备并不充足，尚未能够进港股18A公司TOP10之列，距离第10名的三生国健也有一定储备差距。 对于管线铺开的科伦博泰来说，20亿左右的资金只够高强度研发发展两年左右。2021-2023年，科伦博泰研发费用分别为7.28亿、8.46亿和10.31亿，呈现逐年递增的趋势。 尽管科伦博泰已经将核心品种Trop2 ADC（SKB264）及一揽子ADC早期资产海外权

纳指昨晚没有继续冲上新高，横盘震荡的走势，指数维持在20000点附近，继续在19850附近有支撑，今晚周三美股休市，明日再战。个股方面涨跌不一，比较分化。 英伟达上涨3%收盘，领涨一众大科技，市值超越微软登上世界第一的宝座；苹果冲高后回落，短线来说，后市有机会迎来一波调整，下方支撑207美元，一定非要向下找支撑，更强的走法是在210美元附近继续横盘，等10天线的突破位置；特斯拉昨晚下跌1%，回调到184美元，但仍然受到5天线的支撑，暂时看回调还算健康，没有破坏波段向上的趋势，明晚看看是否有机会突破185美元去向上找到更高的位置$特斯拉(TSLA)$   港股今天一改近期颓势，全天高开高走，两大指数大涨超3%，港股在昨晚的夜期就已经拉升到区间震荡高位，并且一直高位横盘到夜期收市，今天开盘后直接突破区间，盘中碰到20天线后稍作休息，下午开市后继续向上冲高，收盘接近30天线的18428，科指收在3839，今天的大阳线一步到位，突破了下跌趋势，直接到了周内的最大压力位。 今天有消息面的刺激，国家队资金直接下场认购港股通央企红利ETF，是港股市场期盼已久的增量资金，所以旧经济里面的保险银行石油等高股息国企股，走出了超级强的反弹。科技股这边也是到了午后开始拉升，美团、小米，联想领涨，美团和腾讯的形态依然最为领先，其次是小米，后市大盘稳底向好的话，权重股中可以优先考虑他们$腾讯控股(00700)$  $美团-W(03690)$   今晚夜期的任务就是稳住横盘，或者小幅度的回调都是可

国产创新药正在从“量变”加速到“质变”。 2023年，全年批准上市的1类创新药有40个，接近于2022年获批数（21款）的2倍，这是在2022年药物审评政策趋紧后实现的创新药获批数量爆发式增长；2019-2021年，国内获批1类创新药数量分别为12、20和47个。 同时，中国创新药畅销TOP20品种的格局也在悄然改变，过去几年国内“药王”位置被石药集团的丁苯酞长期霸榜，且前10品种有近80%均为上市超过5-6年甚至10年以上的老品种，并未出现新品种的现象级爆品。 2023年，百济神州的泽布替尼凭借着在国内商业化发力和海外快速放量，一举登顶国产创新药“药王”的位置。另外，两款三代EGFR小分子抑制剂阿美替尼和伏美替尼快速进入国内TOP10畅销创新药品种，几家头部药企的PD-1产品依旧保持了稳定的增长稳固在TOP15俱乐部名次；而“新分子形式”卡度尼利也凭借着在宫颈癌小适应症的快速放量而跻身TOP15。 （图源：猎药人俱乐部） 随着更多的国产创新药获批上市，国内畅销药物TOP榜单的含金量，正在快速提升。 1、国内创新用药格局正在改变 众所周知，全球药物市场已经进入大分子生物药时代，尤其是肿瘤药物中在研生物药管线比重已从2008年的25%提升至2018年的50%。 在商业化层面，生物药优势日益明显，2020年全球TOP15畅销药物中有9个是生物药，销售额占比高达61%。扩围提升数据置信度来看，据肽研社团队2022年统计，TOP200药物销售总额中大分子药物销售占比49.8%，远超小分子的42.8%和多肽药物的7.4%。 回看国内，过去几十年主流创新治疗用药小分子占据绝对的主导地位，直到几款国产PD-1上市，中国生物药领域才拥有年销售额超过10亿的大品种。再从2023年NMPA获批药物的药物类型看，其中小分子化药共有45款（占比68%），生物药18款（占比21%）。 不过，广

如果说攀登者的终点是珠峰，钓鱼迷的终极梦想就是深海。 相比淡水和近海，深海区域的渔获种类更为稀缺、体型也更为庞大。从咬钩的那一刻开始，为捍卫生命所进行的殊死搏斗，在钓竿和鱼线之间源源不断地传导，然后转化为刺激钓手肾上腺激素的「拉力值」。 当绷紧的「拉力」骤然衰减，一场鏖战结束。等待钓手的终局有两种：征服自然，战利品飞出海面；又或者，一无所获。 不论哪种情况，钓手们大多会告诉你：重要的是过程。这或许正是深海抛竿令人着迷的地方之一。 但「诗与远方」的隐形门槛总是高昂的，深海垂钓也不例外。有海钓达人告诉我们，今年一次深海海钓的拼团费用，至少要1.2万元起，所以对于全国1.5亿钓鱼迷中的大部分人来说，他们只能默默从钓手达人零散的海钓短视频中，释放内心对于海洋的向往。 或许是捕捉到这种隐秘的群体性渴望，不久前，京东户外采销团队做了一个大胆的决定——包船出海，邀请中国特级竞钓大师刘志强等钓鱼圈顶流一起到永乐群岛，把深海垂钓直播给大家看。 从传播介质来看，直播比短视频更直观、视角更丰富，更容易让人身临其境、沉浸式体验海钓魅力。当然，也更考验组织者对垂钓的理解深度和专业性。 这个大胆「整活儿」的决定，最终吸引400万人涌入京东采销直播间、70万人点赞。一场钓鱼迷的「视觉盛宴」，同时也为京东采销带来梦寐以求的流量和影响力，这种看似双赢的局面，是否可以持续复制？对垂钓行业又有哪些新的启发？ 01 钓鱼圈顶流 组团到深海开播 4月17日晚，当「京东深海一号」渔船来到永乐群岛附近，国际知名钓具品牌ABU（阿布）的签约钓手王海威中了一条大鱼。一阵急速收线后，他没有借助抄网，而是直接挑竿「飞」鱼上船。 鱼线牵引着20多斤的大鱼，飞过两米高的船体及1米多高的护栏，将鱼竿拉出完美的圆弧。钓具没有断掉。 这一直播画面被很多钓鱼迷截屏。两天的直播还没结束，光是给王海威发微信询问截屏