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这是芝士虎的第57篇文章。虎友，你好~上节课，我们简单的学习微观经济学，重点了解了「金融体系」和「资产配置」，回答了微观经济学「是什么」和「怎么做」的问题。这节课，芝士虎会带大家把之前所学都串联起来，形成一套有效的金融决策方法论。希望在讲完后，你的脑中能有以下这张图。说到「金融决策」，很多虎友都会觉得特别高大上，认为是一些金融大佬或者公司高层才会提到的概念，对于咱们小老百姓，似乎这个概念有点过于飘渺。如果你有这样的想法，芝士虎可能会告诉你，其实你小看了自己，也高估了这个概念；其实「金融决策」从投资者的角度来看，就是一项关于如何投资的学问。如果你觉得学问这个词还是不接地气，我们可以把「金融决策」看作以下三步的总和：1、信息识别2、理财决策3、投资行为理解了这三步，你就会慢慢形成你自己的投资方法论。拥有自己做金融决策的能力。接下来，芝士虎会带你具体了解下这三部分。一、信息识别十年前，很多股民亏钱的主要原因之一在于信息过少，交易又不够便捷，只能听风是风，听雨是雨。但是到了今天，市场上充斥着大量的投资信息，从信息过少到信息爆炸，这更加要求投资者对于市场信息具备很强的识别能力。从投资角度来看，市场信息主要分成四部分：经济时事、公司财报、估值定价和舆情应对。我们在学习宏观经济的时候就讲过，宏观事件的发生，对于各个行业都有影响，还会逐步影响到公司，最终影响到公司财报。所以投资者需要具备的第一个能力就是：具备经济时事的解读能力和阅读公司财报的能力。到这里，很多虎友可能会说，市场中有很多大V和专家，听他们的解读就好，自己不用非得掌握这些能力。这个说法，芝士虎并不认同。市场中大V、专家确实很多，但是对于很多事件，不同的大V、专家众说纷纭，如果自己一点识别能力都没有，很容易听进谣言，最终踩坑。如何只是具备识别经济时事和阅读公司财报的能力，显然还是不够；还需要有对公司估值定价和舆情应对的能力。在股

这是芝士虎的第56篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了如何从生活角度来看待经济学，我们讲到了像「机会成本」「沉没成本」等重要的概念。这节课，芝士虎会带大家更加系统的学习什么是微观经济学，希望在讲完后，你的脑中能有以下这张图。这个章节的前几课，我们学习了什么是宏观经济学；简单来说，宏观经济学就是站在国家、政策层面，用一支「看得见的大手」来调控分配社会资源，使市场经济能够稳健合理发展。那什么是微观经济学呢？对照上面的概念，微观经济学就是站在个人的视角，从个人层面发起分析和讨论的就是微观经济学。微观经济是靠市场这双「看不见的大手」去干预经济。它的研究范围是单个企业或家庭参与者的行为和后果，而宏观经济学研究的是社会总体整个经济行为及其后果。为了不讲得那么复杂，这篇文章，芝士虎主要站在一个投资者的层面，从微观经济学「是什么」和「怎么做」这两个视角带你认识微观经济学。一、金融体系首先，微观经济学「是什么」？相比宏观经济学的大而广，微观经济学相对小而精。它主要研究企业和个人的经济行为，相对于投资者，微观经济不仅是金融体系，也是一个个的金融工具，跟我们的个人投资息息相关。你知道吗，在我国的金融体系中，有三大金融机构，分别是证券公司、保险公司和银行。这三类金融机构基本能满足普通投资者所有的投资需求。先说说证券公司。证券公司（Securities Company）是专门从事有价证券买卖的法人企业，分为证券经营公司和证券登记公司。它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资人的证券投资都要通过证券商来进行。简单来说，我们平时交易股票就靠它。在不同的国家，证券公司有着不同的称谓。在美国，证券公司被称作投资银行（Investment Bank）或者证券经纪商（Broker-Dealer）；在英国，证券公司被称作商人银行（Merchant Bank）；在欧洲（以德

这是芝士虎的第54篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了「宏观经济的四大目标」，了解了什么是「经济增长」「物价稳定」「充分就业」「国际收支平衡」。这节课芝士虎正式带大家进入到微观经济的学习，希望在讲完后，你的脑中能有以下这张图。先来回答一个问题：什么是微观经济？从概念的角度来解释，微观经济是指在市场经济中以个人、家庭和企业为单位进行的生产、分配、交换、消费活动。说人话就是，微观经济就是以个人为中心的一切经济行为。在前几课中，我们讲述了大量宏观经济的知识，宏观经济更多的是国家、是政府的行为，主要是间接影响到大家的投资和生活。从这个角度来看，微观经济就是教会你怎么从生活角度看待经济学。这节课，芝士虎会通过「机会成本」，「沉默成本」，「边际思维」和「如何成为一名经济学家」这几个概念，帮你打开微观经济的大门。一、机会成本和沉没成本在经济学中，对于成本的定义是：成本，是放弃了最大的代价。是不是有点没懂？没关系，先听我给你讲讲成本的概念。一说到成本，虎友们第一个想到的就是花了多少钱，但是其实更重要的是「机会」。很多人应该都听过机会成本的概念，经济学的成本概念就是建立在这个基础上的。什么是机会成本呢？就是你选择一件事，必须放弃另一件事情。我们举个选工作的例子。假设目前你的工作年薪为10万，但是工作比较轻松，可以兼顾家庭情况。目前你有一个机会可以选择第二份工作。这份工作的薪资是18万，但是会经常加班，可能就很难兼顾家庭了。这个时候，如果你选择了第二份工作，那么你放弃的最大代价就是家庭。也就是说，为了更多的薪水，兼顾家庭达不到了，这是你选择这个机会所放弃的成本。那沉没成本又是什么呢？它是指已经付出且不可收回的成本。还是举个例子，你现在拥有一份年薪为10万的工作，你在这家公司兢兢业业干了5年，马上要升职成为主管了。这个时候，有一家公司给你18万一年的年薪，但是却是从基层开始。这时候，如果你选择

这是芝士虎的第53篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了「宏观三剑客」，了解「央妈」、「财爸」和「外交部」的主要职能。这节课芝士虎会给大家简单讲讲我们学习的宏观经济到底要解决什么问题，希望在讲完后，你脑中能有以下这张图。这节课，芝士虎要带大家直击一个灵魂拷问：宏观经济到底有什么作用？很多虎友都曾听过，市场运行机制是一支「看不见的大手」，冥冥之中支配着每个人，自觉地按照市场规律运转。和这个概念对应的就是宏观经济了，也被称为「看得见的大手」。这支手的主要目的就是通过政策、货币的干预，把握经济市场的运行节奏。因此，宏观经济主要对应四个目标，分别是「经济增长」「物价稳定」「充分就业」「国际收支平衡」。接下来我们一个个来讲讲这些目标。一、经济增长首先是经济增长，它是宏观经济中最核心的一个目标。涉及的主要指标就是GDP和GDP增速了。GDP全称是国内生产总值，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。我们知道，一个国家的核心资产是否具备投资机会，主要需要看这个国家的经济情况。而GDP和GDP增速就能很好的看出一个国家的经济是成长还是衰退。所以GDP是国家政府最重视的指标之一。那么，对于投资资者来说，我们应该怎么看这个指标呢？单看GDP其实没有任何意义，我们需要结合到历史GDP数据做纵向比较，也就是我们要看GDP增速，它才能反映一个国家经济的进程。从国内的GDP曲线来看，经历了疫情之后，GPD增速较前几年有放缓的趋势，但相比其他主要经济体的GDP数据，我们发现中国的GDP增速依旧是靠前的。二、国际收支平衡接下来我们讲讲宏观经济的第二个目标：国际收支平衡。这里我们不得不提到一个知识点：国际收支顺差。什么是国际收支顺差呢？简单来讲，就是赚回来的钱比花出去的钱多。最直接的表示就是出口大于进口。当然，这只是表现形式之一。那么收支逆差也可以理解了，和收支顺差完全相反，花出去的

这是芝士虎的第53篇文章。虎友，你好~上节课我们学习了宏观经济部分，了解了什么是经济增长，什么是经济周期。这节课，我们从另一个维度「宏观政策」来继续学习宏观分析板块。学习完之后，希望你的脑中能有以下这张图。宏观政策主要有三类，主要有「货币政策」、「财政政策」、「国际贸易政策」，简称为「宏观三剑客」。其中货币政策和财政政策决定在国家范围内的经济政策情况，而国际贸易政策决定的是在国际范围内的局势，它决定我们在国内的政策下能走多远。提到「政策」，很多虎友会下意识的认为那都是政府管的事儿。因为政策，就是政府做的决策嘛。这一点大家需要注意，虽然统称为政府，但实际上是由三个不同的职能组织负责的。接下来，我们简单来讲讲这三个重要的政策以及相应的职能组织。一、货币政策和央行货币政策其实理解起来很简单，就是通过调节手段来控制市场上流通的货币。制定货币政策的机构，在国内我们称为「央行」，大家也亲切的称它为「央妈」。在美国，就是美联储了。那央行如何控制市场上货币的多少呢？这里给大家讲讲央行的三个主要手段。第一是印钱；通过印钱来控制市场上的资金，从源头解决货币供应量。第二是降息；降息是指银行进行利率调整，来改变现金流动的金融手段。当银行降息时，对金融机构而言，放贷利率下降，融资者的成本降低；对普通个人而言，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是市场中的资金流动性增加。第三是降准；降准是央行降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，增加市场中货币供应量，刺激经济增长。当然，除了以上这三种主要手段之外，央行还有很多「货币工具」可以使用，比如SLF、MLF等等。通过这三种主要手段和各种货币工具，央行能够调控市场中流动货币的多少，起到平衡市场经济的作用。二、财政政策和财政部那财政政策又是什么呢？财政政策是指通过一系列

这是芝士虎的第52篇文章。虎友，你好~从这节课开始，我们正式进入宏观分析的第一课，宏观经济的学习。可能有很多虎友会问，我们做投资为什么要学习这些晦涩且大而广的经济学原理呢？其实这个问题，很多年前学校的老师就已经告诉我们了：宏观经济就像牛拉动的犁，每一次犁拉动都会有老的泥土翻下去，新的泥土翻上来。在投资市场上，宏观经济每一次拉动，都会有新的投资机会出现，把握好了宏观主线，就会让我们的投资事半功倍。今天的文章芝士虎会简单讲讲宏观经济，希望看完之后，你的脑中能有以下这张图。一、为什么我们要学习宏观经济各位虎友有没有在生活中遇到这样的情况：在财经新闻中，经常会听到很多经济指标，比如CPI、PPI、PMI，你知道这些指标很重要，但是又不清楚这些指标到底是什么意思。如果有这样的情况出现，那就说明你得在宏观经济部分加加油了。其实，这些经济指标和我们日常投资有着密不可分的关系；比如，经济复苏，可能像消费，基建等行业就会有投资机会；经济衰退，银行、证券等行业可能就会走下坡路。因此，从大方面来讲，通过宏观指标不仅能知道国家未来的发展方向，还可以判断一些行业的投资机会。从个人方面来讲，通过判断宏观经济走势，我们能为个人资产配置提供正确的选择和方向。比如，在10年前，正是国家经济高速发展时期，那时候大量买房的人目前可能已经过着天天收租的神仙生活了。在经济大萧条的时候，提前配置黄金，是绝大多数投资人的选择。但是在未来10年，全世界GDP增速放缓的情况下，股市可能会成为更好的选择。这些基于宏观经济下的信号和指导，能让我们投资者在未来有更明确的投资方向。二、宏观经济的主要分析框架那不是科班出身的投资者该怎么来分析宏观经济呢？芝士虎认为把握好两个主要分析框架就可以。第一是是经济的动力；第二是是经济的波动；我们先来看看什么是宏观经济的动力。经济的动力简单理解就是推动经济增长的因素。一般来说，宏观经济增长的因

这是芝士虎的第51篇文章。虎友，你好~上节课，我们讲了大类资产投资中的房产；最后一节课我们来讲讲数字货币。提到数字货币，你最先想到的应该是比特币。其实，除了比特币之外，市场上已经几千种数字货币。而且，从目前的大趋势来看，全球很多国家都在主推数字货币。根据中金公司的汇总，目前已有包括法国、韩国等在内的多个国家已公布其央行数字货币测试计划或方案。这里你要注意一下，比特币和各国发行的数字货币还是有很大区别的。比特币是一种加密数字货币，有数量上限，一共就2100万枚，所以有稀缺属性。同时，比特币是没有政府背书的，如果使用这种货币干非法的事情，就很难控制。而各国发行的数字货币，是叫央行数字货币，一般都是通过银行发行，面向公众来兑换。这种兑换基本是等价的。说到底，就跟现在火车票电子化一样。图源：混子曰根据相关研报资料，央行数字货币的发行可能会对现有的金融市场带来颠覆性的变化。这里面有几条潜在的投资机会：1）发行环节：关注银行 IT 升级 改造机会。央行数字货币的推行将带动银行核心系统升级；比如宇信科技，长亮科技，恒生电子，四方精创，科蓝软件，先进数通，润和软件等。2）流通环节：关注钱包服务提供商、支付服务提供商。钱包服务提供商将有望从数字货币交易、存管乃至增值服务中收取部分管理费用。比如拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等；3）管理环节：关注安全加 密、KYC 认证需求升级的机会。央行数字货币驱动了安全加密、KYC 认证需求 的升级。比如卫士通、三六零、飞天诚信、格尔软件等。最近一段时间，随着数字货币APP开始逐步铺开，也引发了不少数字货币概念股近期异军突击，有兴趣的虎有可以关注关注。好，金融工具的模块到这里就结束了，市面上主流的金融工具，我都给你粗略的介绍了一遍。在后续的内容中，我们再来深入展开介绍，有任何问题，欢迎留言~下节课我们将进入最后一个模块——宏观分析；这部分较难，但我们会尽

这是芝士虎的第50篇文章。虎友，你好~前面几节课，我们讲的都是流动性相对较强的金融工具，今天我们来讲讲大家都很关心的最重视的资产——房子。过去十几年，无数人涌进了房产市场，催生出众多企业和岗位。今天的房产投资，我们主要从以下三个方面展开：第一，房产投资的基本概念；第二，房产投资的要点；第三，房产投资的注意事项。第一部分：房产投资的基本概念房产投资是指以房地产为对象来获取收益的投资行为。说白了，就是指望房子升值后卖掉挣钱，或者出租获利。房产投资有非常多的分类，具体包括按地段分投资市区房和郊区房；按交付时间分投资现房和期房；按卖主分投资一手房和二手房；按房产类别分投资住宅和投资商铺。看到这，你可能觉得，房产投资不复杂呀；那我必须给你泼盆冷水，房产投资非常容易踩坑。投资必须想清楚一些基础问题，比如在哪投资？投资哪类房子？预期回报多少？对于投资者来说，监控股票和基金等投资的表现比较简单，只需要登陆老虎APP看看就行。但相较之下，房地产是一种私人资产，并且其每天的价格波动和市场表现很难体现。因此，我们就需要借助更多的方式来计算房地产投资的历史或预期回报。第二部分：房产投资的要点通常，房产投资我会建议先了解一个城市的未来发展，了解一个地段未来的价值，投资适合临街房屋、商铺、等各种地段发展前途。有虎友可能会说，这怕不是个正确的废话？其实，很多人投资房子并没有做充足的准备工作，最终亏得很惨。比如，威海海景房，很多人买了之后，价格已经跌回了十年前。至今，威海的海景房要么烂尾，要么砸手里卖不出去。有人说，那是房产投资小白吧，我肯定不会投资海景房的。那芝士虎还是希望你小心，再有经验的人也可能翻车。这不，前段时间郑州一儿媳实名举报婆婆。真实原因，也是婆婆房产投资失利。两年前300万的房子，现在仅值200万了。要知道，这婆婆家已经是有8套房产，9间商铺的老房产投资人了。2021年政府工作报告继续提出

这是芝士虎的第47篇文章。虎友，你好~上节课我们讲了各种行情都能挣钱的期权，这节课我们来谈谈部分人热衷的期货。基础阶段，我们就先从以下两方面了解期货：第一，期货的概念；第二，期货的特点。第一部分：期货的概念期货的英文名是Futures。从字面理解，期就是未来，货就是货物。咋一听，这个概念不太好理解。我给你举个生活中的例子。咱们一般买房，都是期房。开发商楼还没建，你先付钱，约定好2-3年交房。所以，期货就是你需要的东西还没生产出来，但是你已经把全部货款或部分货款都交给供货商了，对方过段时间才交货。和期货相对应的叫现货，现货就是一手交钱一手交货。在学习期货概念的时候，很多人都会陷入一个误区。你可能觉得，我们在期货市场里交易的就是煤炭、钢铁、棉油这一类货物，而杠杆则是借贷出来的资金；其实我们在期货市场当中交易的是那张“订购合同”。怎么理解呢？打个比方，你买一包香烟要10块钱，但是由于你跟对方签订的是期货合约，所以你先交了1块钱的定金。（你从兜里掏出来的其实只有这1块钱）等未来合同到期的时候，假设烟草局涨价了，一包烟11块钱。这时候，你只需要履行合同，让对方以10块钱的合同价把烟给你，然后转手11块钱一卖，净赚了1块钱。你实际上只掏了1块钱的成本，就赚取了1块钱的利润。而普通做生意的人，则是花10块钱买来了烟，然后11块钱再卖出去，也是净赚一块钱。你用有没有发现，期货生意用对方十分之一的成本赚了百分之百，而普通生意人掏了十倍的价钱，却只赚百分之十。所以投资界流传——期货是暴利的源泉。听到这，你千万别光想期货能赚大钱；其实期货风险性也是非常高。如果到期时，烟价跌倒9块了，那你可就惨了！千万别想着“我不买了，那不就行了么？”，那是当然不可以滴！因为你手上可是拿着一份合同！要是不履行的话那就是诈骗！会被告的！了解完期货的概念，我们再来谈谈期货交易的特点。第二部分：期货交易的特点第一，T+

这是芝士虎的第44篇文章。虎友，你好~前几课我们讲了一些比较常用的金融工具，今天我们来讲一种杠杆性很大的工具——期权。在基础阶段，我会从以下三方面为你介绍期权。第一，期权的概念第二，期权的分类第三，期权的优点第一部分：期权的概念期权最早出现在18世纪的美国和欧洲市场，代表的是一种选择权。怎么理解这种选择权呢？我们先从字面来看“期权”。这里的期代表了期权，权是代指权利。所以，期权是指买方向卖方支付一定数量的权利金后（期权的价格），期权买方有权在约定的时间，按照事前确定的价格(行权价格)，买入或者卖出一定数量标的资产，但不负有必须买进或卖出的义务。这么讲比较抽象，我们举个日常生活中的例子。比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以20万美元买入的选择权(option)。房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付3000美元的价格。在这个案例中，你就是期权买方；房东就是期权卖方，$3000就是权利金。你们约定的周期是3个月内，约定价格是20万美元。这下期权的概念你清楚了吧，它本质上就是给你一个某个时间交易的权利。前面我们讲过股票有种类，期权根据不同划分维度，也有很多种类。第二部分：期权的种类按期权的权利划分：看涨期权（call option）、看跌期权（put option）。按行权时间划分：有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。按合约的标的划分：股票期权、股指期权、利率期权、商品期权、外汇期权等类型。在基础阶段，这篇文章，我重点给你介绍最为常见的两种，看涨期权（认购期权）和看跌期权（认沽期权）。我们先来说下看涨期权。看涨期权其实就是拥有未来买入某个东西的权利。比如，香港房地产市场以前有一个名词叫楼花。楼花的发行人往往是房地产商，他们为圈定客户发售楼花这一产品，规定楼花的买方只需支付一笔定金，

这是芝士虎的第44篇文章。虎友，你好~昨天我们讲了最近几年比较火的基金，这节课我们来讲历史悠久的一种金融工具——股票。我们主要从四个方面来了解股票。第一，股票的本质；第二，股票的分类；第三，好股票的特征；第四，股票的进场时机。第一部分：股票的本质股票本质是集资做生意。怎么理解呢？股票是参与人的凭证，参与人就是股东。要是半路有人不想做了，想要退出，又正巧有人很看好这门生意，就可以出钱来接手他的股票，这个过程，就是股票交易。由于各种原因限制，我们大多数人都很难自己开公司；但通过股票，我们同样可以获得公司发展带来的收益，当个甩手掌柜。举个例子，你家楼下开了一家“天上捞”火锅店，每天生意火爆，座无虚席。你非常看好这种经营模式，又有一笔闲钱，也很想做相似的事情开一个店，来分一杯羹。但是你啥也不会呀，而且启动资金很大，你一时也拿不出那么多钱，怎么办，要放弃吗？答案是，入股！因为“天上捞”火锅店上市了，你买他家的股票，就等于间接参与饭店的生意，分享利润了。如果这家店每年能赚100万，现在股价是10元/股；5年后每年赚500万，有人也想投资，那可能就要花50元才能买到一股。这时候如果你50元卖出，本金就翻了5倍。从这里，你就知道，买股票不是闭着眼睛碰运气；只要你会挑选那些不错的企业，借他们不错的生意，就能达到不错的收益。懂得股票本质后，千万别急着冲进股市。你还得了解下各类股票的风格，到时候买的时候心里才好有个数。第二部分：股票的风格分类1. 大盘股大盘股其实蛮好理解的，就是大公司的股票。那怎么判断一家公司是不是大公司呢？一般看公司总市值或总股本，大公司的总股本一般在100亿以上。比如图片里这些都是A股的大公司。2. 小盘股了解大盘股之后，小盘股就是好懂了。小盘股就是总市值在100亿以下的公司的股票。3. 成长股最初股票是没有分成长股与价值股的。不过由于著名的晨星公司把基金风格分为价值型、平

这是芝士虎的第43篇文章。虎友，你好~上节课，我们讲了存款；这节课我们来讲讲近几年大火的基金。关于基金我们主要从三个方面进行介绍：第一，基金的分类；第二，如何根据基金经理选基金；第三，常用的基金投资策略。在讲基金的分类前，我们先来讲一下基金的概念。简单点说，基金就是像很多咱们这样的投资者，把钱集合起来，让专业的人统一管理。下面我们来看第一部分，基金的分类。（这里仅列举常见角度）讲完了分类，我们再来讲一下怎么根据基金经理选基金。前面我们说过，买基金，就是把钱交给专业的人来管。所以呢，基金好不好，最重要的就是看这个管理人的水平高不高！那么，如何挑选基金经理呢？具体的挑选逻辑，我们可以分为三步。第一，看这个基金经理的管理经验，一般选择5年以上的。有的基金经理因为太年轻，没有足够的经验，连历史业绩数据都没有，这样根本无法判断他的水平高低。第二，看这个基金经理的历史业绩。如果近五年的收益，能在同类型里面排名前百分之二十；近两年的收益，能到前百分之三十。那么，这就属于基金中的优等生了！除了看基金经理，还要关注基金的规模。规模太小，人气热度不够，存在被清盘的风险；规模太大，过于臃肿，动不动几百亿的资金，想调仓都难。这里建议，在中国市场中，重点观察规模在5-50亿之间的基金。最后，建议不要购买前期涨幅过大的热门基金！据统计，2006年到2017年，每年的公募基金冠军，后续表现都相对惨淡。有一半以上的冠军基金，在后三年跌到了后50%的行列。最后，我们再来讲讲基金投资中的常用策略。第一种，基金定投。基金定投我们在前面的文章已经仔细讲过了，这里就不过多展开，有兴趣的虎友，可以回顾一下「芝士讲堂|新手学投资第五期」。第二种，再平衡策略。这种策略适用于，之前你赚的收

这是芝士虎的第41篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了影响股票交易策略的“三碗面”，你应该知道了基本面、消息面、技术面是如何影响股价波动的了。这节课，我们要进入本章节的最后一节课，了解什么是量化投资体系。学习完这节课之后，你的脑海中会有这张图。很多虎友可能对于量化投资这个概念不明觉厉。对于咱们一般投资者来说，量化投资确实很难接触到。因为量化投资不仅仅要求投资者有很扎实的金融投资基础，还需要具备较强的代码编写能力和数学模型思维。所以，相对于一般的投资方式，量化投资确实比较“高端”。从事专业量化投资的人称之为“宽客”，是金字塔顶端的投资者。听起来是不是感觉很厉害的样子？接下来，我会从量化投资的四个基础步骤，带你了解量化投资的常见体系。首先，我们来聊下什么是量化投资？量化投资是指通过数学概率统计及编程发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。在海外的发展已有30多年的历史。量化投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大，得到了越来越多投资者的认可。全球排名前六位中的五家资管机构，都是依靠量化投资来开展投资业务的。机构投资者这么看好的量化投资方式，有没有我们一般投资者可以借鉴和参考的地方呢？当然有！下面芝士虎会结合生活中的场景给你讲讲量化投资到底有哪四个步骤：一、宏观经济分析——海水温度如何，适不适合游泳我们假设一个生活场景，如果你要去海边游泳，你最关心的核心条件是什么呢？可能有虎友会说，最关心门票，海水是否干净，安全措施等等条件。说实话，这些都很重要，但不是最重要的条件。换句话说，如果现在是冬季，下着大雪，你还想去海边游泳吗？我想，正常的情况应该都不会。所以去海边游泳的先决条件是季节，是海水的温度适不适合游泳。解决了这个问题，你才能去关注其他剩余的因素。在投资中同样对应这层关系：现在的市场情况到底适不适合投资交易。如果是在寒风凌冽的熊市，各种资产持续大跌的情况下，应该不会有虎友选

这是芝士虎的第40篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了四种股票类型以及对应的收益和风险情况，相信你对于如何选择适合自己的股票已经有所心得了。这节课，我会从“三碗面”入手，和你聊一聊股票分析策略。学习完这节课之后，你的脑海中会有这张图。很多虎友在投资股票的时候，会经常思考一个问题：股票的价格涨跌会受到哪些方面的影响？一般来说，股票的价格涨跌会受到“三碗面”的影响。接下来，芝士虎告诉你，影响股价这三碗面分别是什么。第一碗面：基本面首先，什么是基本面？基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司财务报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况分析。这里，给大家介绍一个专业名词：自上而下。具体是什么意思呢？其实自上而下是一套投资机构或者专业投资人分析上市公司股价的基本策略。这个策略着重先分析宏观经济对于行业带来的影响，再中行业中挑选出“最靓的崽”，也就是业绩最好的公司。从宏观大面入手，一步步到微观公司，这样的分析策略就被叫做自上而下的分析策略。这个策略可以简单的分成两部分：第一部分是宏观经济基本面。从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从海外证券市场历史走势中可以发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格 也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。因此，股票市场往往也被称作经济状况的晴雨表。第二部分是公司基本面。公司基本面主要是指公司的各种指标，包括了公司的商业模式，公司的治理，公司的市占率以及公司的财务报表等。结合到我们日常的投资，以下这几个指标是我们研究公司基本面最常用的指标之一。判断一家公司贵不贵的指标：市盈率PE，市净率PB，和市销率PS。判断一

这是芝士虎的第39篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了定投基金的微笑曲线，知道了基金定投的正确姿势。这节课，芝士虎给你讲讲股票的分类和风险划分。学完之后，对于股票风险和收益你就全明白了。希望学习完后，以下这张图能被你记忆在脑海中。很多虎友在进行股票交易的时候，最关心的问题是：如何选股。无论是A股市场，还是美股市场，股票都有上千支，一个个去选择难度确实太大了。不过你别不用担心，接下来芝士虎会告诉你一个股票分类的实用方法，学会它，你的选股效率就会大大的提高了。市场上关于股票的分类方式有很多，但是最核心的就是用收益和风险之间的关系来衡量不同的股票。简单来说，我们需要知道一支股票在盈利的同时要承担多大的风险，抓住了这个核心，就不容易迷失方向。按照收益和风险的分类标准，我们可以把股票分为四个类型：蓝筹股周期股成长股概念股这四类股票分别怎么赚钱，对应怎样的风险呢？接下来我们一个个来分析。蓝筹股：股价稳定+现金分红我们先来看看蓝筹股。蓝筹股（bule chip stocks）是指是指知名度较高、有稳定利润收入的公司发行的股票。具有价格高、股息高的特点。蓝筹是赌桌上最高额筹码的颜色；蓝筹股的意思是指该产业中具有领导地位的优质公司的股票，它拥有成熟稳定的业务模式，可以为股东带来可观的利润；因此，蓝筹股在股票投资中是相当受欢迎的。蓝筹股一般具有两个明显的特点：1、股价稳定蓝筹股一般来说市值较大，总市值基本都在百亿以上。这样的公司一般运营比较稳定，盈利模式较为成熟，已经都快速发展的车道过渡到了稳定发展的车道。因此，这样的公司往往股价很稳定，波动率较小。2、现金分红相比于其他类型的股票，蓝筹股的现金分红更为频繁，也从侧面反映蓝筹股公司盈利的稳定性。了解完蓝筹股的特点之后，我们来看看蓝筹股如何给我们带来收益。因为蓝筹股的市值较高，股价稳定，所以它非常适合用来作打新股的底仓。除此以外，蓝筹股分红稳定

这是芝士虎的第38篇文章。虎友，你好~上节课，我们学习了公募基金的具体分类，对于基金如何归类有了清楚的认知。这节课，芝士虎会给你讲讲什么是定投微笑曲线，学完之后，就可以掌握基金正确的投资姿势啦！以下这张图也会被你牢牢的记住。首先，什么是基金定投？投资基金一般有两种常见的投资方式：一次性买入和基金定投。一次性买入非常好理解。很多虎友都有存银行定期存款或者购买银行理财产品的经验。当你在购买这些产品的时候，只需要按照你所需要购买的金额，一次性购买就行。当然，基金也可以采用这种方式购买。这时候可以理解为：把资金一次性买入对应产品。基金定投又是什么呢？基金定投是把资金分成多次买入对应产品。举个例子，芝士虎非常看好一支基金，但是非常担心购买基金之后市场大跌。于是，芝士虎把购买基金的钱分成了 10 份，每隔一周购买一次。按照这样的投资方式，如果市场下跌，芝士虎在每一次下跌的都能用同样的资金购买到更多的基金，基金的总成本是一直在降低的。基金定投的核心是降低总成本，用同样的钱买成本更低的基金，在市场反弹时，也会更快获取更高的回报。同时，它还免去了择时的困扰，不必天天盯盘选择更好的进入位置。可以说，基金定投运用了概率学的方式，把基金投资变成了「懒人投资」。什么是微笑曲线？基金在下跌过程中，坚持定投，积累份额，最终会在反转上升的过程中获得更多收益；这样先跌后涨的曲线看起来就像微笑一样，这就是著名的微笑曲线。基金定投微笑曲线包含两个重要的投资技巧：1. 保持定投，留足子弹2. 及时止盈，落袋为安我们先来讲讲第一个投资技巧：保持定投，越跌越投。基金定投是一场持久战，手里的资金就像子弹，子弹是有限的，如何让每一颗子弹发挥最大的作用，取决于你的定投策略。很多虎友会说，基金定投就是越跌越投，只要跌了就加仓，跌得越多加的越多。其实，这种想法是好的，但前提是要有充足的子弹。假如第一天大盘下跌，很多虎友加仓了，

这是芝士虎的第37篇文章。虎友，你好~上节课我们学习了基金、股票、期权和期货收益和风险情况等投资知识现在，你应该知道自己更加适合哪种资产了吧？这节课，我们就要针对基金做更细致的讲解，学完之后你就清楚基金的分类到底有哪些了，下面这张图也要时刻出现在你的脑海中哦。首先，我们来聊聊什么是公募基金？公募基金就是公开募集和发行的基金，这些基金可以在基金公司，券商，和三方平台买到。门槛很低，最低 10 元就可以购买。和公募基金概念对应是私募基金，它一般只针对特殊人群（净资产不低于1000 万元的单位；金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人）发行。所以这类型的基金不太适合一般的投资群体。对于一般投资者来说，公募基金就足够了，因为通过公募基金可以买到市场中绝大多数的投资品种。我们来看看，公募基金的分类，找到适合你的那一种：1、按照交易所分类场内基金和场外基金基金分「场内」和「场外」，这个「场」是什么意思呢？其实，这个「场」是指的证券交易所。所以场内基金是指在证券交易所内交易的基金，场外基金是指在证券交易所外交易的基金。如果用最简单的方式理解，你可以理解为在股票软件上交易的基金就是场内基金，可以在银行或者其他三方平台交易的基金就是场外基金。比如，像ETF基金就只能在场内交易，LOF 基金则相对特殊，既可以在场内交易，也能在场外的三方平台买到。肯定有虎友会问，场内基金和场外基金的优劣势什么？自己应该选择哪种？场外基金在交易时间之内买卖，都按照当天收盘价格成交，并不是按照实时价格成交；此外，场外基金品种丰富，覆盖绝大多数交易资产。还有就是，场外基金购买的门槛很低，一般10元就可以买。所以，场外基金的优势是不受交易时间限制，产品丰富且门槛低。劣势是交易手续费会比场内基金稍贵一些。场内基金交易方式和股票类似，只能在规定的交易时间交易。它的优势是交易手续费便宜，可以把控买

这是芝士虎的第35篇文章。虎友，你好~上节课我们讲了投资品的金字塔图，现在在你的脑海中应该有了一张投资金字塔的雏形了。这节课，我会从预收益、风险和适用人群三个角度为大家讲讲最容易接触到的四类投资品种：基金、股票、期权和期货。同时也希望教你把这张图记在脑子里。第一类资产：基金在上节课我们讲过，可以把基金理解为购物车，它不是某一项具体的投资产品，而是一篮子的投资产品组合。从另一个角度来讲，购买基金，相当于把钱交给了基金经理，具体投资什么，还得他说了算。所以，基金的预期收益，主要取决于基金经理具体投资的产品。根据投资产品类别的不同，基金的预期收益大概在2%-16%之间，这取决于你到底购买哪种基金。虎友们都知道，在投资中有一条定律，收益越高风险越大，基金也不例外。在基金投资中，风险最小的是货币基金；其次是债券基金，对应中等风险；风险最高是股票基金；就算是专业的基金经理，在投资股票的时候也会有很大的可能性会亏损。在熊市中，股票基金亏损20%-30%是常有的事情。虽然都叫基金，但是由于投资标的不同，对应的收益和风险完全不同。但从另一个角度来看，也说明基金可以包含的资产种类非常丰富，可以满足绝大部分虎友的投资需求。所以，无论你是中高收入群体，还是刚入市场的小白，无论你是进取型还是稳健型，基金都是非常好的投资工具。第二类资产：股票对于股票，其实有很多虎友已经非常熟悉了。市场中对股票的看法很多。有些人说股票很复杂，因为它包含了经济学、金融学、投资学、会计学、心理学、博弈论、政治学和行为金融学。对于投资小白来说简直太难了。也有人说股票很简单，只需要选出有优质的公司，在价格合理的时候买入，长期持有就可以。那投资股票到底可以获得多少收益呢？其实，股票市场存在明显的“二八定律”。长期能够获胜的人仅仅只有一少部分人而已。因为每个人持有的股票不同，周期不同，所以无法量化统计股票的整体收益情况。不过我们可

这是芝士虎的第34篇文章。虎友，你好~今天正式进入「理财知识学习体系」的第三模块：投资策略。这一模块，我会分成7节课，分别来讲投资品种，风险收益以及这些品种的具体投资方法。学完之后，对于市场上常见的投资品种，你就能准确知道它们的收益和对应的风险情况了。今天我们从投资品金字塔开讲，学完后希望你脑海里能有这张图。下面，我们就从这张金字塔图开讲，从低到高来认识下这些投资品。投资品金字塔第一层：金字塔的第一层就跟我们盖房子的地基一样，是整个建筑中最稳健的部分，它在投资中起到了压舱石的作用。主要包括债券，银行存款，国债逆回购等风险极低的产品。债券——主要是指国债，高信用企业债，银行间拆解等安全性高，流动性好的资产。银行存款——虎友们比较熟悉，一般银行有一年期存款，两年期存款等投资资产。风险很低，但收益不高。一版2%-5%国债逆回购——本质就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债。这几种资产都是目前我们能接触到的投资产品中最安全的资产。投资品金字塔第二层：金字塔的第二层，就像房子的承重柱，起到了承上启下的重要作用；在投资中，典型的代表就是基金。基金其实非常简单，其实就是购买了一篮子的股票，这里，你可以把它理解成商城的购物车。我们在商城购物的时，会把选好的商品放到购物车中，最后一起付款结账。用这个生活习惯来理解基金的话，基金就是投资市场中的一辆购物车，和日常购物有所区别的是：当你选中某辆购物车，这时购物车已经装满了商品，你不再需要一件一件再去挑选商品，只需要选中你喜欢的购物车结账就可以了。所以「基金」就相当于各类资产的购物车，车里包含了债券，股票等等商品，你选中了这辆购物车，就相当于买了一篮子商品。这样做的好处就是，它会帮你解决大量挑选商品的时间，是“选择困难症们”的福音。 但也有一个缺点，你可能享受不到自己挑选商

这是芝士虎的第33篇文章。虎友，你好~上节课我们讲了投资的四类基础资产，分别是现金类、债权类、权益类和商品类，你都记住了吗？前面已经学习了投资理财里最基础但又很重要的两大模块内容：投资思维+资产配置。你有没有想过一个问题，为什么我们一再强调，“系统地科学地理财？”简单说，只有这样，才能将自己家庭有限的财富，最大限度的合理消费，最大限度的保值增值，不断提高生活品质和规避风险，来保障自己和家庭经济生活的安全和稳定。毕竟，人活一世，家庭的幸福美满，谁不要呢？那，要想实现这种状态，今天的资产配置金字塔你千万要好好学，学完把这张图要刻在脑子里。这张图非常直观，告诉我们考虑家庭资产配置，只需要从金字塔底部往上挨个来配置即可。首先是第一层：保障层保障层起到维系健康稳定的作用，这部分金额建议占总资产的10%-30%。保障层由三方面构成，下面我们详细来看。一是银行储蓄这部分资产是家庭的“紧急备用金”。在标准普尔家庭资产配置部分，我们讲过，一般家庭应准备3-6个月的生活各项支出，甚至缺乏安全感的人，可以配置到1-2年。有充足的银行储蓄，可以帮助家庭在收入减少或中断时有充足的时间应对困难，但银行利率较低,考虑到通货碰撞实在不宜过多。二是社保保障。社保保障主要是指社保。社保是国家强制性和补贴性的，等退休后按月领取养老金，虽然谈不上生活质量，但维持温饱也够了。三是商业保险是防范风险的一种措施,是分散风险损失的一种财务安排,是寻求风验损失补偿的一种合同行为,是社会互助抵御风险的一种保建机制。保险的保障功能和防范风险的能力是基础，在家庭理财中能发挥巨大作用，但它极易被人忽视。许多人明知风险的存在，依然准备足够现金以备不测,使钱成为“死钱”。曾经看到这样的例子。有人拿存了10万元，作为得大病时的备用金；而实际上，如果投保一份10万元的大病保险，每年保费3000-5000元(具体根据年龄和缴费年限而走)，有