🧀芝士地图|金融工具第四课,畅通无阻的期权
这是芝士虎的第44篇文章。
虎友,你好~
前几课我们讲了一些比较常用的金融工具,今天我们来讲一种杠杆性很大的工具——期权。
在基础阶段,我会从以下三方面为你介绍期权。
第一,期权的概念
第二,期权的分类
第三,期权的优点
第一部分:期权的概念
期权最早出现在18世纪的美国和欧洲市场,代表的是一种选择权。
怎么理解这种选择权呢?
我们先从字面来看“期权”。这里的期代表了期权,权是代指权利。
所以,期权是指买方向卖方支付一定数量的权利金后(期权的价格),期权买方有权在约定的时间,按照事前确定的价格(行权价格),买入或者卖出一定数量标的资产,但不负有必须买进或卖出的义务。
这么讲比较抽象,我们举个日常生活中的例子。
比如说,你找到一套看起来不错的房子,想要买。但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。于是你跟房主商量,希望房主给你在3个月内以20万美元买入的选择权(option)。房主同意了,但是为了获得这个权利,你需要支付3000美元的价格。
在这个案例中,你就是期权买方;房东就是期权卖方,$3000就是权利金。
你们约定的周期是3个月内,约定价格是20万美元。
这下期权的概念你清楚了吧,它本质上就是给你一个某个时间交易的权利。
前面我们讲过股票有种类,期权根据不同划分维度,也有很多种类。
第二部分:期权的种类
按期权的权利划分:看涨期权(call option)、看跌期权(put option)。
按行权时间划分:有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。
按合约的标的划分:股票期权、股指期权、利率期权、商品期权、外汇期权等类型。
在基础阶段,这篇文章,我重点给你介绍最为常见的两种,看涨期权(认购期权)和看跌期权(认沽期权)。
我们先来说下看涨期权。看涨期权其实就是拥有未来买入某个东西的权利。
比如,香港房地产市场以前有一个名词叫楼花。楼花的发行人往往是房地产商,他们为圈定客户发售楼花这一产品,规定楼花的买方只需支付一笔定金,比如说10万,就能锁定房子在未来某时刻(比如一年后)的买入价格(比如300万)。
你想,如果这栋房子的价格在一年后涨到350万,楼花的买方就会行使权利,依然按300万来购买这栋房子,对买方来说是划算的。如果这个房子的价格一年后跌到200万,楼花的买方就不会行权了,因为几乎没有人会愿意以300万的价格买入市价只有200万的房子。但需要注意的是,即使楼花买方不买这栋房子,这10万的定金也是不会退回的。这就是认购期权在现实中的例子,花一笔权利金(本例中是10万)锁定了未来的买入价(本例中是300万)。
那么,什么是看跌期权呢?看跌期权其实就是拥有未来卖出某个东西的权利。
现实中同样有实例。政府有时会向农民公布粮食最低收购价,而这就是政府免费赠送给农民的认沽期权。比如,政府规定今年以每斤3元的单价收购农民手中的小麦。我们试想一下,如果三个月后小麦市场需求非常旺盛,市价达到每斤5元,农民自然就会把小麦卖给市场上的客户。但是,如果市场低迷,市价低于3元(比如2.5元),那么农民就可以按3元的价格把小麦卖给政府,从而锁定了每斤最低3元的卖出价。这就是看跌期权在现实中的例子。
看到这,是不是感觉期权非常好?确实,除了杠杆性高收益高外,期权还有很多优点,下面我们具体来介绍介绍。
第三部分:期权的优点
简单总结下期权优点,主要是想给各位虎友一点学习动力。
1)安全不爆仓。
期权的买入方是权利方,他的最大的损失只有权利金。
比如买机票延误险就是一个典型的买入看跌期权的例子。你在买机票的时候,顺手买了一个10元的延误险,以对冲飞机延误给你带来的损失。
如果飞机真的延误了4小时,保险公司会赔付你400元,你的收益率是(400-10)/10=3900%,这就是期权的杠杆性;但如果飞机没有延误,你最大的损失就是那10元的保险费。
对于股票期权来说,只要行权日那一天没有到,你永远可能有翻身的机会。因为股价是波动的,现在看上去不可能下跌,也许下个礼拜暴跌就来了,你买的看跌期权就会大赚一把。
2)不用care行情,期权都能赚钱
行情通常来说有三总,上涨,下跌和震荡。
你可能对上涨和下跌好理解,好奇震荡怎么赚钱?
其实很简单,比如你要卖出50ETF的看跌期权,如果未来一个月50ETF依然窄幅震荡,没有跌破行权价,那买方就不会行权。你是不是在震荡行情中赚到了权利金?
3)策略多样化
期权策略可以做出很多种,特别是结合自己的持仓,玩法多变。期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少,最大亏损是多少,而股票或期货很难做到这样。
写在后面:
不少老韭菜总是把期权当成押涨跌,猜大小的赌博工具,这类人最终大多是血本无归。
期权有一定的开户门槛,而且开户前要考试。我到时候觉得,资金门槛不足为奇,到时候学习门槛。要是连一个普通的几十道入门题都不会,还想做期权赚钱吗?
所以,尽管期权优点多,还是奉劝新玩家,谨慎入局。
好,关于期权的介绍就先到这里了,明天我们来介绍另外一种衍生品——期货,不见不散~
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