原油二次探底及策略

万众期待的OPEC+会议已暂告一段落,消息相当混乱。一会儿消息人士说要减产两千万桶,一会儿消息人士说达成协议。结果出来只减产1000万桶,而且还只是两个月。周末的G20能源部长会议也没出个像样的减产公告,说明想要达成协议还是任重道远。所以大家预期真的不能太高了,V型反转没那么容易。

二次探底

翻开原油的历史价格图表,从周线级别看,原油见底往往都不是一蹴而就的,二次探底是经常出现的特征。而当前很明显,会议公布出来的结果是不如预期的,所以只要后续继续有减产的不和谐声音,价格将会继续探底,促使各产油国决心减产。在探底过程中,略创新低是常有的事,所以大家千万不要恐慌,相反这是历史性的投资机会,无论长期还是短期投资都应该好好把握(这个低点出现后,今年的低点就是它了目前价格离新低也就5-6美元的范围,也即原油1周的波动幅度。

最近原油波动好像很大,其实只是幅度计算变大了。实际上原油的波动率一直都是每周5-6美元的波幅,无论是100美元区间、60美元区间也是如此,现在处于20美元区间,当然算起来幅度更大,所以看单价波动比看价格幅度要靠谱些。

应对策略

1、如果没进场的朋友,策略就很简单了,Wait & Buy 。啥时候见低点就买,然后价值投资、长持短炒,怎么来都行。
2、如果是已经进场做多的朋友,那么就要注意原油的探底过程,您是否能扛得过去,如果扛不过去,坚决对冲,或者将仓位移仓到远月合约。大家做原油有个不太好的习惯,就是喜欢做近月合约(因为成交量大),但是如果想长期稳定持仓的话,一般最好是持有远期合约,一来减少移仓损失,二来也不会损失多少上涨幅度。

以后给大家写个技术帖,和USO对比一下,您们就清楚持有ETF比持有期货收益率会下降多少了,大概下降20%左右
3、重点讲讲第三个策略。

此前听我直播课的朋友是否还记得我讲过一个做多06汽油做空06原油的策略?我知道很多习惯做的股票的朋友很不理解这种对冲策略,他们会觉得为何要搞得那么麻烦。

​但如果在OPEC会议前,您做了对冲策略那么您就获得很多优势。首先如果油价在上行过程中,汽油比原油涨得快,而且当前汽油和原油的加工利润仅仅只有2美元/桶的历史低位(上次只有08年出现过),长期持有也只是耗时间而已,疫情一过,利润修复是高概率事件。

其次,假若会议谈不拢出现重大利空,油价下行,汽油和原油同涨同跌,虽然看似做无用功不赚钱,但是能够赚得先机。当油价跌到底时,我们可以讲做空原油的部分,获利平仓,剩下汽油的多头继续看涨,实际相当于低位抄底。

至于是否最低点并不重要,重要的是我们能够在更低的位置建立了做多的头寸,哪怕是扛,也比别人更有优势。所以这个才是对冲策略的精髓所在,以长期效果应对短期的不确定性。

$微型SP500指数主连(MESmain)$$SP500指数主连(ESmain)$$道琼斯指数主连(YMmain)$$道指反向ETF(DOG)$$纳指ETF(QQQ)$$NQ100指数主连(NQmain)$

$美国原油ETF(USO)$$WTI原油主连(CLmain)$$WTI原油ETF(CRUD.UK)$$VIX波动率主连(VIXmain)$

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评论163

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  • 容金
    ·2020-04-17
    甘老师,我弱弱地问一句:既然USO跟踪原油期货价格,那ETF基金经理为什么不高抛低吸,为我们持有USO的投资人带来丰厚利润,反而老是换仓带来锁耗。另外,6月合约目前价格25美元左右,正因为这样,特朗普一点不急,对不对?如果近月合约徘徊在20美元附近,是否可以确定特朗普会动手了,意味真正的底部到了?
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    • Ivan_甘灿荣回复容金
      这个相对Uso目前来说走势好点。总体移仓成本差不多,但它跟踪的是远期合约的走势,所以交易量也少些。不过确实比当前uso要好。
      2020-04-18
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    • Ivan_甘灿荣回复容金
      标的太多,不是每一个都清楚。有空我再查查USL
      2020-04-18
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    • 容金回复Ivan_甘灿荣
      甘老师,首先感谢你的不吝赐教,像你这样优秀的讲师还能孜孜不倦地回复问题,实在难得。我发现一个标的USL,它是滚动持仓1到12个月的远期合约,这样的一个标的对目前来讲不是很有利吗?现在确定性的是未来原油一定会反弹。这个标的每期换合约只损失12/1的损耗,相比USO岂不是能占损耗的优势。为何老虎圈子里没人推荐?
      2020-04-18
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  • CharleneTso
    ·2020-04-18
    请问甘老师,USO移仓到6月合约后,如果6月合约再下探到20美元,那USO是不是还会下跌20%?那这样重复2-3个交割月,USO就只剩原来50%的价格了,基本回头WTI长到40元涨幅100%,USO长一倍也只不过回到原点而已。这是不是USO最大的风险呢?
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    • Ivan_甘灿荣
      肯定的,这个行情并没有办法避免,个人只能通过期货策略来管理。
      2020-04-18
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  • 生生不息火
    ·2020-04-15
    老师好,原油今天到20了,是否可以开始建仓,您觉得到年底预计会回到什么价格?感谢!
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    • Ivan_甘灿荣回复生生不息火
      会的。上涨时,汽油涨得比原油快
      2020-04-16
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    • 生生不息火回复Ivan_甘灿荣
      再请教下老师,现在原油远期期货升水严重,如果改为直接买汽油远期期货,油价回升后能否获得近似原油的收益,非常感谢!
      2020-04-16
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    • 生生不息火回复Ivan_甘灿荣
      谢谢老师,学习了
      2020-04-15
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  • gordonfan
    ·2020-04-22
    请教一下,按照你提供的买入一手汽油同时做空一手原油,感觉是不匹配的。因为汽油是小数点4位,而原油之后两位。
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    • Ivan_甘灿荣
      汽油价格乘以42就是一桶汽油的价格,由于1手汽油合约是42000加仑,相当于1000桶,所以1手汽油和1手原油对冲即可,反应裂解利润
      2020-04-22
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  • 容金
    ·2020-04-17
    甘老师,请问哪里可以查询美原油USO换合约的确切时间,现在5月合约与6月合约价差7美金,我想知道现在有没有换仓完毕。另外,我想长期持有USO,所以你能不能把查询USO是否已换仓的方法告诉我
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    • Ivan_甘灿荣
      这些ETF都有固定的换仓策略,一般在交割前3-5日。你可以观察USO与05和06合约哪个更接近,如果和06差不多,那就换仓完毕。
      2020-04-17
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  • 随势而动
    ·2020-04-13
    分析的挺好。谢谢,我看原油震荡,再次探底后休整平台就构筑完成。欧美疫情有效控制后开涨概率大。
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  • wky
    ·2020-04-15
    按现在这个疫情 下个月换月的时候可能还会逼仓
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    • Ivan_甘灿荣回复小芳_6285
      是的,升水成本肯定会体现在ETF的收益率上。当然持有没有问题。跟不上涨的幅度而已。
      2020-04-15
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    • 小芳_6285回复Ivan_甘灿荣
      做ETF是因为升水成本么
      2020-04-15
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    • Ivan_甘灿荣
      对的,逼多头。没办法的。金融市场向实体让利。所以我一直让大家做远期,是有原因的。所以做ETF的朋友们就麻烦了。
      2020-04-15
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  • 达布里欧
    ·2020-04-15
    请问wti06现在是主力期货价格27.94和美原油主连现在的价格20.8差距有点大。后续美原油主连价格会跟随wti期货走?还是wti跟着美原油主连走呢?
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    • Ivan_甘灿荣回复达布里欧
      不会的,直接跳到06的价格
      2020-04-15
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    • 达布里欧回复Ivan_甘灿荣
      过几天美油主连会直接跳升到06的价格吗?还是两者会慢慢靠近最后合一?
      2020-04-15
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    • Ivan_甘灿荣
      首先要清楚几个问题,主连的数据当前实际上是5月的价格,过几天就会变成6月的价格。
      WTI就是指美原油的价格,都是期货价格,只是显示的月份不同而已。
      2020-04-15
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  • 凯奇n
    ·2020-04-14
    对冲那块你怎么知道油价是不是到底了呢,没到底把做空平仓了,那不就亏了嘛
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    • 凯奇n回复Ivan_甘灿荣
      多谢回复
      2020-04-20
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    • Ivan_甘灿荣回复凯奇n
      您既然能买USO肯定是想长期持有咯。所以这个时候砍实在没什么必要。5月开始减产了,油价会好转的。
      2020-04-20
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    • 凯奇n回复Ivan_甘灿荣
      冒昧请问被套牢的USO割还是不割,不割,未来能盈利或回本吗
      2020-04-20
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  • BIGBOSS
    ·2020-04-14
    甘老师你好,学习你的文章,最近做了几手裂解价差,受益匪浅。想请教一下,哪里有裂解价差的实时走势,分钟k,小时k这种。如果需要自己绘制用什么软件呢
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    • Ivan_甘灿荣回复BIGBOSS
      先看看远月价差,哪个低的可以继续做。
      2020-04-16
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    • BIGBOSS回复Ivan_甘灿荣
      汽油裂解价差11了,平仓了,还有什么套利历史机遇,甘老师快安利我们
      2020-04-16
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    • Ivan_甘灿荣回复BIGBOSS
      说实话,汽油的消息相对匮乏一些。外面的新闻更多地关注燃料油的裂解价差。我估计是美国全面启动经济方面的消息预期。
      2020-04-14
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  • gordonfan
    ·2020-05-01
    甘老师,最近原油大涨而汽油涨幅不大,从而原来做的策略套餐亏损额加大,不知是否应继续坚持或者做什么样的操作?
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    • Ivan_甘灿荣回复gordonfan
      没看明白您的问题,期货交割是实物,到期了不交割就只能强平。和新合约没关系的。
      2020-05-06
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    • gordonfan回复Ivan_甘灿荣
      甘老师,请教一个问题,原油期货交割的时候,多单会安装新合约价格交割,这样相应的数量会变动,对吧?空单是否也是这样操作?
      2020-05-06
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    • Ivan_甘灿荣回复gordonfan
      那…实在是有点高。毕竟需求回不到从前的,修复到中值15都很好了。
      2020-05-01
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  • 西西糯米
    ·2020-04-20
    老师你好 我现在拿着原油12月份合约 能否通过买6月期货的看跌期权 来对冲下跌的风险?
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    • Ivan_甘灿荣
      可以的,注意6月跌得太低会大幅反弹的可能,到时需要处理
      2020-04-20
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  • hedgefund888
    ·2020-04-17
    请问听说nymex出过裂解价差合约 直接就是价差的保证金而不是原油加汽油两个保证金 我怎么、查不到?
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    • Ivan_甘灿荣
      这个是有的,不过如果上了系统,一般要结算后都会按这个价差合约来返还保证金。这个得看期货公司
      2020-04-17
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  • 小芳_6285
    ·2020-04-15
    甘老师,国内银行只有当月原油期货,20日是移仓日,高位套牢中,目前是出售等低位再进好,还是直接移仓好
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  • 妖精铃铛
    ·2020-04-14
    其他石油分析
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  • DBuyer
    ·2020-04-14
    甘老师,买原油USO的远期期权划算吗
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    • Ivan_甘灿荣回复生生不息火
      远期涨到50不就一样了嘛。
      当然上涨幅度会压缩。但同样下跌风险也低一些。
      2020-04-16
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    • Ivan_甘灿荣回复生生不息火
      如果只是单边的话,建议做远期期货合约。如果做期权的话,我一般建议卖出近月20美元执行价的看跌期权,当然这有点技巧要求。滚动卖出,跌下来接货,弹上去賺期权金。
      2020-04-16
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    • 生生不息火回复Ivan_甘灿荣
      这几天刚买了一些uso的远期期权 看了老师的文章跟评论才发现了损耗严重的问题,老师觉得抄底原油最好是买什么呢?
      2020-04-16
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  • 妖精铃铛
    ·2020-04-17
    甘老师对美股怎么看,我觉得已经反弹很多了……他难道不二次探底?
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    • 妖精铃铛回复Ivan_甘灿荣
      美国这个反弹有点超我预期了,我以为这里是强压会下去的。
      2020-04-17
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    • 妖精铃铛回复Ivan_甘灿荣
      是啥?请老师分析一下
      2020-04-17
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    • Ivan_甘灿荣
      会有回调的,但性质就不是二次探底了。
      2020-04-17
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  • 巴菲特baby
    ·2020-04-16
    想买三桶油作为仓底,如果你是看多汽油的话,你觉得应该买哪一个最好呢?
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    • Ivan_甘灿荣
      三桶油?股票?国内?还是港股?有很大区别的。
      2020-04-16
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  • liang168011
    ·2020-04-14
    没钱买期货,买uso划算不,损耗这么大
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    • Ivan_甘灿荣
      如果钱不够确实没什么选择了,USO肯定不够划算,但也没有替代品了。
      2020-04-14
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    • liang168011
      uso也买不起。。。
      2020-04-14
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  • vip888
    ·2020-04-13
    wait and buy,那么uso多少钱算是可以buy了呢?
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    • vip888回复Ivan_甘灿荣
      感谢🙏
      2020-04-13
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    • Ivan_甘灿荣
      看国际油价吧,USO的话回到前面低点就差不多了。
      2020-04-13
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