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周五，WTI国际原油价格继续大跌，越是近月的合约跌幅越大。首先05合约临近交割，这几天都是该合约的砍仓期，所谓砍仓期就是一堆多头客户集中被迫在该时段平仓。所以往往在基本面不好的时候，价格在平仓期间会发生大幅度的波动，就像周五，您只要平仓略慢，价格就会低很多，然后等大部分客户砍完仓后价格会略为反弹。

这种情况其实往往出现在极端行情上出现，国内在2月3日期货开盘时也有类似情况，第一个跌停板客户大亏，然后催促客户补充保证金，如果不补足保证金，第二天期货公司就不会管市场什么价格大幅帮客户砍仓，砍完仓就见底（有兴趣的朋友不妨看看上期所的橡胶2月4日的走势）。所以我们留意周一CL05原油是否反弹至20美元附近，若是，那就是带血的筹码被现货商收走了。

由于原油目前合约间的价格差异相当大，所以现在的价格，很多朋友问我这是否已经二次探底完成。很遗憾，我认为还没探底完成。首先二次探底实际上是指比较远期的合约并非主连，准确点说，是指07合约跌至23美元左右的价格（当前是29.5，实际探底肯定有偏差但仍存在空间）。见底时间上大概是5-6月左右，当然不排除下周油价一步到位，然后继续开会说深化减产，油价目前这种阶段，消息决定一切。

20美元为何是重要价格？

首先大家要清楚期货的原理，就是期货价格最终要回归现货价格的，无论此前再怎么虚高或者虚低，在交割的时候还是要和现货价格一致（当然需要涵盖交割费用）。而疫情+油价价格战期间经历过的期货合约交割有04，和即将交割的05合约。这两个是很有代表性的合约价格，反应了当下美国原油的现货价格水平。因为在当前市场预期下，除非出现更糟糕的消息和情况，不然这个现货价很难下跌，那么这个现货价是多少？ 20美元附近。

那么这里说明一点就是，当现货价格很难下跌的情况下，期货价格只要跌到20美元附近，只要还没到交割期，就意味着有足够的安全系数，可以博反弹。所以CL06合约在20美元附近是博反弹的一个重要标的。由于离6月合约交割仍有一个月时间，所以除非现货价无止境大跌，不然这里试多甚至是今年的低点都不奇怪。

另外这是EIA美国能源署的官方展望图，20美元是短期预期目标，所以实际上WTI油价大幅偏离20美元比较困难。

所以策略上来说可以有几个选择

1、买6抛7，买入06合约卖出07合约进行套利，毕竟反弹的话近月波动会相对高一些。

2、卖出06合约执行价为20美元的原油周期权或月期权，跌到位就交割，反弹就赚期权金，大伙不要嫌少，能赚就行。

3、还是那句，wait&buy，到20美元就试试水抄底吧，不一定是最低点，但你已经和产油国都坐在一条船上了。

$WTI原油主连(CLmain)$  $天然气主连(NGmain)$  $SP500指数主连(ESmain)$  $美国原油ETF(USO)$  $NQ100指数主连(NQmain)$  $道琼斯指数主连(YMmain)$  $布油现金主连(BZmain)$  $天然气ETF(NGAS.UK)$  $燃油主连(HOmain)$  $汽油主连(RBmain)$

最后，最近很多朋友问我如何用原油期货移仓策略来规避类似USO的坑，这种具体策略以后我会在收费的大V空间站里发布，大家耐心等等吧。

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