新能源汽车卷到刀刀见血，传统燃油车企却成了印钞机。 对，你没听错，我讲的就是—— 丰田汽车（我说的动画标识就固定在这里，一个动画+一个声音） 近日，丰田汽车发布了一份堪称炸裂的财报，公司营收45.1万亿日元， 同比增长21%；营业利润为5.35万亿日元，同比大增96.4%。 5.35万亿日元是什么概念，换算成人民币是2300亿。 这样说，可能你还不够直观。我再说一个数据，上汽、广汽、比亚迪、吉利等19家中国车企利润加一块也不过900亿人民币左右。也是特斯拉当期利润的2.3倍。 值得观察的不仅有利润，还有销量。 2023年丰田汽车在全球卖了 944万辆， 同比增长 7.0%，而这个数据几乎是主流的新能源汽车销售的总和。如果加上雷克萨斯、大发和日野等子品牌，全球销量怕是要达到1109万辆。 从财报看，混动汽车销量接近360万辆， 几乎占据了丰田销售总量的三分之一。在这种销量热度下，部分混动车型在北美可是要高额加价才能提车喽！ 混动作为丰田目前的核心技术，它的盈利能力远超燃油车和纯电产品。2023年丰田每辆车平均利润约合人民币2.1万，同比增长近2倍。 可能你们都没注意，丰田汽车2023年度毛利率为20.77%， 净利率也高达11.25%。实际上这些数据可都高于全球新能源车巨头特斯拉。 当然，这样的利润提升有部分因素是因为日元贬值，让它营业利润增加了约6850亿日元。 原因很简单，因为汽车在国内采用日元生产，而在国外用美、欧元销售回款，带来了成本端的降低和收入端的升高。过去一年，丰田在北美销售了差不多280万辆，而海外市场，尤其是欧美市场的收入增多，直接提高了丰田的整体收入。 但是，丰田在中国市场，已经两年出现销售数据的下滑。 对于，全球（最）大的汽车市场，丰田该如何应对，是它该好好思考的了。 现在，全球新能源汽车已经进入加速淘汰赛阶段，特斯拉这些头部新能源车企也开始出

编辑/王子阳 “逐渐内卷”用来形容如今的电动汽车市场，再合适不过。新兴电动品牌均在快速加快产品的投放，传统主流合资品牌和豪华品牌也陆续拉开全面的电动化攻势，市场越来越拥挤。 “内卷”的最终结果是没有赢家，但好啃的电动化“蛋糕”已被快速瓜分，行业需要新的勇者前往燃油车更深的“腹地”开疆拓土，而这显然并非易事。 如今，电动汽车市场已告别初级发展期，来到推广普及期——勇于尝鲜的先锋用户早已相继入场，电动汽车想继续增长，需要去燃油车市场吸引更多普通用户转投过来。 对于先锋用户而言，电动汽车即便仍不算“完美”，但只要拥有同价位燃油车没有的性能和智能亮点，就值得选择。但更加讲求务实的普通用户不会这么“宽容”，他们会把燃油车和电动汽车放在同一位置，去真正客观、全面地对比和选择。 这反映出的是，任何电动车企要想赢得更多普通用户的青睐，必须拥有比以往“更强悍”的产品力。那么，怎么做才能“更强悍”？对于电动车企们而言，这并不是一个容易回答的问题。 3月27日，飞凡汽车凭借他们第二款产品飞凡F7的上市，率先给出了对于整个电动汽车行业都具备示范和激励意义的高分答案。 作为中国电动品牌新生力量，飞凡F7不仅具备燃油车没有的全新享受，而且在空间、座椅、底盘等燃油车传统价值上也建立起了差异化优势，由此实现了产品力对传统燃油车的全面超越。 在25万级燃油车腹地啃“硬骨头” 过去几年，电动汽车在各个价格区间都一路“狂飙”。在20万-30万的汽车市场，新能源渗透率2021年、2022年分别达到14%、25%，今年1-2月更是突破了30%大关。 “20万-30万元的市场，新能源渗透率在提高，中国消费升级在进行，增换购也在（展开）。应该说，这个市场我们认为是大有可为的。20万-30万元是飞凡品牌主力的核心市场。”吴冰表示。 当汽车市场新能源渗透率较低时，电动汽车挤压的是弱势燃油车的份额，但随着新能源渗透率越来越高

开电车登珠峰是一种什么体验？有人将其全程记录了下来。近日，一位特斯拉车主春森同学，从成都一路自驾2000多公里，最终抵达燃油车“望而却步”的珠峰脚下，力证在远途和极端气候条件下，纯电动汽车不仅在环保出行、补能成本等诸多维度中，领先燃油车多个身位，更在“诗和远方”的高原上性能和体验更出色。春森同学，本职工作是一名桥梁设计师，在记录和特斯拉一起丈量世界的旅程中，因分享的故事备受网友喜爱，还成为了一名旅行博主。“得知特斯拉318超级充电线路打通后，我就开始迫不及待，想着第二天就向珠峰进发。”但当他把想法分享给亲友时，扑面而来的却是无数的质疑声，“那么高的地方，怎么充电”、“油车都开不上去，你这个啷个可能”……面对亲朋好友的劝阻，以及网络用户的质疑，在查找一番攻略后，一向喜爱拥抱未知的春森，反而更加坚定了想法：“我就喜欢挑战！”随后，他便与特斯拉一起，踏上了奔向珠峰的旅程。一路上，意外层出不穷：塌方、堵车、酒店满员……许多朋友劝他放弃，父母焦急地催促返程，春森却将这一切视为探索和历练。“说到和做到，是截然不同的两码事，只要你心里觉得有一丝可能性，就勇敢去努力，无论遇到多少困难，总有抵达的那一天。”春森坚定地说。终于，5天时间，2000多公里，春森同学抵达珠峰大本营！“电动车也可以跑长途，甚至可以抵达燃油车到不了的地方。”对着圣洁的雪山，春森振臂高呼，他证明了许多人曾质疑的事实。这一刻，他也诚恳地表示，希望能有更多人加入绿色出行的队伍：“希望大家像我一样，开着电动车，去任何你想去的地方。比如说，珠峰脚下！”电动车的“独享”之路2018年西藏自治区定日县启动电动环保车计划，将逐步禁止非电动环保车辆前往珠峰大本营旅游，次年珠穆朗玛峰景区内自2019年5月开始试运营清洁能源环保客车。而之所以说珠峰“燃油车到不了的地方”，是因为距离珠峰大本营的近20公里这最后一段路，禁止燃油车开上去，只有纯

上周文章中给大家分析了原油价格在75-77关键水平（月线级别）的压制力度和重要性，并建议期权形式做空，随后周内油价大幅回落，而70整数水平的支持则提供了较为明显的反弹行情。我们认为，70-77这一区间未来的突破方向，有可能会决定/按时三季度金融市场整体走向和主线逻辑。 核心压力+周期挑战 油价上攻难度较大 关于价格本身的意义和逻辑大家可以翻一下上周的文章，里面有明确为什么75-77压力会十分明显。本周我们再来聊一下周期目前对于原油多头的不利局面。 从2020年11月算起，月线级别上油价几乎没有停歇，除了今年3月收跌之外，其他每个月都以阳线收盘。然而随着时间的推衍，进入到7月份之后，市场已经处于第九次卖出信号之中（tom demark的周期计算方式）。 通常来说，九次卖出信号至少会带来趋势暂停的情况，少数情况下，则会出现趋势逆转的走势。从2015年算起，月线级别上，原油一共出现了4次九信号（包括本次），分别是2015.03月和2016.03月的买入九次信号，以及2018.05和这个月的卖出信号。 从历史图上就不难发现，信号出现之后，市场基本就形成了阶段性的底部/头部。即便可能不是完全的同步，但大体上也是八九不离十。 基于以上油价对于周期信号的特性，以及价格本身目前处于的挑战，油价的上行之路显然是道阻且长。 70关键支撑油价充当领先指标 在上方阻力重重的情况下，往下走的风险显然在积聚，而70对于多头来说是异常关键的水平。如果周图级别失守70的话，就会打开跌向63/58的下行之路，这样的回调力度还是十分巨大的。 更为重要的是，和大多数市场分析看法不同，我们认为高油价对于市场来说并不会是完全明确的利空因素，反而是油价深度回调可能充当RISK-OFF的前瞻指标。 （油价VS标普） 今年上半年很多声音认为油价持续走高会意味着通胀压力上涨，进而让美联储不得不紧缩，最终导致市场承压。但从美

一个技术革命能够颠覆多少东西？远的不说，就说近的---移动互联网。微信的出现，颠覆了短信，甚至连语音通话也一并抢了，最后腾讯成了巨无霸，反而当时如日中天的电信运营商，成了“管道”基础设施，看看中国移动过去10年的股价走势，说多了都是泪。还有电商的出现，颠覆了实体商业，切走了当中很大的一块蛋糕，最后淘宝、京东、拼多多成了巨无霸，众多的实体店，还有中间环节被打得七零八落，苦不堪言。微信和电商，都还只是移动互联网技术的两种应用，如果说全面移动互联网化，那很多旧有的经济模式，不是已被颠覆，就是在被颠覆的路上。不过，现在互联网流量见顶，加上反垄断的实施，很多互联网公司虽不至于江河日下，但必定也到了告别以往高增长、回归均值的时候了。下一个“新大陆”在哪?智能汽车算一个，而作为智能汽车的终极应用，自动驾驶又上演什么颠覆大戏？1自动驾驶：哥就是来颠覆各行各业如果认为自动驾驶只是有一个为人类省时省力的软件程序，未免过于简单粗暴。实际上，每一项新技术的出现、发展和壮大，总是伴随着一些行当、一些岗位的衰落、消失，利益格局的洗牌、重塑，各方新旧势力暗流涌动、刀光剑影，才是自动驾驶最大的颠覆。如果自动驾驶真正实现L5级别，司机就是直接被革命的一群人，也由此推倒了多米诺骨牌。理论上，出租车公司、网约车平台、各公司各单位，都可以裁撤大批的专职司机，减掉大笔成本，学车变得多余，驾校可以倒闭收场了。汽车的周边需求，也会剧烈变化。比如，自动驾驶可以使汽车不间断投入运营，路边停车位、停车场的需求也会大幅减少，停车难、对停车位的争抢会成为上个世纪的事情，甚至建房子是否还需要地下车库，都是个问号；堵车也不再是城里人的困扰，各类的交通事故也将大幅减少，一同减少的是各类车险、事故医疗、汽车修理的需求，所以做车险、做汽修未来不是什么好行当，甚至医院的急救室也可能少了很多生意；公共交通如公交车、地铁、城际铁路、长途巴士甚至

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美联储态度改变，市场押注的加息日期推后，整个预期发生了变化，但原油还是出问题了，不出所料，WTI原油$WTI原油主连(CLmain)$ 会出现一波回撤，这可能比我之前预计的小幅回调要大的多，能源类ETF$能源ETF(XLE)$  要注意及时止损了。 你可能会很纳闷，库存没有大的改变，还在降低库存周期里，经济恢复没有发生变化，说明需求还在走高，关键是增产也没有落实，沙特还在带头减产，怎么搞的原油突然转空了呢？ 这有可能跟美国有关，看看这个新闻：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1694524249051343147&wfr=spider&for=pc 美国抢了沙特的生意 成为印度的第二大石油供应国。 美国在控原油油价问题上，手段还是很硬的，本身有战略储备，又有政治方面的交涉手段，在中东布局了那么些时间，当然会有影响力，更重要的是，原油触及了长期震荡的价格区域的上沿，如果再往上有利产油国，而不利美国，高油价让美国控通胀，保持美元低位的想法更难实现。这个时候不打压油价，什么时候打？ 起码现在有一点可以确定，美国开始出手控油价了，因为另外几波万亿的财政刺激箭在弦上，通胀要温和上涨，不控油价几乎不可能。之前对政治因素估计不足，认为原油还会持续上涨到75以上，现在技术面的变化给我提了个醒，如果WTI持续跌破20日均，很可能就是个空油价的好时候，XLE的持仓也要及时止盈和止损了。 $WTI原油主连(CLmain)$   

本周交易延续两大主线。 首先，毫无疑问的，未来几周最值得关注的重大的线索之一，就是美债收益率的走势。 上周四鲍威尔的讲话又引发了一波美债的抛盘，10年期美债收益率一度飙高到1.6%的水平，周五债市的波动平稳了很多，但周末参议院通过最新的1.9万亿财政刺激的消息曝光，10年期美债期货在周一的开盘再次遭遇抛压，收益率持续走高。 最新公布的CFTC报告：CBOT美债2，10年期国债期货净空头头寸持续增加，5年期净多头大幅下降，债市看空情绪浓厚，本周，美国财政部又将抛售620亿美元的债券来筹资，相信这更将加重美债利率的走高程度。 我们需要重点关注两个关键水平：1.75%和2%。每过一个关口，可能市场都会出现一波新的动荡。那么，相应的美联储和耶伦的态度也会成为市场关注的焦点。 其次，原油。 如果算上今日亚市开盘后涨幅，WTI原油已经从低位上涨超过了10个百分点，如果考虑到期货上的杠杆效应，做多原油的收益则会更大。 目前石油市场正处于明显的去库存周期，如果原油供应没有根本性改变，随着需求恢复进程加快，原油中期看多的状态并不会反转，从上周的OPEC会议上看，市场广泛预测的增产共识并没有达成，OPEC+的主要成员也不会增加4月份的石油产量。 沙特还将在4月份带头维持削减每天100万桶的产量。 此外，俄罗斯和哈萨克斯坦都在推动集体增产，但两国相比沙特的产量和原油生产成本上看，沙特的市场份额占有更大，且成本更低。 周日（3月7日），沙特石油重镇也遭遇到胡塞武装无人机袭击。尽管袭击尚未造成人员伤亡和设备损失，但市场的担忧直接将WTI原油期货价格送上了67美元的价格。 在一片看涨声中，有人猜测，这波无人机的轰炸似乎正是帮了沙特的忙，因为沙特知道，美国页岩油的生产将花费数月甚至更长的时间才能恢复产能，并再次对油价施加下行压力。 而在此之前，沙特更想要的，是三位数的原油价格。 本周，有两份油报将公布：

欧佩克+部长级会议将于今晚（3月4日）北京时间晚上21:00开始，届时欧佩克+将讨论是否增加产量的问题。 但是周三的初步谈判几乎没有透露它们是否会像市场预期的那样增加石油供应，这给今天的会议增添了不确定性。 未来几个月的油价走势将取决于周四欧佩克及其盟国的全体会议的结果。如果该组织不能提供市场所需的所有额外原油，以推动经济从疫情中复苏，原油价格可能会继续走高。 由于周三举行的欧佩克联合部长级监督委员会没有提出关于石油产量的建议，再加上几个成员国支持4月保持产量不变的意见。部分机构的观点也变得谨慎。 根据路透周三的报道，已有三位欧佩克+消息人士表示，数个欧佩克+产油国目前支持维持4月产量不变的意见。 此外，中东的地缘政治风云再起，也给油市增加了更多的不确定性。上周，叙利亚被袭，周三就出现了反袭击。当地时间3日，位于伊拉克西部的阿萨德空军基地遭到至少10枚火箭弹袭击，阿萨德空军基地内驻扎有美军和伊拉克武装部队。还有此前美国重提2018年的卡舒吉事件…… 随着中东局势逐渐紧张，石油稳定供应的风险性增加。在这种情况下，沙特等产油国可能会更加倾向于维持现状。 很多人认为，这次会议存在很大的不确定性，并不一定会就增产达成协议。 悬赏 你认为今晚的欧佩克+部长级会议会达成减产协议吗？给出你的理由？ Energy Aspects首席石油分析师兼联合创始人Amrita Sen表示，欧佩克+ 4月份可能仅将提高很小一部分产量，任何低于此前预期产量增长“都应被视为看涨信号”。 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）首席大宗商品策略师赫利玛•克罗夫特（Helima Croft）表示，鉴于俄罗斯要求增产，欧佩克+在4月将产量维持在目前水平的可能性很小，最有可能的结果是增产50-100万桶/日。

                关于新型汽车股的一点浅见     人类社会的现代化大生产，在极大提高人民生活水平的同时，也给环境带巨大问题。为减少温室气体排放对人类生活环境的破坏，新能源汽车就成了替代传统燃油汽车🚗的必然选择。汽车的新能源可以是电力、氢燃料等，而现在最被人们看好和接受的就是由蓄电池驱动的电动汽车。      然而，不论是旧有的燃油汽车，还是现在的电动汽车、氢燃料汽车，都只是汽车动力来源上的不同，都只是汽车动力上的革新，从本质上来说，并不具备颠覆性的革命，因而也不可能产生建立在颠覆性创新基础上的高利润率。新能源汽车不可能因为是新能源，就脱离与传统能源汽车的比价效应。所以，从投资的角度讲，即使现在风靡全球的电动汽车概念股也更多只是一种概念炒作，从长久来看不具备因革命性技术提升带来的巨大利润的加持，未来，也就缺乏广阔的上升空间。      新时代的汽车革命应该是从智能汽车开始。第一步是基础的自动驾驶汽车，将人们从驾驶的体力劳动中解放出来，在路途中也能学习、工作、娱乐，这样就相对地赋予人生更多的有效使用时间。时间就是生命，时间就是金钱，不难想象，人们一定不会吝啬为这种变革花费大把钞票的，因为你买的不再只是一部汽车，而是时间，是生命。智能汽车革命的第二步是高级阶段的智能化汽车。就是在将人们从驾驶汽车的劳动中解脱出来的自动驾驶的基础上，在车内添加帮助人们在路途中在车上进行学习、工作、娱乐的各种设备和软件，让汽车成为人们可以有效利用的除了家、办公室和休闲娱乐购物场所外的第四空间。      智能汽车的诞生和发展普及，才能让汽车摆脱体力劳动工具和代步工具的低级趣味，上升到挖掘人

作者为：CME特约评论员，寇健 寇健先生为资深的期权交易员，基金经理，具有28年的期权投资交易经验，2011- 2013年他管理的期权和期货资产组合三年获得240％的回报，寇健先生曾出任大华银行衍生品交易负责人，管理的数亿美元的期权基金在11年间成功获利10年，他还出任过花旗及摩根斯坦利两家银行的期权交易员，曾亲身经历1987年股灾，并依然在股灾中获利 正文---- 2月12日是人类历史上在美国德克萨斯州某些地区第一次记录到零下23度。由于得克萨斯州的地理位置，当地的炼油厂和采油设备从设计就没有额外的防冻设施，所以这场前所未有的北极渦旋寒流，对于美国的能源产地和炼油厂基地得克萨斯州的工业基本设施，带来了十分严重的破坏。芝加哥商品交易所WTI原油汽油期货主力合约，也就是四月份合约，上个星期三记录到了62.29美元的交易价格。(请看下面一张图) 个人今年年初提到，对于WTI原油来说，63美元是今年非常重要的一个阻力点。那么这场史无前例的寒流是否改变了个人对今年整个全球原油供求关系的预测？ 个人现在的看法是：对整个全年的原油供求关系看法没有改变。WTI原油从这里将以63美元为强烈的阻力线进行盘整，盘整之后的价格移动方向和速度，将取决于欧佩克每个月会议减产数量协议。 交易策略上,“买回撤”短线交易应该是收益概率比较高的。另外，还有几个相关的问题也需要和大家分享一下。 正如我在年初提到，目前的原油价格是得力于沙特和其他欧佩克产油国去年四月份减产将近8,500,000桶一天的产物。如果今年在某一个价位上，沙特和其他产油国认为可以全面恢复生产，那么原油市场的供求关系就会完全改变。这也就是为什么个人一直强调，原油价格移动将不会步入其他大宗商品超级牛市的步伐。换句话说，世界原油价格的命运很大一部分仍然掌握在欧佩克的手中。今年欧佩克每个月的会议决定将影响原油价格的短期移动。那么我们在交易中怎么

《投资蔚来！成为车主！爱上蔚来！》你好我是八一，特别爱吃香菜！我和二狗子已经一起相伴了34天，我们一起看过了2847km的风景，探索了北京39处地标建筑，帮助蓝天减排170千克，平均使用NP占总里程55%以上，最多的一次达到了“95.7%”！！而为了完成这些旅行，我为二狗子同学“输送了864.6度电”和“412元的充值”接下来我会从“初识蔚来到成为蔚来车主”，讲一个超级无敌巨大的“流水账故事”，方便我三五年后看到这篇故事，还能回忆起当年的兴奋和激动！01初识蔚来我第一次遇到蔚来，源自于ES6产品发布会，那是在2018年的12月16号，我兴奋的发了一个朋友圈，并借此鼓励身边的小伙伴“不要再买燃油车了，去Nio house体验下蔚来的产品吧！”那我为什么因为一个发布会，就会对一家企业如此信任呢？最开始的原因很简单，因为我是米粉，从小米MIX1代，一直到MIX3代，我都是雷军的忠实用户，而在ES6发布会上，恰巧雷军作为创始投资人的身份，亲自为蔚来站台，并讲述了最开始斌哥找雷军，寻求资金的创业故事，其中有段话很打动我，雷军说：“我认为李斌不仅仅是懂汽车，我觉得他热爱汽车，他自己都愿意掏1.5亿美金来干！”这种All in创业的态度，无疑增加了 我对蔚来的好感！第二 我认为斌哥，确确实实在解决电动车行业的痛点，从“充电难、续航难、保值率低等问题”，蔚来都一一给出了可执行的解决方案。02 初遇蔚来第一次试驾蔚来，是在2019年的11月3日，那时同事无比质疑蔚来，不是自燃爆炸，就是资不抵债濒临破产，各种蔚来的负面新闻，他是随手就来，索性，我就拉着他，来到了蔚来中关村牛屋来一探究竟，在试驾之前，我们先参加了蔚来车主王博，分享的“如何科学供养私宅顶级掠食者”，说人话就是：怎么养猫？因为这哥们原来是小米的产品经理，后来辞职去创业做猫罐头。当时我俩就心想，车主为啥还要分享自己的创业生活呢？ 实在