营销快讯 4月29日，港交所官网显示，美的集团股份有限公司（美的集团，000333）再度递表港交所上市，联席保荐人为美银证券、中金公司。美的集团在最新的申请版本中披露了公司财务数据。2021年至2023年，美的集团的收入分别为3434.61亿元、3457.09亿元及3737.10亿元；年度利润分别为290.31亿元、298.12亿元、337.47亿元，净利润率分别为8.5%、8.6%及9.0%。根据更新后的招股书，美的业务分成两大板块，分别是智能家居业务和商业及工业解决方案。其中，智能家居业务主要包括各式各样的家电产品，包含空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他家电。商业及工业解决方案主要包括新能源及工业技术、智能楼宇科技、机器人与自动化以及其他业务。

经济观察报 记者 胡艳明 金融职场图鉴之银行篇 “刘总，上次咱们沟通的授信情况，您考虑得怎么样了？”消息发送后，对话框前出现一个红色的感叹号，任涛已经被对方从好友名单中删除。 2024年是任涛成为银行对公客户经理的第三个年头，他说，谈贷款业务处处碰壁依然是常态。 客户饭局、招商活动则成为陈硕的“战场”。作为从业十多年的银行资深客户经理，他希望在这些场景中可以找到潜在客户。4月是“信贷小月”，为了实现二季度的业绩目标，陈硕还需在5月、6月加把劲。 一位股份行高管表示，在经济增速下行时，银行经营承受了巨大压力，规模增长、盈利能力和资产质量都会面临挑战。自2007年以来，银行资产的增速从14%降至10%左右。这些都要求银行更加注重可持续增长。银行的从业人员也是如此，告别了黄金发展时代，他们需要适应新的行业形势。 入行两年努力拓展新客户 过去，银行工作被视为“金饭碗”。因为工作相对稳定、福利待遇优厚，很多大学毕业生都向往去银行工作。 正是出于这样的向往，任涛通过层层选拔，进入了北方一家城商行，任对公客户经理。任涛对待遇比较满意，一个月的底薪在6000元—8000元，“五险一金”按照最高标准缴纳。 工作两年多，任涛在维护所在银行分配的几位老企业客户的同时也在寻求独立成功拓展新的企业客户。他不仅要做信贷业务，还要拉存款。一开始，任涛也学着做“陌拓”（拓展陌生客户），按照企业名单，挨个打电话过去。有的企业在第一次电话沟通时还比较顺畅，但是再次致电时，他发现就被屏蔽了。 任涛说，一家银行当年招聘了100名应届毕业生，一年之后可能剩下50名，再过一年可能剩下20名。对入行的应届大学生比如客户经理的岗位，很多银行现在采取了措施，通常在前两年会给予一定保障或者叫“保护期”。 即使业绩不达标，银行一般也不会扣工资，但难免会给员工带来心理压力。任涛认为，大学毕业生刚走出校门，走上社会，短时间内很难

经济观察报 记者 郑淯心 出海不足7年，北京石头世纪科技股份有限公司（688169.SH，下称“石头科技”），已代替美国公司iRobot，成为全球扫地机器人行业排名第一的企业。 作为扫地机器人品类的发明者，iRobot长期占据全球市场领导地位。但近年来，随着技术的不断进步和市场竞争的加剧，iRobot在全球多个市场的市占率逐渐下滑，其丢失的市场份额主要被包括石头科技在内的中国品牌瓜分。 在与iRobot的正面交锋中，中国扫地机器人品牌如追觅、云鲸、科沃斯等纷纷在区域市场实现反超，登顶区域市场第一。市场调查机构欧睿国际的调研数据显示，2023年，石头科技的年销售额位居全球第一。 在美国市场，iRobot一度拥有超过80%的市场占有率。然而，在其大本营市场，中国品牌正在崛起。据市场调查机构魔镜数据，2023年，美国扫地机器人销售额前十的品牌中有五个是中国品牌，分别是石头科技、安克旗下的Eufy、科沃斯及其子品牌yeedi、Lefant。 值得一提的是，中国品牌出海不再单纯依靠“性价比”优势取胜。以美国市场为例，魔镜数据显示，石头科技高端产品（指售价800美元以上的产品）的市场占有率已达57%，远超iRobot。 石头科技2014年成立，2016年推出首款产品，并在2017年拓展至海外市场。石头科技创始人昌敬曾在公开场合表示，该公司从一开始就致力于成为全球化品牌。他强调：“国内和海外不是分开的市场，我们的定位就是全球化品牌。”“生而全球化”的石头科技，在国内市场竞争加剧、增长空间有限的情况下，将海外市场作为新增长点，其营业收入约一半来自海外市场。2023年，石头科技实现营业收入86.54亿元，同比增长30.55%；实现归母净利润20.51亿元，同比增长73.32%。 伴随着昔日巨头iRobot在2023年由盈转亏，中国品牌石头科技正成为美国消费者心目中的高科技“洋品牌”。 进入对

连平/文 看点1：财政发力聚焦超长期特别国债和地方专项债 会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度。 今年以来，中央对财政政策的定调是“适度加力、提质增效”。具体工作目标包括：赤字率按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年预算增加1800亿元；一般公共预算支出规模28.5万亿元，比上年增加1.1万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，比上年增加1000亿元。尤其值得关注的是，中央决定从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。 展望二季度及下半年，我国将统筹宏观调控、财政可持续和优化税制的需要，综合使用中央预算内投资、新发国债资金、政策性开发性资金，以及财政补助、财政贴息、融资担保等政策工具，多措并举保持合理的扩张程度。 一是落实好结构性减税降费政策。完善专精特新中小企业财政支持政策，进一步减免中小微企业增值税、所得税等，落实好研发费用加计扣除等税收优惠；研究鼓励和引导消费的财税政策，着力提升消费能力，培育新型消费。 二是加大对产业转型升级的财政支持。增加对先进制造业、数字经济等产业的税费支持力度，聚焦现代化产业体系建设，推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设等。 三是增加民生领域的财政支出。对中小微企业与个体工商户、稳岗扩岗企业、就业培训机构等的税费，加大减免与财政补贴支持力度；增加医疗、养老、教育等相关支出。 四是加快地方债发行节奏。随着新增国债发行影响减弱，预计地方债，尤其是新增专项债的发行有望在二季度提速。截至4月下旬，各地已披露二季度计划发行的地方债规模超过2.2万亿元，其中专项债计划发行1.2万亿元。 五是适时启动1万亿元超长期特别国债的发行。从历史经验

今年4月，中国潮玩品牌泡泡玛特在法国最大百货集团老佛爷百货中心开了一家快闪店。至此，泡泡玛特已经在法国拥有了3家线下门店，这也成为该品牌加速国际化发展的新里程。按照泡泡玛特公布的财报，2023年其港澳台及海外业务收入已经突破10亿元，占到整体营收的1/6。 从2023年开始，新茶饮品牌喜茶的出海速度开始加快：去年8月，喜茶在开出英国首家门店后，在接下来的四个月内，先后在澳大利亚、加拿大、马来西亚、美国等海外多个新市场接连开出当地首店。 和国内消费者较为熟悉的泡泡玛特、喜茶相比，Tenways（十方）或许是一个多数人陌生的品牌。2021年5月成立的Tenways主营电助力自行车，主要面向欧洲市场。它用短短3年时间，已经在欧洲进入了超600家实体销售门店，在荷兰、德国的市场占有率已在行业前列。 领域不同、目的地不同、模式不同，但这些消费品牌都在出海路上越走越快。他们的背后都有黑蚁资本的身影。创立于2016年的黑蚁资本是一家专注于消费领域的投资机构。在诸多消费品牌出海的背景下，黑蚁资本创始及管理合伙人张沛元在2023年底时就提出，品牌出海时代即将到来。 如此判断的依据是，中国企业已经走过了代工出海、渠道出海的前期历程，并在产品和供应链上持续保持成本领先能力、积累了工程师红利和品牌打造的实战经验，已经具备了品牌出海的实力与环境。 张沛元认为，品牌出海是面向个人的生意，要求企业有消费者洞察、打造品牌的能力，还需要构建渠道。对于中国消费品牌而言，出海既是机遇，更是对综合能力的全面考验。 |对话| 品牌出海的同与不同 经济观察报：2023年底你曾判断“品牌出海时代即将到来”。判断的依据是什么？品牌出海与过往的企业出海有何不同？ 张沛元：中国企业出海经历了很长的阶段。最早是代工出海，即企业只生产，不选货也不卖货，这个阶段更多是在做贸易；之后是渠道出海，企业只是选货和卖货，不生产也不参与设计

远山/文 在职场的隐秘角落，竞业限制协议如同一把双刃剑，既被视为企业保护商业秘密的盾牌，又被视为束缚员工自由发展的枷锁。近年来，国内围绕竞业限制的诉讼案例日渐高发。比如，一位在某互联网大厂试用期的员工离职后，被前东家以违反竞业限制协议为由起诉，面临高达42万元的巨额索赔（相当于两年的税前工资）。今年3月，裁判文书网披露的民事判决书显示，某量化私募的前员工胡某，因在竞业限制期限内入职另一家量化私募，而被索赔370万元。 有意思的是，近期美国联邦政府决定在全美范围内禁止“竞业限制”条款。根据美国联邦贸易委员会通过的决议，该禁令覆盖全美几乎所有行业和公司，预计在4个月后实施。这股变革之风值得我们思考：如何在保护商业秘密与保障员工权益之间，找到那个微妙的平衡点？ 竞业限制起源于公司法中的董事、经理竞业禁止制度。进入21世纪，随着科技行业的飞速发展，尤其是互联网、高科技企业的崛起，商业秘密的价值愈发凸显，竞业限制在中国也逐步受到重视，并在2008年的《劳动合同法》中得到明确规范，旨在平衡企业权益的保护与员工职业发展的自由。 竞业限制的利与弊，是近年来各界讨论的热点。合理的竞业限制对于企业而言，是一道保护核心竞争力的防火墙，能有效防止关键技术、客户资源等敏感信息流向竞争对手，维护市场的有序竞争。对于拥有高价值无形资产的企业，如高科技公司、金融机构，竞业限制协议更是不可或缺的风险控制工具。 然而，随着竞业限制条款的广泛应用，其弊端也日益显著。一方面，它被部分企业滥用，成为限制员工自由流动的工具，特别是在互联网等行业，大量普通员工也被纳入限制范围。这不仅限制了人才的合理流动，还可能抑制创新，违背自由竞争的市场经济原则。 另一方面，过度的竞业限制可能导致行业垄断加剧，新创企业面临更严峻的生存环境，从而影响整体经济的活力和多样性。美国联邦贸易委员会的决议称，基于广泛的实证研究，竞业限制条款在实

经济观察报 记者 田进 4月22日，经济观察报就“产能过剩”话题专访了复旦大学世界经济研究所所长万广华。他说，中国不存在产能过剩，“更为合适的叫法是国内需求不足”，其本质是供需不均衡。他认为，解决这一问题不应依赖政府的行政干预来实现去产能。政府扮演的角色应该是积极向企业传递市场需求波动的信息或提供资金、技术支持，由企业主来决策产能调节或进行企业转型。 为促消费以实现供需均衡，万广华建议，要让老百姓在“经济蛋糕”中分到更多的钱，同时让大家愿意把大部分收入花掉，而不是存起来。如果能够实现家庭部门收入占国内生产总值（GDP）的比重从当前不足50%提升至大约60%，同时通过强化社会保障体系使老百姓消费占收入的比重再提高五六个百分点，中国供需失衡问题就基本能够解决了。 |对话| 经济观察报：中国是否存在新一轮产能过剩？ 万广华：除了中国，东亚国家的产能普遍存在供大于求的问题，并且中国供需失衡问题可以追溯到20世纪90年代中后期。我个人不赞成将这种现象称为产能过剩，更合适的叫法应该是国内需求不足。 近几年，国内新能源汽车、光伏等产业凭借技术和产能优势，在国际市场上形成了强有力的竞争优势，大量产能出口至海外市场。若仅从国内市场考虑，电动车、光伏等行业的产能确实超过了国内的实际需求；但站在全球经济的角度来看，海外市场是能够消化国内新增产能的。事实上，国内企业也是根据国内外市场的整体需求进行投资扩张，所以不能将其称为产能过剩。 一些海外国家指责中国产能过剩影响了当地的产业，本质其实是这些国家对新能源汽车、光伏等产品有需求，但本土企业却缺乏竞争力，最终形成了国际市场机制下的优胜劣汰，除非这些国家能够拿出确凿证据，证明中国在相关行业采取了违反国际贸易规则的举措，否则这种指责是没有根据的。 经济观察报：为何会出现周期性的产能过剩？ 万广华：包括工业产品在内，所有产品都会存在周期性供需波动问题，这无

经济观察报 记者 老盈盈 金融职场图鉴之PE/VC篇 最近大半年，林旭所在的投资机构开始转变工作思路，进行业务转型。他的工作节奏也发生了很大的改变——没有以前那么忙了，因为现在项目的处理周期都很长。 近年来，生物医药领域的PE/VC（私募股权投资/风险投资）机构的投资融资业务，深受宏观环境和政策的影响。作为聚焦生物医药领域的一级市场投资机构的一位从业人员，林旭觉得自己是比较幸运的。近一年半以来，在他身边，不断有从事大健康投资的同行被裁，而且很难再找到同类型的工作岗位。无奈之下，他们当中有的人去企业从事融资工作，有的人索性转行，还有的人选择出国读工商管理硕士（MBA）。 没被裁员的人，日子也不好过。过去，这些一级市场投资人会专注自己感兴趣的细分领域，如今则“广撒网”，寻找跨领域的机会。因为在一个细分领域里，好的标的实在太少了，如果不把“触角”伸得广一点，恐怕连机会都找不到了。林旭甚至觉得，有的人关注的领域越来越偏。 “逼着大家投一些质量很差的标的，最终结果只会更差。”林旭告诉经济观察报，过去，投资机构会以投资数量对投资经理进行考核，现在没有这种诉求了。因为市场缺乏投资机会，这是最核心的问题，其次才是没有钱投资。医药一级市场投资难的原因是，一方面IPO（首次公开募股）门槛过高和市场表现不尽如人意，很多投资项目无法上市或者出现“一二级市场价格倒挂”的现象，导致近年来投资机构的收益减少，募资更困难；另一方面，由于医疗领域相关政策调整，企业盈利能力变弱，好的标的逐渐变少，有钱也投不出去。 转型前后 林旭从事大健康投资已经有八个年头。过去，作为投资经理的他一直寻找小比例股权投资的标的。自2023年年中开始，他所在的投资机构的业务策略已经由小比例股权投资转变为寻找进驻后可以拥有控制权的标的公司。这种控制权即至少在标的公司里拥有董事席位或者能成为该公司的第二大股东，在该公司具有决策权。

经济观察报 记者 沈怡然 4月20日，张家港市一座工业园区内，民营火箭公司江苏天兵航天科技股份有限公司（下称“天兵科技”）举行了火箭制造基地竣工投产仪式。仪式现场，供应商赠送的鲜花排成了一条长龙。这些供应商来自汽车、航空、机械加工等不同行业，共同参与了这枚运载火箭的生产制造。这不仅帮助火箭降低了成本，也帮助它们的生意“飞向太空”。 董事长康永来在现场透露了这样一组数据：“我们供应商中只有30%来自传统航天的配套体系，有70%来自体系外的其他行业公司。” 在康永来发言之际，他制造的火箭，正“躺”在总装车间内进行箭体组装。 康永来曾是某型号运载火箭的总设计师。2019年，他下海创立了这家民营火箭公司，并用5年时间带领团队造出了天龙系列两枚中大型液体运载火箭整箭以及配套的3款液体火箭发动机，其中一枚“天龙二号”中型液体火箭，已在2023年首次发射并成功入轨。另一枚大型液体火箭“天龙三号”，计划在今年三季度首飞发射。 康永来告诉经济观察报，在商业航天发展的早期，商业航天公司主要负责总体设计，然后交由国有企事业单位代工，大部分零部件也只能从上述渠道采购。而今，民营火箭企业正逐步从航天之外的领域探索出了新路径，并不断拓宽产业链的供应。 另一家民营火箭公司——蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）在供应链开发上走得更早，目前约有70%的供应商来自体系之外。蓝箭航天一位负责人则表示，对于民营火箭来说，从体系外构建一条适合民营航天的供应链，是最经济、最高效的选择。 SpaceX成功的因素之一在于它充分利用了市场中的工业体系，公司联合数百家美国外包商以工业思维共同完成了火箭的制造，这让其相对于传统体制内的火箭制造，质量更好、更有效率、成本更低。 如今，中国商业航天企业开始摸索同一条路径。 千域空天咨询有限公司创始人蓝天翼说，商业航天是中国航天的一部分，但在目标导向上与传统航天存在根本

营销快讯 今天，乐乐茶发布声明，就“侵害鲁迅先生肖像权”一事对鲁迅先生、鲁迅先生的亲属及鲁迅文化基金会致歉。4月23日世界读书日，乐乐茶联合译林出版社，推出了“烟腔乌龙”联名奶茶，致敬文学家鲁迅。除了杯身印有鲁迅手捧奶茶的肖像外，“烟腔乌龙”还配套推出印有鲁迅肖像的小册子、亚克力立牌、纸袋等，产品的宣传标语是“老烟腔，新青年”。其后，鲁迅家属及鲁迅文化基金要求乐乐茶与江苏译林应在收到律师函后立刻停止侵害鲁迅肖像权的行为、连续10日在相应国家级媒体及各官方微信公众号中澄清事实、消除影响，并赔礼道歉等。乐乐茶已于4月26日对相关文宣和周边做了下架处理。

营销快讯 今日，达美乐中国总特许经营商达势股份发布2023年度报告。去年公司录得收入30.5亿元，经调整净利润为880万元。董事长Frank Paul Krasovec及CEO王怡在报告中表示，致力于进一步扩大业务，预计将于2024年新开约240家新店。2024年第四季度末计划达成1000家门店目标。同时，预期将于2025及2026年开设约300至350家门店。

营销快讯 日前，可口可乐宣布与漫威合作，推出限量版罐装和瓶装可乐收藏品。目前，联名产品已在电商平台有售。

营销快讯 今日，宝立食品高管在业绩说明会中针对空刻意面去年增长出现瓶颈表示，目前公司团队内部已经在包括人员、业务、产品、管理等诸多方面积极整合资源，及时进行调整优化。公司今年对空刻业务的重点工作目标是推动收入正向增长，通过优化组织结构、精细投入产出分析和配合购物节上新等方式来有效提升管理水平，促进收入增长。

经济观察报 记者 陈月芹 众多企业把出海当成寻求本地市场以外的另一增长路径，与他们不同的是，希音（SHEIN）是一家从创立之初便志在穿洋过海、掘金异域的公司。 这家成立仅12年的跨境电商企业，将贴着“中国制造”标签的服装、鞋帽、家居等商品卖给了全球超150个国家和地区的消费者。不过，当其出海的触角伸向更多、更广阔的市场时，感受到的风浪也更大。 各地出台与跨境电商或快时尚企业相关的监管动态屡屡见报。 4月26日，欧盟委员会根据欧盟《数字服务法案》正式认定SHEIN为“非常大型在线平台”，SHEIN因此须遵守该法案的相关规则，例如有义务采取具体措施强化用户保护等。 3月14日，法国国民议会通过了一项快时尚法案，计划从2025年起，对每件快时尚产品加收5欧元的生态足迹附加费、禁止快时尚企业和产品的广告等。 SHEIN被提案专门点名：“中国的成衣企业SHEIN平均每天推出超过7200个新款式的衣服，为消费者提供超过47万种不同的产品，是传统法国品牌的900倍。”“法国的纺织业因为SHEIN这样的快时尚企业受到严重打击。” 这些控诉的落点恰恰是SHEIN发家的独到优势——小单快反、按需生产的柔性供应链模式，即利用实际市场需求来预测销售、指导生产和调整设计。供应链端生产小批量订单，每一个SKU（最小存货单位）一般以100件至200件起订，上架店铺进行“测款”之后，再根据市场反馈安排后续生产，卖得好便加量，卖不好立即停产。 小单快反模式紧扣快时尚的三大要素：速度、品类、价格。当产品更新速度越快、品类越多的时候，品牌商的规模才会越大；而在此基础之上，产品溢价能力（品牌力、品质力）越大，企业的效益越厚。 ZARA、H&M等品牌就是用各类时尚元素最大化捕捉当下各种社会心理，并让这些时尚元素成为这一时期的流行商品，更便宜、上新快、款式多。只不过，SHEIN把上述三大要素发挥到极致。 比起

周泽雄/文 一 我关注的AI公众号，最近天天推送OpenAI公司的Sora制作的AI视频，千奇百怪，异想天开。单看影像品质，我的常识和见识每天都在拆卸重组。 Sora自诩“世界模拟器”（world simulators），它对视觉经验的最大冲击是：打破三界，重组万物，又假装一切都是自然而然、顺理成章。 它的训练和算法里有一种不顾一切、杀神弑佛的伪现实主义倾向。它不会说“不”，不管人类给出的提示词（prompt）多么荒诞不经，它总是见招拆招，有板有眼，仿佛它只是一名刻板的写生画家。Sora镜头华美，风格多变，但它的创作态度则是纪实的，它擅长合理化所有荒诞：我们看到了一只皮肤由树叶组成的大象在森林里行走，见到一列微型火车沿着植物的叶脉蜿蜒前行，撞见一名头脸由黄色气球构成的无脑人在都市里穿梭通勤，还目睹了大量乍看煞有介事、细想绝无可能的“杂拌生命”——下半身像蜗牛的猫在海中游弋，狐狸正以乌鸦的姿态栖息树间，一辆绚丽跑车以海豚的姿势跃出海面…… 总之，当人类向它发出戏谑指示，Sora每次都回报以严谨，对指令中暗含的“恶作剧”视而不见。它制作视频时的潜台词根本不是“瞧，我的想象力多么奇特、奔放”，而是一声声谦卑回应：“主人，您的指示我已完成。请审核，请慢用。” Sora希望我们相信它制作的一切；我们若相信了它，世界恐怕将不再可信。它凭一种无动于衷的超然直面荒诞，最终使荒诞得到降解，并不着痕迹地隐入现实。现实经此一搅和，则将如梦如幻。它不动声色，借助几何原理和物理定律呈现被扭曲的对象，人类则在大惊失色之后习以为常，逐渐把荒诞视为常态。当你要求Sora再现一种“意料之外、情理之中”的情境，比如复活一位特定情境中的先人，它会不由分说地完成任务，仿佛为你制作一杯咖啡，而视频的清晰度和生动性，却足以榨出你的眼泪，扰乱你的身心，颠倒你的时空。诚然，这相当不坏，但长此以往，我们对生命的回忆和反思

中国企业正迎来大航海时代。与15世纪到17世纪欧洲各国借助船队航行于世界各大洋、寻找新的贸易路线不同，中国企业正借助电商平台的东风在全球范围内拓展业务，以获得新增长势能，特别是在国内市场竞争过于激烈、增长空间有限的情况下。“大航母与小舢板并行”是王高眼中当前中企出海的基本格局。而离开“内卷”、增长空间变小的国内市场，寻找新的利润高地，也是出现这场声势浩大的出海浪潮背后的必然性。商务部数据也显示，2023年中国全行业对外直接投资超一万亿元，位居世界前列。 当越来越多的中国企业掌舵者，需要坐在地球仪前思考资源的全球配置和品牌打造，面对欧洲、美国等成熟市场，亦或是东南亚、中东、非洲和南美洲等新兴经济体，纷繁各异的市场环境、制度设计和文化习惯，是否存在一套出海通用的底层方法论？ 在给出具体方法论前，王高先提出了一个疑问：“在中国当前的市场环境下，大家相对较急躁，缺乏耐心。在企业出海经营时，能否把在中国市场使用的方法复制到海外？”在他看来，答案或许是否定的。 作为中欧国际工商学院市场营销学教授、全球CEO课程-联席课程主任，王高有美国耶鲁大学社会学硕士和博士的学术背景，曾在芝加哥信息资源有限公司任高级咨询师，他开发的营销模型曾服务于可口可乐、宝洁、卡夫等全球消费品巨头。 “现在很多企业布局海外市场，就是挑选‘适合’当地市场的产品品类，并将中国的商业模式应用到海外。我对此表示担忧。在国内，我们的一些商业竞争模式往往比较直接、野蛮，而这些所谓的方法和经验在西方国家，甚至新兴市场国家未必受到欢迎。”在王高看来，中国企业出海可以从出海地获得增长，但未必要使得当地的企业扫地出门；缺少对地方行业规则的尊重，甚至严重破坏游戏规则，可能会给这些出海企业带来灾难性后果。 这种担忧并非空穴来风。2023年9月27日，印度尼西亚（下称“印尼”）贸易部禁止社交媒体作为商品的销售平台。同年10月，TikTok

经济观察报 记者 叶心冉 2023年，洽洽食品股份有限公司（下称“洽洽”）在参加广交会时，展台上来了一位泰国观众，他看到chacha瓜子的包装，愣了一下，惊喜地问：“这不是我们泰国的品牌吗？”令他没想到的是，chacha其实是中国的品牌。chacha是洽洽在泰国市场所采用的品牌名。 泰国目前已经成为了洽洽海外第一大市场。chacha也成为泰国市场份额排名第一的瓜子品牌。 深度本土化是洽洽在泰国市场积累的出海经验。因为足够本土化、足够贴近当地消费者，品牌背后的国别标签被削弱了。 目前，洽洽的产品已经成功出海至东南亚、日本、韩国、新西兰、澳洲、北美、欧洲、中东等近50个国家和地区。 2023年，洽洽在海外市场的营收达到5.16亿元，同比提升7.72%。该部分营收占总营收的比重为7.58%。 打响出海第一枪 早在2008年，洽洽就打响了正式出海的第一枪。这一年，洽洽在越南设立办事处，进入出海业务化模式的发展阶段。在此之前，洽洽的出海是以贸易形式开展的，海外经销商队伍主要由洽洽的忠实粉丝——华人、华侨构成。 从2008年开始，洽洽陆续在泰国、越南、印尼、中东等国家和地区设立办事处。 2008年，距离洽洽成立仅6年，彼时洽洽也还未上市。提出出海的战略规划时，公司内部的态度整体上是积极的，但也存在一些疑虑和担忧：一是国内市场还处在高速增长阶段，此时分散精力出海是否有必要；二是瓜子这一品类在海外少有人知，担心洽洽的产品在海外是否受欢迎。 虽然当时国内市场竞争激烈、产品同质化的问题还未充分暴露，但洽洽经过从上到下的充分论证，还是决定要出海。一方面是为了抢占先机；另一方面，借助出海带动整个公司产品品质和品牌力的提升。 当时，洽洽定下了东南亚、北美、西欧等目标市场，希望循序渐进，由易到难。 跨越本土化创新的难题 品牌出海的过程中，本土化是常常被提及的方法论之一。对于洽洽来说，除了要在“吃瓜子”

经济观察网 记者 黄一帆 4月30日，鹏欣资源（600490.SH）发布了2023年年报。年报显示，鹏欣资源2023年营业收入为53.73亿元，同比下降35.66%；扣非后净亏损1.13亿元。 而随着鹏欣资源年报的发布，“鹏欣系”三家A股公司的业绩已全部披露完毕。相较于鹏欣资源，鹏都农牧（002505.SZ）的扣非净亏损额更大。三家公司中，仅国中水务（600187.SH）一家实现微盈。 在“鹏欣系”迅速崛起的十年后，其旗下公司开始承受业绩与现金流的压力。在重压之下，“鹏欣系”掌舵人姜照柏频频套现。 压力来袭 目前，“鹏欣系”麾下有四家上市公司，分别为鹏欣资源、国中水务、鹏都农牧及港股的润中国际控股（00202.HK）。 在上述三家A股公司中，2023年只有整体规模最小的国中水务实现了盈利。 据国中水务2023年年报，2023年国中水务营业收入为2.17亿元，同比下滑24.62%。不过，其却实现了扭亏为盈。其2023年扣非后净利润实现0.16亿元，同比增长196.2%。 不过，国中水务的多项财务指标并未出现反转。据2023年年报显示，国中水务的经营现金流净额同比下降22.1%，合同负债同比下降61.11%，总资产由2022年的40.21亿元下降到2023年的36.33亿元。 鹏都农牧是“鹏欣系”三家A股上市公司中整体规模最大的公司。相较于2022年，2023年鹏都农牧各财务指标急剧下滑。 据公告，2023年鹏都农牧营业收入为174.49亿元，同比下滑10.15%；扣非后净亏损8.67亿元，同比下滑4010.48%。值得一提的是，2023年鹏都农牧境内毛利率出现负值，为-43.24%，同比下降45.08%。公司在财报中也未就境内毛利率大幅降低一事作出说明。 如此计算，三家A股公司2023年扣非后净亏损合计达9.64亿元。 而在港股上市的润中国际控股则尚未披露2023年年报。不过

经济观察网 记者 邹永勤 7连涨！ 2024年4月30日，香港恒生指数（下称“恒指”）上涨16.12点，以17763.03点报收。这已经是该指数自4月19日回抽16044.45点后展开的连续第7天上涨，区间最大涨幅为12.38%。正是借此“7连涨”，恒指在4月份收获了近1年多以来最大的单月升幅（7.39%），并在月K线图上实现了“3连阳”。 据记者的不完全统计，4月份全球股市表现普遍不佳，30个主要股票市场指数当中仅有8个取得正收益，此前牛市氛围浓厚的美、日股市更是遭遇了逆转，其中道琼斯指数重挫5.01%、日经225指数下跌4.86%。而恒指凭借7.39%的月涨幅，不但稳居全球主要股指4月涨幅排行榜第一位，更成功站稳在年线上方。 年线，即250天均线，往往被市场视为牛熊分界线。有道是“风水轮流转”，在全球主要股指轮番走出创新高的牛市行情后，此番真的轮到港股开始牛市表演了吗？ 港股“起风了” 其实，港股在2024年的开局并不理想，更曾在1月份因大跌超10%而“熊”冠全球。但从1月22日探底14794.16点成功后，恒指便走出了逐级反弹行情，近期更是凭借“7连涨”不但完美收复了年初下跌的“失地”，更是显著跑赢道琼斯指数、印度孟买SENSEX指数等全球重要股指。 历史统计数据显示，恒指自2018年1月冲高33484.08点受挫后至今，已经调整了6年。而从2021年开始，港股更是在美联储加息周期的阴影之下，遭遇了长达3年的流动性困局，具体的表现就是以“跟跌不跟涨”的形式追随美股。因此，2024年前4月恒指走势能够反超道琼斯指数，引发了市场的高度关注。 “在开始于1月中下旬的本轮港股反弹中，4月16日（即中国一季度GDP数据披露日）是一个重要的分水岭。”博时基金境外投资部基金经理赵宪成4月30日在接受记者采访时表示，1月中下旬到4月16日之前，投资者对中国经济的下行压力是有担心的，因

经观汽车 5月1日讯，岚图汽车四月交付量达到4003辆，同比增长20%。1-4月累计销量20348辆，同比增长126%。