社区

俄乌局势仍然左右这周市场走势：当核电站传出被炮火击中起火时，市场一度恐慌而下跌；当俄乌双方开始第二轮谈判时，市场在一度期望而回升；当传出能源将纳入制裁俄罗斯的范围时，市场则惊慌下挫。俄罗斯和乌克兰两国的GDP加起来才占全世界的2%，俄罗斯的经济规模大概只相当于一个广东省，乌克兰只相当于一个东莞。对于美股来说，这两国交战所造成的直接经济影响可以说是微乎其微的，但是由这场战争引发的能源价格上涨，从而推高通胀水平，进而左右美联储的货币政策，这才是市场最担心的。

星期五公布的就业数据其实非常亮眼。就业人口大幅超过预期，增加最多的是休闲酒店业，这显示美国的疫情进一步好转，工资增长5.1%，略低于预期，这也减轻了通胀的压力。这要是没有打仗的话，肯定又要一波大涨了。但是周五的股市还是因为担心俄乌战争的扩大化而大跌了。

对于我们美股长期投资者来说，俄乌战争只是浮云，等浮云散去，便是基本面晴朗的天空。

比特币真的有价值吗？

这段时间因为美联储货币政策的预期，加密货币处于一个熊市状态，从2021年11月份最高的6万7美元跌到了现在的3万9，近乎腰斩。每次加密货币的熊市里，一定会有人质疑：比特币真的有价值吗？

比特币基金GBTC周线图

最著名的回答来自于投资界大神巴菲特，他说比特币就是老鼠药（Rat Poison）。2018年的股东大会上，有FOX的记者去问他，比特币从上次访问他的100美元到现在的9000多美元，他对比特币是老鼠药的看法有没有改变？他的回答是现在比特币应该是老鼠药的平方。

巴菲特不愿意投资比特币，最主要的理由就是因为它属于unproductive asset，不产生附加值的资产，而且不仅是比特币，包括黄金白银艺术品收藏品也应该都属于范畴之内，因为他们本身并不会产出任何的附加价值，大部分投资者购买他们也就是寄希望于将来能以一个更高的价格卖给下一个人。因此在巴菲特这样的价值投资者眼里，购买类似比特币这类的资产就是属于一个不折不扣的投机行为。

巴菲特的蓝鹰邮票

巴菲特并不是一直以来都这么排斥投机行为的。今天要讲的就是他在年轻时候一次失败的投机经历，故事发生在1959年，当时的巴菲特年仅29岁，他和他的好朋友Tom研究收藏品，发现4美分面值的美国蓝鹰这款邮票马上就要绝版了。

4美分蓝鹰邮票

如果俩人合伙把市面上剩下的所有存货全部扫完，然后囤起来的话，在未来几年内升值潜力起码可以有10~30倍，即使是算上了通货膨胀还有机会成本的话，应该也是可以获得7~25倍的收益回报，对当时还不到30岁，还处于人生当中财富增长起步阶段的巴菲特来说应该是比较诱人的。

经过几天的深思熟虑，巴菲特觉得投资机会不错，于是就和Tom联手把市面上剩余的40万张票全部买光了，成本价总计16,000美金，巴菲特和Tom各自投资了8000美金。要知道，1959年那个时候美国中产阶级家庭收入仅为5000美金，对于当时的巴菲特来说，这也是不小的一笔钱了。然而，你有你的计划，世界另有计划，这几年之后他们计划里出现了一颗小小的瑕疵：一直以来也并没有人想要去收藏这款绝版邮票。到了1982年的时候时间已经过去了23年，巴菲特最终忍痛割肉，以低于他成本价10%的价格出售了他的20万张美国蓝营票的存货，收回了7000美金的成本。

俗话说一朝被蛇咬10年怕井绳，一次失败的投资能够收获的宝贵经验，可能比10次成功的投资还要多。在这次失败的投机之后，巴菲特几乎不再购买任何的非生产性资产，不管是黄金白银还是现在的比特币。对于巴菲特这样的价值投资者来说，投机收藏品唯一的价值就是寄希望于将来会有下一个人以更高的价格从你手中购买，但这是一个不可控因素，能卖出多少钱决定权并不在你的手里。反观一家企业或者是一桩生意，用芒格的话说就像是一个生物有机体，它的真实价值是多少完全取决于生物有机体可以在未来生产出来多少价值。

大神的话也未必能尽听

从蓝鹰邮票到比特币，当中的投资逻辑其实并不尽相同的，因此比特币背后的区块链技术，可能是金融领域的一次革命的技术底层架构，和蓝鹰邮票完全是两码事的。这点上，巴菲特未必能够看得到，他或许只是从他的个人经历出发，简单地把比特币归结为像蓝鹰邮票那样的投资标的。在加密货币这个话题上，大神的话也未必能尽听。

所谓投资，投的就是未来的不确定性，虽然我们总想着用各种各样的理论和工具去寻找确定性，但是未来到底会是什么样的，哪个理论都不一定对，哪个大神说了都不算数，因为人类社会的发展总是超乎所有人类自身发明的理论的。

这个星期的操作

在星期三的上涨中，我的估计是过于乐观了，因此把几个保护的仓位都平了，怕错失上涨的班车。现在看来是操之过急了，虽然账户中的保护仓位都没了，但是我心里并不恐慌，因为我觉得因为美股今年最黑暗的时刻已经过去了，现在只是在震荡，等下一波涨上去了以后，我还是需要建立保护仓位的。

账户风控状态是“预警”，杠杆率仍然保持比较健康的1.16，略高于上周的1.13。

1）Roll over特斯拉的CC，从3月份换去4月份。

特斯拉的德国工厂审批即将完成，今年量产在即，这将是特斯拉股价的一大利好因素。从技术分析上看，2月24日最低点的底部形态已经出来了。

同时还加仓了2手行权价为900，行权日为4月的Sell Put。

2）平仓COIN和META的CC。

拜登再次保证美军不会卷入俄乌战争，大盘因此回稳。因担心卖飞，先平仓了COIN和META的CC。

3）卖出5手特斯拉Put。

这5手的Put是在俄乌战争最恐惧的时候买入的，因此价格高了，趁着特斯拉价格略为回落，平仓了结。

4）继续加仓了100股摩根大通。

这个星期鲍威尔的讲话比较“鸽”，3月份美联储的加息25个基点差不多是板上钉钉了。利好出尽即为利空，银行股由此下跌，但这正是吸纳银行股的好时机：鲍威尔也说了，对未来加息50个基点持开放态度。

下周计划（3月07日 - 3月11日）

随着俄乌局势趋向明显，股市的恐慌情绪已经逐渐散去，市场将重新关注利率和通胀的数据。个人感觉这是一个加仓的窗口期。

1. 看机会加仓30股特斯拉正股（要是跌到730以下的话）。
2. 看机会买5手COINBASE的Put做保护。
3. Roll Over5手COINBASE的Sell Put，从3月份到5月份，行权价从280降低到260。
4. Roll Over1手特斯拉的Sell Put，从3月份到5月份，行权价从1000降到950。

过去3个星期的计划

2022年第8周——我加仓了，大伙自便 

2022年第7周——要对冲的不仅是风险 

2022年第6周——暴风雨的前夕 

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勿忘初心

我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。

本人爱好航拍，这里分享我拍摄的一张航拍作品：新加坡牛车水，摄于2022年。