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过去一周美股反弹了一点，稍微舒心一点的日子才过几天，周五公布的就业数据超出预期，引发市场担忧美联储会更加没有忌惮地加息，大盘因此掉头往下，纳指跌了2.47%，标普跌了1.63%。在这样上上下下惊疑不定的环境中，我们应该看哪些宏观数据来进行投资决策呢？

QQQ周线图

俄乌战争：已成为一个推高通胀的常量

在经历战争早期的挫败后，俄军好像找到了适合当下自己的打法，那就是像曾国藩那样“结硬寨，打呆仗”的战法，不再追求装甲部队的大纵深穿插包围，而是依靠火力的优势一步一步的平推，不惜把一座座村庄城市变成废墟，从而有效地巩固了乌冬地区已经到手的成果，而且一步步收缩了顿巴斯突出部的包围圈。

从目前已有的信息看，俄军和乌军的人数大体相当，乌军虽然有美欧支援的先进武器，但是毕竟难以完全抵消战争消耗，自己的军工体系又大多在乌东地区，无法得到持久高效的武器供给；而俄军方面，虽然士气低落，但俄国人在逆境中素来顽强的战斗意志却不可小觑。要知道，在二战中到德军兵临莫斯科城下的时候，期时的苏联已经损失了近1/3的兵力，但是他们还是最终熬过去了。因此，两军呈现势均力敌的状态，拉锯战的态势或许会持续很长的一段时间。

新闻：马斯克真的说“对经济很糟糕的感觉”吗？

星期五特斯拉股价大跌9%，今天中文媒体的头条是这样说的

对于国外或者会番蔷的朋友，不难找到马斯克英文邮件的原文，拷屏如下

马斯克英文邮件原文

中文的翻译是

邮件标题是“减少人手”，内容是"由于我们在许多领域的人手过多，特斯拉将把带薪员工人数减少 10%。请注意，这不适用于实际制造汽车、电池组或安装太阳能的任何人。 以小时计薪的人手将增加。"

在当今的宏观环境下，中文媒体的可信程度往往不高，尤其是涉及一些相对敏感的领域。各位用真金白银投资的朋友要注意了。

对于特斯拉来说，过去几个季度的人手增加太快，在经济大环境不明朗的情况下收紧一些，也是正常的调整，这样的举措并不直接影响特斯拉的基本面。我仍然相信现在的下调是加仓特斯拉的好机会。

恐慌指数VIX展望：持续走高

标普500恐慌指数VIX有期货的衍生品，把其后几个月VIX的交易定价连成一条曲线，就是恐慌指数VIX展望。这个曲线对于展望接下来几个月的股市风险程度有很好的参考价值。

6月3日时的曲线

5月27日时的曲线

和一个月前5月3日的数据比较，可以看到市场现在对于美联储加息的幅度预期有了大幅的提升，原来预期10月份会是一个拐点，但是现在的看法转为股市的波动会一直持续到明年。

加息预期：9月份加息50个基点的概率大涨

芝加哥证券交易所有一个图表能很好的展现现在的市场押注美联储加息幅度的概率。基本是7月份加息50个基点是毫无悬念了，9月份加息50个基点的概率从一个星期前35%飙升到62%，显示市场认为在就业数据良好的情况下，美联储加息会更加鹰派。

来源：芝加哥证券交易所

经济衰退：阴影变淡

10年期美债收益率和2年期的比值曲线曲率过去两周里在缓慢地爬升，意味着经济衰退的阴影在变淡。现阶段来说，经济衰退的可能性还不是很大。因此不需要过度地看空。

这个星期的操作

这个星期操作的思路仍然以不变应万变，在高点的时候卖CC或者买入Put做保护，在低点的时候平仓Put或者CC获利，同时择机买入正股或者卖出Cash-secured Sell Put。到周五收盘后，我目前所有正股持仓都有了CC和Put的保护。

在目前的行情中，不会在有2020/2021那样的单边牛市行情，但是也不会演变成2008年那样的崩盘。因此多空两手都要抓，当然我看多的那只手抓得会比较紧一些。

1）COINBASE：卖出CC，买入Put。

加密货币市场的恐慌气氛仍然非常浓厚，但是COINBASE的PE已经跌到6.8了，这是价值区间，因此这段时间我们会看到它的价位在60-80之间来回摇摆。

那么我的操作就是在75-80之间卖出CC，或者买入Put；在60-65之间，平仓CC，或者卖出Put。

正股的仓位已经太重，不会在增加了。

2）特斯拉：SP继续调仓到9月，同时买入Put做保护。

这周把1手SP调仓Rollover到9月，同时在股价760时买入了1手Put。

下周希望能跌下675时候卖出Put获利，同时买入30股正股。另外还有1手Sell Put需要处理，如果跌得比较深的话，我会考虑用现在接下来；如果回涨，我会考虑转仓到11月，同时把行权价降低到800。

3）微软：买入Put。

周三看到大盘上涨乏力，买入4手Put做保护。

下周希望在250-255的范围内平仓Put获利，如果跌下250，我会买入100股正股。

4）DBS：暂时不动

这个星期DBS窄幅震荡，只看不动。

下周希望能在29-30的价位上再买入1000股。

5）英伟达：平仓一部份SP获利

周三在高位平仓了ITM Put的仓位获利减仓。

下周希望能在160-165的价位上在卖出4手ATM Put。

风控状态

风控状态一直保持在“预警”状态。即使周五特斯拉和COINBASE大跌，杠杆率还是下降到1.16，上周是1.31。

过去3个星期的周记

2022年第21周 ——拐点突破还是死猫跳？ 

2022年第20周——到底了？熊来了？衰退了？ 

2022年第19周 ——我把子弹都打出去了 

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勿忘初心

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本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品：新加坡加冷河，摄于2020年。

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