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万众瞩目的美联储利率决议即将在周四凌晨到来，和之前大部分时间所预期的不同，本次决议在降息力度上出现了新的变化。根据最新的Fedwatch数据，有超过6成的概率降息50个基点。尽管尚未到达“板上钉钉”的7成以上局面，但是依然有可能对市场造成一定的冲击。

事实上，在今年大多数时间内，无论数据如何变化，大家所关注的只是何时降息，而非第一次降息究竟是25还是50个基点。因为之前的数据预期上，都是25个基点的状况。然而当前的局势明显有所不同。有一种说法认为，美联储掌握了市场所不知道的隐情，因此不得不采取更为激进的宽松政策。如果这种猜测属实，并且今晚最终的确在降息50个基点后得到了新闻发布会的证实，那么所谓的利好（针对风险资产）反而有可能成为负面因素，因为投资者焦点将转向衰退。 

考虑到这一年以来，鲍威尔与市场的沟通政策都是比较透明并且有一定的预防针性质的，所以我们也不用担心他“作假”而隐瞒什么东西。相对的，如果是在降息50个基点之后，鲍威尔给出的解释和衰退关联系较低的话，则可以认为是在针对即将到来的大选而做出的提前降息。这种局面下，理论上是一个相对积极的结果。

当然了，我们之前也讲过，只有70%以上的概才会比较有确定性，故而本次决议上，25个基点降幅的可能性是依然存在的。如果最终结果是如此的话，市场的第一反馈可能会视为略微利空，但最终解释权和走向决定依然会在发布会上。

给出后续还会明确降息的预期，一方面可以打消所谓的经济担忧，另一方面等于是在利好之后又带来了利好预期，这自然是风险资产最为乐于看到的结果。按照现有债市行情的倒推，年内至少还有25个基点的空间（本次降息25个BP的话）。只有意外听到鲍威尔给出后市需要更为谨慎操作相关话题的内容，才会给市场浇上一头冷水。

所以，针对今晚的大戏，我们猜测理论上可能的结果以及所对应的市场反馈可能如下：

降息50个基点，并在发布会带来经济担忧的方向=市场先涨后跌（均以美股指为参考）

降息50个基点，发布会中性乐观，并保留年内再次降息的可能=市场上涨

降息25个基点，明确年内再次降息的指引=市场先抑后扬

降息25个基点，削减大选前后再次降息的可能性=市场下跌

最后需要注意的是，由于存在变数，本次决议行情的波动可能要远大于之前几次，因此如果不是短线玩家的话，完全可以等待收盘确定整体方向之后再做决策。

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