社区

2021年3月8日～12日美股IPO数量：8只。

每周都很纠结

不管你打不打算开盘交易，$Roblox Corporation(RBLX)$和$Coupang, Inc.(CPNG)$都值得长期关注。

之所以把战线拉长是因为，这两家公司的估值都存在一定异议。虽然自从2月大跌之后IPO开盘宰人现象少见很多，但很少见这种定价期间就引起这么大争议的股票。到底是便宜还是贵，可以让现在的猴市来验一验。

周三上市：

$Roblox Corporation(RBLX)$ 青少年社交&游戏平台

• 市值：约？亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，9.23亿
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损2.57亿
• 发行：发行价45美元，直接上市，出售股票1.98亿
• 承销商：Goldman Sachs/ Morgan Stanley

$Jowell Global Ltd.(JWEL)$ 电子商务平台

• 市值：约1.4亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，2695万
• 利润：截止2020年6月30日6个月，83万
• 发行：发行价7美元，计划招股370万
• 承销商：Network 1 Securities

周四上市：

$Coupang, Inc.(CPNG)$ 韩国电商巨头

• 市值：约560亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，110亿美元
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损4.7亿美元
• 发行：发行价32～34美元，计划招股1200万
• 承销商：Goldman Sachs/Allen & Co./J.P.Morgan/Citigroup

$第一高中教育(FHS)$ 私立学校

• 市值：约3亿
• 收入：截止2020年9月30日9个月，4157万美元
• 利润：截止2020年9月30日9个月，500万美元
• 发行：发行价9.5~10.5美元，计划招股750万
• 承销商：The Benchmark Company/AMTD/Valuable Capital/TF International/Maxim Group

周五上市：

$Hayward Holdings, Inc.(HAYW)$ 游泳池产品生产销售商

• 市值：约40亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，8.75亿
• 利润：截止2020年12月31日年度，4330万美元
• 发行：发行价17～19美元，计划招股4030万
• 承销商：BofA Securities/Goldman Sachs/Nomura/Credit Suisse/Morgan Stanley/

$JOANN Inc.(JOAN)$ DIY手工艺品原料电商

• 市值：约6亿
• 收入：截止2020年10月31日39周，19.2亿
• 利润：截止2020年10月31日39周，1.74亿
• 发行：发行价15～17美元，计划招股1090万
• 承销商：BofA Securities/Credit Suisse/Guggenheim Securities/Barclays/Wells Fargo Securities

$Longboard Pharmaceuticals, Inc.(LBPH)$ 生物制药

• 市值：约2.5亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，0
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损1440万
• 发行：发行价14～16美元，计划招股500万
• 承销商：Citigroup/Evercore ISI/Guggenheim Securities/Cantor

$Prometheus Biosciences, Inc.(RXDX)$ 生物制药

• 市值：约6亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，122万
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损3713万
• 发行：发行价16～18美元，计划招股740万
• 承销商：SVB Leerink/Credit Suisse/Stifel/Guggenheim Securities

—————正文—————

3月10日 周三Wednesday

$Roblox Corporation(RBLX)$

我头一次见有人把社交平台介绍的如此清新脱俗：

公司的使命是建立一个人类共同体验平台，使数十亿用户之间共享经验。

但说起来也是因为这个社交平台要素过多：

年轻人、游戏、社交、虚拟货币、开源、汇率提现

简单来说Roblox是一个自建世界，用户不光可以内容消费、社交消费还可以为平台打工挣钱再消费。真正实现了一个电子人在互联网中的消费闭环，建设家园并创造GDP。

最绝的还是打工获得的Roblox币还能提现，汇率为1 Robux兑换0.0035美元。

而且你也没办法说Roblox这一套是假的，是骗人的，是行不通的，人家已经运营十多年了。

刚建立的Roblox社区，很硬核

Roblox就是一个小众平台，飞轮出圈的典范。这让我又想起了b站：随着网络建设，智能手机普及，视频成为了社交的一种功能，而随着显卡研发的精进，游戏和开发也成为了社交的一种功能。但显然Roblox可以比b站走的更远。

虽然Roblox被寄予的希望过多，不过股价还是要落地到商业模式。

Roblox的指标包括：每日活跃用户（DAU），投入时间，以及每用户平均收入（ABPDAU）

DAU很好理解，就是每日访问的用户，截至2020年12月31日的年度，公司DAU为3,260万，而截至2019年12月31日和2018年的年度分别为1,760万和1,200万。投入时间是用户在平台上花费的时间，停留时长。平台使用小时数的增长反映了平台价值的增长。如图所示，2020年投入时间翻倍增长。

Roblox将每用户平均收入（ABPDAU）定义为给定期间的虚拟货币付款除以该期间的DAU。让投资者了解公司如何通过销售虚拟产品在所有用户中获利。通常来说第四季度公司会进行活动运营，所以第四季度平均收入会显著高于其他季度。booking：被谷歌网页翻译为订票，其实就是给定时间内用户购买的虚拟货币数量。以上关键指标反映了，无论锦上添花的要素再多，公司还是一家社交&游戏公司，只不过这家社交公司的内容消费是游戏而不是视频和文字，又或者你可以认为这家游戏公司只有一款社交类游戏产品。

财务：管理层：其实管理层已经不是很重要了，只要创始人能一直担任CEO股东：以Roblox的影响力，股东也不是很重要了，早期投资的反而都是幸运儿。

• 市值：约？亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，9.23亿
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损2.57亿
• 发行：发行价45美元，直接上市，出售股票1.98亿
• 承销商：Goldman Sachs/ Morgan Stanley

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?CIK=1315098

一句话总结：详细就不写太多了，社区其他文章里都有。我就大概估个市值吧，用推特除了一下，市值大约100亿。但是推特是最古早的社交网站，肯定不能用这种石器时代的网站对标赛博朋克，那，翻一倍200亿？据说大盘走熊之前曾喊到过300亿。

• FB：DAU：26.0亿人 ；每用户平均收入ARPU：43.4美元 ；市值：7600亿
• Twitter：DAU：1.92亿人 ；每用户平均收入ARPU：18.4美元；市值：530亿
• PINS：MAU：4.59亿 ；每用户平均收入ARPU：1.57美元；市值：420亿
• BILI：DAU：5400万 ；非游戏每用户平均收入ARPU：2.06美元（13.4人民币）；市值：380亿
• SNAP：DAU：2.65亿 ；每用户平均用户收入ARPU：3.44美元；市值：840亿
• Roblox：DAU：3260万；每用户平均用户收入ARPU：17.3美元；市值：？

Roblox这股票应该很符合reddit社区的口味，毕竟reddit上都是阿宅嘛，群众基础丰厚，理论上有炒作基础。不过到时候还要看价格贵不贵，毕竟群众还是最喜欢毛一点的票。

周二晚上反弹这么给力，看来市场相比伊万卡小叔子$Oscar Health, Inc.(OSCR)$ ，还是更给Roblox面子啊

$Jowell Global Ltd.(JWEL)$

上海聚豪于2012年开始运营，是中国首批基于会员制的在线到离线化妆品，健康和营养补品以及家用产品电子商务平台。如今，我们通过上海聚豪提供了一个在线平台LHH购物中心，销售自己制造第三方品牌产品以及200多个制造商的国际和国内品牌产品。授权零售商可以以“ Love Home Store”或“ LHH Store”为商标运营。

公司目前有四个销售渠道：在线直接销售，授权零售店分销，第三方商家和实时流媒体营销。截至2020年6月30日和2020年12月31日，在中国31个省份分别授权了超过22,097家和24,513家Love Home商店，提供公司产品的线下零售和批发。

财务：

管理层：截图有点大，因为最后两位管理层来历很有槽点。$东方文化(OCG)$股东：

• 市值：约1.4亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，2695万
• 利润：截止2020年6月30日6个月，83万
• 发行：发行价7美元，计划招股370万
• 承销商：Network 1 Securities

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?CIK=1805594&owner=exclude

一句话总结：这种股票基本面就是看个热闹，再具体你们看看$东方文化(OCG)$ 下面的评论就懂了。

3月11日 周四Thursday

$Coupang, Inc.(CPNG)$

韩国电视龙头，集平台销售、配送支付于一体的国民电商平台。

写Coupang文章很多，就不再重复了，大家可以查看：

• 2021年美股最强IPO，韩国电商巨头Coupang能否成为下一个Amazon？
• 软银奶大的韩国“亚马逊”上市，一文了解Coupang招股书财富密码
• Coupang 36亿美元的IPO显示美国是科技公司IPO的福地

对于这家公司有多好大家共识一致，唯一问题就在于值多少钱了。。。

毕竟IPO市值是560亿。而很多人提起韩国第一反应就是那旮沓电商做到第一能有多大前途？怎么会值500亿？？？

那么我们来看看现有各国电商还有各国人口：

韩国人口约5000万，中国人口13亿，俄罗斯人口1.44亿（莫斯科人口1200万），东南亚人口约6亿，尼日利亚人口2亿

对应电商市值：

$拼多多(PDD)$ 1890亿，$Ozon Holdings PLC(OZON)$ 95亿，$Sea Ltd(SE)$ 1157亿，$Jumia Technologies AG(JMIA)$ 36亿

截至2020年12月31日的季度，Coupang拥有约1480万活跃客户

拼多多平台5亿，按用户量除以30，市值约63亿。。。

但是拼多多没有支付牌照，也没有建立成系统的物流体系，这些Coupang都有，同时还有食品配送（社区团购？）

真就是电商+物流+支付+团购每种业务给了100亿估值？？？

对不起，这个估值我也没看懂[捂脸]

财务：管理层：

不得不说，老总长的有点像丁磊$网易(NTES)$股东：其实有软银在我还是放心，软银就是那种不管开盘多高，回撤多狠，只要拿住，之后肯定拉更高$DoorDash, Inc.(DASH)$。当然等回撤再买肯定是更理想的选择。

• 市值：约560亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，110亿美元
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损4.7亿美元
• 发行：发行价32～34美元，计划招股1200万
• 承销商：Goldman Sachs/Allen & Co./J.P.Morgan/Citigroup

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001834584&owner=include&count=40

一句话总结：年末回顾一年上市IPO时我还在想，为什么只有中国赴美上市企业这么多，其他国家很少？好家伙，韩国不上则已，一上就上个这么大的。

$第一高中教育(FHS)$

私立中学运营商。收入主要包括在学校就读的学生的学费和住宿费。学校的在校学生人数直接影响收入和盈利能力。

自2020年9月30日起，公司已经建立了由19所学校组成的网络，为高考复读生提供14个中学课程，7个中学课程和4个补习班课程。公司还与当地政府和中国的其他第三方进行了合作，预计将于2021年9月推出两所提供高中课程的新学校。此外，公司还为有兴趣在海外求学的学生建立了中英文双语课程。截至2020年9月30日，公司在整个网络中拥有25,867名学生，其中17,230名高中生（包括高考留级生）和8,637名中学生。

财务：管理层：股东：

以及有定向：

• 市值：约3亿
• 收入：截止2020年9月30日9个月，4157万美元
• 利润：截止2020年9月30日9个月，500万美元
• 发行：发行价9.5~10.5美元，计划招股750万
• 承销商：The Benchmark Company/AMTD/Valuable Capital/TF International/Maxim Group

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001786182&owner=include&count=40

一句话总结：可以参考之前上市的私立高中$丽翔教育(LXEH)$。

3月12日 周五Friday

$Hayward Holdings, Inc.(HAYW)$

游泳池设备和相关自动化系统的广泛产品组合的行业领先的全球设计师，制造商和市场商。

公司提供全面的产品分类，包括4,000多种产品SKU，广泛的泳池设备，包括泵，过滤器，加热器，自动清洁器，消毒剂，控件，LED灯以及工业热塑性阀门和过程液体控制产品。公司自己估计约占北美住宅游泳池市场份额30％。公司与前20名客户有超过20年的合作关系。

公司市场销售渠道是零售和电子商务。贸易客户主要是分销商，主要的游泳池建设者，购买团体，服务商和专业的在线经销商，所有这些人随后将产品出售给游泳池所有者。分销商的销售额占净销售额的大部分，占2020财年净销售额的76％，其余收入来自直接的主要建筑商，零售商和购买集团。

游泳池的售后销售通常是自然而然的，因为用户对水质和卫生有要求，这些产品对于泳池的持续运营至关重要，产品更换周期大约为9到12年。公司在全球的六个主要工厂生产产品，这些工厂分别位于北卡罗来纳州，田纳西州，罗德岛州，西班牙（两个）和中国。

业务分为两个地区：北美（NAM）和欧洲及世界其他地区（E＆RW）。NAM和E＆RW分别占2020财年净销售总额的81％和19％。

财务：

管理层：股东：

• 市值：约40亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，8.75亿
• 利润：截止2020年12月31日年度，4330万美元
• 发行：发行价17～19美元，计划招股4030万
• 承销商：BofA Securities/Goldman Sachs/Nomura/Credit Suisse/Morgan Stanley/

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?CIK=1834622&owner=exclude

一句话总结：通过去年上市的$Leslie's, Inc.(LESL)$我了解到，美国人民对游泳池是真的很热爱。$Hayward Holdings, Inc.(HAYW)$相对LESL的优势在于，LESL是线下游泳馆+游泳池产品零售商，而HAYW是纯粹的泳池产品生产和销售方不受地理限制，所以毛利率和利润比前者高。

而且HAYW上市时间比LESL好，毕竟夏天快到了，马上就是游泳池使用旺季了。

$JOANN Inc.(JOAN)$

Joan是一家专卖DIY手工艺原材料产品的电商，可能有人会好奇这家公司和手工艺电商$eBay(EBAY)$是什么关系，这么说吧，在JOAN上买了毛线零散串珠之类组件的用户，做完手工后的成品会拿到EBAY或者$Shopify Inc(SHOP)$上面去卖。$JOANN Inc.(JOAN)$和$逸仙电商(YSG)$一样，是视频app推广的受益者，精美的手工产品和化妆品一样，很容易吸引用户在观看视频齁后进行购买，区别在于化妆品是大众消费品，而手工爱好相对小众。

同时JOAN公司也喜欢搞一些花哨的培训班来指导新用户上手，以及巩固老用户的复购率。所以衡量这家公司的指标也就很简单了，看看公司有多少SKU，以及销售增长好不好。

在截至2020年10月31日的过去十二个月中，公司前300万名客户平均每人购买10次。截至2020年12月2日，客户可以在公司电子商务平台上购物超过245,000个SKU。

截至2021年1月30日的13周的初步财务业绩，净销售额估计为8.408亿美元，同比增加了1.452亿美元或20.9％

财务：管理层：[捂脸]CEO竟然被SEC罚款了股东：

• 市值：约6亿
• 收入：截止2020年10月31日39周，19.2亿
• 利润：截止2020年10月31日39周，1.74亿
• 发行：发行价15～17美元，计划招股1090万
• 承销商：BofA Securities/Credit Suisse/Guggenheim Securities/Barclays/Wells Fargo Securities

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001834585&owner=include&count=40

一句话总结：不太清楚市场会怎么定价。

$Longboard Pharmaceuticals, Inc.(LBPH)$

是一家临床阶段的生物制药公司，致力于开发用于神经疾病的新型转化药物。由Arena Pharmaceuticals，Inc.（Arena）于2020年1月成立，旨在发展一系列对特定G蛋白偶联受体（GPCR）具有高度选择性的中枢候选产品。公司小分子产品候选物是在Arena的同一平台上发现的，这代表了20多年的GPCR研究成果。包括：

• LP352是一种口服，中枢性作用，5-羟基色胺2c受体亚型 （5-HT2c）超激动剂，正在1期临床试验的多剂量（MAD）部分中进行研发，并有望启动1b / 2a期2022年第一季度用于治疗包括Dravet综合征和Lennox-Gastaut综合征在内的发育性和癫痫性脑病（DEE）的临床试验;
• LP143是一种中枢作用的全 大麻素2型受体（CB2）激动剂，正在研究性新药物应用（IND）的研究中，用于研究与小胶质细胞活化引起的神经炎症相关的神经退行性疾病，包括肌萎缩性侧索硬化症（ALS）；
• LP659是中枢神经鞘氨醇-1-磷酸（S1P）受体亚型1和5（S1P1,5）调节剂，在中枢神经系统（CNS）神经炎性疾病的IND研究中。

财务：

管理层：

股东：

• 市值：约2.5亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，0
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损1440万
• 发行：发行价14～16美元，计划招股500万
• 承销商：Citigroup/Evercore ISI/Guggenheim Securities/Cantor

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001832168&owner=include&count=40

一句话总结：小股票，随意。

$Prometheus Biosciences, Inc.(RXDX)$

是一家生物技术公司，率先采用精密医学方法来发现，开发和商业化用于治疗炎症性肠病（IBD）的新型治疗和伴随诊断产品。利用专有的精密医学平台Prometheus360™，该数据库包括世界上最大的胃肠道（GI）生物信息学数据库之一，以识别新的治疗靶标并开发候选治疗剂以使这些靶标参与其中。

公司已经为IBD的治疗开发了健壮的初期开发计划。主要候选产品PRA023是一种IgG1人源化单克隆抗体（mAb），已被证明可以阻断肿瘤坏死因子（TNF）样配体1A（TL1A），该靶点与肠道炎症和纤维化相关，并且已通过临床验证在溃疡性结肠炎（UC）的第三方2a期临床试验中。PRA023有潜力显着改善结局中重度IBD患者倾向于TL1A表达增加。公司正在开发PRA023，用于治疗UC和克罗恩氏病（CD），并于2020年12月在正常健康志愿者中启动了1a期临床试验。公司的目标是通过一种精确的药物治疗方法彻底改变IBD的治疗方法，以治疗严重未满足的患者医疗需求。

财务：管理层：股东：

• 市值：约6亿
• 收入：截止2020年12月31日年度，122万
• 利润：截止2020年12月31日年度，亏损3713万
• 发行：发行价16～18美元，计划招股740万
• 承销商：SVB Leerink/Credit Suisse/Stifel/Guggenheim Securities

招股书地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001718852&owner=include&count=40

一句话总结：小药股，股东还行，随意。

——————打新必看——————

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免责声明：本文充斥对公司的个人偏见和个人经验主义判断，但这样写起来比较爽也方便交流，不构成投资建议。