社区

彭博报道，韩国电子商务巨头Coupang Inc.有望成为韩国公司十年来最大的IPO。而且，就像当今大多数主要技术公司一样，这宗IPO正在纽约发生。$Coupang, Inc.(CPNG)$ 

有三大原因可以解释为什么软银集团公司的孙正义（Masayoshi Son）支持的Coupang选择美股上上市是更好的选择。也许最重要的是，美股提供了可观的估值溢价。它还拥有更深入，更灵活的市场，并允许同股不同权的投票权，这将使Coupang的创始人哈佛商学院退学生Bom Kim受益。

美国一直是大型科技公司首次公开募股的首选目的地，2020年规模最大的首次公开募股Airbnb Inc.和DoorDash Inc.均在纽约上市。阿里巴巴集团控股有限公司和京东公司等中国电子商务巨头也在那里上市。Coupang正在寻求通过首次公开募股筹集至多36亿美元，并可能获得超过500亿美元的价值。自三星集团（Samsung Group）于2010年将其保险部门在国内公开上市以来，这将使其成为韩国公司最大的浮标。

美国对科技公司估值最高

Coupang在美国的首次公开发行（IPO）市盈率为4.3倍，超过了亚马逊的估值

淑明大学市场营销学教授Suh YongGu表示，如果这家亏损的电子商务公司在韩国上市（从本月起允许无利可图的公司上市），Coupang的最高估值可能仅为100亿美元。 。

Suh说：“韩国的资本主义历史很短，因此韩国人不会将高估值归因于亏损公司。”

韩国的股票市场还不到70年的历史，主要由财阀或家族控制的工业集团主导。实际上，该县最大的财阀之一SK集团的子公司SK Bioscience Co.将在本月上市时成为最新一家拥有股票市场的公司。据韩国《首尔经济日报》周一报道，阿斯利康（AstraZenecaPLC）面向韩国的Covid-19疫苗生产商正寻求在3月18日上市之前筹集13亿美元。

但是，韩国投资者对本土企业家主导的初创公司的胃口将在未来几个月内受到热门游戏PUBG的创建者Krafton Inc.和韩国最大的手机银行Kakao Bank的首次公开募股的考验。与Coupang不同，这些公司是盈利的。

根据其提交的文件，Coupang在过去三年中一直亏损，截至12月，其累计亏损为41.2亿美元。由于大流行期间在线购物激增，去年它的收入几乎翻了一番，达到120亿美元。

510亿美元的估值将使Coupang跻身韩国五家最有价值的公司之一，其中三星电子公司是最大的公司。580亿美元的互联网企业集团Naver Corp.和390亿美元的消息传递应用程序Kakao Corp.在韩国，其他在电子商务中更具影响力的大型初创公司都在汉城上市，但是当它们上市时都是盈利的。两者得到企业家的支持，与三星集团这样的财阀没有联系。

实际上，Coupang在美国的上市将使其超过六个财阀拥有的零售商的总市值，这些零售商试图扩大其在电子商务中的影响力：E-Mart Inc.，乐天购物公司，GS Retail Co.。 ，新世界（Shinsegae Inc。），BGF零售公司和现代百货公司（Hyundai Department Store Co.）。

韩国的迷你亚马逊

Coupang的IPO估值超过其财阀拥有的竞争对手

流动性是美国市场的另一种吸引力，它使公司可以通过二次出售股票来频繁地筹集资金。根据彭博社的数据，韩国股票市场的总价值为2.12万亿美元，仅占美国44.2万亿美元的一小部分。

首尔Kiwoom Securities分析师Seo Sang-Young说：“投资者退出美国市场更容易。”“而且交易量要大得多。”

最后，在美国上市可以为创始人提供更大的权力。

韩国不允许投票权不平衡，这受到了Alphabet Inc.和Facebook Inc.等科技公司的青睐，他们认为这是创始人专注于长期的一种方式。但是，即使美国所有权结构本身并非没有争议，但由于缺乏股东保护，美国还是这样做。Coupang的42岁的创始人Kim将仅拥有其已发行股份的10.2％，最终获得该公司76.7％的投票权。

“我们希望Coupang能够在韩国上市，”韩国证券交易所（Korea Stock Exchange）发言人金成根（Kim Sung-gon）说。“但是我们尊重公司的选择。”

“我们希望Coupang能够在韩国上市，”韩国证券交易所（Korea Stock Exchange）发言人金成根（Kim Sung-gon）说。“但是我们尊重公司的选择。”

韩国IPO繁荣年因Coupang浮标而拉开帷幕

尽管如此，自从阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd.）2014年在纽约上市以来，仍没有错过买进该国最热门公司之一的机会，这是亚洲最大的IPO中的机会，这正使散户投资者在韩国股票市场上独占rank头自大流行以来蔓延。

总部位于首尔的投资公司Iruda Discretionary Investment的首席执行官金东柱（Kim DongJoo）说：“散户投资者肯定无法购买IPO感到遗憾，”该公司专门为寻求购买外国股票的散户投资者提供服务。

韩国公司历史上最大的IPO：

Coupang对当天或至少在黎明前的交货感到自豪。它还向其仓库员工和15,000名全职交付工人提供了总计9000万美元的IPO前股票，这是一次独特的回报，而这恰恰是由于在线订单飙升导致一连串快递员因工作过度而死亡的原因。当时引发了韩国全国的舆论狂潮。

Coupang的老板在Coupang首次公开募股文件中写给股东的信中说：“我们相信我们是韩国第一家让一线员工成为股东的公司。