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上周五网络游戏新规草案，引发了游戏行业的巨震。游戏股应声巨跌，市场陷入恐慌抛售状态[流泪]。 $网易-S(09999)$ 一日之内下跌24.6%，将辛苦涨上来的一次打回原形[喷血]。 $腾讯控股(00700)$ 一度跌到263.6的低价，收盘跌12.35%[心碎]。

周五当天，腾讯便支付10亿港元回购359.00万股。周一，国家新闻出版署公布了游戏版号，共计105款游戏获批，释放积极信号。今日，12月27日，港股圣诞假期后首日开盘，游戏股板块大幅反弹，腾讯涨3.94%，网易反弹近12%。此外，多家游戏公司也表示将回购股份，以稳定及提升公司价值。

那么，利好+回购带来的反弹，是否可以持续呢？当下是否是抄底游戏股的好时机？还是本次反弹仅为逃生窗口，真正的下跌趋势并没有改变呢？

以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的]

当前是否为抄底良机：

@小镇做T家

上周五利空出来时，我就说是黄金坑，而且当时就重点艾特网易和腾讯，当然我自己也抄了，今天游戏板块这不是慢慢回来了？炒股一定要理性，不要被一时的市场情绪所裹挟，我当时就说，一定要利好利空一起发，并重点强调多发游戏版号，结果周一关于版号的利好就来了

@Patrick波波

对腾讯来说，即使一个季度票几个亿的游戏利润，其他地方随便补一下，裁个员都可以弥补上来，所以对企业业绩的影响非常有限。

@Yonny

早上开了一单，保守做多腾讯。这个支撑位果然比较硬，加上MFI接近超卖了，往下基本没有什么空间。但是往上腾讯的空间也不大，310-320的阻力很明显。所以不想浪费资金买正股和long call抄底。正好明天好几只中概即将收租结束，决定接着收一点月租

@孙哥888

本质都是超跌反弹。腾讯、网易 都是hold，不是buy。 第一游戏市场整体就这么大，消费降级会影响到游戏。第二，外资不会配置中钙，之前离开的外资卖出的仓位又谁来接盘呢。

@Silentstorme

300保卫战是我辈信仰，游戏游戏行业其实是整个互联网、移动互联网、消费电子软硬件、人工智能等等行业的大下游。

@躺平指数 ：抄底游戏股的时机可能来了

• 文章要点：

带着这样的视角再来看《网游新规》，可能会得出一些不一样的结论：它结束了中国游戏行业长达五年“有主管部门，无明确监管规则”的状态，延续了过去十几年来对游戏行业的监管思路，虽然在发布的时机和方式上还有不小的进步空间，但对于游戏行业现状和未来方向有着清晰的思考。

这对于一个亟待转型的行业，无疑是一个利好消息。因此，在一波恐慌性的下跌之后，我们不担心未来游戏股的表现。

带着这样视角，再去看待取消诱导性奖励、游戏币交易规范等规定，可以发现大量的条款在之前的暂行办法中都能找到痕迹。监管的思路其实是具备一定的延续性，不能完全将其等同于此前针对在线教育的整顿性措施。

至于这些规定会否影响游戏公司的收入，对于那些出品好游戏的公司来说，是完全不用担心的。每日奖励可以放到任务中去；月卡可以从过去直接获取游戏币，转而变成给玩家需要用游戏币换取的游戏资源；而首充之类的完全可以换个表述，弄个便宜的礼包就行了。

游戏行业出现了问题，而且是大问题，只靠监管这一个因素是没办法改变的；同理，一个在震荡下跌中的行业，也不太可能会因为正常的监管政策而一蹶不振，长期的预期反转要看公司有没有好游戏出现，短期的反弹则是市场对政策的理性认识。

@启程巴芒阁 ：启程实盘周记20231222（网络游戏管理办法草案引发腾讯大跌12%）

• 文章要点：

本土游戏在总收入中的占比为，327/1546.3=21%。 所以即使禁止本土网络游戏，影响也只有腾讯核心业务1/5。这是最坏的情况。

但管理办法显然不是全面禁止的意思。办法第十八条，有三项内容，其中对腾讯有影响 的，也就第一项。网络游戏不得设置每日登陆，首次充值，连续充值等诱导性奖励。腾讯的 游戏更多的是靠社交属性，靠的是基数大，靠的是好玩。

所以基于以上两点，我做出了决定，用闲置资金加了一点仓位。

未来如果市场继续下跌，如果下跌到200以下，我会考虑把港股中除珍酒李渡外的其他股 票，都换成腾讯。

腾讯持有三年多以来，第12次加仓。 嘱咐一句，我也不一定对，我告诉大家交易和持仓，是作为朋友的互相尊重，不代表绝对正确。

哪些投资策略更有性价比：

@捷克Jack ：如何用期权更便宜抄底腾讯网易？

• 文章要点：

期权交易会比简单的正股交易具有性价比。因为占用资金较低，而这这些风险事件博弈，本来就不应该占用资产组合的重要仓位。

1、单腿期权。

如果单纯看多博短期超跌反弹，那么Call，尤其是OTM Call是更合适的。一旦弹不起来，情绪恶化，腾讯跌破240，网易跌破80也是很快的事。OTM期权损失不至于太大。

如果更保守地选择Sell PUT，那么一定要在自己Cash可以Secure的基础上进行仓位管理，行权价的选择，一定是愿意正股接盘并长期持有的。短期情绪变差的话，腾讯240，甚至220，网易80甚至70都是不在话下的。纯凭个人风险偏好。

同时，由于意见稿会在1月21日完成意见收集，那么至少在1月中旬之前，该事件不见得会继续发酵，短期内Sell PUT可以选择在1月中旬前到期的。我个人会选择一个月到期的230左右的腾讯，75的网易。

2、组合策略

差价策略（Spread）当中，推荐牛市Call差价，也就是买低价的Call，卖高价的Call，尤其是你认为是超跌反弹而不是反转。不推荐熊市Put差价，因为短期内可能无法继续急跌，会造成多付出低价位PUT权利金的情况。而且若是情绪乐观，完全可以做Call而不是PUT。

亲爱的虎友们，你们认为当前是抄底游戏股的良机还是反弹陷阱呢？

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