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本周影响市场最大的两个事件：一个是纳指的特殊调权事件，一个是刚刚结束的美联储议息事件，虽然从表面上看，这两件事都会给高位的美股带来向下的压力，但直到本周即将结束，标普，纳指仍然是非常坚挺，美股在经历一波小幅的回落后，继续上行。

首先来看纳指的特殊调权，

影响资金量不大，市场已预先计价

在上周，纳指的特殊调权事件被认为是最有可能引发本周美股高位回调的因素之一，根据纳斯达克公布的调权办法：

纳指100成分股中，单一成分股权重不能超过24%；同时单一权重超过4.5%的成份股加总在一起的权重不能超过48%，否则将被调减至40%。自成立以来，纳指只进行过两次特殊调权，分别是1998年12月和2011年5月。而按照高盛此前的预期，包括今年大火的英伟达在内的主要的七只科技股的总权重将从55%下降至43.7%，而博通、Adobe和百事可乐则会权重提高。

图片出自程俊先生的帖子

在上周市场走势里，在调权事件发酵之后，纳指增加权重的个股市值和调低权重的个股市值走势分化的非常明显：

同时根据社区资深期货交易者 甘灿荣 @Ivan_甘灿荣 的统计，2月，5月，8月，10月，往往是最容易出现市场拐点的时候，那么加上调权事件的影响，股指就有可能出现高位的回调

但事实是，本周的标普仅仅做了小幅的探底，整体动静不温不火，上涨的趋势并没有改变，为什么呢？

社区大咖 程俊 @程俊Dream 认为，调权事件的影响已经早被美股市场计价，事实落地后，反而会助涨市场的涨势：

纳斯达克公司在本月中旬已经宣布了消息，可谓是市场沟通已经足够，市场对于科技蓝筹的抛压也十分短暂。值得注意的是，上一次调权的时候苹果权重高达惊人的20%，但大幅调整权重给微软之后，苹果股价也没有出现显著的波动。

对于机构投资者而言，以纳指100为基准的基金管理规模相对较小，远不及追踪标普500指数的规模。相关联的个股和纳指基本上在过去2周左右的时间内已经提前计价完成。

长期走势上，市场也不会因为调权事件而改变趋势。同样以上次苹果的调整来参考，2011年之后无论是苹果的股价还是纳指或者美股的大方向都是保持了此前的趋势。以目前的主流火爆话题（AI等）来看，科技公司的风头很难被撼动。因为即便纳斯达克100经历再平衡，其权重超过5%的成份股合计权重也将达到32%，仍将过于集中。

甘灿荣给出期货交易者的策略为：

纳指的20日均线仍是多空观察的分水岭，只要该线仍强支撑，则不宜过度悲观，等待8月的来临。若跌破均线那么就是第一次试空的位置，跌破则说明市场利空预期增强，对上半年的涨幅将迎来修正。

7月25个基点的加息落地

为何市场不跌反涨？

昨晚，美联储刚刚落地了市场早就预判已久的25个基点的加息，市场的反映非常平淡，很多市场人士认为，对于25个基点的加息结果，市场已经计价，所以当预期落地后，价格上的动荡并不大，

而鲍威尔的发言则是多以数据决定论为准，并没有给出未来较为明确的利率走势预期，股市在消化了一个模糊的利率前景后，仍然按照之前的价格轨迹运动，并不会因此而发生变化。

我们一起来看下鲍威尔发言的重点

1、完全专注于双重使命，即为美国人民促进充分就业和稳定物价，坚定致力于使通胀率回归2％；

2、政策紧缩的全面影响尚未显现；

3、鲍威尔表示，官员们将依赖数据做决定。由于距离九月会议还有八周的时间间隔，政策制定者将在这次会议之前手握另外两份就业报告和另外两份消费者价格报告。

4、鲍威尔表示，官员们对消费者物价报告表示欢迎，该报告显示通胀在截至 6 月的 12 个月内上涨了 3%。但他表示，官员们正试图不对任何一个月的数据进行过多解读。并补充说，将通胀降至2%的过程还有很长的路要走。这表明官员们不想过早停止紧缩政策。

5、鲍威尔还表示：声明温和上调了对​​经济的评估，称经济活动一直在以“温和的速度”扩张，美联储工作人员的预测不再有经济衰退，但这些预测与政策制定者发布的预测无关。

6、今年不会降息，FOMC有几位成员预计明年会降息

整场发布会持续不到一个小时时间。鲍威尔讲话后，利率互换市场体现出美联储今年再次加息25基点的概率有所下降，从讲话前的大约50%下降到47%左右，但在整体的公开言论中，我们却看不到有明显的鹰派或者鸽派的倾向性。

由于昨晚的上涨，道指追平了1987年以来最长的连涨记录

其他资产波动方面：

- 美元指数小幅下跌0.3%；，金价小幅上涨0.5%，美国国债价格上涨，10年期国债收益率下跌2.4个基点，WTI美国原油跌破79美元，结束了此前较为快速的上行趋势，大类资产的价格还是在区间的震荡当中。

那么我们应该如何看待这次加息对美股走势未来的影响呢？

多数市场分析人士认为：由于这次加息早已被市场计价，且鲍威尔的发言并没有明显的鹰派倾向，未来短时间内，可能美股还是以小幅上行为主，但考虑到股指已经单边上涨已久，进入8月份，指数的波动可能会突然放大，此前人们普遍预计，7月是最后一次加息，但如果8月的物价数据和就业数据，并不支持加息周期的结束的话，大幅的回落可能随时出现。

从季节性的走势来看，历年来的7月份，都是非常看涨的一个月，但进入8月，波动就会增加。这从20多年来美股走势季度平均曲线可以看出来

那么你对这次加息后，美股未来的走势如何看待？多空的理由分别是什么呢？

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