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根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，对冲基金上周自3月份以来首次成为美元的净卖家，即市场已经开始用真金白银进行投票。这也是为何我在前文要提醒大家，大宗商品要从反弹的走势过渡到反转，并且促成大A反弹的主要因素之一，便是美元指数的破位。

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上周美元指数累计下跌2.24%，其中美元兑瑞典克朗、瑞士法郎和日元贬值最多。权重最高的欧元对美元指数贬值的贡献与其权重基本接近。

欧洲方面，欧元/美元走高的原因，是两大央行之间的货币政策预期差，在前文提到的大鹰派离任之后，预计美联储内部会进一步鸽化，而欧洲央行处于对抗高通胀的预期，潜在的加息空间会大于美联储。

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日本方面，市场应该还是在对赌日本央行将会在本月调整收益率曲线控制政策(YCC)，当然，此前许导和你们谈及的日经225指数与美元/日元的上涨正反馈机制，伴随着日元空头头寸的大规模平仓，正在演变为负反馈机制。

许导认为，综上来看有三个方面的因素共同促成了这次美元指数的破位100。

首先，非农就业数据不及预期，CPI与PPI数据增速放慢，令市场认为未来美联储加息的动力不足；其次，美元指数汇率处于相对高估状态；最后，欧洲央行未来潜在加息空间与动力较强，给美元指数带来下行压力。

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如上图美元指数周线所示，美元指数去年9月底114.78触及顶部之后，开启一波趋势下跌。从年初到上周，用了整整半年多的时间处于100-105区间震荡。伴随着上周美元指数击穿100，意味着这个震荡可以定义为“下跌中继”。从日线的角度来看，美元指数的变盘窗口位于7月19日。

只不过，即便变盘成功出现技术性反抽，大概率也是上周破位之后，本周进行破位“确认”，未来一段时间会维持看空做空美元的观点，即，看多做多大宗商品和非美，当然也包括，大A。

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