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回顾上半年，宏观环境与行业变局交织，有报告显示80%的酒企表示市场有所遇冷。 如此背景下，白酒企业的悲喜并不相通，多家上市企业预告业绩承压，少数企业表现愈发稳健。除了“茅五”等头部名酒，“白酒新贵”珍酒李渡亦是一位典型。 $珍酒李渡(06979)$ 来源：集团公告 8月21日，珍酒李渡交出了全面增长的中期业绩。至此，收入、经调整净利润已连续4年保持强劲增长。 8月14日，全球十大投行之一的摩根士丹利发布研究报告首予珍酒李渡“增持”评级，称其是酒类股票首选之一；预测其2023年至2025年营收年复合增长率为17%，盈利年复合增长率将达18%，优于行业大盘表现。 全面增长，有速度更有质量 财报显示，珍酒李渡上半年实现收入41.33亿元，同比增长17.5%；经调整净利润为10.2亿元，同比增长26.9%，继续快于收入增速；毛利率为58.8%，经调整净利率为24.6%，较去年同期分别上升0.9和1.8个百分点。 同时，珍酒李渡的经营性现金流净余额达5.75亿元，同比增长166.2%；产品吨价同比增长9.9%；预收款项余额接近17.9亿元，相比前一年的17.77亿元继续保持正增长。酒企预收货款是业绩的蓄水池，其增长往往体现出经销商对酒企的长期信心。 可以看到，珍酒李渡增长有速度，更有质量。其盈利能力不断增强，现金流充沛，而且产品结构升级、降本增效成果显著，财务结构更趋优化。 具体来看，有两大特点： 1）高端引领趋势更加明显 上半年，珍酒李渡高端、次高端、中端价格带分别同比增长17.9%、32.6%、2.7%；次高端及以上产品占比有所提升，达到67.1%，引领趋势更加明显。这也是珍酒李渡产品吨价持续提升的核心原因。 来源：集团公告 2）四大子品牌集体增长 2023年，珍酒已跻身贵州酱酒前三，开启“茅

8月23日晚间，协鑫新能源(0451.HK)发布2024年中期业绩，报告显示，截至2024年6月30日，协鑫新能源负债率持续降低至约22.8%的更稳健水平，公司流动资金状况、整体债务问题及融资压力已经获得极大改善。 $协鑫新能源(00451)$ 适值协鑫新能源上市十周年，也是协鑫新能源轻资产转型战略的收官之年，为积极应对行业周期调整，协鑫新能源果断推进的轻资产战略转型效果显著。2023年10月，协鑫新能源将旗下在中国境内的最后一批共36个光伏电站项目出售，总规模为约584兆瓦。同时，积极审慎处理现有票据的相关债务条款，于2023年内完成近2.4亿美元的美元票据赎回及回购，在资产运营方面"轻"装上阵，以更加稳健的财务表现应对下行周期。 坚持数智化方向，培育后运维市场新质生产力 随着双碳目标和新型电力系统的稳步推进，高效高质的后市场运维服务成为刚性需求，而数智化运维则是实现高质量运维的必然选择，数智化也一直是协鑫新能源坚持探索后市场运维服务的重要方向。 作为数智化运维的探路者与引领者，协鑫新能源旗下的运营科技公司在2024国际光伏与智慧能源(上海)大会(「SNEC 2024」)上正式推出了自主研发的第三代"鑫翼连"综合能源管理平台，宣告综合能源数智化整体解决方案已完成全部总体设计并成功投放市场。该平台集成了最新的能源管理技术及智能化运维策略，形成数据系统、管理系统、知识库和AI中心4大单元，涵盖实时监控、生产管理、经营管理、市场管理、供应链管理、多端融合，知识库、AI中心8大功能模块和178个模型，覆盖了风、光、储、充、虚拟电厂等综合能源多业态，构建了成熟、稳定的全生命周期绿色运营新生态，助力精准、高效的光伏电站能源资产服务。 此外，协鑫新能源还与多家战略伙伴达成合作协议，谋求在新能源后运维服务

继今年5月下旬之后，哔哩哔哩(NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称"B站")在8月22日港股盘后又交出了一份更高质量的成绩单，也算是给眼下这死气沉沉的金融市场带来了些许暖意！ 相比上季度，减亏进一步加快，应是该季财报的最大亮点。究其原因，这主要得益于平台商业化提速和游戏战略转型带来的降本增效。照此节奏，下季度扭亏为盈板基本已无悬念。 此外，得益于盈利的大幅改善，本季B站的经营现金流也更好了，手里的余钱也更多了。 至于，B站这份成绩单的含金量到底如何呢？下半年又会怎样？我们不妨来细细掂量一番。 第一，收入超预期，主要靠广告和游戏"支楞"起来。 财报显示，2024年第二季度，B站实现营收61.27亿元(人民币，单位下同)，同比增加16%。其中，广告收入20.4亿元，同比增长30%，处于指引区间上限。 这既有"618"电商旺季、暑期新游扎堆预热以及教培供给增多等"顺风"带动，也得益于B站广告业务效率的提升。根据公司管理层在电话会上透露，公司提升了广告投放系统，优化了广告位和转化能力，从而拉动了更多的广告预算。 尤其是在"618"期间，B站的广告主数量增超300%，带货交易额同比增超140%，在母婴护理、家庭日用领域的新客率超过70%。上半年，B站广告主数量同比增超50%，其中网服、教育等广告主数量同比增超100%。 广告保持强劲，游戏也开始"争气"。财报显示，本季B站的游戏收入10.1亿元，同比增长13%，明显高于指引，得益于新老游戏共同发力，《FGO》、《碧蓝航线》、《崩坏：星穹铁道》等继续贡献稳定流水，二季度末才上线的《三国：谋定天下》，却带来了足够的增量。当然，这也算是B站游戏战略转型奏效的一次自证。 值得一提的是，这款上线不足一月的新游有着爆款体质和长线潜力，首日便进入iOS游戏收入榜前三，并稳居Top10，也是B站运营史上最快破10亿元收入的游戏。目前

8月22日，中国平安(601318.SH/2318.HK)发布2024年中期财报。 整体业务表现来看，上半年，公司实现归属于母公司股东的营运利润784.82亿元；年化营运ROE16.4%；归属于母公司股东的净利润746.19亿元，同比增长6.8%。 三大核心业务方面，寿险及健康险、财产保险以及银行增长整体经营稳健，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润795.65亿元，同比增长1.7%。 其中，业绩中占比最高的寿险及健康险方面表现颇为抢眼，核心指标来看，上半年寿险及健康险业务新业务价值达成223.20亿元，同比增长11.0%。 不难看到，在整体外部环境压力犹存的背景下，平安已经展现出了持续恢复的态势。特别是经历此前改革阵痛期后，寿险业务如今更是步入到稳步增长的轨道，正为公司利润的不断释放带来持续的驱动力。 此次财报公司宣布，向股东派发2024年中期股息每股现金0.93元人民币，现金分红水平继续保持稳定。 稳健的业绩增长叠加持续的股东回报，这样的经营成果，放在眼下的市场环境中显然已经相当不易。这或也继续佐证了平安已经从过去的阵痛期中彻底走出来，进入到了一个全新的发展阶段。 财报公布次日，资本市场投出了信心票，当日公司A股、H股双双大涨，涨幅均超3%。 （中国平安A股，来源：富途行情） （中国平安H股，来源：富途行情） 1、三大业务板块稳健前行，持续兑现利润增长可期 聚焦公司的三大业务板块。 寿险及健康险业务方面，新业务价值保持双位数的增长，尽管增速较之前有所滑落，但考虑到此前的高基数叠加整个行业面临的复杂外部环境的压力，这样的成绩已经显示出了公司良好的经营能力。 特别是，从代理人渠道新业务价值以及人均新业务价值这两个指标来看，反映出公司此前的改革成果持续释放，代理人渠道的效率以及代理人产能实现了质的提升。 财报显示，上半年，代理人渠道新业务价值181.06亿元，同比增

8月23日，首程控股(0697.HK)发布公告，与理想汽车签署协议，双方后续将出资成立北京首程超充能源科技有限公司(以下简称"首程超充")，致力于构建覆盖全国的超级充电网络，推动新能源汽车的普及应用。 当前，全球企业行业经历从传统燃油车向电动车转型的过程。在此背景下，中国新能源汽车产业能否在全球竞争中实现跨越式发展，对于促进我国经济的转型和升级具有重大意义。除此之外，新能源汽车作为一种以清洁能源驱动的交通工具，可以减少传统燃油汽车对化石燃料的使用，在"双碳"目标落地中起到重要支撑作用。因此，推动新能源汽车的发展和普及应用具有深远的战略意义 一、需求大、政策佳，共同推动汽车充电行业快速发展 首先，从首程控股与理想汽车此次合作所布局的产业出发。 根据中国公安部的数据，截至6月底，全国新能源汽车保有量从去年年底的2041万辆快速增长至2472万辆，增长幅度超过20%。放眼未来，新能源汽车的增长势头依旧强劲。根据灼识咨询的预测，到2030年，新能源汽车的保有量有望达到1.45亿辆。随着新能源汽车的快速普及，对充电基础设施的需求也将随之激增。 反观供应端，与日益增长的汽车消费充电需求不匹配的是，建桩速度远低于买车的速度，特别是公共充电桩的供应短缺问题仍然显著。虽然整体上我国的车桩比例正在逐步改善，但与工信部提出的"2025年达到车桩比2:1，2030年达到1:1"的目标相比，仍存在较大的差距。 此外，作为新能源汽车发展的配套基础设施，充电桩的建造进展受到了国家层面的高度重视，在《国务院办公厅关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》中明确表示，要结合电动汽车发展趋势，适度超前安排充电基础设施建设。 从地方层面来看，各地政府的推动措施也层出不穷。以北京市为例，近日，北京市发改委等部门发布《本市加快推进新能源汽车超级充电站建设实施方案》。明年底前，北京将建成1000座超级充电站，建

今年以来，“新质生产力”无疑是最为火爆的词汇之一。 今年的政府报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”作为首要任务。其中重点指出，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力。同时强调，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一种模式。 传统产业是形成新质生产力的基础。不少传统产业经过改造转型成为培育新质生产力的主阵地。如何因地制宜发展新质生产力？传统产业如何提质升级？各地政府和企业，都在摸索适合自己的路径。 顺延着这一逻辑推导，那些拥有着高效组织架构并能够率先发展新质生产力的传统企业，其价值值得重估。 潍柴动力作为重卡行业龙头，积极推动自身改革创新，提供了一个很好的观察样本。其近期发布的财报也给了我们一个最新观察的窗口，来看看一个“大国重器”企业的内在价值。 一、多元业务共振向上，协同效应下盈利提升 整体来看，潍柴动力的2024年中期业绩可以用“高增长”来概括。 2024年上半年，潍柴动力实现营业收入1124.9亿元(单位：人民币，下同)，同比增长6.0%；归母净利润59.0亿元，同比增长51.4%。 两大核心数据均取得不错的表现，尤其是盈利能力的大幅提升令人侧目，在去年三季度毛利率提升至20%以上之后，公司的毛利率一直维持在这一“水平线”之上。今年上半年，这一数字提升至21.75%。 宏观层面看，外部环境回暖为潍柴动力实现高增长奠定了基础。据中国物流与采购联合会数据显示，2024年上半年，全国社会物流总额达到167.4万亿元，同比增长5.8%。经济复苏，内需向好，推动重卡市场景气度持续回升。根据中汽协数据，今年上半年重卡市场累计50.45万辆，同比累计增长3.3%。 但显然重卡市场的弱复苏并不足以解释潍柴动力“营收稳健增长，盈利能力显著增强”的优异表现，更关键的还是其抓住了天然气重卡销售的火爆机会，以及自身多元化

8月23日，协合新能源(00182.HK)公布2024年中期业绩，具体业绩将以一图带您读懂。 $协合新能源(00182)$

8月21日，小米集团发布二季度业绩，营收达到889亿元，同比大增32%。经调整净利润62亿元，同比增长20.1%，增速依然保持在高段位水平。 这个季度，小米集团在手机、IoT、互联网三大核心业务都实现了新突破，营收分别实现465亿元、268亿元和83亿元，均实现了相当不错的增长趋势。 在财报中首次单独列出的汽车及创新业务，也收获64亿元好成绩。其中，智能电动汽车收入62亿元。汽车及创新业务对应整体毛利率为15.4%。 首先，15.4%的毛利率是非常不错。无论放在与同业竞争者比较，还是公司内部其他业务。 与已公布财报的同业比较。如图所示，若单纯聚焦在整车业务，小米汽车当前毛利率展现出优势；若按整体业务毛利率去比较，小米汽车能够在诸多新势力品牌中，处于前1/3或前1/4位置，其位置或可划定在行业的靠前位置。 与公司内部其他业务比较，比如在高端化取得阶段性成果的智能手机业务，最新的毛利率仅为12.1%，其历史最高记录在23年三季度的16.6%。 未来随着规模效应的持续释放（主要是折旧摊销）、多元化新车产品及订阅型智能驾驶产品陆续登场，笔者预期该智能电动汽车等创新业务的毛利率，毫无疑问，仍然存在向上提升空间。 卖方研报则认为，小米汽车毛利率乃受益于公司产能快速爬坡及供应链合作伙伴的高支持力度、小米爆品策略带来的规模效应，以及小米长期深耕消费电子领域所积累的全方位管理优势。未来伴随早期高优惠订单交付逐步完成，以及规模起量带来的成本分摊、BOM下降，其预计下半年汽车业务毛利率将稳步提升。 其次，小米智能电动汽车等创新业务录得了18亿经调净亏损，在产能及交付刚开始的爬坡期录得亏损是很正常的。 小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在业绩电话会上表示：“小米汽车业务还处于起步阶段，规模还不够大，所以前期出现一定亏损，整个电动汽车行业规律也是如此。电池贵、研发成本高、制造成本高，亏损将随着业务规模增长

8月22日晚，中集车辆（301039.SZ）发布2024年半年度报告。具体业绩如何将以短视频带您看懂。 $中集车辆(301039)$

8月22日晚，中集车辆(301039.SZ)发布2024年半年度报告。具体业绩如何将以一图带您看懂。 $中集车辆(301039)$