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1月15日，阿里健康与中国创新药领先企业金赛药业在杭州签署战略合作协议，签约仪式在杭州阿里巴巴西溪园区隆重举行。阿里健康董事会主席兼首席执行官沈涤凡先生与金赛药业总经理、首席科学家金磊博士共同出席并完成签约。 $阿里健康(00241)$ (阿里健康董事会主席兼首席执行官沈涤凡(左)与金赛药业总经理、首席科学家金磊博士(右)代表双方签约) 根据协议，双方将在儿童健康成长、痛风防治、呼吸与过敏、女性健康、儿童神经与精神健康及营养补充六大板块开展全方位深度协同，共同构建以用户为中心的智慧健康服务闭环。 沈涤凡先生表示："阿里健康具备全域数字化运营能力，金赛药业则拥有深厚的研发底蕴与临床洞察。双方将推动专业医学力量与数字化能力的深度融合，期待通过此次合作，让更多患者享受到融合前沿医药成果与智慧健康服务的创新解决方案。" 金磊博士强调："我们未来将更聚焦于具备强医疗属性、同时需广泛消费者教育的领域，如儿童生长发育、过敏脱敏、痛风管理等。这些领域覆盖人群广、认知仍存模糊，正需要阿里健康这样的平台与我们一起开展可持续的用户教育与服务渗透。" 在合作落地层面，阿里健康将依托覆盖全国的配送网络，为金赛药业的药品提供高效、可及的履约服务，保障用户用药安全与时效；结合平台的用户洞察和全域营销能力，与金赛药业的医学专业力量协同，共同打造从疾病科普、筛查到长期随访的全链路服务。 值得期待的是，阿里健康作为"新特药首发阵地"，将成为金赛多款创新药械及健康解决方案的核心首发渠道。双方将以痛风管理为首批合作场景，逐步拓展至妇女、儿童健康等多领域。目前，金赛药业旗下多款产品已在阿里健康平台上线，以此渠道为用户提供便捷专业的医药服务。 通过与金赛药业这样的行业创新领导者深化合作，阿里健康将持续巩固其作为医药健康行业首选数字化合作

周五，上证指数高开低走跌0.26% ，不过全市场成交额仍然维持在三万亿左右。 消息面催化下，电网设备板块早盘大幅高开。电科院、汉缆股份、思源电气、积成电子等多股涨停，新风光、红相股份等均涨超10%。 成分股表现强势，带动全市场唯一的电网设备ETF(159326)涨幅达到了2.05%。 图片 到底发生了什么？ 01 四万亿砸中赛道 消息面上，据中国电力报消息，国家电网“十五五”投资计划出炉：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。 根据机构预测，南网“十五五”期间投资规模或达1万亿元左右，故而十五五期间我国电网投资约1万亿/年，2026年国网/南网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比+7.6%/8.0%。而“十四五”期间，国家电网完成固定资产投资超过2.85万亿元，其中2025年固定资产投资创历史新高，超6500亿元。 图片 去年，国内特高压+输变电设备等细分环节保持高景气。2025年以来，特高压已核准 3 交2直，预计全年投资同比增长超 90%；输变电设备6批次招标金额同比增长26%。投资端的提速为特变电工，思源电气、平高电气等一众电网设备企业带来不小的利润贡献。 图片 不难看出，主网的投资规划远超预期，为行业未来五年的需求提供明确增长空间。从投资预算来看，主网对设备需求的增长是具备高确定性的，会在未来五年逐渐放量。 具体方向上，“十五五”国网将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。这意味着，电网再也不能仅仅是一个被动的传输通道，它必须进化为一个智能、柔性、强鲁棒性的能源配置平台，以应对新能源发电固有的波动性与不可预测性。 譬如推动服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。以及加快特

近期，三七互娱的股价走势颇为强势，创下了近两年来的阶段新高。 来源：富途 这一表现背后，有两条逻辑值得关注。 AI应用赛道热度攀升，游戏作为AI技术落地最成熟的应用场景之一，吸引更多投资者的目光，板块行情加速演绎。从基本面上看，技术突破也在进一步打开游戏行业的发展空间，支撑板块估值持续重塑。 作为国内最早系统布局AI的游戏企业之一，三七互娱自主研发的游戏领域行业大模型“小七大模型”(已通过国家网信办生成式人工智能服务备案)，已被广泛应用于市场洞察、产品立项、美术设计、代码辅助、广告投放、运营分析、智能客服等全链路业务环节。 同时，三七互娱凭借科技投资构筑了超越传统游戏公司的价值逻辑，迎来了价值兑现的关键时刻。 特别是，三七互娱投出了智谱(已在港股上市)、立景创新(已提交IP0申请)、强脑科技(市场消息称已提交IPO申请)，以及亿智电子(被港股上市公司黑芝麻智能收购)，智推时代(GEO领先企业)等。这些企业近期被市场密切关注，让其站上AI、果链、脑机接口、GEO等多重概念风口。 在这背后，是三七互娱对前沿趋势的敏锐判断与早期布局。以GEO赛道为例，三七互娱2025年完成对GEO领域开拓者“智推时代”的种子轮投资，成为国内较早投资GEO赛道的产业资本之一。这步棋不仅卡位了一个高速增长的新兴市场，更是在AI重塑搜索与营销范式的关键窗口期抢占先发优势。 投资GEO，实则相当于在下一代信息分发的核心环节提前布局，为自身乃至整个生态伙伴的未来营销通路夯实基础，构建更显著的业务优势。 更开阔的视角下，三七互娱的深层价值逻辑还体现在两个方面，下面具体来探讨。 1、系统性落子，依托多家优质企业持续兑现价值 事实上，三七互娱的投资版图非常广阔，其沿着“文娱+科技”主线进行了系统性落子，覆盖从底层算力、硬件到上层应用及终极交互的全链条。 正是这种布局的纵深性与前瞻性，为三七互娱“持续兑现价值”构

格隆汇1月16日｜今日电网设备板块强势大涨，绿电ETF(562550)涨1.62%，同主题规模最大、逼近70亿关口的电网设备ETF涨4.7%，年初以来累计上涨近17%，截至发稿，盘中获资金净申购5.74亿份，预估净流入9.92亿元，已经连续6日获资金净申购，合计净流入超24亿元。 消息面上： ①国家电网1月15日宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。 $电网设备(159326)$ ②特朗普将与美国东北部各州州长一道，指示全美最大电网运营商举行一场紧急电力拍卖。 银河证券研报指出，“十五五”国网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，预计南网“十五五”期间投资规模或达1万亿元左右，则十五五期间我国电网投资约1万亿/年。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： “特高压权重超60%+智能电网含量55%+可控核聚变含量14%”：电网设备ETF(159326)，+4.71%，是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，权重股包括国电南瑞（国内电网智能龙头）、特变电工（全球特高压设备核心供应商）、思源电气（电力设备研发与制造）等，该ETF最新规模69.16亿，居电网主题ETF第一。 清洁能源外送：绿电ETF(562550)，+1.62%，核心权重股：长江电力（持仓占比10%，国内最大水电运营商）：三峡能源（国内最大的新能源运营商）。

格隆汇1月16日｜今日医疗设备板块走势震荡，截至发稿，医疗设备ETF(159873)成交额4859.76万元，换手率超26%，在同标的产品中处断层第一，且盘中获资金净申购5700万份，此前6日连续获资金净流入，累计“吸金”超6000万元，近10日净流率60%。芯片板块强势上涨，带动芯片ETF天弘(159310）标的指数上涨3.08%。 消息面上: $医疗设备(159873)$ ①台积电第四季度财报及展望远超过预期，清晰释放出人工智能热潮将持续的信号。台积电第四季度净利润同比大幅增长35%，创下历史新高，且2026年资本支出计划最高将达560亿美元，较2025年大幅增长37%，创下该公司的史上新高。 ②由OpenAI山姆·奥尔特曼联合创立的脑机接口初创公司Merge Labs完成豪华种子轮融资，筹资2.5亿美元。 ③翔宇医疗预计2026年有5-6款AI理疗机器人系列产品陆续下证。 同标的规模第一的医疗设备ETF（159873）跟踪医疗保健指数，脑机接口含量较高，占比超17%！科技属性强，成分股中科创版+创业板含量占比近80%。在国产创新替代、出口加速及新技术加持下，有望迎来全面估值修复。其覆盖三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗等脑机接口核心概念。 芯片ETF天弘(159310）跟踪中证芯片产业指数，覆盖芯片设计、制造、封装测试等核心环节，直接受益于半导体产业国产替代与技术突破，最新规模11.38亿元，是深市规模最大的芯片产业ETF。

格隆汇1月16日｜全球最大的芯片代工厂商台积电公布了炸裂财报，并给出了乐观的业绩展望，同时表示今年资本支出规模将创历史新高。 台积电财报以及乐观预测，在美股市场上引发了连锁反应，芯片板块受到明显提振，并带动荷兰半导体设备制造商阿斯麦的市值一举突破5000亿美元，也为A股半导体芯片行业注入了一剂强心针。 $台积电(TSM)$ 值得关注的产品： 科创半导体ETF(588170)，+4.22%，近5日资金净流入6.18亿元，成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）。 全市场规模最大的芯片行业ETF：芯片ETF(159995)，+2.13%，最新规模高达251.08亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头股。  半导体产业链上游生产设备代表：半导体材料ETF(562590)，+1.33%，近10日合计净流入10.9亿元，权重股包含北方华创（半导体设备）、中微公司（刻蚀设备）、沪硅产业（硅片）、南大光电（ArF光刻胶）。 财信证券指出，AI算力爆发引领半导体行业强势复苏，2025年前三季度半导体行业营收与净利润同比增速分别达14.0%、49.2%，业绩高增夯实复苏根基，2026年AI向终端场景全面渗透成主线，叠加国产替代深化，AI算力核心链、终端创新及半导体设备材料等方向仍具结构性机会。

2025年以来，中国消费市场呈现稳步回暖态势。前三季度，社会消费品零售总额同比增长6.8%，最终消费支出对经济增长的贡献率高达53.5%，持续巩固其经济增长主引擎地位。 然而，回暖趋势下的消费板块并非一片坦途，内部分化加剧。既有传统品牌因创新不足、用户迭代滞后而增长乏力，也有新锐品牌凭借技术突破、模式创新实现逆势突围，但其中也不乏部分品牌依赖短期促销、流量营销冲高销量，看似实现了“增长”，实则缺乏长期竞争力。 这种复杂局面让投资者难以穿透表象把握真实价值，市场亟需一套权威、量化的评估工具来锚定结构性机会。 正是在这一背景下，2025年北京大学国家发展研究院牵头编制了“中国线上消费品牌指数（CBI）”“全球品牌中国线上500强榜单（CBI500）”及“线上品牌购买力指数（BPI）”，已经连续发布了三期。 值得一提的是，该系列指数与榜单为北京大学国家发展研究院的学术成果，核心数据来源于淘宝天猫平台每个季度的真实消费大数据。 研究依托淘宝天猫平台9亿活跃用户数据，按照品牌心智与综合经营表现设计了一套品牌质量指标，评分逻辑引入了新品能力、用户评价、搜索热度等，而非单纯评价销量规模。通过大数据和人工智能技术，这个模型通过对全网商品进行综合评分（例如手机行业苹果得分为100分，小米92分，vivo 81分），覆盖全品类数百万个品牌。 最终，根据季度消费行为数据计算全国品牌平均分，形成反映线上消费品质变化CBI指数和CBI500榜单。依据这套指标，CBI500榜单公布了全部上榜品牌的新品、搜索量等12项榜单维度的分数。 相信大家已经发现了，虽然这个课题的初衷是给宏观的消费品质研究提供指引，但是由于是以淘宝天猫消费大数据为基础，每季度公布的CBI500排名评分恰好覆盖二级市场最热门的消费股，客观上形成了一个重要的可分析的数据集，这个数据集做过脱敏，但它仍是来自真实消费者的行为，对消费品投资

2026年元旦归来，有色金属以更强势姿态再次刷新市场认知。 在期货市场，银、钯、铜、锡、镍、锂（碳酸锂）等多个品种一度接连逼空式飙涨，带动其余多个有色金属全面大涨。在股票市场，有色金属板块同样在表现强势，有色矿业ETF招商(159690.SZ)标的指数涨2.01%，2026年以来的9个交易日涨14.88%。 对于这轮有色金属全面强势大涨行情，多家机构一致认为，有色行业正在发生巨大的市场逻辑转变，2026年，有色板块将是较为值得关注的方向。 01 有色金属行情全面共振 回顾2025年以来，除了贵金属和铜，其他有色如铝、钴、锂、稀土等细分品类的金属价格同样进入了超级上涨大周期。 在期货市场，2025年下半年以来，除了白银期货出现持续显著逼空行情引发全球市场关注外，还有锡金属期货、镍金属等出现异常强势的逼空行情，涨势之强，甚至显著超出市场预料。 其中沪锡主力期货从2025年7月的26.14万元/吨，飙升至今日最高达44.34万元/吨，半年涨幅近70%，镍期货合约在2025年的12月开始底部开始反转逼空，仅1个半月涨幅达35.6%。 不仅期货和股票市场的有色品种在上涨，现货市场同样也在持续大幅上涨。 生意社行情数据显示，在2025年度，金属钴、白银全年上涨分别达到了173%、148%，黄金上涨59.27%，多种稀土涨超40%，铜、锡、锑、铝等也有不同程度明显上涨。而且这些品种的大多部分涨幅，都是在2025年下半年开始拉起来的。 锂盐也迎来显著大涨逼空行情，近日碳酸锂期货价格一度飙升回到17.4万元/吨，是2025年二季度时的价格的近3倍。 还有作为关键工业金属的铜铝两大品种，同样涨幅显著，在上述同样期间，沪铜期货价格从7.8万元/吨涨至10.56万元/吨，沪铝价格也从2.0万元/吨涨至2.5万元/吨，双双突破历史新高。 在现货市场，有色金属的价格涨幅甚至更为夸张，比如20

近期港股游戏板块中，心动公司股价走出强势行情，近一个月累计涨幅超35%，市场关注度持续升温。 在游戏行业仍处结构性调整的背景下，其背后是《心动小镇》海外突围、《火炬之光》系列IP收并购落地及储备新游测试启动等一系列基本面利好的集中释放。 对于投资者而言，当前的股价表现或许正是对心动公司盈利能力夯实与生态价值重估的开始，而其在产品研发、IP储备、海外布局与平台协同上的多维布局，更值得深入拆解。 $心动公司(02400)$ 海外破局验证产品力，《心动小镇》打开全球化增量空间 支撑心动公司短期估值修复的核心动力，很关键的一点源自旗舰产品《心动小镇》在全球市场的亮眼表现。 这款耗时八年打磨的生活模拟类游戏，在国内市场站稳脚跟后，于今年1月8日正式登陆全球市场，随即掀起下载热潮。 从市场热情来看，点点数据显示，游戏预下载阶段便登顶全球50余个国家和地区的iOS免费榜，公测后仍稳坐数十个国家和地区的iOS免费榜首位，覆盖美日韩等主流市场。截至1月10日，《心动小镇》双平台下载量累计达239万次，同期实现扣除平台分成后的收入435万元，初步验证了其海外商业化潜力。 从产品逻辑来看，《心动小镇》的海外成功是其差异化玩法设计与本地化运营策略的必然结果。 不同于传统模拟经营游戏的强体力约束与单机属性，该游戏以轻量化经营结合随机社交为核心，通过提升体力恢复效率降低玩家挫败感，同时采用随机匹配12人社区的模式，实现社交自由与新鲜感的平衡。这种设计在精准契合全球休闲游戏用户需求的同时，也使其在腾讯、米哈游等大厂纷纷布局的模拟经营赛道中抢占先发优势。 对于《心动小镇》海外市场的后续表现，券商机构普遍给出积极预判。 其中，国金证券指出，《心动小镇》国服在2025年上半年已成为公司收入第二大游戏，基于国际服当前的用户增长态势

当前，在政策引导与市场需求的双轮驱动下，民办高等教育正从规模扩张迈向“质量与特色”并重的新阶段。在这个行业发展的关键分水岭，市场目光正深度聚焦高教企业内在价值的结构性演变。 中国春来(1969.HK)这家连续十年营收增长、在校生将近11万人的民办高校龙头其发展轨迹恰好提供了一个绝佳的微观样本。 表面上看，它是高教上市公司中规模与稳健的典范，如若深入观察，不难发现，一场关于其价值内核重塑的草蛇灰线早已显现，其成长叙事正从对“量”的累积，全面转向由教学口碑、战略责任与可持续价值创造所驱动的结构性跃迁。 这不仅是单个高教企业的进化，更可能预示着民办高教迈向高质量增长的一种新范式。 01 十年增长轨迹背后的战略定力 翻览中国春来最新出炉的成绩单，其2025财年的表现堪称亮眼，多项指标创历史新高。年内公司实现营收17.91亿元，同比增长9.8%；净利润8.36亿元，同比增长7.4%。 将时间轴拉长至十年，这条增长曲线的连贯性与韧性更为清晰。其营收规模从2015财年约3.36亿元一路增长至如今的近18亿元，实现了超过5倍的跨越，年复合增长率超过18%。净利润亦同步提升，彰显出其盈利模型与规模扩张实现了健康、匹配的良性循环。 （数据来源：公司财报） 支撑这条增长曲线的，是其学生规模持续而稳健地攀升。自2014/2015学年至今，中国春来在校生总数已从不足3万人，稳步迈过“10万+”的门槛，在2024/2025学年达到109952人。 （数据来源：公司财报） 这一持续增长的动能，源于中国春来“深耕”与“拓新”并重的长期实践。 一方面，公司在河南、湖北等已有深厚根基的省份，通过原有校区的扩容升级与新校区的规划建设（如安阳学院原阳校区），持续深耕区域市场，扩大服务容量与品牌影响力。 另一方面，中国春来有选择地对新区域、新项目进行战略性开拓，将成功的办学模式与管理体系输出至新的区域。 例如，对荆