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9月底的一波上涨，把大A从2600的泥泞中拉出来，但其后走势波折，不少板块起起伏伏。 也有一些板块趋势向上，持续性很好，跑赢大盘。 其中最强的，是科技成长板块！里边集合了许多重要因素，其中，AI和国产替代的合力最为关键。 科技板块能否持续向上？再走一波跨年行情，甚至延续到明年？当中最强细分又会是哪一个？ 01 连涨 过去一周，科技股表现十分强劲。最后一个交易日，各类芯片、光刻机、人形机器人、AR眼镜等概念板块集体走强。 尤其是芯片板块，后半周就拉出了三根大阳线。周五，中芯国际涨超10%，寒武纪涨6.28%、北方华创涨3.58%。 如此强势，可能与一则市场传闻有关。 根据海外报道，美国预计或将在本周出台一项关于AI芯片的新的出口管制，据机构分析，措施将有可能聚焦两方面。 其一，对7nm芯片的代工实施许可要求。可能会延续此前对台积电代工A1芯片的限制标准，境外产能暂停部分中国大陆AI/GPU客户的7nmn及以下代工业务，若触发以下一个条件，即受限制： 1、芯片面积在300mm00B2及以上；2、使用了HBM或CoWoS工艺；3、晶体管数大于300亿个(此前是500亿个晶体管)。 其二，为AI芯片设定全球出口限制，未来非盟友国家可能仅VEU白名单企业可以采购。 不过，最终是否会出台这个管制，还需要等待证实。 在AI芯片的售卖和代工逐渐收紧的趋势下，国产先进制程的重要性进一步拉升，半导体自主可控产业链的市场价值再次得到认可。 譬如整体国产化率约15%的半导体材料，先进封装材料是制备先进制程的关键，去年我国先进封装渗透率约39%，低于全球的48.8%。国内厂商正在积极切入前驱体、环氧塑封料、Low-a 球铝、环氧树脂、封装基板、底部填充胶等HBM相关细分领域。 除了外部环境刺激，半导体作为众多下游行业的基础，直接受益于像AI，人形机器人等高质量发展领域的成长。而这些领域的迅速发展，都

12月20日，大众便民中餐龙头企业小菜园正式登陆港交所，迎来开门红。其股价高开近6%，收报9.66港元，上涨13.65%，总市值达113亿港元。 在近期餐饮行业整体面临一定增长压力，热度暂时回落的情况下，这样的表现直观反映市场对其的认可和信心。 此外，上市只是起点，长期投资最终还是需要回归基本面分析，在这一视角下小菜园更具潜力。从宏观、行业趋势，到公司自身战略布局，多重积极因素催化其后市表现，可见其有望持续演绎基本面驱动价值增长的逻辑。 政策增强行业信心，支持价值显现 展望后市，近期召开的政治局会议明确指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，使消费行业的政策刺激确定性进一步提升。结合此前政策明确服务消费是扩大内需的重要抓手等，服务消费有望成为明年一大亮点。 餐饮行业的顺周期属性较强，有望率先受益于消费复苏，并且作为服务消费的核心领域，市场规模已突破5万亿元大关，无疑是拉动消费改善、发挥乘数效应的重要发力点之一，后续相关政策支持力度有望加大，使得基本面向好和估值修复可期。 行业回暖也将为小菜园等餐饮龙头带来多重积极影响，包括业绩增长、估值提升、市场影响力扩大等。这有助于让小菜园的内在价值得到更好地体现。 前瞻布局行业趋势，锚定成长确定性 随着经济发展与城市化率提高，消费者需求迭代加速，餐饮行业的几大核心趋势有望继续加强，小菜园走在这些趋势前沿，较好地锚定成长确定性。 这主要体现在，其一，大众越来越追求饮食的健康与安全、好吃不贵、便捷性等，大众便民中餐市场吸引力广泛，小菜园品牌综合满足市场需求，实力较强。 简要来看，根据弗若斯特沙利文的资料，预计2028年大众便民中式餐饮市场规模将达5.59万亿元，在中餐市场的占比将提至90%以上。 小菜园品牌在传承徽菜基础上进行创新，坚持少油少盐的烹饪方式，坚持现场烹制，提供出家常风味且健康、新鲜的菜肴，并为不同地区的门店

在全球半导体产业蓬勃发展的浪潮中，氮化镓半导体龙头英诺赛科，凭借其独特的技术优势、广阔的市场前景以及强大的基石投资者阵容，使其一举成为了年终市场最为瞩目的关注点之一。 在此背景下，矽力杰半导体技术（杭州）有限公司（以下简称“矽力杰”）于19日官宣拟投资英诺赛科2000万美金（上限），以取得该公司0.5%股权比例，引发了市场探讨。 而站在产业角度，矽力杰投资英诺赛科的事件，在氮化镓半导体行业的发展历程中或具有里程碑式意义。 重磅投资者再现，市场信心加码递增 按照招股书披露信息，英诺赛科引入了一批实力雄厚的基石投资者，如意法半导体、江苏国资基金等，这无疑为其上市之路增添了强大的助力，也向市场传递了积极的信号。 其中，意法半导体作为全球知名的半导体企业，通过认购5000万美元的股份，展现了对英诺赛科技术实力和市场前景的高度认可。意法半导体在半导体领域的深厚底蕴和广泛的市场渠道，有望与英诺赛科形成协同效应，共同开拓市场，提升双方的竞争力。 此外，有了江苏国有企业混合所有制改革基金、江苏苏州高端装备产业专项母基金及苏州东方创联投资管理有限公司等国内知名投资机构的加入，不仅能为英诺赛科提供了充足的资金支持，也体现了国内资本和政策对氮化镓半导体产业的支持和对英诺赛科发展潜力的看好。 据19日的公开消息，矽力杰半导体技术（杭州）有限公司（以下简称“矽力杰”）拟投资英诺赛科2000万美金（上限）以获得0.5%股权比例的消息，进一步凸显了英诺赛科的投资价值。 据悉，矽力杰在半导体领域已深耕多年，在模拟集成电路和电源管理芯片方面积累了丰富的技术实力和市场资源。其产品广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制等多个领域，以高品质、高性能的电源管理解决方案在行业内树立了良好的口碑。 近年，矽力杰在车规级半导体领域确实有着诸多优势和出色的表现，其产品涵盖了多种车规级半导体，如直流转换芯片、交直流转换芯片、

格隆汇12月20日｜资金持续抄底中证A500指数，截至发稿，中证A500ETF南方(159352)成交额超19.86亿元，实时申购数据显示，中证A500ETF南方(159352)今日获资金申购6亿份，估算规模达200.74亿元，是同类产品中第二只规模破200亿的ETF。 $A500基金(159352)$ 资金连续9周净流入中证A500ETF南方(159352)，自上市以来资金净流入额超169.85亿元，同样稳居同类第二。

格隆汇12月20日｜今日，以半导体为首的科技板块继续表现强势，云天励飞20CM涨停，恒玄科技、华丰科技涨超8%，带动科创100ETF基金(588220)上涨2.58%。 $科创100ETF基金(588220)$ 近期AI应用端的产业催化剂不断，苹果被曝与腾讯和字节洽谈AI模型合作以及抖音豆包概念持续发酵，带动科技板块重回强势，板块上涨从端侧芯片到算力概念股，扩散至液冷、铜缆高速连接、光通信、算力芯片等细分方向。 业内看好半导体政策利好以及AI端侧+趋势，重点关注半导体全产业链，华泰证券指出要关注AI芯片和中国半导体国产化新趋势。 科创100ETF基金(588220)，联接基金（A类：019861，C类：019862）均衡涵盖新能源、半导体、人工智能等新兴产业，成长稳定性较高。

12月20日，大众便民中餐龙头企业小菜园正式登陆港交所，下面将以一图带您看懂小菜园的基本情况。 $小菜园(00999)$

格隆汇12月20日｜近期机器人产业端迎来密集催化，人形机器人已经成为国内外确定性较高的应用趋势。 多家车企纷纷入局。比亚迪发布25届具身智能研究团队专场招聘，此前特斯拉等多家车企已经布局机器人赛道，抢滩新蓝海。 特斯拉人形机器人Optimus预计将在2025年实现小规模量产，2026年有望对外销售。 弗若斯特沙利文预测，预计自2022年至2028年，全球及中国的智能服务机器人解决方案市场的市场规模，预计将分别以17.8%及23.5%的复合年增长率，由235亿美元及人民币516亿元增至628亿美元及人民币1,832亿元。 中证机器人指数9月24日-12月11日累计涨超50%，随后指数录得五连阴，小幅回调8%，近三个交易日重回攻势，有望录得三连涨。 $机器人ETF(562500)$ 值得关注标的，及截至发稿涨幅： 具身智能浪潮+高端制造：机器人ETF(562500)，+0.74% 高端制造产业：机床ETF(159663)，+0.58% AI全产业链：人工智能AIETF(515070)，+0.08% 芯片半导体全产业链代表：芯片ETF(159995)，+0.41% 价值+成长新一代核心宽基：A500ETF基金(512050)，-0.21%

近日，第九届“格隆汇·全球投资嘉年华”圆满落下帷幕。其中格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，鹰瞳科技(02251.HK)荣获“年度品牌价值奖”奖项。据了解，该奖项旨在表彰资本市场中最具品牌价值的上市公司，最终评选结果通过定量数据分析和专家评审团等方式得出。 $鹰瞳科技-B(02251)$ 在笔者的观察中，鹰瞳科技的品牌价值增长早已有迹可循。其作为医疗AI第一股，同时也是在医疗健康领域内拥有自主研发能力，且具有商业化变现能力的优质企业，既有风口赛道的助力，也有长期主义的坚持。可以说，此次获奖背后正是这些多层次的逻辑支撑，值得引起重视。 一、引领前沿研究，AI+医疗商业化持续兑现 作为医疗AI第一股，鹰瞳科技在眼底健康领域一直不遗余力，持续推进旗下产品的创新研发。 2024年上半年，鹰瞳Airdoc再次取得了显著的创新成果，获得了28项新专利授权，其中包括14项发明、4项实用新型及10项外观设计，进一步增强了其在医疗人工智能领域的创新能力。 目前鹰瞳Airdoc产品已广泛应用于等级医院、社区诊所、体检中心、保险公司、视光中心及药房等场所，为数千万用户提供疾病辅助诊断及健康风险评估，并形成了以LED近视无创光疗、AI眼动视觉训练、视网膜眼底AI为主的三大产品解决方案矩阵，为人们提供慢性病、近视防控、斜弱视等应用场景的早期检测、辅助诊断及健康风险评估全方位解决方案。 其中，LED 近视无创光疗仪产品作为近视防控的新兴力量，相较于激光近视红光疗法，LED 光源在安全性方面独具优势，其安全性限制有着规范的国际标准可依循。而基于 AI 眼动追踪的数字视觉训练解决方案，具有革命性的突破意义，能够有效建立双眼立体视觉，取代传统的物理遮盖方式，极大地提升小朋友接受治疗的依从

格隆汇12月19日｜今日午后，AI板块助力股市拉升，创业板指、深成指双双翻红，中证A500ETF南方(159352）率先翻红，成交额快速放大到25亿元。盘中实时申购数据显示，中证A500ETF南方(159352)获资金申购4亿份，近20天有19天获资金净流入。 $A500基金(159352)$ 申万宏源研报指出，中证A500指数是A股核心资产的代表，且相比于沪深300指数，A500指数权重更偏向于成长风格，涵盖更多的新质生产力细分龙头，展望2025年，成长核心资产盈利有望边际改善。

格隆汇12月19日｜午后，AI产业链全面飙升，创业板人工智能指数飙升超3%，润泽科技午后直线封板，锐捷网络、星宸科技早间涨停，汉得信息、富瀚微、奥飞数据等多股大涨超10%。 $创业板AI(159363)$ 热门ETF方面，全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）直线飙涨3%，成交额快速放量达1.4亿元，换手率超20%，位居全市场AI主题类ETF首位。 消息面上，据报道，多位知情人士透露，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中。苹果本月开始在其设备中接入OpenAI的ChatGPT，Siri会调用ChatGPT，不过ChatGPT并未在中国上市。据悉，苹果与腾讯和字节就使用二者人工智能模型的讨论还处于非常早期的阶段。 中信证券表示，展望2025年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型能力在多模态、逻辑推理等方面的持续进步，AI料将与千行百业的数智化转型深度结合，从算力基础设施到终端应用落地，持续驱动科技产业投资，建议关注AI算力、应用与数据、AI终端三个方向的投资机会。