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$思摩尔国际(06969)$ $RLX科技(RLX)$ $华宝股份(300741)$ 嗨，大家好，我是晓艺~ 在文章开始之前呢，先问一个问题，大家觉得什么才是好的生意呢？男人的烟酒，女人的医美。 为什么这些是好的生意？因为这些行业有一个致命的产品特性：具有成瘾性！ 而电子烟呢，无疑是这个赛道中的洼地。所以今天呢，我们就来聊聊最近热议的电子烟行业吧。 一、行业靴子落地 首先呢，我们来看看什么是电子烟。 电子烟是指利用电子雾化设备加热烟油，获得模拟真实香烟抽吸感受的产品。电子烟含有一定量的尼古丁（3%-5%），同时还可以添加多种口味。 许多人认为电子烟有害物质远小于传统香烟，但这个观点并没有得到权威的科学认证。 对于电子烟这个行业来说，最大的不确定因素就是政策监管，我国对新型烟草的监管政策一直没有落地。 11月26日，有关部门针对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加第65条：电子烟等新型烟草参照本条例的有关规定执行。电子烟行业政策靴子落地，这对整个电子烟行业产业链来说是持续利好。 有关部门将电子烟纳入监管范围，意味着我国认可电子烟等新型烟草的合法销售地位，利好正规经营的电子烟产业链相关企业。梳理我国对电子烟相关政策，可以发现电子烟行业的靴子逐步落地，监管正在有序展开。 有人可能会说电子烟的风险很大，但是

 $华人置业(00127)$ $中国恒大(03333)$ $恒大汽车(00708)$ 嗨，大家好，我是晓艺。今天呢，来跟大家聊聊港股的华人置业。 说起华人置业大家可能并不熟悉，但是说起“大刘”刘銮雄大家一定不会太陌生。是的，就是那个1983年就在一个星期内买下5辆法拉利，与李嘉欣、蔡少芬、洪欣等一众娱乐圈美女纠葛万分，被称为“资本收割机”和“女星收割机”的大刘。华人置业就是其名下的上市公司。 这么一介绍，是不是突然感觉此人光环无数。但谁又能想到恒大危机产生的蝴蝶效应波及了一阵又一阵，连大刘都惨遭割肉决定全部清仓恒大的股票，甚至连累到华人置业要进行私有化退市呢？10月6日，华人置业发布公告称，公司CEO甘比(大刘之妻)通过要约公司的建议，要将公司私有化。这意味着私有化完成之时，就是华人置业退市之日。 其实这事还得从刘銮雄与恒大的关系说起，大刘和恒大之间的渊源颇深、私交甚密。2008年，一场金融风暴不仅让恒大的上市计划落空，更让恒大面临了无法填补的数百亿资金缺口。刘銮雄慷慨解囊顺利帮助许家印度过危机。2009年恒大IPO时，刘銮雄为其站台，认购5000万美元原始股成为恒大的基石投资者。2010年，受地产新政的影响，地产股普遍下跌，恒大再次陷入困局。刘銮雄果断出资6亿美元为其输血。......当然啦，两人之间的往来绝不止这些，不仅互相接盘旗下的项目、华人置业也不断地增持股票为

$京东(JD)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $腾讯控股(00700)$ 嗨，大家好，我是晓艺~最近又到了财报季，中概股陆续披露财报，在这其中我比较关注的呢就是阿里巴巴和京东了。不知道大家是什么感觉，就我个人而言，最近几年我用的比较多的就是京东和拼多多，淘宝给我的感觉就是高不成低不就。尤其是到货速度，京东的体验感要远远好过阿里，上午买下午到，这购物体验京东真的是完爆淘宝。而在价格上呢，淘宝也不具有什么优势，很多小东西上拼多多买是真香啊，其实说白了还是穷... 所以说，京东也是走出了一条有独特护城河的路，并且越走越宽。而阿里巴巴，在核心电商这业务上，被拼多多、抖音和快手直播带货蚕食了不少。这些也都体现在他们的财报上，今天呢，我们就来聊聊阿里、京东这些互联网巨头吧。一、阿里巴巴11月18日，阿里巴巴集团发布了2022财年第二季度财报。可能有人看到这就疑惑了，为什么是2022财年第二季度呢？我们来讲一下，阿里巴巴是在港股和美股上市的。与A股不同，港美股市场对于上市公司的财报要求不是按照自然年（1月-12月），而是按照财务年计算，企业可以根据自身行业的特点与经营状况自由选择会计年度起始时间，但原则上时间跨度为1年。我给大家整理了一下港美股和A股之间财报披露时间的差异，大家可以好好看一下： 考虑到电商行业的季节性因素影响，阿里巴巴采取了不同于其他公司的财年计算方式，阿里巴巴的财年是从当年4月1日-次

$贵州茅台(600519)$ $腾讯控股(00700)$ $海天味业(603288)$ 上回书说道，张飞张翼德驾马来到曹操营前大吼一声，呔！你个曹阿瞒...咳咳，走错片场了不好意思，再来一次。上次咱们说道啊，从“营业收入到营业利润”的过程可以用“营业利润=营业总收入-营业总成本-税金及附加-期间费用-资产减值损失+其他收益+投资收益+公允价值变动收益”的公式来概括。那今天我们就给利润表结个尾，讲讲“从营业利润到净利润”的过程吧。 一、营业利润 首先，我们来讲讲什么是“营业利润”。营业利润是企业利润的主要来源，是企业从事生产经营活动所获得的利润。如果一家企业的营业利润不断增加，一定程度上可以说明企业正在稳步经营，事业欣欣向荣。除此之外，还有一个重要的指标叫做“营业利润率(营业利润÷营业总收入)”。营业利润在营业收入的占比，基本体现了企业的盈利能力以及竞争力。营业利润率的不断提高，也说明企业的盈利能力和竞争力正在不断增强。那么在这一部分，我也想说一下“毛利润”的问题，不知道会不会有把毛利润和营业利润混淆的朋友呢？其实把两者的公式放一起对比一下就清楚了：毛利润=主营业务收入-主营业务成本；营业利润=营业总收入-营业总成本-税金及附加-期间费用-资产减值损失+其他收益+投资收益+公允价值变动收益；毛利润就是企业销售收入扣除主营业务的直接成本后的利润部分，并不用扣除销售和管理费用等。所以同理可得

$网易-S(09999)$ $腾讯音乐(TME)$ $腾讯控股(00700)$ 三个月前，网易云音乐由于对市场信心不足而推迟上市，但如今终于有了新动作！根据港交所官网的消息，网易云在11月16日更新了聆讯后资料集，中金、瑞信以及美林共同担任其联合保荐人。11月23日，网易云正式招股。此次网易云将在全球公开发行1600万股普通股，每股定价190-220港元之间，市值大约为394.74-457.07亿港元。曾几何时，多少人在黑夜进入网抑云陷入深深的忧郁当中，谁也没想到一个听歌软件竟能变成大型年轻网友emo聚集地。所以想必大家对网易云音乐都比较熟悉，在这就给大家简单介绍一下。网易云音乐是一个成立于2013年、并为音乐爱好者提供互动的内容社区的强社交属性在线音乐平台。据悉，网易云音乐将是今年港股市场上第一家重启上市进程的互联网公司。和三个月前不同，现在的市场整体环境虽然不算好转，但最起码走向也算趋于平稳。网易云音乐现在选择重启上市或许也是一种对“在线音乐”市场的信心吧~那么，网易云音乐公司质地如何？未来发展又如何？又适不适合打新呢？让我们来看看吧。一、公司亏损持续收窄，毛利率由负转正近几年来，网易云音乐营收快速增长。2018-2021年上半年，网易云音乐分别产生总营收11.48亿元、23.18亿元、48.96亿元以及31.84亿元。其中，网易云音乐在“在线音乐服务”以及“社交娱乐服务”的收入占比正在趋于平衡，由2018年

 $贵州茅台(600519)$ $腾讯控股(00700)$ $海天味业(603288)$ 利润表反映了企业在一定会计期间的经营成果，企业在某一时期的收入、成本、费用、税收、净利润等等都可以在利润表中表现出来。一张完整的利润表完全可以用“收入-费用=利润”的基本关系来体现。通过利润表，我们可以知道企业在这段时间到底有没有赚到钱，产品好不好卖？是产生了亏损？还是表现为盈利？所以利润表又叫做损益表，非常值得我们研究。如果说一家家企业是待签约的模特，那么利润表就是模特手里的一张张模卡，清清楚楚的记录了模特儿的各种身形数据以及其他各类个人信息。所以，放到企业上来说，有的企业为了让自己的数据显得没那么难看，就会在利润表里动动小手脚了。一入股市深似海，有些投资者入市多年却也仍然对利润表一知半解，为了能够更好地判断企业未来发展趋势、做出更好的经济决策，学会读懂利润表似乎刻不容缓。那么，今天我们就以茅台2020年报为例，来带着大家了解一下利润表中的各个科目吧。其中，利润表共分成了7个大项，这篇文章将带领大家一项一项的进行拆分和讲解。一、营业总收入首先，茅台的营业总收入分别由“营业收入”、“利息收入”、“已赚保费”以及“手续费及佣金收入”共同组成，在2020年共产生了979.93亿元的收入。其中，“营业收入”就是贵州茅台的主营业务收入，也就是卖茅台酒产生的，所以我们可以得知2020年贵州茅台通过销售茅台酒这项业务获

$比亚迪股份(01211)$ $可口可乐(KO)$ $苹果(AAPL)$ 嗨，大家好，我是晓艺。最近看了一个消息，很有意思，说是美国加州东部地区史上最大规模的欺诈案破了。这个骗局呢维持了近8年，涉及35个投资基金，诈骗金额接近10亿美元。 那为啥说这消息很有意思呢，是因为在这个受害者名单里啊，有一个我们都很熟悉的名字，就是股神——巴菲特。 这到底是怎么回事，难不成股神也会上当受骗？ 实际上啊，“股神”不仅被骗了，而且还是被一个只有高中学历的已经50岁的汽车修理工骗了。主人公杰夫·卡波夫原本只是一个汽车修理工，当他知道可以利用太阳能设备提供税收抵免时，便精心设计了一场“庞氏骗局”。 那么什么是庞氏骗局呢？旁氏骗局，类似于金字塔骗局，就是大家耳熟能详的那种金融投资诈骗。空手套白狼、拆东墙补西墙、制造赚钱假象骗取更多投资，用新投资人的钱给老投资人付利息，发回报。随着雪球越滚越大，等到新增资金无法填补缺口之日，就是东窗事发之时，这些其实都是用了一百年的招。说白了呢，这场“庞氏骗局”就是蹭着新能源的风口，披着“可替代能源创新者”的外衣，大肆敛财，吸引了大量投资者入局。而巴菲特也不幸成为了“冤大头”，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司也是这场骗局里最大的受害者，损失金额达3.4亿美元，约22亿人民币。巴菲特这次栽在新能源上，不禁让我想起了，当初马斯克的净资产超过了巴菲特和比尔·盖茨的总和时，马斯

$腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 不知道大家记不记得2015年8个交易日股价急速攀升70%的港交所，那股价走势，仿佛就像坐上了直梯急速抬升。这事就算没经历过，应该也有听说过的朋友们吧？！更让人瞠目结舌的，应当还属它的窝轮。在短短8个交易日内，窝轮的涨幅竟超过130倍还多！听说这一涨，千万富翁和百万富翁也纷纷横空出现...那么，咱们今天就来聊一聊香港衍生品市场的“窝轮”和“牛熊证”吧。一、什么是窝轮？窝轮，来源于英文“warrant”，又叫认股证。我们可以理解为一种买入期权，赋予了持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。那么，根据权利的行使方向呢，窝轮又可以分为“认购证(CALL WARRANTS)”和“认沽证(PUT WARRANTS)”。我们可以把认购证理解为看涨期权，认股证理解为看跌期权。如果投资者看好相关资产的后市表现，就可以选择买入认购证。当相关资产的市场价格高于行使价时，可以用行使价买入相关资产，然后在市场上以市价卖出来赚取差价。当然了，如果投资者看淡后市表现，也可以选择买入认沽证。我们举个例子来解释一下吧：假如韩梅梅看中了李雷的一套价值500万元的房子，但这个价格显然是她目前承担不起的，于是她就跟李雷商量先支付100万，1年内再以500万的价格买入这套房子。看上去好像这个交易不怎么划算啊...但是1年后呢，房价上涨了，这

$中材科技(002080)$ $金风科技(002202)$ $天顺风能(002531)$ 近期，福建漳州市人民政府提出了5000万千瓦的海上风电大基地开发方案。方案提到，连同配套抽水蓄能与电化学储能，整县推进光伏开发，实际规模将达到6000万千瓦。包括电网送出工程与产业配套，整体投资金额超过1万亿元。于是，风电仿佛突然上了“热搜”一般，顺势扬帆起航，成为了在碳中和背景下继光伏之后的又一高潜力赛道。 同时，在碳中和背景下，电力的快速和深度脱煤是使全球变暖升温度数控制在1.5℃之内的关键因素。要实现电力的脱煤，风电、光电、水电等新能源发电方式就将成为了继火力发电之后的新兴之秀。 所以在碳中和大背景和大基地开发方案的推波助澜下，曾一直被忽略的风电迅速成为投资者眼中的“明日之星”，明阳智能、中闽能源、国际重装等众多股票纷纷涨停。 一、风电产业链 其实，风电早就不是什么新鲜事物，已经发展的比较成熟，基本上还是低端的制造业。整个风电产业链也比较简单，主要是分为三部分：1.上游原材料及零部件制造。风机的核心零部件包括齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等，这些零部件的生产专业性较强，国内企业技术较为成熟，一般由风机制造企业向零部件企业定制采购。除个别关键轴承需要进口之外，风电设备的零部件国内供应充足。2.中游风机总装。风机制造企业处于行业中游，市场集中度较高，对于上游溢价能力总体较

 $连城数控(835368)$ $贝特瑞(835185)$ $吉林碳谷(836077)$ 11月15日呢，北京证券交易所正式开市。 从宣布设立，到正式挂牌开市，北交所的诞生只用了短短的74天，可以说是在全球证交所历史上创造了一个奇迹。  相较于创业板的十年磨一剑、中小板的五年孕育、科创板260天落地，北交所的开市真的可以算得上光速了。这也表明证券市场深化新三板改革的决心，是共同富裕在资本市场中的体现。 所以今天呢，我们就来对北交所进行一下梳理吧。 一、北交所规则 我们想要了解北交所，首先要清楚北交所设立的目的：助力中小企业发展，突破新三板改革瓶颈。 北交所定位于“服务创新型中小企业”，专注培育一批“专精特新”中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态等。 那么，北交所有什么制度规则的改变呢？ 1.发行制度 北交所试点注册制，上市标准四选一，最低上市门槛仅2亿市值，精选层挂牌企业直接升级，后续企业要求为新三板挂牌满12个月的创新层公司，极大提升新三板的吸引力。 2.涨跌幅为30% 北交所的个人投资者准入门槛为50万，保持T+1交易方式。北交所的涨跌幅限制进一步扩大，从创业板的20%增大到30%，这下对我们心脏的考验又大了。 北交