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三个月前，网易云音乐由于对市场信心不足而推迟上市，但如今终于有了新动作！

根据港交所官网的消息，网易云在11月16日更新了聆讯后资料集，中金、瑞信以及美林共同担任其联合保荐人。

11月23日，网易云正式招股。此次网易云将在全球公开发行1600万股普通股，每股定价190-220港元之间，市值大约为394.74-457.07亿港元。

曾几何时，多少人在黑夜进入网抑云陷入深深的忧郁当中，谁也没想到一个听歌软件竟能变成大型年轻网友emo聚集地。所以想必大家对网易云音乐都比较熟悉，在这就给大家简单介绍一下。

网易云音乐是一个成立于2013年、并为音乐爱好者提供互动的内容社区的强社交属性在线音乐平台。据悉，网易云音乐将是今年港股市场上第一家重启上市进程的互联网公司。

和三个月前不同，现在的市场整体环境虽然不算好转，但最起码走向也算趋于平稳。网易云音乐现在选择重启上市或许也是一种对“在线音乐”市场的信心吧~

那么，网易云音乐公司质地如何？未来发展又如何？又适不适合打新呢？让我们来看看吧。

一、公司亏损持续收窄，毛利率由负转正

近几年来，网易云音乐营收快速增长。2018-2021年上半年，网易云音乐分别产生总营收11.48亿元、23.18亿元、48.96亿元以及31.84亿元。其中，网易云音乐在“在线音乐服务”以及“社交娱乐服务”的收入占比正在趋于平衡，由2018年分别占总收入的89.4%和10.6%发展为50.4%和49.6%。由此可见，强调社交属性成为目前网易云音乐正在着重发展的内容。

目前，网易云音乐的亏损正在进一步收窄。截止到今年上半年，网易云音乐调整后净亏损已经从2018年的18.13亿元收窄至5.33亿元。

尽管目前还未形成正向经营现金流，但网易云音乐仍然表示自身有充足的营运资金来应对未来的发展计划。据招股书透露，网易云音乐目前已完成4轮融资，未来将有足够的现金以及流动性资产来为业务提供资金。

并且，网易云音乐的毛利率也从2018年的-114.7%转正至0.4%，正向盈利能力正在开始显现。毛利率的转正主要是由于网易云音乐成本的下降，更多独立音乐人的加入降低了内容成本，独家版权的高墙倒下也优化了自身的成本结构。

二、音乐版权之争缓解，强社交成最大亮点

目前来看，腾讯音乐是网易云音乐最大的竞争者。按照2020年收入计，腾讯音乐以及网易云音乐占了全国在线音乐近95%的市场，分别为72.8%和20.5%，已形成腾讯音乐和网易云音乐一超一强的市场竞争格局。

就数据而言，目前还是腾讯一家独大的局面，网易云音乐想要奋起直追似乎有点难度，但这并不意味着没有机会。

随着市场对腾讯音乐的反垄断落锤，近十年来的独家版权模式即将终结。音乐版权将不再是在线音乐软件的核心竞争力。这对后来者而言，无疑意味着一种绝对的利好消息。

经过相关部门的协调和推动之后，腾讯音乐和网易云音乐已达成共识，将相互授权音乐作品达到各自独家音乐作品数量的99%以上。这将意味着版权或许将不再是网易云面临的最大问题。

和腾讯音乐不同，网易云音乐有着其独特的优势，就是其打造的高度互动内容社区。得益于网易云音乐的强社交属性，使其拥有了2020年最高的平均付费率，甚至超过腾讯音乐7.7%付费率的1.1个百分点。

另外，就音乐市场而言，音乐并不仅仅需要顶流，也需要中小创作者的声音。网易云音乐恰好提供了这么一个平台，给了更多独立音乐人表达自我的机会。截止到今年上半年，网易云音乐已吸引超过30万注册独立音乐人，超出腾讯音乐近7万人。网易云音乐已成为“中国最大的独立音乐人在线孵化器”。

同时，相较于其他音乐平台，强社交属性也使网易云音乐更容易打造自身的服务闭环。针对发展社区文化，网易云音乐也在招股书中表示，继续深耕音乐社区文化也是其主要募资用途之一。未来网易云音乐的社区粘性或将进一步增强。

三、总结

网易云音乐目前已吸引了大批年轻人用户，大批次的粉丝基础、独有的“网抑云”效应、音乐版权问题的解决以及打造音乐社区的自我定位或许将为网易云音乐带来更多的用户，未来的发展以及市场的扩张或许也只是时间问题。

但是就打新而言，这是关乎自身腰包厚薄的问题，还是不要带那么多个人情绪的好。

从基石上来看，此次共设置3名基石且都为公司股东，认购总占比高达83.15%。保荐人的阵容也算强大，尤其是美林作为稳价人战绩真的就是一个稳字了得。

但跟与其对标的腾讯音乐相比，虽说两者是在线音乐市场上的第一和第二，网易云的数据暂且还是不能与之相提并论。腾讯音乐早已实现盈利，且月活人数和市场份额也远高于网易云，更何况网易云394.74-457.07亿港元的估值多少也有点偏贵了。

结合目前仍然不算乐观的市场情况来看，个人仍然不建议申购(仅代表个人建议，不做任何投资建议使用)。

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声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，股市有风险，入市需谨慎